金融市场学作业4.docx

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1、一、名词解释.远期利率合同是买卖双方同意在将来肯定时间（清算日），以商定的名义本金和期限为基础，由 一方协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的合同。1 .金融互换是指交易双方依据某前商定的规定在将来相互变换现金的合约。2 .金融期货是指交易双方签定的在将来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融 资产的合约。3 .金融期权是一种权利合约，它赐予期权的持有人在肯定时间依据规定价格购买或出售肯定 数量的金融工具权利的合同，也叫金融选择权。4 .看涨期权是指赐予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入肯定数 量的金融工具权利的合同。5 .看跌期权是指期权购买者拥有一种权利

2、，在预先规定的时间以敲定价格向期权出售者卖出 规定的金融工具。6 .市场组合是指由全部证券构成的组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券 的相对市值。7 .资本市场效率是资本市场理论中的一个核心问题，该理论认为，市场效率的凹凸取决于市场的 竞争程度、微观结构状况、资产定价机制与效率。8 、资产定价 假设资本市场是高度有效的，包括信息畅通、没有信息本钱、没有转换本钱、没 有税赋、在投资方面几乎没有限制，没有投资者大到足以能够影响证券的市场价 值；同时假设投资者对个别证券的预期酬劳率和风险存在着全都性的看法。10、金融远期市场作为合约双方同意在将来日期依据敲定价格，交换金融资产合约，是一

3、种相比照 较简洁的金融衍生工具。二、单项选择题.从学术角度研讨，(C )是衍生工具的两个基本构件。A.远期和互换B.远期和期货C.远期和期权D.期货和期权.金融互换市场中，以下哪一个交易主体进入市场的目的是为了进行投机性交 易(A )。A.直接用户B.互换经纪商C.互换交易商D.互换代理商.依据国际清算银行(BIS)的统计，2005年末，在全球场外衍生产品交易市 场上，(B )是交易最活跃的衍生工具。A.外汇远期B.利率互换C.远期利率合同D.利率期权.依据国际清算银行(BIS)的统计，2005年末，在全球交易所衍生产品交易 市场上，(D )是交易最活跃的衍生工具。A.利率期货B.股指期权C.

4、外汇 期权D.利率期权1 .利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的(B )。A.股票产品B.债券产品C.基金产品D.外汇产品. ( C)的市场功能使供求机制、价格机制、效率机制及风险机制的调整功能 得到进一步的表达和发挥。A.金融远期B.金融互换C.金融期货D.金融期权.金融期权交易最早始于(A )。A.股票期权B.利率期权C.外汇期权D.股票价格指数期权. (A )期权合约的价值取决于敲定价格(或执行价格)与基础资产价格在一 段时间内的平均值的比拟。A.亚式期权B.回溯期权C.挡板期权D.数字期权. （D ）最大的特点是期权的收益水平是预先确定的，但收益可能性那么不确定。A.亚式期权B.回

5、溯期权C.挡板期权D.数字期权.是经济学的核心命题（B） oA.民主B.效率C.公正D.正义.以下哪项是有效市场的充分条件（D ）。A.股票价格随机行走B.不行能存在持续获得超额利润的交易规章C.价格快速精确反映信息D.股票市场没有交易本钱2 .投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者风险资产组合的最优构成是 （C ） OA.正相关B.负相关C.无关的D.皆有可能三、多项选择题.金融衍生市场形成的条件有（ABCD ）。A.风险推动金融创新B.金融管制放松C.技术进步D.证券化的兴起E.资本输出人的需要1 . 一般而言，依据基础工具种类的不同，金融衍生工具可以分为（ACD ） oA.股权式衍生工具

6、B.债权式衍生工具C,货币衍生工具D.利率衍生工具E.汇率衍生工具.远期合约的缺点主要有（ABD） oA.市场效率较低B.流淌性较差C.敏捷性较小D.违约风险相对较高E.利率较高2 .金融期货市场的规章主要包括以下几个方面：（ABCDE ）。A.法律规范的期货合约B.保证金制度C.期货价格制度D.交割期制度E.期货交易时间制度和佣金制度3 .外汇期货的投机交易，主要是通过（CD）等方式进行的。A.空头交易B.多头交易C.买空卖空交易D.套利交易E.套汇交易4 .按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，期权可分（ABD ） 0A.价内期权B.平价期权C.溢价期权D.价外期权E.折价期权.有效市场

7、的假设条件有（ABCDE ） oA.完全竞争市场B.理性投资者主导市场C.投资者可以无本钱地得到信息D.交易无费用E.资金可以在资本市场中自由流淌5 . （AC ）打算了有效集和无差异曲线的相切点只有一个，也就是说最优投资组 合是唯一的。A.有效集向上凸的特性B.有效集向下凸的特性C.无差异曲线向下凸的特性D.无差异曲线向上凸的特性E.有效集和无差异曲线保持稳定6 .在现实中，为便利起见，人们常将（AD）当作无风险资产。A. 1年期的国库券B.长期国债C.证券投资基金D.货币市场基金E.商业票据7 .套利组合要满意的条件有（ABD ） oA.套利组合要求投资者不追加资金B.套利组合对任何因素的

8、敏感度为零C.套 利组合对任何因素的敏感度大于零D.套利组合的预期收益率应大于零E.套利 组合的预期收益率应为零I、推断正确与错误.依据交易场所不同划分，利率互换属于金融衍生工具中的场内交易。（X ）1 .金融衍生工具交易所一般由交易大厅、经纪商、交易商三局部组成。（X）. 一般远期利率合同以当地的市场利率作为参照利率。（X ）2 .互换的一大特点是：它是一种按需定制的交易方式。互换的双方既可以选择 交易额的大小，也可以选择期限的长短。（V）.利率期货交易采用了利率下降变动导致债券类产品价格下降这一原理。（X ）.欧式期权那么允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。（X ）3 .按基础

