企业财务风险的控制与防范【案例分析】.docx

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1、企业财务风险的控制与防范案例分析一、财务风险相关概述3（-）财务风险理论基础31 .财务风险的含义3.财务风险的影响因素32 .财务管理的目标3.财务风险的类型与成因4（二）财务风险在企业经营中的表现5.筹资环节51 .投资环节5.资金运营环节52 .利润分配环节6二、湖南X公司财务风险控制存在的问题6（-）湖南X公司简介6（二）湖南X公司财务现状6（三）湖南X公司财务风险控制存在的问题10.公司内部风险管理制度不完善101 .筹资规模不合理、渠道单一10.投资风险管理不完善，投资过程不科学112 .营运环节资本流动性差11三、完善湖南X公司财务风险控制与防范12（-）完善内部组织机构，加强内

2、部控制制度建设12L提高管理者和员工的素质，尤其是会计人员的素质122.完善湖南X公司的组织机构，加强内部控制建设12（二）重视筹资风险产生和传导12L把握宏观的筹资环境12.确定合理的筹资结构，以降低筹资风险122 .拓宽筹资渠道13（三）投资过程要进行科学管理14要原因是公司加强了存货周转管理，积极处理滞销、呆滞存货，这说明公司对存 货的管理仍需继续加强。(3)近四年上海灿鑫服饰的总资产周转率很低，远远低于同行业2016年行业平均水平1.5,说明上海灿鑫服饰经营状况差，资金回收缓慢，供、产、销转换需要的周期长。(三)湖南X公司财务风险控制存在的问题1 .公司内部风险管理制度不完善(1)企业

3、自身规模限制和领导者素质的原因由于湖南X公司自身规模限制和领导者素质的原因，内部控制制度往往不 完善，对湖南X公司的生产经营起不到监督控制的作用。湖南X公司内部控制 制度和财务风险管理是否有效，我们可以从以下几个方面来判断:湖南X公司的 本钱管理制度是否成熟、资金管理制度是否科学、预算管理制度是否能发挥作用、 日常现金管理是否完备、企业的信息传输系统是否成熟等等。(2)财务人员文化水平不高湖南X公司财务风险管理制度形同虚设、组织机构不健全、虽然没有内部 控制制度，但财务风险管理体系不健全，财务风险管理薄弱。财务来源，财务 管理系统将是脆弱的。直接影响企业的财务风险控制功能。湖南金源公司财务 管

4、理制度不健全，缺乏有效的财务管理制度和系统的企业风险控制制度。在湖 南金源公司经营失误的情况下，其所面临的财务风险是由于缺乏风险控制，预警 和监管能力。(3)内部管理制度不完善，内部财务关系不明确企业部门与部门之间、企业与上下游企业之间、集团与子公司之间在资金的 使用管理，利益分配等方面存在着管理混乱现象，以至于造成资金的使用效率低 下，资金流失严重，无法确保资金的平安性和完整性。2 .筹资规模不合理、渠道单一(1)忽视筹资的宏观环境对筹资本钱的影响筹资的宏观环境对企业的筹资本钱有重大影响，因为政府的宏观调控措施直 接影响着我国企业的筹资本钱。比方国家实施紧缩性的货币政策，在该政策引导 下，银

5、行放贷规模减少，流动资金减少，造成短期借款利率上升，企业资金的使10 用费用增加，筹资风险增大。汇率的变动也会给企业带来筹资风险。(2)企业筹资规模不合理，筹资结构不科学企业筹资规模不合理，筹资结构不科学都有可能导致企业发生筹资风险。负 债规模越大，企业应付的利息本钱越高，导致无法按时还债的可能性越大。如 果企业资本结构不合理，贷款期限较为集中，企业可能无法筹集足够的资金来偿 还现金流量或给现金流造成不应有的压力。(3)筹资渠道单一筹资风险一旦发生，会沿着特定的路径进行传导。如湖南X公同发生筹资 风险，其投资的湖南X公司因缺乏资金，无法进行下去，进而发生投资风险。 其他产业的资金都被用于湖南X

