高级财务管理（第2版）-教学大纲.docx

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1、高级财务管理课程教学大纲（二）支持性（三）外向性（四）互逆性（五）动态性（六）全员性三、财务战略的类型（一）按资金筹措与使用特征划分1、快速扩张型财务战略。2、稳健开展型财务战略。3、防御收缩型财务战略。（二）按生命周期划分财务战略可分为初创期财务战略、成长期财务战略、成熟期财务战略和调整 期财务战略四种类型。（三）按财务管理对象划分1、筹资战略。2、投资战略。3、收益分配战略。四、财务战略管理是对企业财务战略或日战略性财务活动的管理，是对企业财务战略制定直至 实施全过程的管理。企业财务战略管理一般包括战略规划、战略实施和战略评价三个阶段。第二节财务战略规划一、财务战略环境分析财务战略环境是指

2、影响财务战略管理的内外部各种因素。战略规划过程中 的环境分析，是指分析企业所处的环境要素，明确企业可以利用的内外部资源以 及限制条件，从而选择有效的配置资源路径。（一）财务战略环境因素识别1、外部环境因素识别（1）经济环境因素（2）政治法律环境（3）金融环境(4)技术环境(5)行业环境(6)社会文化环境(7)经济全球化环境(8)会计准那么环境2、内部环境因素识别(1)企业总体战略(2)企业所处的开展阶段(3)企业所提供的产品(服务)特征(4)企业内部治理结构(5)企业内部控制(6)企业现有的资产资源(二)财务战略环境分析的程序1、收集企业成为战略环境的信息。2、分析环境因素对企业资金流动的影3

3、、归纳环境分析的结果。二、财务战略规划方法(-)SWOT分析法(二)波士顿矩阵法(三)生命周期矩阵法(四)行业结构分析法(五)通用电器经营矩阵法第三节财务战略实施策略一、初创期财务战略(-)初创期的经营风险与财务特征(二)初创期财务战略定位1、权益资本型的筹资战略。负债筹资风险大、本钱高，无节税功能2、一体化集权型投资战略。对所有资本支出工程加以严格审批与统一拨付3、无股利政策。假设非派发股利，主要考虑股票股利(三)初创期财务战略实施重点二、开展期财务战略（一）开展期的经营风险与财务特征（二）开展期财务战略定位1、相对稳健型的筹资战略。当权益资本投入和税后收益留存尚不能解决所 需资金时，再考虑

4、负债融资2、适度分权的投资战略。依工程金额的大小及对企业的影响确定决策层次, 采用灵活的资本供应方式3、剩余股利政策。倾向于零股利政策或剩余股利政策，支付方式以股票股 利为主（三）开展期财务战略实施重点三、成熟期财务战略（一）成熟期的经营风险与财务特征（二）成熟期财务战略定位1、激进的筹资战略。较高的负债率；利用金融市场环境进行资本置换2、多样化的投资战略。一元编造下的工程投资与业务多元化负债道路3、高比率、现金性股利政策。现金流入量大，自由现金流量大，股东收益 期望（三）成熟期财务战略实施重点四、调整期财务战略（一）调整期的经营风险与财务特征（二）调整期财务战略定位1、财务资源集中配置战略。

5、实时抽回不符合企业整体目标的股权，集中财 权和财力进行投资2、高负债率筹资战略。3、高支付率的股利政策。以不损害企业未来负债所需投资为限，采取类似 于剩余股利政策的分配战略（三）调整期财务战略实施重点第四节财务战略控制一、财务战略控制的作用和特征（一）财务战略控制的作用（二）财务战略控制的特征1、保证适宜性。2、保证可行性。3、保证可接受性。4、调节整体利益和局部利益、长期利益和短期利益的不一致性。5、适应多样性和不确定性。6、保持弹性和伸缩性。二、财务战略控制的内容和实施条件1、必须有财务战略规划和实施计划。2、健全的组织机构。3、得力的领导者。4、优良的企业文化。三、财务战略控制的方式（一

