管理会计教案24 投融资管理 融资管理.docx

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1、管理会计教学方案教师：序号：24授课时间授课班级上课地点教学单元 名称工程六 投融资管理融资管理课时2教学目标教学重点教学难点目标群体教学环境一体化教室教学方法案例教学法分组教学法 讲授 互动 启发引导练习反应教学资源在线教学平台PPT投融资管理【电子教材】管理会计【视频】融资管理智能课堂LPPT投融资管理时间安排教学过程设计组织课堂、 1分钟1 .教师采2 .调节课 备工作。组织教学用智能课堂人 ,堂气氛，调反与名，学生用手机登录管理会计课堂考勤；力学生主动参与课堂，创造和谐活泼课堂，做好接受新知识的准融资管理，是指企业为实现既定的战略目标，在风险匹配的原那么下，对通过一定 的融资方式和渠道

2、筹集资金进行的管理活动。企业融资的规模、期限、结构等应与经 营活动、投资活动等的需要相匹配。一、融资渠道和方式融资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。融资方式是指筹措资金时 所采用的具体方法和手段。融资渠道包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融 机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金。教师讲解25分钟融资方式包括权益资本、债务资本和混合资本。其中权益资本包括吸收直接投资、 发行普通股、发行优先股和留存收益。债务资本包括向银行借款、利用商业信用发行 公司债券、融资租赁。混合资本包括发行可转换债券和发行认股权证。二、资本本钱资本本钱是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括

3、筹资费和用资费。筹资费是指企业在筹集资金过程中为取得资金而发生的各项费用。用资费是指在 企业使用所筹资金的过程中向出资者支付的有关报酬。广义资本本钱既包括短期资本 本钱又包括长期资本本钱，狭义资本本钱仅指长期资本本钱。资本本钱计算的基本模 型如下。1. 一般模型资本斛率=蓝舞盟袅用 年资金占用费X 100%-融资息籁（1-融资费用率）X 100%2 .折现模型对于筹资额大，时间超过一年的长期资金，更准确的资本本钱计算方式是折现模 型，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的折现值与目前筹资净额相等时的折 现率作为资本本钱率。即：目前筹资净额二未来资金清偿额现金流量现值得：资金本钱率二所采用的折

4、现率3 .个别资本本钱的计算公式4 .加权平均资本本钱的计算公式加权平均资本本钱是以各项个别资本在企业全部资本中所占比重为权数，对各项 个别资本本钱率进行加权平均而得到的综合资本本钱率。其计算公式为如下。加权平均资本本钱二X （某种资本占全部资本的比重义该种资本的个别资本本钱）案例分析15分钟【例6-9甲公司对投资的“H”工程所需的10 000万元经过反复讨论分析研究， 公司确定了两种融资方案。方案一：银行借款1 000万元，期限3年，借款年利率为6%,借款费用率0.3%； 按溢价发行公司债券2 000万元，债券面值为1 980万元，期限5年，票面利率10%,每年付息一次，到期一次还本，发行费

5、率2%；融资租赁设备价值100万元，租赁期5 年，租赁期满预计残值10万元，设备归苏杭公司，每年租金23. 341万元。发行优先股500万元，股息率8%,筹资费率1%；发行普通股6 000万元，每股价 格10元，筹资费率3%,本年发放现金股利每股0.8元，预期股利年增长率为5%,该 公司普通股B系数为L5,此时一年期国债利率4%,市场平均报酬率为10%；利用留存 收益400万元。方案二：在其他条件不变的情况下，调整融资结构，银行借款3000万元，发行 公司债券1 000万元，融资租赁设备价值100万元，发行优先股1 000万元，发行普 通股4 500万元，利用留存收益400万元。该公司适用的所

6、得税税率为25%。请为甲公 司做出融资方案的选择。三、资本结构1 .资本结构的概念广义的资本结构是指企业全部资本的构成与比例，即企业全部债务资本与股权资 本之间的构成及比例关系。狭义的资本结构是指长期负债与股东权益资本构成比率。教师讲解20分钟2 .最优资本结构在一定条件下使企业平均资本本钱最低、公司价值最大的资本结构。最优资本结 构是企业追求的目标，企业应通过降低平均资本本钱率或提高普通股每股收益实现资 本结构优化。3 .优化资本结构企业资本结构优化的目标，是降低本钱或提高普通股每股收益。所以，不仅要计 算资本本钱，分析财务风险，还要对影响资本结构的环境因素进行分析，并用合适的 方法作出最正

7、确资本结构的选择。(1)每股收益无差异点法(2)比拟资本本钱法比拟资本本钱法的决策程序如下。拟定多个融资方案。确定各方案的资本结构。计算各方案的加权资本本钱。通过比拟，选择加权平均资本本钱最低的结构为最优资本结构。(3)企业价值分析法公司价值分析法也称比拟公司价值法，是通过计算和比拟各种资金结构下公司的 市场总价值来确定最正确资金结构的方法。最正确资金结构亦即公司市场价值最大的资金 结构。企业价值分析法的决策程序如下。测算公司价值。根据资本结构理论的有关假设，公司价值实际上是其未来现金案例分析15分钟实时测试 讲解答案 5分钟小结3分钟流量的现值。相应地，债券和股票的价值都应按其未来现金流量进

8、行折现。测算公司资本本钱率。在公司的总资本只包括长期债券和普通股的情况下，公 司的综合资本本钱就是长期债券资本本钱和普通股资本本钱的加权平均数。公司最正确资本结构的测算与判断。分别测算不同资本结构下的公司价值和综合 资本本钱，选择公司价值最大、综合资本本钱最低的资本结构作为企业最优的资本结 构。【例6-10】乙公司资本总额10 000万元，其中，债务资本4 000万元，年利率为 10%；普通股6 000万元。为扩大经营规模，公司准备追加筹资2 000万元，有A、B 两种融资方案：A方案：增发普通股200万股，每股发行价格10元。B方案：增发公司债券2 000万元，年利率为12%。根据公司财务人

9、员预测，追加筹资后企业的息税前利润可到达2 000万元，该公 司适用的所得税税率为25%,不考虑融资费用因素。远达公司追加筹资前后资本结构如 表63所示。耍求：请根据每股收益无差异点法，为乙公司进行资本结构决策分析。伍测试1 依据智能课堂，推送单项选择、多项选择题，学生提交答案，并分析答案，实时查看学生 掌握情况。L某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费用率为4%,股利固定增长率为3%, 所得税税率为25%,预计下次支付的每股股利为2元，那么该公司普通股资本本钱率为 （）oA. 23% B. 18% C. 24. 46% D. 23. 83%2,以下各项中会直接影响企业平均资本本钱的有（）。A.个别资本本钱B.各种资本在资本总额中占的比重C.筹资规模D.企业的经营杠杆3.以下说法正确的有（ ）oA.评价企业资本结构最正确状态的标准是能够提高股权收益或降低资本本钱B.评价企业资本结构的最终B的是提高企业价值C.最正确资本结构是使企业平均资本本钱最低，企业价值最大的资本结构D.资本结构优化的目标是降低财务风险堂小，1 .个别资本本钱；2 .最凶资本处；3 屋后推1 1.国内企业融资案例。课堂互动5分钟智能课堂互动1 .头脑风暴：投资管理工具方法2 .随堂测试2：单项选择、多项选择、判断课后作业教学平台3.课后作业：融资管理案例分析教学反应本局部内容相比照拟多，需要重点进行讲解。