中山合成纤维项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/合成纤维项目财务分析报告一、项目发展背景纺织纤维包括天然纤维和化学纤维两大类，其中，化学纤维是指以天然或合成高分子化合物为原料经过化学处理和物理加工制得的纤维。根据原料的不同，化学纤维又可分为人造纤维和合成纤维。合成纤维的商业化生产始于20世纪40年代。经过不断创新发展,现已成为种类繁多、应用广泛的重要合成材料之一。在绝大多数国家中，其发展速度高于GDP增速,我国也是如此,这表明合成纤维工业在国民经济中占有十分重要的地位。合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维

2、作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，促进合成纤维持续健康发展。合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般

3、优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资15318.07(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金4759.08万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资20077.15万元，其中：固定资产投资15318.07万元，占项目总投资的76.30%；流动资金4759.08万元，占项目总投资的23.70%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6215.05万元，占项目总投资的30.96%；设备购置费7024.32万元，占

4、项目总投资的34.99%；其它投资2078.70万元，占项目总投资的10.35%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=15318.07+4759.08=20077.15（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入21191.85万元，总成本18665.86万元，利润总额3795.18万元，净利润2846.38万元，增值税679.33万元，税金及附加303.39万元，所得税948.79万元；第二年负荷75.00%,计划收入35319.75万元，总成本28201.70万元，利润总额9633.38万元

5、，净利润7225.04万元，增值税1132.21万元，税金及附加357.74万元，所得税2408.34万元；第三年生产负荷100%，计划收入47093.00万元，总成本36148.24万元，利润总额10944.76万元，净利润8208.57万元，增值税1509.62万元，税金及附加403.03万元，所得税2736.19万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入47093.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1509.62万元。（三）综合总成本费用估算根

6、据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用36148.24万元，其中：可变成本31786.15万元，固定成本4362.09万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加403.03万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10944.76（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10944.7625.00%=2736.19（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10944.76（万元

7、）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10944.7625.00%=2736.19（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10944.76万元，缴纳企业所得税2736.19万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10944.76-2736.19=8208.57（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=54.51%。（2）达产年投资利税率=64.04%。（3）达产年投资回报率=40.89%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入47093.00万元，总成本费用36148.24万元，税金及附

8、加403.03万元，利润总额10944.76万元，企业所得税2736.19万元，税后净利润8208.57万元，年纳税总额4648.84万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.95年。本期工程项目全部投资回收期3.95年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率54.51%，投资利税率64.04%，全部投资回报率40.89%，全部投资回收期3.95年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；

9、配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。七、市场预测分析合成纤维是化学纤维的一种，是用合成高分子化合物做原料而制合成纤维得的化学纤维的统称。中国纺织业在世界拥有极高的知名度，拥有全世界约60%的化学合成纤维产量。合成纤维作为重要的纺织纤维，其地位已经超过天然纤维，广泛应用于各个行业。合成纤维面临原油价格的过度波动、原料国产能力严重不足、相对薄弱的研发能力、行业政策变化带来的风险、对外开放的冲击等问题。所以必须加强合成纤维产业规划、加大产业链的优化整合力度、实行差别化发展、提升产品的竞争力、建立和完善反倾销预警机制，

10、促进合成纤维持续健康发展。2017年12月，中国合成纤维行业产量411.5万吨，与去年同期相比增长4.5%。2017年1-12月，中国合成纤维行业累计产量4480.7万吨，与去年同期相比增长5%。近3年来中国合成纤维累计产量基本保持着4500万吨左右。具体来看：2017年中国合成纤维累计产量为4480.7万吨，累计增长6.8%。据中商产业研究院数据预测：预计2018年中国合成纤维累计产量将达到4720.2万吨.合成纤维是将人工合成的、具有适宜分子量并具有可溶（或可熔）性的线型聚合物，经纺丝成形和后处理而制得的化学纤维。通常将这类具有成纤性能的聚合物称为成纤聚合物。与天然纤维和人造纤维相比，合成

11、纤维的原料是由人工合成方法制得的，生产不受自然条件的限制。合成纤维除了具有化学纤维的一般优越性能，如强度高、质轻、易洗快干、弹性好、不怕霉蛀等外，不同品种的合成纤维各具有某些独特性能。随着社会的发展和技术的进步，中国合成纤维制造行业生产技术水平不断提高。2012年以来，中国合成纤维产量总体呈现增长的态势。2012年，全行业完成合成纤维产量3450万吨；至2017年，我国合成纤维产量达428万吨，同比增长3.8%。合成纤维正广泛应用到航空航天、医疗护理、交通、建筑、服饰等领域中。合成纤维主要包括涤纶、锦纶、腈纶、氨纶、丙纶、维纶等品种。这些品种的性能各有不同，用途也有所差异。就涤纶而言，其特点为

