企业财务分析与营销管理知识.pptx

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1、管理与营销管理与营销第七章第七章 企业财务分析企业财务分析8/28/20221目的要求：目的要求：通过学习，了解企业财务分析的概通过学习，了解企业财务分析的概念、意义，掌握财务分析的方法，掌握企业念、意义，掌握财务分析的方法，掌握企业偿债能力分析的方法；通过学习，了解企业偿债能力分析的方法；通过学习，了解企业盈利能力、资金周转能力的指标，掌握企业盈利能力、资金周转能力的指标，掌握企业盈利能力、资金周转状况、杜邦分析法的具盈利能力、资金周转状况、杜邦分析法的具体指标应用。体指标应用。 重点难点：重点难点：因素分析法、趋势分析法、因素分析法、趋势分析法、流动比率、速动比率等；销售毛利率、投资流动比

2、率、速动比率等；销售毛利率、投资报酬率、市盈率、杜邦分析法报酬率、市盈率、杜邦分析法8/28/20222第一节第一节 财务分析概述财务分析概述一、财务分析的概念一、财务分析的概念财务分析财务分析是以企业财务报告及其他相关资是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，为投资者、经营管成果进行评价和剖析，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他各界的经济预测理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。或决策提供依据的一项财务管理活动。二、财务分析的意义与局限性二、财务分析的意义与局限性（一）财务分析

3、的意义（一）财务分析的意义（二）财务分析的局限性（二）财务分析的局限性8/28/20223三、财务分析的基本程序三、财务分析的基本程序（一）明确财务分析的目的（一）明确财务分析的目的（二）搜集有关信息资料（二）搜集有关信息资料 （三）选择适当的分析方法（三）选择适当的分析方法（四）发现财务管理中存在的问题（四）发现财务管理中存在的问题（五）提出改善财务状况的具体方案（五）提出改善财务状况的具体方案8/28/20224四、财务分析的方法四、财务分析的方法 企业进行财务分析的方法主要有对比分析法、企业进行财务分析的方法主要有对比分析法、比率分析法、因素分析法、趋势分析法等。比率分析法、因素分析法、

4、趋势分析法等。 （一）对比分析法（一）对比分析法 对比分析法又称比较分析法，它是对财务指标对比分析法又称比较分析法，它是对财务指标进行比较，借以确定差异、分析原因和寻求潜力的进行比较，借以确定差异、分析原因和寻求潜力的一种方法。一种方法。 （二）比率分析法（二）比率分析法 比率分析法是指在同一期财务报表的若干不同比率分析法是指在同一期财务报表的若干不同项目或类别之间，用相对数揭示它们之间的相互关项目或类别之间，用相对数揭示它们之间的相互关系，据以分析和评价企业的财务状况和经营成果，系，据以分析和评价企业的财务状况和经营成果，找出经营管理中存在的问题的一种方法。找出经营管理中存在的问题的一种方法

5、。 8/28/20225 （三）因素分析法（三）因素分析法 因素分析法又称连环替代法，它是在财务指因素分析法又称连环替代法，它是在财务指标对比分析确定差异的基础上，利用各个因素的标对比分析确定差异的基础上，利用各个因素的顺序顺序“替代替代”，从数值上测定各个相关因素对有，从数值上测定各个相关因素对有关财务指标差异的影响程度的一种方法。关财务指标差异的影响程度的一种方法。 运用连环替代法时应遵循以下原则：运用连环替代法时应遵循以下原则： （1）应根据各个因素对某项指标影响的内在）应根据各个因素对某项指标影响的内在联系来确定替代顺序，依次进行替代计算。一般联系来确定替代顺序，依次进行替代计算。一般

6、把数量指标列在前面。把数量指标列在前面。 （2）在测定某一指标对该因素的影响时，必）在测定某一指标对该因素的影响时，必须假定只有这一个因素发生变动而其他因素不变。须假定只有这一个因素发生变动而其他因素不变。 （3）把替代该因素后的数据与替代该因素前）把替代该因素后的数据与替代该因素前的数据作比较，以确定该因素变动对企业造成的的数据作比较，以确定该因素变动对企业造成的影响。影响。8/28/20226项目项目单位单位计划数计划数实际数实际数产品产量产品产量（件）（件）200215单位产品材料消单位产品材料消耗量耗量（公斤（公斤/件）件） 10.89.6材料单价材料单价（元（元/公斤）公斤） 101

