兰州银粉生产制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/银粉生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景银粉银浆是电子元器件制造与光伏发电生产中必不可少的原材料，是典型的新材料。银是一种古老并被人们熟知的金属之一，与黄金一样；银的历史也负有传奇色彩，其应用贯穿于人类文明史。由于银有迷人的金属光泽，稀有性和相对化学稳定性，西元前3000年，古埃及人已能采集银并制成饰物。我国考古工作者于1976年在甘肃玉门火烧沟遗址发掘一批奴隶社会早期的银器，据此可以确认，银的使用在我国已有五千年的历史。其实在远古时代，银比黄金更早地充当货币，中世纪价格甚至超过黄金，并历来受人们的尊崇，只是在哥伦布发现新大陆后才有所改变。鸦片战争之前中国靠贸易（尤其是茶叶贸易）

2、从西方挣回大量银元，西方通过鸦片贸易和鸦片战争又从中国夺回更多的银元，白银见证了中华民族的历史，白银一直在中国作为货币，直到上世纪50年代末才退出作为货币的功能。目前已探明世界范围内的远景储量约为335918吨，现每年产量在23万吨之间，从二次资源回收40006000吨，中国银矿资源目前居世界第七位。对于银粉认知，应该一分为二看待，首先这种材料来自于贵金属银，在历史长河里，银本身就可以作为一种流通货币，因此，银的加工、生产、销售本质上就是一种资本的运营与管理。第二，这种材料又属于粉末材料，因此，银的特性：最优常温导电性、最优导热性、最强的反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性、相对化学稳定性（高

3、温下不氧化的最廉价金属）又受制于粉末材料中粉体粒径及分布、密度、晶体尺寸、聚集程度、烧损率等指标综合影响。银几乎是为电子工业而生的，从目前银的存量和储量而言，并不存在供需方面的严重问题和资源的稀缺和紧迫性。从银的本征特性而言要以贱金属取替目前还存在很高的技术难度，还有成本问题。在未来很长时间内，电子、电气方面的应用仍是银最重要的消耗方面。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6939.30(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金3525.39万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资10464.69万元，其中：固定资产投资6939.30万

4、元，占项目总投资的66.31%；流动资金3525.39万元，占项目总投资的33.69%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2661.81万元，占项目总投资的25.44%；设备购置费2603.43万元，占项目总投资的24.88%；其它投资1674.06万元，占项目总投资的16.00%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=6939.30+3525.39=10464.69（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入9622.80万元，总成本8986.77万元，利润

5、总额-6316.89万元，净利润-4737.67万元，增值税268.73万元，税金及附加143.26万元，所得税-1579.22万元；第二年负荷75.00%,计划收入18042.75万元，总成本14936.45万元，利润总额-7415.67万元，净利润-5561.75万元，增值税503.87万元，税金及附加171.48万元，所得税-1853.92万元；第三年生产负荷100%，计划收入24057.00万元，总成本19186.22万元，利润总额4870.78万元，净利润3653.09万元，增值税671.83万元，税金及附加191.64万元，所得税1217.69万元。（一）营业收入估算项目经营期内不

6、考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24057.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=671.83万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用19186.22万元，其中：可变成本16999.09万元，固定成本2187.13万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加191.64万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4870.78（

7、万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=4870.7825.00%=1217.69（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=4870.78（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4870.7825.00%=1217.69（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额4870.78万元，缴纳企业所得税1217.69万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=4870.78-1217.69=3653.09（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1

8、）达产年投资利润率=46.54%。（2）达产年投资利税率=54.80%。（3）达产年投资回报率=34.91%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入24057.00万元，总成本费用19186.22万元，税金及附加191.64万元，利润总额4870.78万元，企业所得税1217.69万元，税后净利润3653.09万元，年纳税总额2081.16万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.36年。本期工程项目全部投资回收期4.36年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.54%

