天津合成纤维项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/合成纤维项目财务分析报告一、项目发展背景纺织纤维包括天然纤维和化学纤维两大类，其中，化学纤维是指以天然或合成高分子化合物为原料经过化学处理和物理加工制得的纤维。根据原料的不同，化学纤维又可分为人造纤维和合成纤维。合成纤维的商业化生产始于20世纪40年代。经过不断创新发展,现已成为种类繁多、应用广泛的重要合成材料之一。在绝大多数国家中，其发展速度高于GDP增速,我国也是如此,这表明合成纤维工业在国民经济中占有十分重要的地位。合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维

2、作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般

3、优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资16232.03(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金6432.92万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资22664.95万元，其中：固定资产投资16232.03万元，占项目总投资的71.62%；流动资金6432.92万元，占项目总投资的28.38%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6160.04万元，占项目总投资的27.18%；设备购置费6272.04万元，占

4、项目总投资的27.67%；其它投资3799.95万元，占项目总投资的16.77%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=16232.03+6432.92=22664.95（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入22242.60万元，总成本19730.93万元，利润总额12513.45万元，净利润9385.09万元，增值税650.46万元，税金及附加303.85万元，所得税3128.36万元；第二年负荷80.00%,计划收入39542.40万元，总成本31960.18万元，利润总额23966.6

5、8万元，净利润17975.01万元，增值税1156.38万元，税金及附加364.56万元，所得税5991.67万元；第三年生产负荷100%，计划收入49428.00万元，总成本38948.32万元，利润总额10479.68万元，净利润7859.76万元，增值税1445.47万元，税金及附加399.25万元，所得税2619.92万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入49428.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1445.47万元。（三）综合总成本费

6、用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用38948.32万元，其中：可变成本34940.71万元，固定成本4007.61万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加399.25万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10479.68（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10479.6825.00%=2619.92（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10479.6

7、8（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10479.6825.00%=2619.92（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10479.68万元，缴纳企业所得税2619.92万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10479.68-2619.92=7859.76（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.24%。（2）达产年投资利税率=54.38%。（3）达产年投资回报率=34.68%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入49428.00万元，总成本费用38948.32万元，

8、税金及附加399.25万元，利润总额10479.68万元，企业所得税2619.92万元，税后净利润7859.76万元，年纳税总额4464.64万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.38年。本期工程项目全部投资回收期4.38年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.24%，投资利税率54.38%，全部投资回报率34.68%，全部投资回收期4.38年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。

9、建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工

10、程。七、市场预测分析合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。2017年12月，中国合成纤维行业产量411.5万吨，与去年同期相比增长4.5%。2017

11、年1-12月，中国合成纤维行业累计产量4480.7万吨，与去年同期相比增长5%。近3年来中国合成纤维累计产量基本保持着4500万吨左右。具体来看：2017年中国合成纤维累计产量为4480.7万吨，累计增长6.8%。据中商产业研究院数据预测：预计2018年中国合成纤维累计产量将达到4720.2万吨.合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般优越性能，如强度高、质轻、易

12、洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。随着社会的发展和技术的进步，中国合成纤维制造行业生产技术水平不断提高。2012年以来，中国合成纤维产量总体呈现增长的态势。2012年，全行业完成合成纤维产量3450万吨；至2017年，我国合成纤维产量达428万吨，同比增长3.8%。合成纤维正广泛应用到航空航天、医疗护理、交通、建筑、服饰等领域中。合成纤维主要包括涤纶、锦纶、腈纶、氨纶、丙纶、维纶等品种。这些品种的性能各有不同，用途也有所差异。就涤纶而言，其特点为强度高、耐冲击性好，耐热，耐腐，耐蛀，耐酸不耐碱，耐光性很好（仅次于腈纶），吸湿性很差，染色困难，织物易洗快干，保形