6、公司，导致其他产业的经营情况受到很大影响, 发生营运风险。企业正常的营运活动受到影响，利润将无法保障，最终风险传导 至利润分配环节。3 .投资风险管理不完善，投资过程不科学(1)投资的预测决策盲目，可行性分析不到位企业投资包括对外投资和对内投资。湖南X公司在投资过程中，投资工程 的业绩往往相对随意，没有进行充分的调研和严谨的可行性分析。由于企业制 度本身的原因，投资决策机制不完善，责任不清，容易出现“领导者说了算”的 情况。投入资金预算不细考虑，特别是大型投资工程，建设周期长，所需资金多, 一旦启动，必须有足够的资金，否那么会使建设中断，造成投资风险。(2)投资过程的不科学，风险过于集中湖南X

7、公同有限的资本投入到一个行业或者一个工程，工程一旦在投资过 程中，资金不能严格的按照预算控制投资本钱，最后投资本钱增大或者投资收益 减少，形成投资风险。那么企业将承当全部的损失。4 .营运环节资本流动性差(1)应收账款管理不善，容易形成坏账湖南X公司面临的竞争环境瞬息万变，一些企业为了扩大自己的市场份额, 过度使用信用销售政策，对应收账款管理疏忽，风险意识淡薄。甚至有的企业没 有应收账款的催收管理措施，导致应收账款不能及时变现，甚至发生坏账，产生 经营风险。11存货过多或缺乏由于市场竞争的加剧，产品更新换代速度越来越快，顾客需求的变化越来越 快，湖南X公司无法准确捕捉顾客需求的变化，因此，湖南

8、X公司生产的产品 是否能迎合顾客的口味存在很大的不确定性。库存需求和计划的偏差,库存过多, 库存本钱，库存减少，无法满足市场的需求。这些因素会增加业务过程中的风 险。(3)部门协调性差，现金流动性差企业资金往往倾向用于利润率高的行业,尤其是资金利润率高于行业平均利 润率的行业。与此同时，更有进取思维的倾向，大量资金用于投资行业，导致 资金短缺，在现有行业生产经营受到影响，造成经营风险。如果公司生产经营 活动受到影响，发生经营风险，工程投资不能得到保证。预期投资回报率将偏 离预期，风险将转移至投资及利润分配局部。(-)完善内部组织机构，加强内部控制制度建设L提高管理者和员工的素质，尤其是会计人员

9、的素质提高管理者和员工素质，特别是会计师素质。会计师素质是加强内部控制 的关键。企业要科学合理地聘用财务人员，加强对财务人员的培训。使会计人员 能及时掌握会计制度的变化，及时做出调整。管理者的知识和管理经验水平在 企业财务风险管理中起着决定性的作用。高素质的员工是企业筹资、投资和经营 活动顺利进行的保证。2.完善湖南X公司的组织机构，加强内部控制建设完善湖南X公司的组织机构，加强内部控制建设，使其发挥应有的作用。 内部控制制度一旦制定，必须要加强内部监督，对于制度的实施效果，也应该有 一套内控自我评估系统来验证。假设果风险控制的效果不理想，要及时对该制度进 行调整，使制度与企业的实际情况紧密贴

10、合。(-)重视筹资风险产生和传导1 .把握宏观的筹资环境首先，要提防基准利率变动对企业的财务风险。国家的财政政策和货币政策 企业不能直接干预，企业只能积极适应政策变化，做出及时合理的反响。如果整12 个国家处于特殊经济时期，基准利率调整过于密集，企业在向金融机构提出融资 需求时，要认真研究整个资本市场的供求情况，以及国家的财政和货币政策，市 场情况，做出合理的财务决策。在资金本钱高的时候，要尽量防止融资，或者只 需要筹集一些短期资金来缓解重中之重;在资金本钱低，融资相对有利。如果资 金本钱从高到低呈下降趋势，尽量不筹集资金，必须对需要筹集的资金采用浮动 利率的灵活生息方式;如果资金本钱处于下降

