第4章国民收入决定IS-LM模型.pptx

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1、河北科技大学河北科技大学经济管理学院经济管理学院刘力军刘力军宏观宏观经济学经济学 第四章第四章 国民收入决定国民收入决定:IS-LM:IS-LM模型模型第一节第一节 投资函数投资函数第二节第二节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：ISIS曲线曲线第三节第三节 利率的决定利率的决定第四节第四节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LMLM曲线曲线第五节第五节 产品市场和货币市场一般均衡：产品市场和货币市场一般均衡：IS-LMIS-LM模型模型第一节第一节 投资函数投资函数 在简单凯恩斯模型中，投资被定义为在简单凯恩斯模型中，投资被定义为自主投自主投资资，是一个外生变量。但是在现实的经济活动中，是一个外

2、生变量。但是在现实的经济活动中，投资确是一个由经济体系内在变量和因素所决定投资确是一个由经济体系内在变量和因素所决定的的内生变量内生变量。 由于投资是影响国民收入的最主要的因素之由于投资是影响国民收入的最主要的因素之一，要分析短期内国民收入的决定和影响因素，一，要分析短期内国民收入的决定和影响因素，就必须了解投资由哪些因素影响和决定，就必须就必须了解投资由哪些因素影响和决定，就必须弄清楚投资与其影响因素之间的关系。弄清楚投资与其影响因素之间的关系。一、投资的概念及其影响因素一、投资的概念及其影响因素 1 1、投资的含义、投资的含义 在经济学中，投资是指在经济学中，投资是指资本的形成资本的形成，

3、是指一定时期内，是指一定时期内社会实际资本的增加。包括厂房、设备和存货的增加，新社会实际资本的增加。包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加厂房、设备的增加。 2 2、影响投资的主要因素、影响投资的主要因素 在不考虑在不考虑投资的风险投资的风险以及以及物价水平物价水平和和产业政策产业政策等因素等因素的情况下，投资主要去决定于的情况下，投资主要去决定于投资的预期收益投资的预期收益与与投资的机投资的机会成本会成本的比较。的比较。 其中，投资的机会成本可以用其中，投资的机会成本可以用利率利率来表示，而投资的来表示，而投资的预期收益即预期收益即投资

4、的预期利润率投资的预期利润率，凯恩斯称之为，凯恩斯称之为资本的边际资本的边际效率。效率。二、资本的边际效率二、资本的边际效率1 1、资本的边际效率（、资本的边际效率（Marginal Efficiency of CapitalMarginal Efficiency of Capital） 所谓资本的边际效率所谓资本的边际效率（MECMEC）是一种贴现率，这种贴现是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 2 2、复利终值和折现、复利终值和折

5、现 假设假设R R0 0为当前本金，为当前本金，r r为利息率，为利息率，R Rn n为复利计息条件下为复利计息条件下第第n n期的本利和（终值），则有：期的本利和（终值），则有：0(1)nnRRr0(1)nnRRr 反之，如果反之，如果R Rn n为第为第n n期期末的一笔资金，期期末的一笔资金，r r为设定折现率，为设定折现率，R R0 0为当前价值（现值），则有：为当前价值（现值），则有： 前者称为前者称为复利终值复利终值的计算公式，后者为的计算公式，后者为折现折现计算公式。计算公式。如果一笔投资能够满足折现公式，则说明如果一笔投资能够满足折现公式，则说明投资的收益率投资的收益率即为即为

6、折现率折现率二、资本的边际效率二、资本的边际效率3 3、资本的边际效率计算公式、资本的边际效率计算公式 如果其中如果其中R R为资本品的购置价格，为资本品的购置价格，R R1 1、R R2 2、 R Rn n等为不等为不同年份的预期收益，同年份的预期收益，J J为残值。且存在一个折现率为残值。且存在一个折现率r r恰好能恰好能够使下面的计算公式成立：够使下面的计算公式成立： 我们就可以说这笔投资的我们就可以说这笔投资的资本的边际效率资本的边际效率（预期利润率）（预期利润率）是是r r。 凯恩斯认为，厂商的投资决策取决于他对凯恩斯认为，厂商的投资决策取决于他对资本边际效率资本边际效率（即（即预期

7、利润率预期利润率）和）和利息率利息率的比较。的比较。若预期利润率高于利息若预期利润率高于利息率，便进行投资；如果预期利润率低于利息率，则不会投资。率，便进行投资；如果预期利润率低于利息率，则不会投资。31223.1(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRrrrrr 二、资本的边际效率二、资本的边际效率3 3、资本的边际效率计算公式、资本的边际效率计算公式 根据资本的边际效率计算公式可以看出影响投资的预根据资本的边际效率计算公式可以看出影响投资的预期利润率（资本边际效率）大小的因素：期利润率（资本边际效率）大小的因素： 影响影响MECMEC大小的因素主要是大小的因素主要是投资的预期收益投资的预

