古井贡酒股份有限公司财务报表分析.docx

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1、安徽古井贡酒股份财务报表分析一、公司概况安徽古井贡酒股份下文简称“古井贡酒是中国酿酒业中的著名企业，其主导产品“古井贡酒为中国白酒八大品牌之一。该公司股票在深圳证券交易所上市，为中国第一家同时发行A股、B股的白酒类上市公司股票代码分别是000596、200596，所处行业为食品制造业。公司经批准的经营范围包括粮食收购，生产白酒、啤酒、葡萄酒、酿酒设备、包装材料、玻璃瓶，酒精、饲料、油脂限于酒精生产的副产品，高新技术开发，生物技术开发，农副产品深加工，销售自产产品。公司主要从事粮食类白酒的生产与销售，主营产品包括“古井贡牌、“古井牌及其系列浓香型白酒，拥有酒精度从60度到30度和价格涵盖高、中、

2、低档非常完整的产品体系。二、财务报表分析一资产负债表分析1、比拟资产负债表分析古井贡酒20212021年度重要性较大的资产负债表工程如下表所示：古井贡酒比拟资产负债表局部 2021年12月31日至2021年12月31日 单位：元工程202120212021货币资金 2082032491.33 643231404.42 361489784.09 应收票据 490543018.49 96030755.37 72556609.11 应收账款 37685831.22 12818732.56 22357082.13 预付款项 233262710.73 1829510.94 2361064.82 其他应收

3、款 7882417.86 77890785.60 21565393.47 流动资产合计在建工程 133017100.51 9044377.55 3282158.21 无形资产 248594232.04 154446392.29 81882021.19 长期待摊费用 9678465.54 1770776.25 非流动资产合计 807804470.89 573251138.43 496256270.32 资产总计 4241819550.30 1857931814.00 1343373369.54 应付账款 219823856.45 125477892.08 66333700.21 预收款项 135

4、597187.88 91491403.51 98300814.70 应付职工薪酬 192762077.27 125967749.54 94075147.27 应交税费 671079511.43 334701132.86 170587380.86 其他应付款 248890018.78 125010186.17 97267619.61 流动负债合计 1470228360.56 803906152.35 531564662.65 其他非流动负债 10475905.29 4550113.83 3187000.00 非流动负债合计 10475905.29 4550113.83 3187000.00 负债

5、合计 1480704265.85 808456266.18 534751662.65 资本公积 1546738493.19 336039042.92 326692758.92 所有者权益合计 2761115284.45 1049475547.82 808621706.89 观测期内，该公司流动资产2021年较上年增长167.30%，主要系货币资金、应收票据、应收账款、预付账款大幅度增加所致。其中货币资金增长223.68%，原因是该年发行股票募集的资金大局部尚未使用及销售款增加；应收票据由于该年收入增长、票据结算方式增多而增加410.82%；应收账款增加193.99%，系该年春节提前公司给予局部

6、重点客户赊销额度增加所致；预付账款增加126.50%，系该年预付设备款、土地补偿金、购房款及广告费所致；而其他应收款减少89.88%，系上年已付广告费定金抵付广告费、上年垫付土地补偿金抵付土地出让金所致。2021年相对2021年流动资产增加51.65%。该公司2021年非流动资产较上年增长40.92%，在建工程增加1370.72%，主要系募投工程及公司自投工程开工建立所致；无形资产由于募投工程及自投工程建立用地增加而增加60.96%；长期待摊费用由于新增租赁费及装修费增加446.57%。2021年较2021年非流动资产增加15.52%。综上，2021年总资产比上年增加128.31%，增长幅度较

7、大，而2021年总资产比上年增加38.30%，增长较平缓。2021年，该公司流动负债相对于上年增长82.89%，其中应付账款增加75.19%，主要系生产规模扩大、采购增加所致；预收账款增加48.21%，主要系销售规模扩大、销量增加所致；应付职工薪酬增加53.02%，主要系公司业绩好转、工资及奖金增加所致；应交税费增加100.50%，主要系收入与利润增加而导致增值税、消费税与所得税增加所致；其他应付款增加99.10%，主要系收到新增客户的控价保证金增加、在建工程质量保证金增加所致。其他非流动负债较上年增加130.23%，主要由于本年收到与资产相关的政府补助。因此2021年负债总体规模比上年增加8

