2022年电大《企业集团财务管理》试题及答案_9 .pdf

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1、1 / 16 中央广播电视大学2018-2018 学年度第二学期“开放本科”期末考试（半开卷）企业集团财务管理试卷 2018 年 7 月一、判断题 (正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1 分，共 10 分) 1依照交易成本理论，“市场”与“企业”是相同并可相互替代或互补的机制。( ) 2。在企业集团的组建中，管理优势是企业集团健康发展的保障。( ) 3企业集团事业部作为集团总部与子公司间的“中间管理层”，本身并不具备法人资格。 ( ) 4分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。( ) 5。企业集团战略管理以企业集团全局为管理对象，追求集团整体效益。这符

2、合企业集团战略管理的高层导向的特点。( ) 6企业集团投资方式中的并购投资方式，具有进入目标市场较快等优点。( ) 7。分拆上市是企业内部融资的最主要方式。( ) 8预算考核是对经营者年度业绩的考核与评价。( ) 9短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关。( ) 10企业集团业绩评价指标体系主要由财务业绩指标和非财务业绩指标两部分构成。( ) 二、单项选择题(将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分, 共 20分) 11.当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为( )。 A。相对控股 B绝对控股 C全资控股 D共同控股 12对于金融控

3、股型企业集团，母公司选择何种企业进入企业集团，根本的依据是潜在成员企业的( )。 A财务业绩表现 B业务协同程度 C融资筹资能力 D。资源优化配置 13依照企业集团总部管理的定位，( )功能是企业集团管理的保障。 A人力资源管理 B战略决策与管理 C资本运营管理 D财务控制与管理 14集监督权、执行权和决策权于一身的财务总监委派制是( )。 A控制型财务总监制 B决策型财务总监制 C混合型财务总监制 D管理型财务总监制 15将部分资产或子公司出售给同行业的其它公司的投资战略属于( )。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 16

4、 页2 / 16 A扩张型投资战略 B积极型投资战略 C收缩型投资战略 D。稳固发展型投资战略 16下列并购支付方式中，( )是最简捷、最迅速且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎的方式。 A现金支付方式 B卖方融资方式 C杠杆收购方式 D股票对价方式 17根据企业集团设立财务公司应当具备的条件，申请前一年，母公司的注册资本金不低于( )亿元人民币。 A11 B.10 c.9 D.8 18算管理离不开组织内部每个人的高度参与，体现了集团预算管理的( )特征。 A全程性 B.战略性 C.全员性 D.机制性 19公司财务状况是对公司某一时点的资产运营及( )等的统称。 A。资产结构 B资产负债结构 C

5、负债结构 D资产负债比率 20。集团层面的业绩评价包括：母公司自身业绩评价和( )等方面。 A集团整体业绩评价 B分公司业绩评价 C子公司业绩评价 D事业部业绩评价三、多项选择题(下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题 2 分。共 10 分) 21在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有( )。 A交易成本理论 B规模经济理论 C角色缺失理论 D范围经济理论 E资产组合与风险分散理论 22依据对财务总监责任定位不同，财务总监委派制可分为( )等类型。 A参与型财务总监制 B监控型财务总监制 C。决策型财务总监制 D混合型财务

6、总监制 E计划型财务总监制 23。在财务管理实践中，企业集团财务理念主要有( )。 A利润最大化的收益理念 B协同效应最大化的价值理念 C注重分权管理的管理理念 D数据化的管理文化 E可持续发展的增长理念 24预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有( )。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 16 页3 / 16 A产品产量 B。资产周转率 c。产品质量 D产品单位成本 E市场份额 25。企业集团整体财务管理分析着眼于集团总体的财务健康状况，其基本特征有( )。 A以分部报表为依据 B以集团战略为导向 C以合并报表为基础 D。

7、以提升集团整体价值创造为目标E侧重“财务一业务”一体化分析四、计算题 (共 30 分，请写出计算公式及过程。计算结果可以保留两位小数) 26.(本题 20 分)2018 年底甲公司拟对乙公司进行收购，根据预测分析，得到并购重组后目标公司乙公司 20182018 年间的增量自由现金流量依次为一6000 万元、一500 万元、 2000 万元、 3000 万元、 3800万元。假定2018 年及其以后各年的增量自由现金流量为1400万元。同时根据较为可靠的资料，测知乙公司经并购重组后的加权平均资本成本为76，考虑到未来的其他不确定因素，拟以8为折现率。此外，乙公司目前账面资产总额为6600 万元，

