南昌再生铝生产加工项目财务分析报告.docx

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1、泓域咨询/南昌再生铝生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景我国铝土矿保有量仅占世界的2.8%1，而当前我国每年的电解铝产量和消费量均超过全球总量的50%。2016年我国铝土矿产量为6500万吨，进口量约为5200万吨，对外依赖度达到44.44%，铝矿供给矛盾突出。铝矿资源对外依赖度过高给我国经济平稳发展带来风险。2016年1月，马来西亚实施一项禁令，禁止所有的铝土矿开采活动并冻结新的出口许可，类似不确定事件的发生将对我国铝工业的发展带来不利影响。在工业用的结构金属中，铝的可回收性是最高的，再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高，除了某些铝制化工容器与装置外，铝产品在其使用期间基本不被腐蚀，

2、几乎可以得到全部回收。且再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%。所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。从2013年美国地质调查局发布数据显示，美国2012年再生铝量340万吨，其中53%来自生产过程产生的废弃边角料，47%来自含铝的废弃品；再生铝制品占整个铝消费市场总量的35%。2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到8%。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其

3、他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝行业的危机，符合我国可持续发展的要求。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13448.83(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2980.63万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资16429.46万元，其中：固定资产投资13448.83万元，占项目总投资的81.86%；流动资金2980.63万元，占项目总投资的18.14%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资5025.87万元，占项目总投资的30.59%；设

4、备购置费5305.88万元，占项目总投资的32.29%；其它投资3117.08万元，占项目总投资的18.97%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13448.83+2980.63=16429.46（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷40.00%,计划收入9693.20万元，总成本8917.21万元，利润总额2317.99万元，净利润1738.49万元，增值税294.75万元，税金及附加241.85万元，所得税579.50万元；第二年负荷70.00%,计划收入16963.10万元，总成本13903.91万元，

5、利润总额5676.03万元，净利润4257.02万元，增值税515.82万元，税金及附加268.37万元，所得税1419.01万元；第三年生产负荷100%，计划收入24233.00万元，总成本18890.61万元，利润总额5342.39万元，净利润4006.79万元，增值税736.88万元，税金及附加294.90万元，所得税1335.60万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24233.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=736.88万元。（三）综

6、合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用18890.61万元，其中：可变成本16622.34万元，固定成本2268.27万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加294.90万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5342.39（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5342.3925.00%=1335.60（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5342

7、.39（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5342.3925.00%=1335.60（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5342.39万元，缴纳企业所得税1335.60万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5342.39-1335.60=4006.79（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=32.52%。（2）达产年投资利税率=38.80%。（3）达产年投资回报率=24.39%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入24233.00万元，总成本费用18890.61万元，税

8、金及附加294.90万元，利润总额5342.39万元，企业所得税1335.60万元，税后净利润4006.79万元，年纳税总额2367.38万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=5.60年。本期工程项目全部投资回收期5.60年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率32.52%，投资利税率38.80%，全部投资回报率24.39%，全部投资回收期5.60年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。在建设过程中，应注意环境的保护和资源的有效利用，做到

9、环境保护和建设同时进行，尽量减少因施工对城镇居民生活造成影响。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。对项目的环境保护设施要坚持“三同时”制度，实现项目的经济效益、社会效益同环境保护效益全面、同步发展。七、市场预测分析2016年我国铝消费量3161.5万吨，过去十年CAGR达到13.8%，未来我国铝消费仍将保持稳定增长态势，2020年我国铝消费总量将达到4300万吨，CAGR达到

10、8%。2016年，中国人均铝消费24.1千克，与发达国家仍有一定差距，根据安泰科预测，我国人均铝消费仍有上升空间，预计到2020年，我国将进入铝消费的峰值，人均铝消费量将达到35公斤。再生铝消费方面，目前全球铝消费的30%以上来源于再生铝，欧美发达国家这一比例接近70%。我国虽然再生铝产量逐年提高，但由于原铝产量保持快速增长，再生铝消费占比较低，仅有20%左右。由于再生铝在生产过程中的能耗较低，加上国内废铝积蓄量逐渐加大，报废周期来临，预计未来我国再生铝消费占比将逐渐提高，“十三五”规划中要求到2020年我国再生铝消费占铝消费总量比例达到30%，预计再生铝消费量将超过1200万吨，CAGR为1