9、，投资利税率54.80%，全部投资回报率34.91%，全部投资回收期4.36年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。建议项目承办单位在项目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。为了保证项目的顺利实施，建议项目管理部门要强化项目管理的监督机制，完善监督体系，确保投资项目达到预期的目标

10、。七、市场预测分析对于银粉认知，应该一分为二看待，首先这种材料来自于贵金属银，在历史长河里，银本身就可以作为一种流通货币，因此，银的加工、生产、销售本质上就是一种资本的运营与管理。第二，这种材料又属于粉末材料，因此，银的特性：最优常温导电性、最优导热性、最强的反射特性、感光成像特性、抗菌消炎特性、相对化学稳定性（高温下不氧化的最廉价金属）又受制于粉末材料中粉体粒径及分布、密度、晶体尺寸、聚集程度、烧损率等指标综合影响。随着电子工业的发展，银的导电性和导热性使其成为电子工业不可缺少的材料。银在电子工业中应用，可以分为微电子（小功率、低电压）和电气（高功率、高电压）两个方面，随着民用电气的不断发展

11、的轻、小、薄趋势。在微电子方面的使用将成为最主要的方面。而银在微电子工业中的应用形式是薄层化，源于电子机器轻、小、薄以及成本的要求，要实现薄层化目前主要的技术包括厚膜浆料技术、电镀技术、其它物理方面（汽相沉积、溅射），其中厚膜浆料技术由于投资少、量化生产容易，适用于各种基材，成膜条件简单，使其成为实现导电膜层的最主要方式。从“六五”攻关到“八五”攻关，国家均将银粉列为重点新材料领域，投入较多的科研经费和力量，加上上世纪八十年代始于电子元器件引进线相关的市场推动力。国内电子工业用银粉的开发和生产取得一定的进步。一段时间以来，电子制造业向中国转移，而形成银粉、银浆巨大的市场。目前国内微电子工业用银

12、粉的总产量约为200-400吨，总需求量2000-3000吨。因为厚膜浆料是集粉末冶金、化工、电子、材料几位一体的高新技术领域，世界上仅有少数发达国家从该领域的研究、开发和生产，主要集中在日本和美国，就日本而言，从事银粉和银浆开发和生产的公司，从上世纪六十年代几家扩展到现在的几十家，研究内容不断细化，都有自己的特点和专攻内容，美国也有从事银浆和银粉方面研究开发生产的公司十几家。市场竞争相当激烈，银浆也由传统的电子元器件电极和线路板导电线路形成用扩展到医疗、装饰、能源等新领域。据调查报告数据，全球银粉市场总量为：银粉5000吨-6000吨。国外银粉银生产厂家主要集中在日本和美国。日本有住友金属、

13、材田制作所，田中贵金属、福田金属、日本昭荣化学、东芝化学、德力化学、日本制铁、同和矿业、藤仓化学、富士化研、京都ELEX、新日本化金、株式会社、株式会社、美国Ferro、美国Acheson、英国ESL、美国杜邦、美国Goldsmith、英国Johnsonmetthey、美国metech等，其中以美国杜邦、日本住矿、美国Ferro技术开发能力最强，现有产品种类和产量最高，就银粉而言，美国Ferro公司和Goldsmith公司均有60种以上的不同种类（物理化学特性不同）的银粉，美国杜邦导体浆料品种至少有50种以上，不同的基材、成膜条件、膜层性能、可靠性的要求需要不同的银导体浆料，而不同的银导体浆料

14、需要不同的银粉，目前基本上没有国际标准、国家标准和行业标准，只有企业标准（针对单项产品）。随着电子工业的发展，厚膜导体浆料也随之发生不断更新的发展，作为二十一世纪主要发展方向之一的电子工业，其发展和产品更新速度也将是最快的，新的电子元器件和生产工艺技术将需要新的银粉银浆，因此银粉银浆的品种和数量将不断增加。从技术的角度，为适应电子机器不断轻、小、薄、多功能、低成本，银粉银浆会朝着使用工艺更简化、性能更强、可靠性更高、更低成本化发展，也就是最大程度的发挥银导电性和导热性的优势。电子工业的快速发展，加上国内市场、劳动力等方面的优势，使大陆已成为世界电子元器件的主要制造基地之一，其银粉和银浆的用量也

