宏观经济学第三章习题及答案(42页).doc

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1、-第三单元 产品市场和货币市场的一般均衡本单元所涉及到的主要知识点：1. 投资的边际效率与投资函数； 2. IS曲线；3. 货币供求与均衡利率的决定； 4. LM曲线；5. 两市场的同时均衡：ISLM模型。 一、单项选择1. 当利率降得很低时，人们购买债券的风险（ ）。a. 将变得很小；b. 将变得很大；c. 可能变大，也可能变小；d. 不变。2. 如果其他因素既定不变，利率降低，将引起货币的（ ）。a. 交易需求量增加；b. 投机需求量增加；c. 投机需求量减少；d. 交易需求量减少。3. 假定其他因素既定不变，在非凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（ ）。a. 利率将上升；b. 利率将下降；c

2、. 利率不变；d. 利率可能下降也可能上升。4. 假定其他因素既定不变，在凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（ ）。a. 利率将上升；b. 利率将下降；c. 利率不变；d. 利率可能下降也可能上升。5. 假定其他因素既定不变，投资对利率变动的反应程度提高时，IS曲线将（ ）。a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。6. 假定其他因素既定不变，自发投资增加时，IS曲线将（ ）。a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。7. 假定其他因素既定不变，货币的投机需求对利率变动的反应程度提高时，LM曲线将（ ）。a. 平行向右移动

3、；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。8. 假定其他因素既定不变，货币供给增加时，LM曲线将（ ）。a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。9. 如果资本边际效率等其它因素不变，利率的上升将使投资量（ ）a. 增加； b. 减少； c. 不变； d. 可能增加也可能减少。10. 利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方，LM曲线的左上方的区域中，则表示（ ）。a. IS，LS，LM； c. IS，LM； d. IM。11. 利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方，LM曲线的右下方的区域中，则表示（ ）。a. IS，LS，LM； c.

4、 I S，LM； d. IM。12. 利率和收入的组合点出现在IS曲线左下方，LM曲线的左上方的区域中，则表示（ ）。a. IS，LS，LM； c. IS，LM； d. IM。13. 利率和收入的组合点出现在IS曲线左下方，LM曲线的右下方的区域中，则表示（ ）。a. IS，LS，LM； c. IS，LM； d. IM。14. 在ISLM模型中，如果经济处于中间区域，投资增加将（ ）。a. 增加收入，提高利率； b. 减少收入，提高利率； c. 增加收入，降低利率； d. 减少收入，降低利率。15. 在ISLM模型中，如果经济处于中间区域，货币供给增加将（ ）。a. 增加收入，提高利率； b.

5、 减少收入，提高利率；c. 增加收入，降低利率； d. 减少收入，降低利率。16. 在ISLM模型中，如果经济处于凯恩斯区域，投资增加将（ ）。a. 增加收入，提高利率； b. 减少收入，提高利率；c. 增加收入，降低利率； d. 增加收入，利率不变。17. LM曲线最终将变得完全垂直，因为（ ）。a. 投资不足以进一步增加收入； b. 货币需求在所有利率水平上都非常有弹性； c. 所有货币供给用于交易目的，因而进一步提高收入是不可能的；d. 全部货币供给都被要求用于投机目的，没有进一步用于提高收入的货币。18. 假定经济处于“流动性陷阱”，乘数为4，政府支出增加了80亿美元，那么（ ）。a.

6、 收入增加将超过320亿美元； b. 收入增加320亿美元； c. 收入增加小于320亿美元； d. 收入增加不确定。19. IS曲线倾斜表示（ ）之间的关系。 a. 利率与利率影响下的均衡收入； b. 收入与收入影响下的均衡利率； c. 商品与货币市场均衡的收入与利率； d. 政府购买与收入。20. 假定货币供给不变，货币交易需求和预防需求的增加将导致货币的投机需求（ ）。a. 增加； b. 不变； c. 减少； d. 不缺定。21. 以下哪一项不能使LM曲线产生位移 ( )。a. 公开市场业务； b. 降低法律准备金； c. 通货膨胀； d. 扩大政府购买。22. 利率的增加（ ）。a.