12、强度高、耐冲击性好，耐热，耐腐，耐蛀，耐酸不耐碱，耐光性很好（仅次于腈纶），吸湿性很差，染色困难，织物易洗快干，保形性好。具有“洗可穿”的特点。涤纶长丝常作为低弹丝，制作各种纺织品；涤纶短纤与棉、毛、麻等均可混纺，在工业上可用作轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布，缘绝材料等。从产量来看，涤纶仍旧是合成纤维的主要品种，2017年产量达3934万吨，占合成纤维总产量的87.8%。此外，锦纶2017年产量也达到了333万吨，占比7.4%；腈纶2017年产量万吨，占比1.6%；其它如氨纶，丙纶、维纶等合成纤维共计产量为142万吨，占比3.2%。2011-2014年，我国合成纤维制造业规模以上企业数量逐年增加

13、，从2011年的1480家增加至1581家。2014年之后，我国合成纤维制造业规模以上企业数量不断减少，至2017年，合成纤维制造业规模以上企业数量为1514家。而从盈亏企业数量来看，2015年以来，盈利的规模以上企业数量持续增加，亏损的规模以上企业数量不断减少。2017年，合成纤维制造业以上企业盈利数量达1309家，亏损数量为205家。2012年以来，我国合成纤维制造业销售收入呈现波动增长的态势。2017年，全国规模以上合成纤维制造企业销售收入增至5699亿元，同比增长4.9%，也是近年来的收入峰值。就盈利情况来看，2012-2017年，中国合成纤维制造业利润总额实现了逐年增长；2012年，

14、全国规模以上合成纤维制造企业实现利润总额为159亿元；至2017年，合成纤维制造业利润总额达294亿元，增长了84.3%。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入9717.4112956.5512031.0811568.3446273.382主营业务收入7856.3210475.109726.889352.7637411.062.1合成纤维(A)2592.593456.783209.873086.4112345.652.2合成纤维(B)1806.952409.272237.182151.148604.542.3合成纤维(C)1335.571780.77

15、1653.571589.976359.882.4合成纤维(D)942.761257.011167.231122.334489.332.5合成纤维(E)628.51838.01778.15748.222992.882.6合成纤维(F)392.82523.75486.34467.641870.552.7合成纤维(.)157.13209.50194.54187.06748.223其他业务收入1861.092481.452304.202215.588862.32上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元46273.38完成主营业务收入万元37411.06主营业务收入占比80.85%营业收入增长率（

16、同比）14.07%营业收入增长量（同比）万元5706.15利润总额万元10819.29利润总额增长率33.36%利润总额增长量万元2706.68净利润万元8114.47净利润增长率10.87%净利润增长量万元795.48投资利润率59.96%投资回报率44.97%财务内部收益率26.53%企业总资产万元39935.48流动资产总额占比万元36.18%流动资产总额万元14446.77资产负债率29.67%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米55467.7283.16亩1.1容积率1.571.2建筑系数63.89%1.3投资强度万元/亩184.201.4基底面积平方米35438.

17、331.5总建筑面积平方米87084.321.6绿化面积平方米4780.40绿化率5.49%2总投资万元20077.152.1固定资产投资万元15318.072.1.1土建工程投资万元6215.052.1.1.1土建工程投资占比万元30.96%2.1.2设备投资万元7024.322.1.2.1设备投资占比34.99%2.1.3其它投资万元2078.702.1.3.1其它投资占比10.35%2.1.4固定资产投资占比76.30%2.2流动资金万元4759.082.2.1流动资金占比23.70%3收入万元47093.004总成本万元36148.245利润总额万元10944.766净利润万元8208

18、.577所得税万元1.578增值税万元1509.629税金及附加万元403.0310纳税总额万元4648.8411利税总额万元12857.4112投资利润率54.51%13投资利税率64.04%14投资回报率40.89%15回收期年3.9516设备数量台（套）14717年用电量千瓦时613581.0118年用水量立方米25333.6519总能耗吨标准煤77.5720节能率23.73%21节能量吨标准煤31.6822员工数量人776区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元160038.78同期产值万元145423.70同比增长10.05%从业企业数量家839规上企业家44从业人数人4195