8、3.15%。2021年相对上年总负债增加51.18%，其中流动负债增加51.23%，非流动负债增加42.77%。该企业没有短期借款与长期借款，可以看出企业的管理层属于风险中性甚至风险厌恶型管理者，另一方面也说明了企业当年的留存收益充足，足以支持企业生产经营规模扩大所带来的资金问题。所有者权益该公司2021年相对于上年增加163.09%，主要由于本年非公开发行股票募集资金到账，从而导致资本公积增加360.29%。2、共同比资产负债表分析古井贡酒20212021年资产类所占比重较大工程的共同比资产负债表如下所示：古井贡酒共同比资产负债表局部 2021年12月31日至2021年12月31日 单位：元

9、工程202120212021货币资金 49.08%34.62%26.91%应收票据 11.56%5.17%5.40%存货 13.63%24.38%27.27%流动资产合计 80.96%69.15%63.06%固定资产 8.55%18.30%26.62%无形资产 5.86%8.31%6.10%非流动资产合计 19.04%30.85%36.94%资产总计 100.00%100.00%100.00%应付账款 5.18%6.75%4.94%预收款项 3.20%4.92%7.32%应付职工薪酬 4.54%6.78%7.00%应交税费 15.82%18.01%12.70%其他应付款 5.87%6.73%7

10、.24%流动负债合计 34.66%43.27%39.57%负债合计 34.91%43.51%39.81%实收资本5.94%12.65%17.49%资本公积 36.46%18.09%24.32%盈余公积 3.47%5.24%5.21%所有者权益合计 65.09%56.49%60.19%负债和所有者权益总计 100.00%100.00%100.00%由上表可以看出，%增加至2021年的65.19%，再增加到2021年的80.86%。其中货币资金所占比重按时间顺序分别为26.91%、34.62%、49.08%，原因为营业收入增长、 资金流入增加及应付款项期末未到结算期尚未支付所致，以及发行股票募集的

11、资金大局部尚未使用及销售款增加。应收票据占比分别为5.40%、5.17%、11.56%，缘于收入增长、票据结算方式增多。存货占比分别为27.27%、24.38%、13.63%，呈下降趋势，而根据财务报表附注信息可知存货的账面余额与账面价值都是逐年增加的，这就说明存货增长的速度相比总资产更慢，从而导致比重的逐年下降。 古井贡酒20212021年货币资金 单位：元工程202120212021库存现金人民币 101826.09 180852.46 108510.64 小 计 101826.09 180852.46 108510.64 银行存款 人民币 2081911723.03 642986669.

12、59 361326853.31 美元折算成人民币18942.21 63882.37 54420.14 小 计 2081930665.24 643050551.96 361381273.45 合 计 2082032491.33 643231404.42 361489784.09 古井贡酒20212021年应收票据 单位：元项 目202120212021银行承兑汇票 490543018.49 96030755.37 72556609.11 合 计 490543018.49 96030755.37 72556609.11 古井贡酒20212021年存货 单位：元项 目202120212021账面余额

13、账面价值账面余额账面价值账面余额账面价值原材料及包装物 8038.49 7736.33 6554.60 5993.63 4984.14 4425.56 自制半成品及在产品 40766.30 40766.30 31746.75 31746.75 28399.38 28399.38 产成品 9489.13 9313.07 7896.13 7547.56 4073.07 3814.02 合 计 58293.92 57815.71 46197.48 45287.95 37456.59 36638.96 非流动资产方面，占比重较大的主要是固定资产、无形资产。固定资产占比呈持续下降趋势，原因除了固定资产增

