企业财务分析方法与经营业绩评价.pptx

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1、l财务分析与业绩评价u财务分析概述u财务分析方法u企业经营业绩评价u财务分析与业绩评价案例u分析与评价中应注意的问题1l第一节 财务分析概述u财务分析的种类v按分析的主体按分析的主体内部分析与外部分析内部分析与外部分析v按分析的客体按分析的客体资产负债表分析、收益表分析、现金资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析流量表分析和报表之间的交叉分析v按分析的方法按分析的方法比率分析与趋势分析比率分析与趋势分析2l第一节 财务分析概述u财务分析的程序v明确财务分析的目标明确财务分析的目标v搜集有关信息资料搜集有关信息资料v选择适当的分析方法选择适当的分析方法v发现财务管理中存在

2、的问题发现财务管理中存在的问题v提出改善财务状况的具体方案提出改善财务状况的具体方案3l第一节 财务分析概述u判别财务指标优劣的标准v以经验数据为准以经验数据为准v以历史数据为准以历史数据为准v以同行业数据为准以同行业数据为准v以本企业预定数据为准以本企业预定数据为准u财务分析的数据v主要是财务报表中的数据，但也要结合主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。观经济数据等。4l基本财务报表u资产负债表(The Balance Sheet)原理 资产=负债+所有者权益u利润表(The Income Statement)原理

3、 利润=收入-成本费用u现金流量表(The Statement of cash flow)原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出) +(投资活动现金流入-投资活动现金流出) +(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出) 5 资资 产产 年末数年末数 期初数期初数 负债及股东者权益负债及股东者权益 年末数年末数 期初数期初数 流动资产流动资产: : 货币资金货币资金 交易性金融资产交易性金融资产 应收票据应收票据 应收账款应收账款 预付账款预付账款 应收股利应收股利 应收利息应收利息 其他应收款其他应收款 存货存货 待摊费用待摊费用一年内到期非流动资产一年内到

4、期非流动资产其他流动资产其他流动资产 流动资产合计流动资产合计 50 50 6 6 8 8 398 398 22 22 0 0 0 0 12 12 119 119 32 32 45 45 8 8 700 700 25 25 12 12 11 11 199 199 4 4 0 0 0 0 22 22 326 326 7 7 4 4 0 0 610 610 流动负债流动负债: : 短期借款短期借款交易性金融负责交易性金融负责 应付票据应付票据 应付账款应付账款 预收账款预收账款 应付职工薪酬应付职工薪酬 应交税费应交税费 应付利息应付利息 应付股利应付股利 其他应付款其他应付款 预提费用预提费用一

5、年内到期非流动负债一年内到期非流动负债 其他流动负债其他流动负债 流动负债合计流动负债合计 60 60 5 5 100 100 10 10 2 2 5 5 12 12 28 28 14 14 9 9 50 50 3 3 300 300 45 45 4 4 109 109 4 4 1 1 4 4 16 16 10 10 13 13 5 5 0 0 5 5 220 220 资产负债表资产负债表 编制单位编制单位:ABC 2007 7年年12月月31日日 单位单位:万元万元 6资资 产产 年末数年末数 期初数期初数 负债及所有者权益负债及所有者权益 年末数年末数 期初数期初数 非流动资产：非流动资产

6、：可供出售金融资产可供出售金融资产持有至到期投资持有至到期投资长期股权投资长期股权投资长期应收款长期应收款固定资产固定资产在建工程在建工程固定资产清理固定资产清理无形资产无形资产开发支出开发支出长期待摊费用长期待摊费用递延所得税资产递延所得税资产其他非流动资产其他非流动资产非流动资产合计非流动资产合计 资产总计资产总计 0 0 30 30 1238 1238 18 18 0 0 6 6 5 5 3 3 1300 1300 2000 2000 45 45 0 0 955 955 35 35 12 12 8 8 15 15 0 0 1070 1070 1680 1680 非流动负债：非流动负债：长

7、期借款长期借款 应付债券应付债券 长期应付款长期应付款递延所得税负债递延所得税负债 其他非流动负债其他非流动负债非流动负债合计非流动负债合计 负债合计负债合计股东权益：股东权益： 股本股本 资本公积资本公积 盈余公积盈余公积 未分配利润未分配利润股东权益合计股东权益合计负债及股东权益总计负债及股东权益总计 450 450 240 240 50 50 0 0 740 740 1040 1040 100 100 10 10 100 100 750 750 960 960 2000 2000 245 245 260 260 60 60 15 15 580 580 800 800 100 100 10

