南宁齿轮减速器生产制造项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/齿轮减速器生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景减速机的下游应用行业主要包括起重运输、水泥建材、重型矿山、冶金、电力和航空船用等国民经济及国防工业的各个领域。随着国内经济政策的大力支持，齿轮减速机行业在经历了由粗放型经济增长方式向集约型经济增长方式的转变后，我国减速机行业已初具规模，并形成一条较为完整的产业链，已经具备了向高端产业上游发展的基础。特别是在我国对装备制造业振兴的政策下，生产体系、工艺水平、出口贸易以及发展规划等方面都获得了极大的扶持，取得了可喜的成果。减速器是一种由封闭在刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，常用作原动件与工作机之间的减速传动

2、装置。在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转速和传递转矩的作用，在现代机械中应用极为广泛。减速机行业在我国发展历史已有近40年，减速机产品在国民经济及国防工业的各个领域都有着广泛的应用。目前，减速机用量比较大的行业主要有：工业机器人、电力机械、冶金机械、环保机械、电子电器等，这些行业使用减速机产品的数量已占全国各行业使用减速机总数的40%60%。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3784.30(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金1254.01万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资5038.31万元，其中：固定资产投资3784.

3、30万元，占项目总投资的75.11%；流动资金1254.01万元，占项目总投资的24.89%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1815.81万元，占项目总投资的36.04%；设备购置费1591.76万元，占项目总投资的31.59%；其它投资376.73万元，占项目总投资的7.48%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3784.30+1254.01=5038.31（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷55.00%,计划收入6390.45万元，总成本5539.44万元，利润

4、总额2395.24万元，净利润1796.43万元，增值税186.91万元，税金及附加77.95万元，所得税598.81万元；第二年负荷75.00%,计划收入8714.25万元，总成本7146.45万元，利润总额3586.27万元，净利润2689.70万元，增值税254.87万元，税金及附加86.11万元，所得税896.57万元；第三年生产负荷100%，计划收入11619.00万元，总成本9155.20万元，利润总额2463.80万元，净利润1847.85万元，增值税339.83万元，税金及附加96.30万元，所得税615.95万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设

5、备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入11619.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=339.83万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用9155.20万元，其中：可变成本8035.02万元，固定成本1120.18万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加96.30万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2463.80（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率

6、=2463.8025.00%=615.95（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=2463.80（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2463.8025.00%=615.95（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额2463.80万元，缴纳企业所得税615.95万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=2463.80-615.95=1847.85（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=48.90%。（2）达产

7、年投资利税率=57.56%。（3）达产年投资回报率=36.68%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入11619.00万元，总成本费用9155.20万元，税金及附加96.30万元，利润总额2463.80万元，企业所得税615.95万元，税后净利润1847.85万元，年纳税总额1052.08万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.23年。本期工程项目全部投资回收期4.23年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率48.90%，投资利税率57.56%，全部投资回报率36.68

8、%，全部投资回收期4.23年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析减速器是一种由封闭在刚性壳体内的齿轮传动、蜗杆传动、齿轮-蜗杆传动所组成的独立部件，常用作原动件与工作机之间的减速传动装置。在原动机和工作机或执行机构之间起匹配转速和传递转矩的作用，在现代机械中应用极为广泛。减速机在生产过程中，主要使用钢材、铜材等原材料和金属切削机床设备。绝大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通过减速

9、机来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数的工作机均需要配用减速机。作为工业动力传动不可缺少的重要基础部件之一，减速机广泛应用于环保、建筑、电力、化工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、纺织、印染、饲料、制药等行业。减速器的种类繁多，按照传动类型可分为齿轮减速器、蜗杆减速器和行星齿轮减速器；按照传动级数不同可分为单级和多级减速器；按照齿轮形状可分为圆柱齿轮减速器、圆锥齿轮减速器和圆锥-圆柱齿轮减速器；按照传动的布置形式又可分为展开式、分流式和同轴式减速器。从减速机行业的产量来看，2016年中国共生产减速机623.4万台，同比增长3.52%。2017年，中国减速机产量671.