14、长速度慢于总资产外，还有累积折旧、减值准备的逐年递增以及更新改造转入在建工程；无形资产占比先上升再略微下降，系子公司土地使用权由划拨变更为出让，缴纳土地出让金所致，以及建立用地增加土地使用权。 古井贡酒20212021年固定资产 单位：元项 目202120212021账面价值合计362778190.84 340073469.76 357636488.56 房屋及建筑物 242847074.82 241938686.10 255179135.25 机器设备 70037053.05 57218019.84 67688937.55 运输工具 20214022.11 17195102.19 10612

15、459.95 办公设备及其他 29700040.86 23721661.63 24155955.81 古井贡酒20212021年无形资产 单位：元项 目202120212021账面价值合计 248594232.04 154446392.29 81882021.19 土地使用权 246210740.20 152901516.73 79921411.23 商标权 240000.00 300000.00 360000.00 软件 2143491.84 1244875.56 1600599.96 负债类工程中，预收账款、应付职工薪酬、其他应付款占比呈持续平缓下降的趋势，应付账款、应交税费占比呈先上升再

16、略下降趋势。究其原因，是因为生产规模扩大及采购增加，从而应付账款增加；公司销售规模扩大、销量增加从而预收账款增加；公司业绩好转、工资及奖金增加从而应付职工薪酬增加；销量增加引起的保证金增加，以及新增未结算大修费增加从而其他应付款增加；收入与利润增加从而流转税、所得税增加。该公司于2021年向特定投资者非公开发行普通股A股股票16800000股，产生溢价1210699450.27元，因此2021年资本公积、所有者权益比重相对前两年有大幅度上升，而实收资本由于以面值计量，增长速度慢于所有者权益，从而占比大幅下降。二利润表分析1、比拟利润表分析古井贡酒20212021年重要性较大的利润表工程如下表所

17、示：古井贡酒比拟利润表 2021年12月31日至2021年12月31日 单位：元工程202120212021营业收入3307979236.00 1879155480.31 1343263511.55 营业本钱861012764.70 542084920.98 526183323.22 营业税金及附加522390054.93 291806411.63 188542108.96 销售费用798067079.39 405248013.62 247401091.81 管理费用345615957.58 262928406.45 206512073.90 财务费用-51871404.15 -1038525

18、3.44 4482710.78 资产减值损失-1361590.70 -9850438.48 8916818.61 投资收益1656581.66 982590.50 4114693.53 营业外支出2619353.87 9317371.89 6250514.23 所得税费用283684618.59 95053943.62 25996594.14 净利润566390286.36 313757556.93 140214047.00 2021年相较2021年，营业收入增加76.04%，主要系白酒销量增加、价格提高所致；营业本钱增加58.83%，主要系销售增长引起的人工本钱增加所致；营业税金及附加增加7

19、9.02%，主要由于销售增长，从而流转税增加；销售费用增加96.93%，主要系公司加大了促销力度，样品酒、劳务费及广告费增加所致；管理费用增加31.45%，主要系公司业绩较好，工资及奖金增加所致；财务费用减少399.47%，主要系收取的票据手续费增加、定期存款及构造性存款理财利息收入增加所致；资产减值损失增加86.18%，主要因为收回局部前期全额计提坏账准备的应收款项较上年减少；投资收益增加71.89%，主要系注销子公司、确认投资收益所致；营业外支出减少71.89%，主要系处置长期资产损失减少所致；所得税费用增加198.45%，主要系本年利润增加、样品酒增加所致%。而2021年相对2021年由

20、于财务费用减少331.67%、资产减值损失减少210.47%、营业外收入增加178.37%，其他工程变化趋势与2021年类似，从而净利润提高123.77%。2、共同比利润表分析古井贡酒20212021年损益类所占比重较大工程的共同比利润表如下：古井贡酒共同比利润表局部 2021年12月31日至2021年12月31日 单位：元工程202120212021营业收入100.00%100.00%100.00%营业本钱26.03%28.85%39.17%营业税金及附加15.79%15.53%14.04%销售费用24.13%21.57%18.42%管理费用10.45%13.99%15.37%所得税费用8.

