中山尾矿固废资源化综合利用项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/中山尾矿固废资源化综合利用项目财务分析报告一、项目发展背景我国尾矿累积堆存量超146亿吨，尾矿综合利用率仅为18.9%。尾矿之所以成为“鸡肋”，源于观念的落后没有从资源和环境两方面认识尾矿资源。专家建言，应从技术、经济、政策、数据与信息“四管齐下”，推动尾矿资源综合利用水平不断提高。虽然目前我国开始强调经济增长质量，但我国正处于工业化快速发展时期，固废产生量未来几年依然将维持在最低10%以上的增长速度。前瞻产业研究院预测，到2017年，我国工业固废产生量将会突破50亿吨。万物互联互通是工业固废综合利用领域较明显的特征。工业固废综合利用，不是一种经济模式，而是一个很多问题交织在一起的社

2、会问题。它涵盖：科学的发展观，技术创新，环保问题，再就业问题，产业升级转型，罕见的大跨界，社会效益和经济效益的冲突，产业经济进化中的混乱格局，互联网时代的冲击等多个层面。任何用单一的思维看待这个问题，都不会得到合理的解决。中国地质科学院成都矿产综合利用研究所针对攀枝花钒钛磁铁矿尾矿、甘洛铅锌矿尾矿和彭县铜矿尾矿3类有代表性的尾矿，开展了酸性尾矿、碱性尾矿和高泥类型尾矿的矿石性质研究，利用尾矿制作标准建筑用砖、彩色人行道砖和尾矿空心砌块，达到了消除尾矿占用土地和影响环境目的，实现了尾矿的资源化。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资14647.15(万元）。（二）流动资金

3、投资估算预计达产年需用流动资金6225.52万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资20872.67万元，其中：固定资产投资14647.15万元，占项目总投资的70.17%；流动资金6225.52万元，占项目总投资的29.83%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5403.01万元，占项目总投资的25.89%；设备购置费7153.65万元，占项目总投资的34.27%；其它投资2090.49万元，占项目总投资的10.02%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=14647.15+6225.52=20872.6

4、7（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入28109.25万元，总成本23938.16万元，利润总额20721.84万元，净利润15541.38万元，增值税823.35万元，税金及附加331.00万元，所得税5180.46万元；第二年负荷80.00%,计划收入34596.00万元，总成本28276.72万元，利润总额25802.87万元，净利润19352.15万元，增值税1013.35万元，税金及附加353.80万元，所得税6450.72万元；第三年生产负荷100%，计划收入43245.00万元，总成本34061.47万元

5、，利润总额9183.53万元，净利润6887.65万元，增值税1266.69万元，税金及附加384.20万元，所得税2295.88万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入43245.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1266.69万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用34061.47万元，其中：可变成本28923.73万元，固定成本5137.74万元，具体测算数据详

6、见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加384.20万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9183.53（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=9183.5325.00%=2295.88（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=9183.53（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9183.5325.00%=2295.88（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额9183.53万元，缴纳企业所得税2295.88万元，

7、其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=9183.53-2295.88=6887.65（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=44.00%。（2）达产年投资利税率=51.91%。（3）达产年投资回报率=33.00%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入43245.00万元，总成本费用34061.47万元，税金及附加384.20万元，利润总额9183.53万元，企业所得税2295.88万元，税后净利润6887.65万元，年纳税总额3946.77万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.53年。本期工程

8、项目全部投资回收期4.53年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率44.00%，投资利税率51.91%，全部投资回报率33.00%，全部投资回收期4.53年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。七、市场预测分析万物互联互通是工业固废综合利用领域较明显的特征。工业固废综合利用，不是一种经济模式，而是一个很多问题交织在一起的社会问题。它涵盖：

9、科学的发展观，技术创新，环保问题，再就业问题，产业升级转型，罕见的大跨界，社会效益和经济效益的冲突，产业经济进化中的混乱格局，互联网时代的冲击等多个层面。任何用单一的思维看待这个问题，都不会得到合理的解决。大宗工业固体废物综合利用是当前实现工业转型升级的重要举措，也是节能环保战略性新兴产业的重要组成部分，它为工业又好又快发展提供资源保障的重要途径，同时也是解决大宗工业固体废物不当处置与堆存所带来的环境污染和安全隐患的治本之策。大宗工业固体废物综合利用是当前实现工业转型升级的重要举措，更是确保我国工业可持续发展的一项长远的战略方针。而互联互通下工业固废综合利用产业生态体系的建立将是解决这个问题的