6、）从控制时间来看，企业财务战略控制的方式有：1、事前控制。2、事后控制。3、随时控制。（二）从控制主体的状态来看，财务战略控制的方式有：1、防止型控制。2、开关型控制。（三）从控制的切入点来看，企业的财务战略控制方式有：1、财务控制。2、生产控制。3、销售规模控制。4、质量控制。5、本钱控制。四、财务战略实施的保障体系1、强化竞争观念，确立战略意识。2、建立业务与财务一体化的规划流程，增强财务战略的执行力度。3、实施预算控制，提高资源配置效率。4、建立与企业规模、组织结构相适应的的财务体制和财务政策。5、建立可持续绩效评价和激励制度。第四章企业并购财务管理【教学目的】本章对并购支付和融资方式、

7、并购税务安排、反收购策略、企业重组策略和 并购财务评价等财务问题进行了深入探讨。通过本章的学习，应理解并购支付、 融资、反收购和企业重组的相关概念，了解反收购策略、企业重组策略，掌握各 种并购支付及融资方式的特点、并购税务筹划及财务评价方法。【重点难点】本章重点并购支付方式与融资方式、并购税务安排、反收购策略、公司重组策略、企 业并购的财务评价本章难点并购支付方式与融资方式、并购税务安排、企业并购的财务评价【教学内容】第一节企业并购概述一、并购相关概念的界定（一）兼并狭义的兼并，是指一个企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业 的法人资格丧失，并获得其经营管理控制权的经济行为。广义的兼并

8、，是指一个企业通过产权交易获得其他企业产权，并企图获得其 控制权，但是其的法人资格并不一定丧失（二）收购企业收购，有资产收购和股权收购：资产收购，是指一家企业通过收购另一家企业的资产以到达控制该企业的行 为。股权收购，是指一家企业通过收购另一家企业的股权以到达控制该企业的行 为。（三）合并企业合并，是指两个或两个以上的企业互相合并成为一个新的企业。有两种:吸收合并是指两个或两个以上的企业合并后，其中一个企业存续，其余的企 业归于消灭；新设合并是指两个或两个以上的企业合并后，参与合并的所有企业 全部消灭，而成立一个新的企业。（四）并购企业并购（merger&Acquisition, M&A）意为

9、兼并和收购，是并购方通过一 定的手段获得它对被收购方的控制权的行为。二、企业并购理论（一）代理理论代理理论解释解释并购，有以下3种：1、并购的目的是降低代理本钱。2、代理人行为。3、自由现金流量说。（二）效率理论效率理论认为公司购并活动能够给社会收益带来一个潜在的增量，而且对交 易的参与者来说无疑能提高各自的效率。这一理论包含两个基本的要点：（1）公司购并活动的发生有利于改进管理层 的经营业绩；（2）公司购并将导致某种形式的协同效应。（三）交易本钱理论这一理论认为市场运作的复杂性会导致交易的完成需付出高昂的交易本钱， 为节约这些本钱，可采取新的交易形式一企业代替市场交易。（四）产权理论哈特产权

10、理论认为，企业是否应该一体化，取决于企业之间的资产是互为独 立，还是严格互补。企业之间的资产是互为独立，那么非合并状态是一种有效率的安排，非合并状 态优于合并状态。如果企业之间的资产严格互补，那么某种形式的合并是最正确的，即高度互补的 资产应该被置于共同所有权之下。通过并购，把所有的权力给予其中一位所有者, 可以增加企业价值。三、企业并购尽职调查（一）尽职调查的意义尽职调查又称谨慎性调查，一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向 后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、 资料分析的一系列活动。（二）尽职调查的范围和流程1、尽职调查的范围首先，它与委托方在时间上的

11、要求及费用支出有关。其次，它与被调查公司的规模、声誉有关；再次，它与并购中股权交易的比例有关。最后，它与被调查公司是上市公司还是私人公司有关。2、尽职调查的操作流程（1）准备阶段（2）执行阶段（三）尽职调查的内容1、审查财务报告2、审查经营管理3、审查业务的合法性4、审查并购交易过程第二节并购支付方式与融资方式一、并购支付方式（一）现金支付（二）股票支付（三）综合证券支付（四）杠杆支付（五）其他方式二、并购融资方式（一）权益融资在企业并购中最常用的权益融资方式即股票融资，使用的股票有普通股和优 先股的区别。股票融资有发行新股和换股两种不同的形式。（二）债务融资1、银行信贷融资。2、债券融资。（

