《企业筹资风险的分析与防范【案例分析】》.docx

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1、企业筹资风险的分析与防范目录1前言12企业筹资风险相关理论概述12. 1企业筹资风险的内容13. 1. 1筹资的外部风险24. 1.2筹资的内部风险25. 2企业筹资风险的特征22.3影响筹资风险的因素33河北泰恒陶瓷制品筹资风险的表现33. 1公司基本情况33 . 2经营和道德风险情况34 .3资本结构情况46. 4资产的流动性43.5负债规模大44河北泰恒陶瓷制品筹资风险的成因分析54. 1筹资本钱过高54. 2经营管理不善67. 3资本结构不合理64.4公司资本流动性下降74.5筹资风险管理意识淡薄85河北泰恒陶瓷制品筹资风险的防范措施85. 1加强筹资风险意识85. 2提高经营管理水平

2、88. 3调整资金结构95.4稳定和提高资产流动性95. 5建立风险防范机制9总 结10参考文献11致谢错误！未定义书签。5. 3调整资金结构本公司要结合内外部环境，科学预测资金需要量。在确定资金需要量的基础上，根据 生产经营情况，在投资利润率与借入资金利息率之间进行比拟研究，统筹考虑负债资金与 权益资金的比例，并适时进行调整，以到达优化资金结构的目的。当本公司生产经营状沉 好，产品适销对路，资金周转速度快，并且投资利润率大于借入资金利息率时，应调高负 债资金在总资金中的比例，充分发挥财务杠杆的作用；当经营状况不好，产品销售不畅， 资金周转缓慢，且投资利润率小于借入资金利息率，应调低负债资金在

3、总资金中的比例， 这样可降低负债筹资风险。当然在负债总额合理的情祝下，本公司还应根据负债的情况制 定出合理的还款计划，使其具有足够的资金用于还款。5. 4稳定和提高资产流动性企业的负债资产流动性密切相关，后者是前者的重要保证，只有足够的钱来让企业的 债务风险到达最小，所谓的流动性，基本上意味着资产可以出售的能力，能力越强，企业 面对的风险，能够解决和处理很好。加强应收账款的管理。企业的管理是非常重要的，特 别是对于日常的业务活动，因为企业在实际的生产过程中，收集总是不可防止的，而且是 经常发生的，所以你需要分析这些账目，及时回到过去。日常管理的主要工作是评估和严 格控制信用对象的信誉。对不良贷

4、款的严格管理，财务部门要对坏账损失进行严格审查和 批准，应收账款的基本要点，并将工程列入关键应收账款及时采取措施。与此同时，做好 账龄分析；最后，严格控制债务，企业不能够随意的负债，不能不重视，应该采取谨慎的 态度。使得企业的流动性是稳定的。5. 5建立风险防范机制在筹集资金时，风险必须存在，但公司可以在一定程度上减少或限制风险。为了到达 这个效果，我们需要建立一个特定的预防系统。建立健全的财务管理制度。首先根据宏观环境，作出正确的决策，公司为了更好的发 展，必须详细宏观环境的分析，尤其是对财务管理的实时变化，这将是能够掌握方向和法 律的变化，根据变化，制定相应的措施，公司自身的财务管理的变化

5、相关的内容，只有这 样才能使公司的适应能力和对环境的变化作出反响的能力大大提高，从而使企业在面对不 断变化的环境可以有效地防范金融风险。在财务管理中，有必要提高管理者的水平和工作 能力，从而提高他们的风险意识，更好地把握风险。第二，科学决策，减少决策失误。重 大财务决策直接关系到公司的生存，这句话深刻反映了决策的重要性，所以我们决定的时 候，需要外部和内部，考虑各种因素通过详细的分析和计算，最后得出正确的决策和科学 的方法。加强内部控制。第一，公平的奖惩制度和约束，公司为了有更好的开展，有必要让公 司所有员工，包括管理人员和基层员工必须向一个方向，这将需要一个公平的系统和合理 的激励机制，管理

