国际投资学平时作业(8页).doc

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1、-国际投资学平时作业-第 8 页1.根据投资主体类型，国际投资可分为 官方投资 和 私人投资 。2.纳克斯认为，资本的国际流动是由国家间的利息率差别所引起的。3.官方与半官方是与私人部门相对应的范畴，官方是指一国政府机构，半官方则是指超国家的国际性组织。4.在许可证安排中，技术转让价款可以用货币补偿，也可以用实物补偿.5.从影响投资的外部条件本身的性质角度，国际投资环境可以划分为硬环境和软环境。6.从各种影响因素的稳定性角度，国际投资环境可以划分为三类：自然因素、人为自然因素和人为因素。7.利用外商直接投资的方式有：中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业 、中外合作开发、外商投资股份制企

2、业和其他方式。8.BOT投资方式也称公共工程特许权，即 建设经营 转让9.所谓市场优势是指东道国市场存在着吸引企业前往投资的因素，具体包括：市场规模及潜力、市场消费模式、市场竞争状况、市场基础条件与第三国市场准入状况。10.对外投资战略的研究主要包括：对外投资方式、对外投资区域和对外投资产业。二、单选题1.1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是 D 。A 法国 B 美国 C 德国 D 英国 B 。A 纳克斯 B 海默 C 邓宁 D 小岛清3.最保守的观点认为，在（D）个国家或地区以上拥有从事生产和经营的分支机构才算是跨国公司。4.职能一体化战略最高级的形式是（D）。A 独立子公司战略 B

3、 多国战略 C 简单一体化战略 D 复合一体化战略5.与代理行功能接近的跨国银行海外分支机构是（B）。A 代表处 B 经理处 C 分行 D 联属行6.以下不属于官方国际投资内容的是（D）。A基础性、公益性国际投资 B出口信贷 C国际储备营运 D 辛迪加贷款7.以下不属于非股权式国际投资运营的方式是（A）。A 国际合资经营 B 国际合作经营 C 许可证安排 D 特许专营8.以下对金融衍生工具的描述不正确的是（D）。A金融衍生工具价格受基础资产价格变动的影响B金融衍生工具交易过程中具有杠杆效应C金融衍生工具设计灵活，种类繁多D金融衍生工具不利于全球金融市场稳定9.以下关于国际直接投资对东道国资本形

4、成直接效应的描述不正确的是（C）。A在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应B绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应C跨国公司在东道国融资也会扩大东道国投资规模，从而对资本形成产生积极的效应D如果外国投资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成会产生正效应10.下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是（A）。A国际直接投资对

5、东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的B跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低C合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低D跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步11.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（A）。A 独立子公司战略 B 多国战略 C 区域战略 D 全球战略12.职能一体化战略最高级的形式是（D）。A 独立子公司战略 B 多国战略 C 简单一体化战略 D 复合一体化战略13.下面不属于跨国投资银行功能的是（D）。A 证券承销 B 证券经纪 C 跨国购并策划

6、与融资 D 为跨国公司提供授信服务（IFC）的投资管理的原则是（C）。A催化原则 B商业原则 C流动原则 D特殊贡献原则15.下面描述不属于国外子公司特点的是（D）。A 独立法人地位 B 独立公司名称 C 独立公司章程 D 与母公司合并纳税16.以下对存托凭证的描述不正确的是（C）。A存托凭证是由本国银行开出的外国公司股票的保管凭证B美国是存托凭证发行交易规模最大的市场C目前存托凭证发行交易最为活跃的地区以亚洲为主D可以分为参与型（Sponsored）存托凭证和非参与型（Unsponsored）存托凭证两种17.以下不属于国际投资环境特点的是（B）。A综合性 B稳定性 C先在行 D差异性18.