11、5%。再生铝铸造合金被广泛应用于汽车、摩托车和电动车、电子信息、机械制造、家用电器以及建筑五金等行业。其中汽车、摩托车和电动车在整个下游消费中占比近75%，是再生铝铸造合金主要的消费领域。未来再生铝消费保持良好增长势头。根据数据，未来我国汽车产销量仍将保持稳定增长态势，2017年预计全年汽车销量将达到2940万辆，同比增长约5%，汽车产量的增长对再生铝消费形成稳定支撑。铝是一种可循环利用的资源，再生铝是经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。目前再生铝占世界原铝年产量的1/3以上。我国是铝产量的大国，但是和其他的发达国家相比，行业结构不尽合理，产业规模发展落后，发展再生铝产业可以较好地化解我国铝

12、行业的危机，符合我国可持续发展的要求。铝是地球上含量最丰富的元素之一，具有轻便性、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、耐腐蚀性等优良特性，是世界上产量和用量仅次于钢铁的金属。工业应用中一般在纯铝中加入硅、铜等其他元素，制成铝合金以增加其物理性能。铝合金广泛应用于建筑、交通运输、包装容器、航天航空、机械电器、电子通讯等行业。铝的生产从原料来源不同，可以分为原铝和再生铝两大类。传统的原铝生产是以自然界的铝土矿为原料，首先将其通过化学方法提取为氧化铝，然后通过电解得到液态电解铝（铝水），铝水可以铸造成纯铝，或者加入少量的其他成分，如镁、铜、锰、硅等，成为铝合金，不同的合金具有不同的特性。再

13、生铝是指至少经过一次熔铸或加工并经回收和处理所获得的金属铝。再生铝一般以铝合金的形式存在。由于铝金属的抗腐蚀性强，除某些铝制的化工容器和装置外，铝在使用期间几乎不被腐蚀，损失极少，可以多次重复循环利用，因此，铝具有很强的可回收性。用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。生产再生铝的原料主要是废铝，废铝有“新废铝”与“旧废铝”之分，“新废铝”是指铝材加工企业与铸件生产企业在制造产品过程中所产生的工艺废料以及因成分、性能不合格而报废的铝产品。“旧废铝”是指铝制品经过消费后，从社会上回收的废铝与废铝件。一般所说的“废铝”不包括被原生产企业内部消化的废铝，而是指旧废铝以及被卖给回收企业或

14、者再生铝企业的新废铝。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4374.335832.445415.835207.5320830.132主营业务收入3557.174742.894404.124234.7316938.912.1再生铝(A)1173.871565.161453.361397.465589.842.2再生铝(B)818.151090.871012.95973.993895.952.3再生铝(C)604.72806.29748.70719.902879.612.4再生铝(D)426.86569.15528.49508.172032.672.5

15、再生铝(E)284.57379.43352.33338.781355.112.6再生铝(F)177.86237.14220.21211.74846.952.7再生铝(.)71.1494.8688.0884.69338.783其他业务收入817.161089.541011.72972.813891.22上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元20830.13完成主营业务收入万元16938.91主营业务收入占比81.32%营业收入增长率（同比）18.87%营业收入增长量（同比）万元3306.25利润总额万元4610.67利润总额增长率24.67%利润总额增长量万元912.33净利润万元345

16、8.00净利润增长率14.51%净利润增长量万元438.22投资利润率35.77%投资回报率26.83%财务内部收益率22.46%企业总资产万元26945.93流动资产总额占比万元29.88%流动资产总额万元8050.71资产负债率47.96%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米51619.1377.39亩1.1容积率1.191.2建筑系数74.13%1.3投资强度万元/亩173.781.4基底面积平方米38265.261.5总建筑面积平方米61426.761.6绿化面积平方米3520.59绿化率5.73%2总投资万元16429.462.1固定资产投资万元13448.832.

17、1.1土建工程投资万元5025.872.1.1.1土建工程投资占比万元30.59%2.1.2设备投资万元5305.882.1.2.1设备投资占比32.29%2.1.3其它投资万元3117.082.1.3.1其它投资占比18.97%2.1.4固定资产投资占比81.86%2.2流动资金万元2980.632.2.1流动资金占比18.14%3收入万元24233.004总成本万元18890.615利润总额万元5342.396净利润万元4006.797所得税万元1.198增值税万元736.889税金及附加万元294.9010纳税总额万元2367.3811利税总额万元6374.1712投资利润率32.52%