13、性好。具有“洗可穿”的特点。涤纶长丝常作为低弹丝，制作各种纺织品；涤纶短纤与棉、毛、麻等均可混纺，在工业上可用作轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布，缘绝材料等。从产量来看，涤纶仍旧是合成纤维的主要品种，2017年产量达3934万吨，占合成纤维总产量的87.8%。此外，锦纶2017年产量也达到了333万吨，占比7.4%；腈纶2017年产量万吨，占比1.6%；其它如氨纶，丙纶、维纶等合成纤维共计产量为142万吨，占比3.2%。2011-2014年，我国合成纤维制造业规模以上企业数量逐年增加，从2011年的1480家增加至1581家。2014年之后，我国合成纤维制造业规模以上企业数量不断减少，至2017年

14、，合成纤维制造业规模以上企业数量为1514家。而从盈亏企业数量来看，2015年以来，盈利的规模以上企业数量持续增加，亏损的规模以上企业数量不断减少。2017年，合成纤维制造业以上企业盈利数量达1309家，亏损数量为205家。2012年以来，我国合成纤维制造业销售收入呈现波动增长的态势。2017年，全国规模以上合成纤维制造企业销售收入增至5699亿元，同比增长4.9%，也是近年来的收入峰值。就盈利情况来看，2012-2017年，中国合成纤维制造业利润总额实现了逐年增长；2012年，全国规模以上合成纤维制造企业实现利润总额为159亿元；至2017年，合成纤维制造业利润总额达294亿元，增长了84.

15、3%。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入7331.989775.979077.698728.5534914.182主营业务收入6824.389099.188449.248124.2732497.072.1合成纤维(A)2252.053002.732788.252681.0110724.032.2合成纤维(B)1569.612092.811943.321868.587474.332.3合成纤维(C)1160.151546.861436.371381.135524.502.4合成纤维(D)818.931091.901013.91974.913899.

16、652.5合成纤维(E)545.95727.93675.94649.942599.772.6合成纤维(F)341.22454.96422.46406.211624.852.7合成纤维(.)136.49181.98168.98162.49649.943其他业务收入507.59676.79628.45604.282417.11上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元34914.18完成主营业务收入万元32497.07主营业务收入占比93.08%营业收入增长率（同比）21.99%营业收入增长量（同比）万元6294.28利润总额万元8272.00利润总额增长率8.47%利润总额增长量万元645.

17、82净利润万元6204.00净利润增长率10.67%净利润增长量万元597.93投资利润率50.86%投资回报率38.15%财务内部收益率25.41%企业总资产万元47252.45流动资产总额占比万元29.76%流动资产总额万元14061.58资产负债率20.39%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米56448.2184.63亩1.1容积率1.301.2建筑系数58.12%1.3投资强度万元/亩191.801.4基底面积平方米32807.701.5总建筑面积平方米73382.671.6绿化面积平方米5555.41绿化率7.57%2总投资万元22664.952.1固定资产投资万

18、元16232.032.1.1土建工程投资万元6160.042.1.1.1土建工程投资占比万元27.18%2.1.2设备投资万元6272.042.1.2.1设备投资占比27.67%2.1.3其它投资万元3799.952.1.3.1其它投资占比16.77%2.1.4固定资产投资占比71.62%2.2流动资金万元6432.922.2.1流动资金占比28.38%3收入万元49428.004总成本万元38948.325利润总额万元10479.686净利润万元7859.767所得税万元1.308增值税万元1445.479税金及附加万元399.2510纳税总额万元4464.6411利税总额万元12324.4

19、012投资利润率46.24%13投资利税率54.38%14投资回报率34.68%15回收期年4.3816设备数量台（套）14017年用电量千瓦时869639.8118年用水量立方米37635.8619总能耗吨标准煤110.0920节能率24.32%21节能量吨标准煤31.0522员工数量人715区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元191771.06同期产值万元174163.16同比增长10.11%从业企业数量家995规上企业家15从业人数人49750前十位企业产值万元81062.34去年同期70957.93万元。1、xxx有限公司（AAA）万元19860.272、xxx实业发展公司万

20、元17833.713、xxx投资公司万元10538.104、xxx实业发展公司万元8916.865、xxx有限公司万元5674.366、xxx实业发展公司万元5269.057、xxx投资公司万元405.318、xxx实业发展公司万元3323.569、xxx有限公司万元3161.4310、xxx实业发展公司万元2431.87区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元49420.321.1同期增加值万元41501.781.2增长率19.08%2行业净利润万元23322.532.12016年净利润万元20185.682.2增长率15.54%3行业纳税总额万元21670.433.120