8、 10 40 40 730 730 880 880 1680 1680 7 项项 目目 本年金额本年金额 上年金额上年金额 一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益 投资收益投资收益二、营业利润二、营业利润 加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 三、利润总额三、利润总额 减：所得税费用减：所得税费用 四、四、净利润净利润 3000 2644 28 22 46 110 0 0 6 156 45 1 200 64 1

9、36 2850 2563 28 20 40 96 0 0 0 163 72 0 235 75 160利润表利润表编制单位：编制单位： ABC ABC公司公司 2007 2007年度年度 单位：万元单位：万元 8 现现 金金 流流 量量 表表编制单位编制单位:ABC公司公司 2007年度年度 单位单位:万元万元项目项目金额金额一一.经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量:销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金2810收到的税费返还收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金收到其他与经营活动有关的现金10经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计2820购买商品、接收劳务支付

10、的现金购买商品、接收劳务支付的现金2363支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金29支付的各项税费支付的各项税费91支付其他与经营活动有关的现金支出支付其他与经营活动有关的现金支出14经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计2497经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额3239二二.投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金收回投资收到的现金4 取得投资收益收到的现金取得投资收益收到的现金6 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额12 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额处

11、置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计22 购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金369 投资支付的现金投资支付的现金30 支付其他与投资活动有关的现金支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计399 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-37710三三.筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金吸收投资收到的现金- 取得借款收到的现金取得借款收到的现金270 收到其他与筹资活动

12、收到的现金收到其他与筹资活动收到的现金- 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计270 偿还债务支付的现金偿还债务支付的现金20 分配股利、利润或偿付利息支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金152 支付其他与筹资活动有关的现金支付其他与筹资活动有关的现金25 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计197 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额73四四.汇率变动对现金及现金等物价的影响汇率变动对现金及现金等物价的影响五五.现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额19 加加:期初现金及现金等价物余额期初现金及现金等价物余额37六六.期末现金及等价物余额期末现金及等

13、价物余额5611补充资料补充资料1. 1.将净利润调节为经营活动现金流量将净利润调节为经营活动现金流量净利润净利润136136 加加: :资产减值准备资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧100100 无形资产摊销无形资产摊销2 2 长期待摊费用摊销长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失( (受益以受益以“一一”号填列号填列) )-11-11 固定资产报废损失固定资产报废损失( (受益以受益以“一一”号填列号填列) ) 公允价值变动损失公允价值变动损失( (受益以

14、受益以“一一”号填列号填列) ) 财务费用财务费用( (受益以受益以“一一”号填列号填列) )110110 投资损失投资损失( (受益以受益以“一一”号填列号填列) )-6 -6 递延所得税资产减少递延所得税资产减少( (增加以增加以“一一”号填列号填列) ) 递延所得税负债增加递延所得税负债增加( (减少以减少以“一一”号填列号填列) ) 存货的减少存货的减少( (增加以增加以“一一”号填列号填列) )207207 经营性应收项目的减少经营性应收项目的减少( (增加以增加以“一一”号填列号填列) )-212-212 经营性应付项目的增加经营性应付项目的增加( (减少以减少以“一一”号填列号填

15、列) )-3 -3 其他其他 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额323323122.不涉及现金收支的投资和筹资活动不涉及现金收支的投资和筹资活动 债务转为资本债务转为资本 一年内到期的可转换公司债券一年内到期的可转换公司债券 融资租入固定资产融资租入固定资产3.现金及现金等价物净增加情况现金及现金等价物净增加情况: 现金的期末余额现金的期末余额56 减减:现金的期初余额现金的期初余额37 加加:现金等物的期末余额现金等物的期末余额 减减:现金增加物的期初余额现金增加物的期初余额 现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额1913股东权益变动表股东权益变动表编制单位:AB

16、C公司 2007年度 单位:万元14l企业财务分析原理u目标与财务分析u中国企业的目标应该是企业价值最大化企业的可持续发展。可持续发展目标在财务中的体现应是：v持续不断地研制和开发新产品；持续不断地研制和开发新产品；v持续不断地进行广告投入和其他促销投入持续不断地进行广告投入和其他促销投入v持续不断地采取降低成本的各种方法持续不断地采取降低成本的各种方法v持续不断地挖掘企业新的增长点持续不断地挖掘企业新的增长点v持续不断地进行人员培训持续不断地进行人员培训u财务管理的具体目标可以是利润、收入、成本、现金流量等。15l第二节 企业财务分析方法u企业偿债能力分析u企业盈利能力分析u企业营运能力分析