11、趋势，那么必须采用固定利率的方式 来锁定融资本钱。其次,要防止国际汇率变动对企业财务风险的影响。面对金融市场的全球化, 企业筹资的范围已经大大扩展。从国内市场到国际市场，可以考虑国际市场资本 本钱相对较低。这就提出了汇率变动对资本本钱的影响的问题。解决的方法主要 是收集和分析货币供求信息，总结国际汇率变化的客观规律，形成企业应对汇率 变化的经验,建立合理规范的外汇管理及时制定管理制度，以此为基础作出决策, 必然会降低汇率变动的风险。除了从制度层面进行汇总分析以外，还应该认真考 虑具体的操作层面，如合理的债务结构的组合，贷款时间的优化安排等。其次，防范汇率风险对企业融资。面对国际资本市场融资的企

12、业，将不可避 免地遇到汇率变化。面对汇率变动带来的融资风险，企业可以采取以下措施：一 是根据货币供求变化找出汇率变化的内在趋势，制定相应的外汇管理制度;其次, 考虑到汇率的变化。还应采取具体措施，防止汇率变动带来的融资风险。这些措 施包括合理化债务的货币结构，不将债务集中在一种外币上，妥善安排债务归还 时间。2 .确定合理的筹资结构，以降低筹资风险合理的资本结构，可以降低企业融资风险，合理的融资额是财务风险控制的 重要组成局部。合理的资金来源不仅要有足够的资金来满足生产经营的需要，还 要注意资金本钱，提高资金使用效率，充分发挥财务杠杆作用。同时，确定企业 债务比例也是非常重要的，因为不合理的债

13、务比例可能会带来经营性的财务风 险。另外，归还债务的能力也是企业考虑的一个主要问题。总之，尽可能实现 资金和资金需求之间的合理平衡。3 .拓宽筹资渠道筹资渠道过窄是我国大多数企业的通病，我国大局部企业以银行贷款融资渠13 道为主要融资渠道。在很多情况下，由于银行融资渠道的债务负担，资金稀缺, 在一定程度上增加了筹资风险。降低筹资风险的途径是企业在筹资方案中要考 虑多形式，多渠道筹资的原那么，形成企业的金融债券市场。（三）投资过程要进行科学管理1 .加强投资工程的预测决策水平在投资决策机制建立的基础上，结合正确的投资决策方式进行决策。投资 决策的开始，首先要了解实践，收集和整理相关信息，最大限度

14、地了解和分析信 息，严格论证投资工程在技术上可行，经济合理等特点。基于提高财务决策水 平和质量的考虑,应着重强调各种影响投资决策的因素,应用定量和定性的方法, 建立科学的模型，以获得最正确的避险方案主观假设。2 .通过控制投资期限、投资品种来降低投资风险企业基于减少投资风险的目的，应以分散风险策略进行投资证券行为，可考 虑股票投资组合方式。要到达这个目标，可以借鉴资本资产定价模型或大于3系 数分析方法。那么，分情况考虑，得出结论假设为风险较大的投资对象，那么其系数 必然大于1,也就是说大于市场的平均水平；假设得出结论为风险较小的投资对象, 那么其系数必然小于1,也就是说小于市场的平均水平。（四

15、）合理调整资本结构，控制财务风险1 .企业经营需要资本企业需要资金，渠道的资金来源决定企业的资本结构，决定企业的偿债能力 和经营风险。加强企业资金管理，确保资金平安。在资金管理方面，每天还清银 行存款,让直接领导了解银行日常存款收支的方向和数量,掌握银行存款的走势。 库存现金做日清一天结束，每日收银员对账，防止白色条纹抵达，保证现金的安 全。根据货币资金在企业日常经营中的使用规模和合理保存现金的情况，能够不 浪费金钱和适量库存现金来满足业务需求，防止资金流失的风险。对应付账款提 前做好预算，在到期还本负息或者分红时，及时调度资金，以防止出现无力支付 的情况。2 .增强盈利能力，采取负债经营企业

16、为了提高盈利能力，一般难以满足自己的资金需求,需要借助外部力量, 进行债务管理。适当的债务水平对企业有利，企业可抓住机遇加速增长，不会因14 缺乏资金而失去机会。但是太过分了，债务比例过高，会带来巨大的财务风险。 尤其是当企业的经营利润率低于资本本钱时，就会产生亏损，陷入恶性循环。另 一个与自有资本运作和借债管理的不同点是，自有资本无息还本付息，受外界威 胁较小，但债务管理不同，必须保证经营利润大于资本本钱，为了实现案件的预 期效益，才算是经营得当。如果达不到预期收益水平或者实际收益趋于零，那么 企业负债经营的举措是失败的。四、结论在市场经济环境下，任何企业都有可能遭受经济损失。21世纪是机遇