12、三）混合型融资1、可转换证券2、认股权证第三节并购税务安排一、纳税优惠的来源（一）可折旧资产的市场价值高于账面价值（二）将正常收益转化为资本收益（三）经营亏损的税收抵免递延（四）负债融资的税务抵免二、有关并购的税务规范（一）股权投资的税务处理1、股权投资所得的税务处理2、股权投资转让所得和损失的税务处理3、以局部非货币性资产投资的税务处理4、整体资产转让的税务处理5、企业整体资产置换的税务处理（二）企业合并业务的税务处理1、通常情况下，被合并企业应视为按公允价值转让、处置全部资产，计算 转让所得，依法交纳所得税。（所谓应税合并）2、合并企业支付给被合并企业的价款中，非股权支付额不高于所支付的股

13、 权的票面价值的20%的，经税务机关审核确认，当事各方可选以下规定处理3、关联企业之间通过交换股票实现企业合并的：必须符合独立企业之间公平交易的原那么，否那么，税务机构有权调整。4、被合并企业的资产与负债基本相等，合并企业以承当被合并企业全部债务的方式实现吸收合并三、企业并购的税务安排（一）选择并购目标企业环节的税务筹划1、目标企业纳税主体属性2、目标企业注册资金类型3、目标企业财务状况4、目标企业所在地（二）选择并购会计处理方法环节的税务筹划我国会计准那么企业合并中，对于同一控制下的企业合并规定的会计处理 类似于权益结合法，对非同一控制下的企业合并基本处理原那么是购买法。（三）并购支付方式及

14、融资方式环节的税务筹划1、并购出资方式环节的税务筹划2、并购融资方式环节的税务筹划第四节企业并购的财务评价一、并购重组的本钱与财务风险（一）并购重组本钱1、并购完成本钱。2、整合运营本钱。3、并购退出本钱。4、机会本钱。（二）并购的财务风险1、计划决策阶段的财务风险2、交易执行阶段的财务风险3、运营整合阶段的财务风险二、并购重组的绩效分析（一）财务效益分析（二）非财务效益分析第五章企业财务制度设计【教学目的】通过本章的学习，了解制度与企业财务制度的内涵，掌握企业财务制度的内容以及各项 主要控制与业务流程；理解企业财务制度设计的目标和原那么，以及企业财务制度设计的种类 与方式；了解企业财务制度设

15、计的关键环节与设计的步骤；熟悉企业专项财务制度设计，简 要了解预算管理制度、货币资金管理制度、投资管理制度、筹资管理制度、财务报告管理制 度等。【重点难点】本章重点企业财务制度的内容、财务制度设计的关键环节和程序、企业专项财务制度 设计、财务制度设计的原那么和方式。本章难点预算管理制度设计、投资管理制度设计、筹资管理制度设计、财务报告管理 制度设计。【教学内容】第一节企业财务制度概述一、企业财务制度的内涵(-)制度经济学中的“制度”内涵(二)企业财务制度的内涵二、企业财务制度的主要内容.财务管理体制1 .筹资管理制度.投资管理制度2 .资产管理制度.本钱费用制度3 .收入和利润分配制度第二节财

16、务制度设计的作用、原那么和方式一、财务制度设计的目标和作用企业财务制度设计的目标，是指在国家相关法律法规和政策指导下，通过对 企业财务环境的分析而设计出一套科学合理的财务制度，在可选择范围内，自主 选择财务管理的目标、战略、政策和方法，以规范和协调企业的财务关系，为顺 利而有效地开展财务活动，发挥财务管理的作用，实现财务管理目标和企业总目高级财务管理课程教学大纲一、课程总述课程名称高级财务管理课程代码1课程性质专业必修课先修课程会计学原理、中级财务会计、财务管理总学时数32周学时数2开课院系任课教师编写人编写时间课程负责人大纲主审人使用教材教学参考资 料1王化成.高级财务管理学（第四版）（教材

17、）.北京：中国人民大学出版社， 2006；2道格拉斯.R.爱默瑞、约翰.D.芬尼特著，荆新、王化成、李焰等译.公 司财务管理.北京：中国人民大学出版社，1999；3谷祺.高级财务管理.辽宁：东北财经大学出版社，2006；4张鸣.高级财务管理.上海：上海财经大学出版社，2006o课程教学目 的本课程是在学习了中级财务管理课程的基础上开设的，是对中级财务管理课 程内容的补充和延伸。主要讲述突破财务管理假设的一些专门性的问题，企业 价值及风险管理、财务战略管理、企业并购财务管理、财务制度设计、业绩管 理、财务危机管理等内容。通过高级财务管理内容的学习，使学生对财务管理 的内容有更全面、更系统的理解。