7、降低现有投资项目的贴现价值，使更多的项目有利可图；b. 降低现有投资项目的贴现价值，使更少的项目有利可图；c. 增加现有投资项目的贴现价值，使更多的项目有利可图 d. 增加现有投资项目的贴现价值，使更少的项目有利可图。23. 假设名义利率为10，通货膨胀率为20，实际利率是（ ）。a. 10； b. 10%； c. 30%； d. 30%。24. 企业考虑进行一项投资，其资金的相关成本是（ ）。a. 通货膨胀率加上实际利率； b. 名义利率减去实际利率；c. 名义利率减去通货膨胀率； d. 通货膨胀率减去名义利率。25. 实际利率的增加导致（ ）。a. 投资曲线变得陡峭；b. 在投资曲线上的移

8、动；c. 投资的增加； d. 投资曲线的右移。26. 以下那一项不是政府用于刺激投资的方法（ ）。a. 增加企业信心；b. 降低投资成本；c. 购买积存的存货；d. 增加借贷的可获得性。27. IS曲线的移动等于（ ）。a. I、G或者X的变化除以乘数； b. I、G或者X的变化；c. I、G或者X的变化的一半； d. I、G或者X的变化乘以乘数。28. 自主进口量的增加将使（ ）。a. LM曲线向右移动；b. IS曲线向右移动；c. IS曲线向左移动；d. IS曲线无变化。29. 在货币市场上，（ ）。a. 如果人们不用现金购买东西，LM曲线就是垂直的；b. 用信用卡的人越多，LM曲线越陡；

9、c. 如果所有商店都接受支票，LM曲线将是水平的； d. 如果所有商店接受政府债券就像接受货币那样，那么LM曲线是水平的。30. 自发投资支出增加10亿美元，会使IS（ ）。a. 右移10亿美元； b. 左移10亿美元；c. 右移支出乘数乘以10亿美元； d. 左移支出乘数乘以10亿美元。31. 如果净税收增加10亿美元，会使IS（ ）。a. 右移税收乘数乘以10亿美元； b. 左移税收乘数乘以10亿美元；c. 右移支出乘数乘以10亿美元； d. 左移支出乘数乘以10亿美元。32. 假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时，（ ）。a. 货币需求增加，利率上升；

10、b. 货币需求增加，利率下降；c. 货币需求减少，利率上升； d. 货币需求减少，利率下降。33. 假定货币需求为L=kyhr，货币供给增加10亿美元而其他条件不变，会使LM（ ）。a. 右移10亿美元； b. 右移k乘以10亿美元；c. 右移10亿美元除以k； d. 右移k除以10亿美元。34. 一般的说，LM曲线（ ）。a. 斜率为正； b. 斜率为负； c. 斜率为零； d. 斜率可正可负。35. 在IS曲线和LM曲线相交时，表示（ ）。a. 产品市场均衡而货币市场非均衡； b. 产品市场非均衡而货币市场均衡；c. 产品市场和货币市场处于非均衡； d. 产品市场和货币市场同时达到均衡。二

11、、多项选择1. 根据凯恩斯的货币理论，如果利率上升，货币需求和投资将（ ）。a. 货币需求不变； b. 货币需求下降； c. 投资增加； d. 投资减少。2. 利率既定时，货币的（ ）是收入的增函数。a. 投机需求； b. 需求量； c. 交易需求； d. 预防需求。3. 收入既定时，货币的（ ）是利率的减函数。a. 投机需求； b. 需求； c. 交易需求； d. 预防需求。4.（ ）将导致IS曲线向左移动。a. 政府支出的增加； b. 政府支出的减少； c. 政府税收的增加； d. 政府税收的减少。5.（ ）将导致IS曲线向右移动。a. 自发投资的增加； b. 自发投资的减少； c. 政府

