汽车财务分析培训课件.pptx

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1、江淮汽车财务分析一，公司简介公司名称： 安徽江淮汽车股份有限公司股票代码 ：600418 安徽江淮汽车股份有限公司1999年9月30日成立，前身为合肥江淮汽车制造厂，始建于1964年。公司占地面积460多万平方米，总资产53亿元，员工总数17000余人 。 这是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务及相关多元业务于一体的综合型汽车厂商。目前，包含江淮和安凯两大整车品牌。 公司现有主导产品包括：重、中、轻、微型卡车、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车、专用底盘及变速箱、发动机、车桥等核心零部件。 公司现有国内销售服务网点超过2000家，遍布全国各省、自治区、直辖市及县区。国外

2、100多家经销商遍布全球130多个国家及地区。公司发展规划 (1)新能源作为公司核心战略业务，公司将继续加大投入，通过技术创新、产品创新、商业模式创新，在乘用车和商用车领域打造新能源核心竞争优势和领先优势。 (2)“细分市场聚焦+ 优势资源整合” 策略。 (3)公司准备通过定向增发募资不超过 45 亿元主要投向新能源乘用车、商用车项目及相关核心零部件项目：到 2025 年，江淮新能源汽车总产销量将占江淮总产销量的 30%以上，届时将形成节能汽车、新能源汽车、智能网联汽车共同发展的新格局。二，江淮股份财务报表分析资产负债表利润表现金流量表1）由资产负债表摘要可得知，2014年江淮股份的总资产最高

3、，其中主要的贡献部分来自于交易性金融资产和流动负债，交易性金融资产的市场溢价和流动负债的增加是其总资产增长的一个主要力量，而前三年则没有这部分的增长。2）由资产负债表的明细可知，货币资金和应收账款也是2014年最高，初步分析得出2014年江淮的市场坏境最好，销售收入和利润增长最快。资产项目行业一般比例江淮汽车股份公司分析评价金额比例货币资金10%798,61156.27%货币资金占比例较大，说明企业的短期偿债能力较强，但也造成资金闲置，资源浪费，未能发挥企业价值的最大化。占流动资产比例应收账款应收账款周转率52,7735.14应收款项周转速度快，所占比例大，坏账比例变小。存货存货周转率132,

4、44115.32存货周转率较高，企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度快。固定资产占总资产比例1,267,08147.19%汽车制造业的生产线复杂，价格高，折旧快，导致固定资产所占比例大。短期借款占流动负债比例41,5002.37%短期借款占流动负债比列适中，与企业的日常经营相适应，利息负担基本符合合适的资本结构比例。长期借款占负债总额比例86,0004.41%长期借款所占比例正常，没有存在利息负担过重情况。资产负债表分析-2014年各项资产负责规模、质量分析纵观江淮经三年的对比发现，总资产、负债和所有者权益都是2014年为历史新高。2011年公司挂牌上市，对于提升公司的管

5、理水平有一定的促进作用。利润表分析（一）2011-2014年利润表摘要比较，2013年利润总额最高，相比于2012年增长了87.6%，增幅较大。2014年利润总额大幅度回落，较2012年小幅下降，较2011年大幅下降。利润表分析（二）利润总额是反映企业全部财务成果的指标。2013年实现利润总额最高达103479万元，2014年为57108万元，同比下降81.2%。从利润表上看近两年的利润总额变化主要由于营业外支出和毛利的变化所致。利润表分析（三）净利润是企业所有者最终取得的财务成果。江淮汽车2013年净利润为93205万元，实现净利润增长42725万元，增长率为84.6%。2014年净利润下降

6、39297万元，下降率为46.2%。从利润表上看，近两年的利润表变化主要是利润总额和所得税变化之间相抵所得的。现金流量表分析现金流量表分析 由上表可以看出，20112104年经营活动现金流入和流出整体均呈上升趋势，2012年经营活动产生的现金流量净额最高。各年的投资活动没有带来良好的收益；企业整体经营没有依赖于筹资活动，受汇率影响较小。 资金链是企业赖以生存的最重要基础，所以把握好现金流量的正常运转是关键。江淮汽车应时继续进一步完善其资本结构，提高投资活动给企业带来的现金流入；加强筹资活动管理，吸引更多股东来投资。三、江淮股份重要指标分析偿债能力盈利能力营运能力发展能力资产负债表摘要偿债能力分

7、析流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100% 流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是1.26，后者为0.85。 -短期偿债能力分析偿债能力分析江淮汽车的流动比率保持在0.83的水平，我国汽车行业一般该比率保持在1.26左右，江淮汽车的流动比率低于1.26；而速动比率保持在0.75的水平，一般来说，速动比率应保持在0.85左右较为理想。这些表明企业的偿付能力弱，江淮汽车可能没有足够的能力偿还债务，企业所面临的短期流动性风险大。偿债能力分析（2）长期偿债能力分析资产负债率=负债总额/资产总额100% 资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹

8、集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。上表可以看出从2011-2014年江淮汽车的资产负债率从68.58%增加至72.64%，负债比例不断加大。一方面从股东的立场来看，他们关心的是举债的财务杠杆效益，提高负债比例可以获得财务杠杆收益但相应承担的风险也会加大；公司性质影响（汽车行业一般资产负债率为60%）且江淮处于高速成长期，资产负债率确实可能会高一些。利润表摘要盈利能力分析上表可以看出江淮汽车2013年的总资产利润率，主营业务利润率，营业利润率，销售毛利率，净资产收益率都显著比2012年和2014年要

9、高，主要是由于采取了一系列富有成效的重大举措，努力提升了质量、效率和效益，化解了经营风险，使产品结构优化，使得公司经营呈现利润增幅明显大于营业收入增幅，营业收入增幅大于销量增幅的良好态势，整体盈利能力明显增强。其次，也可以看出2012年到2014年江淮汽车的净资产报酬率从83.30上升至92.11，说明江淮汽车的获利水平提升，获利空间增大，投资者实际获得的报酬增多。盈利能力分析盈利能力分析总资产利润率总资产利润率=利润总额/资产平均总额100%反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标；从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资

10、产获取利润的能力。盈利能力分析总资产报酬率总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100% 总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。 该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效 。从图中我们可以看出，江淮的资产报酬率在2011年最高，虽然逐年呈下降趋势，但是总体来说波动不大，且高于行业水平说明江

11、淮汽车资产运营良好。盈利能力分析销售毛利率分析销售毛利率=（销售净收入产品成本）/销售净收入100% 销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。盈利能力分析图中反映了江淮汽车2014年的销售毛利率有所下降速度，主要由于市场供求的变化，以及产品成本结构不合理，江淮应寻求适当的营销方法，推广新技术降低成本，提高销售毛利率，从而更好的发展。销售毛利率分析销售毛利率有助于选择投资方向毛利率指标有助于预测企业的发展、衡量企业的成长性毛利率指标有助于合理预测企业的核心竞争力有助于发现公司潜在的问

12、题营运能力分析营运能力分析总资产周转率总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额 总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。 从2011年到2014年江淮汽车的总资产周转率从12.01下降至1.35，说明江淮汽车的综合营运能力逐渐减弱，效率降低，这可能与江淮汽车的复杂的产品结构有关。营运能力分析应收账款周转率应收帐款周转率= 当期销售净收入 /（期初应收帐款余额 + 期末应收帐款余额）/ 2 一般来说，应收账款周转率越高,

13、表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。 从应收账款周转率的角度来看，从20112014年来逐年下降，说明江淮汽车对应收账款的管理效率大大降低，应收账款周转速率变慢，变现能力减弱，企业信用销售有待提高。营运能力分析存货周转率存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额100%从存货周转率来看，从2011年18.52下降至14,82，说明存在部分存货积压情况，而2014年又上升至15.46，说明江淮汽车提高了存货管理效率，增强存货的营运能力。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，

14、而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。发展能力分析发展能力分析主营业务收入增长率主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100% 主营业务收入增长率用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般来说，主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于

15、成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。2011年江淮汽车主营业务收入低于3%，2012年呈负增长，虽然2013年增长迅猛，但是整体趋势仍然低迷，公司产品处于衰退期，亟待开发出新的产品来增长市场份额。发展能力分析净利润增长率净利润增长率=(当期净利润/基期净利润)*100%-100% 净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业

16、经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。 除了2013年度，江淮净利润均为为负数，经营结果很差。其中大部分受到主营业务收入的影响。其次，汽车行业受政治（限购）、人口、消费能力、燃料价格等诸多因素影响，本身波动较大属于正常现象。还可能是由于业务的拓宽导致成本的增高。四、综合评价四、综合评价 江淮汽车成长能力较高，各项指标同行业均值相差不大，表现出良好的业绩。企业总体财务状况较好，经营管理水平较好，获利能力也较强，在同行业中属于中上等，发展空间也很大，前景较好。但是不容忽视的是江淮的偿债能力存在风险而且业绩发展比较不稳定，有些年度利润增长率甚至出现倒退，虽然这与政治经济等外界环境有一定的关系，但是江淮还是要从内部引起重视，一定要注重创新与发展科技，这样才能更好应对当前汽车行业复杂的发展态势，才能不断将企业发展壮大。