18、课程培养能 力要求本课程旨在使学生在掌握财务管理基本原理和方法的基础上，能够更深层次 地进行理论与实践相结合的学习，从而拓宽视野，增强实践操作和理论研究的 能力。通过教学，要求学生能够体会到高级财务管理就是要就管理来论财务， 高级财务管理应立足于一定的组织结构和治理环境。通过学习，学生应掌握高 级财务管理的理论体系、企业价值及风险管理、财务战略管理、企业并购财务、 财务制度设计、IP0与再融资、业绩管理、财务危机管理的理论和方法。课程教学要 求1在讲授本课程时，着重基本知识和基本技巧的讲解，应根据学生的能力，以 启发式教学为主，以提高学生的学习兴趣。2教学中应注意对学生基本技能的训练，以符合应

19、用型人才的培养目标。3把握教材的结构，加深对基本知识点的理解和灵活应用。4在教学中要适当插入案例，以深化学生理论联系实际的能力。5教学中使用多媒体教学。本课程的重 点和难点重点：企业价值管理、财务战略管理、企业并购与重组、业绩管理、IPO与 再融资。难点：企业价值评估；财务目标冲突；企业并购财务问题；IP0与再融资。课程考试平时成绩30%,包括考勤、课堂表现、作业、测验。期末考试70%,闭卷考试。考试题型包括：不定项选择题、辨析题、简答题、 计算题、案例分析题。二、教学时数分配标，提供制度性保障。财务制度的目标在公司管理中起到双重作用：一是导向作用，它是企业财务管 理工作的起点目标，为财务管理

20、指明了工作方向，从制度的角度来保证企业总目标 和财务管理目标的实现；二是评价作用，它为财务管理工作提供了最终的标准，为 衡量财务管理工作提供可靠的依据。二、财务管理制度应遵循的原那么1 .合法性原那么2 .适用性原那么3 .全面性原那么4 . 一贯性原那么5 .本钱效益原那么6 .战略性原那么三、企业财务制度设计的种类与方式（一）企业财务制度设计的种类1 .全局性设计2 .局部性设计3 .修订性设计（二）企业财务制度设计的方式1 .自行设计2 .委托设计3 .联合设计第三节财务制度设计的关键环节和程序一、财务制度设计的关键环节1 .组织结构控制2 .授权审批控制3 .会计记录控制4 .资产保护

21、控制5 .人力资源控制6 .财务预算控制7 .风险管理控制8 .财务报告控制二、企业财务制度设计的程序（一）准备和调查阶段（二）制订草案阶段（三）草案试行阶段（四）发布实施阶段（五）持续修订与完善阶段第四节企业专项财务制度设计一、预算管理制度设计1 .预算编制的内容2 .预算流程管理制度二、货币资金管理制度设计1 .岗位设置、职责分工与授权审批制度2 .现金与银行存款日常管理制度3 .付款业务流程的控制制度三、投资管理制度设计1 .投资管理制度设计的目标2 .投资管理制度设计四、筹资管理制度设计（一）筹资管理制度设计的主要目标（二）按照筹资方式划分的控制制度（三）按照筹资业务流程划分的控制制度

22、五、财务报告管理制度设计（一）财务会计报告的构成（二）财务报告编制流程的主要制度第六章业绩管理【教学目的】本章介绍了企业业绩评价的概念、构成要素、评价模式和业绩评价的演进, 对业绩评价指标和业绩评价系统的设计作了深入的探讨。通过本章的学习，应理 解业绩评价相关概念的内涵，了解业绩评价的开展历史及趋势和业绩评价系统的 设计，掌握业绩评价指标的运用。【重点难点】本章重点业绩评价的概念、业绩评价的演进、业绩评价指标、业绩的综合评价本章难点业绩评价指标、业绩的综合评价【教学内容】第一节业绩评价概述一、业绩评价的内涵业绩评价是按企业目标设计相应的评价指标体系，根据特定的评价标准，采 用特定的评价方法，对