18、13投资利税率38.80%14投资回报率24.39%15回收期年5.6016设备数量台（套）12417年用电量千瓦时673547.7518年用水量立方米16442.7819总能耗吨标准煤84.1820节能率20.82%21节能量吨标准煤26.5822员工数量人388区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元197783.53同期产值万元170561.86同比增长15.96%从业企业数量家614规上企业家25从业人数人30700前十位企业产值万元97187.83去年同期81883.76万元。1、xxx有限公司（AAA）万元23811.022、xxx科技公司万元21381.323、xxx集团万

19、元12634.424、xxx有限公司万元10690.665、xxx有限公司万元6803.156、xxx科技公司万元6317.217、xxx集团万元485.948、xxx有限公司万元3984.709、xxx有限公司万元3790.3310、xxx科技公司万元2915.63区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元81100.951.1同期增加值万元69346.691.2增长率16.95%2行业净利润万元22236.812.12016年净利润万元18644.092.2增长率19.27%3行业纳税总额万元52274.973.12016纳税总额万元46795.253.2增长率11.71%

20、42017完成投资万元51981.684.12016行业投资万元19.64%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值231462.01263025.01298892.062利润总额64590.4173398.1983407.033净利润29821.3133887.8538508.924纳税总额17208.6219555.2522221.885工业增加值80238.0391179.58103613.166产业贡献率13.00%16.00%18.01%7企业数量7378991151土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万

21、元）1主体生产工程27053.5427053.5444901.8044901.804041.201.1主要生产车间16232.1216232.1226941.0826941.082505.541.2辅助生产车间8657.138657.1314368.5814368.581293.181.3其他生产车间2164.282164.282604.302604.30242.472仓储工程5739.795739.7910741.2210741.22703.072.1成品贮存1434.951434.952685.302685.30175.772.2原料仓储2984.692984.695585.435585.

22、43365.602.3辅助材料仓库1320.151320.152470.482470.48161.713供配电工程306.12306.12306.12306.1222.543.1供配电室306.12306.12306.12306.1222.544给排水工程352.04352.04352.04352.0420.164.1给排水352.04352.04352.04352.0420.165服务性工程3635.203635.203635.203635.20237.945.1办公用房1551.291551.291551.291551.29121.175.2生活服务2083.912083.912083.9

23、12083.91142.026消防及环保工程1025.511025.511025.511025.5175.526.1消防环保工程1025.511025.511025.511025.5175.527项目总图工程153.06153.06153.06153.06-208.777.1场地及道路硬化10577.531619.061619.067.2场区围墙1619.0610577.5310577.537.3安全保卫室153.06153.06153.06153.068绿化工程3834.47134.21合计38265.2661426.7661426.765025.87节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能

24、耗吨标准煤84.181.1年用电量千瓦时673547.751.2年用电量吨标准煤82.781.3年用水量立方米16442.781.4年用水量吨标准煤1.402年节能量吨标准煤26.583节能率20.82%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元12890.171.1完成比例78.46%2完成固定资产投资万元10268.632.1完成比例79.66%3完成流动资金投资万元2621.543.1完成比例20.34%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人2641.2人均年工资万元4.921.3年工资额万元1079.362工程技术人员工资2.1平均人数人582.2

25、人均年工资万元6.442.3年工资额万元291.103企业管理人员工资3.1平均人数人163.2人均年工资万元7.303.3年工资额万元108.454品质管理人员工资4.1平均人数人314.2人均年工资万元5.204.3年工资额万元171.155其他人员工资5.1平均人数人195.2人均年工资万元7.685.3年工资额万元93.876职工工资总额万元1743.93固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元5025.875305.88173.7813448.831.1工程费用万元5025.875305.8816141.201.1.1建筑工程

26、费用万元5025.875025.8730.59%1.1.2设备购置及安装费万元5305.885305.8832.29%1.2工程建设其他费用万元3117.083117.0818.97%1.2.1无形资产万元1612.711612.711.3预备费万元1504.371504.371.3.1基本预备费万元713.01713.011.3.2涨价预备费万元791.36791.362建设期利息万元3固定资产投资现值万元13448.8313448.83流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元16141.206895.7510925.9316141.2016141

27、.2016141.201.1应收账款万元4842.361936.943389.654842.364842.364842.361.2存货万元7263.542905.425084.487263.547263.547263.541.2.1原辅材料万元2179.06871.621525.342179.062179.062179.061.2.2燃料动力万元108.9543.5876.27108.95108.95108.951.2.3在产品万元3341.231336.492338.863341.233341.233341.231.2.4产成品万元1634.30653.721144.011634.30163

