哈尔滨年产xx吨异戊二烯项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/哈尔滨年产xx吨异戊二烯项目财务分析报告一、项目发展背景在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32

2、%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13944.43(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3156.35万

3、元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资17100.78万元，其中：固定资产投资13944.43万元，占项目总投资的81.54%；流动资金3156.35万元，占项目总投资的18.46%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6182.16万元，占项目总投资的36.15%；设备购置费6615.39万元，占项目总投资的38.68%；其它投资1146.88万元，占项目总投资的6.71%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13944.43+3156.35=17100.78（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财

4、务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入11378.25万元，总成本10226.20万元，利润总额1565.38万元，净利润1174.04万元，增值税358.05万元，税金及附加244.43万元，所得税391.35万元；第二年负荷80.00%,计划收入20228.00万元，总成本16138.12万元，利润总额4797.62万元，净利润3598.22万元，增值税636.54万元，税金及附加277.85万元，所得税1199.40万元；第三年生产负荷100%，计划收入25285.00万元，总成本19516.36万元，利润总额5768.64万元，净利润4326.48万元，增值

5、税795.67万元，税金及附加296.94万元，所得税1442.16万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入25285.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=795.67万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用19516.36万元，其中：可变成本16891.20万元，固定成本2625.16万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加296.94万元

6、。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5768.64（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5768.6425.00%=1442.16（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5768.64（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5768.6425.00%=1442.16（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5768.64万元，缴纳企业所得税1442.16万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5

7、768.64-1442.16=4326.48（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=33.73%。（2）达产年投资利税率=40.12%。（3）达产年投资回报率=25.30%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入25285.00万元，总成本费用19516.36万元，税金及附加296.94万元，利润总额5768.64万元，企业所得税1442.16万元，税后净利润4326.48万元，年纳税总额2534.77万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.45年。本期工程项目全部投资回收期5.45年，小于行业基准投资回收期，项目的投资

8、能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率33.73%，投资利税率40.12%，全部投资回报率25.30%，全部投资回收期5.45年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析异戊二

9、烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨

10、，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。中国异戊二烯橡胶2015-2016年装置开工相对稳定，装置开工

11、率分别为11.4%和12.21%。2017年装置开工率提升明显，较2016年增长94.94%，装置开工率高达23.68%，创近五年内新高。2018年异戊二烯橡胶装置开工率重新回归到15%以下，为14.49%。2019年异戊二烯橡胶开工率再次突破15%，为15.68%，依旧处于较低水平。中国异戊二烯橡胶进口量分界线为2017年，2015-2017年，中国异戊二烯橡胶进口量呈现逐年递增的局面。但2018-2019年，中国异戊二烯橡胶进口量开始陷入逐年递减的态势。其中2017年中国异戊二烯橡胶进口量高达4.37万吨。而2019年，中国异戊二烯橡胶进口量预估在3.01万吨，较2017年减少了31.12

12、%异戊二烯橡胶的需求主要受下游行业使用习惯，原料异戊二烯成本，天然橡胶供应及价格等多种因素影响。异戊二烯橡胶作为天然橡胶最接近的合成橡胶，在不改变轮胎等下游行业生产配方的情况下，可替代20%的天然橡胶，如果未来异戊二烯橡胶供应及质量稳定，应用技术不断提高，价格具有一定的竞争力，则下游企业接受度将不断提高，异戊二烯橡胶需求量将逐渐提高。天然橡胶供应及价格、原料异戊二烯价格和下游应用习惯等不确定性因素，将会影响异戊二烯橡胶的实际消费量。异戊二烯单体另一主要下游SIS行业发展前景远大于异戊二烯橡胶，且其生产利润也远多于生产异戊二烯橡胶，国内部分异戊二烯橡胶装置有转产计划，国内或将仍以流通进口货源为主