8、账面债务为1600 万元。要求：采用现金流量折现模式对乙公司的股权价值进行估算。附：复利现值系数表 n l 2 3 4 5 8 O 93 O86 079 O74 O、68 27 (本题 10 分)甲公司资本结构有关数据如下：总资产(即投入资本 )1000 万元，净资产300 万元，息税前利润150 万元，利息70 万元，所得税率25，税后利润60 万元，加权平均资本成本率为6。要求分别计算： (1)净资产收益率(ROE)； (2)投入资本报酬率(ROIC) ； (3)经济增加值 (EVA) 。五、案例分析题(共 30 分) 28.A 集团公司是一家上市的房地产企业，其总部采用“强势总部”模式加

9、强对子公司的管理，具体做法有： (1)总部集中了投资决策权、财务权、融资权、人事权和工资制定权；子公司定位于一个执行和操作的机构。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 16 页4 / 16 (2)资金由总部统一管理，一线子公司的主要款项支付都是通过集团结算网络统一支付，各一线公司的主要销售回款也集中存放在集团资金中心。 (3)采用矩阵式组织结构来对子公司进行管理。子公司职能部门受子公司总经理领导，同时受总公司职能部门直线管理。 (4)总部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度最高；而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多

10、地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督工程执行，以指导、服务子公司。 (5)A 集团公司管理系统的框架：工程定位与发展流程、人事管理流程、财务管理流程、资金管理流程和行政管理。要求结合案例回答： (1)A 集团公司采用的是哪一种管理体制(模式 )?谈谈对这种管理体制的看法。 (2)结合房地产行业经营特点，论述A 集团公司采取资金集中管理的原因和好处。 (3)为什么 A 集团公司总部财务部、资金管理部、规划设计部的集权程度最高；而营销企划部门、工程管理中心等部门，总部更多地是通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督工程执行来指导、服务子公司? 2018-2018 学年度第二学期企业集团

11、财务管理试卷答案 2018、7 一、判断题（每小题1 分，共 10 分） 1.X 2.V 3.V 4.V 5.X 6.V 7.X 8.X 9.V 10.V 二单项选择题（每小题2 分，共 20 分） 11.B 12.A 13.D 14.C 15.C 16.A 17.D 18.C 19.B 20.A 三多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题2 分，共 10 分） 21.AE 22.BCD 23.BDE 24.ACE 25.BCD 四计算题（列出计算公式或计算过程可酌情给分，共30 分） 26.解：（本题20 分）公司明确的预测期内现金流量现值总和 =（-6000）/（1+8%） +（-500）

12、/(1+8%) =6000 x0.93-500 x0.86+2000 x0.79+3000 x0.74+3800 x0.68 =5580430+1580+2220+2584=374 （万元）明确的预测期后现金流量现值和 =1400/8%X1/(1+8%) 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 16 页5 / 16 =1400/8%x0.68=11900 （万元）乙公司预计整体价值=374+11900=12274 （万元）乙公司预计股权价值=122741600=10674（万元）27.解：（本题10分）（1）净资产收益率=净利润

13、 /净资产（账面值） =60/300=20% (2 )投入资本报酬率=息税前利润（1-T）/投入资本总额100% =150（1-25%）/1000=112.5 /1000=11.25% （3）经济增加值 =税后净营业利润资本成本 =税后净营业利润投入资本总额平均资本成本率 =112.510006%=52.5 五、案例分析题(共 30 分) 28要点提示： (1)A 集团公司采取的是集权的财务管理体制。在这一体制下，集团重大财务决策权集中于总部。（教材34 页）这一体制的优点主要有：第一，集团总部统一决策，有利于规范各成员企业的行动，促使集团整体政策目标的贯彻与实现；第二，最大限度地发挥企业集团