7、3材料费用总额材料费用总额（元）（元）21 60026 832要求确定各因素变动对材料费用总额的影响。要求确定各因素变动对材料费用总额的影响。 例例1某公司某公司2002年年10月甲材料的计划数是月甲材料的计划数是21 600元，实际发生数是元，实际发生数是26 832元。原材料费用是元。原材料费用是由产品产量、单位产品消耗量和材料单价三个因由产品产量、单位产品消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，有关资料见表。素的乘积组成，有关资料见表。8/28/20227（1）分解指标体系，确定分析对象。）分解指标体系，确定分析对象。材料费用总额的实际数与计划数相差材料费用总额的实际数与计划数相差5232元

8、元 （即：（即：26 83221 6005 232元），这是分元），这是分析对象。析对象。（2）连环顺序替代。）连环顺序替代。 材料费用总额产品产量材料费用总额产品产量单位产品材料消耗单位产品材料消耗量量材料单价材料单价 因素替代如下：因素替代如下： 计划材料费用总额：计划材料费用总额：2001081021 600（元）（元） （1） 替代产品产量：替代产品产量：2151081023 220（元）（元） （2） 替代单位产品材料消耗量：替代单位产品材料消耗量：215961020 640（元）（元）（3） 替代材料单价：替代材料单价：215961326 832（元）（元） （4）8/28/202

9、28 （3）确定各因素的影响程度。）确定各因素的影响程度。 增加产品的影响：增加产品的影响：（2）一（）一（1） 23 22021 6001620（元）（元） 节约材料的影响：节约材料的影响：（3）一（）一（2） 20 64023 2202580（元）（元） 提高材料价格的影响：提高材料价格的影响：（4）一（）一（3） 26 83220 6406192（元）（元） 全部因素的影响：全部因素的影响： 162025806192=5232（元）（元） 运用因素分析法，取得了各项因素变动对运用因素分析法，取得了各项因素变动对综合指标的影响，有助于分清经济责任，更好地综合指标的影响，有助于分清经济责任，

10、更好地评价财务管理工作；同时发现主要问题，有目的、评价财务管理工作；同时发现主要问题，有目的、有针对性地加以改善。有针对性地加以改善。8/28/20229 （四）趋势分析法（四）趋势分析法 趋势分析法是将企业连续几年的财务报表的趋势分析法是将企业连续几年的财务报表的有关项目进行比较，用以分析企业财务状况和经有关项目进行比较，用以分析企业财务状况和经营成果的变化情况及发展趋势的一种方法。营成果的变化情况及发展趋势的一种方法。 1垂直分析法垂直分析法 垂直分析法垂直分析法又称共同基准分析法，它是将财又称共同基准分析法，它是将财务报表中某一关键项目的金额作为务报表中某一关键项目的金额作为100，其他

11、，其他项目的金额换算成对关键项目的百分比，从而反项目的金额换算成对关键项目的百分比，从而反映它们之间重要的比率关系。映它们之间重要的比率关系。 例例2甲公司甲公司2002年与年与2003年的利润表及其年的利润表及其共同基准分析（垂直分析）如表共同基准分析（垂直分析）如表92所示。所示。 在表在表92中，把主营业务收入作为中，把主营业务收入作为100，其他每一项目以主营业务收入的百分比来表示。其他每一项目以主营业务收入的百分比来表示。8/28/202210 项目项目2002年年（元）（元）2003年年（元）（元）共同基准共同基准2002(%)2003(%)一、主营业务收入一、主营业务收入减：主营

12、业务成本减：主营业务成本 营业费用营业费用主营业务税金及附加主营业务税金及附加二、主营业务利润二、主营业务利润加：其他业务利润加：其他业务利润减：管理费用减：管理费用财务费用财务费用三、营业利润三、营业利润加：投资收益加：投资收益 营业外收入营业外收入减：营业外支出减：营业外支出四、利润总额四、利润总额7865400471924059190043259721216631512204806501143701677863537201457032260171389390486506424060698440497670142848016438072097012846074343088660154504

