广州合成纤维项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/合成纤维项目财务分析报告一、项目发展背景纺织纤维包括天然纤维和化学纤维两大类，其中，化学纤维是指以天然或合成高分子化合物为原料经过化学处理和物理加工制得的纤维。根据原料的不同，化学纤维又可分为人造纤维和合成纤维。合成纤维的商业化生产始于20世纪40年代。经过不断创新发展,现已成为种类繁多、应用广泛的重要合成材料之一。在绝大多数国家中，其发展速度高于GDP增速,我国也是如此,这表明合成纤维工业在国民经济中占有十分重要的地位。合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维

2、作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般

3、优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6077.38(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2059.76万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资8137.14万元，其中：固定资产投资6077.38万元，占项目总投资的74.69%；流动资金2059.76万元，占项目总投资的25.31%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2537.35万元，占项目总投资的31.18%；设备购置费2070.84万元，占项目总

4、投资的25.45%；其它投资1469.19万元，占项目总投资的18.06%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=6077.38+2059.76=8137.14（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入11112.40万元，总成本9487.75万元，利润总额6269.78万元，净利润4702.34万元，增值税311.27万元，税金及附加119.45万元，所得税1567.44万元；第二年负荷75.00%,计划收入12822.00万元，总成本10669.57万元，利润总额7385.04万元，净利润5

5、538.78万元，增值税359.16万元，税金及附加125.19万元，所得税1846.26万元；第三年生产负荷100%，计划收入17096.00万元，总成本13624.12万元，利润总额3471.88万元，净利润2603.91万元，增值税478.88万元，税金及附加139.56万元，所得税867.97万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入17096.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=478.88万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项

6、目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用13624.12万元，其中：可变成本11818.20万元，固定成本1805.92万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加139.56万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3471.88（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3471.8825.00%=867.97（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3471.88（万元）。2、达产年应纳企业所得税

7、：企业所得税=应纳税所得额税率=3471.8825.00%=867.97（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3471.88万元，缴纳企业所得税867.97万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3471.88-867.97=2603.91（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=42.67%。（2）达产年投资利税率=50.27%。（3）达产年投资回报率=32.00%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入17096.00万元，总成本费用13624.12万元，税金及附加139.56万元，利润总额3471.8

8、8万元，企业所得税867.97万元，税后净利润2603.91万元，年纳税总额1486.41万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.62年。本期工程项目全部投资回收期4.62年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率42.67%，投资利税率50.27%，全部投资回报率32.00%，全部投资回收期4.62年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期

9、的目标。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。七、市场预测分析合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建

10、立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。2017年12月，中国合成纤维行业产量411.5万吨，与去年同期相比增长4.5%。2017年1-12月，中国合成纤维行业累计产量4480.7万吨，与去年同期相比增长5%。近3年来中国合成纤维累计产量基本保持着4500万吨左右。具体来看：2017年中国合成纤维累计产量为4480.7万吨，累计增长6.8%。据中商产业研究院数据预测：预计2018年中国合成纤维累计产量将达到4720.2万吨.合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然

11、纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。随着社会的发展和技术的进步，中国合成纤维制造行业生产技术水平不断提高。2012年以来，中国合成纤维产量总体呈现增长的态势。2012年，全行业完成合成纤维产量3450万吨；至2017年，我国合成纤维产量达428万吨，同比增长3.8%。合成纤维正广泛应用到航空航天、医疗护理、交通、建筑、服饰等领域中。合成纤维主要包括涤纶、锦纶、腈纶、氨纶、丙纶、维纶等品种。这些品种的性能各有不同，用途也有所差

12、异。就涤纶而言，其特点为强度高、耐冲击性好，耐热，耐腐，耐蛀，耐酸不耐碱，耐光性很好（仅次于腈纶），吸湿性很差，染色困难，织物易洗快干，保形性好。具有“洗可穿”的特点。涤纶长丝常作为低弹丝，制作各种纺织品；涤纶短纤与棉、毛、麻等均可混纺，在工业上可用作轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布，缘绝材料等。从产量来看，涤纶仍旧是合成纤维的主要品种，2017年产量达3934万吨，占合成纤维总产量的87.8%。此外，锦纶2017年产量也达到了333万吨，占比7.4%；腈纶2017年产量万吨，占比1.6%；其它如氨纶，丙纶、维纶等合成纤维共计产量为142万吨，占比3.2%。2011-2014年，我国合成纤维制造业