23、企业一定经营期间的经营业绩做出客观、公正和准确的综 合判断。二、业绩评价系统的构成要素（一）评价主体（二）评价客体（三）评价目标（四）评价指标（五）评价标准（六）业绩评价报告三、业绩评价模式（-）财务模式（二）价值模式（三）平衡模式第二节业绩评价指标一、财务指标（一）基本财务指标1、净收益2、投资收益率3、现金流量4、经济增加值5、市场增加值6、经济收益（二）财务指标的优缺点财务指标的数据来源于会计系统，取得比拟方便，可信性比拟高。其次，财务指标应用较为广泛。再次，财务指标具有一定的可比性，使得行业内部比拟、历史数据比拟成为 可能。最后财务指标本身也在不断地开展，使得其蕴含的信息能更真实地反映

24、企业 业绩。二、非财务指标二、非财务指标（-）客户评价指标1、市场份额2、客户保持和获得3、顾客满意度4、客户获利能力。（二）经营评价指标1、战略目标2、创新3、产品和服务的质量4、生产力（三）员工评价指标1、雇员能力2、学习与团队（二）非财务指标的评价1、可以直接计量创造财富活动的业绩。2、可以计量企业的长期业绩。3、非财务指标相对于财务指标包含了更多的经营决策信息。4、以非财务指标为评价依据激励管理层，更能反映他们的实际贡献。5、非财务指标是财务指标的驱动因素或关键成功因素。第三节业绩的综合评价一、综合评价的原理（-）综合评价的步骤1、明确对象系统。这一步的实质是建立一个能合理反映被评价系

25、统（对象 系统）的系统描述模型。2、建立评价指标体系。对象系统的评价指标体系常具有递阶结果，评价指 标体系呈现多指标、多层次结构。3、确定参与综合评价的人员，选定评价原那么及相应的评价模型。4、进行综合评价。主要包括：不同评价指标属性值的量化、评价主体对不 同目标（指标）子集系数进行赋值、逐层综合等。5、输出评价结果并解释其意义。（二）综合评价的基本方法1、经济分析法2、专家评价法3、运筹学和其他数学方法二、综合评分法（-）选取业绩评价指标（二）确定各项经济指标的标准值及标准系数（三）确定各类经济指标的权数（四）各类指标得分计算（五）综合评价得分计算（六）确定综合评价结果等级三、平衡计分卡（一

26、）平衡计分卡的主要内容1、财务方面2、客户方面3、内部业务方面4、学习与成长方面（二）平衡计分卡的实施1、运用平衡计分卡的前提2、平衡计分卡的制定3、成功运用平衡计分卡的要素（三）平衡计分卡的评价1、平衡计分卡的优越性2、平衡计分卡的局限性第四节业绩评价体系的设计一、业绩评价目标的设计对于现代企业而言，其内部管理业绩评价目标的基本选择包括了财务、客户、 创新、流程和员工几个因素，这些因素相辅相承，系统、全面、综合地反映企业 实现战略目标和战略规划的关键成功因素。二、内部管理业绩评价指标的设计一是以战略目标为源头，按照企业内部的控制层级，逐层进行分解和落实;二是应考虑具体的组织背景，可以先搭建一

27、个业绩评价指标的通用框架，再 根据企业所处的环境和自身的特点在其中选择相应的评价指标；三是应把握不同类型评价指标之间的平衡，包括财务指标和非财务指标的平 衡、内部指标与外部指标的平衡、不同计算基础指标的平衡等。三、内部管理业绩评价标准的设计（一）经验标准它是指经过大量的实践经验的检验而形成的标准。（二）历史标准历史标准是以企业去某一时间的实际业绩为标准。（三）行业标准它是按行业制定的，反映行业财务状况和经营业绩的基本水平。（四）预测标准它是指企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标标准。四、业绩评价方法的设计在实践中应用比拟广泛的评价方法主要有单项评价方法和综合评价方法。单项评价方法就是选择

28、单项指标，计算该指标的实际值，并与所设置的评价 标准进行比拟，从而对评价客体的经营业绩做出评价结论；综合评价方法就是以多元指标体系为基础，在评价指标、评价标准和评价结 果之间建立一定的函数关系，之后计算出每个评价指标的实际数值，进而得出综 合的评价结论第七章股票首次公开发行与再融资【教学目的】通过本章的学习，理解股票首次公开发行的程序及制度规定、首次公开发行 过程中关键文件的编制、股票再融资的制度规定、股票上市的条件；掌握股票首 次公开发行的价格确定、股票再融资的效应分析、股票上市的利弊分析；熟悉股 票发行的方式、股票上市时机的选择、股票上市的暂停与终止；了解上市公司再 融资的操作要点、股票上