7、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是（A）。A道氏评估法 B罗氏评估法C闽氏评估法 D冷热评估法19.下面关于国际直接投资的产业结构效应描述不正确的是（C）。A东道国经济发展水平越低，跨国公司进入的市场集中度效应越显著B国际直接投资可以通过促进东道国要素优化配置，推动东道国产业结构优化C国际直接投资会使投资国出现产业空心化，不利于投资国经济发展D小岛清的比较优势理论描述了国际直接投资促进东道国和投资国产业结构优化的情形20.下面关于国际直接投资就业效应的描述不正确的是（B）。A东道国劳动力素质越高，国际直接投资促进就业的效应也越显著B无论如何，国际直接投资总会增加东道国就业C国际直接投资一

8、定程度上会造成投资国短期内失业增加 D跨国公司的人力资源开发和培训有利于提高东道国劳动力素质三、名词解释（每题5分，共30分）1.BOT方式：也就是“建设-经营-移交”，这里的Transfer是指以政府特许权换取非公共机构融资建设经营公共基础设施的一种直接投资方式，也就是以政府与私人投资机构之间达成协议为前提条件，由政府向私人投资机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设协议中的基础设施，并且管理和经营该设施及其相应的产品和服务。政府对该机构提供的公共产品或者服务的数量和价格可以有所限制，但保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人投资机构分担。：出口信贷又称对外贸易中长期

9、贷款，是出口国政府为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款。：是指当年偿还外债本息与当年贸易和非贸易外汇收入之比，它是分析、衡量外债规模和一国偿债能力的重要指标。：非股权投资也称非股权安排。非股权合作形式是指在一般不涉及股权或企业产权的条件下，通过契约转让一项或几项无形资产而进入目标国市场。非股权合作形式具体可分为特许经营、管理合同、许可证协议、战略合伙等方式，其中在服务业运用最为成功的是特许经营。5.法律公正性：法律公正性是指法律执行时能公正地，无歧视地，以同一标准对待每一个诉讼主体。6.投资环境冷热比较法：投资环境冷热比较法

10、是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。7.罗氏等级评分法：罗氏等级评分法是将一国投资环境的一些主要因素，按对投资者重要性大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，作为对该国投资环境的总体评价，总分的高低反映其投资环境的优劣程度，便于在各国间进行投资环境的综合比较。8.逆贸易型投资：逆贸易型投资是指起着减少投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资.9.税收抵免：税收抵免法指的是采用居民管辖权的国家，对其居民在国外的所得征税时，允许居民把已纳的外国税额从应向本国缴纳的税额中

11、扣除。10.税收饶让：税收饶让是指一国政府（居民国）对本国纳税人来源于国外的所得由收入来源地国减免的那部分税款，视同已经缴纳，给予税收抵免待遇的一种制度。三、是非题（每题2分，共10分）1.共同基金根据其基金份额是否可以赎回，分为开放式和封闭式两大类。（）2.国际投资环境的变化是国际投资风险的重要来源之一。（）3.跨国公司对外投资对投资国会发生显著的贸易替代作用，因此一定会降低投资国的出口。（）4.存托凭证是指国外受托金融机构在取得发行国股份公司股票的基础上发行的一种替代性证券，代替原股票在国外市场流通，以克服不同证券管理制度的差异。（）5.中国企业对外投资中所涉及的行业领域极为广泛，其中工业

12、生产加工最为集中。（）6.跨国银行的海外分支机构都必须具备独立法人地位。（）7.“金融脱媒”趋势是促进跨国投资银行发展的重要原因。（）8.对冲基金已发展成为避险功能的投资机构。（）9.近年来跨国购并的发展一定程度上刺激了国际股票的发行，因为目前的跨国购并主要是以股票购并的形式实现，现金购并所占比重极低。（）10.国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（）三、简答题（每题8分，共40分）1.简述近年来全球金融衍生工具市场发展的特点。答：近年来全球金融衍生工具市场发展的主要特点是：（1）金融衍生市场竞争进一步加剧；场内交易与场外交易之间的竞争加剧；各场内交易所之间的竞争加剧；（2）金融衍生交易电子

