安徽年产xx吨异戊二烯项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/安徽年产xx吨异戊二烯项目财务分析报告一、项目发展背景在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%

2、。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资10111.96(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2672.79万元

3、。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12784.75万元，其中：固定资产投资10111.96万元，占项目总投资的79.09%；流动资金2672.79万元，占项目总投资的20.91%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4408.50万元，占项目总投资的34.48%；设备购置费4786.59万元，占项目总投资的37.44%；其它投资916.87万元，占项目总投资的7.17%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10111.96+2672.79=12784.75（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测

4、算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入15512.25万元，总成本13382.63万元，利润总额7200.96万元，净利润5400.72万元，增值税438.63万元，税金及附加208.45万元，所得税1800.24万元；第二年负荷75.00%,计划收入17898.75万元，总成本14979.77万元，利润总额8578.02万元，净利润6433.51万元，增值税506.11万元，税金及附加216.54万元，所得税2144.51万元；第三年生产负荷100%，计划收入23865.00万元，总成本18972.63万元，利润总额4892.37万元，净利润3669.28万元，增值税

5、674.81万元，税金及附加236.79万元，所得税1223.09万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入23865.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=674.81万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用18972.63万元，其中：可变成本15971.43万元，固定成本3001.20万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加236.79万元。

6、（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4892.37（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4892.3725.00%=1223.09（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4892.37（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4892.3725.00%=1223.09（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4892.37万元，缴纳企业所得税1223.09万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=48

7、92.37-1223.09=3669.28（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=38.27%。（2）达产年投资利税率=45.40%。（3）达产年投资回报率=28.70%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入23865.00万元，总成本费用18972.63万元，税金及附加236.79万元，利润总额4892.37万元，企业所得税1223.09万元，税后净利润3669.28万元，年纳税总额2134.69万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.98年。本期工程项目全部投资回收期4.98年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能

8、够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率38.27%，投资利税率45.40%，全部投资回报率28.70%，全部投资回收期4.98年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标。七、市场

9、预测分析异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳

10、定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。中国异戊二烯橡胶2015-2016年装置开工相对

11、稳定，装置开工率分别为11.4%和12.21%。2017年装置开工率提升明显，较2016年增长94.94%，装置开工率高达23.68%，创近五年内新高。2018年异戊二烯橡胶装置开工率重新回归到15%以下，为14.49%。2019年异戊二烯橡胶开工率再次突破15%，为15.68%，依旧处于较低水平。中国异戊二烯橡胶进口量分界线为2017年，2015-2017年，中国异戊二烯橡胶进口量呈现逐年递增的局面。但2018-2019年，中国异戊二烯橡胶进口量开始陷入逐年递减的态势。其中2017年中国异戊二烯橡胶进口量高达4.37万吨。而2019年，中国异戊二烯橡胶进口量预估在3.01万吨，较2017年减

12、少了31.12%异戊二烯橡胶的需求主要受下游行业使用习惯，原料异戊二烯成本，天然橡胶供应及价格等多种因素影响。异戊二烯橡胶作为天然橡胶最接近的合成橡胶，在不改变轮胎等下游行业生产配方的情况下，可替代20%的天然橡胶，如果未来异戊二烯橡胶供应及质量稳定，应用技术不断提高，价格具有一定的竞争力，则下游企业接受度将不断提高，异戊二烯橡胶需求量将逐渐提高。天然橡胶供应及价格、原料异戊二烯价格和下游应用习惯等不确定性因素，将会影响异戊二烯橡胶的实际消费量。异戊二烯单体另一主要下游SIS行业发展前景远大于异戊二烯橡胶，且其生产利润也远多于生产异戊二烯橡胶，国内部分异戊二烯橡胶装置有转产计划，国内或将仍以流

13、通进口货源为主。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3547.224729.634391.804222.8816891.532主营业务收入3040.374053.823764.263619.4914477.942.1异戊二烯(A)1003.321337.761242.211194.434777.722.2异戊二烯(B)699.28932.38865.78832.483329.932.3异戊二烯(C)516.86689.15639.92615.312461.252.4异戊二烯(D)364.84486.46451.71434.341737.352.5异

14、戊二烯(E)243.23324.31301.14289.561158.242.6异戊二烯(F)152.02202.69188.21180.97723.902.7异戊二烯(.)60.8181.0875.2972.39289.563其他业务收入506.85675.81627.53603.402413.59上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元16891.53完成主营业务收入万元14477.94主营业务收入占比85.71%营业收入增长率（同比）9.28%营业收入增长量（同比）万元1435.02利润总额万元3683.92利润总额增长率26.86%利润总额增长量万元780.03净利润万元2762

15、.94净利润增长率11.43%净利润增长量万元283.48投资利润率42.09%投资回报率31.57%财务内部收益率24.26%企业总资产万元21072.76流动资产总额占比万元33.61%流动资产总额万元7083.12资产负债率33.52%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米38952.8058.40亩1.1容积率1.381.2建筑系数78.08%1.3投资强度万元/亩173.151.4基底面积平方米30414.351.5总建筑面积平方米53754.861.6绿化面积平方米3248.89绿化率6.04%2总投资万元12784.752.1固定资产投资万元10111.962.1