10、较佳较好途径。产业普遍存在只有循环没有效益的现状，需要新的商务模式的升级，更需要持续构建循环发展产业模式。目前产业所要面临的现状也很残酷，工业固废综合利用，如大宗尾矿，粉煤灰，脱硫石膏，煤矸石等面临技术、商业模式创新和经济效益的提高问题，这个领域只有循环没有经济的局面，让很多环保企业缺乏积极性。工业4.0来袭，传统产业经济格局将被重塑，社会精神文明的重塑进入一个新常态，传统产业面临着转型的问题。国家政策大力支持企业升级转型环保节能性产业。从大方向来说，国家大政方针对产业的发展给予了很多支持，政府积极促进产业互联互通，企业信息化，企业升级转型，鼓励产业进行全方位的创新，鼓励企业，协会，中介组织在

11、工业固废综合利用提供一站式服务，并出台很多有利于产业良性发展的新政策。环保产业在未来几年将是较好的产业。经过改革开放30多年的发展，国内环保产业已初具规模，有着巨大的市场需求，尤其在大宗工业固废处理方面有很大的市场空间。未来510年，我国环保产业投资每年将增长10%以上。其中，环保服务和环保产品在工业领域用于前端治理的发展空间会较为广阔，国内环保技术工程服务市场也面临较好的发展机遇。中国地质科学院成都矿产综合利用研究所针对攀枝花钒钛磁铁矿尾矿、甘洛铅锌矿尾矿和彭县铜矿尾矿3类有代表性的尾矿，开展了酸性尾矿、碱性尾矿和高泥类型尾矿的矿石性质研究，利用尾矿制作标准建筑用砖、彩色人行道砖和尾矿空心砌

12、块，达到了消除尾矿占用土地和影响环境目的，实现了尾矿的资源化。该所对酸性类尾矿采取碱激发措施，制品强度比原先提高约30%;对碱性类尾矿实施酸度调整激发后，制品强度提高约50%;对高泥化类尾矿(-325目占80%)进行级配调整，可有效克服其砖制品易起层、强度低等缺陷。经该方法制作的尾矿彩色人行道亚光砖和彩色人行道亮光砖，两种产品均符合国家建材部JC446-2000人行道砖标准;制作的尾矿空心砌块质量指标达到国家GB8239-1997标准要求。该项技术研究成果初步形成了一套药剂制度与成型工艺配套适应的尾矿制砖技术。经初步估算，日处理100吨尾矿，生产尾矿彩色亮光人行道砖，年利润287.5万元;生产

13、尾矿亚光人行道砖，年利润151万元;生产空心砌块，年利润56.63万元;生产免烧砖，年利润24万元，具有较好的社会经济效益。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入7368.939825.249123.448772.5435090.152主营业务收入6649.798866.398233.087916.4231665.682.1尾矿固废资源化综合利用项目(A)2194.432925.912716.922612.4210449.672.2尾矿固废资源化综合利用项目(B)1529.452039.271893.611820.787283.112.3尾矿固废资源

14、化综合利用项目(C)1130.461507.291399.621345.795383.172.4尾矿固废资源化综合利用项目(D)797.981063.97987.97949.973799.882.5尾矿固废资源化综合利用项目(E)531.98709.31658.65633.312533.252.6尾矿固废资源化综合利用项目(F)332.49443.32411.65395.821583.282.7尾矿固废资源化综合利用项目(.)133.00177.33164.66158.33633.313其他业务收入719.14958.85890.36856.123424.47上年度主要经济指标项目单位指标完成

15、营业收入万元35090.15完成主营业务收入万元31665.68主营业务收入占比90.24%营业收入增长率（同比）22.42%营业收入增长量（同比）万元6425.68利润总额万元8432.83利润总额增长率16.43%利润总额增长量万元1190.14净利润万元6324.62净利润增长率23.38%净利润增长量万元1198.53投资利润率48.40%投资回报率36.30%财务内部收益率22.32%企业总资产万元49556.85流动资产总额占比万元32.68%流动资产总额万元16194.32资产负债率27.43%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米58049.0187.03亩1.

16、1容积率1.121.2建筑系数66.54%1.3投资强度万元/亩168.301.4基底面积平方米38625.811.5总建筑面积平方米65014.891.6绿化面积平方米4067.81绿化率6.26%2总投资万元20872.672.1固定资产投资万元14647.152.1.1土建工程投资万元5403.012.1.1.1土建工程投资占比万元25.89%2.1.2设备投资万元7153.652.1.2.1设备投资占比34.27%2.1.3其它投资万元2090.492.1.3.1其它投资占比10.02%2.1.4固定资产投资占比70.17%2.2流动资金万元6225.522.2.1流动资金占比29.8

17、3%3收入万元43245.004总成本万元34061.475利润总额万元9183.536净利润万元6887.657所得税万元1.128增值税万元1266.699税金及附加万元384.2010纳税总额万元3946.7711利税总额万元10834.4212投资利润率44.00%13投资利税率51.91%14投资回报率33.00%15回收期年4.5316设备数量台（套）13317年用电量千瓦时1231148.9518年用水量立方米30950.1919总能耗吨标准煤153.9520节能率21.07%21节能量吨标准煤65.9822员工数量人841区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元18145