13、0100807440100.0060.007.535.5026.971.926.111.4521.330.680.190.4121.79100.0070.997.725.5015.791.827.971.428.220.980.170.448.92表表112 共同基准分析利润表共同基准分析利润表8/28/202211表表93 项项 目目2002年年（元）（元）2003年年（元）（元）增减额增减额（元）（元）增减百分增减百分比（）比（）一、主营业务收入一、主营业务收入减：主营业务成本减：主营业务成本营业费用营业费用主营业务税金及附加主营业务税金及附加二、主营业务利润二、主营业务利润加：其他业务利

14、润加：其他业务利润减：管理费用减：管理费用财务费用财务费用三、营业利润三、营业利润加：调整收益加：调整收益 营业外收入营业外收入减：营业外支出减：营业外支出四、利润总额四、利润总额786540047192405919004325972121663151220480650114370167786353720145703226017138939048650642406069844049767014284801643807209701284607434308866015450401008074401183250170482010654065073693183131602403201409093443

15、334940880784090645315.0486.1218.0015.0432.678.7050.0012.3255.6965.046.0424.3052.898/28/202212 第二节第二节 偿债能力分析偿债能力分析 企业偿债能力是指企业偿还其债务企业偿债能力是指企业偿还其债务(含本金含本金和利息和利息)的能力。的能力。 通过偿债能力的分析，能揭示一个企业财通过偿债能力的分析，能揭示一个企业财务风险的大小。务风险的大小。 偿债能力分析包括短期偿债能力分析、长偿债能力分析包括短期偿债能力分析、长期偿债能力分析以及偿债能力保证程度的期偿债能力分析以及偿债能力保证程度的分析。分析。8/28

16、/202213一、企业短期偿债能力的分析企业短期偿债能力的分析 流动负债流动资产10064 49058=1119058=111 根据教材根据教材P253表表101资料所给数据，海滨资料所给数据，海滨公司的流动比率为：公司的流动比率为：上年流动比率上年流动比率流动负债速动资产流动负债存货流动资产 根据教材根据教材P253表表10101资料资料所给数据，海滨所给数据，海滨公司的速动比率为：公司的速动比率为： 2速动比率。速动比率。速动比率速动比率是由速动资产和流是由速动资产和流动负债对比所确定的比率。其计算公式为：动负债对比所确定的比率。其计算公式为： 速动比率速动比率8/28/202214流动负

17、债速动资产流动负债存货流动资产=（120+240+174+3400）9058=3934 49058=0439058=043上年速动比率上年速动比率 3.现金比率。现金比率。现金比率现金比率是可立即动用的资金是可立即动用的资金与流动负债进行对比所确定的比率。其计算公式与流动负债进行对比所确定的比率。其计算公式为：为： 现金比率现金比率流动负债可立即动用的资金 海滨公司的有价证券均属变现能力极强的海滨公司的有价证券均属变现能力极强的证券，则该公司的现金比率为：证券，则该公司的现金比率为：现金比率现金比率=（现金（现金+现金有价证券）现金有价证券）流动负债流动负债=（120+240）9058=004

18、0048/28/202215 流动负债现金净流量 4现金净流量比率。现金净流量比率。现金净流量比率现金净流量比率是现是现金净流量与流动负债进行对比所确定的比率，金净流量与流动负债进行对比所确定的比率，反映企业用每年的现金净流量偿还到期债务的反映企业用每年的现金净流量偿还到期债务的能力。其计算公式为：能力。其计算公式为： 现金净流量比率现金净流量比率89. 11800034000 假设海滨公司假设海滨公司2002年度现金净流量为年度现金净流量为34 000千元，则海滨公司现金净流量比率为：千元，则海滨公司现金净流量比率为：现金净流量比率现金净流量比率8/28/202216 在进行分析时，要注意以