14、财务资源优势，优化财务资源配置，“集中财力办大事，(如实行资金集中管理、统一授信管理等)、降低融资成本等，实现企业集团整体财务目标；第三，有利于发挥总部财务决策与管控能力，降低集团下属成员单位的财务风险、经营风险。但其不足也非常明显，主要体现在：第一，决策风险。集权制依赖于总部决策与管控能力，依赖于其所拥有的决策与管控信息，而如果不具备这些条件，将导致企业集团重大财务决策失误；第二，不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性；第三，降低应变能力。由于总部并不直接面对市场，其决策依赖于内部信息传递，而真正面对市场并具应变能力的下属成员单位并不拥有决策权，因此也有可造成集团市场应变力、灵活性差等而贻误

15、市场机会。(12 分) (2)原因：房地产需要大量资金投入，对外部资本特别是银行借款依赖性较强；收支不同步，房地产销售获得大量现金时，该工程的投入大都完成，造成大量现金富余。好处：资金集中管理是集团内部资本市场有效运行的根本。通过资金集中管理可以规范集团资金使用，增强总部对成员企业的财务控制力，同时增加集团融资和偿债能力、优化资源配置、加速集团内部资金周转，进而提高集团资源配置优势。(10 分)（教材 110页）(3)这是由A 集团公司的行业特点决定的。房地产工程选择和设计、资金融通与管理是成功的关键，因此彰显了总部财务部、资金管理部、规划设计部的作用，需要高度集权；而营销企划部门、工程管理等

16、具有共性，总部只需通过制定政策和管理制度、规范业务流程和监督工程执行，以指导、服务子公司就可以了。 (8 分) 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 16 页6 / 16 注：学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一点上论述很充分的，适当加分。中央广播电视大学2018-2018 学年度第一学期“ 开放本科 ” 期末考试（半开卷） 2018 年 1月企业集团财务管理试卷一、判断题【正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1 分，共 10 分）1在企业集团中，母公司作为企业集团的核心，具

17、有资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络、品牌等各方面优势。( ) 2在企业集团的组建中，资源优势是企业集团成立的前提。( ) 3事业部作为集团总部与子公司间的“中间管理层”，是一个独立的法人，拥有相对独立完整的经营权、管理权。( ) 4企业集团财务组织体系是维系企业集团财务管理运行的组织保障。( ) 5融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。( ) 6股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。( ) 7财务公司作为集团资金管理中心，其风险大小将在很大程度上影响着集团整体的财务风险。( ) 8集团预算工作组成员一般由总部经

18、营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组必须单独设立。( ) 9“投入资本总额”是指某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者（如债权人和股东）为企业所提供的资本总额。( ) 10. 根据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为7.5%。( ) 二、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2 分共 20 分）11当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20% 以上但低于50% 的表决权资本时，会计意义的控制权为 ( A 重大影响 ) 。12. 产业单一型企业集团中，组建横向一体化企业集团的主要动因是( C 谋取规模优势 )。13

19、. 在分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在( D 子公司或事业部 ) 。14. 企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大改变而进行战略调整，表明其具有(A动态性 )的特点。15.( C集团整体战略 ) 是制定企业集团财务战略的根本。16投资工程可行性研究报告中的“财务评价”不涉及的内容是( B 工程市场预测 ) 。17下列行为属于间接融资方式的是( B 从银行借款 )。18企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做强”导向下，预算指标会侧重 ( C 利润总额 ) 。19净资产收益率是企业净利润与净资产（账面值）的比率，反映了( B 股东 ) 的收益

20、能力。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 16 页7 / 16 20.投入资本报酬率=( D 息税前利润 )(1- T)/ 投入资本总额 100% 三、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题2 分，共 10 分）21企业发展的基本模式有( )。 B内源性发展 D 并购性增长22影响企业集团组织结构选择的最主要因素有( )。 A公司战略 E 公司环境23企业集团战略可分的级次包括有( )。 B集团整体战略C职能战略 D经营单位级战略24. 企业集团下