8、期收益和和资本品价格。资本品价格。 1 1）投资的预期收益既定时，资本品价格越高，）投资的预期收益既定时，资本品价格越高，MECMEC越小；越小； 2 2）资本品价格既定时，投资的预期收益越大，）资本品价格既定时，投资的预期收益越大，MECMEC越大。越大。31223.1(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRrrrrr 例：若某项投资，资本品供给价格为例：若某项投资，资本品供给价格为60006000万美元，投资期限万美元，投资期限为三年，预期三年可得到的收益分别为：为三年，预期三年可得到的收益分别为：R R1 1=1100=1100万美元，万美元，R R2 2=2420=2420万美元，万

9、美元，R R3 3 =3993=3993万美元万美元。 求这笔投资的预期收益率。求这笔投资的预期收益率。 解：设解：设预期收益率为预期收益率为r r。则有。则有 R R0 0=1100/(1+r=1100/(1+r）+2420+2420/(1+r)/(1+r)2 2+3993/(1+r)+3993/(1+r)3 3=6000=6000万美元万美元 解得，解得，r=10%r=10%。 所以这笔所以这笔投资的投资的预期收益率为预期收益率为10%10% 。例题：用例题：用MECMEC公式计算投资的预期收益率公式计算投资的预期收益率二、资本的边际效率二、资本的边际效率4 4、资本的边际效率曲线、资本的

10、边际效率曲线 在实际经济生活中，对个别厂商来说，在任何时候，在实际经济生活中，对个别厂商来说，在任何时候，都面临一系列可供选择的投资项目，而每一个项目又有不都面临一系列可供选择的投资项目，而每一个项目又有不同的投资量和不同的资本边际效率。如果以资本量为横坐同的投资量和不同的资本边际效率。如果以资本量为横坐标，以资本边际效率（标，以资本边际效率（MEC)MEC)为纵坐标，就可以画出单个厂为纵坐标，就可以画出单个厂商各投资项目的资本边际效率曲线图。商各投资项目的资本边际效率曲线图。 i i（百万美元）（百万美元）EDCBAMECMEC（% %）5 53 34 45 56 67 78 83 36 6

11、0 01 12 24 42 21 1二、资本的边际效率二、资本的边际效率4 4、资本的边际效率曲线、资本的边际效率曲线 单个厂商的资本边际效率曲线是阶梯状折线，但是在单个厂商的资本边际效率曲线是阶梯状折线，但是在实际经济生活中，由于厂商和投资项目众多，众多企业的实际经济生活中，由于厂商和投资项目众多，众多企业的资本边际效率曲线叠加在一起，就会形成一条平滑的社会资本边际效率曲线叠加在一起，就会形成一条平滑的社会的资本边际效率曲线。的资本边际效率曲线。0 0iMECMEC曲线曲线MECMEC0 0i i0 0MECMEC二、资本的边际效率二、资本的边际效率5 5、资本的边际效率递减规律、资本的边际

12、效率递减规律 资本的边际效率曲线向右下方倾斜，说明投资量和资本的边际效率曲线向右下方倾斜，说明投资量和投资的预期利润率（资本的边际效率）呈投资的预期利润率（资本的边际效率）呈反方向反方向变动关变动关系。这种系。这种在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MECMEC呈递减的趋势称为资本的边际效率递减规律呈递减的趋势称为资本的边际效率递减规律。0 0iMECMEC曲线曲线MECMEC0 0i i0 0MECMECMECMEC1 1i i1 1三、投资的边际效率三、投资的边际效率 一些经济学者认为，一些经济学者认为，MECMEC曲线不能代表企业投资的收曲线不

13、能代表企业投资的收益曲线。因为每个企业都增加投资时，资本品价格会上涨，益曲线。因为每个企业都增加投资时，资本品价格会上涨，而收益保持不变甚至下降，在这种情况下，企业每增加一而收益保持不变甚至下降，在这种情况下，企业每增加一单位投资所带来的收益将降低。这种单位投资所带来的收益将降低。这种表示企业投资增量与表示企业投资增量与预期收益率关系的曲线称为投资的边际效率曲线预期收益率关系的曲线称为投资的边际效率曲线。0 0iMECMEC、MEIMEIMECMECMEIMEIi0MECMEC0 0MEIMEI0 0四、投资函数四、投资函数 1 1、投资函数、投资函数 投资函数表示投资函数表示投资量投资量与与