19、下几个问题：在进行分析时，要注意以下几个问题： （1）上述指标各有侧重，在分析时要）上述指标各有侧重，在分析时要结合使用，以便全面、准确地做出判断；结合使用，以便全面、准确地做出判断； （2）上述指标中分母均是流动负债，）上述指标中分母均是流动负债，没考虑长期负债问题，但如果有近期到期没考虑长期负债问题，但如果有近期到期的长期负债，则应给予充分重视；的长期负债，则应给予充分重视； （3）财务报表中没有列示的因素，如）财务报表中没有列示的因素，如企业借款能力、准备出售长期资产等，也企业借款能力、准备出售长期资产等，也会影响到企业短期偿债能力，在分析时，会影响到企业短期偿债能力，在分析时，也应认真

20、考虑。也应认真考虑。8/28/202217二、企业长期偿债能力分析二、企业长期偿债能力分析 企业的长期偿债能力，是企业支付长期债企业的长期偿债能力，是企业支付长期债务的能力。企业长期偿债能力与企业的盈务的能力。企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。利能力、资金结构有十分密切的关系。 企业长期偿债能力可通过下列指标来进行企业长期偿债能力可通过下列指标来进行分析。分析。 1资产负债率资产负债率 2所有者权益比率所有者权益比率 资产总额负债总额资产总额所有者权益总额8/28/202218资产总额负债总额资产总额负债总额=（10832+2948）17800=774%74% 1资产

21、负债率。资产负债率。资产负债率又称负债比率资产负债率又称负债比率或负债对资产的比率，是企业的负债总额与资或负债对资产的比率，是企业的负债总额与资产总额进行对比所确定的比率。其计算公式为：产总额进行对比所确定的比率。其计算公式为： 资产负债率资产负债率 100 这个比率越高，说明长期偿债能力越差，这个比率越高，说明长期偿债能力越差，反之，这个比率越低，说明偿债能力越好。当反之，这个比率越低，说明偿债能力越好。当然，也并不是说这个比率越低越好。然，也并不是说这个比率越低越好。 根据教材根据教材P253表表101资料所给数据，海滨公资料所给数据，海滨公司的资产负债率为：司的资产负债率为：资产负债率资

22、产负债率8/28/202219资产总额所有者权益总额资产总额所有者权益总额 =4020 01780017800=2258%258% 2所有者权益比率。所有者权益比率。所有者权益比率所有者权益比率是企是企业的所有者权益与资产总额对比所确定的比率。业的所有者权益与资产总额对比所确定的比率。其计算公式为：其计算公式为： 所有者权益比率所有者权益比率 100 这一比率越高，说明所有者投入的资金在这一比率越高，说明所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大，则企业偿债能力全部资金中所占的比例越大，则企业偿债能力越强，财务风险越小。越强，财务风险越小。根据教材根据教材P253表表101资料所给数据，海滨公

23、司资料所给数据，海滨公司的所有者权益比率为：的所有者权益比率为：所有者权益比率所有者权益比率8/28/202220 在进行分析时，要注意以下几个问题：在进行分析时，要注意以下几个问题： （1）上述指标中的资产总额都是指资）上述指标中的资产总额都是指资产净值总额，而不是原值总额；产净值总额，而不是原值总额； （2）从长远来看，企业的偿债能力与）从长远来看，企业的偿债能力与盈利能力关系密切，盈利能力决定偿债盈利能力关系密切，盈利能力决定偿债能力，因此，在分析长期偿债能力时，应能力，因此，在分析长期偿债能力时，应结合盈利能力的指标来进行；结合盈利能力的指标来进行； （3）要充分考虑长期租赁，担保责任

24、）要充分考虑长期租赁，担保责任等对长期偿债能力的影响。等对长期偿债能力的影响。8/28/202221 三、企业负担利息和固定费用能三、企业负担利息和固定费用能力的分析力的分析企业负担利息和固定费用的能力是指企企业负担利息和固定费用的能力是指企业所实现的利润支付利息或支付固定费业所实现的利润支付利息或支付固定费用的能力。用的能力。企业负担利息和固定费用的能力通常用企业负担利息和固定费用的能力通常用如下两个指标来反映：如下两个指标来反映：1. 利息保障倍数利息保障倍数2. 2固定费用周转倍数固定费用周转倍数 利息费用息税前盈余税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定费用前18/28/20222

