传统财务分析指标的应用和完善.docx

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1、传统财务分析指标的应用与完善摘要：近年来我国经济持续快速增长，市场经济越来越繁荣，金融市场也在不断地完善,与此同时市场竞争也越来越成熟。企业越来越频繁地穿梭于商品市场与金融市场，不断地进行采购、销售、投资与融资来追求企业利润与股东权益。这就要求企业更加科学有效地进行财务分析与管理，科学地设置财务分析指标体系。但是传统的财务分析指标体系存在很多不足。对常见的传统财务分析指标进行分析总结，指出它们在应用中存在的缺陷，并提出了合理化的建议具有非常重要的意义。关键词： 财务分析指标 财务指标应用 一、财务分析指标在应用中的特点财务分析指标在本质上就是用来帮助解决问题的工具。具体得讲，我们通过一系列财务

2、分析指标值来量化企业的财务状况，为分析者发现问题以及作出决策或预测提供依据。财务分析指标像许多工具一样，首先是从实践中产生的并在实践中广泛应用，可以说“应用性”是财务分析指标的灵魂。比如典型的杜邦分析体系是由美国杜邦公司的一名业务经理提出的，EVA经济增加值分析方法是由美国思腾思特公司提出的，他们都是先由公司在财务分析的实践中提出并应用，再在学术上被研究完善，然后被广泛推广用于公司的财务分析。财务分析指标在应用中的特点主要有：1灵活性 财务分析一般由使用人自己进行或委托他人进行，属于企业或个人内部的私人的行为。财务分析不像会计行为要严格遵守会计法与企业会计准则，不存在强制性的规则。因此，财务分

3、析指标的应用也就比较灵活，可以根据分析对象的具体情况或分析的目的灵活选用，调整，甚至自己设计。2广泛性 由于财务分析是一种内部行为，没有固定的分析者，凡是与企业利益相关的主体都会对企业的财务状况进行或深或浅、或整体或局部的分析。因此财务分析指标也就被广泛应用。比如，企业的债权人会用到偿债能力指标分析企业的偿债能力，企业的投资人与潜在投资者会会用到盈利能力指标、发展能力指标分析投资的风险与收益。3发展性 由于财务分析指标的本质是一种工具，那么当问题变化时必然要求作为工具的财务分析指标也相应地做出变化，这使得财务分析指标不断发展完善。如20世纪60年代兴起的利益相关者理论促使财务分析人士采用基于利

4、益相关者的财务分析指标，比如基于顾客利益的产品合格率，基于经销商利益的销售利润率，基于环境的环境保护费用率，单位生产产品能耗等。4片面性 影响企业财务能力的因素有很多，一个企业的财务能力也可以从不同的角度评价，难以一言以蔽之。任何一个财务分析指标都不能对企业的财务状况做出完整的评价，他们只能揭示企业的财务状况的某个侧面，需要使用者自己根据分析目的进行取舍。二、传统财务分析指标分析 传统财务分析指标的应用方式可以分为两大类1、单独使用某个财务分析指标。分析者根据分析目的选用一个或几个指标对企业财务状况的某个方面做出评价。比如企业在融资决策时，选用资产负债率评价长期偿债能力来决定是否通过债务方式融

5、资；股东在进行投资决策时，分析基本每股收益来估计投资收益。2、应用财务分析指标体系。企业根据各个指标间的内在联系，设计出指标体系。期末，运用财务分析指标体系，来相对概括地评价企业的财务状况。其中最典型的就是杜邦财务分析体系，有两个层次的公式组成。第一层：净资产收益率=总资产净利率业主权益乘数业主权益乘数=1（1资产负债率）总资产净利率=销售净利率总资产周转率第二层：销售净利率=净利润营业收入总资产周转率=营业收入总资产杜邦财务分析体系的直观结构图如下净资产收益率总资产净利率业主权益乘数销售净利率总资产周转率净利润营业收入资产总额资产负债率杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心即以企业盈利能力为核

