昆明银粉生产制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/银粉生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景银粉银浆是电子元器件制造与光伏发电生产中必不可少的原材料，是典型的新材料。银是一种古老并被人们熟知的金属之一，与黄金一样；银的历史也负有传奇色彩，其应用贯穿于人类文明史。由于银有迷人的金属光泽，稀有性和相对化学稳定性，西元前3000年，古埃及人已能采集银并制成饰物。我国考古工作者于1976年在甘肃玉门火烧沟遗址发掘一批奴隶社会早期的银器，据此可以确认，银的使用在我国已有五千年的历史。其实在远古时代，银比黄金更早地充当货币，中世纪价格甚至超过黄金，并历来受人们的尊崇，只是在哥伦布发现新大陆后才有所改变。鸦片战争之前中国靠贸易（尤其是茶叶贸易）

2、从西方挣回大量银元，西方通过鸦片贸易和鸦片战争又从中国夺回更多的银元，白银见证了中华民族的历史，白银一直在中国作为货币，直到上世纪50年代末才退出作为货币的功能。目前已探明世界范围内的远景储量约为335918吨，现每年产量在23万吨之间，从二次资源回收40006000吨，中国银矿资源目前居世界第七位。对于银粉认知，应该一分为二看待，首先这种材料来自于贵金属银，在历史长河里，银本身就可以作为一种流通货币，因此，银的加工、生产、销售本质上就是一种资本的运营与管理。第二，这种材料又属于粉末材料，因此，银的特性：最优常温导电性、最优导热性、最强的反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性、相对化学稳定性（高

3、温下不氧化的最廉价金属）又受制于粉末材料中粉体粒径及分布、密度、晶体尺寸、聚集程度、烧损率等指标综合影响。银几乎是为电子工业而生的，从目前银的存量和储量而言，并不存在供需方面的严重问题和资源的稀缺和紧迫性。从银的本征特性而言要以贱金属取替目前还存在很高的技术难度，还有成本问题。在未来很长时间内，电子、电气方面的应用仍是银最重要的消耗方面。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资8923.16(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1604.20万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10527.36万元，其中：固定资产投资8923.16万

4、元，占项目总投资的84.76%；流动资金1604.20万元，占项目总投资的15.24%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2668.69万元，占项目总投资的25.35%；设备购置费3780.55万元，占项目总投资的35.91%；其它投资2473.92万元，占项目总投资的23.50%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=8923.16+1604.20=10527.36（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入5629.05万元，总成本5341.31万元，利润

5、总额-2046.43万元，净利润-1534.82万元，增值税177.56万元，税金及附加144.92万元，所得税-511.61万元；第二年负荷80.00%,计划收入10007.20万元，总成本8082.17万元，利润总额-2041.73万元，净利润-1531.30万元，增值税315.66万元，税金及附加161.49万元，所得税-510.43万元；第三年生产负荷100%，计划收入12509.00万元，总成本9648.37万元，利润总额2860.63万元，净利润2145.47万元，增值税394.57万元，税金及附加170.96万元，所得税715.16万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨

6、胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入12509.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=394.57万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用9648.37万元，其中：可变成本7831.01万元，固定成本1817.36万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加170.96万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2860.63（万元）。企业所

7、得税=应纳税所得额税率=2860.6325.00%=715.16（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2860.63（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2860.6325.00%=715.16（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2860.63万元，缴纳企业所得税715.16万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2860.63-715.16=2145.47（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=2

8、7.17%。（2）达产年投资利税率=32.55%。（3）达产年投资回报率=20.38%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入12509.00万元，总成本费用9648.37万元，税金及附加170.96万元，利润总额2860.63万元，企业所得税715.16万元，税后净利润2145.47万元，年纳税总额1280.69万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.41年。本期工程项目全部投资回收期6.41年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率27.17%，投资利税率32.55%，