12、税收的增加； d. 政府税收的减少。6.（ ）将导致LM曲线向左移动。a. 货币供给的增加； b. 货币供给的减少；c. 货币投机需求的增加； d. 货币投机需求的减少。7.（ ）将导致LM曲线向右移动。a. 货币供给的增加； b. 货币供给的减少；c. 交易和预防需求的增加； d. 交易和预防需求的减少。8. 若经济处于IS曲线的右上方和LM曲线的右下方，则（ ）。a. 投资大于储蓄； b. 投资小于储蓄；c. 货币供给大于货币需求； d. 货币供给小于货币需求，收入将减少，利率将上升。9. 若经济处于IS曲线的左下方和LM曲线的左上方，则（ ）。a. 投资大于储蓄； b. 投资小于储蓄；c

13、. 货币供给大于货币需求； d. 货币供给小于货币需求。 10. 投资边际效率递减的原因是（ ）。a. 投资品的价格上升； b. 产品的价格下降；c. 销售产品的边际收益递减； d. 产品的边际效用递减。11. 根据ISLM模型（ ）。a. 自发总需求增加，使国民收入减少，利率上升；b. 自发总需求增加，使国民收入增加，利率上升；c. 货币量增加，使国民收入增加，利率下降；d. 货币量增加，使国民收入减少，利率下降。12. 按照凯恩斯的观点，人们需求货币，是出于（ ）。a. 交易动机； b. 谨慎动机； c. 不想获得利息； d. 投机动机。13. 在“凯恩斯区域”内，（ ）。a. 货币政策有

14、效； b. 财政政策有效； c. 货币政策无效； d. 财政政策无效。14. 在“古典区域”内，（ ）。a. 货币政策有效； b. 财政政策有效； c. 货币政策无效； d. 财政政策无效。15. 在IS曲线和LM曲线相交时，表示（ ）a. 产品市场均衡而货币市场非均衡； b. 产品市场非均衡而货币市场均衡；c. 产品市场不一定处于充分就业均衡； d. 产品市场和货币市场同时达到均衡。三、名词解释1. 资本边际效率； 2. IS曲线； 3. 流动性偏好陷阱； 4. LM曲线；5. 凯恩斯区域； 6. 古典区域。 7. 货币的交易需求；8. 货币的投机需求；9. ISLM模型；10. 产品市场和

15、货币市场的一般均衡。四、判断题1IS曲线与LM曲线的交点表示产品市场、货币市场和要素市场同时均衡。（ ）2IS曲线与LM曲线的交点决定表示该社会经济一定达到了充分就业。（ ）3IS曲线坐下方的点表示投资大于储蓄，均衡的国民收入会减少。（ ）4LM曲线右下方的点表示货币需求小于货币供给，均衡的利率会增加。（ ）5预防的货币需求形成的基本原因是货币收入与货币支出之间的非同步性。（ ）6当市场利率小于资本的边际效率时，一项资本品就会进行投资。（ ）7. 在ISLM模型中，如果经济处于中间区域，投资增加将增加收入，提高利率。（ ）8投资需求的增加使投资需求曲线左移，使IS曲线右移。（ ）9税收的增加使

16、IS曲线向右移动。（ ）10在古典区域，投资增加将是收入和就业增加。（ ）11在凯恩斯陷阱，投机的货币需求无穷小。（ ）12投机需求的增加，使投机需求曲线右移，其它情况不变时，使LM左移。（ ）13交易需求增加，使交易需求曲线右移，其它条件不变时，使LM曲线左移。14货币供给的增加，在其它条件不变时，使LM右移，国民收入增加，利率减少。（ ）15当IS曲线与LM曲线的交点决定的国民收入不可能大于潜在的国民收入。（ ） 16. 在ISLM模型中，如果经济处于中间区域，税收增加将减少收入，提高利率。（ ）17. 资本的边际效率是递减的。（ ）18储蓄的增加使储蓄曲线右移，使IS曲线右移。（ ）19

