天津齿轮减速器项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/齿轮减速器项目财务分析报告一、项目发展背景减速器是一种由封闭在刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，常用作原动件与工作机之间的减速传动装置。在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转速和传递转矩的作用，在现代机械中应用极为广泛。减速机行业在我国发展历史已有近40年，减速机产品在国民经济及国防工业的各个领域都有着广泛的应用。目前，减速机用量比较大的行业主要有：工业机器人、电力机械、冶金机械、环保机械、电子电器等，这些行业使用减速机产品的数量已占全国各行业使用减速机总数的40%60%。减速机的下游应用行业主要包括起重运输、水泥建材、重型矿山、冶金、电力和航空船用等国

2、民经济及国防工业的各个领域。随着国内经济政策的大力支持，齿轮减速机行业在经历了由粗放型经济增长方式向集约型经济增长方式的转变后，我国减速机行业已初具规模，并形成一条较为完整的产业链，已经具备了向高端产业上游发展的基础。特别是在我国对装备制造业振兴的政策下，生产体系、工艺水平、出口贸易以及发展规划等方面都获得了极大的扶持，取得了可喜的成果。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10091.16(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2889.40万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12980.56万元，其中：固定资产投资10091.1

3、6万元，占项目总投资的77.74%；流动资金2889.40万元，占项目总投资的22.26%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4074.44万元，占项目总投资的31.39%；设备购置费3773.41万元，占项目总投资的29.07%；其它投资2243.31万元，占项目总投资的17.28%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10091.16+2889.40=12980.56（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入11281.60万元，总成本10840.38

4、万元，利润总额5297.71万元，净利润3973.28万元，增值税318.10万元，税金及附加181.98万元，所得税1324.43万元；第二年负荷75.00%,计划收入21153.00万元，总成本17605.91万元，利润总额11452.01万元，净利润8589.01万元，增值税596.44万元，税金及附加215.38万元，所得税2863.00万元；第三年生产负荷100%，计划收入28204.00万元，总成本22438.43万元，利润总额5765.57万元，净利润4324.18万元，增值税795.25万元，税金及附加239.24万元，所得税1441.39万元。（一）营业收入估算项目经营期内不

5、考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入28204.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=795.25万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用22438.43万元，其中：可变成本19330.09万元，固定成本3108.34万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加239.24万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5765.57（

6、万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5765.5725.00%=1441.39（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5765.57（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5765.5725.00%=1441.39（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5765.57万元，缴纳企业所得税1441.39万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5765.57-1441.39=4324.18（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1

7、）达产年投资利润率=44.42%。（2）达产年投资利税率=52.39%。（3）达产年投资回报率=33.31%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入28204.00万元，总成本费用22438.43万元，税金及附加239.24万元，利润总额5765.57万元，企业所得税1441.39万元，税后净利润4324.18万元，年纳税总额2475.88万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.50年。本期工程项目全部投资回收期4.50年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率44.42%

8、，投资利税率52.39%，全部投资回报率33.31%，全部投资回收期4.50年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析减速机的下游应用行业主要包括起重运输、水泥建材、重型矿山、冶金、电力和航空船用等国民经济及国防工业的各个领域。受益于工业化、城镇化进程的不断深入及

9、国家对机械制造业的重视，减速机行业作为我国基础装备行业之一。与此同时，我国经济发展进入深度调整期，减速机行业也随之进入转型升级。起重运输设备是齿轮减速机应用最为广泛的行业，该行业的发展速度直接影响着减速机市场需求增长的快慢。预计“十二五”期间，我国起重运输设备制造业将继续保持快速增长的势头，受益于此，减速机需求也将得到有效拉动。钢铁产业在经历了长期粗放型扩张后，亟待加快结构调整和产业升级，而这种调整给冶金重型机械制造业特别是高技术含量的高端装备制造业带来了挑战，也带来了市场机遇。齿轮减速机是水泥机械中用到的第二大类通用机械设备，其市场景气度必然伴随着水泥机械行业的旺盛需求而继续上行。我国齿轮减

10、速机行业在历经几代人的共同努力后已经形成了庞大的产业规模，目前，我国减速机产品不仅满足了国内主流市场的需求，还远销国外，并且在国际市场上占据一定的地位，可谓享誉中外，我国已然成为世界减速机制造大国。随着国内经济政策的大力支持，齿轮减速机行业在经历了由粗放型经济增长方式向集约型经济增长方式的转变后，我国减速机行业已初具规模，并形成一条较为完整的产业链，已经具备了向高端产业上游发展的基础。特别是在我国对装备制造业振兴的政策下，生产体系、工艺水平、出口贸易以及发展规划等方面都获得了极大的扶持，取得了可喜的成果。齿轮减速机产业是十二五着力提升的产业部门，直接受宏观经济环境的影响。因此，我国减速机行业的