29、市的程序、上市地点的选择。【重点难点】本章重点股票首次公开发行、上市公司股票再融资、股票上市本章难点股票首次公开发行及股票再融资的程序及制度规定、股票再融资的效应分析 【教学内容】第一节股票首次公开发行一、股票首次公开发行的程序及制度规定股票首次公开发行(BP IPO, Initial Public Offering),是指公司以募集 资金和上市为目的，第一次面向不特定的社会公众投资者公开发行股票，从而由 私人公司转变为公众公司。一、股票首次公开发行的程序及制度规定(一)我国的IP0发行审核制度1、审批制（新兴市场经济国家）2、核准制（以欧洲各国的公司法为代表）3、注册制（以美国联邦证券法为代

30、表）（二）股票发行的条件1、设立股份申请公开发行股票，应当符合以下条件：2、首次公开发行股票并在创业板上市，应当符合以下条件：3、原国有企业改组设立股份申请公开发行股票，除应当符合以上 所列条件外，还应当符合以下条件：（三）股票发行程序1、发行准备2、申请与审批3、公开发行股票二、股票首次公开发行过程中关键文件的编制（一）招股说明书2001年4月10日，中国证监会颁发了公开发行证券的公司信息披露内容 与格式准那么第11号一上市公司发行新股招股说明书。2003年3月24日，中国 证监会又对其进行了修订。（二）发行公告发行公告是承销商对公众投资者做出的事实通知，其主要内容包括提升、发 行额度、面值

31、与价格、发行方式、发行对象、发行时间和范围、认购股数的规定、 认购引资、认购程序和承销机构等。三、股票发行的方式（一）上网定价方式（二）全额预缴款方式（三）对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式 四、股票首次公开发行的价格确定（一）理论分析股票发行价格越低，发行风险就越低，但相应的资金本钱就越高。股票发行 价格确实定应综合考虑发行风险和资金本钱。最初公开发行价与售后市场盛行的市价之间存在较大差价，并且发行规模越大，首次公开发行的股票价格越接近于其价值。（二）新股发行价格确定的一般方法1、市盈率法。是根据拟发行上市公司的每股净收益和所确定的发行市盈率 来决定发行价格一种新股定价方法。2、议

32、价法。议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。是核 准制下的主要方式。（1）固定价格方式。（2）询价方式。3、竞价法。竞价法是由各股票承销商或投资者以投票的方式相互竞争确定 股票的发行价格。虽有不同形式，但都是以低价为基础，由承销商或投资者进行竞价，是一种 直接的市场化定价方式，只是参与定价的市场主体及其范围存在差异（三）我国新股发行的询价制度第二节上市公司股票再融资一、股票再融资的效应分析（一）再融资信息消极影响的根源Miller和Rock （1985）：当公司公告发行证券时，证券市场接受的是关于 公司未来现金流量的消极信息，股价会相应受损。Myers和Majluf （1984）：

33、当再融资发生时，无异于向证券市场传递了证券 价格偏高的信息，市场会对偏高的证券价格做出消极反响。Jensen （1986）：管理层存在着增发融资建立自己企业帝国的冲动，市场意 识到这一现象，从而出现股价下跌。（二）证券种类的不同效应公司证券市场发行股票给股票价格带来的消极影响要大于发行债券给股票 价值带来的消极影响。二、股票再融资的制度规定（-）配售股份与增发新股的基本要求（二）增发新股或者配股的程序性要求三、上市公司再融资的操作要点（一）以现金认购配股（二）法人股东以资产认购采取定向增发股份的方式第三节股票上市一、股票上市的利弊分析（一）股票上市的好处1、为公司的持续开展获得稳定的长期的融资

34、渠道2、提升股票的价值（二）股票上市的缺陷1、信息披露及其他义务2、稀释公司原有股东的控制权3、高昂的上市费用二、股票上市的条件1、股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；2、公司股本总额不少于人民币5000万元；公司成立时间在3年以上，最近3年连续盈利；3、发行前3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利 润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；4、发行前3个会计年度经营活动产生的现金流量净额超过人民币5000万元, 或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；5、发行前股本总额不少于人民币3000万元；无形资产占净资产的比例不高 于 20%；6、不存在未弥补