17、与挑 战并存的世纪。在经济全球化和一体化的浪潮下，企业生存的压力越来越大。要 脱颖而出，要充分认识金融风险，认真做好防范和控制措施。市场经济一直是高 风险的经济形式，风险是市场经济的必然结果。在这样的宏观经济环境下，企业 可能走上铺满鲜花的五光十色的道路，也有可能陷入黑暗的市场陷阱。金融风险 是一把双刃剑，机遇与挑战并存，刺激企业创造力。面对无法铲除的风险，我们 应采取预防和控制措施，尽量减少损失的风险。事前预防总比事后救济更令人青 睐，企业财务风险的防范和控制自不例外。本文通过对湖南X公同财务风险控 制存在的问题，提出完善湖南X公向财务风险控制与防范的建议素，从实践上 说明企业财务风险控制与

18、防范理论的应用。15参考文献山陈智斌.关于投资公司财务风险控制与防范的思考J.纳税,2017(34):75.王理，王进浅析公司财务内控风险及其防范措施J.交通财会,2017(08):16-18.高针针.ZX公司财务风险分析与控制研究D.沈阳工业大学,2017.4庐赛.XA股份财务风险研究D.宁夏大学,2017.5赵欣,邓伟妍.电网公司财务风险防控现状分析及对策J ,商业会计,2017(01):105-106.游芬.企业集团财务公同财务风险控制J/OL .中国商论,2017(36):97-98陈磊彳余进，李强.上市公司财务风险控制措施分析臼.现代国企研究,2016(16):81.8徐涛.WK集公

19、司财务风险控制研究D.山东理工大学,2016.9李晓辉.JY地产公司财务风险分析与防范研究D.安徽大学,2016.101黄娟.M公司财务风险分析及控制研究|D.湖南大学,2016.11潘友根.X公司财务风险及其控制研究J.铜陵学院学报,2015,14(02):51-54+67.12杨亮.D公同财务风险分析D.北京工业大学,2015.13 Valentin Pirvut . The Role of Internal Control in Managing The Risks Specific to TheFinancial FieldJ. International conference KNO

20、WLEDGE-BASEDORGANIZATION,2017,23(2).14Fang Fang. A Study of Financial Risks of Listed Manufacturing Companies in ChinaJ. Journal of Financial Risk Management,2016,05(04).15|Muhammad Subtain Raza,Muhammad Fayaz,Muhammad Haseeb Ijaz,Danish Hussain. Money Laundering Risk Evaluation of Financial Institu

21、tion with AHP ModelfJ. Journal of Financial Risk Management,2017,06(02).16Yun Luo,Sailesh Tanna,Glauco De Vita. Financial openness, risk and bank efficiency: Cross-country evidenceJ. Journal of Financial Stability,2016,24.17Tsun -Feng Chiang,Jing Jian Xiao. Household characteristics and the change o

22、f financial risk tolerance during the financial crisis in the United StatesJ. International Journal of Consumer Studies,2017,41(5).18Kishor Goswami,Bhabesh Hazarika,Kalpana Handique. Determinants of financial risk attitude among the handloom micro-entrepreneurs in North East IndiaJ. Asia Pacific Man

23、agement Review,2017.19Xiaoli Gong,Xintian Zhuang. Measuring financial risk and portfolio reversion with time16 changed tempered stable L6vy processesfJ. North American Journal of Economics and Finance,2017,40.20Hande Aladag ,Zeynep I ik. Role of Financial Risks in BOT Megatransportation Projects in

24、Developing Countries|J. Journal of Management in Engineering,2017.21Ernest E. Ameyaw,Albert P. C. Chan,De-Graft Owusu-Manu,David J. Edwards,Frederick Dartey. A Fuzzy-Based Evaluation of Financial Risks in Build -Own -Operate -Transfer Water Supply ProjectsJ. Journal of Infrastructure Systems,2017,23