11、全面发展成为重中之重。据有关专家预测：由于国家整体经济的发展，在“十二五”期间，齿轮减速机行业经济总量的增长速度百分比将达到两位数。这也突显了我国减速机行业势必成崛起之势，一跃为国民经济可持续发展进程中不可或缺的重要力量。现阶段，我国减速机行业在市场的多元化发展的驱动下，开始了高速化、标准化、小型化、节能化的发展之路。自20世纪60年代以来，我国为给齿轮减速机的配套生产和专业研发打下了基础，先后制定了一批通用减速器的标淮。但是，就我国目前的减速机行业发展的现状而言，技术更新滞缓、产业结构不均衡、高端技术薄弱、整体竞争力不强等一列席经济高发展时期遗留下来的问题，都将成为我国减速机行业发展的阻碍。

12、为了打破这种僵局，我国减速机企业开始积极地参与国际产业环境，开始加强技术更新，发展高端减速机产品。自此，我国自行设计制造的齿轮减速机开始增加，新老产品的更新换代速度加快，行业吸引力逐渐加深，集群效益得到凸显，开始一场新的减速机行业整合高潮。就目前来看，新的整合搞活了市场氛围，带动了市场吸引多方资本的力度，强化市场机制。而模块化设计技术的引进，也满足了用户多样化多覆盖面的大量需求，更新了企业的拓展方式。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4787.356383.135927.195699.2322796.902主营业务收入4290.155720.20

13、5311.625107.3220429.302.1齿轮减速器(A)1415.751887.671752.831685.426741.672.2齿轮减速器(B)986.741315.651221.671174.684698.742.3齿轮减速器(C)729.33972.43902.98868.253472.982.4齿轮减速器(D)514.82686.42637.39612.882451.522.5齿轮减速器(E)343.21457.62424.93408.591634.342.6齿轮减速器(F)214.51286.01265.58255.371021.472.7齿轮减速器(.)85.80114

14、.40106.23102.15408.593其他业务收入497.20662.93615.58591.902367.60上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元22796.90完成主营业务收入万元20429.30主营业务收入占比89.61%营业收入增长率（同比）14.29%营业收入增长量（同比）万元2851.18利润总额万元5679.32利润总额增长率8.00%利润总额增长量万元420.52净利润万元4259.49净利润增长率16.50%净利润增长量万元603.35投资利润率48.86%投资回报率36.64%财务内部收益率22.28%企业总资产万元20903.90流动资产总额占比万元38.

15、27%流动资产总额万元7999.89资产负债率37.57%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米35951.3053.90亩1.1容积率1.321.2建筑系数51.23%1.3投资强度万元/亩187.221.4基底面积平方米18417.851.5总建筑面积平方米47455.721.6绿化面积平方米2788.74绿化率5.88%2总投资万元12980.562.1固定资产投资万元10091.162.1.1土建工程投资万元4074.442.1.1.1土建工程投资占比万元31.39%2.1.2设备投资万元3773.412.1.2.1设备投资占比29.07%2.1.3其它投资万元2243

16、.312.1.3.1其它投资占比17.28%2.1.4固定资产投资占比77.74%2.2流动资金万元2889.402.2.1流动资金占比22.26%3收入万元28204.004总成本万元22438.435利润总额万元5765.576净利润万元4324.187所得税万元1.328增值税万元795.259税金及附加万元239.2410纳税总额万元2475.8811利税总额万元6800.0612投资利润率44.42%13投资利税率52.39%14投资回报率33.31%15回收期年4.5016设备数量台（套）8917年用电量千瓦时732294.0018年用水量立方米13915.1219总能耗吨标准煤9

17、1.1920节能率20.96%21节能量吨标准煤27.2422员工数量人544区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元154271.19同期产值万元135587.26同比增长13.78%从业企业数量家916规上企业家11从业人数人45800前十位企业产值万元76591.93去年同期65942.26万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元18765.022、xxx科技公司万元16850.223、xxx实业发展公司万元9956.954、xxx科技发展公司万元8425.115、xxx实业发展公司万元5361.446、xxx集团万元4978.487、xxx实业发展公司万元382.968、xxx