19、0前十位企业产值万元75350.60去年同期67115.53万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元18460.902、xxx实业发展公司万元16577.133、xxx有限公司万元9795.584、xxx（集团）有限公司万元8288.575、xxx有限责任公司万元5274.546、xxx公司万元4897.797、xxx有限公司万元376.758、xxx（集团）有限公司万元3089.379、xxx有限责任公司万元2938.6710、xxx公司万元2260.52区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元26839.931.1同期增加值万元22630.631.2增长率18.60%2

20、行业净利润万元16690.762.12016年净利润万元14559.282.2增长率14.64%3行业纳税总额万元27547.113.12016纳税总额万元24719.233.2增长率11.44%42017完成投资万元46962.194.12016行业投资万元19.70%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值185965.90211324.89240141.922利润总额47564.6254050.7161421.263净利润15878.7118043.9920504.534纳税总额13057.2314837.7616861.095工业增加值68306.3

21、077620.8088205.456产业贡献率10.00%14.00%15.80%7企业数量100712291573土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程25054.9025054.9059311.6859311.684656.261.1主要生产车间15032.9415032.9435587.0135587.012886.881.2辅助生产车间8017.578017.5718979.7418979.741490.001.3其他生产车间2004.392004.393440.083440.08279.382仓储工程5315.755315

22、.7518052.2218052.221030.682.1成品贮存1328.941328.944513.064513.06257.672.2原料仓储2764.192764.199387.159387.15535.952.3辅助材料仓库1222.621222.624152.014152.01237.063供配电工程283.51283.51283.51283.5118.213.1供配电室283.51283.51283.51283.5118.214给排水工程326.03326.03326.03326.0316.294.1给排水326.03326.03326.03326.0316.295服务性工程33

23、66.643366.643366.643366.64192.225.1办公用房1956.931956.931956.931956.93106.655.2生活服务1409.711409.711409.711409.7195.846消防及环保工程949.75949.75949.75949.7561.006.1消防环保工程949.75949.75949.75949.7561.007项目总图工程141.75141.75141.75141.75106.037.1场地及道路硬化9271.422044.752044.757.2场区围墙2044.759271.429271.427.3安全保卫室141.7514

24、1.75141.75141.758绿化工程3838.81134.36合计35438.3387084.3287084.326215.05节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤77.571.1年用电量千瓦时613581.011.2年用电量吨标准煤75.411.3年用水量立方米25333.651.4年用水量吨标准煤2.162年节能量吨标准煤31.683节能率23.73%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元18042.721.1完成比例89.87%2完成固定资产投资万元12854.612.1完成比例71.25%3完成流动资金投资万元5188.113.1完成比例28.75%人力

25、资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5281.2人均年工资万元4.501.3年工资额万元2324.962工程技术人员工资2.1平均人数人1162.2人均年工资万元6.802.3年工资额万元590.993企业管理人员工资3.1平均人数人313.2人均年工资万元7.593.3年工资额万元197.704品质管理人员工资4.1平均人数人624.2人均年工资万元5.744.3年工资额万元345.035其他人员工资5.1平均人数人395.2人均年工资万元4.485.3年工资额万元251.356职工工资总额万元3710.03固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费

26、其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元6215.057024.32184.2015318.071.1工程费用万元6215.057024.3231961.511.1.1建筑工程费用万元6215.056215.0530.96%1.1.2设备购置及安装费万元7024.327024.3234.99%1.2工程建设其他费用万元2078.702078.7010.35%1.2.1无形资产万元1153.341153.341.3预备费万元925.36925.361.3.1基本预备费万元469.36469.361.3.2涨价预备费万元456.00456.002建设期利息万元3固定资产投资现值万元15318.0

27、715318.07流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元31961.5114468.2527393.1531961.5131961.5131961.511.1应收账款万元9588.454314.807191.349588.459588.459588.451.2存货万元14382.686472.2110787.0114382.6814382.6814382.681.2.1原辅材料万元4314.801941.663236.104314.804314.804314.801.2.2燃料动力万元215.7497.08161.81215.74215.74215

28、.741.2.3在产品万元6616.032977.214962.026616.036616.036616.031.2.4产成品万元3236.101456.252427.083236.103236.103236.101.3现金万元7990.383595.675992.787990.387990.387990.382流动负债万元27202.4312241.0920401.8227202.4327202.4327202.432.1应付账款万元27202.4312241.0920401.8227202.4327202.4327202.433流动资金万元4759.082141.593569.314759