6、系统，所以它可以使方向与设定的目标公司一致。激励和约束的系统必 须有层次和针对性，不同层次的管理者和下属员工之间有差异，但也有不同的标准，使比 赛到达合理化，良性机制的形成，同时也可以约束使管理行为，降低其决策，降低风险。 第二，理顺内部财务关系。财务管理部门了解自己的角色和义务，以及他们的知识的实际 力量大小，这样你就可以做特定的权力和责任部门，减少事故当洗牌现象，使各部门能够 做好自己的本职工作，建立财务风险的监督制度，这样你就可以对企业的投资风险等重大 活动跟踪和监控，使企业在任何时候确保理解和掌握。总结了解筹资风险，分析筹资风险的原因，适当控制和预防，完善风险管理机制，企业经 营管理，

7、使亏损的筹资风险降到最低限度，最大限度地提高企业利益。以河北泰恒陶艺有 限公司为研究对象，以企业的综合分析为基础，我们可以了解到：首先，筹资风险是客观 存在的，筹资风险可以控制，筹资风险可以给公司带来利润，也会给企业带来损失；其次, 公司主要面临债务筹资、利息筹资、筹资期限结构等风险。第三，企业筹资风险的主要原 因是筹资风险管理意识薄弱和资本结构不合理。第四，防范筹资风险的对策包括：增强筹 资风险意识，建立风险防范机制，稳定和完善资产流动性，优化筹资结构。10参考文献1 谢辉.企业筹资方式的比拟与选择J.价值工程.2017, (21)： 46-48.2 傅福成.企业筹资方式与筹资风险J.中国集

8、体经济，2016, (22): 68-69.3 那杨，王迪.企业筹资风险的成因及控制策略J.新经济，2016, (21)： 65-66.4周磊.内部控制框架下商贸类中小企业财务管理的风险控制策略J.商业经济研究，2016 (20): 173-174.5 付洪垒，李斌.企业权益性筹资风险及其控制J,合作经济与科技，2017, (42)： 87-88.6 解静.中小企业筹资风险成因与控制J.工程经济，2015, (2): 117-122.7 赵璐.浅析现代企业负债经营的风险及其防范中国国J.际财经，2017, (118)： 160-161.8晏逸鸣.企业债券筹资本钱影响因素探究D.北京林业大学，2

9、016. 4.9牛雅静.基于金融开展视的我国上市公司债务筹资研究D.山东大学，2016.10李汝申.试论企业筹资风险分析与防范控制J.企业科技与开展.2016, (24) ： 4-6.11 赵假设竹.中小企业筹资风险的规避与研究J.品牌.2015, (02) ： 83-84.12 王红琨,企业财务风险成因分析与防范措施研究J.商场现代化，2016, (21) : 223-224.13 Chava , S. Env i ronmentaI Externalities and Cost of Capita I D. Management Science.2016,(60), 2223-2247.1

10、4 Fredj Jawad i. Overv i ew on the recent deveIopments of bank i ng and r i sk management. Research i n Internat i onaI Bus i ness and F i nance J . 2017.II1.1 研究目的随着我国经济市场的快速开展，企业对资本的需求旺盛，目前的筹资环境不容乐观。 因此，企业需要面对资金短缺的问题。筹资是企业的一个非常重要的财务渠道，但筹资往 往面临巨大的风险。筹资风险可能是一把双刃剑。我们需要对筹资风险进行科学合理的分 析。本文解决问题为目的，结合财务管理

11、专业的理论指导，联系企业的经济市场环境，有 效地识别可能的风险，了解风险的性质和可能导致的负面影响，并采取积极有效的管理技 术来减少损失的风险，使企业效益最大化，这是适合企业的经济开展。1.2 研究意义. 1理论意义筹资是企业生存和开展的必要条件，企业管理者必须拓宽筹资渠道，不同资金来源的 可靠性、可持续性、本钱和对企业经营风险的影响。随着企业的不断开展，筹资活动变得 越来越重要，企业能否健康、健康地开展，筹资将是一个非常重要的决定性因素。然而， 筹资伴随着不同程度的风险，企业可以有效地识别和控制筹资风险，从而防止筹资错误对 企业的不利影响。因此，筹资风险管理成为财务风险管理的第一步和内容。根