21、属成员单位预算是集团下属成员单位作为独立的法人实体，根据集团战略与各自年度经营计划，就其生产经营活动、财务活动等所编制的预算。主要包括有( )。 A业务经管预算 B资本支出预算 C 现金流预算 D财务报表预算25. 一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括( )等方面。 C盈利能力 D偿债能力 E资产周转能力四、计算题（共30 分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数） 26.（本题10 分）甲集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有、一定协同性的乙企业52% 的股权，相关资料如下：乙企业拥有普通股6000 万股， 2008、2009、2018 年三年的平均每股收益为0.5 元股。甲

22、集团公司决定选用市盈率法对乙企业进行估值，以乙企业自身的市盈率20 为参数。要求： (1)计算乙企业每股价值； (2)计算乙企业价值总额；(3) 计算甲集团公司收购乙企业预计需支付的价款。27（本题20 分）某企业集团是一家控股投资公司，自身总资产为3000 万元，资产负债率为28% 。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为2000 万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：假定母公司要求达到的权益资本报酬率为15% ，且母公司收益的80% 来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求： (1)计算母公司税后目标利润； (2)计算子公司对母公司的收益贡献

23、份额；(3) 假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。26. 解：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 16 页8 / 16 丙公司的贡献份额=32480% （ 600/2000 ）=77. 76 （万元）（3 分） (3)三个子公司的税后目标利润：甲公司税后目标利润 =103. 68 100% =103. 68（万元）（2 分）乙公司税后目标利润=77. 76 80%=97.2 （万元）（2 分）丙公司税后目标利润 =77.7660%=129. 6（万元）（2 分）五、案例分析题（共3

24、0 分） 28.某汽车行业集团公司汽车技术改造工程，经专家、学者的反复论证被有关部门正式批准。这个工程的总投资额预计为4 亿元，生产能力为4 万台，明年动工。但工程资金不足，准备融资1 亿元资金。有关人员（集团领导、财务顾问、研究中心人员）意见如下： A:目前筹集的1 亿元资金，主要用于投资少、效益高的技术改造工程。这些工程在2 年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在投产后3 年内可完全收回。所以应发行5 年期的债券筹集资金。 B:目前公司全部资产总额为10 亿元，其中负债6 亿元，资产负债率为60% ，其中长期负债为2 亿元。这种负债比率在我国处于

25、中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比率已经比较高了。如果再利用债券筹集1 亿元资金，负债比率将达到64% ，且债券利率通常会高于向银行贷款。因此负债比率过高，不仅会提高资金成本，还会加大财务风险。所以，我们不能利用债券筹资，只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金。 C:发行普通股的手续较为复杂，费用也较高，需要时间较长，可能会影响资金到位，建议向银行贷款。 D:目前我国经济正处于繁荣时期，已出现通胀迹象，宏观经济环境可能会变化，特别是货币政策，如利率有可能调整。到时汽车行业可能会受到冲击，销售量可能会下降。在进行筹资和投资时应考虑这一因素，否则盲目上马，后果将十分严重。 E:宏

26、观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量。这是因为该公司生产的轻型货车和旅行车，几年来销售情况一直较好，畅销全国29 个省、市、自治区，市场上较长时间供不应求。在近几年全国汽车行业质量评比中，轻型客车连续夺魁，轻型货车连续两年获得第一名，一年获得第二名。同时，宏观环境变化可能会引起汽车滞销，但这只可能限于质次价高的非名牌产品，而该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰。根据案例，请回答：精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 16 页9 / 16 (1)企业可以采取的融资方式有哪些？ (2)对于集团融资这一重大事项，应遵循的基本原则是什

27、么？ (3)根据企业资本结构及其生产情况，你认为该企业该怎样进行融资？答： (1) 融资方式是企业融人资本所采用的具体形式，如银行借款方式、股票或债券发行方式等。一般认为，企业集团及其下属成员企业通过外部资本市场的融资，称为直接融资；而通过银行等金融机构进行的融资则称为间接融资。所以，可以采取的融资方式有直接融资和间接融资两种。（8 分） (2)集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制。但是，不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大决策事项时，都应遵循以下基本原则：统一规划。统一规划是集团总部对集团及各成员企业的融资政策进行统一部署，并由总部制定统一操作规则