18、7.53同期产值万元151885.44同比增长19.47%从业企业数量家697规上企业家29从业人数人34850前十位企业产值万元85424.62去年同期75224.22万元。1、xxx科技公司（AAA）万元20929.032、xxx公司万元18793.423、xxx（集团）有限公司万元11105.204、xxx有限责任公司万元9396.715、xxx实业发展公司万元5979.726、xxx集团万元5552.607、xxx（集团）有限公司万元427.128、xxx有限责任公司万元3502.419、xxx实业发展公司万元3331.5610、xxx集团万元2562.74区域内行业营业能力分析序号项

19、目单位指标1行业工业增加值万元35162.411.1同期增加值万元29907.641.2增长率17.57%2行业净利润万元17664.082.12016年净利润万元15467.672.2增长率14.20%3行业纳税总额万元43851.993.12016纳税总额万元37413.183.2增长率17.21%42017完成投资万元58834.964.12016行业投资万元12.96%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值213298.47242384.63275437.082利润总额71044.4180732.2891741.233净利润22634.032572

20、0.4929227.834纳税总额13915.4815813.0517969.385工业增加值70434.5080039.2190953.656产业贡献率9.00%12.00%14.23%7企业数量83610201306土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程27308.4527308.4542977.8842977.883928.811.1主要生产车间16385.0716385.0725786.7325786.732435.861.2辅助生产车间8738.708738.7013752.9213752.921257.221.3其他生产

21、车间2184.682184.682492.722492.72235.732仓储工程5793.875793.8714324.0614324.06952.312.1成品贮存1448.471448.473581.013581.01238.082.2原料仓储3012.813012.817448.517448.51495.202.3辅助材料仓库1332.591332.593294.533294.53219.033供配电工程309.01309.01309.01309.0123.113.1供配电室309.01309.01309.01309.0123.114给排水工程355.36355.36355.36355

22、.3620.674.1给排水355.36355.36355.36355.3620.675服务性工程3669.453669.453669.453669.45243.965.1办公用房1991.141991.141991.141991.14128.125.2生活服务1678.311678.311678.311678.3198.586消防及环保工程1035.171035.171035.171035.1777.426.1消防环保工程1035.171035.171035.171035.1777.427项目总图工程154.50154.50154.50154.5022.177.1场地及道路硬化9915.89

23、2311.772311.777.2场区围墙2311.779915.899915.897.3安全保卫室154.50154.50154.50154.508绿化工程3844.57134.56合计38625.8165014.8965014.895403.01节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤153.951.1年用电量千瓦时1231148.951.2年用电量吨标准煤151.311.3年用水量立方米30950.191.4年用水量吨标准煤2.642年节能量吨标准煤65.983节能率21.07%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元17424.041.1完成比例83.48%2完成固

24、定资产投资万元11429.012.1完成比例65.59%3完成流动资金投资万元5995.033.1完成比例34.41%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人5721.2人均年工资万元5.021.3年工资额万元2939.012工程技术人员工资2.1平均人数人1262.2人均年工资万元6.392.3年工资额万元729.133企业管理人员工资3.1平均人数人343.2人均年工资万元7.043.3年工资额万元207.694品质管理人员工资4.1平均人数人674.2人均年工资万元5.244.3年工资额万元337.065其他人员工资5.1平均人数人425.2人均年工资万元7.

25、015.3年工资额万元303.786职工工资总额万元4516.67固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5403.017153.65168.3014647.151.1工程费用万元5403.017153.6532140.241.1.1建筑工程费用万元5403.015403.0125.89%1.1.2设备购置及安装费万元7153.657153.6534.27%1.2工程建设其他费用万元2090.492090.4910.02%1.2.1无形资产万元936.92936.921.3预备费万元1153.571153.571.3.1基本预备费万元6

26、73.07673.071.3.2涨价预备费万元480.50480.502建设期利息万元3固定资产投资现值万元14647.1514647.15流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元32140.2421478.2621574.9732140.2432140.2432140.241.1应收账款万元9642.076267.357713.669642.079642.079642.071.2存货万元14463.119401.0211570.4914463.1114463.1114463.111.2.1原辅材料万元4338.932820.313471.15433

27、8.934338.934338.931.2.2燃料动力万元216.95141.02173.56216.95216.95216.951.2.3在产品万元6653.034324.475322.426653.036653.036653.031.2.4产成品万元3254.202115.232603.363254.203254.203254.201.3现金万元8035.065222.796428.058035.068035.068035.062流动负债万元25914.7216844.5720731.7825914.7225914.7225914.722.1应付账款万元25914.7216844.5720

