昆明齿轮减速器生产制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/齿轮减速器生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景减速机的下游应用行业主要包括起重运输、水泥建材、重型矿山、冶金、电力和航空船用等国民经济及国防工业的各个领域。随着国内经济政策的大力支持，齿轮减速机行业在经历了由粗放型经济增长方式向集约型经济增长方式的转变后，我国减速机行业已初具规模，并形成一条较为完整的产业链，已经具备了向高端产业上游发展的基础。特别是在我国对装备制造业振兴的政策下，生产体系、工艺水平、出口贸易以及发展规划等方面都获得了极大的扶持，取得了可喜的成果。减速器是一种由封闭在刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，常用作原动件与工作机之间的减速传动

2、装置。在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转速和传递转矩的作用，在现代机械中应用极为广泛。减速机行业在我国发展历史已有近40年，减速机产品在国民经济及国防工业的各个领域都有着广泛的应用。目前，减速机用量比较大的行业主要有：工业机器人、电力机械、冶金机械、环保机械、电子电器等，这些行业使用减速机产品的数量已占全国各行业使用减速机总数的40%60%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14119.96(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3872.26万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资17992.22万元，其中：固定资产投资141

3、19.96万元，占项目总投资的78.48%；流动资金3872.26万元，占项目总投资的21.52%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6828.73万元，占项目总投资的37.95%；设备购置费6624.86万元，占项目总投资的36.82%；其它投资666.37万元，占项目总投资的3.70%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14119.96+3872.26=17992.22（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入16872.75万元，总成本14778.

4、49万元，利润总额5912.26万元，净利润4434.19万元，增值税581.21万元，税金及附加303.52万元，所得税1478.07万元；第二年负荷75.00%,计划收入28121.25万元，总成本22061.75万元，利润总额11830.34万元，净利润8872.75万元，增值税968.68万元，税金及附加350.01万元，所得税2957.59万元；第三年生产负荷100%，计划收入37495.00万元，总成本28131.13万元，利润总额9363.87万元，净利润7022.90万元，增值税1291.57万元，税金及附加388.76万元，所得税2340.97万元。（一）营业收入估算项目经营

5、期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入37495.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1291.57万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用28131.13万元，其中：可变成本24277.53万元，固定成本3853.60万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加388.76万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9363

6、.87（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=9363.8725.00%=2340.97（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9363.87（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9363.8725.00%=2340.97（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额9363.87万元，缴纳企业所得税2340.97万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=9363.87-2340.97=7022.90（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指

7、标。（1）达产年投资利润率=52.04%。（2）达产年投资利税率=61.38%。（3）达产年投资回报率=39.03%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入37495.00万元，总成本费用28131.13万元，税金及附加388.76万元，利润总额9363.87万元，企业所得税2340.97万元，税后净利润7022.90万元，年纳税总额4021.30万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.06年。本期工程项目全部投资回收期4.06年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率52

8、.04%，投资利税率61.38%，全部投资回报率39.03%，全部投资回收期4.06年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析减速器是一种由封闭在

9、刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，常用作原动件与工作机之间的减速传动装置。在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转速和传递转矩的作用，在现代机械中应用极为广泛。减速机在生产过程中，主要使用钢材、铜材等原材料和金属切削机床设备。绝大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通过减速机来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数的工作机均需要配用减速机。作为工业动力传动不可缺少的重要基础部件之一，减速机广泛应用于环保、建筑、电力、化工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、纺织、印染、饲料、制药等行业。减速器的种类繁多，按照传动类型可分为齿轮减速器

10、、蜗杆减速器和行星齿轮减速器；按照传动级数不同可分为单级和多级减速器；按照齿轮形状可分为圆柱齿轮减速器、圆锥齿轮减速器和圆锥-圆柱齿轮减速器；按照传动的布置形式又可分为展开式、分流式和同轴式减速器。从减速机行业的产量来看，2016年中国共生产减速机623.4万台，同比增长3.52%。2017年，中国减速机产量671.2万台，同比增长7.67%。据统计，截止至2018年7月底，中国减速机产量为352.2万台，同比增长8.09%。在中国减变速机行业五大类产品中，摆线减速机的产量占比最高，为34.56%；其次是蜗轮蜗杆减速机，占比为31.89%；齿轮减速机位居第三，占比为27.12%。自下游行业中，