18、科技发展公司万元3140.279、xxx实业发展公司万元2987.0910、xxx集团万元2297.76区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元40269.781.1同期增加值万元35188.551.2增长率14.44%2行业净利润万元19605.432.12016年净利润万元17789.162.2增长率10.21%3行业纳税总额万元13995.223.12016纳税总额万元12719.463.2增长率10.03%42017完成投资万元33043.184.12016行业投资万元14.14%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值179739

19、.07204248.94232101.072利润总额56544.4964255.1073017.163净利润16617.7018883.7521458.814纳税总额11031.6612535.9814245.435工业增加值58073.4465992.5574991.536产业贡献率8.00%12.00%13.86%7企业数量109913411716土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程13021.4213021.4231048.6631048.662932.341.1主要生产车间7812.857812.8518629.20186

20、29.201818.051.2辅助生产车间4166.854166.859935.579935.57938.351.3其他生产车间1041.711041.711800.821800.82175.942仓储工程2762.682762.6810664.5910664.59732.512.1成品贮存690.67690.672666.152666.15183.132.2原料仓储1436.591436.595545.595545.59380.912.3辅助材料仓库635.42635.422452.862452.86168.483供配电工程147.34147.34147.34147.3411.393.1供配

21、电室147.34147.34147.34147.3411.394给排水工程169.44169.44169.44169.4410.184.1给排水169.44169.44169.44169.4410.185服务性工程1749.701749.701749.701749.70120.185.1办公用房1017.491017.491017.491017.4948.375.2生活服务732.21732.21732.21732.2161.996消防及环保工程493.60493.60493.60493.6038.146.1消防环保工程493.60493.60493.60493.6038.147项目总图工程7

22、3.6773.6773.6773.67161.337.1场地及道路硬化4859.16752.94752.947.2场区围墙752.944859.164859.167.3安全保卫室73.6773.6773.6773.678绿化工程1953.4968.37合计18417.8547455.7247455.724074.44节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤91.191.1年用电量千瓦时732294.001.2年用电量吨标准煤90.001.3年用水量立方米13915.121.4年用水量吨标准煤1.192年节能量吨标准煤27.243节能率20.96%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1

23、完成投资万元11623.971.1完成比例89.55%2完成固定资产投资万元7422.122.1完成比例63.85%3完成流动资金投资万元4201.853.1完成比例36.15%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3701.2人均年工资万元4.611.3年工资额万元1546.022工程技术人员工资2.1平均人数人822.2人均年工资万元6.082.3年工资额万元569.473企业管理人员工资3.1平均人数人223.2人均年工资万元6.713.3年工资额万元170.604品质管理人员工资4.1平均人数人444.2人均年工资万元5.364.3年工资额万元230.49

24、5其他人员工资5.1平均人数人265.2人均年工资万元5.905.3年工资额万元204.516职工工资总额万元2721.09固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4074.443773.41187.2210091.161.1工程费用万元4074.443773.4118512.491.1.1建筑工程费用万元4074.444074.4431.39%1.1.2设备购置及安装费万元3773.413773.4129.07%1.2工程建设其他费用万元2243.312243.3117.28%1.2.1无形资产万元920.73920.731.3预备费

25、万元1322.581322.581.3.1基本预备费万元735.13735.131.3.2涨价预备费万元587.45587.452建设期利息万元3固定资产投资现值万元10091.1610091.16流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元18512.497294.7613476.7818512.4918512.4918512.491.1应收账款万元5553.752221.504165.315553.755553.755553.751.2存货万元8330.623332.256247.978330.628330.628330.621.2.1原辅材料万元2

26、499.19999.671874.392499.192499.192499.191.2.2燃料动力万元124.9649.9893.72124.96124.96124.961.2.3在产品万元3832.091532.832874.063832.093832.093832.091.2.4产成品万元1874.39749.761405.791874.391874.391874.391.3现金万元4628.121851.253471.094628.124628.124628.122流动负债万元15623.096249.2411717.3215623.0915623.0915623.092.1应付账款万元

27、15623.096249.2411717.3215623.0915623.0915623.093流动资金万元2889.401155.762167.052889.402889.402889.404铺底流动资金万元963.12385.25722.35963.12963.12963.12总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12980.56128.63%128.63%100.00%2项目建设投资万元10091.16100.00%100.00%77.74%2.1工程费用万元7847.8577.77%77.77%60.46%2.1.1建筑工程费万元407

28、4.4440.38%40.38%31.39%2.1.2设备购置及安装费万元3773.4137.39%37.39%29.07%2.2工程建设其他费用万元920.739.12%9.12%7.09%2.2.1无形资产万元920.739.12%9.12%7.09%2.3预备费万元1322.5813.11%13.11%10.19%2.3.1基本预备费万元735.137.28%7.28%5.66%2.3.2涨价预备费万元587.455.82%5.82%4.53%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10091.16100.00%100.00%77.74%5建设期间费用万元6流动资金万元2889.4028.