9、全部投资回报率20.38%，全部投资回收期6.41年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析对于银粉认知，应该一分为二看待，首先这种材料来自于贵金属银，在历史长河里，银本身就可以作为一种流通货币，因此，银的加工、生产、销售本质上就是一种资本的运营与管理。第二，这种材料又属于粉末材料，因此，银的特性：最优常温导电性、最优导热性、最强的反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性、相对化学稳定性（高温下不氧化的最廉

10、价金属）又受制于粉末材料中粉体粒径及分布、密度、晶体尺寸、聚集程度、烧损率等指标综合影响。随着电子工业的发展，银的导电性和导热性使其成为电子工业不可缺少的材料。银在电子工业中应用，可以分为微电子（小功率、低电压）和电气（高功率、高电压）两个方面，随着民用电气的不断发展的轻、小、薄趋势。在微电子方面的使用将成为最主要的方面。而银在微电子工业中的应用形式是薄层化，源于电子机器轻、小、薄以及成本的要求，要实现薄层化目前主要的技术包括厚膜浆料技术、电镀技术、其它物理方面（汽相沉积、溅射），其中厚膜浆料技术由于投资少、量化生产容易，适用于各种基材，成膜条件简单，使其成为实现导电膜层的最主要方式。从“六五

11、”攻关到“八五”攻关，国家均将银粉列为重点新材料领域，投入较多的科研经费和力量，加上上世纪八十年代始于电子元器件引进线相关的市场推动力。国内电子工业用银粉的开发和生产取得一定的进步。一段时间以来，电子制造业向中国转移，而形成银粉、银浆巨大的市场。目前国内微电子工业用银粉的总产量约为200-400吨，总需求量2000-3000吨。因为厚膜浆料是集粉末冶金、化工、电子、材料几位一体的高新技术领域，世界上仅有少数发达国家从该领域的研究、开发和生产，主要集中在日本和美国，就日本而言，从事银粉和银浆开发和生产的公司，从上世纪六十年代几家扩展到现在的几十家，研究内容不断细化，都有自己的特点和专攻内容，美国

12、也有从事银浆和银粉方面研究开发生产的公司十几家。市场竞争相当激烈，银浆也由传统的电子元器件电极和线路板导电线路形成用扩展到医疗、装饰、能源等新领域。据调查报告数据，全球银粉市场总量为：银粉5000吨-6000吨。国外银粉银生产厂家主要集中在日本和美国。日本有住友金属、材田制作所，田中贵金属、福田金属、日本昭荣化学、东芝化学、德力化学、日本制铁、同和矿业、藤仓化学、富士化研、京都ELEX、新日本化金、株式会社、株式会社、美国Ferro、美国Acheson、英国ESL、美国杜邦、美国Goldsmith、英国Johnsonmetthey、美国metech等，其中以美国杜邦、日本住矿、美国Ferro技

13、术开发能力最强，现有产品种类和产量最高，就银粉而言，美国Ferro公司和Goldsmith公司均有60种以上的不同种类（物理化学特性不同）的银粉，美国杜邦导体浆料品种至少有50种以上，不同的基材、成膜条件、膜层性能、可靠性的要求需要不同的银导体浆料，而不同的银导体浆料需要不同的银粉，目前基本上没有国际标准、国家标准和行业标准，只有企业标准（针对单项产品）。随着电子工业的发展，厚膜导体浆料也随之发生不断更新的发展，作为二十一世纪主要发展方向之一的电子工业，其发展和产品更新速度也将是最快的，新的电子元器件和生产工艺技术将需要新的银粉银浆，因此银粉银浆的品种和数量将不断增加。从技术的角度，为适应电子