13、化；（3）金融衍生市场国际化。2.简述国际投资环境的评价原则。答：国际投资环境的评价原则是：（1）坚持从投资者实际要求出发的原则；（2）坚持实事求是的原则；（3）坚持突出重点的原则；（4）坚持兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则。3.简述跨国公司战略联盟的类型。目前跨国公司战略联盟主要有三种类型：一是合作式联盟，这是两个以上的跨国公司出于对整个国际市场的预期目标和公司自身总体经营目标的要求，采取一种长期性合作与联盟的跨国投资方式； 二是互补式联盟，通常是将各自优势方面结合起来，既充分发挥各自的优势，又与联盟伙伴密切配合，以便共同对付其他竞争对手； 三是项目式联盟，这种联盟通常是跨国公司为获取高

14、附加值及高科技领域发展而采取单个项目或多个项目合作的形式，以便分摊巨额的项目研究开发费用，并从中分享战略利益。4.外汇储备的币种结构主要受哪些因素影响？答：外汇储备的币种结构主要受以下因素影响：（1）一国对外投资、贸易和其他金融性支付所使用的币种，进出口商品的支付习惯；（2）一国外债的币种结构，包括引进外资的来源流向、数量和偿付要求；（3）国际货币体系中主要货币的地位，以及资本市场的深度；（4）一国的经济政策以及外交特点；（5）储备货币的汇率、利率所导致的收益率的变动及其对外汇资产保值和增值的影响。5.简述半官方机构的资金来源。答：半官方机构的资金来源有：（1）会员国缴纳的股份；（2）借款，包

15、括从官方机构借款和私人渠道借款；（3）发行债券；（4）会员国捐赠；（5）业务经营的盈余。6.简述中国开展对外投资的作用。答：中国开展对外投资的作用：1、弥补国内建设资金的不足 2、促进中国经济的增长 3、引进先进的技术设备和管理经验，推动产业结构升级 4、扩大社会就业，增加国家的财政收入 5、推动对外贸易的发展 6、促进社会主义市场经济体制的建立和完善 7、提高中国存量与新增资产的质量 8、缩小中国与发达国家经济发展的差距。7.保持借款规模适度的管理措施有哪些?答：保持适度外债规模的管理措施主要有：扩大出口创汇，通过产业政策、科技投入和加强管理来提高中国产品的国际竞争力，扩大产品出口，增加外汇

16、收入，增强对外清偿能力；抑制对借款的过度需求，减少不合理的对外借款；提高对借款资金的运用效率，选择正确的借款资金投向；合理安排借款结构，在期限结构上，应以中长期债务为主，在来源结构上，政府贷款、国际金融组织贷款等利率较优惠的贷款应保持较高的比重，在币种结构上，做到对外借款的币种与出口创汇的币种相对一致，以规避汇率风险，在利率结构上，尽可能使用固定利率、降低浮动利率的比重。8.简述外国直接投资对投资国产业结构的影响。答：产业结构化说。这种观点认为，通过对外直接投资，投资国可以将本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化，弗农的生命周期理论，小岛清的边际产业扩

17、张理论和赤松要的雁形理论是这种观点的典型代表。产业“空心化”说。这种观点认为，这种产业转移有可能造成投资过的的产业空心化，不利于投资国产业结构的优化和成长。9.简述政治环境因素的考察重点。答：政治环境因素的考察重点有：（1）政治制度；（2）执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率；（3）政局稳定性与政策连续性；（4）东道国与国外的政治关系。10.简述国际股票发行的动机。答：国际股票发行的动机有：（1）国际股票可以在更具深度和广度的国际资本市场上筹集资金；（2）发行国际股票能够扩大投资者的分布范围，分散股权;（3）发行国际股票可在世界范围内提高公司的知名度，从而有利于企业未来的发展;（4）满足跨