21、58%5.06%1.94%净利润17.12%16.70%10.44%由上表可以看出，营业本钱在营业收入中所占的比重逐年递减，这说明该公司三年内在销售规模连续扩大的同时进展了有效的本钱管理，毛利率逐年递增，从而使营业利润更具有竞争力；营业税金及附加比重连续三年略有上升，这是由销售收入增加、流转税增多导致的；销售费用比重持续上升，系公司增加广告投入、市场拓展费用及促销费增加所致，说明公司在三年间采取了扩张型战略，意图促销新产品、建立新市场；管理费用比重持续下降，尽管由于经营业绩带动了工资奖金的增加，但是还是慢于营业收入的增加；所得税费用逐年递增，主要由于2021年亏损才弥补完毕，而2021年利润增

22、加导致。三现金流量表分析1、比拟现金流量表分析古井贡酒20212021年重要性较大的现金流量表工程如下表所示：古井贡酒比拟现金流量表局部 2021年12月31日至2021年12月31日 单位：元工程202120212021销售商品、 提供劳务收到的现金3467179264.61 2097226867.79 1609981198.52 收到其他与经营活动有关的现金213872969.49 71547891.42 99372318.45 购置商品、 承受劳务支付的现金1108607023.23 581575389.72 521803788.05 支付其他与经营活动有关的现金450210319.42

23、 354230611.37 216596295.51 经营活动产生的现金流量净额625901467.35 517700354.38 350323096.15 收到其他与投资活动有关的现金8100000.00 3250000.00 购建固定资产、 无形资产和其他长期资产支付的现金344656892.95 176024797.82 投资活动产生的现金流量净额-335569574.34 -157952513.39 -28855793.98 吸收投资收到的现金 1231500000.00 筹资活动产生的现金流量净额1148469877.46 -78008627.98 -238689731.46 现金及

24、现金等价物净增加额1438801086.91 281741620.33 82774958.36 期末现金及现金等价物余额2082032491.33 643231404.42 361489784.09 2021年与上年相比，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长20.90%，主要原因为公司白酒销售收入的增长，以及报告期加快应收款项的回笼工作所致。其中销售商品、提供劳务收到的现金增加65.32%，说明公司实现的销售收入较多地以货币资金的形式获取；收到的与其他经营活动有关的现金增长198.92%，主要系保证金、政府补助、利息收入等工程的大幅度增加；购置商品、承受劳务支付的现金增加90.62%，说明

25、随着公司生产规模的扩大，采购规模随之上升；支付的其他与经营活动有关的现金增加27.10%，主要系销售费用、管理费用增多从而支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额较上年上升112.45%，主要系本年募投工程及公司自投工程开工建立所致，其中收到的其他与投资活动有关的现金增加149.23%，主要系该年度收到与资产相关的政府补助；购建固定资产、 无形资产和其他长期资产支付的现金增加95.80%，说明公司生产规模扩大，购置生产基地、机器设备、土地使用权付出的现金随之增多。3%，主要原因为公司非公开发行股票募集资金所致。综上，现金及现金等价物净增加额比上年增加410.68%，期末现金及现金等价物余额增

26、加223.68%。2021年相对于2021年，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增47.78%，主要原因为公司白酒销售收入的强劲增长，另外加强了应收款项的管理及货款的回笼工作也是造成经营现金流量净额增长的一个重要原因。投资活动产生的现金流量净额较上年下降447.39%，主要原因为公司在报告期为技术改造购建固定资产、垫付土地补偿金及子公司支付土地出让金所致。筹资活动产生的现金流量净额较上年上升67.32%，主要原因为公司债务减少所致。现金及现金等价物净增加额比上年增加240.37%，期末现金及现金等价物余额增加77.94%。2、现金流量表构造分析古井贡酒20212021现金流入流出构造分析表如

27、下：古井贡酒现金流入流出构造分析表 2021年12月31日至2021年12月31日 单位：元工程202120212021经营活动现金流入：现金流出120.48%131.33%125.75%投资活动现金流入：现金流出2.64%17.83%27.85%筹资活动现金流入：现金流出1483.20%10.96%0.00%现金总流入：现金总流出141.30%114.58%105.05%由上表可以看出，该公司三年内现金总流入与总流出的比均大于100.00%，说明公司的持有充足的货币资金，能够用于应对各类现金支出。但是将现金流量的来源区分经营活动、投资活动、筹资活动之后，发现三年内仅有经营活动现金流入可以足额