28、等。重点决策。重点决策是指对那些与集团战略关系密切、影响重大的融资事项，由集团总部直接决策授权管理。授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据“决策权、执行权、监督权”三分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。（14 分） (3)资本结构是负债总额与资产总额之间的比例关系，它大体上反映了企业财务风险。在一般情况下，负债成本要低于权益成本，因此要协调风险与收益、当期与未来的关系。根据企业的生产情况，要考虑 到资本结构的风险、未来的变动等等，要注意资本结构的调整。所以，选择融资方式应该是，。（8 分）试卷代号： 1292 中央广播电视大学2018-2018 学年度第一学期“开放本

29、科”期末考试（半开卷） 2018 年 1 月企业集团财务管理试卷一、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2 分，共 20 分） 1当投资企业拥有被投资企业有表决权的资本比例超过50% 以上时，母公司对被投资企业拥有的控制权为 ( B)。A.全资控股 B绝对控股C相对控股 D共同控股2在企业集团组建中，( )是企业集团成立的前提。D A.资源优势 B政策优势C管理优势 D资本优势3依照企业集团总部管理的定位，( B )功能是企业集团管理的核心。A.战略决策和管理 B财务控制与管理C资本运营和产权管理 D人力资源管理4( )是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。A A事业

30、部财务机构 B总部财务机构C子公司财务部 D孙公司财务部5集团战略管理最大特点就是强调( )。C A.利润管理 B风险管理 C整合管理 D人力资源管理精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 16 页10 / 16 6企业集团投资工程现金流测算应考虑业务协同而产生的“现金流量”方面的财务协同，即关注工程的 ( )。D A现金流人量 B现金流出量C净现金流量 D增量现金流量7下列行为属于间接融资方式的是( )。B A发行股票 B从银行借款 C发行债券 D发行短期融资券 8 预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的(

31、)。A A全程性 B全员性C全面性 D机制性9利润表是反映公司在某一时期内( )基本报表。 C A财务状况 B现金流量 C经营成果 D资产情况 10.集团层面的业绩评价包括母公司自身业绩评价和( )业绩评价。 D A总公司 B分公司C子公司 D集团整体二、多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题3 分，共 15 分）11在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有( )。BE A规模经济理论 B交易成本理论 C 范围经济理论 D角色缺失理论E资产组合与风险分散理论12企业集团H型组织结构，有( )等优点。 ABCDE

32、 A 总部管理费用较低 B可弥补亏损子公司损失C总部风险分散 D总部可自由运营子公司E便于实施分权管理13根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有( )等基本模式。 ABD A战略规划型 B战略控制型 C 战略决策型 D财务控制型E财务评价型14. 财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于( )。ABDE A战略风险 B信用风险 C 政治风险 D市场风险E操作风险15与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有( )等特点。 ABE A多层级性 B复杂性 C - 致性 D简单性E战略导向性三、判断题：（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1 分，共 10 分） 16.以目前

33、对企业集团的认识，“产权”是维系企业集团的主要纽带。 ( )17企业通过资本市场融资功能及其企业间并购重组等做大企业属于内源性发展。 ( ) 18.企业集团的组织结构大体分为三种类型，即U型结构、 H型结构和M型结构。( )19. 分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。 ( )20融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。 ( )21从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。 ( )22. 企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。 ( )23如果集团下属子公司属于集团总部的控股子公司，则总部有权直接下达预算目标。( )24. 企

34、业集团整体财务管理分析不以母公司报表为基础，而以合并报表为基础。 ( )25. 业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。 ( )四、计算题：（共25 分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数） 26假定某企业集团母公司持有其子公司60% 的股份，该子公司的资产总额为2000 万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20% ，负债的利率为8% ，所得税率为精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 16 页11 / 16 25% 。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型

35、30:70 ，二是激进型70:30 。对于这两种不同的融资战略，请分步计算母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。答：由上表的计算结果可以看出：由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献更高，但是，风险也更高。这种高风险一高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。五、案例分析题：（共30 分） 27未来100 年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写入世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔。成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于2006 年，这年底，吉利成为英国锰铜控股公司第

36、一大股东。吉利和锰铜在中国成立了合资公司，利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。在这个过程中，吉利集团向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至51% ，8 月将签订最终收购协议。而在 2009 年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商澳大利亚DSI 变速箱公司作为海外全资子公司，目前DSI 通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI 的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，精选学

