酒店财务分析.pptx

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1、第三章酒店财务分析第一节酒店财务分析概述一、酒店财务分析的定义 财务分析是指利用财务报表及其他有关资料，运用一定的分析方法，系统分析和评价饭店的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，为饭店管理当局、投资者、债权人和政府机构等分析主体的决策行为提供依据。 1.财务分析的起点是财务报表，使用的数据来源于财务报表，因此，财务分析的前提是正确理解财务报表。2.它是一个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况。3.分析越深入越容易对症下药，但诊断不能代替治疗。财务分析的目的：1.评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，

2、预测未来的发展趋势；2.不同的人，不同的目的： 投资人 债权人 经营管理人员 供应商 政府 雇员 中介机构二、财务分析的方法（一）比较分析法（二）因素分析法（一）比较分析法1.按比较对象分类（和谁比）与本企业历史比（趋势分析）与同类企业比（横向比较）与计划预算比（差异分析）2.按比较内容分类（比什么）比较结构百分比比较财务比率财务比率：1.财务比率可以恰当地反映饭店过去和当前的财务活动和财务状况2.财务比率有利于具体分析饭店财务业绩和财务状况3.财务比率指标可以超出本饭店规模和行业间的差别进行比较4.财务比率是相对数，计算简单三、财务分析的步骤1.明确分析的目的2.收集信息3.具体分析4.解释

3、结果5.提供信息四、财务报表分析的局限性1.报表本身的局限性 历史成本计量 币值不变假设 稳健性原则 年度分期报告2.报表的真实性问题3.饭店会计政策的不同选择影响可比性4.比较基础上的差异数据不是真相第二节酒店基本的财务比率六类：短期偿债能力比率（变现能力比率）长期偿债能力比率（财务杠杆比率）资产管理比率（周转率）盈利能力比率发展能力比率市场价值比率一、短期偿债能力比率（流动性比率，或 变现能力比率） 这是一组用于反映饭店变现能力信息的比率，它们关注的是饭店能否在短期内，在不受任何不正常压力下偿还其短期负债。这些比率重点放在流动资产和流动负债上。 流动比率 速动比率 现金比率（一）流动比率流

4、动比率=流动资产 / 流动负债净营运资本=流动资产 - 流动负债1.该比率越高，表示短期偿债能力越强。2.一般而言，流动比率至少为1，因为小于1的流动比率意味着净营运资本为负值。3.过高的流动比率也并非好现象。4.一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。5.该比率易于被操纵。请你想一想 假设某饭店要购买一些存货，则其流动比率会发生怎样的变化？ 如果该饭店要出售某些商品又会怎样？（二）速动比率速动比率=（流动资产-存货）/ 流动负债剔除存货的原因：变现速度最慢已损失报废但还未处理已抵押与市价相差悬殊 影响速动比率的主要因素是什么？ 应收账款 在计算速动

5、比率之前，应计算出应收账款周转指标。（为了确认应收账款的变现能力是否存在问题，应收账款变现的速度快慢、坏账发生的多少都会对饭店短期偿债能力发生影响。）（三）现金比率现金比率=现金与现金等价物/ 流动负债记住： 随时借入现金的能力比一直持有大随时借入现金的能力比一直持有大量的现金更重要。量的现金更重要。影响短期偿债能力的其他因素： 好的因素可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉 坏的因素未记录的或有负债练习：1.某企业全部流动资产为20万元，流动比率为2.5，速动比率为1，最近刚刚发生以下业务：（1）销售产品一批，销售收入3万元，款项尚未收到，销售成本尚未结转。（2）用银行存款

6、归还应付账款0.5万元。（3）应收账款0.2万元，无法收回，作坏帐处理。（4）购入材料一批，价值1万元，其中60%为赊购，开出应付票据支付。（5）以银行存款购入设备一台，价值2万元，安装完毕，交付使用。要求： 计算每笔业务发生后的流动比率与速动比率。解析：1.业务发生前流动资产20万元，流动资产比率为2.5，速动比率为1，所以：流动负债流动资产流动比率202.58(万元)速动资产流动负债速动比率818（万元）（1）业务发生后，产生应收账款3万元，由于销售成本尚未结转，故账面存货未少。所以，流动比率（20+3）82.88，速动比率（8+3）81.38（2）业务发生后，银行存款和应付账款同时减少0