25、(4).171 .加强投资工程的预测决策水平14.通过控制投资期限、投资品种来降低投资风险14（四）合理调整资本结构，控制财务风险14.企业经营需要资本141 .增强盈利能力，采取负债经营14四、结论15参考文献16一、财务风险相关概述(-)财务风险理论基础1 .财务风险的含义企业的财务活动可分为融资活动、投资活动、经营活动和收入分配活动。狭 义来说，财务风险是指融资风险，即企业融资经营所带来的风险，即财务杠杆导 致的附加风险。一般来说，业务流程中固有的风险，即业务风险。广泛界定的财 务风险是指融资风险，投资风险，经营风险和收入分配。由于企业财务活动存在 各种不确定性，企业的财务收入和预期收益

26、可能偏离预期利润，有可能维持亏损 或减少利润。在企业财务活动的组织管理过程中，可能导致风险的损失或获得, 导致企业的盈利能力和偿付能力的下降或增加。2 .财务风险的影响因素由于企业的经营活动面临着自身的条件，社会经济环境非常复杂，影响企业 财务风险的因素各不相同，既有企业的内外因素，又有不同的财务形成风险是 不一样的。内部成因主要有融资规模不合理，融资结构不合理，融资方式和融 资时机不合理，信用交易策略不合理，融资顺序不当等。外部因素包括市场风 险，利率变化和价格风险。3 .财务管理的目标(1)股东权益最大化在美国，企业股东以个人股东居多，这些个人股东不直接控制他们的金融资 产。他们只通过股票

27、交易间接影响财务决策。职业经理人的薪酬也与股价直接 相关。因此，股票市场价格已经成为财务决策中最重要的考虑因素。股东权益 也充分表达在股票的市场价格上。因此，股东权益的最大化自然成了他们的财 务管理目标。(2)企业价值最大化随着社会的开展，现代企业只有通过服务于利益相关者才能获得可持续发 展，使企业价值最大化成为企业财务管理的目标。这一目标考虑到利益相关者的 合法权益，着眼于企业的可持续开展或长期稳定开展。(3)我国企业财务目标的选择我国国有企业作为全民所有制经济的一局部，其目标是使全社会财富增长。 既要有经济效益，又要有社会效益。在开展企业的同时，也要考虑对社会稳定和 开展的影响。有时甚至有

28、必要牺牲企业的局部利益来维护国家利益。而且，我国 证券市场还不兴旺，很难找到合适的股东权益判断标准。最大化股东权益是财务 管理的目标，既不合理也不切实际。公司价值作为财务管理目标的最大化是比拟 科学的。4 .财务风险的类型与成因(1)财务风险的类型企业财务风险有多种类型,根据财务风险因素可分为外部财务风险和财务风 险。其中外部金融风险包括政治风险，经济风险，自然风险，内部金融风险包括 系统财务风险，内在财务风险和财务风险;根据风险控制的程度可分为风险可控 风险和不可控风险。根据风险可以抵消，可以分为非系统性财务风险和系统性财 务风险;根据财务活动的基本内容，可分为融资风险，投资风险，资金回收风

29、险 和利润分配风险。由于企业在整个生产经营活动全过程中的资金流向集中，使用和分配可能存 在风险。因此，要有效防范和控制风险，需要对金融风险进行适当的分类，并采 取不同的风险应对措施。(2)财务风险的成因1 .无限程度的债务管理是企业财务风险，最根本的原因是企业的财务风险是 企业的债务融资。对企业而言，债务管理是一把双刃剑，合理的债务化企业降低 了资金本钱。另一方面，过度负债管理必然会增加企业债务规模，增加财务本钱, 企业财务危机愈演愈烈，甚至加速破产，破产的过程。2 .企业资产流动性薄弱，现金流量缺乏，财务风险是企业现金流量管理的直 接原因。流动性能力和弱点直接影响公司的偿债能力。如果企业的资

