内蒙古年产xx吨再生铝项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/内蒙古年产xx吨再生铝项目财务分析报告一、项目发展背景2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。20

2、16年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国20

3、12年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2786.40(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金591.80万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资3378.20万元，其中：固定资产投资2786.40万元，占项目总投资的82.48%；流动资金591.80万元，占项目总投资的17.52%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1096.23万元，占项目总投资的32.45%；设备购置

4、费1101.58万元，占项目总投资的32.61%；其它投资588.59万元，占项目总投资的17.42%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=2786.40+591.80=3378.20（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入2586.35万元，总成本2195.96万元，利润总额-14052.35万元，净利润-10539.26万元，增值税76.64万元，税金及附加50.07万元，所得税-3513.09万元；第二年负荷75.00%,计划收入2984.25万元，总成本2461.15万元，利润总额-

5、15553.03万元，净利润-11664.77万元，增值税88.43万元，税金及附加51.49万元，所得税-3888.26万元；第三年生产负荷100%，计划收入3979.00万元，总成本3124.14万元，利润总额854.86万元，净利润641.14万元，增值税117.91万元，税金及附加55.02万元，所得税213.72万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入3979.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=117.91万元。（三）综合总成本费用估算根

6、据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用3124.14万元，其中：可变成本2651.94万元，固定成本472.20万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加55.02万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=854.86（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=854.8625.00%=213.72（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=854.86（万元）。2、达产年应纳企业

7、所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=854.8625.00%=213.72（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额854.86万元，缴纳企业所得税213.72万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=854.86-213.72=641.14（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=25.31%。（2）达产年投资利税率=30.42%。（3）达产年投资回报率=18.98%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入3979.00万元，总成本费用3124.14万元，税金及附加55.02万元，利润总额854.86万元，企

8、业所得税213.72万元，税后净利润641.14万元，年纳税总额386.65万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.77年。本期工程项目全部投资回收期6.77年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率25.31%，投资利税率30.42%，全部投资回报率18.98%，全部投资回收期6.77年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格

9、进行跟踪检查和审计，对项目的主要经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开

10、采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。自然资源是有限的，但许多资源都是可以回收并循环使用的。经过多年的城市化、工业化建设和消费品生产的发展，城市中报废的各种工业品、建筑物和消费品大量增加，自2003年以来，我国的铝消费量大幅增加，随着这些铝制品陆续进入报废期，将形成价值巨大的“城市矿产”。2010年，我国开始开展“城市矿产”示范基地，推动城市矿山的资源循环利用，截至目前已经建立了6批示范基地。“城市矿产”概念最早由日本提出，受到了全世界的欢迎，目前发达国家的再生铝产量占铝总产量的比例普遍已经超过50%。根据国际铝业协会（IAI）的一项针对全球铝土矿开采

11、行业的调查，每开采1000吨铝土矿需要占用162平方米土地，相当于生产每吨原铝需要占用0.8平方米土地，因此发展再生铝行业，可以有效节约土地资源和保护植被。提取1吨氧化铝产生固态废弃物赤泥约1吨，赤泥是一种碱性物质，若其渗入农田水系，会造成危害，同时存放赤泥需要筑坝围堵。另外提取氧化铝的过程中也要耗费大量水资源，产生碱性含油废水。原铝的生产过程能耗非常高，2015年我国电解铝综合交流电耗为13,599千瓦时/吨。按此测算，2015年我国电解铝产量3,187万吨，仅电解铝生产环节就消耗电能4,334亿千瓦时，占同期全国工业用电总量的10.6%4，电解铝行业是我国节能减排的重点行业。与生产等量的原

12、铝相比，生产1吨再生铝相当于节约3.4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨，仅此计算，“十二五”期间，我国再生铝产业与生产等量的原铝相比，累计节约能量8925万吨标准煤，节约用水3.7亿立方米，减少固体废物排放5.25亿吨。原铝的生产涉及铝土矿的开采、长途运输等，氧化铝和电解铝生产能耗巨大，与原铝生产相比，再生铝生产固定资产投资较小、生产成本低，再生铝具有显著的经济性。随着我国社会废铝库存迅速增加和废旧资源回收体系的不断健全，废铝价格有望进一步下降，再生铝生产相对于原铝的成本优势将更加突出。在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某