7、.5万元。流动比率（23-0.5）（8-0.5）3，速动比率（11-0.5）（8-0.5）1.4（3）应收账款0.2万元作坏账处理，应收账款减少0.2万元。流动比率（22.5-0.2）7.52.97，速动比率（10.5-0.2）7.51.37（4）业务发生后，材料增加1万元，减少0.4万元银行存款，增加0.6万元应付票据。流动比率（22.3+1-0.4）（7.5+0.6）2.83，速动比率（10.3-0.4）（7.5+0.6）1.22（5）业务发生后，固定资产增加2万元，但不属于流动资产，银行存款减少2万元。流动比率（22.9-2）8.12.58，速动比率（9.9-2）8.10.98 2.瑞夫

8、公司2012年度的流动比率为2，速动比率为1，现金与短期有价证券占流动负债的比率为0.5，流动负债为2000万元，该企业流动资产只有现金、短期有价证券、应收账款和存货四个项目。 要求：计算存货和应收账款的金额。解析： 流动资产220004000(万元) 速动资产120002000(万元) 存货400020002000(万元) 现金与短期有价证券之和0.520001000(万元) 应收账款200010001000(万元) 或4000100020001000(万元)二、长期偿债能力比率 长期偿债能力比率说明饭店在长期内偿还其债务的能力，通常称为财务杠杆比率。 资产负债率 债务股权比率（产权比率）

9、权益倍数 利息保障倍数（已获利息倍数）（一）资产负债率 资产负债率=负债总额 / 资产总额 负债总额包括长期负债和短期负债； 不同的人对资产负债率的高低看法不一样： 从债权人的立场看：越低越好 从股东的立场看： 从经营者的立场看：控制在合理水平内例： 某酒店全部资本200万，利润率15%，利润为：200万15%=30万 其中：借入资本100万，利息率10%，则利息为100 10%=10万元 股权资本100万，股东可获利为 30-10=20万元 股东盈利率为20/100=20% 当利润率15%利息率10%，股东获利增大（除偿还利息外，还有剩余），股东希望资产负债率越高越好。 某酒店全部资本200

10、万，利润率8%，利润为：200万8%=16万 其中：借入资本100万，利息率10%，则利息为100 10%=10万元 股权资本100万，股东可获利为 16-10=6万元 股东盈利率为6/100=6% 当利润率8%60%,60%,期权数则按下面公式计算： ( (指标值- -不允许值100)100)(60-(60-不允许值100)12100)12 考虑到我国工业正处于迅速发展和结构变动之中, ,上述评价考核体系也许随之调整, ,故该指标体系原则上适用于“九五”期间。财政部企业绩效评价指标体系的指标（一）财政部企业绩效评价指标体系的指标（二）财政部企业绩效评价指标体系的指标（三）财政部企业绩效评价指

11、标体系的指标（四）财务分析与业绩评价应注意的问题 注意企业财务管理目标 注意理财环境与财务状况的关系 综合利用多方面信息 注意报表附注 注意注册会计师的审计意见 注意通货膨胀的影响 注意指标之间的内在关系 同时运用多个指标进行综合评价 财务数据的虚假与操纵问题 经营活动;关联交易;会计政策案例：青岛双星多元化战略 青岛双星集团，中国最早的制鞋企业，目前国内最大的高档运动鞋生产商之一，国家二级企业，至今已有8383年的发展历程。19951995年1212月，由双星集团作为独家发起人，以募集方式设立青岛双星股份有限公司，并于19961996年4 4月3030日在深交所发行上市，目前总股本达2,52