28、匹配现金流出，而投资活动、筹资活动产生的现金流入均无法支撑现金流出。这说明该公司日常经营状况良好，经营活动现金流质量较高，具有稳定性与持续性。2021年由于公司向特定投资者非公开募集资金而使得筹资活动现金流入流出比飙升至1483.20%，但是该项事件具有偶然性，发生的频率低，因而无法证明筹资活动现金流的质量。三、财务指标分析本文将在下文从偿债能力、营运能力、获利能力、开展能力四个维度对古井贡酒20212021年的财务指标展开分析。为使分析结论更具可比性与客观性，本文以2021年为例，选取同在深交所上市、同处于食品制造行业的白酒类上市公司酒鬼酒股份下文简称“酒鬼酒，一同进展财务指标分析。古井贡酒

29、与酒鬼酒于2021年12月31日的整体规模如下表、下列图所示： 古井贡酒与酒鬼酒企业规模综合分析表 单位：元工程营业收入净利润总资产所有者权益古井贡酒3307979236.00 566390286.36 4241819550.30 2761115284.45 酒鬼酒961829994.02 192618664.80 2148798055.28 1371849668.83 由图表可分析得知，在衡量企业规模的营业收入、净利润、总资产、所有者权益几个工程中，古井贡酒均远高于酒鬼酒。一偿债能力分析1、短期偿债能力工程202120212021流动比率2.34 1.60 1.59 速动比率1.78 1.0

30、3 0.90 现金比率1.42 0.80 0.68 现金流动负债比率0.43 0.64 0.66 流动比率=流动资产/流动负债，表示企业每1元流动负债有多少流动资产作为归还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产归还到期流动负债的能力，是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标。根据经历，该比率在2：1左右比拟适宜。古井贡酒三年的流动比率均在可承受的范围内，且逐年上升并于2021年到达2.34这一较理想的数字，说明该企业短期偿债能力逐步提升。其原因主要系流动资产每年递增的速度快于流动负债。速动比率=速动资产/流动负债，其中速动资产=流动资产-存货-预付账款。该比率假设速动资产是可以用于偿债的资

31、产。因为不计变现力较差且不稳定的存货和其他流动资产，因此速动比率较之流动比率能更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及归还短期负债的能力。该比率越高，短期偿债能力越强，而且为为1：1时比拟适宜。古井贡酒三年的速动比率均接近甚至高于正常水平，说明企业流动资产的变现能力较强，速动资产充足，短期负债的归还能力有足够的保障。现金比率=货币资金+交易性金融资产/流动负债，现金流动负债比率=经营活动净现金流量/流动负债。由于现金是企业可以直接用于偿债的资产，因此这两个指标都反映企业的直接偿付能力。古井贡酒的现金比率呈逐年上升趋势，说明短期债务直接归还能力较强；但是现金流动负债比率逐年下降且均小于1，说明每1

32、元的流动负债没有足额的经营活动净现金流量予以保障。但是考虑到现金流量负债比率指标的缺陷性，这些数值仍在可承受的范围内。总体上古井贡酒的短期偿债能力较强。上述变化可从下列图中清晰看出：2、长期偿债能力工程202120212021资产负债率34.91% 43.51%39.81%权益乘数1.54 1.77 1.66 偿债保障比率2.37 1.56 1.53 资产负债率=负债/总资产100%，即资产总额中有多少是通过负债筹资形成的，是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。行业经历显示资产负债率一般在之间。古井贡酒三年的资产负债率均在0.4上下浮动，说明该公司归还长期债务能力较强，偿债压力较小，另一