17、在凯恩斯区域，投资增加使国民收入增加，利率不变。（ ）20交易的货币需求与预防的货币需求是收入的增函数，投机的货币需求是利率的减函数。（ ）五、辨析题1IS曲线与LM曲线的交点表示投资、储蓄、货币需求、货币供给这四个变量都相等。2IS曲线与LM曲线的交点决定的国民收入一定充分就业时的国民收入。3IS曲线坐下方的点表示投资小于储蓄，均衡的国民收入会减少。4LM曲线右下方的点表示货币需求大于货币供给，均衡的均衡利率会减少。5交易需求形成的基本原因是货币收入与货币支出之间的非同步性。6当市场利率大于资本的边际效率时，一项资本品就会进行投资。7. 在ISLM模型中，如果经济处于中间区域，投资增加将增加

18、收入，降低利率。8投资需求的增加使投资需求曲线右移，使IS曲线左移。9税收的增加使IS曲线向左移动。10在古典区域，货币需求与利率、收入均无关。11在凯恩斯陷阱，货币需求无穷大。12投机需求的增加，使投机需求曲线右移，其它情况不变时，使LM右移。13交易需求增加，使交易需求曲线右移，其它条件不变时，使LM曲线右移。14货币供给的增加，在其它条件不变时，使LM左移，国民收入和利率均增加。15当IS曲线与LM曲线的交点决定的国民收入小于充分就业时的国民收入时，应采取紧缩的财政货币政策。五、 简答题1. 资本边际效率为什么递减？2. 人们对货币需求的动机有哪些？3. 投资需求对利率变动的反应程度的提

19、高为什么会降低IS曲线斜率的绝对值？4. 投机货币需求对利率变动的反应程度的提高为什么会降低LM曲线的斜率的绝对值？5. 怎样理解ISLM模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心？6. LM曲线的三个区域及其经济含义是什么？在这三个区域内，货币需求的利率弹性有何不同？7. 简述ISLM模型有哪些缺陷？8. 简述决定投资的因素。9. 资本品的价格或价值决定于什么？10. 为什么投资是利率的反向函数？当GDP增加时，投资利率曲线将如何移动？为什么？11. 消费函数中的自发消费和边际消费倾向变动时，IS曲线会有什么样的变动？ 12. 两市场均衡的收入是否就是充分就业收入？为什么？ 13. IS曲线向右下方倾

20、斜的假定条件是什么？14. 简述影响LM曲线移动因素有哪些？15. 什么是“流动偏好陷阱”？六、 论述题1. 为什么要将产品市场与货币市场联系起来说明收入的决定？ 2. 在两部门经济中影响IS曲线移动的因素有哪些？ 3. 论述ISLM曲线的政策含义，该模型对我国当前宏观经济的运行有何启示？4. 论述古典主义极端情况的基本特征，此时政府应采取怎样的宏观经济政策？5. 论述凯恩斯有效需求原理的理论体系及其背景。6. 试回答位于IS曲线左右两边的点各表示什么含义？这些IS曲线以外的点是通过什么样的机制向IS曲线移动的?7. 试推导ISLM模型，并借助它说明当政策采用财政政策时对均衡的收入和利率分别有

21、什么影响。8. 试述在货币市场上，当货币需求大于货币供给时，国民收入如何变动？其变动机制是什么？9. 税率增加如何影响IS曲线、收入和利率?10. 论述凯恩斯的投资理论。11在ISLM模型中，保证产品市场和货币市场可以自动维持平衡的经济机制是什么?12. 在考虑到货币市场的情况下，政府支出乘数会发生何种变化？13评述IS一LM模型。14. 凯恩斯认为均衡利率是如何决定？其变动的原因是什么？八、计算题1. 在两部门经济中，若社会投资函数I=1502r，储蓄函数S=50+0.2Y。求IS曲线的方程。2. 假定货币需求函数L=0.2Y4r，货币供给量M=200。求LM曲线的方程。3. 在两部门经济中

22、，消费函数C=100+0.7Y，投资函数I=2003r，货币供给M=100，货币需求函数L=0.2Y2r。求：（1）IS曲线的方程与LM曲线的方程；（2）商品市场和货币市场同时均衡时的收入和利率。4. 在四部门经济中，消费函数C=100+ 0.8YD ，投资函数I=2005r，政府购买G100，税收函数T=200.25Y，出口X=50，进口函数M=240.1Y，货币供给M=100，货币需求函数L=0.24Y2r。求：(1)四部门经济中IS曲线的方程与LM曲线的方程；(2)商品市场和货币市场同时均衡时的收入和利率；5. 假定货币需求函数L=kYhr中的k=0.5,消费函数C=a+bY中的b=0.