35、亏损；7、持有股票面值达达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社 会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%；如果公司股本总额超过人民币4 亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于15%；8、公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；9、发行前股本总额不少于人民币3000万元；无形资产占净资产的比例不高 于 20%；10、不存在未弥补与损；11、国家法律、法规及交易所规定的其他条件。.三、股票上市的程序1、上市推荐。具有证券交易所会员资格的证券公司向证券交易所推荐2、上市形象宣传。可以进行相应的宣传和推介活动。教学章节教学内容学时安排教学形式及其手段第一章企业价值评

36、估4课堂讲授、案例分析第二章财务目标与治理4课堂讲授、小组讨论第三章财务战略管理4课堂讲授、案例分析第四章企业并购财务管理4课堂讲授、案例分析第五章企业财务制度设计4课堂讲授、课堂练习第八早企业业绩管理4课堂讲授、案例分析第七章股票首次公开发行与再融资2课堂讲授、小组讨论第八章财务危机管理2课堂讲授、案例分析第九章企业集团财务管理2课堂讲授、小组讨论第十章金融衍生工具与风险管理2课堂讲授、小组讨论合计32三、单元教学目的、教学重难点和内容设置第一章企业价值评估【教学目的】本章主要从企业的性质讨论出发，归纳了企业价值的内涵，并对企业价值的 各种形式及其关系作了系统阐述。最后对调整账面价值法、市价

37、法、现金流量折 现法和期权估价法等几种主要的企业价值评估方法进行了全面的介绍。通过学习 本章内容应能理解企业的性质、企业价值的内涵，并掌握企业价值各种概念的区 别，以及理解与掌握各种估价技术的运用。【重点难点】本章重点企业的性质、企业价值、企业价值评估方法本章难点企业价值评估方法：市价法，未来现金流量贴现法【教学内容】第一节企业与企业价值一、企业的性质3、编制上市公告书。上市推荐人应协助公司编制并送交易所上市审核部审核。4、向中国证监会提交上市申请。可以在材料提供等方面寻求上市推荐人的 帮助。5、报证券交易所申请上市。提交核准文件，上市申请以及相关文件材料。6、签订上市协议。与证券交易所签订上

38、市协议。7、发表上市公告。在上市交易日前5日内在指定报刊上刊登上市公告书。8、完成股东名册登记及托管。上市前5个工作日内将全体股东登记托管资 料交登记清算公司存管部托管，填写相关审查表报上市部。9、股票上市交易。在股票上市日后即可根据证券交易所的交易规那么进行交 易四、股票上市时机的选择（一）公司上市时机的外部决策因素市场繁荣的时公开发行，不仅可以降低股票发行的风险，还能够以较高的股 价进行发行。（二）公司上市时机的内部决策因素（三）选好上市时机后应做的补充工作五、上市地点的选择首先应该考虑市场的综合条件，即证券市场国际化程度，政府及交易所对外 国公司到本国来上市融资的态度，交易所的特点和状态

39、等；其次，结合公司自身的条件，比拟各交易所的市场准入条件等；此外，还应比拟上市融资额及上市本钱。六、股票上市的暂停与终止（一）有以下情况之一暂停上市：1、公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。2、公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可 能误导投资者；3、公司有重大违法行为；4、公司最近3年连续亏损；5、证券交易所规定的其他情形。（二）有以下情形之一终止上市：1、公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍未达不到上市条件；2、公司不按照规定公开其财务状况或者对财务会计报告作虚假记载拒绝纠 正；3、公司最近3年连续亏损，在其最后

40、一个年度内未能恢复盈利；4、公司解散或被宣告破产；5、证券交易所上市规那么规定的其他情形。第八章财务危机管理【教学目的】本章从财务危机的概念出发，阐述了财务危机管理系统的构成及其运作机 理。通过本章的学习，应能了解财务危机预警系统和财务危机处理体系的构成， 理解财务危机的内涵及相关概念的区别，并掌握财务危机预警模式和财务危机处 理策略。【重点难点】本章重点财务危机管理的概念、财务危机预警系统、财务危机的处理本章难点财务危机预警系统【教学内容】第一节财务危机概述一、财务危机的定义（-）国外学者的定义1、将财务危机定义为已宣告破产的企业2、将财务危机定义为一种混沌状态（二）国内学者的观点余绪缨将财