21、16纳税总额万元19281.463.2增长率12.39%42017完成投资万元50787.534.12016行业投资万元16.39%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值224254.89254835.10289585.342利润总额64252.6273014.3482970.843净利润27905.1931710.4436034.594纳税总额14019.4815931.2318103.675工业增加值68483.5277822.1888434.296产业贡献率14.00%17.00%19.39%7企业数量119414571865土建工程投资一览表序号项

22、目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程23195.0423195.0448196.8648196.864450.421.1主要生产车间13917.0213917.0228918.1228918.122759.261.2辅助生产车间7422.417422.4115423.0015423.001424.131.3其他生产车间1855.601855.602795.422795.42267.032仓储工程4921.154921.1516370.7816370.781099.382.1成品贮存1230.291230.294092.704092.70274.852.2

23、原料仓储2559.002559.008512.818512.81571.682.3辅助材料仓库1131.861131.863765.283765.28252.863供配电工程262.46262.46262.46262.4619.833.1供配电室262.46262.46262.46262.4619.834给排水工程301.83301.83301.83301.8317.744.1给排水301.83301.83301.83301.8317.745服务性工程3116.733116.733116.733116.73209.305.1办公用房1339.931339.931339.931339.93106

24、.345.2生活服务1776.801776.801776.801776.80125.506消防及环保工程879.25879.25879.25879.2566.436.1消防环保工程879.25879.25879.25879.2566.437项目总图工程131.23131.23131.23131.23164.517.1场地及道路硬化8805.991656.161656.167.2场区围墙1656.168805.998805.997.3安全保卫室131.23131.23131.23131.238绿化工程3783.84132.43合计32807.7073382.6773382.676160.04节能

25、分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤110.091.1年用电量千瓦时869639.811.2年用电量吨标准煤106.881.3年用水量立方米37635.861.4年用水量吨标准煤3.212年节能量吨标准煤31.053节能率24.32%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元16263.901.1完成比例71.76%2完成固定资产投资万元12915.642.1完成比例79.41%3完成流动资金投资万元3348.263.1完成比例20.59%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4861.2人均年工资万元5.131.3年工资额万元2170.982工

26、程技术人员工资2.1平均人数人1072.2人均年工资万元5.272.3年工资额万元539.913企业管理人员工资3.1平均人数人293.2人均年工资万元6.513.3年工资额万元174.184品质管理人员工资4.1平均人数人574.2人均年工资万元5.134.3年工资额万元294.785其他人员工资5.1平均人数人365.2人均年工资万元6.515.3年工资额万元204.466职工工资总额万元3384.31固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6160.046272.04191.8016232.031.1工程费用万元6160.0462

27、72.0433385.031.1.1建筑工程费用万元6160.046160.0427.18%1.1.2设备购置及安装费万元6272.046272.0427.67%1.2工程建设其他费用万元3799.953799.9516.77%1.2.1无形资产万元1695.431695.431.3预备费万元2104.522104.521.3.1基本预备费万元981.88981.881.3.2涨价预备费万元1122.641122.642建设期利息万元3固定资产投资现值万元16232.0316232.03流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元33385.031703

28、7.7228586.0033385.0333385.0333385.031.1应收账款万元10015.514506.988012.4110015.5110015.5110015.511.2存货万元15023.266760.4712018.6115023.2615023.2615023.261.2.1原辅材料万元4506.982028.143605.584506.984506.984506.981.2.2燃料动力万元225.35101.41180.28225.35225.35225.351.2.3在产品万元6910.703109.815528.566910.706910.706910.701.2

29、.4产成品万元3380.231521.112704.193380.233380.233380.231.3现金万元8346.263755.826677.018346.268346.268346.262流动负债万元26952.1112128.4521561.6926952.1126952.1126952.112.1应付账款万元26952.1112128.4521561.6926952.1126952.1126952.113流动资金万元6432.922894.815146.346432.926432.926432.924铺底流动资金万元2144.29964.941715.442144.292144.