10、2万台，同比增长7.67%。据统计，截止至2018年7月底，中国减速机产量为352.2万台，同比增长8.09%。在中国减变速机行业五大类产品中，摆线减速机的产量占比最高，为34.56%；其次是蜗轮蜗杆减速机，占比为31.89%；齿轮减速机位居第三，占比为27.12%。自下游行业中，起重运输行业使用减速机产品的数量占比约为25.02%，水泥建材行业使用减速机产品的数量占比约为14.89%，重型矿山行业占比约为9.76%。冶金、电力、航空专用和木工机械分别占比9.48%、4.85%、4.54%、4.02%。其他占比27.44%。内资本体领先企业产能爬坡。据统计，国内本体销量第一梯队的企业包括埃夫特

11、、埃斯顿、众为兴、广州启帆、新时达、新松机器人、李群自动化、欢颜等，一方面不断在扩产能，另一方面产能利用率不断在爬坡。减速机行业在我国发展历史已有近40年，减速机产品在国民经济及国防工业的各个领域都有着广泛的应用。目前，减速机用量比较大的行业主要有：工业机器人、电力机械、冶金机械、环保机械、电子电器等，这些行业使用减速机产品的数量已占全国各行业使用减速机总数的40%60%。工业机器人用减速器主要分为5类，分别是：（1）谐波齿轮减速器；（2）摆线针轮行星减速器；（3）RV减速器；（4）精密行星减速器；（5）滤波齿轮减速器。不同类型的精密减速器在传动效率、减速比方面各不相同。RV减速器相比谐波传动

12、具有很强的疲劳强度、刚度和寿命，而且回差精度稳定。相比之下，谐波传动的运动精度会随着时间增长而显著降低。因此，RV减速器在先进机器人传动中有逐渐取代谐波减速器的发展趋势。全球减速器市场上日本企业纳斯博斯克和哈默纳科形成垄断局面；而国内市场竞争格局尚未定型，目前减速器行业虽以外资品牌为主，但国产品牌伴随我国工业机器人的崛起，也将快速发展。我国2017年减速器需求约30万台。其中，国产主要减速器厂商出货量占据的国内市场份额约为20%，近80%的市场份额由外资品牌占据。由于国产减速器极具价格优势且国产机器人本体企业崛起，2017年，国产减速器在出货量上取得了新的突破。在RV减速器方面，出货量排名前十

13、的企业中，共有5家中资企业；其中南通镇康表现最好，位列第三，排在日本企业纳博特斯克和住友之后。在谐波减速器方面，出货量排名前是的企业中，共有8家中资企业，其中苏州绿的表现最好，出货量仅次于日本巨头哈默纳克。多加中资企业进入减速器销量TOP10，意味着国产减速器开始逐渐赢得市场空间，国产减速器将开始实现市场放量。近几年来，我国工业机器人发展迅速。由于减速器是机械传动的核心，机器人的速度、精度都与减速器有关，工业机器人需求的高速增长，带动了上游核心零部件之一-减速器行业的发展。自2013年以来，国内减速器市场容量不断扩大，截至2017年，我国减速器市场容量超过25亿元。预计2018年中国机器人减速

14、器需求将超过40万台，市场容量将超过30亿元。未来随着工业机器人、高端数控机床等下游行业的快速发展，作为传动系统的关键零部件，精密减速器市场空间广阔。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入2472.363296.483061.012943.2811773.132主营业务收入2157.752876.992671.492568.7410274.982.1齿轮减速器(A)712.06949.41881.59847.693390.742.2齿轮减速器(B)496.28661.71614.44590.812363.252.3齿轮减速器(C)366.82489.

15、09454.15436.691746.752.4齿轮减速器(D)258.93345.24320.58308.251233.002.5齿轮减速器(E)172.62230.16213.72205.50822.002.6齿轮减速器(F)107.89143.85133.57128.44513.752.7齿轮减速器(.)43.1557.5453.4351.37205.503其他业务收入314.61419.48389.52374.541498.15上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元11773.13完成主营业务收入万元10274.98主营业务收入占比87.27%营业收入增长率（同比）30.43%

16、营业收入增长量（同比）万元2746.69利润总额万元2376.80利润总额增长率11.08%利润总额增长量万元237.01净利润万元1782.60净利润增长率13.44%净利润增长量万元211.22投资利润率53.79%投资回报率40.34%财务内部收益率26.17%企业总资产万元10509.84流动资产总额占比万元28.66%流动资产总额万元3012.26资产负债率32.91%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米13880.2720.81亩1.1容积率1.631.2建筑系数70.74%1.3投资强度万元/亩181.851.4基底面积平方米9818.901.5总建筑面积平方米

17、22624.841.6绿化面积平方米1522.81绿化率6.73%2总投资万元5038.312.1固定资产投资万元3784.302.1.1土建工程投资万元1815.812.1.1.1土建工程投资占比万元36.04%2.1.2设备投资万元1591.762.1.2.1设备投资占比31.59%2.1.3其它投资万元376.732.1.3.1其它投资占比7.48%2.1.4固定资产投资占比75.11%2.2流动资金万元1254.012.2.1流动资金占比24.89%3收入万元11619.004总成本万元9155.205利润总额万元2463.806净利润万元1847.857所得税万元1.638增值税万元