13、规模以上企业数量逐年增加，从2011年的1480家增加至1581家。2014年之后，我国合成纤维制造业规模以上企业数量不断减少，至2017年，合成纤维制造业规模以上企业数量为1514家。而从盈亏企业数量来看，2015年以来，盈利的规模以上企业数量持续增加，亏损的规模以上企业数量不断减少。2017年，合成纤维制造业以上企业盈利数量达1309家，亏损数量为205家。2012年以来，我国合成纤维制造业销售收入呈现波动增长的态势。2017年，全国规模以上合成纤维制造企业销售收入增至5699亿元，同比增长4.9%，也是近年来的收入峰值。就盈利情况来看，2012-2017年，中国合成纤维制造业利润总额实现

14、了逐年增长；2012年，全国规模以上合成纤维制造企业实现利润总额为159亿元；至2017年，合成纤维制造业利润总额达294亿元，增长了84.3%。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2417.093222.782992.582877.4811509.932主营业务收入2119.682826.242624.372523.4310093.732.1合成纤维(A)699.50932.66866.04832.733330.932.2合成纤维(B)487.53650.04603.61580.392321.562.3合成纤维(C)360.35480.46446

15、.14428.981715.932.4合成纤维(D)254.36339.15314.92302.811211.252.5合成纤维(E)169.57226.10209.95201.87807.502.6合成纤维(F)105.98141.31131.22126.17504.692.7合成纤维(.)42.3956.5252.4950.47201.873其他业务收入297.40396.54368.21354.051416.20上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11509.93完成主营业务收入万元10093.73主营业务收入占比87.70%营业收入增长率（同比）13.27%营业收入增长量（同

16、比）万元1348.86利润总额万元2592.99利润总额增长率21.01%利润总额增长量万元450.14净利润万元1944.74净利润增长率15.13%净利润增长量万元255.64投资利润率46.93%投资回报率35.20%财务内部收益率20.92%企业总资产万元20318.10流动资产总额占比万元29.62%流动资产总额万元6017.91资产负债率22.31%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米20523.5930.77亩1.1容积率1.501.2建筑系数67.83%1.3投资强度万元/亩197.511.4基底面积平方米13921.151.5总建筑面积平方米30785.39

17、1.6绿化面积平方米2317.69绿化率7.53%2总投资万元8137.142.1固定资产投资万元6077.382.1.1土建工程投资万元2537.352.1.1.1土建工程投资占比万元31.18%2.1.2设备投资万元2070.842.1.2.1设备投资占比25.45%2.1.3其它投资万元1469.192.1.3.1其它投资占比18.06%2.1.4固定资产投资占比74.69%2.2流动资金万元2059.762.2.1流动资金占比25.31%3收入万元17096.004总成本万元13624.125利润总额万元3471.886净利润万元2603.917所得税万元1.508增值税万元478.8

18、89税金及附加万元139.5610纳税总额万元1486.4111利税总额万元4090.3212投资利润率42.67%13投资利税率50.27%14投资回报率32.00%15回收期年4.6216设备数量台（套）12817年用电量千瓦时1224721.0318年用水量立方米11782.4719总能耗吨标准煤151.5320节能率26.10%21节能量吨标准煤58.9322员工数量人304区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元176588.63同期产值万元156550.20同比增长12.80%从业企业数量家830规上企业家19从业人数人41500前十位企业产值万元83773.09去年同期70

19、646.90万元。1、xxx有限公司（AAA）万元20524.412、xxx实业发展公司万元18430.083、xxx有限公司万元10890.504、xxx公司万元9215.045、xxx集团万元5864.126、xxx有限公司万元5445.257、xxx有限公司万元418.878、xxx公司万元3434.709、xxx集团万元3267.1510、xxx有限公司万元2513.19区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元77104.221.1同期增加值万元68990.891.2增长率11.76%2行业净利润万元17631.112.12016年净利润万元15017.982.2增长