25、2利息费用息税前盈余利息费用利息费用所得税税后利润利息费用息税前盈余利息费用利息费用所得税税后利润 =（970+1087）1087189189 1.利息保障倍数。利息保障倍数。利息保障倍数利息保障倍数是息税前盈是息税前盈余相当于所支付利息的倍数。其计算公式为：余相当于所支付利息的倍数。其计算公式为：利息保障倍数利息保障倍数 这一指标大，说明支付利息的能力比较强；这一指标大，说明支付利息的能力比较强；反之，则说明支付利息的能力比较弱。此指标若反之，则说明支付利息的能力比较弱。此指标若低于低于1，说明企业实现的利润不足以支付其当期，说明企业实现的利润不足以支付其当期费用，表明企业有了较大的财务风险

26、。费用，表明企业有了较大的财务风险。 根据教材根据教材P253表表102资料所给数据，海滨资料所给数据，海滨公司的利息保障倍数为：公司的利息保障倍数为： 利息保障倍数利息保障倍数8/28/202223税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定费用前1 2固定费用周转倍数固定费用周转倍数。固定费用周转倍数固定费用周转倍数是企业的盈利相当于其固定费用的倍数。其计算是企业的盈利相当于其固定费用的倍数。其计算公式为：公式为：固定费用周转倍数固定费用周转倍数 公式中的利息费用和租金都可在税前支付公式中的利息费用和租金都可在税前支付；而优先股股利必须在税后利润中支付，故后者；而优先股股利必须在税后利润中

27、支付，故后者应除以应除以(1税率税率)，这里的税率是指适用于企业，这里的税率是指适用于企业的所得税税率。固定费用周转倍数反映了企业盈的所得税税率。固定费用周转倍数反映了企业盈利支付固定费用的能力，这一指标越高，说明企利支付固定费用的能力，这一指标越高，说明企业支付固定费用的能力越强。业支付固定费用的能力越强。8/28/202224第三节第三节 盈利能力分析盈利能力分析第四节第四节 资产周转情况分析资产周转情况分析 第五节第五节 财务综合分析财务综合分析 目的要求目的要求:通过学习，了解企业盈利通过学习，了解企业盈利能力、资金周转能力的指标，能力、资金周转能力的指标，掌握企业盈利能力、资金周转状

28、况、杜邦掌握企业盈利能力、资金周转状况、杜邦分析法的具体指标应用分析法的具体指标应用 重点难点重点难点:销售毛利率、投资报酬率、销售毛利率、投资报酬率、市盈率、杜邦分析法市盈率、杜邦分析法8/28/202225 第三节第三节 企业盈利能力分析企业盈利能力分析 盈利能力就是企业赚取利润的能力。盈利能力就是企业赚取利润的能力。一、与销售收入有关的盈利能力分析一、与销售收入有关的盈利能力分析 是由企业的利润与销售收入进行对比所确是由企业的利润与销售收入进行对比所确定的比率，有以下两种表示方法：定的比率，有以下两种表示方法：销售收入销售成本销售收入销售收入毛利 1.销售毛利率。销售毛利率。销售毛利率销

29、售毛利率是由毛利与销售是由毛利与销售收入进行对比所确定的比率，其计算公式为：收入进行对比所确定的比率，其计算公式为：销售毛利率销售毛利率 100 销售毛利率反映了毛利与销售收入的对比关销售毛利率反映了毛利与销售收入的对比关系，是反映获利能力的主要指标。这一指标越高，系，是反映获利能力的主要指标。这一指标越高，说明企业盈利能力越强。说明企业盈利能力越强。1008/28/202226销售收入销售成本销售收入销售收入毛利 根据表根据表102所给数据，该公司的销售毛利所给数据，该公司的销售毛利率为：率为： 销售毛利率销售毛利率100100=396914186100=2798%销售收入税后净利销售收入税

30、后净利 100 销售净利率反映了净利和销售收入之间的对销售净利率反映了净利和销售收入之间的对比关系，这一指标越高，说明盈利能力越强。比关系，这一指标越高，说明盈利能力越强。根据表根据表102所给数据，该公司的销售净利率所给数据，该公司的销售净利率为：为：销售净利率销售净利率100=（6499 91418614186）100=458458% 2销售净利率。销售净利率。销售净利率销售净利率是税后净利和是税后净利和销售收入进行对比所确定的比率。其计算公式为：销售收入进行对比所确定的比率。其计算公式为：销售净利率销售净利率8/28/202227资产总额（净值）税后净利资产总额（净值）税后净利 二、与资