6、心，将总资产周转率与资产负债率纳入体系，即将企业的运营能力与偿债能力纳入分析体系，采用自上而下的结构，分别分析影响盈利能力的各个因素的影响大小。传统财务分析指标在应用中存在一定局限。首先，注重账面能力忽视实际能力。比如，传统的运营能力分析指标是用收入或成本与资产在一定期间的平均值相比，是标准的权责发生制数据。指标值高，只能说明业务流转很快，并不反映相应的资金流转情况，没有考虑欠账与坏账形成的财务风险。传统运营能力指标只能解释流转速度不能揭示流转质量。如果企业存在大规模赊销。虽然减少了存货增加了营业收入，提高了运营能力指标值但企业却面临更严峻的坏账问题，财务风险大大上升。在企业的正常运转中，按照

7、下面的流程不断循环 货币原材料产成品但是在以赊销为主的企业中却没有完成循环，而是进行着单向的链条式的流程（如下图）货币原材料产成品债权随着企业债务积累得越来越高，债权越来越大，企业的融资就会越来越困难，经营用资金就会越来越匮乏，导致企业的日常经营活动难以维持，到期债务无力偿还甚至破产清算。蓝田股份就是因为产品销售不能实现回笼资金，存在大量往来债权债务并依赖银行借款维持日常经营，才深陷财务危机，以至最终被收购。传统的财务分析指标大多直接引用资产负债表与利润表的数据或由资产负债表与利润表的数据计算调整得到，忽略了现金流量表数据，因此计算得到的指标值都严格遵守权责发生制，揭示了企业在账面上的财务能力

8、，而不反映在实际中的财务能力。 然后，传统财务分析体系只考虑收益率而没有考虑收益规模。以杜邦分析体系为例，假设有两个项目A与B，A项目净资产收益率很高但项目规模很小，B项目净资产收益率较低但规模很大。按照杜邦分析体系会选择A项目，但由于A项目规模小，投资收益值也较小，不会给企业利润与股东财富产生明显的利好。B项目则相反，虽然收益率低，但规模大，收益额高，会促使企业利润与股东财富明显上升。这时，与传统财务分析的结果不同，选择B对企业更有利。 最后，传统财务分析体系只对过去进行评价。传统财务分析体系只对管理者已取得的业绩进行评价，并没有对管理者贡献的未来价值创造能力进行合理地估计。三、对传统财务分

9、析指标应用的补充完善 1、将现金流量分析补充到传统财务分析中 增加现金净流量与本期平均流动负债总额的比值，经营活动现金净流量与本期平均流动负债总额的比值，现金净流量与本期平均负债总额的比值，经营活动现金净流量与本期平均负债总额的比值，以显示现金流入与经营活动现金流入分别对流动负债与负债的保障程度。可以增加经营活动现金净流量与营业收入、成本费用总额的比值，以反映每一元营业收入包含多少现金流入，每一元成本费用投入可以获得多少现金产出。可以增加经营活动现金净流量与平均应收账款余额、平均存货余额、平均流动资产总额、平均固定资产净值、平均资产总额的比值，以显示各项资产为企业创造现金的效率。可以增加经营活

10、动现金净流量增长率与现金净流量增长率，以显示现金流入的增长情况。 总之，现金流量分析采用现金流量表的数据，遵守收付实现制，偏重于企业的各种目前可操作的财务能力。传统财务分析采用利润表与资产负债表数据，遵守权责发生制，相对偏重于企业的理论上的的财务能力。将现金分析指标补充到传统财务分析指标中，可以使使用者更准确地把握企业的财务状况，更准确地做出预测与决策。 2、在传统财务分析体系的基础上补充经济增加值分析体系 经济增加值=税后净利资本成本 税后净利=营业利润企业所得税额 资本成本=权益资本权益资本成本率负债资本负债成本率 经济增加值分析体系的结构如下图经济增加值税后净利资本成本营业利润负债资本成

11、本所得税额权益资本成本参考文献：1张先治，陈友邦.财务分析M. 大连：东北财经大学出版社，2007. 162-227.2高路.论企业财务分析体系的缺陷弥补与科学构建J.中国商界,2010,(8)2043宋玲. 浅析现金流量与企业盈利质量分析 J. 山西财经大学学报，2009,31（2）：203-2084冷峥峥. 以现金流量为基础的企业偿债能力分析J.财会通讯，2009，（3）：935何日胜 . 我国财务报告体系存在的问题及对策分析J. 财会研究，2006,（1）：33-346财政部会计资格评价中心 .初级会计实务M.北京：中国财政经济出版社，2009.180-1887杨德环 .现金流量指标：财务分析指标体系的核心J.财会月刊（会计），2005,29-30.第 5 页