13、。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3225.984301.313994.073840.4515361.822主营业务收入2616.853489.143239.913115.3012461.202.1异戊二烯(A)863.561151.411069.171028.054112.202.2异戊二烯(B)601.88802.50745.18716.522866.082.3异戊二烯(C)444.86593.15550.79529.602118.402.4异戊二烯(D)314.02418.70388.79373.841495.342.5异戊二烯(E)20

14、9.35279.13259.19249.22996.902.6异戊二烯(F)130.84174.46162.00155.77623.062.7异戊二烯(.)52.3469.7864.8062.31249.223其他业务收入609.13812.17754.16725.152900.62上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元15361.82完成主营业务收入万元12461.20主营业务收入占比81.12%营业收入增长率（同比）13.18%营业收入增长量（同比）万元1789.07利润总额万元3758.26利润总额增长率21.04%利润总额增长量万元653.36净利润万元2818.70净利润增长

15、率12.96%净利润增长量万元323.35投资利润率37.11%投资回报率27.83%财务内部收益率29.13%企业总资产万元35540.31流动资产总额占比万元34.11%流动资产总额万元12123.26资产负债率40.41%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米50365.1775.51亩1.1容积率1.651.2建筑系数66.90%1.3投资强度万元/亩184.671.4基底面积平方米33694.301.5总建筑面积平方米83102.531.6绿化面积平方米6579.84绿化率7.92%2总投资万元17100.782.1固定资产投资万元13944.432.1.1土建工程投

16、资万元6182.162.1.1.1土建工程投资占比万元36.15%2.1.2设备投资万元6615.392.1.2.1设备投资占比38.68%2.1.3其它投资万元1146.882.1.3.1其它投资占比6.71%2.1.4固定资产投资占比81.54%2.2流动资金万元3156.352.2.1流动资金占比18.46%3收入万元25285.004总成本万元19516.365利润总额万元5768.646净利润万元4326.487所得税万元1.658增值税万元795.679税金及附加万元296.9410纳税总额万元2534.7711利税总额万元6861.2512投资利润率33.73%13投资利税率40

17、.12%14投资回报率25.30%15回收期年5.4516设备数量台（套）10517年用电量千瓦时471190.5118年用水量立方米13422.8219总能耗吨标准煤59.0620节能率29.65%21节能量吨标准煤15.7022员工数量人383区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元138313.93同期产值万元117076.29同比增长18.14%从业企业数量家677规上企业家46从业人数人33850前十位企业产值万元66255.42去年同期58581.27万元。1、xxx科技公司（AAA）万元16232.582、xxx集团万元14576.193、xxx有限公司万元8613.204

18、、xxx有限公司万元7288.105、xxx有限责任公司万元4637.886、xxx科技公司万元4306.607、xxx有限公司万元331.288、xxx有限公司万元2716.479、xxx有限责任公司万元2583.9610、xxx科技公司万元1987.66区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元64937.571.1同期增加值万元56125.821.2增长率15.70%2行业净利润万元17562.762.12016年净利润万元15092.172.2增长率16.37%3行业纳税总额万元29434.483.12016纳税总额万元25619.713.2增长率14.89%42017

19、完成投资万元53241.094.12016行业投资万元19.09%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值162206.30184325.34209460.612利润总额56062.7863707.7172395.123净利润18815.1121380.8124296.374纳税总额11829.9013443.0715276.225工业增加值55243.9262777.1871337.716产业贡献率5.00%9.00%10.90%7企业数量8129911268土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工

20、程23821.8723821.8750793.8650793.864156.521.1主要生产车间14293.1214293.1230476.3230476.322577.041.2辅助生产车间7623.007623.0016254.0416254.041330.091.3其他生产车间1905.751905.752946.042946.04249.392仓储工程5054.155054.1521000.6421000.641249.822.1成品贮存1263.541263.545250.165250.16312.452.2原料仓储2628.162628.1610920.3310920.33649

21、.912.3辅助材料仓库1162.451162.454830.154830.15287.463供配电工程269.55269.55269.55269.5518.053.1供配电室269.55269.55269.55269.5518.054给排水工程309.99309.99309.99309.9916.144.1给排水309.99309.99309.99309.9916.145服务性工程3200.963200.963200.963200.96190.505.1办公用房1579.451579.451579.451579.4588.505.2生活服务1621.511621.511621.511621.