11、起重运输行业使用减速机产品的数量占比约为25.02%，水泥建材行业使用减速机产品的数量占比约为14.89%，重型矿山行业占比约为9.76%。冶金、电力、航空专用和木工机械分别占比9.48%、4.85%、4.54%、4.02%。其他占比27.44%。内资本体领先企业产能爬坡。据统计，国内本体销量第一梯队的企业包括埃夫特、埃斯顿、众为兴、广州启帆、新时达、新松机器人、李群自动化、欢颜等，一方面不断在扩产能，另一方面产能利用率不断在爬坡。减速机行业在我国发展历史已有近40年，减速机产品在国民经济及国防工业的各个领域都有着广泛的应用。目前，减速机用量比较大的行业主要有：工业机器人、电力机械、冶金机械、

12、环保机械、电子电器等，这些行业使用减速机产品的数量已占全国各行业使用减速机总数的40%60%。工业机器人用减速器主要分为5类，分别是：（1）谐波齿轮减速器；（2）摆线针轮行星减速器；（3）RV减速器；（4）精密行星减速器；（5）滤波齿轮减速器。不同类型的精密减速器在传动效率、减速比方面各不相同。RV减速器相比谐波传动具有很强的疲劳强度、刚度和寿命，而且回差精度稳定。相比之下，谐波传动的运动精度会随着时间增长而显著降低。因此，RV减速器在先进机器人传动中有逐渐取代谐波减速器的发展趋势。全球减速器市场上日本企业纳斯博斯克和哈默纳科形成垄断局面；而国内市场竞争格局尚未定型，目前减速器行业虽以外资品牌

13、为主，但国产品牌伴随我国工业机器人的崛起，也将快速发展。我国2017年减速器需求约30万台。其中，国产主要减速器厂商出货量占据的国内市场份额约为20%，近80%的市场份额由外资品牌占据。由于国产减速器极具价格优势且国产机器人本体企业崛起，2017年，国产减速器在出货量上取得了新的突破。在RV减速器方面，出货量排名前十的企业中，共有5家中资企业；其中南通镇康表现最好，位列第三，排在日本企业纳博特斯克和住友之后。在谐波减速器方面，出货量排名前是的企业中，共有8家中资企业，其中苏州绿的表现最好，出货量仅次于日本巨头哈默纳克。多加中资企业进入减速器销量TOP10，意味着国产减速器开始逐渐赢得市场空间，

14、国产减速器将开始实现市场放量。近几年来，我国工业机器人发展迅速。由于减速器是机械传动的核心，机器人的速度、精度都与减速器有关，工业机器人需求的高速增长，带动了上游核心零部件之一-减速器行业的发展。自2013年以来，国内减速器市场容量不断扩大，截至2017年，我国减速器市场容量超过25亿元。预计2018年中国机器人减速器需求将超过40万台，市场容量将超过30亿元。未来随着工业机器人、高端数控机床等下游行业的快速发展，作为传动系统的关键零部件，精密减速器市场空间广阔。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入5635.517514.016977.306708

15、.9426835.762主营业务收入5335.267113.686605.566351.5025406.002.1齿轮减速器(A)1760.642347.512179.832095.998383.982.2齿轮减速器(B)1227.111636.151519.281460.855843.382.3齿轮减速器(C)906.991209.331122.951079.764319.022.4齿轮减速器(D)640.23853.64792.67762.183048.722.5齿轮减速器(E)426.82569.09528.44508.122032.482.6齿轮减速器(F)266.76355.6833

16、0.28317.581270.302.7齿轮减速器(.)106.71142.27132.11127.03508.123其他业务收入300.25400.33371.74357.441429.76上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元26835.76完成主营业务收入万元25406.00主营业务收入占比94.67%营业收入增长率（同比）16.49%营业收入增长量（同比）万元3799.05利润总额万元6503.50利润总额增长率22.94%利润总额增长量万元1213.65净利润万元4877.63净利润增长率12.83%净利润增长量万元554.55投资利润率57.25%投资回报率42.94%财务

17、内部收益率23.55%企业总资产万元33457.10流动资产总额占比万元33.97%流动资产总额万元11366.06资产负债率41.46%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米58442.5487.62亩1.1容积率1.591.2建筑系数77.54%1.3投资强度万元/亩161.151.4基底面积平方米45316.351.5总建筑面积平方米92923.641.6绿化面积平方米5270.35绿化率5.67%2总投资万元17992.222.1固定资产投资万元14119.962.1.1土建工程投资万元6828.732.1.1.1土建工程投资占比万元37.95%2.1.2设备投资万元6