14、影响投资量的因素影响投资量的因素之间的数量关之间的数量关系。在投资风险与投资的预期利润率既定的情况下，影响投系。在投资风险与投资的预期利润率既定的情况下，影响投资的主要因素为利息率。此时，资的主要因素为利息率。此时，投资函数就是描述投资与利投资函数就是描述投资与利息率之间数量关系的数学关系式息率之间数量关系的数学关系式。可以表示为：。可以表示为： i=i(r)i=i(r) 2 2、线性投资函数、线性投资函数 如果投资和利率之间存在线性关系，投资函数可以表示如果投资和利率之间存在线性关系，投资函数可以表示为：为： i=e-dri=e-dr四、投资函数四、投资函数 3 3、投资曲线、投资曲线 投资

15、曲线可以用投资的边际效率曲线来表示。投资曲线可以用投资的边际效率曲线来表示。0 0ir rMEI(MEI(i=e-dri=e-dr) )i0r r0 0r r1 1i1 投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化对投投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化对投资的影响。资的影响。O Or ri i五、投资曲线的移动影响投资的其他因素五、投资曲线的移动影响投资的其他因素1 1、预期收益、预期收益：预期收益预期收益投资投资 1 1）市场需求）市场需求 需求需求预期收益预期收益投资投资 2 2）产品成本）产品成本 成本成本预期收益预期收益投资投资 3 3）投资税抵免）投资税抵免 税收税收预期收益预

16、期收益投资投资2 2、投资风险、投资风险 投资风险投资风险投资投资 美国经济学家詹姆斯美国经济学家詹姆斯托宾提出的股票价值会影响企托宾提出的股票价值会影响企业投资的理论。这一理论认为业投资的理论。这一理论认为净投资波动与股票市场波动净投资波动与股票市场波动存在正相关关系。存在正相关关系。六、托宾的六、托宾的“q”q”学说学说q企业的股票市场价值新建造相同企业的成本 股票市场价值股票市场价值 新建一个企业的成本新建一个企业的成本购买旧企业优购买旧企业优于新建企业于新建企业投资投资。 若若q q1,1,企业会增加投资，若企业会增加投资，若q1q1，企业宁愿在股票，企业宁愿在股票市场收购旧企业，也不

17、愿意不投资。市场收购旧企业，也不愿意不投资。第二节第二节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：ISIS曲线曲线 产品市场的均衡产品市场的均衡即最终产品市场的总供给和即最终产品市场的总供给和总需求的均衡。总需求的均衡。产品市场的均衡决定均衡的国民产品市场的均衡决定均衡的国民收入水平。收入水平。在上一章简单国民收入决定中说明产在上一章简单国民收入决定中说明产品市场均衡时，假定投资一个外生变量，是自主品市场均衡时，假定投资一个外生变量，是自主投资。现在分析在投资作为由利率决定的内生变投资。现在分析在投资作为由利率决定的内生变量时的产品市场的均衡。量时的产品市场的均衡。 一、产品市场的均衡模型及一、产品市

18、场的均衡模型及IS曲线的推导曲线的推导 1 1、两部门经济产品市场的均衡模型、两部门经济产品市场的均衡模型 在两部门经济中，产品市场的均衡条件是在两部门经济中，产品市场的均衡条件是AD=ASAD=AS。因。因为为AD=c+i,AS=c+s,AD=c+i,AS=c+s,因此，产品市场的均衡也可以表示为：因此，产品市场的均衡也可以表示为：i=si=s 在两部门经济中，在两部门经济中，c=a+yc=a+y，i=e-dri=e-dr，s=-a+(1-)ys=-a+(1-)y，由此可以得出两部门经济中产品市场的均衡模型：由此可以得出两部门经济中产品市场的均衡模型： (1)isie drsy 111edy

19、reydd或r=得得一、产品市场的均衡模型及一、产品市场的均衡模型及IS曲线的推导曲线的推导2 2、ISIS曲线曲线 ISIS曲线是描述曲线是描述产品市场均衡产品市场均衡的几何图形。的几何图形。所谓所谓ISIS曲线，曲线，是指能够使产品市场达到均衡（是指能够使产品市场达到均衡（i=s)i=s)的所有收入与利率的的所有收入与利率的组合的点的轨迹（或组合）。组合的点的轨迹（或组合）。在利率为纵坐标，收入为横在利率为纵坐标，收入为横坐标的坐标系中，坐标的坐标系中，ISIS曲线表现为一条向曲线表现为一条向右下方倾斜右下方倾斜的曲线。的曲线。 ISISy yr rO Or r2 2r r1 1y y2