31、金有关的盈利能力分析二、与资金有关的盈利能力分析 与资金有关的盈利能力分析是由企业的利润与资金有关的盈利能力分析是由企业的利润与一定的资金进行对比所确定的比率，主要有以与一定的资金进行对比所确定的比率，主要有以下几个指标。下几个指标。 1投资报酬率。投资报酬率。投资报酬率投资报酬率又称资产报酬又称资产报酬率，是企业税后净利同全部资产净值的比率。其率，是企业税后净利同全部资产净值的比率。其计算公式为：计算公式为： 投资报酬率投资报酬率 100 这一指标越高，说明企业盈利能力越强。这一指标越高，说明企业盈利能力越强。根据表根据表102所给数据，该公司的投资报酬率为：所给数据，该公司的投资报酬率为：

32、投资报酬率投资报酬率 100=（6499017800）100=365%8/28/202228所有者权益总额税后净利所有者权益总额税后净利 2所有者权益报酬率。所有者权益报酬率。所有者权益报酬率所有者权益报酬率又称净资产收益率、股东权益报酬率、权益资本又称净资产收益率、股东权益报酬率、权益资本报酬率，是净利与企业所有者权益进行对比所确报酬率，是净利与企业所有者权益进行对比所确定的比率。其计算公式为：定的比率。其计算公式为： 所有者权益报酬率所有者权益报酬率 100 这一指标反映了所有者投入资金所获得的这一指标反映了所有者投入资金所获得的盈利能力。指标越高，说明盈利能力越强。盈利能力。指标越高，说

33、明盈利能力越强。 根据表根据表102所给数据，该公司的所有者权益所给数据，该公司的所有者权益报酬率为：报酬率为：所有者权益报酬率所有者权益报酬率 100=（649904020）100=1617%8/28/202229普通股发行在外股数优先股股利税后净利普通股发行在外股数优先股股利税后净利=649990 0140140=4.64（元）（元） 三、与股票数量或股票价格有关的盈利能力三、与股票数量或股票价格有关的盈利能力分析分析 1.普通股每股盈余。普通股每股盈余。普通股每股盈余普通股每股盈余简称为简称为每股盈余或每股利润，是由企业的税后净利扣除每股盈余或每股利润，是由企业的税后净利扣除优先股股利后

34、的余额与普通股发行在外股数进行优先股股利后的余额与普通股发行在外股数进行对比所确定的比率。其计算公式为：对比所确定的比率。其计算公式为： 每股盈余每股盈余= 这这指标的高低，对股票价格会产生重大影指标的高低，对股票价格会产生重大影响。响。 根据表根据表102所给数据，该公司的每股盈余为：所给数据，该公司的每股盈余为：（P276） 每股盈余每股盈余=8/28/202230普通股发行在外股数支付给股东的现金股利普通股发行在外股数支付给股东的现金股利 2.普通股每股股利。普通股每股股利。普通股每股股利普通股每股股利简称每简称每股股利，它反映每股普通股获得现金股利的情况。股股利，它反映每股普通股获得现

35、金股利的情况。其计算公式为：其计算公式为：每股股利每股股利= 根据表根据表P276所给数据，海滨公司的每股股利所给数据，海滨公司的每股股利为：为：每股股利每股股利= =210140=15元股元股 这说明海滨公司每股股利为这说明海滨公司每股股利为15元，这是评价元，这是评价普通股报酬情况的一个重要指标。普通股报酬情况的一个重要指标。8/28/202231 普通股每股赢余普通股每股市价 3市盈率；市盈率；市盈率市盈率又称价格盈余比率，又称价格盈余比率，是普通股每股市价与普通股每股盈余进行是普通股每股市价与普通股每股盈余进行对比所确定的比率。其基本公式为：对比所确定的比率。其基本公式为： 市盈率市盈

