成都异戊二烯生产制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/成都异戊二烯生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS

2、，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资11667.99(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3207.22万元。

3、（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资14875.21万元，其中：固定资产投资11667.99万元，占项目总投资的78.44%；流动资金3207.22万元，占项目总投资的21.56%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3891.26万元，占项目总投资的26.16%；设备购置费3567.00万元，占项目总投资的23.98%；其它投资4209.73万元，占项目总投资的28.30%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=11667.99+3207.22=14875.21（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务

4、测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入12525.15万元，总成本10888.18万元，利润总额4293.29万元，净利润3219.97万元，增值税383.44万元，税金及附加209.37万元，所得税1073.32万元；第二年负荷70.00%,计划收入15941.10万元，总成本13164.97万元，利润总额6116.18万元，净利润4587.13万元，增值税488.01万元，税金及附加221.92万元，所得税1529.05万元；第三年生产负荷100%，计划收入22773.00万元，总成本17718.56万元，利润总额5054.44万元，净利润3790.83万元，增值

5、税697.16万元，税金及附加247.02万元，所得税1263.61万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入22773.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=697.16万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用17718.56万元，其中：可变成本15178.63万元，固定成本2539.93万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加247.02万元

6、。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5054.44（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5054.4425.00%=1263.61（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5054.44（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5054.4425.00%=1263.61（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5054.44万元，缴纳企业所得税1263.61万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5

7、054.44-1263.61=3790.83（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=33.98%。（2）达产年投资利税率=40.33%。（3）达产年投资回报率=25.48%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入22773.00万元，总成本费用17718.56万元，税金及附加247.02万元，利润总额5054.44万元，企业所得税1263.61万元，税后净利润3790.83万元，年纳税总额2207.79万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.42年。本期工程项目全部投资回收期5.42年，小于行业基准投资回收期，项目的投资

8、能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率33.98%，投资利税率40.33%，全部投资回报率25.48%，全部投资回收期5.42年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异

9、戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。2011年至2017年，国内异戊二烯产能年均增长率达13.8%，产量年均增长率在10.5%左右，异戊二烯产能、产量增长相对平稳。国内异戊二烯开工率于2014年走向低谷后开始回升，2017年SIS市场的好转带动国内对原材料的需求量增加，异戊二烯市场转好。随着国家“二孩”政策放开，以及网络购物的日益规模化发展，作为胶粘剂原料之一的SIS消费需求增长较快，其整体产业规模逐步扩大。2017年巴陵石化、山东聚圣、金海晨光和

10、广东众和等龙头企业累计共生产10.4万吨左右SIS，较2016年的9.3万吨增长约1.1万吨，增速约为11.51%。另外，我国异戊二烯表观消费量由2011年的5.2万吨增长到2017年的19.9万吨，总体需求明显增加。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯

11、单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第

12、一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3217.134289.513983.113829.9215319.672主营业务收入2874.853833.143559.343422.4413689.772.1异戊二烯(A)948.701264.931174.581129.414517.622.2异戊二烯(B)661.22881.62818.65787.163148.652.3异戊二烯(C)488.72651.63605.09581.822327.262.4异戊二烯(D)344.98459.98427.12410.691642.772.5异戊二烯(E)229.99306.65284.75273.

13、801095.182.6异戊二烯(F)143.74191.66177.97171.12684.492.7异戊二烯(.)57.5076.6671.1968.45273.803其他业务收入342.28456.37423.77407.471629.90上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元15319.67完成主营业务收入万元13689.77主营业务收入占比89.36%营业收入增长率（同比）27.35%营业收入增长量（同比）万元3290.45利润总额万元3630.45利润总额增长率7.99%利润总额增长量万元268.61净利润万元2722.84净利润增长率11.90%净利润增长量万元289.5

14、8投资利润率37.38%投资回报率28.03%财务内部收益率24.95%企业总资产万元33819.83流动资产总额占比万元34.02%流动资产总额万元11506.79资产负债率38.17%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米40840.4161.23亩1.1容积率1.121.2建筑系数54.45%1.3投资强度万元/亩190.561.4基底面积平方米22237.601.5总建筑面积平方米45741.261.6绿化面积平方米2576.56绿化率5.63%2总投资万元14875.212.1固定资产投资万元11667.992.1.1土建工程投资万元3891.262.1.1.1土建工

15、程投资占比万元26.16%2.1.2设备投资万元3567.002.1.2.1设备投资占比23.98%2.1.3其它投资万元4209.732.1.3.1其它投资占比28.30%2.1.4固定资产投资占比78.44%2.2流动资金万元3207.222.2.1流动资金占比21.56%3收入万元22773.004总成本万元17718.565利润总额万元5054.446净利润万元3790.837所得税万元1.128增值税万元697.169税金及附加万元247.0210纳税总额万元2207.7911利税总额万元5998.6212投资利润率33.98%13投资利税率40.33%14投资回报率25.48%15

