同行业对比分析(13页).doc

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1、-同行业对比分析本章抽取2008、2009、2010年酿酒行业20家公司财务数据与茅台酒业进行同行业对比（见附件），同时选择综合能力相近的山西汾酒公司进行案例具体分析。1、偿债能力对比1.1、长期偿债能力对比分析： 从长期偿债能力指标上看，除经营现金流长期负债比率外，贵州茅台基本上都强于山西汾酒。1.2短期偿债能力对比分析：从短期偿债能力指标上看，贵州茅台均高于山西汾酒公司，说明贵州茅台短期偿债能力高于山西汾酒，但同时也体现其在收益率较低的资产沉淀过多的问题。2、运营能力对比分析:从管理比率上看，贵州茅台全部落后于山西汾酒，特别是存货周转天数达到了山西汾酒的2.76倍，说明贵州台资产利用效果不

2、佳，各项资产的周转速度偏有所偏慢。3、 盈利能力对比分析：从盈利能力上看，贵州茅台均优于山西汾酒，充分体现了贵州茅台的国酒品牌效应。4、 杜邦分析法分析评价贵州茅台和山西汾酒两家公司股东回报最综合性的指标是净资产收益率，净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数，我们对两家公司净资产收益率指标进行杜邦分析，详见下表：分析：从上表可以看来，贵州茅台在销售净利率指标上优于山西汾酒，在总资产周转率上落后于山西汾酒，而权益乘数两家公司基本持平。由此我们可以得出：贵州茅台公司资产周转能力需要提高，加强对存货、应收账款、固定资产周转速度等的管理；山西汾酒公司的盈利能力有待进一步提高，可以采用降低成本

3、费用、适当提高售价等方法。 附件：2008年短期偿债平均数最大值最小值贵州茅台流动比率1.98136564.9144370.6832472.879655速动比率1.069584853.2661960.0664162.146948现金比率0.65430822.9039170.0427141.90406长期偿债数据平均数最大值最小值贵州茅台资产负债率0.360126550.6723740.1114470.269818有形净值债务率0.846567253.028090.137640.384399利息保障倍数A66.927888385750.432009-6.067711固定支出偿付倍数66.5507

4、08615750.432009-6.067711产权比率0.683223952.0522560.1254260.369522长期资产适合率2.758688958.9802441.0581135.242715盈利能力数据平均数最大值最小值贵州茅台息税前利润655047500.655282799872.8-192438910.285282799872.8营业利润率0.17422810.654039-0.2093020.654039营业毛利率0.509748050.9029670.2509320.902967销售净利率0.134280750.48543-0.2117680.48543资产报酬率0.1

5、1199390.335327-0.1860840.335327总资产净利润率（ROA）0.07786680.253949-0.2231220.253949净资产收益率（ROE）0.108908550.363993-0.5396560.337895营运能力数据平均数最大值最小值贵州茅台应收账款周转率186.379993551534.1650213.734008236.659386应收账款周转天数1.458773754.1321440.2028640.256765流动资产周转率1.30933083.1742240.4827060.673299总资产周转率0.65553361.0536110.281

6、1490.523143固定资产周转率3.1717618.0907081.0217783.763031发展能力数据平均数最大值最小值贵州茅台资本保值增值率1.14266491.8333050.7174931.374551固定资产增长率0.06808370.524835-0.1039970.198791总资产增长率0.11237870.503051-0.1593870.503051基本每股收益增长率0.5816604444412.5-1-0.270833净资产收益率增长率0.7153554444416.196203-1.337322-0.376956净利润增长率0.5676140555614.42

7、7881-0.964164-0.268518利润总额增长率0.2475122777811.307978-1.038021-0.226241营业利润增长率0.2182779444411.848356-1.5245-0.227414营业收入增长率-0.033618851.688231-0.560524-0.0597982009年发展能力数据平均数最大值最小值贵州茅台资本保值增值率1.114057451.4943010.8631571.273671总资产增长率0.140745450.544787-0.2236930.254881固定资产增长率0.14206730.600212-0.3618840.4