12、据我国的实 际情况，对企业筹资风险的系统分析和讨论是一个需要解决的问题，这必将具有长期的研 究意义。理论意义近几十年来，我国企业筹资风险的研究，包括筹资风险增加的原因、筹资风险的认定 以及解决的对策等问题，在我国已逐渐增多。研究说明，我国许多企业在筹资过程中都会 面临金融危机，究其根源在于未能有效规避财务风险，包括筹资风险的表现尤为突出。由 于资本问题，国内外企业处于危机之中，破产的例子比比皆是。因此，了解企业筹资风险 的成因、筹资风险识别、评估与处理、正确、正确的识别与控制，为企业创造一个相对安 全的生存环境，对企业的可持续经营至关重要。研究筹资风险防范金融危机的发生具有重 要意义，对促进财

13、务管理实践具有重要作用。2企业筹资风险相关理论概述2. 1企业筹资风险的内容筹资风险是指企业因借入资金而破产的可能性和企业利润的可变性(股东回报)。金融 风险也被称为财务风险。筹资风险与筹资方式、还款时间、企业筹资、规划等有关，采用 不同的筹资方式，企业偿债压力有所不同。筹资风险可分为内部风险和外部风险。2. 1. 1筹资的外部风险外部风险筹资是指在企业筹资活动中，政治、法律政策、市场环境等外部条件变化所 带来的潜在风险。筹资的外部风险与筹资时机有关，包括政治风险、经济风险、法律政策 风险和金融市场风险。2. 1.2筹资的内部风险内部筹资风险可分为股权筹资风险和债务筹资风险。企业筹资可以根据其

14、来源渠道分 为债务基金和股权基金。股权筹资风险包括债务筹资风险和利率风险期限结构、筹资风险、 筹资流动性风险、筹资数量不合理风险、筹资风险和资本结构风险。股权筹资风险包括发 行股票风险、留存收益风险、股票筹资风险，包括股票上市失败风险、股利支付风险、价 格风险、股票购买风险等。2. 2企业筹资风险的特征筹资风险特征包括：客观性、不确定性、可控性和两面性。(1)客观性风险的存在反映了筹资风险的客观性。企业只能通过采用各种方法来降低筹资风险， 不能规避风险的存在。这是因为筹资风险是由一些公司控制的，比方市场环境不能客观的 因素，这些因素决定了筹资风险不是为了实现人的意愿而储蓄的目的，因此筹资风险的

15、客 观性是确定的。(2)不确定性筹资风险的不确定性是指在任何时间、任何地点、任何可能的筹资风险的范围，以及 筹资风险的影响程度也有不确定性和偶然性。(3)可控性。筹资风险的可控性是指筹资风险的发生并非没有跟踪，而是有一定的规律性。企业可 以从过去事件的统计数据中推断出风险的范围、时间和影响程度，并采取一些管理技术和 方法来防范和控制潜在风险。(4)两面性筹资风险的两面性是指筹资风险是一把双刃剑，而风险和收益同时存在。风险越高， 回报越高，风险越低。李汝中.试论企业筹资风险分析与防范控制J.企业科技与开展.2016, (24)： 4-6. 赵璐.浅析现代企业负债经营的风险及其防范中国国J.际财经

16、，2017, (118)： 160-161.2. 3影响筹资风险的因素影响企业筹资风险的因素包括内部因素和外部因素。内部影响因素是筹资活动可能给 企业带来的影响，包括原有的资本结构、负债期限、负利率和债务规模。外部影响因素包 括投资工程和预期的未来现金流收入因素、业务因素、流动性、金融市场因素、道德风险 因素风险、国家政策等。3河北泰恒陶瓷制品筹资风险的表现3. 1公司基本情况河北泰恒陶瓷制品办公室地址位于距首都近的省会城市，河北省省会石家 庄，石家庄 赞皇县花林村西南五马山工业区，于2015年07月12日在赞皇县工商行政管 理局注册成立，注册资本为3000万人民币。公司主要经营陶瓷制品生产、