15、将不断增加。目前银粉、银浆作为一个有发展前景的产业，存在很大的发展空间。关键在于谁能网罗人才、投入更多资金，建立国际一流的生产环境、装备水平。银几乎是为电子工业而生的，从目前银的存量和储量而言，并不存在供需方面的严重问题和资源的稀缺和紧迫性。从银的本征特性而言要以贱金属取替目前还存在很高的技术难度，还有成本问题。在未来很长时间内，电子、电气方面的应用仍是银最重要的消耗方面。从固定资产投入来看，并不存在很高的门槛，门槛反应在技术积累、人员素质等无形资产，这也是造成与国外存在较大差距的原因，由于对技术难度和市场的疑虑普遍存在，而该技术是依靠科技，目标长远的项目，所以没有企业投入建立国际化一流开发、

16、生产平台，制约了银粉项目在国内的发展，产业化无法实现。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入3625.844834.454489.134316.4717265.892主营业务收入3089.984119.983825.693678.5514714.212.1银粉(A)1019.691359.591262.481213.924855.692.2银粉(B)710.70947.60879.91846.073384.272.3银粉(C)525.30700.40650.37625.352501.422.4银粉(D)370.80494.40459.08441.43

17、1765.712.5银粉(E)247.20329.60306.06294.281177.142.6银粉(F)154.50206.00191.28183.93735.712.7银粉(.)61.8082.4076.5173.57294.283其他业务收入535.85714.47663.44637.922551.68上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元17265.89完成主营业务收入万元14714.21主营业务收入占比85.22%营业收入增长率（同比）15.32%营业收入增长量（同比）万元2293.86利润总额万元3231.40利润总额增长率11.66%利润总额增长量万元337.37净利润

18、万元2423.55净利润增长率19.65%净利润增长量万元398.06投资利润率51.20%投资回报率38.40%财务内部收益率25.45%企业总资产万元17760.24流动资产总额占比万元26.03%流动资产总额万元4622.69资产负债率29.21%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米27753.8741.61亩1.1容积率1.151.2建筑系数77.44%1.3投资强度万元/亩166.771.4基底面积平方米21492.601.5总建筑面积平方米31916.951.6绿化面积平方米2490.94绿化率7.80%2总投资万元10464.692.1固定资产投资万元6939.

19、302.1.1土建工程投资万元2661.812.1.1.1土建工程投资占比万元25.44%2.1.2设备投资万元2603.432.1.2.1设备投资占比24.88%2.1.3其它投资万元1674.062.1.3.1其它投资占比16.00%2.1.4固定资产投资占比66.31%2.2流动资金万元3525.392.2.1流动资金占比33.69%3收入万元24057.004总成本万元19186.225利润总额万元4870.786净利润万元3653.097所得税万元1.158增值税万元671.839税金及附加万元191.6410纳税总额万元2081.1611利税总额万元5734.2512投资利润率46

20、.54%13投资利税率54.80%14投资回报率34.91%15回收期年4.3616设备数量台（套）9317年用电量千瓦时664434.7618年用水量立方米12261.3719总能耗吨标准煤82.7120节能率20.14%21节能量吨标准煤26.1222员工数量人350区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元126488.16同期产值万元112835.11同比增长12.10%从业企业数量家662规上企业家19从业人数人33100前十位企业产值万元54100.32去年同期46553.93万元。1、xxx有限责任公司（AAA）万元13254.582、xxx有限责任公司万元11902.073

21、、xxx公司万元7033.044、xxx集团万元5951.045、xxx实业发展公司万元3787.026、xxx投资公司万元3516.527、xxx公司万元270.508、xxx集团万元2218.119、xxx实业发展公司万元2109.9110、xxx投资公司万元1623.01区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元22418.251.1同期增加值万元19727.431.2增长率13.64%2行业净利润万元16038.712.12016年净利润万元13403.572.2增长率19.66%3行业纳税总额万元9916.293.12016纳税总额万元8404.353.2增长率17.