13、些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。我国是世界上最大的铝生产和消费国之一,但由于受到节能减排、资源紧缺等因素的制约，使得其发展也陷入瓶颈期。而再生铝由于其环保性也越来越受到人们的关注。中国再生铝产业起步较晚，70年代后期才初步形成雏形，但当时工业基础薄弱，再生铝发展规模不大。直到上世纪80

14、年代，在铝需求旺盛拉动下，中国再生铝企业纷纷上马，数量众多的小型再生铝厂和家庭作坊式企业如雨后春笋飞速成长。90年代以来，外资进入中国再生铝行业，废杂铝进口数量和再生铝产品出口规模也逐年扩大，中国再生铝产业开始加快了与国际再生铝产业接轨步伐。随着经济的快速发展和节约资源保护环境的迫切要求，我国再生铝产业近几年来发展迅速，再生铝产量已由2002年的130万吨增加到2010年的380万吨，平均年增长率为21.37%。与再生铝产量快速增加相匹配的废铝进口量由2002年的44.70万吨增加到2010年的285.35万吨，平均年增长率为59.82%。废铝进口量占当年再生铝产量的比重由2002年34.38

15、%增加到2010年的75.09%。国内回收废铝由2002年的64万吨增长到2010年的106万吨（金属量），年平均增长7.29%。新一批再生铝企业普遍投资起点较高，企业规模较大，技术设备较先进，从传统的家庭作坊式生产模式向规模化经营的企业模式转变。再生铝消耗能源低，汽车行业发展平稳，支撑再生铝需求，行业发展程度低，前景广阔。随着国家对于再生铝行业的扶持，其行业发展的优势也会更加明显的体现出来。而下游汽车业平稳的发展，对再生铝需求支撑也较明显，总体上来讲，再生铝行业发展的前景较乐观。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入503.12670.83622.

16、91598.962395.822主营业务收入423.01564.01523.72503.582014.322.1再生铝(A)139.59186.12172.83166.18664.732.2再生铝(B)97.29129.72120.46115.82463.292.3再生铝(C)71.9195.8889.0385.61342.432.4再生铝(D)50.7667.6862.8560.43241.722.5再生铝(E)33.8445.1241.9040.29161.152.6再生铝(F)21.1528.2026.1925.18100.722.7再生铝(.)8.4611.2810.4710.0740

17、.293其他业务收入80.12106.8299.1995.38381.50上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元2395.82完成主营业务收入万元2014.32主营业务收入占比84.08%营业收入增长率（同比）17.87%营业收入增长量（同比）万元363.15利润总额万元522.04利润总额增长率30.81%利润总额增长量万元122.97净利润万元391.53净利润增长率10.20%净利润增长量万元36.25投资利润率27.84%投资回报率20.88%财务内部收益率21.61%企业总资产万元7565.54流动资产总额占比万元29.08%流动资产总额万元2199.85资产负债率20.65

18、%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米10218.4415.32亩1.1容积率1.351.2建筑系数50.58%1.3投资强度万元/亩181.881.4基底面积平方米5168.491.5总建筑面积平方米13794.891.6绿化面积平方米1078.77绿化率7.82%2总投资万元3378.202.1固定资产投资万元2786.402.1.1土建工程投资万元1096.232.1.1.1土建工程投资占比万元32.45%2.1.2设备投资万元1101.582.1.2.1设备投资占比32.61%2.1.3其它投资万元588.592.1.3.1其它投资占比17.42%2.1.4固定资产投

19、资占比82.48%2.2流动资金万元591.802.2.1流动资金占比17.52%3收入万元3979.004总成本万元3124.145利润总额万元854.866净利润万元641.147所得税万元1.358增值税万元117.919税金及附加万元55.0210纳税总额万元386.6511利税总额万元1027.7912投资利润率25.31%13投资利税率30.42%14投资回报率18.98%15回收期年6.7716设备数量台（套）3617年用电量千瓦时1347502.3318年用水量立方米2311.8319总能耗吨标准煤165.8120节能率20.74%21节能量吨标准煤52.3622员工数量人63