30、产难以实现 且资金充足，那么会推动潜在的财务风险变量是财务风险的现实，使企业陷入财务 危机。3 .企业管理不善，投资决策失误是企业财务风险的催化剂企业开展壮大的利 润历史，通过调动更多的资金投入企业利润和投资回报是债务还款的保证，如果 将会促使企业财务状况恶化，使企业对债务成熟的威胁负责，加剧了企业的财务 风险。4 .外部环境的变化是企业财务风险的重要外部因素。国民经济和行业开展概 况，国家信贷调整，外汇政策和银行利率以及中小企业的汇率波动和通货膨胀, 都容易受到商业环境和国家政策的影响，所以在一定程度上改变外部环境会加剧 或减轻企业的金融危机。所以外部环境是一个不容忽视的重要因素。（二）财务

31、风险在企业经营中的表现1 .筹资环节企业要经营开展，需要有合适的资金规模来支持。企业资产分为债务资本和 股权资本，这决定了企业的不同资本结构。在筹集资金时，企业需要考虑本钱和 收益之间的关系，这必须权衡风险和本钱以及预期收益。负债比率越高，股本回 报越高，资本使用效益越好。但由于偿付能力的压力，一旦管理不善，就会面临 严重的财务风险。因此，金融债务程度越低，股本回报越低，企业的财务风险就 越低。企业在选择资本结构，权衡利弊方面，既获得了预期收益，又防止了财务 风险的决策，适合企业融资。加大对流动负债的监管力度，可以有效提高短期资 金使用效率，降低资金本钱，保证日常经济活动的需要。2 .投资环节

32、企业的投资范围分为长期和短期，短期资产投资有利于资金周转，提高资产 流动性和短期债务保障。但投资回报率低会降低投资回报率。公司投资于长期资 产，如长期证券和固定资产。如此大规模的投资工程，一般需要花费大量的金钱 和时间来规划和部署设施几年甚至几十年，因为工程长期投入大量资金，投资未 来的不确定性工程未知公同未来的开展起着举足轻重的作用。轻微的错误会导致 巨大的风险，这决定了企业的方向，导致更大的财务风险。因此，在投资前我们 需要认真研究和研究，对于详细的生产工程可行性计划要慎重。3 .资金运营环节在企业资本运营环节中，涉及到的诸多问题。根据我国企业运作中存在的问 题，作出解释。业务资金一般用于

33、货币资金，存货，应收账款等工程。在货币基 金组织的管理中，企业的生产经营不能脱离对企业有重大影响的货币基金。货币 资金直接反映在现金流量表中，一旦管理不善，资金链断裂，将导致重大的财务 风险。企业库存管理对经营成果影响很大。目前，企业的库存业绩主要是资金占 用，周转率高，管理本钱低。除了库存损失的风险外，不恰当的处理也会影响企 业利润的下滑。一般企业管理者对信贷业务的回应，对市场和客户研究的认识不 足，导致应收账款无法收回应收账款的坏账风险。4 .利润分配环节在企业利润核算完结，面临着的下一个问题就是利润能分配。多少用于提取 盈余公积金，作为公司进一步开展的资本保证；股利分配有多少用途，股利分

34、配 分为现金股利和股利分配，前者影响公司资金，后者只增加股东权利，不影响公 司资本留存收益高，股利分配低，股东期望收益没有得到满足，容易导致股价 波动。但是，高水平的分红会消耗大量的货币资金，尤其是影响成长型企业。因 此,这种股利分配政策最近实现了股东对盈利的期望，但不利于企业的长远开展。 二、湖南X公司财务风险控制存在的问题(-)湖南X公司简介“津津有味，幸福之源”，以烘焙食品为主导产品的X食品成立 于2005年7月，注册资本3312万元，10年间秉持以美味的烘焙食品提升消费者 幸福感的经营哲学，X已成长为一家集食品研发、生产、加工、销售于一体的湖 南省农业化龙头企业。公司在长沙经济开发区黄

35、花工业基地建设现代化的生产 加工车间，其中一期占地20余亩，总建筑面积4500出。公司二期建设将会再引 进一条国内先进的全自动糕点生产线。目前两条十万级无菌净化生产线确保X 所有产品平安健康，成立十周年以来，食品平安零事故。不管是过去还是将来, X都将把食品质量平安作为企业开展的生命线贯穿于生产的始终。(-)湖南X公司财务现状1 .会计机构设置和人员的配备情况企业的所有者设立了一个出纳岗位来负责现金、银行存款等直接与资金收付 有关的事宜。同时也设立了一个会计岗位来负责账务的处理工作。可以发现，会 计部门岗位的没置过于简化，专业化程度不高。企业虽然有独立的财务机构，但机 构的设置却过于简单，仅存