33、方面也反映该公司偏好稳健甚至风险厌恶型财务战略，保障长期偿债能力的同时利用财务杠杆创造企业价值的效率不够高。权益乘数=资产/所有者权益，该比率越小，说明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越大，企业的财务风险越小，长期偿债能力越强。由此可见古井贡酒的长期偿债能力逐年递增。偿债保障比率=总负债/经营活动净现金流量，反映了用企业经营活动产生的现金净流量归还全部债务所需的时间，因此比率越低归还债务的能力越强。虽然古井贡酒的此项指标逐年递增，但是数值较小，在2附近变动，因此仍然可以认为该公司有着较强的长期偿债能力。3、偿债能力的同行业比拟分析工程流动比率速动比率现金比率现金流动负债比率古井贡酒酒鬼酒工

34、程资产负债率权益乘数偿债保障比率古井贡酒34.91%酒鬼酒36.20%由上表可分析得知，在流动比率、速动比率、现金比率方面古井贡酒略高于酒鬼酒，而现金流动负债比率略低。因此两家公司2021年短期偿债能力根本持平，相差不大，均具备较强的归还短期债务能力。两家公司2021年的短期偿债能力财务指标比照可由下列图清楚地反映：长期偿债能力方面，古井贡酒与酒鬼酒的资产负债率与权益乘数根本一样，说明两家公司均具有较低的财务风险，资本构造较稳定，长期偿债能力较强。而偿债保障比率却有较大的差异。这是由于2021年经营净现金流量增加幅度为20.90%，而应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款及其他

35、非流动负债等工程却比上年大幅度增加，从而导致负债总额增加83.15%。因此造成古井贡酒的偿债保障比率较高，运用经营活动现金偿债能力逊于酒鬼酒。二营运能力分析1、古井贡酒20212021年营运能力分析工程202120212021应收账款周转率129.79 104.96 42.38 存货周转率1.62 1.25 1.17 流动资产周转率1.39 1.73 2.02 固定资产周转率9.33 5.29 2.83 总资产周转率1.07 1.15 0.85 应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额，反映了企业应收账款的流动速度，应收账款周转一次指的是从应收账款发生到收回的全过程。古井贡酒三年间应收账

36、款周转率逐年增长，尤其是2021年比2021年有了很大幅度的增长。这说明该企业应收账款变现的速度与管理的效率较高，尤其是在2021、2021两年。原因主要是2021年应收账款由于赊销增加193.99%，主营业务收入由于因销售扩大而增加77.55%；2021年收款以现款现汇及票据结算方式为主，从而应收账款较上年减少42.66%，而主营业务收入由于白酒价格提高、销量增加而增加42.01%。总而言之，该公司应收账款周转率较高，收账迅速，账龄短，资产的流动性较强。存货周转率=主营业务收入/存货平均余额，可测定企业存货的变现速度，衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，评估企业的销售能力及存货是否过量。古

37、井贡酒三年间存货周转率呈缓慢上升趋势，说明该企业销售能力较强，存货变现速度快，周转额较大，存货管理较好。流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额，该比率越高，说明企业以一样的流动资产完成的周转额越多，意味着企业相对扩大了资产的投入，流动资产使用效率高，同时增强了企业的盈利能力。但是与前两类周转率不同的是，流动资产周转率却呈现缓慢下降趋势。经深入分析流动资产构成后可得知：2021年流动资产工程相对上年变化不大，应收账款与预付账款甚至出现了减少，但是其他应收款增长了261.18%；2021年由于销量增加、非公开募集从而货币资金、应收票据、应收账款、预付账款等工程均出现了数倍的增长，从而流动资

38、产周转率反而持续下降。这说明该公司的流动资产利用效率略有下滑，尤其是流动资产中速动资产的管理水平有待提高。固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额，反映企业固定资产的变现能力。古井贡酒三年间固定资产周转率逐年上升，反映该企业固定资产利用越来越充分，固定资产投资效率与管理水平稳步，资产构造趋于合理。总资产周转率=主营业务收入/总资产，反映企业全部资产的利用效率。该指标三年间根本保持在1左右，说明古井贡酒运用全部资产获取经济利益的能力具有稳定性，资产使用较有效率，总体看来该企业营运水平较好。2、营运能力的同行业比拟分析工程应收账款周转率存货周转率流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率古井贡