36、率 假设海滨公司的股票每股市价为假设海滨公司的股票每股市价为982元，则其市盈率为：元，则其市盈率为： 市盈率市盈率=982464=2128/28/202232 第四节第四节 企业资产周转情况分析企业资产周转情况分析 企业的资产周转情况，直接影响企业的偿债企业的资产周转情况，直接影响企业的偿债能力和盈利能力，因此，在对企业偿债能力能力和盈利能力，因此，在对企业偿债能力和盈利能力分析后，还必须分析企业的资产和盈利能力分析后，还必须分析企业的资产周转情况。周转情况。 分析资产周转情况的主要指标有：分析资产周转情况的主要指标有：一、应收账款周转率一、应收账款周转率 是利用赊销收入净额与应收账款平均占

37、用额是利用赊销收入净额与应收账款平均占用额进行对比所确定的一个指标，有周转次数和进行对比所确定的一个指标，有周转次数和周转天数两种表示方法。周转天数两种表示方法。二、存货周转率二、存货周转率 是由销货成本和存货平均占用额进行对比所是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的指标，有存货周转次数和周转天数两确定的指标，有存货周转次数和周转天数两种表示方法。种表示方法。 8/28/202233三、流动资产周转率三、流动资产周转率 流动资产周转率是根据销售收入和流动资产流动资产周转率是根据销售收入和流动资产平均占用额进行对比所确定的一个比率，有平均占用额进行对比所确定的一个比率，有周转次数和周转天数

38、两种表示方法。周转次数和周转天数两种表示方法。四、固定资产周转率四、固定资产周转率 固定资产周转率是企业的销售收入与固定资固定资产周转率是企业的销售收入与固定资产净值总额进行对比所确定的一个比率。产净值总额进行对比所确定的一个比率。五、总资产周转率五、总资产周转率 总资产周转率是销售收入与资产总额进行对总资产周转率是销售收入与资产总额进行对比所确定的一个比率。比所确定的一个比率。 8/28/202234应收帐款平均占用额赊销收入净额应收帐款周转次数天360赊销收入净额天应收帐款平均占用额360 一、应收账款周转率一、应收账款周转率 应收账款周转率应收账款周转率是利用赊销收入净额与应收是利用赊销

39、收入净额与应收账款平均占用额进行对比所确定的一个指标，有账款平均占用额进行对比所确定的一个指标，有周转次数和周转天数两种表示方法。其有关计算周转次数和周转天数两种表示方法。其有关计算公式为：公式为：应收账款周转次数应收账款周转次数应收账款周转天数应收账款周转天数8/28/202235 赊销收入净额赊销收入净额=销售收入销售收入-现销收入现销收入-（销售退（销售退回回+销售折让销售折让+销售折扣）销售折扣） 应收账款平均占用额应收账款平均占用额=（期初应收账款（期初应收账款+期末期末应收账款）应收账款）2 一定时期内应收账款的周转次数越多，说明一定时期内应收账款的周转次数越多，说明应收账款周转越

40、快，应收账款的利用效果越好。应收账款周转越快，应收账款的利用效果越好。周转天数越少，说明应收账款周转越快，利用效周转天数越少，说明应收账款周转越快，利用效果越好。果越好。 海滨公司资料见海滨公司资料见P268表表105则：则：应收账款周转次数应收账款周转次数=425580（3400+3245） =1281(次次)应收账款周转天数应收账款周转天数=3601281=281（天）（天）8/28/202236存货平均占用额销货成本存货周转次数天360销货成本天存货平均占用额360 二、存货周转率二、存货周转率 存货周转率存货周转率是由销货成本和存货平均占用额是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的

41、指标，有存货周转次数和周转进行对比所确定的指标，有存货周转次数和周转天数两种表示方法。其计算公式为：天数两种表示方法。其计算公式为：存货周转次数存货周转次数存货周转天数存货周转天数存货平均占用额存货平均占用额= (期初存货数额期初存货数额+期末存货数额期末存货数额)2 一定时期内存货周转次数越多，说明存货周转一定时期内存货周转次数越多，说明存货周转快，存货利用效果好。而存货周转天数越少，说明快，存货利用效果好。而存货周转天数越少，说明存货周转快，存货利用效果好。存货周转快，存货利用效果好。 海滨公司资料见海滨公司资料见P269表表106，其存货周转情，其存货周转情况为：况为：存货周转次数存货周