8、46793基本每股收益增长率0.35999857-5.153846-0.466667净资产收益率增长率156.6139183128.357143-5.566175-0.528235净利润增长率162.506353053240.077379-2.698391-0.454692利润总额增长率1.609887224.116591-1.748367-0.446134营业利润增长率1.600524684228.153668-1.955346-0.450711营业收入增长率0.832713714.137609-0.644635-0.17619营运能力数据平均数最大值最小值贵州茅台应收账款周转率134.78

9、24121132.3676875.052995452.158279应收账款周转天数1.77736197.4633210.1382150.226769流动资产周转率1.329933853.2266170.4620950.617671总资产周转率0.67457861.1000280.2534680.489134固定资产周转率3.383592059.9916541.0135333.0517盈利能力数据平均数最大值最小值贵州茅台息税前利润885578418.445946903768.932588247.785946903768.9营业利润率0.191730450.6282860.0362580.628

10、286营业毛利率0.51882980.9016880.2244790.901688销售净利率0.1527710.4708260.0382040.470826资产报酬率A0.13133570.3596320.0293030.30081总资产净利润率（ROA）0.097194050.2827260.0188460.230297净资产收益率（ROE）0.149232850.3939070.0157030.298109长期偿债能力数据平均数最大值最小值贵州茅台资产负债率0.37830950.660140.0979070.258885有形净值债务率0.86136912.541520.1106590.36

11、0782利息保障倍数A25.261340167121.8373473.420828固定支出偿付倍数24.746291167121.8373471.538314产权比率0.703281451.9423910.1085340.349318长期资产适合率2.655508657.6925810.970274.621127短期偿债能力数据平均数最大值最小值贵州茅台流动比率1.98854047.4844180.5493013.06488速动比率1.15761854.9877890.1706632.244168现金比率0.840390754.0477670.017921.9074082010年发展能力数据平

12、均数最大值最小值贵州茅台资本保值增值率1.2053182.0857980.9721161.266035固定资产增长率0.0501917142860.497833-0.1256450.322883总资产增长率0.169633047620.680287-0.2334270.294288基本每股收益增长率0.260800578953.866667-1.356223-0.184211净资产收益率增长率-0.0454127894742.784802-1.739715-0.270287净利润增长率0.261219105263.822949-1.358991-0.18291利润总额增长率0.56342415

13、6.37799-1.319797-0.165739营业利润增长率0.50773257.886448-1.379418-0.167037营业收入增长率0.208245253.322333-0.659407-0.1585970000营运能力0000数据平均数最大值最小值贵州茅台应收账款周转率717.344691769272.5048427.2274729272.504842应收账款周转天数1.67673723815.3128740.1888960.188896流动资产周转率1.2690933813.3757370.441430.57306总资产周转率0.678776666671.2361320.2

14、80450.454646固定资产周转率3.922095476213.3652371.1400962.77521400盈利能力00数据平均数最大值最小值贵州茅台息税前利润1078708775.86985839706.546362108.596985839706.5营业利润率0.205633666670.6155530.0364920.615553营业毛利率0.521605142860.909490.1835420.90949销售净利率0.163314666670.4590070.0299410.459007资产报酬率A0.144824619050.3646160.0287010.273017总资

15、产净利润率（ROA）0.1084110.2841550.0168660.208686净资产收益率（ROE）0.170959190480.3996920.0287880.2745400长期偿债能力00数据平均数最大值最小值贵州茅台资产负债率0.364019666670.6679420.0907290.275063有形净值债务率0.769099714293.0108310.1016160.388913利息保障倍数56.506895308386.8968113.873173固定支出偿付倍数55.803602846386.8968112.363376产权比率0.648214619052.0115260

16、.0997830.37943:长期资产适合率3.00830609528.4883940.9360684.42327200短期偿债能力00数据平均数最大值最小值贵州茅台流动比率2.17575771438.0957510.609032.888409速动比率1.3216563815.7147370.1692962.095299现金比率0.955887619055.0101890.0677151.833814爱人者，人恒爱之；敬人者，人恒敬之；宽以济猛，猛以济宽，政是以和。将军额上能跑马，宰相肚里能撑船。最高贵的复仇是宽容。有时宽容引起的道德震动比惩罚更强烈。君子贤而能容罢，知而能容愚，博而能容浅，粹