23、5,假设政府支出增加100亿元，试问货币供给量（假定价格水平为1）要增加多少才能使利率保持不变？6. 假定有：C=60+0.8Yd,I=3502000r,L=5001000r,MS=400,YF=1500；问：如果单纯通过货币政策实现充分就业均衡，需要如何调节货币供给？7. 设在二部门经济中，货币需求函数为L=0.2Y4r,消费函数为C=100+0.8Y,货币供给为200，投资I=150。求：（1）IS和LM曲线方程；（2）均衡收入和利率；（3）若货币供给量增加20，其他条件不变，则均衡收入和利率有何变化？8. 若交易性需求为0.25Y，投机性需求为200800r求：（1）写出货币总需求函数；

24、（2）当利率r=0.1,Y=1000时的货币需求量；（3）若货币供给M=500,当收入Y=1200,可用于投机的货币是多少？（4）当Y=1000,货币供给M=410时均衡利率水平为多少？9. 设某国经济中，消费函数为C=0.8(1t)Y,税率t=0.25,投资函数为I=90050r,政府购买G=800,货币需求为：L=0.25Y6.25r,实际货币供给为M/P=500,试求：（1）IS曲线；（2）LM曲线；（3）两个市场同时均衡的利率和收入。10. 假定某两部门经济中IS的方程为Y=125030r。（1）假定货币供给为150，当货币需求为L=0.20Y4r时，LM方程如何？两个市场同时均衡的收

25、入和利率为多少？当货币供给量不变，但货币需求为L=8.75Y4r时，LM方程如何?均衡的收入为多少？ （2）当货币供给从150增加到170时，均衡收入和利率有什么变化？这些变化说明了什么？11. 假定经济由四部门构成：Y=C+I+G+NX,其中消费函数为C=300+0.8YD ,投资函数为I=2001500r，政府支出为G=200,税率t=0.2,净出口函数为NX=1000.04Y500r，实际货币需求函数L=0.5Y2000r,名义货币供给M=550,试求： （1）总需求函数；（2）价格水平P=1时的利率和国民收入，并证明私人部门、政府部门和国外部门的储蓄总和等于企业投资。12投资函数为I=

26、I0dr。试求： (1) 当I=2505r时,找出r等于10、8、6时的投资量(r的单位为1%)。 (2) 若投资函数为I=25010r时,找出r等于10、8、6时的投资量。 (3) 说明I0的增加对投资需求曲线的影响； (4) 若I=2005r,投资曲线将怎样变化?13. 假定货币需求为L=0.2Y5r。试求： (1) 若名义货币供给量为150美元,求LM曲线； (2) 若货币供给为200美元,求LM曲线； (3) 对于(2)中的LM曲线 ,若r=10%,Y=1100美元,货币需求与供给是否平衡?若不平衡利率会怎样变动?14. 假定货币供给量用M表示,价格水平用P表示,货币需求量用L=kYh

27、r表示。 (1) 求LM曲线的代数表达式和LM曲线的斜率的表达式； (2) 找出k=0.20,h=10； k=0.20,h=20； k=0.10,h=10时LM曲线的斜率。(3) 当k变小时,LM斜率如何变化；h增大时,LM斜率如何变化,并说明变化原因；(4) 若k=0.20,h=0,LM曲线形状如何?15. 假设一个只有家庭和企业的二部门经济中,消费c=100+0.8Y,投资I=1506r,货币供给m=150,货币需求L=0.2Y4r 。求: (1) IS和LM的曲线； (2) 商品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入；(3) 若上述二部门经济变为三部门经济,其中税收T=0.25Y,政府支出