30、292144.29总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元22664.95139.63%139.63%100.00%2项目建设投资万元16232.03100.00%100.00%71.62%2.1工程费用万元12432.0876.59%76.59%54.85%2.1.1建筑工程费万元6160.0437.95%37.95%27.18%2.1.2设备购置及安装费万元6272.0438.64%38.64%27.67%2.2工程建设其他费用万元1695.4310.44%10.44%7.48%2.2.1无形资产万元1695.4310.44%10.44%7.

31、48%2.3预备费万元2104.5212.97%12.97%9.29%2.3.1基本预备费万元981.886.05%6.05%4.33%2.3.2涨价预备费万元1122.646.92%6.92%4.95%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元16232.03100.00%100.00%71.62%5建设期间费用万元6流动资金万元6432.9239.63%39.63%28.38%7铺底流动资金万元2144.3113.21%13.21%9.46%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元22242.6039542.4049428.0049428.004

32、9428.001.1万元22242.6039542.4049428.0049428.0049428.002现价增加值万元7117.6312653.5715816.9615816.9615816.963增值税万元650.461156.381445.471445.471445.473.1销项税额万元7908.487908.487908.487908.487908.483.2进项税额万元2908.355170.416463.016463.016463.014城市维护建设税万元45.5380.95101.18101.18101.185教育费附加万元19.5134.6943.3643.3643.366地

33、方教育费附加万元13.0123.1328.9128.9128.919土地使用税万元225.79225.79225.79225.79225.7910税金及附加万元303.85364.56399.25399.25399.25折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6160.046160.04当期折旧额4928.03246.40246.40246.40246.40246.40净值1232.015913.645667.245420.845174.434928.032机器设备原值6272.046272.04当期折旧额5017.63334.51334.51334.

34、51334.51334.51净值5937.535603.025268.514934.004599.503建筑物及设备原值12432.08当期折旧额9945.66580.91580.91580.91580.91580.91建筑物及设备净值2486.4211851.1711270.2610689.3510108.449527.534无形资产原值1695.431695.43当期摊销额1695.4342.3942.3942.3942.3942.39净值1653.041610.661568.271525.891483.505合计：折旧及摊销11641.09623.30623.30623.30623.30

35、623.30总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元24450.6711002.8019560.5424450.6724450.6724450.672外购燃料动力费万元1560.60702.271248.481560.601560.601560.603工资及福利费万元3384.313384.313384.313384.313384.313384.314修理费万元69.7131.3755.7769.7169.7169.715其它成本费用万元8859.733986.887087.788859.738859.738859.735.1其他制造费用万元2

36、987.411344.332389.932987.412987.412987.415.2其他管理费用万元1077.74484.98862.191077.741077.741077.745.3其他销售费用万元3433.171544.932746.543433.173433.173433.176经营成本万元38325.0217246.2630660.0238325.0238325.0238325.027折旧费万元580.91580.91580.91580.91580.91580.918摊销费万元42.3942.3942.3942.3942.3942.399利息支出万元-10总成本费用万元38948

37、.3219730.9331960.1838948.3238948.3238948.3210.1可变成本万元34940.7115723.3227952.5734940.7134940.7134940.7110.2固定成本万元4007.614007.614007.614007.614007.614007.6111盈亏平衡点50.58%50.58%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元49428.0022242.6039542.4049428.0049428.0049428.002税金及附加万元399.25303.85364.56399.25399.2539

38、9.253总成本费用万元38948.3219730.9331960.1838948.3238948.3238948.325增值税万元1445.47650.461156.381445.471445.471445.476利润总额万元10479.6812513.4523966.6810479.6810479.6810479.688应纳税所得额万元10479.6812513.4523966.6810479.6810479.6810479.689企业所得税万元2619.923128.365991.672619.922619.922619.9210税后净利润万元7859.769385.0917975.017859.767859.767859.7611可供分配的利润万元7859.769385.0917975.017859.767859.767859.7612法定盈余公积金万元785.9893