12、79.362,5279.36万股 。 青岛双星股份公司利用上市募集资金，加速发展，在不断拓展鞋业市场、保持中国鞋业老大的同时，经过近几年的资本运营，目前已形成了五大支柱产业（鞋业、服装、轮胎、机械、热电）和八大行业（鞋业、服装、轮胎、机械、热电、印刷、绣品、“三产”）并驾齐驱，共同构筑强双星、强名牌的新格局。橡胶工业橡胶工业制鞋制鞋业业轮胎轮胎制造业制造业机械制机械制造业造业热电热电工业工业服装业服装业印刷印刷 绣品绣品三产三产青岛双星多元化业务联系图配套产业配套产业支柱产业支柱产业服务提供生产机械原料供应提供生产用汽和电青岛双星业务收益分析表( (单位: :百万元) ) 青岛双星多元化战略的

13、动因及价值 降低经营风险，确保经营业绩。 提供协同效应，实现范围经济。 发挥内部优势，降低交易成本。 承担社会责任，解决富余人员。 q青岛双星之所以选择目前的多元化战略，是由青岛双星之所以选择目前的多元化战略，是由其所处的内外环境决定的其所处的内外环境决定的 根据青岛双星股份公司的年报披露，其最近五年的资产负债表、利润分配表、现金流量表分别见以下各表 ：青岛双星多元化战略 偿债能力分析 获取现金能力分析 资产管理能力分析 盈利能力分析 1、偿债能力分析： 青岛双星实施多元化战略以后，2000年至2003年偿债能力变化不大，而且处于较合理的水平。2003年以后偿债能力指标有所变坏，主要是流动负债

14、大幅增加，说明企业的投资规模增加，短期偿债压力较大。而且存货大幅增长，尽管销售收入和存货周转率都有一定幅度的提高，但仍然存在产能增加很快、而实际销售额没有同比增长的问题，应该引起重视。2、获取现金能力分析： 青岛双星2002年和2003年的现金流动负债比有较大幅度的下降，主要是经营活动产生的现金流出增长超过流入增长，造成现金流量净额大幅减少。而且长期大量投资造成大量的现金净流出，使得总资产现金回收率也大幅下降。从2003年开始，青岛双星加大筹资力度，特别是2004年经营活动产生的现金流量净额大幅增加，也说明青岛双星的投资可能增强了竞争能力，取得较好的回报。虽然其投资活动仍然维持在较高的净流出水

15、平，只要经营状况不再恶化，目前的状况还是可以接受的。 3.资产管理能力分析： 虽然青岛双星最近五年来总资产大幅增加，但其主营业务收入也大幅增加，使得其总资产周转率持续增长。而且青岛双星的存货周转率和应收帐款周转率自2000年以来更是大幅上升，说明其资产管理能力逐年提高。有鉴于此，我们对青岛双星通过增加其负债额来加速发展持谨慎乐观的态度。4、盈利能力分析： 由于青岛双星进入的都是传统产业，市场竞争激烈，自2001年以来，主营业务利润率有所下降，特别是2001年和2004年，由于原材料和能源价格等大幅上涨，使得其主营业务利润率下降幅度较大。但总体来看，由于其主导产品的市场竞争能力较强，青岛双星的主

16、营业务利润率相对还是处于一个较高的水平。 另外，自2002年以来，青岛双星的期间费用大幅增长，使得其营业利润率相对主营业务利润率而言大幅下降，销售净利率下降幅度也较大，但其利润额还是保持在一个相对稳定的水平。 综合来看，尽管青岛双星最近5年来的盈利能力和偿债能力有所下降，但由于其资产管理能力在不断提高，所以在激烈的市场竞争中，青岛双星的净资产收益率还是基本保持在相对稳定和较好的水平，每股收益基本在0.2元以上，说明其多元化发展战略还是比较成功的。对青岛双星多元化战略的建议 进一步增强核心业务的竞争能力 防止过度投资 强化品牌经营强化品牌经营q综上分析，青岛双星的多元化战略基本合理，主综上分析，