20、2y y1 1一、产品市场的均衡模型及一、产品市场的均衡模型及IS曲线的推导曲线的推导3 3、ISIS曲线的几何推导曲线的几何推导i i1 1i i2 2s s1 1s s2 2r r1 1y y1 1y y2 2r r2 2s=s=（y y）y yr r45450 0s si ii=si=ss sy yi ir ri=ii=i（r r）i i1 1i i2 2r r1 1r r2 2ISISisisis二、三部门产品市场的均衡模型及二、三部门产品市场的均衡模型及ISIS曲线曲线 在三部门经济中，产品市场的均衡条件是在三部门经济中，产品市场的均衡条件是y=c+i+gy=c+i+g，或或者为者为

21、i+g=s+ti+g=s+t。其中，。其中，c=+(y-Tc=+(y-T0 0-ty+tr)-ty+tr)，i=e-dri=e-dr。根根据均衡条件可得：据均衡条件可得：01(1)1(1)e gtrTdrytt 或01(1)e gtrTtrydd 三、三、IS曲线的斜率曲线的斜率 ISIS曲线表示使产品市场处于均衡的所有收入与利率的组合。曲线表示使产品市场处于均衡的所有收入与利率的组合。且且收入和利率之间存在反方向的变动关系收入和利率之间存在反方向的变动关系。如果经济体系中资。如果经济体系中资源未得到充分利用，可以采用降低利率的方法刺激投资需求，源未得到充分利用，可以采用降低利率的方法刺激投资

22、需求，使均衡国民收入增加。而使均衡国民收入增加。而降低利率能在多大程度上增加国民收降低利率能在多大程度上增加国民收入，取决于入，取决于ISIS曲线的斜率的绝对值曲线的斜率的绝对值。 01(1)egtrTtrydd 根据三部门根据三部门ISIS曲线的公式可以看出，影响曲线的公式可以看出，影响ISIS曲线斜率的因素主曲线斜率的因素主要有：要有： 1 1）投资的利率系数）投资的利率系数d d。d d表示投资需求对利率变动的反应程度。表示投资需求对利率变动的反应程度。d d越大，越大，ISIS曲线的斜率的绝对值越小。利率对收入影响越大。曲线的斜率的绝对值越小。利率对收入影响越大。 2 2）边际消费倾向

23、）边际消费倾向。越大，越大，ISIS曲线的斜率的绝对值越小。曲线的斜率的绝对值越小。利率对收入影响越大。利率对收入影响越大。 3 3）税率）税率t t。t t越小，越小，ISIS曲线的斜率的绝对值越小。利率对收入曲线的斜率的绝对值越小。利率对收入影响越大。影响越大。四、四、ISIS曲线的移动曲线的移动 在利率保持不变的情况下，经济体系一些变量的变动在利率保持不变的情况下，经济体系一些变量的变动也会导致均衡收入水平发生变动。这种情况在图形上一般也会导致均衡收入水平发生变动。这种情况在图形上一般表现为表现为ISIS曲线的移动曲线的移动。根据三部门根据三部门ISIS曲线的公式可以看出，曲线的公式可以

24、看出，导致导致ISIS曲线移动的因素主要有：曲线移动的因素主要有：01(1)egtrTtrydd 1 1）自发性投资、自发性消费、政府购买支出、政府转移自发性投资、自发性消费、政府购买支出、政府转移支出支出增加，增加，ISIS曲线向右移动，反之，向左移动；曲线向右移动，反之，向左移动； 2 2）税收税收减少，减少， ISIS曲线向右移动，反之，向左移动；曲线向右移动，反之，向左移动； 。 3 3）在四部门经济中在四部门经济中，净出口净出口增加，增加， ISIS曲线向右移动，曲线向右移动，反之，向左移动。反之，向左移动。第三节第三节 利率的决定利率的决定 在考察在考察产品市场均衡产品市场均衡时，

25、可以看出，时，可以看出，投资投资是是影响均衡国民收入的重要因素，且影响均衡国民收入的重要因素，且投资投资是由是由利息利息率率决定的。因此，要考察经济体系均衡收入水平，决定的。因此，要考察经济体系均衡收入水平，就必须分析利息率的决定。宏观经济学认为，利就必须分析利息率的决定。宏观经济学认为，利率也是一个率也是一个内生变量内生变量，市场均衡利率水平市场均衡利率水平由由货币货币市场的均衡市场的均衡决定。决定。 一、利率的决定机制一、利率的决定机制 凯恩斯认为，利率是货币的价格，取决于货币市场凯恩斯认为，利率是货币的价格，取决于货币市场上的上的货币供给货币供给和和货币需求货币需求，均衡利率水平均衡利率