18、624.862.1.2.1设备投资占比36.82%2.1.3其它投资万元666.372.1.3.1其它投资占比3.70%2.1.4固定资产投资占比78.48%2.2流动资金万元3872.262.2.1流动资金占比21.52%3收入万元37495.004总成本万元28131.135利润总额万元9363.876净利润万元7022.907所得税万元1.598增值税万元1291.579税金及附加万元388.7610纳税总额万元4021.3011利税总额万元11044.2012投资利润率52.04%13投资利税率61.38%14投资回报率39.03%15回收期年4.0616设备数量台（套）11317年用

19、电量千瓦时1105926.6718年用水量立方米23425.0719总能耗吨标准煤137.9220节能率23.55%21节能量吨标准煤43.5522员工数量人647区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元131852.46同期产值万元111872.10同比增长17.86%从业企业数量家747规上企业家44从业人数人37350前十位企业产值万元57335.25去年同期50991.86万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元14047.142、xxx有限公司万元12613.753、xxx有限公司万元7453.584、xxx集团万元6306.885、xxx（集团）有限公司万元4013.476

20、、xxx有限公司万元3726.797、xxx有限公司万元286.688、xxx集团万元2350.759、xxx（集团）有限公司万元2236.0710、xxx有限公司万元1720.06区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元29322.321.1同期增加值万元25240.871.2增长率16.17%2行业净利润万元15250.732.12016年净利润万元13739.402.2增长率11.00%3行业纳税总额万元28191.043.12016纳税总额万元23830.133.2增长率18.30%42017完成投资万元31504.364.12016行业投资万元10.21%区域内行业

21、市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值153712.36174673.14198492.212利润总额42987.1248849.0055510.233净利润18535.0021062.5023934.664纳税总额11713.2813310.5515125.635工业增加值59767.1867917.2577178.696产业贡献率6.00%10.00%11.98%7企业数量89610931399土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程32038.6632038.6673362.4773362.47593

22、0.351.1主要生产车间19223.2019223.2044017.4844017.483676.821.2辅助生产车间10252.3710252.3723475.9923475.991897.711.3其他生产车间2563.092563.094255.024255.02355.822仓储工程6797.456797.4512714.7612714.76747.502.1成品贮存1699.361699.363178.693178.69186.882.2原料仓储3534.673534.676611.686611.68388.702.3辅助材料仓库1563.411563.412924.392924

23、.39171.933供配电工程362.53362.53362.53362.5323.983.1供配电室362.53362.53362.53362.5323.984给排水工程416.91416.91416.91416.9121.454.1给排水416.91416.91416.91416.9121.455服务性工程4305.054305.054305.054305.05253.095.1办公用房2560.682560.682560.682560.68106.785.2生活服务1744.371744.371744.371744.37122.586消防及环保工程1214.481214.481214.4

24、81214.4880.326.1消防环保工程1214.481214.481214.481214.4880.327项目总图工程181.27181.27181.27181.27-369.557.1场地及道路硬化12525.792477.632477.637.2场区围墙2477.6312525.7912525.797.3安全保卫室181.27181.27181.27181.278绿化工程4045.31141.59合计45316.3592923.6492923.646828.73节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤137.921.1年用电量千瓦时1105926.671.2年用电量吨标准煤

25、135.921.3年用水量立方米23425.071.4年用水量吨标准煤2.002年节能量吨标准煤43.553节能率23.55%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元11360.141.1完成比例63.14%2完成固定资产投资万元8268.322.1完成比例72.78%3完成流动资金投资万元3091.823.1完成比例27.22%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人4401.2人均年工资万元5.761.3年工资额万元1943.732工程技术人员工资2.1平均人数人972.2人均年工资万元6.842.3年工资额万元585.263企业管理人员工资3.1平均

26、人数人263.2人均年工资万元6.553.3年工资额万元200.164品质管理人员工资4.1平均人数人524.2人均年工资万元5.564.3年工资额万元306.845其他人员工资5.1平均人数人325.2人均年工资万元4.165.3年工资额万元182.876职工工资总额万元3218.86固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6828.736624.86161.1514119.961.1工程费用万元6828.736624.8625832.381.1.1建筑工程费用万元6828.736828.7337.95%1.1.2设备购置及安装费万元

27、6624.866624.8636.82%1.2工程建设其他费用万元666.37666.373.70%1.2.1无形资产万元330.46330.461.3预备费万元335.91335.911.3.1基本预备费万元147.59147.591.3.2涨价预备费万元188.32188.322建设期利息万元3固定资产投资现值万元14119.9614119.96流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元25832.3812094.9518010.5625832.3825832.3825832.381.1应收账款万元7749.713487.375812.297749

28、.717749.717749.711.2存货万元11624.575231.068718.4311624.5711624.5711624.571.2.1原辅材料万元3487.371569.322615.533487.373487.373487.371.2.2燃料动力万元174.3778.47130.78174.37174.37174.371.2.3在产品万元5347.302406.294010.485347.305347.305347.301.2.4产成品万元2615.531176.991961.652615.532615.532615.531.3现金万元6458.102906.144843.5

29、76458.106458.106458.102流动负债万元21960.129882.0516470.0921960.1221960.1221960.122.1应付账款万元21960.129882.0516470.0921960.1221960.1221960.123流动资金万元3872.261742.522904.203872.263872.263872.264铺底流动资金万元1290.74580.84968.061290.741290.741290.74总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元17992.22127.42%127.42%100.