17、u企业发展趋势分析u企业竞争能力分析u财务指标之间的关系16l（一）企业偿债能力分析u短期偿债能力分析)()()()()()()()(-)()()()(sliabilitiecurrentflowcashnetratioflowcashsliabilitiecurrentstocktermshortcashratiocashsliabilitiecurrentsinventorieassetscurrentratioquicksliabilitiecurrentassetscurrentratiocurrent流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货流

18、动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率17影响短期偿债能力的其他因素1.1.增强短期偿债能力的因素增强短期偿债能力的因素(1)(1)可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 (2)(2)准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产 (3)(3)偿债能力的声誉偿债能力的声誉 2.2.减弱变现能力的因素减弱变现能力的因素 (1) (1)与担保有关的或有负债与担保有关的或有负债 (2) (2)经营租赁合同中承诺的付款经营租赁合同中承诺的付款 (3) (3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款付款18l（一）企业偿债能力分析u长期偿债能力)()(

19、)()()()()()()()()()(equitytotalassetstotalmultiplierequityequitytotaldebtstotalratioequitytodebtassetstotalequitytotalratioequityassetstotaldebtstotalratiodebt所有者权益资产总额权益乘数所有者权益负债总额负债权益比资产总额所有者权益总额所有者权益比率资产总额负债总额资产负债率19l（一）企业偿债能力分析u企业负担固定财务支出的能力ratiotaxdividentspreferredpaymentsleasepaymentsleaseEBI

20、TratioerageechfixedeshEBIT1interest1)covarg()argc(interest)(earned)interest(Times税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定费用前固定费用保障倍数利息费用息税前利润利息保障倍数20l（二）企业营运能力分析)()()( )()()(cos)( )()()(assettotalsalesratioturnoverassettotalinventoryAveragesalesoftratioturnoverinventoryreceivableacountssalescreditannual资产总额销售收入次总资产周转

21、率平均存货销售成本次存货周转率应收账款平均占用额赊销净额应收账款周转率（次）21l（三）企业盈利能力分析)()()()()()()()(cos-)()arg()()()arg(assetstotalEATinvestmentonreturnequityEATequityonreturnsalessalesoftsalesinmprofitgrosssalesEATinmprofitnet资产总额税后净利总资产报酬率所有者权益税后净利报酬率所有者权益销售收入销售成本销售收入销售毛利率销售收入税后净利销售净利率22l（三）企业盈利能力分析)()()/,()()()/,()()( )(sharepe

22、rvaluebookshareperpricemarketBVPvaluebooktopricemarketshareperearningscurrentshareperpricemarketEPEarningstopriceEATshareperearningscurrent每股账面价值每股市价市净率每股收益每股市价市盈率普通股股数税后净利盈余每股收益23l（四）企业竞争能力分析u主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润u研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入u员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入u广告费用比率=广告费用/销售收入u市场占有率：v本企业某种商品销售收入本企业某种商品销售

23、收入/该种商品市场总量该种商品市场总量u大学毕业人数比率v大学以上毕业人数大学以上毕业人数/企业全部职工人数企业全部职工人数24l（五）企业发展趋势分析u比较财务报表u比较百分比财务报表u比较财务比率25比较财务报表26比较百分比财务报表27比较百分比财务报表28比较财务比率29l（六）财务指标之间的关系u基本公式权益乘数总资产报酬率所有者权益资产总额资产总额税后净利所有者权益税后净利报酬率所有者权益30l（六）财务指标之间的关系u基本公式总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额税后净利总资产报酬率31l第三节 企业经营业绩评价u企业业绩评价的基本理论u企业业绩评价方法u

24、有关部门的业绩评价指标体系32l（一）企业业绩评价理论u企业业绩评价概念v企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按着企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按着特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一种方特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一种方法。法。u业绩评价要素v评价目标评价目标v评价对象评价对象v评价指标评价指标v评价标准评价标准v评价报告评价报告33l（一）企业业绩评价理论u业绩评价的作用v业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性方业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性方法法比单一指标更科学比单一指标更科学所有者测量经营者业绩所有者测量经营者业绩上级测量下级业绩上级测量下级业绩债权人测量债务人业绩