26、水平由由货币市场的货币市场的供求均衡供求均衡决定。决定。 二、货币需求的动机和构成二、货币需求的动机和构成 1 1、货币需求的含义、货币需求的含义 所谓所谓货币需求货币需求，是指人们在不同条件下出于各种考虑，是指人们在不同条件下出于各种考虑而产生的对于持有一定量货币的需要。而产生的对于持有一定量货币的需要。 2 2、货币需求产生的原因、货币需求产生的原因 凯恩斯认为人们产生货币需求的原因在于凯恩斯认为人们产生货币需求的原因在于流动性偏好流动性偏好（Liquidity preference)Liquidity preference)。所谓。所谓流动性偏好流动性偏好，是指经济主是指经济主体总是倾向

27、于持有一部分流动性强的资产的偏好。体总是倾向于持有一部分流动性强的资产的偏好。 二、货币需求的动机和构成二、货币需求的动机和构成 3 3、货币需求的构成、货币需求的构成 1 1）交易需求（）交易需求（Transaction demand)Transaction demand) 指个人和企业为了进行正常的交易活动而需要的货币。指个人和企业为了进行正常的交易活动而需要的货币。 凯恩斯认为凯恩斯认为货币的交易需求取决于收入，和收入同方向变化货币的交易需求取决于收入，和收入同方向变化。 2 2）预防需求（）预防需求（Precautionary demand)Precautionary demand)

28、指个人和企业为了预防意外支出而持有一部分货币的需指个人和企业为了预防意外支出而持有一部分货币的需要。要。货币的预防需求也取决于收入，和收入同方向变化。货币的预防需求也取决于收入，和收入同方向变化。 货币的交易与预防需求都由收入决定，因此可以表示为货币的交易与预防需求都由收入决定，因此可以表示为 L L1 1 = L = L1 1(y) = ky(y) = ky 其中，其中，k k为一个系数，表示货币的交易与预防需求占全为一个系数，表示货币的交易与预防需求占全部收入的比重。部收入的比重。二、货币需求的动机和构成二、货币需求的动机和构成 3 3、货币需求的构成、货币需求的构成 3 3）投机需求（）

29、投机需求（Speculative demand)Speculative demand) 指人们为了抓住有利时机，在市场上投机牟利而持有的指人们为了抓住有利时机，在市场上投机牟利而持有的货币。货币。 凯恩斯假定市场上只有凯恩斯假定市场上只有有价证券有价证券这一类投机对象。在这这一类投机对象。在这种情况下，种情况下，货币的投机需求取决于市场利息率，和利息率成货币的投机需求取决于市场利息率，和利息率成反方向变化反方向变化。 解释其中原因：解释其中原因：由于证券价格和利率反方向变化，当利由于证券价格和利率反方向变化，当利率越高，证券价格越低，人们就会买进证券，手持货币量就率越高，证券价格越低，人们就会

30、买进证券，手持货币量就减少；利率越低，证券价格越高，人们就会售出证券，手持减少；利率越低，证券价格越高，人们就会售出证券，手持货币量就增加。货币量就增加。 货币的投机需求表示为货币的投机需求表示为L L2 2 = L = L2 2(r)(r)三、流动性陷阱三、流动性陷阱 流动性陷阱是货币投机需求的一种极端情况。流动性陷阱是货币投机需求的一种极端情况。 所谓所谓流动性陷阱流动性陷阱是指：当利率极低时，人们手中无论是指：当利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都不会去购买有价证券，而是要留在手里。增加多少货币，都不会去购买有价证券，而是要留在手里。所以货币需求趋向于无穷大。此时，增加货币供给，不会

31、所以货币需求趋向于无穷大。此时，增加货币供给，不会促使利率下降。促使利率下降。 这是因为：这是因为： 当利率极高时，人们认为，利率不可能再上升，有价当利率极高时，人们认为，利率不可能再上升，有价证券的价格不再下降，因而将所有的货币全部换成有价证证券的价格不再下降，因而将所有的货币全部换成有价证券。此时，货币投机需求为券。此时，货币投机需求为0 0； 反之，利率极低，人们认为利率不可能再降低，或者反之，利率极低，人们认为利率不可能再降低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可能跌落，因而会将所有价证券的价格不可能再上升，而可能跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有有有价