17、制造、销售； 陶瓷原料、建材、矿渣、磁铁泥、矿产品、硅石、石粉、石子、铜渣、化工原料销售。在 公司开展壮大的5年里，公司有良好产品和专业的技术，并且为客户提供好的产品和技术 支持、健全的售后服务。该公司的定位是以陶瓷制品为基础，目前正在进行相关多元化的 产业延伸，积极向环保类产品和工艺类产方面拓展，并向综合制品拓展的路线开展。4. 2经营和道德风险情况经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不 确定性。河北泰恒陶瓷制品经营风险存在的原因主要是市场需求和经营本钱等因 素的不确定性。所以经营风险不同于筹资风险，它与企业的资金来源无关，但又影响筹资 风险。负债经营的企

18、业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不 善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就会给企业带来归还债务的压力。 由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，息税前利润的波动，使股东收益的波动性会更大。 负债的企业，股东除承当经营风险外，还要承当为获得财务杠杆利益所增加的风险一财务 风险。经营风险越大，股东承当的总风险也越大。在市场经济中，各种欺诈、违约、投机 取巧等现象称为道德风险。河北泰恒陶瓷制品2016年末速动比相比2015年末呈 下降趋势，另外由于现金净流量的减少，出现了许多到期却无法正常支付到期债务，使得 公司的信誉道德沾上了污点，导致商业信用交易额会显著减少，

19、以致债台高筑，其实这是 一种常见的财务风险，见表37表3T河北泰恒陶瓷制品应付账款账龄情况（单位：元）账龄2016年末余额2015年年末余额牛雅静.基于金融开展视的我国上市公司债务筹资研究M.山东大学，2016.1年以内（含1年）6536063749121-2年（含2年）183576191542-3年（含3年）44070519263年以上5439445993合计8866392015年年末余额3资本结构情况负债的结构是指企业所使用的长短期负债的相比照重。河北泰恒陶瓷制品长 期负债利率较高，短期负债利率较低但波动较大，如果负债的期限结构安排不合理，例如, 应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，

20、都会增加企业的筹资风险。一般来说，这一比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高， 承当的风险越小，但是河北泰恒陶瓷制品2016年的产权比已达1.582,大大高于 正常值，这就降低了公司抵御风险的能力。3. 4资产的流动性负债的本息一般要求以现金归还，因此，即使河北泰恒陶瓷制品盈利状况良 好，但其能否按合同、契约的规定按期归还本息，还要看河北泰恒陶瓷制品预期 的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能 力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果河北泰恒陶瓷制品投资决策失误, 或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量以支付到期的借款

21、本息，就会 面临财务危机。河北泰恒陶瓷制品资产的整体流动性不同，即各类资产在资产总 额中所占比重不同，对河北泰恒陶竟制品的财务风险关系甚大，当河北泰恒陶瓷 制品资产的总体流动性较强，变现能力强的资产较多时，其财务风险就较小；反 之，当河北泰恒陶瓷制品资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，其 财务风险就较大。3.5负债规模大负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规 模越大，利息费用支出越多，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也越大。表3-2河北泰恒陶瓷制品公司资产负债简表工程2015年末2016年末存货净额（元）94421015886504流动

22、资产（元）20671093283056流动负债（元）12173982550056负债总额（元）22173984050056流动比率1. 6981 .287速动比率0. 9220. 664资产负债率0. 4490. 613产权比0. 8161 .582由于债务资金的利息在企业所得税前支付，而且，债权人比投资者承当的风险相对较 小，要求的报酬率较低，因此，债务资金的本钱通常是最低的。负债筹资，可降低综合资 本本钱，增加企业收益。但是如果负债规模过大，那么会导致利息费用支出增加，由于收益 降低而导致丧失偿付能力的可能性也增大。河北泰恒陶瓷制品2016年资产负债 率呈上升趋势，而产权比急剧上升，说明公