9、资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。（X ）4 .对于投资者而言，有效集是客观存在的，它是由证券市场打算的。而无差 异曲线那么是主观的，它是由自己的风险一一收益偏好打算的。（V ）.依据分别定理，在均衡状态下，每种证券在均点处投资组合中都有一个非零 的比例。（V ）5 .比拟资本市场线和证券市场线可以看出，只有最优投资组合才落在资本市场 线上，其他组合和证券那么落在资本市场线上方。（X ）五、简答题1、金融远期合约的特征？答：金融远期合约的特征：（1）金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外入行的，由银行给出双向标价, 直接在银行与银行之间、银行与客户之间入行。（2）金融远期合约交易

10、双方相互熟悉，而且每一笔交易都是双方直接见面，交 易意味着接受参与者的对应风险。（3）金融远期合约交易不需要保证金，双方风险通过变化双方的远期价格差异 来承组。（4）金融远期合约的金额和到期日都是敏捷的，有的只对合约金额最小额度做出 规定，到期日常常超过期货的到期日。2、金融期货市场的特点？答：首先，金融期货市场是有组织的市场，一般是在交易所进行的，是一种有形 的市场。其次，金融期货市场是一种有严密规章和程序的市场，金融期货交易是在期货交 易所制定的规章下，以一种标准化的合约进行，有严格的保证金制度。交易实际 上是在交易所的“清算中心”进行。再次，金融期货市场是交易更为标准化、法律规范化的市场

11、。交易的金融商品是 标准化的，其价格、收益率和数量都具有均质性、不变性和标准性；交易单位是 法律规范化的，期货交易所都采纳较大的整数，不能有余数；交割期限是规格化 的；买卖价格的形成是公开化的，是在交易所内实行公开拍卖的方式打算成交价 格。特征：1金融期货交易者2金融期货交易价3经纪行4结算公司与保证公司5金 融期货市场主要交易规章：（1）法律规范的期货合约（2）保证金制度（3）期 货价格制度（4）交割期制度（5）期货交易时间制度（6）佣金制度。3、股票指数套期保值的原那么是什么?答：股票指数套期保值的原那么是：股票持有者假设要避开或削减股价下跌造成的损 失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空

12、头，假使股价如预期那样下跌，空头 所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。假如投资者想购 买某种股票，却又因一时资金缺乏无法购买，那么他可以先用较少的资金在期货 市场买人指数期货，即做多头，假设股价指数上涨，那么多头所获利润可用于抵补当 时未购买股票所发生的损失。4、有效市场有哪三种形式？答：弱式有效市场：假如市场价格充分反映了市场中的一切历史信息，或者说一 切历史信息都已经反映到了当前的价格之中，那么这个市场就称为弱式有效市 场。半强式有效市场：假如市场价格除了充分地反映了市场中一切历史信息，同时还 充分地反映了除了历史信息之外的其它一切公开信息，如市场宏观信息、企业微 观信

13、息等，那么这个市场就称为半强式有效市场。强式有效市场：假如市场价格除了充分地反映了市场中的一切公开信息，还充分 地反映了一切内幕信息，那么这个市场就是到达了强式有效。5、讨论市场有效性对投资者有什么意义？答：对投资者实行不同的投资策略具有直接的指导意义。1 .假如市场到达弱式有效，说明技术分析法是无效的；.假如市场到达半强式有效，说明技术分析法和基本因素分析法都是无效的；2 .假如市场到达强式有效，说明打探内幕消息也不会取得超额利润.假如市场是有效的，在投资组合中的资产选择应实行消极策略,即只依据各项 资产的风险收益特征进行选择，而不用对其进行调整。3 .假如市场没有到达弱式有效，说明市场上资

14、产价格的变化有趋势，技术分析方 法可以获得超额利润，因此投资组合应当实行乐观的策略，即首先用技术分析法 选择成长性强的资产，其次再在成长性强的资产中进行投资组合；.假如市场没有到达半强式有效，说明市场上的价格变化有趋势，这种趋势不仅 受历价格信息搜影响，也受基本信息变化的影响。因此应首先采纳技术分析和基 本因素分析法选择资产，其次再进行组合选择。4 .假如市场没有到达强式有效，说明还可以采用内幕消息选择资产。6、何谓资本资产定价模型的基本前提假设？答：资本资产定价模型的基本前提假设:1 .全部投资者的投资期限均相同。2 .投资者依据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资 组合

15、。3 .投资者永不满意，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高 预期收益率的那一种。4 .投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有 较小标准差的那一种。5 .每种资产都是无限可分的。6 .投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。7 .税收和交易费用均忽视不计。8 .对于全部投资者来说，信息都是免费的并且是马上可得的。9 .投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。六、案例分析题你作为一家银行的资金经理，请依据一下背景资料设计一个利率互 换，并收取10个基点作为手续费。说明通过利率互换两家公司可分 别节约多少利息本钱?甲公司乙公司信用等级AAAA固定利率借贷成本10%10. 7%浮动利率借贷成本Libor-0.10%Libor+0. 30%财务需求需要浮动利率资金需要固定利率资金答:A公司B公司银行收取利润11.5%LIB0R+0.3%LIB0R+0. 3%11.6%支付利润LIBOR+O. 3%10%LIB0R+0.3%11.6%LIB0R+0. 3%11.5%互换后实际本钱LIBOR-1.2%11.6%手续费收入0%直接筹资本钱LIB0R-0.1%10. 7%互换后的本钱商定1. 1%0. 9%