28、4.301634.301.3现金万元4035.301614.122824.714035.304035.304035.302流动负债万元13160.575264.239212.4013160.5713160.5713160.572.1应付账款万元13160.575264.239212.4013160.5713160.5713160.573流动资金万元2980.631192.252086.442980.632980.632980.634铺底流动资金万元993.53397.42695.48993.53993.53993.53总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项

29、目总投资万元16429.46122.16%122.16%100.00%2项目建设投资万元13448.83100.00%100.00%81.86%2.1工程费用万元10331.7576.82%76.82%62.89%2.1.1建筑工程费万元5025.8737.37%37.37%30.59%2.1.2设备购置及安装费万元5305.8839.45%39.45%32.29%2.2工程建设其他费用万元1612.7111.99%11.99%9.82%2.2.1无形资产万元1612.7111.99%11.99%9.82%2.3预备费万元1504.3711.19%11.19%9.16%2.3.1基本预备费万元

30、713.015.30%5.30%4.34%2.3.2涨价预备费万元791.365.88%5.88%4.82%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13448.83100.00%100.00%81.86%5建设期间费用万元6流动资金万元2980.6322.16%22.16%18.14%7铺底流动资金万元993.547.39%7.39%6.05%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9693.2016963.1024233.0024233.0024233.001.1万元9693.2016963.1024233.0024233.0024233.002

31、现价增加值万元3101.825428.197754.567754.567754.563增值税万元294.75515.82736.88736.88736.883.1销项税额万元3877.283877.283877.283877.283877.283.2进项税额万元1256.162198.283140.403140.403140.404城市维护建设税万元20.6336.1151.5851.5851.585教育费附加万元8.8415.4722.1122.1122.116地方教育费附加万元5.9010.3214.7414.7414.749土地使用税万元206.48206.48206.48206.482

32、06.4810税金及附加万元241.85268.37294.90294.90294.90折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值5025.875025.87当期折旧额4020.70201.03201.03201.03201.03201.03净值1005.174824.844623.804422.774221.734020.702机器设备原值5305.885305.88当期折旧额4244.70282.98282.98282.98282.98282.98净值5022.904739.924456.944173.963890.983建筑物及设备原值10331.

33、75当期折旧额8265.40484.02484.02484.02484.02484.02建筑物及设备净值2066.359847.739363.718879.698395.677911.654无形资产原值1612.711612.71当期摊销额1612.7140.3240.3240.3240.3240.32净值1572.391532.071491.761451.441411.125合计：折旧及摊销9878.11524.34524.34524.34524.34524.34总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元12007.734803.098405.

34、4112007.7312007.7312007.732外购燃料动力费万元948.15379.26663.70948.15948.15948.153工资及福利费万元1743.931743.931743.931743.931743.931743.934修理费万元58.0823.2340.6658.0858.0858.085其它成本费用万元3608.381443.352525.873608.383608.383608.385.1其他制造费用万元1231.11492.44861.781231.111231.111231.115.2其他管理费用万元814.99326.00570.49814.99814.

35、99814.995.3其他销售费用万元1806.06722.421264.241806.061806.061806.066经营成本万元18366.277346.5112856.3918366.2718366.2718366.277折旧费万元484.02484.02484.02484.02484.02484.028摊销费万元40.3240.3240.3240.3240.3240.329利息支出万元-10总成本费用万元18890.618917.2113903.9118890.6118890.6118890.6110.1可变成本万元16622.346648.9411635.6416622.34166

36、22.3416622.3410.2固定成本万元2268.272268.272268.272268.272268.272268.2711盈亏平衡点52.91%52.91%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元24233.009693.2016963.1024233.0024233.0024233.002税金及附加万元294.90241.85268.37294.90294.90294.903总成本费用万元18890.618917.2113903.9118890.6118890.6118890.615增值税万元736.88294.75515.82736.88

37、736.88736.886利润总额万元5342.392317.995676.035342.395342.395342.398应纳税所得额万元5342.392317.995676.035342.395342.395342.399企业所得税万元1335.60579.501419.011335.601335.601335.6010税后净利润万元4006.791738.494257.024006.794006.794006.7911可供分配的利润万元4006.791738.494257.024006.794006.794006.7912法定盈余公积金万元400.68173.85425.70400.68400.68400.6813可供投资者分配利润万元3606.111564.643831.323606.113606.113606.1114应付普通股股利万元3606.111564.643831.323606.113606.113606.1115各投资方利润分配万元3606.111564.643831.323606.113606.113606.1115.1项目承办方股利分配万元3606.111564.643831.323606.113606.113606.1116息税前利润万元5342.392317.995676.035342.395342.395342.3917息税