22、99%42017完成投资万元30321.364.12016行业投资万元15.66%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值147866.32168029.91190943.082利润总额50534.3557425.4065256.143净利润20373.1423151.3026308.304纳税总额8947.5410167.6611554.165工业增加值56352.8964037.3872769.756产业贡献率9.00%12.00%14.22%7企业数量7949691240土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万

23、元）1主体生产工程15195.2715195.2719945.9619945.961829.801.1主要生产车间9117.169117.1611967.5811967.581134.481.2辅助生产车间4862.494862.496382.716382.71585.541.3其他生产车间1215.621215.621156.871156.87109.792仓储工程3223.893223.897781.147781.14519.152.1成品贮存805.97805.971945.291945.29129.792.2原料仓储1676.421676.424046.194046.19269.962

24、.3辅助材料仓库741.49741.491789.661789.66119.403供配电工程171.94171.94171.94171.9412.913.1供配电室171.94171.94171.94171.9412.914给排水工程197.73197.73197.73197.7311.544.1给排水197.73197.73197.73197.7311.545服务性工程2041.802041.802041.802041.80136.235.1办公用房1026.961026.961026.961026.9671.605.2生活服务1014.841014.841014.841014.8462.1

25、56消防及环保工程576.00576.00576.00576.0043.236.1消防环保工程576.00576.00576.00576.0043.237项目总图工程85.9785.9785.9785.9732.577.1场地及道路硬化5889.141210.061210.067.2场区围墙1210.065889.145889.147.3安全保卫室85.9785.9785.9785.978绿化工程2182.2976.38合计21492.6031916.9531916.952661.81节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤82.711.1年用电量千瓦时664434.761.2年用电

26、量吨标准煤81.661.3年用水量立方米12261.371.4年用水量吨标准煤1.052年节能量吨标准煤26.123节能率20.14%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元6311.401.1完成比例60.31%2完成固定资产投资万元4174.802.1完成比例66.15%3完成流动资金投资万元2136.603.1完成比例33.85%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2381.2人均年工资万元5.951.3年工资额万元1258.802工程技术人员工资2.1平均人数人532.2人均年工资万元6.392.3年工资额万元286.773企业管理人员工资3.

27、1平均人数人143.2人均年工资万元7.233.3年工资额万元101.444品质管理人员工资4.1平均人数人284.2人均年工资万元5.854.3年工资额万元153.955其他人员工资5.1平均人数人175.2人均年工资万元6.675.3年工资额万元123.086职工工资总额万元1924.04固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2661.812603.43166.776939.301.1工程费用万元2661.812603.4317532.901.1.1建筑工程费用万元2661.812661.8125.44%1.1.2设备购置及安装费

28、万元2603.432603.4324.88%1.2工程建设其他费用万元1674.061674.0616.00%1.2.1无形资产万元710.67710.671.3预备费万元963.39963.391.3.1基本预备费万元438.05438.051.3.2涨价预备费万元525.34525.342建设期利息万元3固定资产投资现值万元6939.306939.30流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元17532.906035.9112827.4017532.9017532.9017532.901.1应收账款万元5259.872103.953944.9052

29、59.875259.875259.871.2存货万元7889.813155.925917.357889.817889.817889.811.2.1原辅材料万元2366.94946.781775.212366.942366.942366.941.2.2燃料动力万元118.3547.3488.76118.35118.35118.351.2.3在产品万元3629.311451.732721.983629.313629.313629.311.2.4产成品万元1775.21710.081331.411775.211775.211775.211.3现金万元4383.231753.293287.424383