37、习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页，共 16 页12 / 16 为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI 的技术和产品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。2018 年 8 月 2 日，吉利集团在英国伦敦以15 亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4 个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI 变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。正是在这次收购中，李书福实

38、践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。请结合案例回答： (1)企业集团并购需要经历哪些主要过程？(2) 什么是审慎性调查？其作用是什么？(3) 吉利集团的案例，对你有什么启示？答： (1)企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程：根据既定的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标；对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论证；评估目标企业的价值；策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现等。（8 分） (2)审慎性调查是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险

39、进行调查分析。审慎性调查的作用主要有：提供可靠信息。这些信息包括：战略、经营与营销、财务与风险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据。价值分析。通过审慎调查，发现与公司现有业务价值链间的协同性，为未来并购后的业务整合提供指南。风险规避。审慎调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如税务风险、财务方面的风险、法律风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理依据。(10 分) (3)启示：基于自身的战略发展及并购目标进行并购目标规划。并购目标公司应以增强企业集团（主并公司）的核心竞争力为前提。企业并购可能会存在各种风险，一定要特别注意。而收购

40、后为企业迅速做大做强，要整合企业原有的资源，充分进行技术改造，提升设备规格；谋求更大优势，进一步强化核心能力，提高市场占有率，增强竞争能力，为未来汽车及相关产业的发展打下殷实的基础。（12 分）注：学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一点上论述很充分的，适当加分。试卷代号： 1292 中央广播电视大学2018-2018 学年度第一学期“开放本科”期末考试（半开卷）企业集团财务管理试卷答案及评分标准一、单项选择题：（每小题2 分，共 20 分）试卷代号 : 1 2 9 2 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - -

41、-第 12 页，共 16 页13 / 16 中央广播电视大学 2 0 1 0-2 0 1 1学年度第二学期开放本科 期末考试 (半开卷 ) 2018 年 7 月企业集团财务管理试卷2018 年 7 月一、判断题 ( 正确的在括号内划 ，错误的在括号内划 x 。 每小题 1 分 ， 共 1 0 分 ) 1. 提高母公司的未来融资能力， 既是母公司成立集团 初衷， 也是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提，这两者互为因果。( )V 2. 产业型企业集团在选择成员企业时， 主要依据母公司战略定位、 产业布局等因素。()V 3. 企业集团财务管理体制是指依据集团 战 略 、 集 团 组织结构及其责任

42、定位等， 对集团 内部各级财务组织就权利、责任等进行划分的一种制度安排。( )V 4. 混合型财务总监制的核心定位在于决策与管理，而不在于代表总部对子公司进行监督与控制 o ( )X 5. 融资方式大体分为 股权融资 和 内 源融资 两类。 ( )X 6. 当并购目 标确定后， 如何搜寻合适的并购对象， 成为实施并购决策最为关键的一环。( ) V 7. 母公司董事会作为集团最高权力决策机构， 负责审批股利政策。 ( )X 8. 公司战略是预算管理的前提、依据， 预算管理是落实公司战略的工具、手段。 ( ) V 9. 资产 是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产，具有不可分割性。( ) V

43、 10. 集团整体财务管理分析要以分部报表为依据 o ( ) X 二、单项选择题( 将正确答案的字母序号填入括号内。每小题 2 分 ，共 20 分 ) 11. 会计意义上的控制权划分的主要目 的在于 ( )。C A. 确定控制权的影响力B.明 确控制权的控制力c. 编制集团合并报表 I). 确定集团管理控制范围12. 在企业集团 组建中， ( )是企业集团发展的根本。D A. 资本优势B.管理优势c:. 政策优势 D. 资源优势13. 分权式财务管理体制有 ( )的优点 OB A. 有效集中 资源、进行集团内 部整合B. 使总部财务集中 精力 于战略规划与重大财务决策c. 强化对所有成员企业的