36、在两个岗位的人员。从人员的分配来看,缺少财务的主 管人员，财务人员身兼报税、记账、工资核算等多种工作，这种形式的财务管理机 构只能满足基本的会计核算和资金拨付的业务需求，但却对于财务预算，资金的管 理，本钱控制，监控与决策等方面缺少专门的岗位支撑，对于重大的财务决策问题, 企业的领导人员就会充当临时的财务管理人员进行决策。2 .投资管理情况表2-1 2014年湖南X公司投资活动产生的现金流投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金：取得投资收益所收到的现金：处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额：收到的其他与投资活动有关的现金：现金流入 计构建固定资产、无形资产和其他长期资产所

37、支付的现金：11,096,140.90投资所支付的现金：支付其他与投资活动有关的现金：现金流出小计11,096,140.90投资活动产生的现金流量净额：-11,096,140.90资料来源:企业内部资料通过上表可以发现，企业的投资所获得的现金流入为0,在这一阶段，企业没有 进行对外投资，因此，也就没有获得投资收入。企业在这一期间的投资流出为11, 096140.9元,主要是由于购进了新的设备，用来满足产品的生产。通过上表可以了 解到，一方面企业缺乏对外部的投资，也就没有获得额外的收入，这是由于资金没 有合理被运用，大局部用于与企业生产经营活动有关的工程，而没有）将资金运用到 其他投资活动中去，

38、因此，在短期内没有投资资金的收回。另一方面,企业也缺乏对 产品、技术、人力等无形资产方面的投资，投资主要集中在对设备等固定资产的 支付方面。通过对筹资活动所产生的现金流与投资活动所产生的现金流可以发现，湖南 X公同将通过银行贷款所吸收的大局部金额应用到购买设备等固定资产中去，乘U 余的闲散资金很少,完全是为了企业的生产经营进行投融资。企业的借款是为了 满足固定资产的需要，如果短期内无法收回,企业会面临贷款无法归还的风险。可 以发现，企业在资金的运用方面存在很大的问题，需要进一步进行原因分析，并合 理规避风险。3 .营运风险分析营运风险是指企业在运用资产获取收益时，给企业带来不利影响的可能性。

39、企业营运的日常管理工作应包括应收账款和存货之间的结构向合理化调整与优 化调整，消除流动资产不流动、固定资产无故闲置现象，适时调整与优化资产结 构。对企业营运风险进行管理，可以提高企业各种资产的流动性，在承当既定的 财务风险情况下本钱最小、收益最大或预计收益水平有限情况下，将营运风险控 制在较低水平。表2-2:2013年2016年上海灿鑫服饰资金回收分析表单位：次2013 年2014 年2015 年2016 年应收账款周转率16.57.383.3610.71行业平均值6.46.49.04.9存货周转率4.074.843.519.76行业平均值3.73.74.64.0总资产周转率0.910.230

40、.110.18行业平均值0.90.80.90.3图2-1;上海灿鑫服饰有限公同2013年一2016年应收账款周转率和存货周转率趋势图图2-2:上海灿鑫服饰2013年2016年总资产周转率趋势图通过对表2.2、图2-1和图2-2的分析可得：(1) 2013年-2015年的应收账款周转率出现明显的下降的趋势，但是除了 2015年，上海灿鑫服饰应收账款周转率均高于行业平均值。2013年是由 于上海灿鑫服饰的子公同珠海市金正电器加大对应收款项的 清收管理所致；2014年由于外销增加，结算政策导致应收账款增加到1670万元; 2015年应收账款周转率是四年中最低的，主要原因是主营业务收入下降引起的; 2016年上海灿鑫服饰应收账款周转率上升主要是由于主营业务收入的 变化，而不是公司管理管理提高。因此，公司对应收账款的回收力度要继续增强。(2) 2015年的存货周转率比2014年有所下降，在2016年存货周转率提高主