42、转次数=1021761345=167次次 存货周转天数存货周转天数=360167=21557天天8/28/202237流动资产平均占用额销售收入流动资产周转次数天360销售收入天流动资产平均占用额360 三、流动资产周转率三、流动资产周转率 流动资产周转率流动资产周转率是根据销售收入和流动资产是根据销售收入和流动资产平均占用额进行对比所确定的一个比率，有周转平均占用额进行对比所确定的一个比率，有周转次数和周转天数两种表示方法。其计算公式为：次数和周转天数两种表示方法。其计算公式为： 流动资产周转次数流动资产周转次数流动资产周转天数流动资产周转天数 流动资产平均占用额流动资产平均占用额(流动资产

43、期初余额流动资产期初余额+流流动资产期末余额动资产期末余额) 2 流动资产周转越快，利用效果越好。周转一流动资产周转越快，利用效果越好。周转一次所需天数越少，则在一定时期内，流动资产周次所需天数越少，则在一定时期内，流动资产周转次数越多。转次数越多。海滨公司资料见海滨公司资料见P270表表107，则其流动资产周转，则其流动资产周转率为：率为：流动资产周转次数流动资产周转次数=14186106625=133（次）（次）流动资产周转天数流动资产周转天数=360133=27068（天）（天）8/28/202238固定资产净值总额销售收入固定资产净值总额销售收入 四、固定资产周转率四、固定资产周转率

44、固定资产周转率固定资产周转率是企业的销售收入与固定资是企业的销售收入与固定资产净值总额进行对比所确定的一个比率。其计算产净值总额进行对比所确定的一个比率。其计算公式为：公式为：固定资产周转率固定资产周转率根据表根据表109所给数据，海滨公司的固定资产周转所给数据，海滨公司的固定资产周转率为：率为：固定资产周转率固定资产周转率=141863140=452（次）（次）8/28/202239资产总额销售收入资产总额销售收入 五、总资产周转率五、总资产周转率 总资产周转率总资产周转率是销售收入与资产总额进行对是销售收入与资产总额进行对比所确定的一个比率。其计算公式为：比所确定的一个比率。其计算公式为：

45、 总资产周转率总资产周转率 根据表根据表1010所给数据，海滨公司的总资产所给数据，海滨公司的总资产周转率为：周转率为：总资产周转率总资产周转率 =1418616920=084（次）（次） 这说明海滨公司运用其资产获得了相当于资这说明海滨公司运用其资产获得了相当于资产产084倍的销售收入。要判断这个指标是否合理，倍的销售收入。要判断这个指标是否合理，需要同历史水平及行业平均水平进行对比。需要同历史水平及行业平均水平进行对比。8/28/202240第五节第五节 财务综合分析财务综合分析 为了全面评价企业的财务状况和经营成果，需为了全面评价企业的财务状况和经营成果，需要对具体内在联系的各种财务指标

46、进行综合分要对具体内在联系的各种财务指标进行综合分析。析。 常用的分析方法有：杜邦分析法和财务比率综常用的分析方法有：杜邦分析法和财务比率综合分析法。合分析法。一、杜邦分析法一、杜邦分析法 杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况的方法。由于这关系来综合分析企业财务状况的方法。由于这种方法是由美国杜邦种方法是由美国杜邦(Dupont)公司率先采用的公司率先采用的一种方法，故称杜邦分析法。图一种方法，故称杜邦分析法。图101（书（书278页）页）8/28/202241二、计分综合分析法二、计分综合分析法 计分综合分析法是先分析计算

47、企业财务指计分综合分析法是先分析计算企业财务指标的分数，然后求出汇总分数，将其与行标的分数，然后求出汇总分数，将其与行业标准分数进行对比来评价企业财务状况业标准分数进行对比来评价企业财务状况的一种综合分析法。的一种综合分析法。 计分综合法的步骤是：计分综合法的步骤是：（一）选择具有代表性的财务指标（一）选择具有代表性的财务指标（二）确定各项财务指标的标准值与标准评分值（二）确定各项财务指标的标准值与标准评分值（三）计算综合分数（三）计算综合分数 实际得分实际得分=指标的标准评分值指标的标准评分值 （四）作出综合评价（四）作出综合评价指标的标准值指标的实际值8/28/202242谢谢!8/28/202243