29、63%28.63%22.26%7铺底流动资金万元963.139.54%9.54%7.42%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11281.6021153.0028204.0028204.0028204.001.1万元11281.6021153.0028204.0028204.0028204.002现价增加值万元3610.116768.969025.289025.289025.283增值税万元318.10596.44795.25795.25795.253.1销项税额万元4512.644512.644512.644512.644512.643.2

30、进项税额万元1486.962788.043717.393717.393717.394城市维护建设税万元22.2741.7555.6755.6755.675教育费附加万元9.5417.8923.8623.8623.866地方教育费附加万元6.3611.9315.9115.9115.919土地使用税万元143.81143.81143.81143.81143.8110税金及附加万元181.98215.38239.24239.24239.24折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4074.444074.44当期折旧额3259.55162.98162.9816

31、2.98162.98162.98净值814.893911.463748.483585.513422.533259.552机器设备原值3773.413773.41当期折旧额3018.73201.25201.25201.25201.25201.25净值3572.163370.913169.662968.422767.173建筑物及设备原值7847.85当期折旧额6278.28364.23364.23364.23364.23364.23建筑物及设备净值1569.577483.627119.396755.166390.936026.704无形资产原值920.73920.73当期摊销额920.7323.

32、0223.0223.0223.0223.02净值897.71874.69851.68828.66805.645合计：折旧及摊销7199.01387.25387.25387.25387.25387.25总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13775.795510.3210331.8413775.7913775.7913775.792外购燃料动力费万元1046.69418.68785.021046.691046.691046.693工资及福利费万元2721.092721.092721.092721.092721.092721.094修理费万元4

33、3.7117.4832.7843.7143.7143.715其它成本费用万元4463.901785.563347.924463.904463.904463.905.1其他制造费用万元2156.26862.501617.202156.262156.262156.265.2其他管理费用万元922.06368.82691.54922.06922.06922.065.3其他销售费用万元2220.46888.181665.352220.462220.462220.466经营成本万元22051.188820.4716538.3922051.1822051.1822051.187折旧费万元364.23364

34、.23364.23364.23364.23364.238摊销费万元23.0223.0223.0223.0223.0223.029利息支出万元-10总成本费用万元22438.4310840.3817605.9122438.4322438.4322438.4310.1可变成本万元19330.097732.0414497.5719330.0919330.0919330.0910.2固定成本万元3108.343108.343108.343108.343108.343108.3411盈亏平衡点57.10%57.10%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元2820

35、4.0011281.6021153.0028204.0028204.0028204.002税金及附加万元239.24181.98215.38239.24239.24239.243总成本费用万元22438.4310840.3817605.9122438.4322438.4322438.435增值税万元795.25318.10596.44795.25795.25795.256利润总额万元5765.575297.7111452.015765.575765.575765.578应纳税所得额万元5765.575297.7111452.015765.575765.575765.579企业所得税万元1441

36、.391324.432863.001441.391441.391441.3910税后净利润万元4324.183973.288589.014324.184324.184324.1811可供分配的利润万元4324.183973.288589.014324.184324.184324.1812法定盈余公积金万元432.42397.33858.90432.42432.42432.4213可供投资者分配利润万元3891.763575.957730.113891.763891.763891.7614应付普通股股利万元3891.763575.957730.113891.763891.763891.7615各

37、投资方利润分配万元3891.763575.957730.113891.763891.763891.7615.1项目承办方股利分配万元3891.763575.957730.113891.763891.763891.7616息税前利润万元5765.575297.7111452.015765.575765.575765.5717息税折旧摊销前利润万元6152.825684.9611839.266152.826152.826152.8218销售净利润率%15.33%35.22%40.60%15.33%15.33%15.33%19全部投资利润率%44.42%40.81%88.22%44.42%44.42%44.42%20全部投资利税率%52.39%52.39%52.39%52.39%21全部投资回报率%33.31%30.61%66.17%33.31%33.31%33.31%22总投资收益率%33.31%30.61%66.17%33.31%33.31%33.31%23资本金净利润率%33.31%30.61%66.17%33.31%33