30、.234383.234383.232流动负债万元14007.515603.0010505.6314007.5114007.5114007.512.1应付账款万元14007.515603.0010505.6314007.5114007.5114007.513流动资金万元3525.391410.162644.043525.393525.393525.394铺底流动资金万元1175.12470.05881.351175.121175.121175.12总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元10464.69150.80%150.80%100.00%2项

31、目建设投资万元6939.30100.00%100.00%66.31%2.1工程费用万元5265.2475.88%75.88%50.31%2.1.1建筑工程费万元2661.8138.36%38.36%25.44%2.1.2设备购置及安装费万元2603.4337.52%37.52%24.88%2.2工程建设其他费用万元710.6710.24%10.24%6.79%2.2.1无形资产万元710.6710.24%10.24%6.79%2.3预备费万元963.3913.88%13.88%9.21%2.3.1基本预备费万元438.056.31%6.31%4.19%2.3.2涨价预备费万元525.347.5

32、7%7.57%5.02%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6939.30100.00%100.00%66.31%5建设期间费用万元6流动资金万元3525.3950.80%50.80%33.69%7铺底流动资金万元1175.1316.93%16.93%11.23%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9622.8018042.7524057.0024057.0024057.001.1万元9622.8018042.7524057.0024057.0024057.002现价增加值万元3079.305773.687698.247698.247698

33、.243增值税万元268.73503.87671.83671.83671.833.1销项税额万元3849.123849.123849.123849.123849.123.2进项税额万元1270.922382.973177.293177.293177.294城市维护建设税万元18.8135.2747.0347.0347.035教育费附加万元8.0615.1220.1520.1520.156地方教育费附加万元5.3710.0813.4413.4413.449土地使用税万元111.02111.02111.02111.02111.0210税金及附加万元143.26171.48191.64191.641

34、91.64折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2661.812661.81当期折旧额2129.45106.47106.47106.47106.47106.47净值532.362555.342448.872342.392235.922129.452机器设备原值2603.432603.43当期折旧额2082.74138.85138.85138.85138.85138.85净值2464.582325.732186.882048.031909.183建筑物及设备原值5265.24当期折旧额4212.19245.32245.32245.32245.32245

35、.32建筑物及设备净值1053.055019.924774.604529.284283.964038.644无形资产原值710.67710.67当期摊销额710.6717.7717.7717.7717.7717.77净值692.90675.14657.37639.60621.845合计：折旧及摊销4922.86263.09263.09263.09263.09263.09总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元11935.534774.218951.6511935.5311935.5311935.532外购燃料动力费万元775.64310.265

36、81.73775.64775.64775.643工资及福利费万元1924.041924.041924.041924.041924.041924.044修理费万元29.4411.7822.0829.4429.4429.445其它成本费用万元4258.481703.393193.864258.484258.484258.485.1其他制造费用万元1825.97730.391369.481825.971825.971825.975.2其他管理费用万元839.68335.87629.76839.68839.68839.685.3其他销售费用万元1175.66470.26881.751175.66117

37、5.661175.666经营成本万元18923.137569.2514192.3518923.1318923.1318923.137折旧费万元245.32245.32245.32245.32245.32245.328摊销费万元17.7717.7717.7717.7717.7717.779利息支出万元-10总成本费用万元19186.228986.7714936.4519186.2219186.2219186.2210.1可变成本万元16999.096799.6412749.3216999.0916999.0916999.0910.2固定成本万元2187.132187.132187.132187.

38、132187.132187.1311盈亏平衡点41.73%41.73%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元24057.009622.8018042.7524057.0024057.0024057.002税金及附加万元191.64143.26171.48191.64191.64191.643总成本费用万元19186.228986.7714936.4519186.2219186.2219186.225增值税万元671.83268.73503.87671.83671.83671.836利润总额万元4870.78-6316.89-7415.674870.784870.784870.788应纳税所得额万元4870.78-6316.89-7415.674870.784870.784870.789企业所得税万元1217.69-1579.22-1853.921217.691217.691217.6910