28、G=100 (亿美元),货币需求为L=0.20Y2r,实际货币供给为150亿美元,求IS、LM的曲线及均衡利率和收入。九、案例分析1. 1988年亚洲许多国家发生金融危机，经济遭到重创。由泰铢贬值开始，不少亚洲国家货币纷纷贬值，我国政府从维持亚洲地区经济稳定的大局出发，坚持人民币不贬值。这就必然影响我国出口，因为周边国家货币贬值而我国货币不贬值，必然会影响我国出口商品在国际市场上的竞争力。再从当时国内经济形势看，几年来为治理通货膨胀而实行的财政政策和货币政策都适度从紧的效应已强烈地显现出来，那就是市场低迷，物价下跌；内需严重不足。内需和外需都不足，怎么办?中共中央和国务院敏锐地把握了国际国内经

29、济形势的变化，针对国际经济环境严峻和国内有效需求不足的困难局面，果断地把宏观调控的重点，从实行适度从紧的财政政策和货币政策，治理通货膨胀，转为实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 这种积极的财政政策主要内容就是通过发行国债，支持国家的重大基础设施建设，以此来拉动经济增长。我国始终坚持经常性预算不打赤字，建设性预算不突破年初确定的规模。在银行存款增加较多，物资供给充裕，物价持续负增长，利率水平较低条件下，发行国债搞建设既可以利用闲置生产能力，拉动经济增长，又可以减轻银行利息负担，也不会引发通货膨胀，可谓一举多得。1998年实施积极财政政策当年就增发了国债1 000亿元，国债投资带动了万亿元的基础

30、设施建设，由此拉动GDP增长25个百分点。这为克服亚洲金融危机影响，推动经济增长立下了汗马功劳，中国也成为当年亚洲地区惟一保持经济较高增长速度的国家。为了继续保持经济增长，从1999年到2001年，我国每年增发国债都在500亿元以上。南水北调、西电东送、西气东输、西部大开发等跨世纪工程也得以启动，这对增强中国经济增长后劲有十分重大的意义。不仅如此，中国积极财政政策在过去6年间，平均每年增加就业岗位120万160万个，6年共增加就业700万l 000万人，为促进社会稳定也做出了重大贡献。当然，积极财政政策也带来一些负面影响。自从实施积极财政政策以来，我国预算赤字也就一直处于较快上升之中，从199

31、7年底的1 131亿元，2003年底已增至3198亿元，增长近2倍。财政赤字占GDP的比重即赤字率已由1998年的1.2上升到2002年的3，达到了国际普遍认同的债券警戒线水平。2003年下半年起，我国经济形势开始发生显著变化：如果说原来地方政府、企业投资积极性不高，从而需要中央政府以积极推行财政政策的话，那么，到2002年下半年开始，我国许多地区已显现出一股投资过猛的热浪，而且结构很不合理，其中钢铁、水泥、电解铝和高档房地产投资增长特别快，这些行业的投资中，中央政府所占的比例已很小，主要是地方政府和企业进行的投资。例如投资于钢铁的资金有761是企业自筹，财政资金仅占很小比例。这一方面表明，前

32、所实施的积极财政政策不仅已使整个国民经济走出了通货紧缩，而且对整个社会的投资环境和投资氛围已产生明显的催化作用；另一方面也表明，积极财政政策在我国这一特定历史阶段该完成的历史任务已经完成。不仅如此，从1998年到2002年底和2003年初这些年间，我国民营资本已有长足发展，全社会的固定资产投资应当逐步由企业特别是民营企业自己去进行，“如果继续实施积极财政政策，扩大中央投资，大规模发行国债”则势必对民间投资产生“挤出”和抑制作用，因为财政投资一般不赢利，或者回收期限很长。因此，只能靠增加税收来偿还国债。在这样一些背景下，财政部审时度势，作出了要将积极财政政策向中性财政政策的及时转变。中性财政政策

33、意味着财政投资扩张力度将减弱，适度紧缩财政资金所支持的项目，同时，对国债使用的结构和方向进行调整，由拉动投资需求转变为刺激消费需求，由拉动第二产业(制造业)转向拉动第一产业，尤其是农林和环境生态等方面。当然，为保证在建工程完工，积极财政政策淡出也需要一个过程。试问从材料可以看出我国当前实施怎样的财政政策，其理论依据是什么？对我国当前和今后的经济发展影响如何？2. 1997年以来，我国所实行的货币政策长期被称为稳健的货币政策，这一政策强调的是货币信贷增长与国民经济增长大体保持协调关系，但在不同时期有不同的特点和重点，因为经济形势的变化，就要求适度调整的政策实施的力度和重点。例如，从2001年11