22、5192.576消防及环保工程903.01903.01903.01903.0160.466.1消防环保工程903.01903.01903.01903.0160.467项目总图工程134.78134.78134.78134.78390.807.1场地及道路硬化9263.731955.381955.387.2场区围墙1955.389263.739263.737.3安全保卫室134.78134.78134.78134.788绿化工程2853.5499.87合计33694.3083102.5383102.536182.16节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤59.061.1年用电量千瓦时

23、471190.511.2年用电量吨标准煤57.911.3年用水量立方米13422.821.4年用水量吨标准煤1.152年节能量吨标准煤15.703节能率29.65%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元10128.311.1完成比例59.23%2完成固定资产投资万元6387.132.1完成比例63.06%3完成流动资金投资万元3741.183.1完成比例36.94%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2601.2人均年工资万元4.721.3年工资额万元1244.022工程技术人员工资2.1平均人数人572.2人均年工资万元5.042.3年工资额万元3

24、90.643企业管理人员工资3.1平均人数人153.2人均年工资万元6.303.3年工资额万元90.594品质管理人员工资4.1平均人数人314.2人均年工资万元5.034.3年工资额万元161.135其他人员工资5.1平均人数人205.2人均年工资万元7.775.3年工资额万元122.006职工工资总额万元2008.38固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6182.166615.39184.6713944.431.1工程费用万元6182.166615.3920155.751.1.1建筑工程费用万元6182.166182.1636.

25、15%1.1.2设备购置及安装费万元6615.396615.3938.68%1.2工程建设其他费用万元1146.881146.886.71%1.2.1无形资产万元666.93666.931.3预备费万元479.95479.951.3.1基本预备费万元243.87243.871.3.2涨价预备费万元236.08236.082建设期利息万元3固定资产投资现值万元13944.4313944.43流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元20155.757505.6912749.1220155.7520155.7520155.751.1应收账款万元6046.7

26、22721.034837.386046.726046.726046.721.2存货万元9070.094081.547256.079070.099070.099070.091.2.1原辅材料万元2721.031224.462176.822721.032721.032721.031.2.2燃料动力万元136.0561.22108.84136.05136.05136.051.2.3在产品万元4172.241877.513337.794172.244172.244172.241.2.4产成品万元2040.77918.351632.622040.772040.772040.771.3现金万元5038.9

27、42267.524031.155038.945038.945038.942流动负债万元16999.407649.7313599.5216999.4016999.4016999.402.1应付账款万元16999.407649.7313599.5216999.4016999.4016999.403流动资金万元3156.351420.362525.083156.353156.353156.354铺底流动资金万元1052.11473.45841.691052.111052.111052.11总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元17100.78122.

28、64%122.64%100.00%2项目建设投资万元13944.43100.00%100.00%81.54%2.1工程费用万元12797.5591.78%91.78%74.84%2.1.1建筑工程费万元6182.1644.33%44.33%36.15%2.1.2设备购置及安装费万元6615.3947.44%47.44%38.68%2.2工程建设其他费用万元666.934.78%4.78%3.90%2.2.1无形资产万元666.934.78%4.78%3.90%2.3预备费万元479.953.44%3.44%2.81%2.3.1基本预备费万元243.871.75%1.75%1.43%2.3.2涨

29、价预备费万元236.081.69%1.69%1.38%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13944.43100.00%100.00%81.54%5建设期间费用万元6流动资金万元3156.3522.64%22.64%18.46%7铺底流动资金万元1052.127.55%7.55%6.15%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11378.2520228.0025285.0025285.0025285.001.1万元11378.2520228.0025285.0025285.0025285.002现价增加值万元3641.046472.96809