20、率17.40%3行业纳税总额万元56377.563.12016纳税总额万元49750.763.2增长率13.32%42017完成投资万元55833.784.12016行业投资万元16.74%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值206882.47235093.72267151.962利润总额72330.3482193.5793401.783净利润19077.5721679.0624635.304纳税总额14054.4715970.9918148.855工业增加值70347.6079940.4590841.426产业贡献率5.00%9.00%10.60%7企

21、业数量99612151555土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程9842.259842.2524412.0624412.062213.261.1主要生产车间5905.355905.3514647.2414647.241372.221.2辅助生产车间3149.523149.527811.867811.86708.241.3其他生产车间787.38787.381415.901415.90132.802仓储工程2088.172088.174142.664142.66273.152.1成品贮存522.04522.041035.661035

22、.6668.292.2原料仓储1085.851085.852154.182154.18142.042.3辅助材料仓库480.28480.28952.81952.8162.823供配电工程111.37111.37111.37111.378.263.1供配电室111.37111.37111.37111.378.264给排水工程128.07128.07128.07128.077.394.1给排水128.07128.07128.07128.077.395服务性工程1322.511322.511322.511322.5187.205.1办公用房777.95777.95777.95777.9539.995

23、.2生活服务544.56544.56544.56544.5650.166消防及环保工程373.09373.09373.09373.0927.686.1消防环保工程373.09373.09373.09373.0927.687项目总图工程55.6855.6855.6855.68-136.437.1场地及道路硬化3705.26733.77733.777.2场区围墙733.773705.263705.267.3安全保卫室55.6855.6855.6855.688绿化工程1624.0456.84合计13921.1530785.3930785.392537.35节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨

24、标准煤151.531.1年用电量千瓦时1224721.031.2年用电量吨标准煤150.521.3年用水量立方米11782.471.4年用水量吨标准煤1.012年节能量吨标准煤58.933节能率26.10%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元5524.781.1完成比例67.90%2完成固定资产投资万元3518.282.1完成比例63.68%3完成流动资金投资万元2006.503.1完成比例36.32%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2071.2人均年工资万元5.871.3年工资额万元1064.882工程技术人员工资2.1平均人数人462.2人

25、均年工资万元6.682.3年工资额万元236.153企业管理人员工资3.1平均人数人123.2人均年工资万元7.003.3年工资额万元75.504品质管理人员工资4.1平均人数人244.2人均年工资万元5.514.3年工资额万元135.515其他人员工资5.1平均人数人155.2人均年工资万元4.645.3年工资额万元61.966职工工资总额万元1574.00固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2537.352070.84197.516077.381.1工程费用万元2537.352070.8411257.301.1.1建筑工程费用万

26、元2537.352537.3531.18%1.1.2设备购置及安装费万元2070.842070.8425.45%1.2工程建设其他费用万元1469.191469.1918.06%1.2.1无形资产万元799.07799.071.3预备费万元670.12670.121.3.1基本预备费万元301.08301.081.3.2涨价预备费万元369.04369.042建设期利息万元3固定资产投资现值万元6077.386077.38流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元11257.306952.498672.5211257.3011257.3011257.3

27、01.1应收账款万元3377.192195.172532.893377.193377.193377.191.2存货万元5065.783292.763799.345065.785065.785065.781.2.1原辅材料万元1519.73987.831139.801519.731519.731519.731.2.2燃料动力万元75.9949.3956.9975.9975.9975.991.2.3在产品万元2330.261514.671747.692330.262330.262330.261.2.4产成品万元1139.80740.87854.851139.801139.801139.801.3现

28、金万元2814.321829.312110.742814.322814.322814.322流动负债万元9197.545978.406898.159197.549197.549197.542.1应付账款万元9197.545978.406898.159197.549197.549197.543流动资金万元2059.761338.841544.822059.762059.762059.764铺底流动资金万元686.58446.28514.94686.58686.58686.58总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元8137.14133.89%133