32、证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证券价格下跌遭受损失。在手中，以免有价证券价格下跌遭受损失。四、货币需求函数四、货币需求函数 货币需求是交易与预防需求、投机需求之和，货币需求货币需求是交易与预防需求、投机需求之和，货币需求函数可表示为：函数可表示为： L LL L1 1(y)(y)L L2 2(r)= (r)= kyhrkyhr 在利率为纵坐标，货币需求为横坐标的的坐标系中，在利率为纵坐标，货币需求为横坐标的的坐标系中，货币需求曲线可以表示为：货币需求曲线可以表示为：L LL L2 2=-hr=-hrL LL=LL=L1 1+L+L2 2=ky-hr=ky-hrr

33、rL LL L1 1=ky=kyr rr r凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱r r0 0r r0 0四、货币需求函数四、货币需求函数L Ly y1 1y y2 2y y3 3r rL L1 1=ky=ky1 1-hr-hrL L3 3=ky=ky3 3-hr-hrL L2 2=ky=ky2 2-hr-hrL L1 1L L2 2L L4 4r r1 1r r2 2货币需求曲线的移动货币需求曲线的移动L L3 3五、货币供给五、货币供给 1 1、货币的界定、货币的界定 货币一般被定义为能够被人们普遍接受的、在交换中充货币一般被定义为能够被人们普遍接受的、在交换中充当交易媒介的手段。货币一般被划分为三个层次：

34、当交易媒介的手段。货币一般被划分为三个层次： 狭义货币：狭义货币：M1=M1=现金现金+ +活期存款活期存款 广义货币：广义货币：M2= M1+M2= M1+定期存款定期存款 近似货币：近似货币：M3=M2+M3=M2+大额定期存单大额定期存单0 0mr rm=M/Pm=M/P 2 2、货币供给、货币供给 货币供给货币供给是一个是一个存量存量概念，概念，是是指一个国家在某个时点上所保持的指一个国家在某个时点上所保持的不属于政府和银行所有的狭义货币不属于政府和银行所有的狭义货币。 一般认为，货币供给是一个国一般认为，货币供给是一个国家用家用货币政策货币政策来调节的来调节的外生变量外生变量。 因此

35、，货币供给曲线是一条因此，货币供给曲线是一条垂垂直线。直线。( (货币供给是指实际供给量货币供给是指实际供给量） 利率水平取决于货币市场上货币供给和货币需求的均利率水平取决于货币市场上货币供给和货币需求的均衡。货币供给和货币需求的变动导致利率水平的变动。衡。货币供给和货币需求的变动导致利率水平的变动。六、利率的决定六、利率的决定L L、m mr rm m1 1r rr rm m2 2L L1 1r r3 3m m1 1m m2 2L L2 2第四节第四节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LMLM曲线曲线 货币市场的均衡货币市场的均衡指货币市场上指货币市场上货币供给货币供给和和货货币需求币需求的

36、均衡。货币市场的均衡决定的均衡。货币市场的均衡决定均衡的利率均衡的利率水平，水平，而利率水平又直接决定而利率水平又直接决定投资需求投资需求的数量。的数量。因此，货币市场的均衡在国民收入决定中具有重因此，货币市场的均衡在国民收入决定中具有重要意义。要意义。一、货币市场的均衡模型及一、货币市场的均衡模型及LM曲线的推导曲线的推导 1 1、货币市场的均衡模型、货币市场的均衡模型 货币市场的均衡条件是货币市场的均衡条件是L=mL=m。因为。因为L= L= kyhrkyhr, m, m是有是有中央银行的货币政策决定的外生变量。因此，货币市场的中央银行的货币政策决定的外生变量。因此，货币市场的均衡模型可以

37、表示为：均衡模型可以表示为：LmLkyhrmkyhrhrmykkkymhh或r=得得一、货币市场的均衡模型及一、货币市场的均衡模型及LM曲线的推导曲线的推导2 2、LMLM曲线曲线 LMLM曲线是描述货币曲线是描述货币市场均衡市场均衡的几何图形。的几何图形。所谓所谓LMLM曲线，曲线，是指能够使货币市场达到均衡（是指能够使货币市场达到均衡（L=m)L=m)的所有收入与利率的的所有收入与利率的组合的点的轨迹（或组合）。组合的点的轨迹（或组合）。在利率为纵坐标，收入为横在利率为纵坐标，收入为横坐标的坐标系中，坐标的坐标系中，LMLM曲线表现为一条向曲线表现为一条向右上方倾斜右上方倾斜的曲线。的曲线

38、。 LMLMy yr rO Or r2 2r r1 1y y2 2y y1 1一、货币市场的均衡模型及一、货币市场的均衡模型及LM曲线的推导曲线的推导3 3、LMLM曲线的几何推导曲线的几何推导L L1111r r1 1y y1 1y y2 2r r2 2L L2 2=ky=kyy yr rm m1 1m m2 2L=mL=mL L1 1y yL L2 2r rL L2 2=L=L2 2（r r）L L2121r r1 1r r2 2LMLMLmLmLmL L2222m m2121m m2222L L1212y y1 1y y2 2二、二、LM曲线的斜率曲线的斜率 LMLM曲线表示使货币市场处