14、机器不断轻、小、薄、多功能、低成本，银粉银浆会朝着使用工艺更简化、性能更强、可靠性更高、更低成本化发展，也就是最大程度的发挥银导电性和导热性的优势。电子工业的快速发展，加上国内市场、劳动力等方面的优势，使大陆已成为世界电子元器件的主要制造基地之一，其银粉和银浆的用量也将不断增加。目前银粉、银浆作为一个有发展前景的产业，存在很大的发展空间。关键在于谁能网罗人才、投入更多资金，建立国际一流的生产环境、装备水平。银几乎是为电子工业而生的，从目前银的存量和储量而言，并不存在供需方面的严重问题和资源的稀缺和紧迫性。从银的本征特性而言要以贱金属取替目前还存在很高的技术难度，还有成本问题。在未来很长时间内，

15、电子、电气方面的应用仍是银最重要的消耗方面。从固定资产投入来看，并不存在很高的门槛，门槛反应在技术积累、人员素质等无形资产，这也是造成与国外存在较大差距的原因，由于对技术难度和市场的疑虑普遍存在，而该技术是依靠科技，目标长远的项目，所以没有企业投入建立国际化一流开发、生产平台，制约了银粉项目在国内的发展，产业化无法实现。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1896.342528.452347.852257.559030.182主营业务收入1718.032290.712127.082045.278181.092.1银粉(A)566.95755.937

16、01.94674.942699.762.2银粉(B)395.15526.86489.23470.411881.652.3银粉(C)292.06389.42361.60347.701390.792.4银粉(D)206.16274.88255.25245.43981.732.5银粉(E)137.44183.26170.17163.62654.492.6银粉(F)85.90114.54106.35102.26409.052.7银粉(.)34.3645.8142.5440.91163.623其他业务收入178.31237.75220.76212.27849.09上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收

17、入万元9030.18完成主营业务收入万元8181.09主营业务收入占比90.60%营业收入增长率（同比）26.25%营业收入增长量（同比）万元1877.39利润总额万元1941.66利润总额增长率22.95%利润总额增长量万元362.41净利润万元1456.25净利润增长率18.29%净利润增长量万元225.13投资利润率29.89%投资回报率22.42%财务内部收益率27.34%企业总资产万元15934.35流动资产总额占比万元33.84%流动资产总额万元5391.80资产负债率49.99%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米30902.1146.33亩1.1容积率1.03

18、1.2建筑系数72.63%1.3投资强度万元/亩192.601.4基底面积平方米22444.201.5总建筑面积平方米31829.171.6绿化面积平方米2202.79绿化率6.92%2总投资万元10527.362.1固定资产投资万元8923.162.1.1土建工程投资万元2668.692.1.1.1土建工程投资占比万元25.35%2.1.2设备投资万元3780.552.1.2.1设备投资占比35.91%2.1.3其它投资万元2473.922.1.3.1其它投资占比23.50%2.1.4固定资产投资占比84.76%2.2流动资金万元1604.202.2.1流动资金占比15.24%3收入万元12

19、509.004总成本万元9648.375利润总额万元2860.636净利润万元2145.477所得税万元1.038增值税万元394.579税金及附加万元170.9610纳税总额万元1280.6911利税总额万元3426.1612投资利润率27.17%13投资利税率32.55%14投资回报率20.38%15回收期年6.4116设备数量台（套）8917年用电量千瓦时625216.3418年用水量立方米9246.8419总能耗吨标准煤77.6320节能率21.02%21节能量吨标准煤23.1922员工数量人241区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元113772.14同期产值万元98872.

20、11同比增长15.07%从业企业数量家933规上企业家16从业人数人46650前十位企业产值万元46097.06去年同期40255.93万元。1、xxx公司（AAA）万元11293.782、xxx公司万元10141.353、xxx投资公司万元5992.624、xxx科技发展公司万元5070.685、xxx公司万元3226.796、xxx投资公司万元2996.317、xxx投资公司万元230.498、xxx科技发展公司万元1889.989、xxx公司万元1797.7910、xxx投资公司万元1382.91区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元20081.711.1同期增加值万