34、月份开始，我国居民消费物价指数开始出现负增长，经济运行出现通货紧缩局面长达14个月，这种通货紧缩不仅表现为消费需求不足，也表现为投资需求不足，整个经济增长乏力。但是，在2003年，居民消费物价指数由负转正仅一年时间，通货紧缩阴影尚未完全消散的情况下就出现了严重的投过热趋势。这种过热，主要表现在钢铁、水泥、电解铝和房地产等几个行业，而有些产业例如农业的投资还严重不足。 2003年我国钢铁、水泥、电解铝等行业投资分别增长96.6、121.9和92.9，2004年第一季度钢铁、水泥、电解铝投资增长又分别达到107.2、101.4和39.3，而农业投资增长率只有0.4。其原因有几个：一是1998年以来

35、我国多年实施积极财政政策，这些政策实施中的投资项目大多为基础设施建设项目，这必然带动钢铁、水泥等行业热起来；二是地方政府的“投资冲动”，各地搞“政绩工程”；三是我国经济市场化程度提高后，利益主体也多元化，使地方政府与经济主体间形成默契与投资合力，再加上房地产行业在这几年的暴利引诱，造成钢铁、水泥等行业的异常投资冲动。固定资产投资增长过快、规模过大以及投资结构的严重失调这两大问题，在银行信贷上；也得到了充分反映。从2003年来看，全年贷款28万亿元，广义M2增长达20，这显然是过度投资导致的过度货币信贷增长。根据中共中央经济工作会议精神，央行提出2004年广义货币M2增长17，新增贷款2.6万亿

36、元的指标，但第一季度货币政策实施过程中，信贷增长近20，广义货币稳定在20左右的水平，都高于预期目标。钢铁、水泥、电解铝和高档房产等几个行业投资增长如此迅猛，后患无穷。最主要的有以下几方面：一是这种盲目投资，势必大大超出资源和环境承受能力，带来重要原材料和煤电油的全面紧张使经济运行绷得过紧，进一步推动整个投资规模扩张，这种投资与重工业之间的循环扩张，只会和社会消费越来越脱节，造成经济结构扭曲；各部门间严重失衡，从而经济终将从“大起”转向“大落”，从“通胀”转变为“通缩”；二是形成严重金融风险，目前我国钢铁行业资产负债率为46，投资项目中有38来自银行贷款；水泥行业资产负债率为54，投资项目中有

37、39来自银行贷款；电解铝行业资产负债率为54，投资项目中有48来自银行贷款。这三个行业供需状况又如何呢?预计到2005年，我国将形成33亿吨钢铁生产能力，水泥产量将达亿吨以上，电解铝生产能力超过900万吨，这些产品都将大大超过需求量。例如，2005年全国电解铝的消费需求量预计为600万吨水平，供过于求50。严重的供过于求带来的损失都会形成银行的呆账和坏账。中央政府高度警惕地看到了这一矛盾，及时作出了调控决策。考虑到积极财政政策已到了必须淡出的时候，所以必须从货币政策方面考虑调控，前几年我国为配合积极的财政政策，在19971998年实行了稳健货币政策中的适度从宽，以扩大内需，促进经济增长。为此，

38、取消了贷款限额控制，下调了存款准备金，并一再降低存款利率。这样；各行各业包括上述投资过热的那些行业，不但有了极宽松的贷款环境，而且借贷成本极为低廉，这无疑为这些行业进行盲目项目投资放开了资金的水龙头。要收紧这个水龙头，央行采取了多种措施，考虑到种种因素，包括发达国家目前利率水平很低，如我国提高利率显然会使国外资金流人套利而形成人民币升值压力；还包括提高利率会加大企业利息负担(我国企业资产负债率普遍比较高)以及使股市更加雪上加霜等等。为此，央行采取了其他一系列措施：一是提高法定准备率(2003年9月21日起，把原来6的法定准备率提高到7，2004年4月、25日起，再把准备率从7提高到75)。二是