16、回收期年5.4216设备数量台（套）10917年用电量千瓦时774767.0518年用水量立方米18667.7319总能耗吨标准煤96.8120节能率27.75%21节能量吨标准煤41.4922员工数量人413区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元175202.65同期产值万元158482.72同比增长10.55%从业企业数量家945规上企业家15从业人数人47250前十位企业产值万元73673.32去年同期62995.57万元。1、xxx科技公司（AAA）万元18049.962、xxx有限公司万元16208.133、xxx公司万元9577.534、xxx实业发展公司万元8104.07

17、5、xxx科技发展公司万元5157.136、xxx实业发展公司万元4788.777、xxx公司万元368.378、xxx实业发展公司万元3020.619、xxx科技发展公司万元2873.2610、xxx实业发展公司万元2210.20区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元40541.941.1同期增加值万元36011.671.2增长率12.58%2行业净利润万元19572.962.12016年净利润万元16854.352.2增长率16.13%3行业纳税总额万元28744.893.12016纳税总额万元25337.063.2增长率13.45%42017完成投资万元52415.6

18、14.12016行业投资万元16.77%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值205381.86233388.48265214.182利润总额67166.9976326.1286734.233净利润24759.1528135.4031972.054纳税总额18222.6420707.5423531.305工业增加值79214.7290016.73102291.746产业贡献率14.00%17.00%19.21%7企业数量113413831770土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程15721.9

19、815721.9835012.7635012.763276.431.1主要生产车间9433.199433.1921007.6621007.662031.391.2辅助生产车间5031.035031.0311204.0811204.081048.461.3其他生产车间1257.761257.762030.742030.74196.592仓储工程3335.643335.646973.536973.53474.602.1成品贮存833.91833.911743.381743.38118.652.2原料仓储1734.531734.533626.243626.24246.792.3辅助材料仓库767.2

20、0767.201603.911603.91109.163供配电工程177.90177.90177.90177.9013.623.1供配电室177.90177.90177.90177.9013.624给排水工程204.59204.59204.59204.5912.184.1给排水204.59204.59204.59204.5912.185服务性工程2112.572112.572112.572112.57143.775.1办公用房1214.911214.911214.911214.9159.855.2生活服务897.66897.66897.66897.6666.846消防及环保工程595.9759

21、5.97595.97595.9745.636.1消防环保工程595.97595.97595.97595.9745.637项目总图工程88.9588.9588.9588.95-140.497.1场地及道路硬化5737.381127.531127.537.2场区围墙1127.535737.385737.387.3安全保卫室88.9588.9588.9588.958绿化工程1871.9965.52合计22237.6045741.2645741.263891.26节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤96.811.1年用电量千瓦时774767.051.2年用电量吨标准煤95.221.3年用

22、水量立方米18667.731.4年用水量吨标准煤1.592年节能量吨标准煤41.493节能率27.75%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9713.111.1完成比例65.30%2完成固定资产投资万元5869.762.1完成比例60.43%3完成流动资金投资万元3843.353.1完成比例39.57%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2811.2人均年工资万元5.081.3年工资额万元1364.302工程技术人员工资2.1平均人数人622.2人均年工资万元5.592.3年工资额万元386.763企业管理人员工资3.1平均人数人173.2人均年工

23、资万元7.273.3年工资额万元109.924品质管理人员工资4.1平均人数人334.2人均年工资万元6.004.3年工资额万元181.605其他人员工资5.1平均人数人205.2人均年工资万元5.665.3年工资额万元94.736职工工资总额万元2137.31固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3891.263567.00190.5611667.991.1工程费用万元3891.263567.0017927.021.1.1建筑工程费用万元3891.263891.2626.16%1.1.2设备购置及安装费万元3567.003567.0

24、023.98%1.2工程建设其他费用万元4209.734209.7328.30%1.2.1无形资产万元2269.372269.371.3预备费万元1940.361940.361.3.1基本预备费万元800.95800.951.3.2涨价预备费万元1139.411139.412建设期利息万元3固定资产投资现值万元11667.9911667.99流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元17927.029323.9811072.8517927.0217927.0217927.021.1应收账款万元5378.112957.963764.675378.1153

25、78.115378.111.2存货万元8067.164436.945647.018067.168067.168067.161.2.1原辅材料万元2420.151331.081694.102420.152420.152420.151.2.2燃料动力万元121.0166.5584.71121.01121.01121.011.2.3在产品万元3710.892040.992597.633710.893710.893710.891.2.4产成品万元1815.11998.311270.581815.111815.111815.111.3现金万元4481.762464.973137.234481.76448

26、1.764481.762流动负债万元14719.808095.8910303.8614719.8014719.8014719.802.1应付账款万元14719.808095.8910303.8614719.8014719.8014719.803流动资金万元3207.221763.972245.053207.223207.223207.224铺底流动资金万元1069.06587.99748.351069.061069.061069.06总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元14875.21127.49%127.49%100.00%2项目建设投资万