21、元16955.181.2增长率18.44%2行业净利润万元12565.182.12016年净利润万元10910.122.2增长率15.17%3行业纳税总额万元35039.033.12016纳税总额万元30822.513.2增长率13.68%42017完成投资万元31080.144.12016行业投资万元11.01%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值132285.49150324.42170823.202利润总额34514.5439221.0744569.403净利润13685.2215551.3917672.034纳税总额10051.6611422.3

22、412979.935工业增加值47701.4354206.1761597.926产业贡献率9.00%13.00%14.51%7企业数量112013661748土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程15868.0515868.0521815.3221815.322012.001.1主要生产车间9520.839520.8313089.1913089.191247.441.2辅助生产车间5077.785077.786980.906980.90643.841.3其他生产车间1269.441269.441265.291265.29120.72

23、2仓储工程3366.633366.636509.006509.00436.592.1成品贮存841.66841.661627.251627.25109.152.2原料仓储1750.651750.653384.683384.68227.032.3辅助材料仓库774.32774.321497.071497.07100.423供配电工程179.55179.55179.55179.5513.553.1供配电室179.55179.55179.55179.5513.554给排水工程206.49206.49206.49206.4912.124.1给排水206.49206.49206.49206.4912.1

24、25服务性工程2132.202132.202132.202132.20143.025.1办公用房854.46854.46854.46854.4676.515.2生活服务1277.741277.741277.741277.7482.366消防及环保工程601.50601.50601.50601.5045.396.1消防环保工程601.50601.50601.50601.5045.397项目总图工程89.7889.7889.7889.78-65.307.1场地及道路硬化5643.81996.33996.337.2场区围墙996.335643.815643.817.3安全保卫室89.7889.788

25、9.7889.788绿化工程2037.6071.32合计22444.2031829.1731829.172668.69节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤77.631.1年用电量千瓦时625216.341.2年用电量吨标准煤76.841.3年用水量立方米9246.841.4年用水量吨标准煤0.792年节能量吨标准煤23.193节能率21.02%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6495.871.1完成比例61.70%2完成固定资产投资万元4800.532.1完成比例73.90%3完成流动资金投资万元1695.343.1完成比例26.10%人力资源配置一览表序号项目

26、单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1641.2人均年工资万元4.021.3年工资额万元961.182工程技术人员工资2.1平均人数人362.2人均年工资万元6.132.3年工资额万元251.673企业管理人员工资3.1平均人数人103.2人均年工资万元7.103.3年工资额万元60.554品质管理人员工资4.1平均人数人194.2人均年工资万元5.574.3年工资额万元109.925其他人员工资5.1平均人数人125.2人均年工资万元7.585.3年工资额万元93.626职工工资总额万元1476.94固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目

27、建设投资万元2668.693780.55192.608923.161.1工程费用万元2668.693780.558252.621.1.1建筑工程费用万元2668.692668.6925.35%1.1.2设备购置及安装费万元3780.553780.5535.91%1.2工程建设其他费用万元2473.922473.9223.50%1.2.1无形资产万元1281.581281.581.3预备费万元1192.341192.341.3.1基本预备费万元702.33702.331.3.2涨价预备费万元490.01490.012建设期利息万元3固定资产投资现值万元8923.168923.16流动资金投资估算

28、表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元8252.624501.297739.538252.628252.628252.621.1应收账款万元2475.791114.101980.632475.792475.792475.791.2存货万元3713.681671.162970.943713.683713.683713.681.2.1原辅材料万元1114.10501.35891.281114.101114.101114.101.2.2燃料动力万元55.7125.0744.5655.7155.7155.711.2.3在产品万元1708.29768.731366.6317

29、08.291708.291708.291.2.4产成品万元835.58376.01668.46835.58835.58835.581.3现金万元2063.16928.421650.522063.162063.162063.162流动负债万元6648.422991.795318.746648.426648.426648.422.1应付账款万元6648.422991.795318.746648.426648.426648.423流动资金万元1604.20721.891283.361604.201604.201604.204铺底流动资金万元534.73240.63427.79534.73534.73