30、00%2项目建设投资万元14119.96100.00%100.00%78.48%2.1工程费用万元13453.5995.28%95.28%74.77%2.1.1建筑工程费万元6828.7348.36%48.36%37.95%2.1.2设备购置及安装费万元6624.8646.92%46.92%36.82%2.2工程建设其他费用万元330.462.34%2.34%1.84%2.2.1无形资产万元330.462.34%2.34%1.84%2.3预备费万元335.912.38%2.38%1.87%2.3.1基本预备费万元147.591.05%1.05%0.82%2.3.2涨价预备费万元188.321.

31、33%1.33%1.05%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14119.96100.00%100.00%78.48%5建设期间费用万元6流动资金万元3872.2627.42%27.42%21.52%7铺底流动资金万元1290.759.14%9.14%7.17%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16872.7528121.2537495.0037495.0037495.001.1万元16872.7528121.2537495.0037495.0037495.002现价增加值万元5399.288998.8011998.4011998.401

32、1998.403增值税万元581.21968.681291.571291.571291.573.1销项税额万元5999.205999.205999.205999.205999.203.2进项税额万元2118.433530.724707.634707.634707.634城市维护建设税万元40.6867.8190.4190.4190.415教育费附加万元17.4429.0638.7538.7538.756地方教育费附加万元11.6219.3725.8325.8325.839土地使用税万元233.77233.77233.77233.77233.7710税金及附加万元303.52350.01388.

33、76388.76388.76折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6828.736828.73当期折旧额5462.98273.15273.15273.15273.15273.15净值1365.756555.586282.436009.285736.135462.982机器设备原值6624.866624.86当期折旧额5299.89353.33353.33353.33353.33353.33净值6271.535918.215564.885211.564858.233建筑物及设备原值13453.59当期折旧额10762.87626.48626.48626

34、.48626.48626.48建筑物及设备净值2690.7212827.1112200.6311574.1510947.6710321.194无形资产原值330.46330.46当期摊销额330.468.268.268.268.268.26净值322.20313.94305.68297.41289.155合计：折旧及摊销11093.33634.74634.74634.74634.74634.74总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元17373.537818.0913030.1517373.5317373.5317373.532外购燃料动力费万

35、元1682.18756.981261.631682.181682.181682.183工资及福利费万元3218.863218.863218.863218.863218.863218.864修理费万元75.1833.8356.3975.1875.1875.185其它成本费用万元5146.642315.993859.985146.645146.645146.645.1其他制造费用万元1621.14729.511215.861621.141621.141621.145.2其他管理费用万元1167.60525.42875.701167.601167.601167.605.3其他销售费用万元2843.7

36、01279.662132.772843.702843.702843.706经营成本万元27496.3912373.3820622.2927496.3927496.3927496.397折旧费万元626.48626.48626.48626.48626.48626.488摊销费万元8.268.268.268.268.268.269利息支出万元-10总成本费用万元28131.1314778.4922061.7528131.1328131.1328131.1310.1可变成本万元24277.5310924.8918208.1524277.5324277.5324277.5310.2固定成本万元3853

37、.603853.603853.603853.603853.603853.6011盈亏平衡点57.02%57.02%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元37495.0016872.7528121.2537495.0037495.0037495.002税金及附加万元388.76303.52350.01388.76388.76388.763总成本费用万元28131.1314778.4922061.7528131.1328131.1328131.135增值税万元1291.57581.21968.681291.571291.571291.576利润总额万元93

38、63.875912.2611830.349363.879363.879363.878应纳税所得额万元9363.875912.2611830.349363.879363.879363.879企业所得税万元2340.971478.072957.592340.972340.972340.9710税后净利润万元7022.904434.198872.757022.907022.907022.9011可供分配的利润万元7022.904434.198872.757022.907022.907022.9012法定盈余公积金万元702.29443.42887.28702.29702.29702.2913可供投资者分配利润万元6320.613990.777985.476320.616320.61