16、.1土建工程投资万元4408.502.1.1.1土建工程投资占比万元34.48%2.1.2设备投资万元4786.592.1.2.1设备投资占比37.44%2.1.3其它投资万元916.872.1.3.1其它投资占比7.17%2.1.4固定资产投资占比79.09%2.2流动资金万元2672.792.2.1流动资金占比20.91%3收入万元23865.004总成本万元18972.635利润总额万元4892.376净利润万元3669.287所得税万元1.388增值税万元674.819税金及附加万元236.7910纳税总额万元2134.6911利税总额万元5803.9712投资利润率38.27%13投

17、资利税率45.40%14投资回报率28.70%15回收期年4.9816设备数量台（套）9717年用电量千瓦时1350512.8718年用水量立方米18682.9019总能耗吨标准煤167.5820节能率28.75%21节能量吨标准煤55.8622员工数量人472区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元197756.58同期产值万元166953.63同比增长18.45%从业企业数量家805规上企业家22从业人数人40250前十位企业产值万元96170.94去年同期82550.16万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元23561.882、xxx实业发展公司万元21157.613、xxx公

18、司万元12502.224、xxx实业发展公司万元10578.805、xxx科技发展公司万元6731.976、xxx科技公司万元6251.117、xxx公司万元480.858、xxx实业发展公司万元3943.019、xxx科技发展公司万元3750.6710、xxx科技公司万元2885.13区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元84554.751.1同期增加值万元75929.191.2增长率11.36%2行业净利润万元22208.212.12016年净利润万元19329.982.2增长率14.89%3行业纳税总额万元55224.113.12016纳税总额万元49210.583.

19、2增长率12.22%42017完成投资万元52800.824.12016行业投资万元19.47%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值231710.57263307.47299213.032利润总额63697.3272383.3282253.773净利润26389.3129987.8534077.104纳税总额14806.4316825.4919119.885工业增加值90007.44102281.18116228.616产业贡献率6.00%9.00%11.37%7企业数量96611791509土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）

20、计容面积（）投资（万元）1主体生产工程21502.9521502.9537993.1637993.163427.451.1主要生产车间12901.7712901.7722795.9022795.902125.021.2辅助生产车间6880.946880.9412157.8112157.811096.781.3其他生产车间1720.241720.242203.602203.60205.652仓储工程4562.154562.1510245.1010245.10672.172.1成品贮存1140.541140.542561.282561.28168.042.2原料仓储2372.322372.3253

21、27.455327.45349.532.3辅助材料仓库1049.291049.292356.372356.37154.603供配电工程243.31243.31243.31243.3117.963.1供配电室243.31243.31243.31243.3117.964给排水工程279.81279.81279.81279.8116.064.1给排水279.81279.81279.81279.8116.065服务性工程2889.362889.362889.362889.36189.575.1办公用房1574.171574.171574.171574.1797.385.2生活服务1315.191315

22、.191315.191315.19101.636消防及环保工程815.10815.10815.10815.1060.166.1消防环保工程815.10815.10815.10815.1060.167项目总图工程121.66121.66121.66121.66-87.427.1场地及道路硬化7730.661661.971661.977.2场区围墙1661.977730.667730.667.3安全保卫室121.66121.66121.66121.668绿化工程3215.78112.55合计30414.3553754.8653754.864408.50节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标

23、准煤167.581.1年用电量千瓦时1350512.871.2年用电量吨标准煤165.981.3年用水量立方米18682.901.4年用水量吨标准煤1.602年节能量吨标准煤55.863节能率28.75%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8751.671.1完成比例68.45%2完成固定资产投资万元5760.312.1完成比例65.82%3完成流动资金投资万元2991.363.1完成比例34.18%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3211.2人均年工资万元5.541.3年工资额万元1666.092工程技术人员工资2.1平均人数人712.2人均

24、年工资万元5.022.3年工资额万元464.953企业管理人员工资3.1平均人数人193.2人均年工资万元6.443.3年工资额万元114.304品质管理人员工资4.1平均人数人384.2人均年工资万元5.464.3年工资额万元198.415其他人员工资5.1平均人数人235.2人均年工资万元5.115.3年工资额万元115.076职工工资总额万元2558.82固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4408.504786.59173.1510111.961.1工程费用万元4408.504786.5915311.421.1.1建筑工程费

25、用万元4408.504408.5034.48%1.1.2设备购置及安装费万元4786.594786.5937.44%1.2工程建设其他费用万元916.87916.877.17%1.2.1无形资产万元430.40430.401.3预备费万元486.47486.471.3.1基本预备费万元204.02204.021.3.2涨价预备费万元282.45282.452建设期利息万元3固定资产投资现值万元10111.9610111.96流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元15311.4211191.6613230.4215311.4215311.421531

26、1.421.1应收账款万元4593.432985.733445.074593.434593.434593.431.2存货万元6890.144478.595167.606890.146890.146890.141.2.1原辅材料万元2067.041343.581550.282067.042067.042067.041.2.2燃料动力万元103.3567.1877.51103.35103.35103.351.2.3在产品万元3169.462060.152377.103169.463169.463169.461.2.4产成品万元1550.281007.681162.711550.281550.281