30、1.208091.208091.203增值税万元358.05636.54795.67795.67795.673.1销项税额万元4045.604045.604045.604045.604045.603.2进项税额万元1462.472599.943249.933249.933249.934城市维护建设税万元25.0644.5655.7055.7055.705教育费附加万元10.7419.1023.8723.8723.876地方教育费附加万元7.1612.7315.9115.9115.919土地使用税万元201.46201.46201.46201.46201.4610税金及附加万元244.43277

31、.85296.94296.94296.94折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6182.166182.16当期折旧额4945.73247.29247.29247.29247.29247.29净值1236.435934.875687.595440.305193.014945.732机器设备原值6615.396615.39当期折旧额5292.31352.82352.82352.82352.82352.82净值6262.575909.755556.935204.114851.293建筑物及设备原值12797.55当期折旧额10238.04600.1160

32、0.11600.11600.11600.11建筑物及设备净值2559.5112197.4411597.3310997.2210397.119797.004无形资产原值666.93666.93当期摊销额666.9316.6716.6716.6716.6716.67净值650.26633.58616.91600.24583.565合计：折旧及摊销10904.97616.78616.78616.78616.78616.78总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元12707.565718.4010166.0512707.5612707.5612707.

33、562外购燃料动力费万元861.30387.58689.04861.30861.30861.303工资及福利费万元2008.382008.382008.382008.382008.382008.384修理费万元72.0132.4057.6172.0172.0172.015其它成本费用万元3250.331462.652600.263250.333250.333250.335.1其他制造费用万元1395.67628.051116.541395.671395.671395.675.2其他管理费用万元608.57273.86486.86608.57608.57608.575.3其他销售费用万元1575

34、.01708.751260.011575.011575.011575.016经营成本万元18899.588504.8115119.6618899.5818899.5818899.587折旧费万元600.11600.11600.11600.11600.11600.118摊销费万元16.6716.6716.6716.6716.6716.679利息支出万元-10总成本费用万元19516.3610226.2016138.1219516.3619516.3619516.3610.1可变成本万元16891.207601.0413512.9616891.2016891.2016891.2010.2固定成本万

35、元2625.162625.162625.162625.162625.162625.1611盈亏平衡点43.58%43.58%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元25285.0011378.2520228.0025285.0025285.0025285.002税金及附加万元296.94244.43277.85296.94296.94296.943总成本费用万元19516.3610226.2016138.1219516.3619516.3619516.365增值税万元795.67358.05636.54795.67795.67795.676利润总额万元5

36、768.641565.384797.625768.645768.645768.648应纳税所得额万元5768.641565.384797.625768.645768.645768.649企业所得税万元1442.16391.351199.401442.161442.161442.1610税后净利润万元4326.481174.043598.224326.484326.484326.4811可供分配的利润万元4326.481174.043598.224326.484326.484326.4812法定盈余公积金万元432.65117.40359.82432.65432.65432.6513可供投资者分

37、配利润万元3893.831056.643238.403893.833893.833893.8314应付普通股股利万元3893.831056.643238.403893.833893.833893.8315各投资方利润分配万元3893.831056.643238.403893.833893.833893.8315.1项目承办方股利分配万元3893.831056.643238.403893.833893.833893.8316息税前利润万元5768.641565.384797.625768.645768.645768.6417息税折旧摊销前利润万元6385.422182.165414.406385.426385.426385.4218销售净利润率%17.11%10.32%17.79%17.11%17.11%17.11%19全部投资利润率%33.73%9.15%28.05%33.73%33.73%33.73%20全部投资利税率%40.12%40.12%40.12%40.12%21全部投资回报率%25.30%6.87%21.04%25.30%25.30%25.30%22总投资收益