44、管理D. 在很大程度上利于子公司 追求自 身利益14. 下列体系不属于企业集团应构建体系的是( ) 。A A. 社会综合监管体系B.财务管理责任体系c. 财务管理组织体系 D. 财务人员管理体系15. 低杠杆化、 杠杆结构长期化的融资战略属于( ) 。B A. 分期型融资战略B.保守型融资战略c. 激进型融资战略 D. 中庸型融 资战略16. 并购支付方式中 ， ( )可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平.A A. 股票对价方式B.卖方融资方式c. 杠杆收购方式 I). 现金支付方式17. 短期融资券的期限最长不超过( ) 天。发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券

45、的期限。 C A. 30 c. 365 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 16 页14 / 16 B. 180 D. 730 18. 通过预算指标， 明 确集团内 部各责任主体的财务责任。 通过有效激励， 促使各责任主体努力履行其责任，这些均表明预算管理具有( ) 特征。 D A. 战略性 B.全员性c. 全程性 D. 机制性19. 下列内 容属于财务管理分析外部信息的是( ) 。 D A. 公司管理报告 B.财务报表与附注c. 公司预算方案 D. 竞争对手资料与相关信息20. 外部评价标准是指从企业外部取得的标准， 包

46、括 ( )、同行业领先企业或排名前 5 家企业的平均标准、资本市场标准( 如资本市场期望收益率) 等.B A. 企业历史数据B.行业平均标准c. 企业财务标准 D. 年度预算目 标三、多项选择题( 下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每小题 2 分，共 1 0 分 ) 21. 与金融控股型企业集团相比 ， 产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的 股权投资及其收益实现，而且更为关注( ) ，以谋求产业竞争优势。BCD f. 资本控制资源能力 B. 企业集团整体战略( 产业布局及整合 D. 内部运营与管理协调B. 财务管理与监督D

47、. 企业会计基础管理E. 财务杠杆风险作用22. 企业集团总会计师作为 企业集团 经营团 队 的重要成员， 受 国 资委或集团 董事会的直接聘任，履行( ) 等职责 .ABCD A. 重大财务事项监管c. 财会内 控机制建设E. 日 常 的 技术操作23. 从投资方向及集团增长速度角度 ， 企业集团投资战略大体包括的类型有()ABE A. 收缩型投资战略 B. 扩张型投资战略C.政策型投资战略 D. 地域型投资战略E. 稳固发展型投资战略24. 预算管理具有的基本特征有()BCDE A. 随机性 B. 战略性c. 机制性 D. 全程性E. 全员性25. 一般认为， 反映企业财务业绩的维度主要包

48、括() 等方面。 ACE A. 盈利能力B.科研能力c. 偿债能力 D. 员 工学习能力E. 资产周转能力四、计算题 ( 共 3 0分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数) 26. (本题 5 分) 已知某目标公司息税前营业利润为 5 0 0 0万元，维持性资本支出 1 40 0万元，增量营运资本 4 00万元，所得税率 25 % 。要求 : 计算该目标公司的自由现金流量。( 本题 5 分) 解 : （计算公式见教材87 页）自由现金流量 = 息税前营业利润(1 一所得税率 ) 一 维持性资本支出一增量营运资本=5000 X (1- 25 %) -1400-400 =1950(万元

49、 ) (5 分) 27. (本题 2 5 分 )假定某企业集团持有其子公司 5 8 % 的股份，该子公司的资产总额为3000 万元 ， 其资产收益率 ( 也称投资报酬率， 定义为息税前利润与总资产的比率) 为 20% ，负债精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 16 页15 / 16 的利率为 8 % ，所得税率为 2 5 % 。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况: 一是保守型30:70 ， 二是激进型70:30 。对于这两种不同的融资战略，请分步计算子公司对母公司的投资回报，并分析二者的风险与收益情况。分步计算表如下

50、: 答：保守型激进型保守型激进型息税前利润 ( 万元 ) 600 600 利息 ( 万元 ) 72 168 税前利润 ( 万元 ) 528 432 所得税 ( 万元 ) 132 108 税后净利 ( 万元 ) 396 324 税后净利中母公司收益( 万元 ) 229. 68 187. 92 母公司对子公司的投资额( 万元 ) 1218 522 母公司的投资回报（ % ) 18.86% 36% 由上表的计算结果可以看出: 由于不同的融资战略，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的战略对母公司的贡献更高，但风险也更高。这种高风险一一高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的。