39、于均衡的所有收入与利率的曲线表示使货币市场处于均衡的所有收入与利率的组合。且组合。且收入和利率之间存在同方向的变动关系收入和利率之间存在同方向的变动关系。国民收。国民收入增加会提升利率水平。而入增加会提升利率水平。而利率水平能在多大程度上受到利率水平能在多大程度上受到国民收入变动的影响，取决于国民收入变动的影响，取决于LMLM曲线的斜率曲线的斜率。 根据根据LMLM曲线的公式可以看出，影响曲线的公式可以看出，影响LMLM曲线斜率的因素主要有：曲线斜率的因素主要有： 1 1）货币交易需求的收入系数）货币交易需求的收入系数k k。若。若h h既定，既定，k k越大，即货币需求越大，即货币需求对收入

40、的敏感度越高，对收入的敏感度越高，k/hk/h就越大，就越大，LMLM曲线就越陡峭；曲线就越陡峭； 2 2）货币投机需求的利率系数）货币投机需求的利率系数h h。 若若k k既定，既定，h h越大，货币需求越大，货币需求对利率的敏感度越高，对利率的敏感度越高，k/hk/h就越小，就越小，LMLM曲线平缓。曲线平缓。 一般情况下，一般情况下，k k比较稳定，因此比较稳定，因此LMLM曲线的斜率主要取决于曲线的斜率主要取决于h h。kymhhr=三、三、LM曲线的斜率与三个区域曲线的斜率与三个区域 LMLM曲线的斜率为曲线的斜率为k/hk/h1 1）h h越大，货币需求对利率越大，货币需求对利率越

41、敏感，则越敏感，则k/hk/h越小，越小，LMLM越越平缓；当出现流动偏好陷平缓；当出现流动偏好陷阱时，阱时，h h无穷大时，斜率为无穷大时，斜率为0 0。LMLM曲线接近水平；对应曲线接近水平；对应下图中的凯恩斯区域或萧下图中的凯恩斯区域或萧条区域。条区域。2 2）h h越小时，越小时， k/hk/h越大，越大，h h接接近近0 0时，时， LMLM曲线几乎垂直，曲线几乎垂直，对应图中的古典区域。对应图中的古典区域。3 3）介于古典区域和凯恩斯区）介于古典区域和凯恩斯区域的部分为中间区域。域的部分为中间区域。kymrhh y r r 凯恩斯区域凯恩斯区域 中间区域中间区域 古典区域古典区域

42、LMLM曲线的三个区域曲线的三个区域 r r0 0 四、四、LMLM曲线的移动曲线的移动 在利率和收入保持不变的情况下，经济体系一些变量在利率和收入保持不变的情况下，经济体系一些变量的变动也会导致货币市场的均衡状态发生变动。这种情况的变动也会导致货币市场的均衡状态发生变动。这种情况在图形上一般表现为在图形上一般表现为LMLM曲线的移动曲线的移动。根据根据LMLM曲线的公式可曲线的公式可以看出，导致以看出，导致LMLM曲线移动的因素主要有：曲线移动的因素主要有： 1 1）名义货币供应量）名义货币供应量M M。M M增加，增加，LMLM曲线向右移动，反之，曲线向右移动，反之，向左移动；向左移动；

43、2 2）物价水平）物价水平P P。物价水平物价水平P P下降，下降， LMLM曲线向右移动，反曲线向右移动，反之，向左移动。之，向左移动。kymMmhhPr=其中:第五节第五节 产品市场和货币市场的一般均衡：产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LMIS-LM模型模型 产品市场的均衡产品市场的均衡决定均衡的国民收入水平。由于构成决定均衡的国民收入水平。由于构成总需求重要内容的投资需求取决于利率水平，而利率又是总需求重要内容的投资需求取决于利率水平，而利率又是由货币市场的均衡决定的。同时，货币市场的均衡又由收由货币市场的均衡决定的。同时，货币市场的均衡又由收入和利率的组合决定，而收入是由产品市场决