29、.084759.084759.084铺底流动资金万元1586.34713.861189.771586.341586.341586.34总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元20077.15131.07%131.07%100.00%2项目建设投资万元15318.07100.00%100.00%76.30%2.1工程费用万元13239.3786.43%86.43%65.94%2.1.1建筑工程费万元6215.0540.57%40.57%30.96%2.1.2设备购置及安装费万元7024.3245.86%45.86%34.99%2.2工程建设其他费用

30、万元1153.347.53%7.53%5.74%2.2.1无形资产万元1153.347.53%7.53%5.74%2.3预备费万元925.366.04%6.04%4.61%2.3.1基本预备费万元469.363.06%3.06%2.34%2.3.2涨价预备费万元456.002.98%2.98%2.27%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元15318.07100.00%100.00%76.30%5建设期间费用万元6流动资金万元4759.0831.07%31.07%23.70%7铺底流动资金万元1586.3610.36%10.36%7.90%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二

31、年第三年第四年第五年1营业收入万元21191.8535319.7547093.0047093.0047093.001.1万元21191.8535319.7547093.0047093.0047093.002现价增加值万元6781.3911302.3215069.7615069.7615069.763增值税万元679.331132.211509.621509.621509.623.1销项税额万元7534.887534.887534.887534.887534.883.2进项税额万元2711.374518.946025.266025.266025.264城市维护建设税万元47.5579.26105

32、.67105.67105.675教育费附加万元20.3833.9745.2945.2945.296地方教育费附加万元13.5922.6430.1930.1930.199土地使用税万元221.87221.87221.87221.87221.8710税金及附加万元303.39357.74403.03403.03403.03折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6215.056215.05当期折旧额4972.04248.60248.60248.60248.60248.60净值1243.015966.455717.855469.245220.644972.0

33、42机器设备原值7024.327024.32当期折旧额5619.46374.63374.63374.63374.63374.63净值6649.696275.065900.435525.805151.173建筑物及设备原值13239.37当期折旧额10591.50623.23623.23623.23623.23623.23建筑物及设备净值2647.8712616.1411992.9111369.6810746.4510123.224无形资产原值1153.341153.34当期摊销额1153.3428.8328.8328.8328.8328.83净值1124.511095.671066.84103

34、8.011009.175合计：折旧及摊销11744.84652.06652.06652.06652.06652.06总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元25157.7411320.9818868.3125157.7425157.7425157.742外购燃料动力费万元1642.03738.911231.521642.031642.031642.033工资及福利费万元3710.033710.033710.033710.033710.033710.034修理费万元74.7933.6656.0974.7974.7974.795其它成本费用万元49

35、11.592210.223683.694911.594911.594911.595.1其他制造费用万元2270.171021.581702.632270.172270.172270.175.2其他管理费用万元1244.04559.82933.031244.041244.041244.045.3其他销售费用万元1418.15638.171063.611418.151418.151418.156经营成本万元35496.1815973.2826622.1435496.1835496.1835496.187折旧费万元623.23623.23623.23623.23623.23623.238摊销费万元2

36、8.8328.8328.8328.8328.8328.839利息支出万元-10总成本费用万元36148.2418665.8628201.7036148.2436148.2436148.2410.1可变成本万元31786.1514303.7723839.6131786.1531786.1531786.1510.2固定成本万元4362.094362.094362.094362.094362.094362.0911盈亏平衡点54.74%54.74%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元47093.0021191.8535319.7547093.0047093

37、.0047093.002税金及附加万元403.03303.39357.74403.03403.03403.033总成本费用万元36148.2418665.8628201.7036148.2436148.2436148.245增值税万元1509.62679.331132.211509.621509.621509.626利润总额万元10944.763795.189633.3810944.7610944.7610944.768应纳税所得额万元10944.763795.189633.3810944.7610944.7610944.769企业所得税万元2736.19948.792408.342736.1

38、92736.192736.1910税后净利润万元8208.572846.387225.048208.578208.578208.5711可供分配的利润万元8208.572846.387225.048208.578208.578208.5712法定盈余公积金万元820.86284.64722.50820.86820.86820.8613可供投资者分配利润万元7387.712561.746502.547387.717387.717387.7114应付普通股股利万元7387.712561.746502.547387.717387.717387.7115各投资方利润分配万元7387.712561.746502.547387.717387.717387.7115