23、司产生了大量的负债，从而增加筹资风险。4河北泰恒陶瓷制品筹资风险的成因分析4. 1筹资本钱过高筹资本钱是指企业筹集资金所产生的费用。来自河北泰恒陶瓷制品，因为它 不是环保企业，对当地环境有不良影响，国家和政府不支持企业在企业开展中筹集资金困 难，提高您的内部原因。由于企业不环保，竞争力不强，抗风险能力差，缺乏规范管理， 所有这些使得企业筹资具有高风险、较高的风险，导致资金筹资方不愿向企业筹资，另一 方面，即使贷款人愿意为其提供筹资，也必然要求公司支付高额的“风险溢价二这将不 可防止地导致企业筹资困难和筹资。这些公司的筹资本钱也高于其他公司。比方贷款需要 担保，而有些担保公司一般的担保费要到2%

24、至2.5%,这是一个很大的数字，所以相关费 用高，致使企业的综合筹资本钱过高。见图47表表47河北泰恒陶瓷制品2016年资产负债简表资产2016年末2015年末负债和所有者权益2016年末2015年末流动资产：流动负债：货币资金12849074174235短期借款35000001500000短期投资应付票据45600001250000应收票据34286403010000应付账款89269304549663应收股利预收账款2000000500000应收利息应付职工薪酬4369380386420应收账款109755933750000应付利息834250626310其他应收款460160271568

25、应交税费8356865153495预收账款预收账款8100001090000其他应付款5758113838027存货1578573194672134.2经营管理不善投资必须要有资金，筹资是河北泰恒陶瓷制品投资经营的起点，负债筹资又 是河北泰恒陶瓷制品筹资的主要方式之一，而利用负债筹资一般是要付出代价 的。在河北泰恒陶瓷制品进行投资决策时，由于缺乏市场调查与科学论证，盲目 进行投资，结果使大量固定资产闲置、产品积压过多，资金不能及时盘活；在激烈的市场 竞争条件下，河北泰恒陶瓷制品要想尽快把产品销售出去，在没有对客户信用等 级进行深入了解的情况下假设盲目赊销，就会产生大量的应收账款，甚至形成坏账；

26、加之一 些河北泰恒陶瓷制品监督制度不严格，在资产造成损失时缺乏对相关责任人进行 处分，使大量资产流失。以上原因都会给河北泰恒陶瓷制品带来巨大的损失，长 此下去那么会造成河北泰恒陶瓷制品破产清算，剩余财产难以支付债务。4. 3资本结构不合理资本结构是企业筹资决策的核心，向企业展示各种资本构成和比例关系，资本结构是 一把双刃剑，保持一定的债务资本结构，既能带来诸多好处，也能给企业所有者带来巨大 的损失。如果企业的资本结构不合理，可能会造成财务风险。影响企业资本结构筹资方式、 筹资金额和筹资期限等因素有很多，共同决定了企业未来的财务状况稳定，存在财务风险 的可能性。我们经常通过属性比指数衡量，产权比

27、率不仅反映了债务人和资本所有者提供的资本 的相对关系，反映企业自有资金归还所有债务的能力，所以它是重要指标衡量公司债务安 全是否有益。一般来说，越低的比率，企业的长期偿债能力越强，债权和利益越高，风险 越小，一般认为是1。在1以下时，应该是有偿债能力的，但是河北泰恒陶瓷制品有限公 司2016年的产权比已达1.389大大高于正常值，这就降低了公司抵御风险的能力，见表 4-2表4-2河北泰恒陶瓷制品资产负债简表工程2015年末2016年末存货净值946721315785731流动资产2176301632745031流动负债1316576925602057负债总额2171203735954581资产

28、总额49684295511444966流动比例1.6531.279速动比率0.9340. 662资产负债率0.4370. 703产权比0.8261.3894. 4公司资本流动性下降企业资产的流动性是指企业资产在无价值损失情况下的流动性和偿付能力。流动性是 企业产生现金的能力，这取决于在不久的将来可以转化为现金的流动资产的数量。偿付能 力是企业立即归还各种债务的能力。反映个体企业流动性状况的指标一般采用流动性比率 和速比。在这种情况下，我们将流动性比率作为主要的分析指标。一般来说，比率越高， 企业资产的流动性越强。从图47可以看出，河北泰恒陶瓷制品的流动性比率和 速比在2016年呈显著下降趋势，