27、元11667.99100.00%100.00%78.44%2.1工程费用万元7458.2663.92%63.92%50.14%2.1.1建筑工程费万元3891.2633.35%33.35%26.16%2.1.2设备购置及安装费万元3567.0030.57%30.57%23.98%2.2工程建设其他费用万元2269.3719.45%19.45%15.26%2.2.1无形资产万元2269.3719.45%19.45%15.26%2.3预备费万元1940.3616.63%16.63%13.04%2.3.1基本预备费万元800.956.86%6.86%5.38%2.3.2涨价预备费万元1139.419

28、.77%9.77%7.66%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元11667.99100.00%100.00%78.44%5建设期间费用万元6流动资金万元3207.2227.49%27.49%21.56%7铺底流动资金万元1069.079.16%9.16%7.19%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元12525.1515941.1022773.0022773.0022773.001.1万元12525.1515941.1022773.0022773.0022773.002现价增加值万元4008.055101.157287.367287.3672

29、87.363增值税万元383.44488.01697.16697.16697.163.1销项税额万元3643.683643.683643.683643.683643.683.2进项税额万元1620.592062.562946.522946.522946.524城市维护建设税万元26.8434.1648.8048.8048.805教育费附加万元11.5014.6420.9120.9120.916地方教育费附加万元7.679.7613.9413.9413.949土地使用税万元163.36163.36163.36163.36163.3610税金及附加万元209.37221.92247.02247.0

30、2247.02折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3891.263891.26当期折旧额3113.01155.65155.65155.65155.65155.65净值778.253735.613579.963424.313268.663113.012机器设备原值3567.003567.00当期折旧额2853.60190.24190.24190.24190.24190.24净值3376.763186.522996.282806.042615.803建筑物及设备原值7458.26当期折旧额5966.61345.89345.89345.89345.893

31、45.89建筑物及设备净值1491.657112.376766.486420.596074.705728.814无形资产原值2269.372269.37当期摊销额2269.3756.7356.7356.7356.7356.73净值2212.642155.902099.172042.431985.705合计：折旧及摊销8235.98402.62402.62402.62402.62402.62总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元11269.636198.307888.7411269.6311269.6311269.632外购燃料动力费万元105

32、1.64578.40736.151051.641051.641051.643工资及福利费万元2137.312137.312137.312137.312137.312137.314修理费万元41.5122.8329.0641.5141.5141.515其它成本费用万元2815.851548.721971.092815.852815.852815.855.1其他制造费用万元1036.90570.30725.831036.901036.901036.905.2其他管理费用万元714.77393.12500.34714.77714.77714.775.3其他销售费用万元1719.21945.57120

33、3.451719.211719.211719.216经营成本万元17315.949523.7712121.1617315.9417315.9417315.947折旧费万元345.89345.89345.89345.89345.89345.898摊销费万元56.7356.7356.7356.7356.7356.739利息支出万元-10总成本费用万元17718.5610888.1813164.9717718.5617718.5617718.5610.1可变成本万元15178.638348.2510625.0415178.6315178.6315178.6310.2固定成本万元2539.932539

34、.932539.932539.932539.932539.9311盈亏平衡点45.34%45.34%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元22773.0012525.1515941.1022773.0022773.0022773.002税金及附加万元247.02209.37221.92247.02247.02247.023总成本费用万元17718.5610888.1813164.9717718.5617718.5617718.565增值税万元697.16383.44488.01697.16697.16697.166利润总额万元5054.444293.2

35、96116.185054.445054.445054.448应纳税所得额万元5054.444293.296116.185054.445054.445054.449企业所得税万元1263.611073.321529.051263.611263.611263.6110税后净利润万元3790.833219.974587.133790.833790.833790.8311可供分配的利润万元3790.833219.974587.133790.833790.833790.8312法定盈余公积金万元379.08322.00458.71379.08379.08379.0813可供投资者分配利润万元3411.7

36、52897.974128.423411.753411.753411.7514应付普通股股利万元3411.752897.974128.423411.753411.753411.7515各投资方利润分配万元3411.752897.974128.423411.753411.753411.7515.1项目承办方股利分配万元3411.752897.974128.423411.753411.753411.7516息税前利润万元5054.444293.296116.185054.445054.445054.4417息税折旧摊销前利润万元5457.064695.916518.805457.065457.065

37、457.0618销售净利润率%16.65%25.71%28.78%16.65%16.65%16.65%19全部投资利润率%33.98%28.86%41.12%33.98%33.98%33.98%20全部投资利税率%40.33%40.33%40.33%40.33%21全部投资回报率%25.48%21.65%30.84%25.48%25.48%25.48%22总投资收益率%25.48%21.65%30.84%25.48%25.48%25.48%23资本金净利润率%25.48%21.65%30.84%25.48%25.48%25.48%盈利能力分析一览表序号项目单位指标1净利润万元3790.832投资利润率33.98%3投资利税率40.33%4投资回报率25.48%5回收期年5.42