27、550.281.3现金万元3827.862488.112870.893827.863827.863827.862流动负债万元12638.638215.119478.9712638.6312638.6312638.632.1应付账款万元12638.638215.119478.9712638.6312638.6312638.633流动资金万元2672.791737.312004.592672.792672.792672.794铺底流动资金万元890.92579.10668.20890.92890.92890.92总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万

28、元12784.75126.43%126.43%100.00%2项目建设投资万元10111.96100.00%100.00%79.09%2.1工程费用万元9195.0990.93%90.93%71.92%2.1.1建筑工程费万元4408.5043.60%43.60%34.48%2.1.2设备购置及安装费万元4786.5947.34%47.34%37.44%2.2工程建设其他费用万元430.404.26%4.26%3.37%2.2.1无形资产万元430.404.26%4.26%3.37%2.3预备费万元486.474.81%4.81%3.81%2.3.1基本预备费万元204.022.02%2.02

29、%1.60%2.3.2涨价预备费万元282.452.79%2.79%2.21%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元10111.96100.00%100.00%79.09%5建设期间费用万元6流动资金万元2672.7926.43%26.43%20.91%7铺底流动资金万元890.938.81%8.81%6.97%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元15512.2517898.7523865.0023865.0023865.001.1万元15512.2517898.7523865.0023865.0023865.002现价增加值万元4963.9

30、25727.607636.807636.807636.803增值税万元438.63506.11674.81674.81674.813.1销项税额万元3818.403818.403818.403818.403818.403.2进项税额万元2043.332357.693143.593143.593143.594城市维护建设税万元30.7035.4347.2447.2447.245教育费附加万元13.1615.1820.2420.2420.246地方教育费附加万元8.7710.1213.5013.5013.509土地使用税万元155.81155.81155.81155.81155.8110税金及附加

31、万元208.45216.54236.79236.79236.79折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4408.504408.50当期折旧额3526.80176.34176.34176.34176.34176.34净值881.704232.164055.823879.483703.143526.802机器设备原值4786.594786.59当期折旧额3829.27255.28255.28255.28255.28255.28净值4531.314276.024020.743765.453510.173建筑物及设备原值9195.09当期折旧额7356.07

32、431.62431.62431.62431.62431.62建筑物及设备净值1839.028763.478331.857900.237468.617036.994无形资产原值430.40430.40当期摊销额430.4010.7610.7610.7610.7610.76净值419.64408.88398.12387.36376.605合计：折旧及摊销7786.47442.38442.38442.38442.38442.38总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元13261.358619.889946.0113261.3513261.351326

33、1.352外购燃料动力费万元971.21631.29728.41971.21971.21971.213工资及福利费万元2558.822558.822558.822558.822558.822558.824修理费万元51.7933.6638.8451.7951.7951.795其它成本费用万元1687.081096.601265.311687.081687.081687.085.1其他制造费用万元430.89280.08323.17430.89430.89430.895.2其他管理费用万元496.27322.58372.20496.27496.27496.275.3其他销售费用万元691.104

34、49.22518.33691.10691.10691.106经营成本万元18530.2512044.6613897.6918530.2518530.2518530.257折旧费万元431.62431.62431.62431.62431.62431.628摊销费万元10.7610.7610.7610.7610.7610.769利息支出万元-10总成本费用万元18972.6313382.6314979.7718972.6318972.6318972.6310.1可变成本万元15971.4310381.4311978.5715971.4315971.4315971.4310.2固定成本万元3001.

35、203001.203001.203001.203001.203001.2011盈亏平衡点57.20%57.20%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元23865.0015512.2517898.7523865.0023865.0023865.002税金及附加万元236.79208.45216.54236.79236.79236.793总成本费用万元18972.6313382.6314979.7718972.6318972.6318972.635增值税万元674.81438.63506.11674.81674.81674.816利润总额万元4892.37

36、7200.968578.024892.374892.374892.378应纳税所得额万元4892.377200.968578.024892.374892.374892.379企业所得税万元1223.091800.242144.511223.091223.091223.0910税后净利润万元3669.285400.726433.513669.283669.283669.2811可供分配的利润万元3669.285400.726433.513669.283669.283669.2812法定盈余公积金万元366.93540.07643.35366.93366.93366.9313可供投资者分配利润万元

37、3302.354860.655790.163302.353302.353302.3514应付普通股股利万元3302.354860.655790.163302.353302.353302.3515各投资方利润分配万元3302.354860.655790.163302.353302.353302.3515.1项目承办方股利分配万元3302.354860.655790.163302.353302.353302.3516息税前利润万元4892.377200.968578.024892.374892.374892.3717息税折旧摊销前利润万元5334.757643.349020.405334.755334.755334.7518销售净利润率%15.38%34.82%35.94%15.38%15.38%15.38%19全部投资利润率%38.27%56.32%67.10%38.27%38.27%38.27%20全部投资利税率%45.40%45.40%45.40%45.40%21全部投资回报率%28.70%42.24%50.32%28.70%28.70%28.70%22总投资收益率