29、.89%100.00%2项目建设投资万元6077.38100.00%100.00%74.69%2.1工程费用万元4608.1975.83%75.83%56.63%2.1.1建筑工程费万元2537.3541.75%41.75%31.18%2.1.2设备购置及安装费万元2070.8434.07%34.07%25.45%2.2工程建设其他费用万元799.0713.15%13.15%9.82%2.2.1无形资产万元799.0713.15%13.15%9.82%2.3预备费万元670.1211.03%11.03%8.24%2.3.1基本预备费万元301.084.95%4.95%3.70%2.3.2涨价预

30、备费万元369.046.07%6.07%4.54%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6077.38100.00%100.00%74.69%5建设期间费用万元6流动资金万元2059.7633.89%33.89%25.31%7铺底流动资金万元686.5911.30%11.30%8.44%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11112.4012822.0017096.0017096.0017096.001.1万元11112.4012822.0017096.0017096.0017096.002现价增加值万元3555.974103.045470.

31、725470.725470.723增值税万元311.27359.16478.88478.88478.883.1销项税额万元2735.362735.362735.362735.362735.363.2进项税额万元1466.711692.362256.482256.482256.484城市维护建设税万元21.7925.1433.5233.5233.525教育费附加万元9.3410.7714.3714.3714.376地方教育费附加万元6.237.189.589.589.589土地使用税万元82.0982.0982.0982.0982.0910税金及附加万元119.45125.19139.56139

32、.56139.56折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2537.352537.35当期折旧额2029.88101.49101.49101.49101.49101.49净值507.472435.862334.362232.872131.372029.882机器设备原值2070.842070.84当期折旧额1656.67110.44110.44110.44110.44110.44净值1960.401849.951739.511629.061518.623建筑物及设备原值4608.19当期折旧额3686.55211.94211.94211.94211.9

33、4211.94建筑物及设备净值921.644396.254184.313972.373760.433548.494无形资产原值799.07799.07当期摊销额799.0719.9819.9819.9819.9819.98净值779.09759.12739.14719.16699.195合计：折旧及摊销4485.62231.92231.92231.92231.92231.92总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元9131.705935.616848.789131.709131.709131.702外购燃料动力费万元777.24505.2158

34、2.93777.24777.24777.243工资及福利费万元1574.001574.001574.001574.001574.001574.004修理费万元25.4316.5319.0725.4325.4325.435其它成本费用万元1883.831224.491412.871883.831883.831883.835.1其他制造费用万元393.57255.82295.18393.57393.57393.575.2其他管理费用万元350.56227.86262.92350.56350.56350.565.3其他销售费用万元830.85540.05623.14830.85830.85830.8

35、56经营成本万元13392.208704.9310044.1513392.2013392.2013392.207折旧费万元211.94211.94211.94211.94211.94211.948摊销费万元19.9819.9819.9819.9819.9819.989利息支出万元-10总成本费用万元13624.129487.7510669.5713624.1213624.1213624.1210.1可变成本万元11818.207681.838863.6511818.2011818.2011818.2010.2固定成本万元1805.921805.921805.921805.921805.9218

36、05.9211盈亏平衡点51.59%51.59%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元17096.0011112.4012822.0017096.0017096.0017096.002税金及附加万元139.56119.45125.19139.56139.56139.563总成本费用万元13624.129487.7510669.5713624.1213624.1213624.125增值税万元478.88311.27359.16478.88478.88478.886利润总额万元3471.886269.787385.043471.883471.883471.

37、888应纳税所得额万元3471.886269.787385.043471.883471.883471.889企业所得税万元867.971567.441846.26867.97867.97867.9710税后净利润万元2603.914702.345538.782603.912603.912603.9111可供分配的利润万元2603.914702.345538.782603.912603.912603.9112法定盈余公积金万元260.39470.23553.88260.39260.39260.3913可供投资者分配利润万元2343.524232.114984.902343.522343.522343.5214应付普通股股利万元2343.524232.114984.902343.522343.522343.5215各投资方利润分配万元2343.524232.114984.902343.522343.522343.5215.1项目承办方股利分配万元2343.524232.114984.902343.522343.522343.5216息税前利润万元3471.886269.787385.043471.883471.883471.8817息税折旧摊销前利润万元3703.806501.707616.963703.803703.803703.801