28、731.7825914.7225914.7225914.723流动资金万元6225.524046.594980.426225.526225.526225.524铺底流动资金万元2075.151348.861660.142075.152075.152075.15总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元20872.67142.50%142.50%100.00%2项目建设投资万元14647.15100.00%100.00%70.17%2.1工程费用万元12556.6685.73%85.73%60.16%2.1.1建筑工程费万元5403.0136.89%

29、36.89%25.89%2.1.2设备购置及安装费万元7153.6548.84%48.84%34.27%2.2工程建设其他费用万元936.926.40%6.40%4.49%2.2.1无形资产万元936.926.40%6.40%4.49%2.3预备费万元1153.577.88%7.88%5.53%2.3.1基本预备费万元673.074.60%4.60%3.22%2.3.2涨价预备费万元480.503.28%3.28%2.30%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元14647.15100.00%100.00%70.17%5建设期间费用万元6流动资金万元6225.5242.50%42.50%29.8

30、3%7铺底流动资金万元2075.1714.17%14.17%9.94%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元28109.2534596.0043245.0043245.0043245.001.1万元28109.2534596.0043245.0043245.0043245.002现价增加值万元8994.9611070.7213838.4013838.4013838.403增值税万元823.351013.351266.691266.691266.693.1销项税额万元6919.206919.206919.206919.206919.203.2进项

31、税额万元3674.134522.015652.515652.515652.514城市维护建设税万元57.6370.9388.6788.6788.675教育费附加万元24.7030.4038.0038.0038.006地方教育费附加万元16.4720.2725.3325.3325.339土地使用税万元232.20232.20232.20232.20232.2010税金及附加万元331.00353.80384.20384.20384.20折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5403.015403.01当期折旧额4322.41216.12216.1221

32、6.12216.12216.12净值1080.605186.894970.774754.654538.534322.412机器设备原值7153.657153.65当期折旧额5722.92381.53381.53381.53381.53381.53净值6772.126390.596009.075627.545246.013建筑物及设备原值12556.66当期折旧额10045.33597.65597.65597.65597.65597.65建筑物及设备净值2511.3311959.0111361.3610763.7110166.069568.414无形资产原值936.92936.92当期摊销额93

33、6.9223.4223.4223.4223.4223.42净值913.50890.07866.65843.23819.805合计：折旧及摊销10982.25621.07621.07621.07621.07621.07总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元21896.5714232.7717517.2621896.5721896.5721896.572外购燃料动力费万元1497.88973.621198.301497.881497.881497.883工资及福利费万元4516.674516.674516.674516.674516.674516

34、.674修理费万元71.7246.6257.3871.7271.7271.725其它成本费用万元5457.563547.414366.055457.565457.565457.565.1其他制造费用万元1172.12761.88937.701172.121172.121172.125.2其他管理费用万元1062.22690.44849.781062.221062.221062.225.3其他销售费用万元1955.131270.831564.101955.131955.131955.136经营成本万元33440.4021736.2626752.3233440.4033440.4033440.40

35、7折旧费万元597.65597.65597.65597.65597.65597.658摊销费万元23.4223.4223.4223.4223.4223.429利息支出万元-10总成本费用万元34061.4723938.1628276.7234061.4734061.4734061.4710.1可变成本万元28923.7318800.4223138.9828923.7328923.7328923.7310.2固定成本万元5137.745137.745137.745137.745137.745137.7411盈亏平衡点59.60%59.60%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第

36、四年第五年1营业收入万元43245.0028109.2534596.0043245.0043245.0043245.002税金及附加万元384.20331.00353.80384.20384.20384.203总成本费用万元34061.4723938.1628276.7234061.4734061.4734061.475增值税万元1266.69823.351013.351266.691266.691266.696利润总额万元9183.5320721.8425802.879183.539183.539183.538应纳税所得额万元9183.5320721.8425802.879183.53918

37、3.539183.539企业所得税万元2295.885180.466450.722295.882295.882295.8810税后净利润万元6887.6515541.3819352.156887.656887.656887.6511可供分配的利润万元6887.6515541.3819352.156887.656887.656887.6512法定盈余公积金万元688.761554.141935.22688.76688.76688.7613可供投资者分配利润万元6198.8913987.2417416.936198.896198.896198.8914应付普通股股利万元6198.8913987.2417416.936198.896198.896198.8915各投资方利润分配万元6198.8913987.2417416.936198.896198.896198.8915.1项目承办方股利分配万元6198.8913987.2417416.936198.896198.896198.8916息税前利润万元9183.5320721.8425802.879183.539183.539183.5317息税折旧摊销前利润万元9804.6021342.9126423.949804.609804.609804.6018销售净利润率%15.93%