17、青岛双星的多元化战略基本合理，主营业务突出，财务状况较好，成效显著。但仍然营业务突出，财务状况较好，成效显著。但仍然存在一些问题和隐患，需要引起重视。存在一些问题和隐患，需要引起重视。一、进一步增强核心业务的竞争能力 核心业务是企业生存的根本。所有的辅助业务、配套业务都是围绕着核心业务来开发服务的。 在实施多元化战略的过程中，青岛双星要以轮胎业和制鞋业为核心业务，加强经营管理，立足做精做强，在越来越激烈的市场竞争中，保持和提高其竞争能力和盈利能力。二、防止过度投资 企业的各种资源，包括资金、人力等都是有限的企业的各种资源，包括资金、人力等都是有限的，因而，在发展多元化战略的同时需要实现资源，因

18、而，在发展多元化战略的同时需要实现资源配置的最优化。配置的最优化。 青岛双星是上市企业，拥有强大的融资能力，容青岛双星是上市企业，拥有强大的融资能力，容易出现过度投资问题。而且青岛双星涉足的都是易出现过度投资问题。而且青岛双星涉足的都是传统制造业，对资金流的需求量较大。传统制造业，对资金流的需求量较大。 所以，青岛双星在实施多元化战略的过程中，要所以，青岛双星在实施多元化战略的过程中，要确定投资优先顺序，确保各业务都能得到适当的确定投资优先顺序，确保各业务都能得到适当的投资，确保把资源集中到核心业务，提高现金回投资，确保把资源集中到核心业务，提高现金回收率，防止收率，防止像新疆德隆等公司一样出

19、现资金链断新疆德隆等公司一样出现资金链断裂的问题。裂的问题。 三、强化品牌经营 多元化战略会给青岛双星的品牌管理和决策带来挑战： 青岛双星各种不同的产品（如运动鞋、轮胎和橡塑机械）是否应当使用共同的“双星”品牌？ 如何在利用品牌延伸战略的优点的同时，避免某一产品损坏其他产品的信任度等品牌延伸战略的风险？ 如何既能发挥“双星”品牌优势，又能体现产品的个性化？ 品牌的定位和各种产品的不同定位如何协调？ 青岛双星在将品牌扩展到其他产品时，一定要防止短期战术活动和错误的品牌决策而损害“双星”品牌。案例分析作业：下表列示了瑞夫制造公司下表列示了瑞夫制造公司20042006年年的资产负债表和损益表的资产负

20、债表和损益表 。损益表（截止12月31日的年度） 请分析该公司的各项财务比率 One for financial wealth One for financial wealth第第二二朵朵祝福你今年將得到充裕的財富祝福你今年將得到充裕的財富作业：1.对于一个公司而言，其流动比率为0.5将意味着什么？若流动比率为1.5，该公司的财务状况是否好转？若流动比率为15.0由意味着什么？2.某公司销售收入是3亿元，总资产为4.2亿元，负债总额是1.2亿元，假使销售利润率为7%，求净利润、ROE和ROA。3.某公司的资产负债率为0.45，求该公司的债务股权比和权益倍数。4.某公司的权益倍数是1.90，总资

21、产周转率为1.20，利润率是13%，求ROE和ROA。5.某公司资产负债表为：损益表（千元） 试从流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率、资产负债比率、利息保障倍数这几个方面分析该公司2006年的财务状况并解释资产负债比率数值说明的含义 。部分答案解析：2.销售利润率=净利润/销售收入净利润=销售利润率销售收入 =7% $3=$0.21亿资产报酬率ROA=净利润/资产总额 =0.21/4.2=5.00%权益总额=资产总额-负债总额 =4.2-1.2=$3.0亿权益报酬率ROE=净利润/权益总额 =0.21/3.0100% =7.00%3. 债务股权比率 =资产负债率/（1.0-资产负债率） =0.45/(1-0.45)=0.82权益倍数=1.0+债务股权比 =1.0+0.82=1.824.ROE=销售利润率总资产周转率权益倍数=13% 1.201.90=29.64%ROA=13% 1.20=15.6%