41、务危机按危机程度的不同分为技术性失败和破产两种。谷祺、刘淑莲（1999年）将企业财务危机定义为，企业无力支付到期债务 或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况。二、财务危机的特征（一）财务危机具有积累性（二）财务危机具有突发性（三）财务危机具有多样性（四）财务危机具有必然性（五）财务危机具有二重性三、财务危机的分类（一）按照引发财务危机诱因划分1、系统性财务危机。2、非系统性财务危机。（二）按财务危机的开展速度划分1、渐进型财务危机。2、突发性财务危机。（三）按财务危机的外在表现特征划分1、亏损型财务危机。2、偿付困难型财务危机。3、破产型财务危机四、财务

42、危机与财务风险之间的关系（一）财务危机与财务风险的区别（二）财务危机与财务风险的联系第二节财务危机管理一、企业危机管理理论（一）系统论当内部环境因某些危机因子与外部环境造成不和谐时，假设内、外环境间的信 息通道不畅或内部环境的信息传输受阻，决策反响缓慢、机制不完善，企业危机 就有可能发生。（二）结构论快速变迁的经营环境，使企业营运不能再只注重内部效率性的管理，必须更 进一步应对外在竞争环境的变迁，它是危机最主要的来源。该理论从战略的角度 分析了企业外部环境的变化，使企业管理者能够及时找到危机爆发的原因，制定 可行的危机管理策略。（三）生命周期论生命周期理论研究认为，危机是多因子动态开展的结果，

43、并且在动态与互动 的开展过程中渐趋向于结构性变化，使得管理层越发对其难以把握。危机爆发期、 扩散期与处理期是危机因子质变完成并给企业造成损失的三个阶段。（四）扩散论该理论的假设前提是企业事前未能化解危机，也未能在危机爆发后有效地处 理危机。危机扩散理论期望企业能迅速有效地处理危机，以免会发生的一系列严 重侵蚀企业肌体的危机涟漪效应。二、财务危机管理职能（一）预防职能（二）处理职能二、财务危机管理系统（-）财务危机预处理方案系统1、财务危机预警系统2、财务危机预控系统3、财务危机处理系统（二）财务危机总结系统一般总结子系统的工作内容反响为两个方面内容：一是深入调查财务危机事 件及财务危机管理两方

44、面；二是根据财务危机暴露的缺点提出整改的方案和建议 （三）恢复系统在财务危机过后，如何恢复企业正常运转，纠正企业运作与内外环境中不协 调的地方，加强财务危机显现的薄弱环节，促使企业走上正常的开展轨道，是财 务危机恢复系统的首要任务。三、财务危机管理过程主要有三个方面：时间维、策略维、制度维。第三节财务危机预警系统一、财务危机预警系统概述财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企 业可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。1、信息收集功能2、监测功能3、预报功能4、诊断功能5、治疗功能6、辅助决策功能7、健身功能二、财务危机预警的模式（一）定性模式1、标准

45、化调查法通过专业人员、调查公司、协会等，对公司可能遇到的问题进行详细的调查 与分析，并形成报告文件供公司管理者参考的方法。2、四阶段病症分析法财务运营病症大体可以分为四个阶段，即财务危机潜伏期、发作期、恶化期、 实现期，每个阶段都有反映危机轻重程度的典型病症。3、流程图分析法在画出的流程图中，每个公司都可以找出一些关键点，对公司潜在风险进行 判断和分析，发现问题及时预警，在关键点处采取防范的措施，才可能有效降低 风险。4、管理评分法美国学者仁翰阿吉蒂调查了企业的管理特性及可能导致破产的公司缺陷， 按照几种缺陷、错误和征兆进行比照打分，还根据其对破产过程产生影响的大小 程度对它们作加权处理，构建

46、了著名的管理评分表。（二）定量模式1、单变量模型单变量模型是指利用单个财务比率来进行财务预警，以判断企业是否发生财务危机的一种预测模型。2、多元判别分析模型(1)多元线性判别模型(2)多元回归判别模型多元逻辑回归模型多元概率比(Probit)回归模型(3)人工神经网络模型第四节财务危机的处理一、危机处理机制的构建(一)构建原那么1、完整性原那么2、及时性原那么3、组织性原那么4、有效性原那么(二)体系结构设计1、组织机构2、功能过程二、危机处理机制的实施1、立即启动财务危机应急分队。2、迅速开展统一、公开的信息发布活动。3、迅速调查财务危机事件，对财务危机进行积极应对。4、财务危机善后处理。5、