17、而能容杂。宽容就是忘却，人人都有痛苦，都有伤疤，动辄去揭，便添新创，旧痕新伤难愈合，忘记昨日的是非，忘记别人先前对自己的指责和谩骂，时间是良好的止痛剂，学会忘却，生活才有阳光，才有欢乐。不要轻易放弃感情，谁都会心疼；不要冲动下做决定，会后悔一生。也许只一句分手，就再也不见；也许只一次主动，就能挽回遗憾。世界上没有不争吵的感情，只有不肯包容的心灵；生活中没有不会生气的人，只有不知原谅的心。感情不是游戏，谁也伤不起；人心不是钢铁，谁也疼不起。好缘分，凭的就是真心真意；真感情，要的就是不离不弃。爱你的人，舍不得伤你；伤你的人，并不爱你。你在别人心里重不重要，自己可以感觉到。所谓华丽的转身，都有旁人看

18、不懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人却很少。谁在默默的等待，谁又从未走远，谁能为你一直都在？这世上，别指望人人都对你好，对你好的人一辈子也不会遇到几个。人心只有一颗，能放在心上的人毕竟不多；感情就那么一块，心里一直装着你其实是难得。动了真情，情才会最难割；付出真心，心才会最难舍。你在谁面前最蠢，就是最爱谁。其实恋爱就这么简单，会让你智商下降，完全变了性格，越来越不果断。所以啊，不管你有多聪明，多有手段，多富有攻击性，真的爱上人时，就一点也用不上。这件事情告诉我们。谁在你面前很聪明，很有手段，谁就真的不爱你呀。遇到你之前，我以为爱是惊天动地，爱是轰轰烈烈抵死缠绵；我以为爱是荡

19、气回肠，爱是热血沸腾幸福满满。我以为爱是窒息疯狂，爱是炙热的火炭。婚姻生活牵手走过酸甜苦辣温馨与艰难，我开始懂得爱是经得起平淡。爱人者，人恒爱之；敬人者，人恒敬之；宽以济猛，猛以济宽，政是以和。将军额上能跑马，宰相肚里能撑船。最高贵的复仇是宽容。有时宽容引起的道德震动比惩罚更强烈。君子贤而能容罢，知而能容愚，博而能容浅，粹而能容杂。宽容就是忘却，人人都有痛苦，都有伤疤，动辄去揭，便添新创，旧痕新伤难愈合，忘记昨日的是非，忘记别人先前对自己的指责和谩骂，时间是良好的止痛剂，学会忘却，生活才有阳光，才有欢乐。不要轻易放弃感情，谁都会心疼；不要冲动下做决定，会后悔一生。也许只一句分手，就再也不见；也

20、许只一次主动，就能挽回遗憾。世界上没有不争吵的感情，只有不肯包容的心灵；生活中没有不会生气的人，只有不知原谅的心。感情不是游戏，谁也伤不起；人心不是钢铁，谁也疼不起。好缘分，凭的就是真心真意；真感情，要的就是不离不弃。爱你的人，舍不得伤你；伤你的人，并不爱你。你在别人心里重不重要，自己可以感觉到。所谓华丽的转身，都有旁人看不懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人却很少。谁在默默的等待，谁又从未走远，谁能为你一直都在？这世上，别指望人人都对你好，对你好的人一辈子也不会遇到几个。人心只有一颗，能放在心上的人毕竟不多；感情就那么一块，心里一直装着你其实是难得。动了真情，情才会最难割；付出真心，心才会最难舍。你在谁面前最蠢，就是最爱谁。其实恋爱就这么简单，会让你智商下降，完全变了性格，越来越不果断。所以啊，不管你有多聪明，多有手段，多富有攻击性，真的爱上人时，就一点也用不上。这件事情告诉我们。谁在你面前很聪明，很有手段，谁就真的不爱你呀。遇到你之前，我以为爱是惊天动地，爱是轰轰烈烈抵死缠绵；我以为爱是荡气回肠，爱是热血沸腾幸福满满。我以为爱是窒息疯狂，爱是炙热的火炭。婚姻生活牵手走过酸甜苦辣温馨与艰难，我开始懂得爱是经得起平淡。-第 12 页-