18、国购并发展的需要。五、论述题（每题10分，共20分）试述跨国公司投资对世界经济的影响。答：第二次世界大战后跨国公司和对外直接投资发展变化对国际贸易产生了重要影响，主要表现在：（1）加强了国际贸易中的垄断程度。（2）加速了国际贸易的发展。（3）影响了国际贸易地区分布。跨国公司对外直接投资3/4集中在发达国家。跨国公司促进了国际贸易的发展，实际上主要是促进了发达国家对外贸易的发展。（4）影响了国际贸易的商品结构。跨国公司的海外投资主要集中在制造业部门，使国际贸易商品结构中制成品贸易的比重上升，初级产品贸易的比重下降。跨国公司直接投资对我国经济发展的积极作用是不言而喻的,它弥补了资金不足、引进了先进

19、技术和管理经验、增加了就业、培养了新型人才、带动了经济贸易增长、提升了贸易结构、促进了产业结构升级、推进了体制转轨过程、加快了现代企业制度建设等等。然而,跨国公司直接投资也给我国带来一些消极影响,如市场受控、转让低技术、转移污染企业、国内企业受压制、我国经济政策的制定和控制难度增加等。（一）跨国公司直接投资对我国经济发展产生的积极作用1增加了资本形成数量,提高了资产质量；2带来了先进技术和管理经验；3带动我国产业发展；4增加就业,造就新兴人才；5 增加财政收入和平衡国际收支；6 推进体制转轨的过程,加快现代企业制度建设；（二）跨国公司直接投资对我国经济发展产生的消极作用1对我国经济自主权和国家

20、安全的冲击和影响；2资源配置的不平衡,扩大了我国区域间和产业间发展的不平衡；3产业转移中,污染产业进入我国；4对我国企业产生压制效应。试述发展中国家海外直接投资的适用性理论。答:（1）小规模技术理论。该理论主要从三个方面分析了发展中国家跨国企业的比较优势：第一，拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术；第二，发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优势；第三，低价产品营销战略。（2）技术地方化理论。该理论认为以下几个条件能使发展中国家企业形成和发展自己的“特有优势”。第一，在发展中国家中，技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境下进行的，这种新的环境往往与一国的要素价格及其质量相联系。第二，发展中

21、国家生产的产品适合于他们自身的经济和需求。第三，发展中国家企业竞争优势不仅来自于其生产过程和产品与当地的供给条件和需求条件的紧密结合，而且来自创新活动中所产生的技术在规模生产条件下具有更高的经济效益。第四，在产品特征上，发展中国家企业仍然能够开发出与名牌产品不同的消费品，特别是国内市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。（3）规模经济理论。对于很多商品、服务的生产经营者来说，随着生产技术、管理技术的进步和企业生产规模的扩大，与商品、服务的市场价值增加相比，企业商品、服务的生产经营成本有递减趋势。在实践中，主要表现为大规模商品、服务生产效率的提高，统

22、一商标的经济性，信息分享的经济性，市场影响、控制的经济性等。该理论认为只要规模经济效果大于设立子公司、分公司成本，设立子公司、分公司就是可取的。当市场、原材料基地或其他生产要素源在发达同家，母企业在发展中同家时，发展中国家企业向发达国家直接投资就成了理所当然的事情了。（4）市场控制理论。该理论在解释贸易桥头堡式的发展中国家企业向发达国家的直接投资时，具有很强的解释力；如果把“中间服务”改为“中间产品”，它也能在一定程度上解释纵向一体化型的发展中国家企业向发达国家直接投资的现象。（5）国家利益优先取得论。该理论认为，从国家利益的角度看，大多数发展中国家，特别是社会主义国家的企业，其对外直接投资有

23、其本身的特殊性。这些国家的企业按优势论的标准来衡量是根本不符合跨国经营的条件。但在世界经济一体化浪潮的冲击下，企业为了赶上世界经济发展的潮流，不得不进行对外直接投资，寻求和发展自身的优势。在这种情况下，国家支持和鼓励企业进行跨国经营活动就是在所难免的事情了。试述当前跨国银行的最新发展动态和跨国银行监管的动向。答：近年来，跨国银行的发展呈现以下趋势：（1）国际银行的购并重组愈演愈烈；（2）跨国银行向全能化发展；（3）电子化推动跨国银行的创新。 跨国银行的监管动向是：（1）建立和完善对跨国银行的系统性保护；（2）加强对跨国银行合并监管；（3）正确引导跨国银行的兼并和重组；（4）建立和完善国际网络银