39、实行差别存款准备金率，从2004年4月25日起，将资本充足率低于一定水平的金融机构的存款准备率提高05个百分点。三是建立适中贷款浮动制度，2004年3月25日起，在再贴现基准利率基础上，适时确定并公布中央银行对金融机构贷款利率加点幅度，同时决定，将期限在1年以内用于金融机构头寸调节和短期流动性支持的各档次再贷款利率在现行再贷款基准利率基础上统一加063个百分点，再贴现率在现行基准利率基础上统一加027个百分点。四是加大公开市场操作力度。2004年一季度，央行通过外汇公开市场操作投放基础货币2 916亿元，通过债券市场公开市场操作(卖出债券)回笼基础货币2 810亿元，基本全额对冲外汇占款投放的

40、基础货币。五是加强对商业银行贷款的窗口指导，促进优化贷款结构。例如，央行于2004年1月18日下发通知，要求商业银行积极采取措施，严格控制对钢铁、水泥、电解铝等“过热”行业的贷款，同时，积极鼓励和引导商业银行加大对中小企业、扩大消费和增加就业方面的贷款支持。六是积极支持“三农”经济发展，加快推进农村信用社改革。例如，2004年初，通过地区间调剂，央行对粮食主要产区增加再贷款40亿元；3月份对农村信用社单独安排增加50亿元再贷款，支持信用社发放农户贷款。可见，央行这次调控，并不是“急刹车”，而是有限制和有支持的“点刹”，该支持的支持，再配合其他一些调控措施，例如2004年4月25日国务院发出通知

41、，提高钢铁、水泥、电解铝和房地产开发(不含经济适用房)固定资产投资项目资本金比例，又如国家在土地使用方面的一些严格限制等。这些调控措施很快起到了成效，固定资产投资过快增长势头得到了遏制，尽管1至5月累计投资同比还是增长348，但增幅比1至4月已回落8个百分点，部分投资过热的行业已明显降温。5月份全国生产资料价格总水平同比涨幅143，环比回落14，是持续7个月快速上涨后的首次回落。钢材价格下降尤为明显，5月份全国钢材市场价格，总水平比上月回落76，相反，加强农业的政策极本地调动于农民的积极性，农业基础地位得到了加强，夏粮有望增产，将扭转连年下降的局面。整个国民经济继续保持平稳较快增长。当然，经济

42、生活中的突出问题还未根本解决，包括固定资产投资增幅仍偏高，中长期贷款增加较多，煤电油运供求状况相当紧张等，因此，宏观调控任务仍很艰巨。还有一点要看到的是，这轮宏观调控，尽管货币政策已显示出强有力的效应，但目前能迅速取得如此明显效果，与同时采取一些行政手段分不开。以后，随着我国经济进一步的市场化，国家宏观调控政策的着眼点也应更多地放在市场机制的完善上，包括进一步完善市场化利率体系，通过市场机制调整贷款投向。试问从材料可以看出我国当前实施怎样的货币政策，其最终的政策目标是什么？3. 根据中国日报网站2001年10月6日消息，受“9.11”恐怖袭击事件的影响，美国经济持续低迷不振。美国总统布什10月5日敦促国会，通过600亿美元的减税法案，以刺激经济的发展。据美联社报道，布什说，这一数目同国会通过的处理“9.11”事件紧急拨款的数目一样。他还说：“为了刺激经济的发展，国会不需要再多花钱了，他们（国会）需要做的就是减税。”早在6月7日，布什就签署法案，在10年内减税1.35万亿美元。布什在此次讲话中还呼吁国会加快这一计划的执行速度，增强经济发展劲头。布什说：“为了确保经济的发展有足够的动力，国会议员们英国迅速召开会议紧急磋商，接受我所提出的减税方案。”为了应对“9.11”事件带给美国经济的负面影响，布什同其经济顾问组和白宫高级官员等磋商后认为，原来1.35万亿美元的