18、339.839税金及附加万元96.3010纳税总额万元1052.0811利税总额万元2899.9312投资利润率48.90%13投资利税率57.56%14投资回报率36.68%15回收期年4.2316设备数量台（套）8717年用电量千瓦时675093.7018年用水量立方米6264.0219总能耗吨标准煤83.5020节能率29.03%21节能量吨标准煤22.2022员工数量人185区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元188420.27同期产值万元158816.82同比增长18.64%从业企业数量家748规上企业家21从业人数人37400前十位企业产值万元84879.16去年同期70

19、898.06万元。1、xxx科技公司（AAA）万元20795.392、xxx有限公司万元18673.423、xxx科技发展公司万元11034.294、xxx科技发展公司万元9336.715、xxx有限责任公司万元5941.546、xxx集团万元5517.157、xxx科技发展公司万元424.408、xxx科技发展公司万元3480.059、xxx有限责任公司万元3310.2910、xxx集团万元2546.37区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元90633.931.1同期增加值万元79190.851.2增长率14.45%2行业净利润万元17182.672.12016年净利润万

20、元15312.962.2增长率12.21%3行业纳税总额万元57973.873.12016纳税总额万元51720.823.2增长率12.09%42017完成投资万元74978.444.12016行业投资万元10.17%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值220467.09250530.78284694.072利润总额60725.4969006.2478416.183净利润27170.2830875.3235085.594纳税总额13876.4715768.7217919.005工业增加值67134.4076289.0986692.156产业贡献率9.00

21、%12.00%14.31%7企业数量89810961403土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程6941.966941.9616489.8216489.821455.771.1主要生产车间4165.184165.189893.899893.89902.581.2辅助生产车间2221.432221.435276.745276.74465.851.3其他生产车间555.36555.36956.41956.4187.352仓储工程1472.831472.833987.763987.76256.042.1成品贮存368.21368.2199

22、6.94996.9464.012.2原料仓储765.87765.872073.642073.64133.142.3辅助材料仓库338.75338.75917.18917.1858.893供配电工程78.5578.5578.5578.555.673.1供配电室78.5578.5578.5578.555.674给排水工程90.3390.3390.3390.335.074.1给排水90.3390.3390.3390.335.075服务性工程932.80932.80932.80932.8059.895.1办公用房518.40518.40518.40518.4031.825.2生活服务414.40414

23、.40414.40414.4029.716消防及环保工程263.15263.15263.15263.1519.016.1消防环保工程263.15263.15263.15263.1519.017项目总图工程39.2839.2839.2839.28-17.357.1场地及道路硬化2557.22398.92398.927.2场区围墙398.922557.222557.227.3安全保卫室39.2839.2839.2839.288绿化工程906.1031.71合计9818.9022624.8422624.841815.81节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤83.501.1年用电量千瓦时

24、675093.701.2年用电量吨标准煤82.971.3年用水量立方米6264.021.4年用水量吨标准煤0.532年节能量吨标准煤22.203节能率29.03%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4418.541.1完成比例87.70%2完成固定资产投资万元3074.842.1完成比例69.59%3完成流动资金投资万元1343.703.1完成比例30.41%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人1261.2人均年工资万元5.561.3年工资额万元592.762工程技术人员工资2.1平均人数人282.2人均年工资万元6.022.3年工资额万元177.

25、883企业管理人员工资3.1平均人数人73.2人均年工资万元6.163.3年工资额万元49.554品质管理人员工资4.1平均人数人154.2人均年工资万元5.844.3年工资额万元82.435其他人员工资5.1平均人数人95.2人均年工资万元4.875.3年工资额万元55.256职工工资总额万元957.87固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1815.811591.76181.853784.301.1工程费用万元1815.811591.768607.331.1.1建筑工程费用万元1815.811815.8136.04%1.1.2设备

26、购置及安装费万元1591.761591.7631.59%1.2工程建设其他费用万元376.73376.737.48%1.2.1无形资产万元191.18191.181.3预备费万元185.55185.551.3.1基本预备费万元87.7987.791.3.2涨价预备费万元97.7697.762建设期利息万元3固定资产投资现值万元3784.303784.30流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元8607.334024.475231.118607.338607.338607.331.1应收账款万元2582.201420.211936.652582.202

27、582.202582.201.2存货万元3873.302130.312904.973873.303873.303873.301.2.1原辅材料万元1161.99639.09871.491161.991161.991161.991.2.2燃料动力万元58.1031.9543.5758.1058.1058.101.2.3在产品万元1781.72979.941336.291781.721781.721781.721.2.4产成品万元871.49479.32653.62871.49871.49871.491.3现金万元2151.831183.511613.872151.832151.832151.83