44、定。因此，入和利率的组合决定，而收入是由产品市场决定。因此，产品市场和货币市场相互影响产品市场和货币市场相互影响。其中一个市场不均衡及其。其中一个市场不均衡及其变动，都会对另一个市场和宏观经济均衡产生影响。变动，都会对另一个市场和宏观经济均衡产生影响。只有只有当两个市场同时均衡时，宏观经济才能达到均衡。当两个市场同时均衡时，宏观经济才能达到均衡。IS-LMIS-LM模型，就是把商品市场与货币市场结合起来，分析研究这；模型，就是把商品市场与货币市场结合起来，分析研究这；两个个市场的同时均衡。两个个市场的同时均衡。 一、产品市场和货币市场的一般均衡：一、产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型

45、模型 1 1、两部门产品市场和货币市场的一般均衡：、两部门产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LMIS-LM模型模型 在两部门经济中，产品市场的均衡条件是在两部门经济中，产品市场的均衡条件是i(r)=s(y)i(r)=s(y)。其中，其中，c=a+yc=a+y，i=e-dri=e-dr，s=-a+(1-)ys=-a+(1-)y，货币市场的均衡货币市场的均衡可以表示为可以表示为m=kyhrm=kyhr。因此，两个市场同时的均衡模型就因此，两个市场同时的均衡模型就可以表示为：可以表示为：(1)e drym ky hr ()(1)(1)hedmyhdkhdk得得一、产品市场和货币市场的一般均衡：一、

46、产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型模型 2 2、三部门产品市场和货币市场的一般均衡：、三部门产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LMIS-LM模型模型 在两部门经济中，产品市场的均衡条件是在两部门经济中，产品市场的均衡条件是y=c+i+gy=c+i+g。其。其中，中，c=a+(y-ty+tr)c=a+(y-ty+tr)，i=e-dri=e-dr，货币市场的均衡可以表示货币市场的均衡可以表示为为m=kyhrm=kyhr。因此，两个市场同时的均衡模型就可以表示因此，两个市场同时的均衡模型就可以表示为：为：()ycigcytytriedrmkyhr ()1(1)1(1)hegtrdmyht

47、dkhtdk得得一、产品市场和货币市场的一般均衡：一、产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型模型 3 3、产品市场和货币市场的一般均衡的几何表示、产品市场和货币市场的一般均衡的几何表示 在几何图形上，两个市场同时均衡可以表示为在几何图形上，两个市场同时均衡可以表示为ISIS曲线曲线和和LMLM曲线的交点。交点被称为均衡点，均衡点对应的收入曲线的交点。交点被称为均衡点，均衡点对应的收入和利率分别为均衡收入和均衡利率。和利率分别为均衡收入和均衡利率。y yr rr re eo oy ye eE EISISLMLM 已知已知:i=1250-250r:i=1250-250r，s s=-500+0

48、.5y m=1250=-500+0.5y m=1250L=0.5y+1000-250rL=0.5y+1000-250r . .求均衡收入和利率。求均衡收入和利率。解：求解：求ISIS曲线：曲线：令令i=si=s得，得， y=3500-500ry=3500-500r 求求LMLM曲线：曲线：令令L=mL=m得，得， y=500+500ry=500+500r解方程组解方程组 y=3500-500r y=3500-500r y=500+500r y=500+500r 解方程组得：解方程组得：y=2000,r=3y=2000,r=3 注意注意: :求求ISIS曲线时，除了可以使用曲线时，除了可以使用i

49、=si=s( (或或i+g=s+ti+g=s+t) )这这一均衡条件之外，还可以使用产品市场的其他均衡条件：一均衡条件之外，还可以使用产品市场的其他均衡条件：y=c+iy=c+i( (或或y=c+i+gy=c+i+g）。）。例题例题一、产品市场和货币市场的一般均衡：一、产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM模型模型 4 4、从不均衡到均衡、从不均衡到均衡 ISIS曲线和曲线和LMLM曲线的交点对应的收入和利率分别为均衡曲线的交点对应的收入和利率分别为均衡收入和均衡利率。当经济社会的收入和利率没有处于均红收入和均衡利率。当经济社会的收入和利率没有处于均红点处，在各种力量的作用下，会自发的达到均

50、衡。点处，在各种力量的作用下，会自发的达到均衡。y yr rr re eo oy ye eE EISISLMLM区区域域产品市场产品市场货币市场货币市场1 1isis, ,超额产品供给超额产品供给LMLM, ,超额货币供给超额货币供给2 2isiMLM, ,超额货币需求超额货币需求3 3isis, ,超额产品需求超额产品需求LMLM, ,超额货币需求超额货币需求4 4isis, ,超额产品需求超额产品需求LMLM, ,超额货币供给超额货币供给isisisisisisLmLmLmLmLmLm二、均衡收入和均衡利率的变动二、均衡收入和均衡利率的变动 1 1、ISIS曲线的移动曲线的移动y yr r