30、534.73总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10527.36117.98%117.98%100.00%2项目建设投资万元8923.16100.00%100.00%84.76%2.1工程费用万元6449.2472.28%72.28%61.26%2.1.1建筑工程费万元2668.6929.91%29.91%25.35%2.1.2设备购置及安装费万元3780.5542.37%42.37%35.91%2.2工程建设其他费用万元1281.5814.36%14.36%12.17%2.2.1无形资产万元1281.5814.36%14.36%12.17%

31、2.3预备费万元1192.3413.36%13.36%11.33%2.3.1基本预备费万元702.337.87%7.87%6.67%2.3.2涨价预备费万元490.015.49%5.49%4.65%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元8923.16100.00%100.00%84.76%5建设期间费用万元6流动资金万元1604.2017.98%17.98%15.24%7铺底流动资金万元534.735.99%5.99%5.08%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元5629.0510007.2012509.0012509.0012509.001

32、.1万元5629.0510007.2012509.0012509.0012509.002现价增加值万元1801.303202.304002.884002.884002.883增值税万元177.56315.66394.57394.57394.573.1销项税额万元2001.442001.442001.442001.442001.443.2进项税额万元723.091285.501606.871606.871606.874城市维护建设税万元12.4322.1027.6227.6227.625教育费附加万元5.339.4711.8411.8411.846地方教育费附加万元3.556.317.897.8

33、97.899土地使用税万元123.61123.61123.61123.61123.6110税金及附加万元144.92161.49170.96170.96170.96折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2668.692668.69当期折旧额2134.95106.75106.75106.75106.75106.75净值533.742561.942455.192348.452241.702134.952机器设备原值3780.553780.55当期折旧额3024.44201.63201.63201.63201.63201.63净值3578.923377.2

34、93175.662974.032772.403建筑物及设备原值6449.24当期折旧额5159.39308.38308.38308.38308.38308.38建筑物及设备净值1289.856140.865832.485524.105215.724907.344无形资产原值1281.581281.58当期摊销额1281.5832.0432.0432.0432.0432.04净值1249.541217.501185.461153.421121.385合计：折旧及摊销6440.97340.42340.42340.42340.42340.42总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三

35、年第四年第五年1外购原材料费万元6362.322863.045089.866362.326362.326362.322外购燃料动力费万元558.46251.31446.77558.46558.46558.463工资及福利费万元1476.941476.941476.941476.941476.941476.944修理费万元37.0116.6529.6137.0137.0137.015其它成本费用万元873.22392.95698.58873.22873.22873.225.1其他制造费用万元350.63157.78280.50350.63350.63350.635.2其他管理费用万元143.53

36、64.59114.82143.53143.53143.535.3其他销售费用万元450.62202.78360.50450.62450.62450.626经营成本万元9307.954188.587446.369307.959307.959307.957折旧费万元308.38308.38308.38308.38308.38308.388摊销费万元32.0432.0432.0432.0432.0432.049利息支出万元-10总成本费用万元9648.375341.318082.179648.379648.379648.3710.1可变成本万元7831.013523.956264.817831.01

37、7831.017831.0110.2固定成本万元1817.361817.361817.361817.361817.361817.3611盈亏平衡点50.00%50.00%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元12509.005629.0510007.2012509.0012509.0012509.002税金及附加万元170.96144.92161.49170.96170.96170.963总成本费用万元9648.375341.318082.179648.379648.379648.375增值税万元394.57177.56315.66394.57394.

38、57394.576利润总额万元2860.63-2046.43-2041.732860.632860.632860.638应纳税所得额万元2860.63-2046.43-2041.732860.632860.632860.639企业所得税万元715.16-511.61-510.43715.16715.16715.1610税后净利润万元2145.47-1534.82-1531.302145.472145.472145.4711可供分配的利润万元2145.47-1534.82-1531.302145.472145.472145.4712法定盈余公积金万元214.55-153.48-153.13214.55214.55214.5513可供投资者分配利润万元1930.92-1381.34-1378.171930.