39、酒129.79 1.62 1.39 9.33 1.07 酒鬼酒236.90 2.00 0.80 2.67 0.56 根据上表可看出，在2021年度，古井贡酒的应收账款周转率远低于酒鬼酒，其应收账款流动性相对较差；存货周转率略低于酒鬼酒，其存货销售状况、变现速度、利用效率相对较低。而古井贡酒的流动资产周转率、固定资产周转率与总资产周转率均高于酒鬼酒，说明其流动资产利用效果更好，在经历生产和销售各阶段时所占用的时间更短；固定资产利用更加充分，在企业经营活动中发挥得作用更明显；利用全部资产获取收益的能力与效率相对较高，具有更好的营运能力。三盈利能力分析1、古井贡酒20212021年盈利能力分析工程2

40、02120212021总资产收益率18.57%19.60%9.13%净资产收益率29.73%33.77%16.07%销售净利率17.12%16.70%10.44%每股收益从上表可以得知，古井贡酒20212021年的总资产收益率、净资产收益率均呈先上升再略下降的趋势，而销售净利率与每股收益持续稳步上升。总资产收益率用于反映企业全部资产的获利水平，比率越高，说明企业资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。净资产收益率用于反映企业自有资本及其积累获取投资报酬水平的指标，比率越高，自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。由于该企业三年间按照时

41、间顺序净利润增长了123.77%、80.52%，而总资产却增加了38.30%、128.31%，从而反映为总资产收益率的先上升再下降。净资产收益率变动的原理与此类似。销售净利率反映企业通过销售赚取利润的能力，可看出古井贡酒一元营业收入与其本钱费用之间可以“挤出来的净利润逐年保持稳定上升。每股收益反映企业普通股固定持有每一股份所能享有的企业利润和承当的企业亏损，可看出古井贡酒每一面值股份享有的企业净利润逐年递增，保持在正常范围内。总体而言，该公司的盈利能力较强。2、盈利能力的同行业比拟分析工程总资产收益率净资产收益率销售净利率每股收益古井贡酒18.57%29.73%17.12%酒鬼酒11.79%1

42、8.10%20.06%可以看出，2021年除销售净利率之外，古井贡酒的总资产收益率、净资产收益率、每股收益均高于酒鬼酒，说明古井贡酒利用总资产获取利润能力、利用自有资本及积累获取利润能力较强，此外每一股份分得的净利润也更高，而酒鬼酒通过扩大销售获取收益的能力较强。但是总而言之，古井贡酒的盈利能力更好。四成长能力分析工程202120212021总资产增长率128.31%38.30%67.70%销售增长率76.04%39.89%-8.29%利润增长率80.52%123.77%319.98%由上表中的指标可得知，古井贡酒三年间的总资产增长率、销售增长率、利润增长率均出现了幅度较大的变动。企业的总资产

43、增长率先下降后上升，主要由于2021年资产类明细科目较上年变化不大，有的甚至出现了负增长，而2021年企业进展了面向特定投资者的非公开募集资金所致。销售增长率逐年上升，说明企业的销售状况保持良好，销售规模逐渐稳步扩大，销售份额与市场占有率增加。而伴随着销售增长率增加的同时却是利润增长率的大幅下降。分析原因可知2021年以前企业的利润总额用于弥补亏损而产生可抵扣暂时性差异，2021年才弥补完亏损，而2021年由于销售增长，利润增加而产生高额所得税费用，因而利润增长率下降。企业总体经营状况良好，成长能力平稳。企业开展能力的三年变化趋势也可以从上图中看出。四、分析总结古井贡酒20212021年开展比拟稳定，财务报表中明细工程、各项财务指标均保持在正常范围内。但是由于2021年该企业进展了面向特定投资者的非公开募集资金，因而货币资金甚至总资产都有了幅度很大的增长。但是这种增长并没有建立在主营业务的增长根底上，而是具有一定的特定性与偶然性，因此该企业今后面临的最大问题就是如何保持稳定的、正常的、可持续的增长率。企业还需优化资源配置，合理安排资产内部构造，以使资产最大限度地为企业