24、行监管体系。2.试述中国证券市场的国际化。答：中国证券市场的开放实质上包含作为行业的服务市场的开放和作为投资场所的二级市场的开放两层含义。1.作为行业的服务市场的开放要在WTO相关协议和承诺的范围内逐步展开。2.作为投资场所的二级市场的开放在现行制度框架下宜推行QFII和QDII的双Q机制，CDR也是可供考虑的方案。六、案例分析（每题10分，共10分）1. 世界银行的会员国为各自的铁路进行了大规模投资，但有很多是效率低下的，它们正在丧失市场份额和收入。世界银行通过有目标的咨询服务和混合金融投资，在过去7年中促进了各类特许权授与工作的开展，从而增加了由私营部门解决铁路效率低下问题的可能。迄今已有

25、18个国家（绝大多数为拉丁美洲和非洲国家）成功地实施了特许权制度，在不可能进行彻底私有化时，扩大了私营部门的作用。成功地进行铁路特许权授与工作取决于政府与铁路和工会领导人，与包括世界银行和国际金融公司在内的捐助者和私营部门之间形成的伙伴关系。由世界银行组织并有国际金融公司参加的圆桌会议一向是将各主要有关方面召集在一起的有效措施。特许权提高了生产率和服务质量，降低了消费者的支出和政府的赤字。世界银行通过它为特许权提供的援助，还首先尝试了为多余劳动力和相关“社会服务”特许权提供贷款。世界银行为阿根廷、科特迪瓦和布基纳法索等国铁路部门提供的支持具有典型性。在阿根廷，总额为3.25亿美元的世界银行贷款

26、和两笔国际金融公司业务导致了6条货运铁路中的5条、7条郊区客运线路和布宜诺斯艾利斯地铁线路实现了特许经营。其结果是，年亏损额减少了大约10亿美元，或GDP的几乎1%，货运量和客流长期下降的形势已被扭转。世界银行的贷款间接地为逐渐变少的多余劳动力的费用提供了融资。工人的数量从9万减少到2万以下，但产出却增加了，劳动生产率提高了3倍。世界银行支持了第一笔非洲的和第一笔双国的铁路特许权经营，即联接科特迪瓦和布基纳法索的铁路。在它开始特许经营的第一年中，16年来运量下降的局面就得以扭转，劳动生产率和资产生产率都翻了一番多。（以上摘自世界银行1997年度报告）（二）思考题结合该案例，分析世界银行集团发挥

27、的投资推动作用。(1)当国内投资率不高，储蓄无法转向投资时，如何利用外部资金加以推动。(2)世界银行集团的权威性和技术性帮助的作用。2IBM，西门子和东芝公司在1992年为在20世纪末开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发芯片所需的基本投入先由IBM公司投资，然后把发票寄给西门子和东芝，账单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。这家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子，东芝在美国的总部。（二）思考题试用有关知识对该案例作简要分析。随着国际竞争环境的日益复杂和竞争压力的不断增大，跨国公司为了获取保持其垄断优势的技术资源，不仅通过其自身体系内的研究与开发，还通过体系外的合作与交流，跨国公司研发战略联盟就是一种重要的体系外合作方式。IBM、西门子和东芝都是半导体行业的巨头，也是主要的竞争对手，他们能“心平气和”地走到一起来合作研究、开发，除了宏观环境因素外，主要与半导体行业的微观特征有关。一方面是产品生命周期短，工艺革新率较高，另一方面是研究与开发需要承担高额成本和风险。这三家公司缔结联盟的主要目标就是分担在设计新型芯片中涉及的高额成本(估计要10亿美元)及其风险和实现知识共享，保持关键技术独占性，从而排挤新的竞争者，形成寡占竞争的态势。