28、2流动负债万元7353.324044.335514.997353.327353.327353.322.1应付账款万元7353.324044.335514.997353.327353.327353.323流动资金万元1254.01689.71940.511254.011254.011254.014铺底流动资金万元418.00229.90313.50418.00418.00418.00总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元5038.31133.14%133.14%100.00%2项目建设投资万元3784.30100.00%100.00%75.11%

29、2.1工程费用万元3407.5790.04%90.04%67.63%2.1.1建筑工程费万元1815.8147.98%47.98%36.04%2.1.2设备购置及安装费万元1591.7642.06%42.06%31.59%2.2工程建设其他费用万元191.185.05%5.05%3.79%2.2.1无形资产万元191.185.05%5.05%3.79%2.3预备费万元185.554.90%4.90%3.68%2.3.1基本预备费万元87.792.32%2.32%1.74%2.3.2涨价预备费万元97.762.58%2.58%1.94%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3784.30100.

30、00%100.00%75.11%5建设期间费用万元6流动资金万元1254.0133.14%33.14%24.89%7铺底流动资金万元418.0011.05%11.05%8.30%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元6390.458714.2511619.0011619.0011619.001.1万元6390.458714.2511619.0011619.0011619.002现价增加值万元2044.942788.563718.083718.083718.083增值税万元186.91254.87339.83339.83339.833.1销项税额

31、万元1859.041859.041859.041859.041859.043.2进项税额万元835.571139.411519.211519.211519.214城市维护建设税万元13.0817.8423.7923.7923.795教育费附加万元5.617.6510.1910.1910.196地方教育费附加万元3.745.106.806.806.809土地使用税万元55.5255.5255.5255.5255.5210税金及附加万元77.9586.1196.3096.3096.30折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1815.811815.81当期

32、折旧额1452.6572.6372.6372.6372.6372.63净值363.161743.181670.551597.911525.281452.652机器设备原值1591.761591.76当期折旧额1273.4184.8984.8984.8984.8984.89净值1506.871421.971337.081252.181167.293建筑物及设备原值3407.57当期折旧额2726.06157.53157.53157.53157.53157.53建筑物及设备净值681.513250.043092.512934.982777.452619.924无形资产原值191.18191.18当

33、期摊销额191.184.784.784.784.784.78净值186.40181.62176.84172.06167.285合计：折旧及摊销2917.24162.31162.31162.31162.31162.31总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元6041.053322.584530.796041.056041.056041.052外购燃料动力费万元489.16269.04366.87489.16489.16489.163工资及福利费万元957.87957.87957.87957.87957.87957.874修理费万元18.9010.

34、3914.1718.9018.9018.905其它成本费用万元1485.91817.251114.431485.911485.911485.915.1其他制造费用万元349.05191.98261.79349.05349.05349.055.2其他管理费用万元172.4094.82129.30172.40172.40172.405.3其他销售费用万元674.40370.92505.80674.40674.40674.406经营成本万元8992.894946.096744.678992.898992.898992.897折旧费万元157.53157.53157.53157.53157.53157

35、.538摊销费万元4.784.784.784.784.784.789利息支出万元-10总成本费用万元9155.205539.447146.459155.209155.209155.2010.1可变成本万元8035.024419.266026.278035.028035.028035.0210.2固定成本万元1120.181120.181120.181120.181120.181120.1811盈亏平衡点41.91%41.91%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元11619.006390.458714.2511619.0011619.0011619.0

36、02税金及附加万元96.3077.9586.1196.3096.3096.303总成本费用万元9155.205539.447146.459155.209155.209155.205增值税万元339.83186.91254.87339.83339.83339.836利润总额万元2463.802395.243586.272463.802463.802463.808应纳税所得额万元2463.802395.243586.272463.802463.802463.809企业所得税万元615.95598.81896.57615.95615.95615.9510税后净利润万元1847.851796.4326

37、89.701847.851847.851847.8511可供分配的利润万元1847.851796.432689.701847.851847.851847.8512法定盈余公积金万元184.78179.64268.97184.78184.78184.7813可供投资者分配利润万元1663.071616.792420.731663.071663.071663.0714应付普通股股利万元1663.071616.792420.731663.071663.071663.0715各投资方利润分配万元1663.071616.792420.731663.071663.071663.0715.1项目承办方股利分配万元1663.071616.792420.731663.071663.071663.0716息税前利润万元2463.802395.243586.272463.802463.802463.8017息税折旧摊销前利润万元2626.112557.553748.582626.112626.112626.1118销售净利润率%15.90%28.11%30.87%15.90%15.90%15.90%19全部投资利润率%48.90%47.54%71.