20、区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元167694.59同期产值万元143795.74同比增长16.62%从业企业数量家723规上企业家41从业人数人36150前十位企业产值万元71447.59去年同期63900.89万元。1、xxx科技公司（AAA）万元17504.662、xxx集团万元15718.473、xxx科技公司万元9288.194、xxx投资公司万元7859.235、xxx公司万元5001.336、xxx集团万元4644.097、xxx科技公司万元357.248、xxx投资公司万元2929.359、xxx公司万元2786.4610、xxx集团万元2143.43区域内行业营业

21、能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元68547.011.1同期增加值万元60806.361.2增长率12.73%2行业净利润万元15752.912.12016年净利润万元13996.372.2增长率12.55%3行业纳税总额万元42303.203.12016纳税总额万元38290.373.2增长率10.48%42017完成投资万元35310.434.12016行业投资万元10.99%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值195997.48222724.41253095.922利润总额50928.1357872.8765764.623净利润22555

22、.0225630.7029125.804纳税总额16357.8618588.4821123.275工业增加值60977.3769292.4778741.446产业贡献率8.00%11.00%13.00%7企业数量86810591356土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程3654.123654.1210980.0510980.05959.801.1主要生产车间2192.472192.476588.036588.03595.081.2辅助生产车间1169.321169.323513.623513.62307.141.3其他生产车间29

23、2.33292.33636.84636.8457.592仓储工程775.27775.271829.651829.65116.322.1成品贮存193.82193.82457.41457.4129.082.2原料仓储403.14403.14951.42951.4260.492.3辅助材料仓库178.31178.31420.82420.8226.753供配电工程41.3541.3541.3541.352.963.1供配电室41.3541.3541.3541.352.964给排水工程47.5547.5547.5547.552.654.1给排水47.5547.5547.5547.552.655服务性工

24、程491.01491.01491.01491.0131.225.1办公用房250.23250.23250.23250.2317.125.2生活服务240.78240.78240.78240.7816.116消防及环保工程138.52138.52138.52138.529.916.1消防环保工程138.52138.52138.52138.529.917项目总图工程20.6720.6720.6720.67-41.737.1场地及道路硬化1357.05287.25287.257.2场区围墙287.251357.051357.057.3安全保卫室20.6720.6720.6720.678绿化工程431

25、.4715.10合计5168.4913794.8913794.891096.23节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤165.811.1年用电量千瓦时1347502.331.2年用电量吨标准煤165.611.3年用水量立方米2311.831.4年用水量吨标准煤0.202年节能量吨标准煤52.363节能率20.74%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元1875.431.1完成比例55.52%2完成固定资产投资万元1231.802.1完成比例65.68%3完成流动资金投资万元643.633.1完成比例34.32%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平

26、均人数人431.2人均年工资万元5.961.3年工资额万元230.502工程技术人员工资2.1平均人数人92.2人均年工资万元5.982.3年工资额万元62.663企业管理人员工资3.1平均人数人33.2人均年工资万元7.443.3年工资额万元19.224品质管理人员工资4.1平均人数人54.2人均年工资万元5.774.3年工资额万元28.895其他人员工资5.1平均人数人35.2人均年工资万元4.805.3年工资额万元20.846职工工资总额万元362.11固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1096.231101.58181.8

27、82786.401.1工程费用万元1096.231101.582786.791.1.1建筑工程费用万元1096.231096.2332.45%1.1.2设备购置及安装费万元1101.581101.5832.61%1.2工程建设其他费用万元588.59588.5917.42%1.2.1无形资产万元299.45299.451.3预备费万元289.14289.141.3.1基本预备费万元148.95148.951.3.2涨价预备费万元140.19140.192建设期利息万元3固定资产投资现值万元2786.402786.40流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资

28、产万元2786.791923.341997.452786.792786.792786.791.1应收账款万元836.04543.42627.03836.04836.04836.041.2存货万元1254.06815.14940.541254.061254.061254.061.2.1原辅材料万元376.22244.54282.16376.22376.22376.221.2.2燃料动力万元18.8112.2314.1118.8118.8118.811.2.3在产品万元576.87374.96432.65576.87576.87576.871.2.4产成品万元282.16183.41211.622

29、82.16282.16282.161.3现金万元696.70452.85522.52696.70696.70696.702流动负债万元2194.991426.741646.242194.992194.992194.992.1应付账款万元2194.991426.741646.242194.992194.992194.993流动资金万元591.80384.67443.85591.80591.80591.804铺底流动资金万元197.26128.22147.95197.26197.26197.26总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元3378.201