29、导致企业资产流动下降。投资应以资金为后盾，筹资是投资管理的起点。债务筹资是企业筹集资金的两大主要 途径之一，债务筹资一般需要比直接筹资更高的债务价格。如果企业想要弥补这一点，就 必须支付利息，而归还的资金最终将取决于企业的经济效益。如果企业在投资活动中，盲 目投资，会让产品库存积压，企业急于摆脱库存积压，试图囤积产品，那么容易忽视客户 信用评级的评估，从而形成大量应收账款。它还显著增加了坏账增加的可能性，形成恶性 循环。我们发现2016年河北泰恒陶瓷制品存货相比2015积压严重。而存货的积 压会导致在流动比一定的情况下，速动比会更小，从而导致公司短期偿债能力下降，具体 内容见表4-3。表4-3

30、河北泰恒陶瓷制品2016年资产负债简表资产2016年末2015年末负债和所有者权益2016年末2015年末流动资产：流动负债：货币资金12849074174235短期借款35000001500000短期投资应付票据45600001250000应收票据34286403010000应付账款89269304549663应收股利预收账款2000000500000应收利息应付职工薪酬4369380386420应收账款109755933750000应付利息834250626310其他应收款460160271568应交税费835686515349预收账款8100001090000其他应付款575811383

31、8027存货1578573194672134. 5筹资风险管理意识淡薄有利于企业创造平安稳定的生产经营环境。缺乏对筹资风险和管理缺乏的认识，会给 企业带来严重的金融危机。企业管理者对筹资风险目标的认识缺乏。筹资风险是客观存在 的，只要有筹资活动，就一定存在筹资风险。然而，在河北太行陶瓷的工作中， 许多管理者对筹资风险的关注并不多。没有对筹资风险进行适当的科学管理，管理者就有 可能在使用资金时犯错误，这只会给企业带来困难。在资金管理和管理缺乏的情况下，资 金使用效率低下，资金严重流失，资金的平安性和完整性得不到保障。企业意识淡薄是造 成财务风险的重要原因。5河北泰恒陶瓷制品筹资风险的防范措施5.

32、 1加强筹资风险意识河北泰恒陶瓷制品在筹资过程中，应充分意识到风险，从而最大限度地提高 利涧，规避风险。这种风险意识应该在风险发生之前最好的计划和预测，并且风险的情况 可能提前计划，并且应该准备相应的解决方案。规避风险的措施如下：首先，要加强河北 泰恒陶瓷制品的风险意识，从上级到下级。普及风险知识，实现国防和治理的效 果。另外，财务方面，专项基金是特殊的，分开一定数额用来防范风险，所以危机发生， 能够得到足够的资金和支持，在一定程度上降低了风险水平。在风险发生之前，企业的一 局部资金将被转移到准备金，作为风险准备金，以弥补到期风险造成的损失。第二，河北 泰恒陶竟制品应制定一定的制度，合理控制用

33、于预防风险的资金。财务部门对资 产的使用、返还和亏损管理比例进行定期检查。流动资金应及时核对、统计，及时组织资 金流通，提高企业资金的利用效率。此外，有必要加强库存管理，定期盘点库存，及时处 理库存，以增强企业偿债能力。5. 2提高经营管理水平完善资金管理体制，提高本公司财务管理和财务控制水平，加强本公司资金管理；按 照市场需要组织生产，及时调整产品结构，完善本公司生产经营流程，使存货保持在一个 合理的水平上，不断提高存货周转速度；深入调查了解客户的资信等级，建立稳定的信用 政策，确定合理的应收账款比例，严格本公司收款责任制，积极催收货款，加速应收账款 的周转，减少和控制坏账损失的发生；采用商业信用的形式，合理利用客户的资金，努力 降低负债筹资本钱；掌握财务分析方法，结合本公司各方而的实际情况认真研究资金使用 计划，利用财务分析方法对本公司的财务状沉、经营成果、现金流量进行综合分析与评价, 不断提高本公司的经营管理水平。