25、债权人测量债务人业绩v业绩评价是奖励企业经营者的重要依据业绩评价是奖励企业经营者的重要依据奖金、股票、股票期权奖金、股票、股票期权34l（二）企业业绩评价方法u企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦分析和综合评分法两种方法。u杜邦分析法35l杜邦分析法36权益乘数总资产周转率销售利润率权益乘数权益总额资产总额资产总额销售收入销售收入税后利润权益总额资产总额销售收入销售收入资产总额税后利润权益总额资产总额资产总额税后利润资产总额资产总额权益总额税后利润ROAROEl杜邦分析法：杜邦恒等式 37l（二）企业业绩评价方法u综合评分法v选择具有代表性的财务指标选择具有代表性的财务指标各种指标要兼顾各种指标

26、要兼顾最好选择高值表示好的指标最好选择高值表示好的指标适当选择非财务指标适当选择非财务指标v确定各项财务制表的标准值与标准评分值确定各项财务制表的标准值与标准评分值v计算综合分数计算综合分数指标的标准值指标的实际值准评分值指标的标实际得分某项指标38l主要指标及其标准值和评分值391. 1.财政部企业经济效益评价指标体系的财政部企业经济效益评价指标体系的1010个指标个指标1.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10% )=期末净资产值/期初净资

27、产值5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产401. 1.财政部企业经济效益评价指标体系的财政部企业经济效益评价指标体系的1010个指标个指标6.流动比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平均值注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+净利润10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额412.财政部企业财务通则规定的企业评价的8个指标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应

28、收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率423.中国股份制企业评价中心 上市公司综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润434.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标1.总资产贡献率=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资产总额2.资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益3.资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额444.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评

29、价考核规定7个指标6.全员劳动生产率 全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数7.产品销售率 产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价) 权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度由专家调查法确定的。其中:(1)总资产贡献率20; (2)资本保值增值率16;(3)资产负债率12; (4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14; (6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13.454.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标各项指标的标准值,是参照了我国近期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增值

30、率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;(7)产品销售率96%.46工业经济效益综合指标 工业经济效益综合指数是衡量工业经济效益各个方面在数量上总体水平的一种特殊相对数，是反映工业经济运行质量的综合指标。工业经济效益综合指标=Z(某项指标报告期数值该项指标全国标准值该项指标权数)总权数 由于资产负债率为逆指标，在计算综合指数时需分别处理。如果指数值60%，即可得权数12分；如果指标值60%,期权数则按下面公式计算：即:(指标值-不允许值100)(60-不允许值100)12 考虑到我国工业正处于迅速

31、发展和结构变动之中,上述评价考核体系也许随之调整,故该指标体系原则上适用于“九五”期间。47l5.1 财政部企业绩效评价指标体系的指标（一）48l5.2 财政部企业绩效评价指标体系的指标（二） 49l5.3 财政部企业绩效评价指标体系的指标（三） 50 l5.4 财政部企业绩效评价指标体系的指标（四）51l第四节 案例u长虹与康佳比较分析案例v流动比率的比较流动比率的比较v速动比率的比较速动比率的比较v资产负债率的比较资产负债率的比较v权益乘数的比较权益乘数的比较v总资产周转率的比较总资产周转率的比较v存货周转率的比较存货周转率的比较v净资产收益率比较净资产收益率比较v总资产报酬率比较总资产报

32、酬率比较v销售净利率比较销售净利率比较v1998年主要财务数据比较年主要财务数据比较v净资产收益率及其分解的比较净资产收益率及其分解的比较52l流动比率比较53l速动比率比较54l资产负债率比较55l权益乘数比较56l总资产周转率比较57l存货周转率周转率比较58l净资产收益率比较59l总资产报酬率比较60l销售净利率比较61l1998年 主要财务数据比较62l净资产收益率及其分解的比较 长虹 康佳销售净利率 17.27% 5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6% 5.97%权益乘数 1.7 3.17净资产收益率 18.27% 18.92%63l第五节 财务分析与业绩评价应注意的问题u注意企业财务管理目标u注意理财环境与财务状况的关系u综合利用多方面信息u注意报表附注u注意注册会计师的审计意见u注意通货膨胀的影响u注意指标之间的内在关系u同时运用多个指标进行综合评价u财务数据的虚假与操纵问题v经营活动经营活动;关联交易关联交易;会计政策会计政策64lThe end65