30、21.24%121.24%100.00%2项目建设投资万元2786.40100.00%100.00%82.48%2.1工程费用万元2197.8178.88%78.88%65.06%2.1.1建筑工程费万元1096.2339.34%39.34%32.45%2.1.2设备购置及安装费万元1101.5839.53%39.53%32.61%2.2工程建设其他费用万元299.4510.75%10.75%8.86%2.2.1无形资产万元299.4510.75%10.75%8.86%2.3预备费万元289.1410.38%10.38%8.56%2.3.1基本预备费万元148.955.35%5.35%4.41

31、%2.3.2涨价预备费万元140.195.03%5.03%4.15%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元2786.40100.00%100.00%82.48%5建设期间费用万元6流动资金万元591.8021.24%21.24%17.52%7铺底流动资金万元197.277.08%7.08%5.84%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元2586.352984.253979.003979.003979.001.1万元2586.352984.253979.003979.003979.002现价增加值万元827.63954.961273.281273

32、.281273.283增值税万元76.6488.43117.91117.91117.913.1销项税额万元636.64636.64636.64636.64636.643.2进项税额万元337.17389.05518.73518.73518.734城市维护建设税万元5.366.198.258.258.255教育费附加万元2.302.653.543.543.546地方教育费附加万元1.531.772.362.362.369土地使用税万元40.8740.8740.8740.8740.8710税金及附加万元50.0751.4955.0255.0255.02折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年

33、第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1096.231096.23当期折旧额876.9843.8543.8543.8543.8543.85净值219.251052.381008.53964.68920.83876.982机器设备原值1101.581101.58当期折旧额881.2658.7558.7558.7558.7558.75净值1042.83984.08925.33866.58807.833建筑物及设备原值2197.81当期折旧额1758.25102.60102.60102.60102.60102.60建筑物及设备净值439.562095.211992.611890.011787.4116

34、84.814无形资产原值299.45299.45当期摊销额299.457.497.497.497.497.49净值291.96284.48276.99269.50262.025合计：折旧及摊销2057.70110.09110.09110.09110.09110.09总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元1919.981247.991439.991919.981919.981919.982外购燃料动力费万元181.08117.70135.81181.08181.08181.083工资及福利费万元362.11362.11362.11362.113

35、62.11362.114修理费万元12.318.009.2312.3112.3112.315其它成本费用万元538.57350.07403.93538.57538.57538.575.1其他制造费用万元120.2278.1490.16120.22120.22120.225.2其他管理费用万元63.4241.2247.5663.4263.4263.425.3其他销售费用万元185.33120.46139.00185.33185.33185.336经营成本万元3014.051959.132260.543014.053014.053014.057折旧费万元102.60102.60102.60102.

36、60102.60102.608摊销费万元7.497.497.497.497.497.499利息支出万元-10总成本费用万元3124.142195.962461.153124.143124.143124.1410.1可变成本万元2651.941723.761988.952651.942651.942651.9410.2固定成本万元472.20472.20472.20472.20472.20472.2011盈亏平衡点48.46%48.46%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3979.002586.352984.253979.003979.003979.

37、002税金及附加万元55.0250.0751.4955.0255.0255.023总成本费用万元3124.142195.962461.153124.143124.143124.145增值税万元117.9176.6488.43117.91117.91117.916利润总额万元854.86-14052.35-15553.03854.86854.86854.868应纳税所得额万元854.86-14052.35-15553.03854.86854.86854.869企业所得税万元213.72-3513.09-3888.26213.72213.72213.7210税后净利润万元641.14-10539.

38、26-11664.77641.14641.14641.1411可供分配的利润万元641.14-10539.26-11664.77641.14641.14641.1412法定盈余公积金万元64.11-1053.93-1166.4864.1164.1164.1113可供投资者分配利润万元577.03-9485.33-10498.29577.03577.03577.0314应付普通股股利万元577.03-9485.33-10498.29577.03577.03577.0315各投资方利润分配万元577.03-9485.33-10498.29577.03577.03577.0315.1项目承办方股利分配万元577.03-9485.33-