某公司资金管理学及财务知识分析原理.pptx

《某公司资金管理学及财务知识分析原理.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《某公司资金管理学及财务知识分析原理.pptx（59页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、2.12.1资金时间价值资金时间价值2.22.2风险报酬风险报酬2.1.1 2.1.1 货币时间价值的概念货币时间价值的概念 1 1 、货币时间价值存在的条件、货币时间价值存在的条件 2 2、货币时间价值的表现形式、货币时间价值的表现形式 单利是单利是指只对本金计算利息，利息指只对本金计算利息，利息部分不再计息部分不再计息（各期利息是一样的各期利息是一样的）各期利息不是一样的各期利息不是一样的）1)nFPi（(1)(1)nnFPFii（2 2）年金的种类）年金的种类普通年金：普通年金：从第从第一一期开始每期期开始每期期末期末收款、付款的年金收款、付款的年金预付年金：预付年金：从第从第一一期开始

2、每期期开始每期期初期初收款、付款的年金收款、付款的年金递延年金：递延年金：从第从第二二期或第二期以后开始每期期或第二期以后开始每期期末期末收付的年金收付的年金永续年金：永续年金：无限无限期的期的普通普通年金年金 (1)1nAiFAi=A（F/A，i，n）1 (1)niPAi 1、F F递递=A=A(F/A(F/A，i i，n)n) 2 2、P P递递=A=A(P/A(P/A，i i，n)n)(P/F(P/F，i i，m)m) 递递递递 1PAiiin)1 (1P =式中，式中， 称为称为“偿债基金系数偿债基金系数”，记作（，记作（A/FA/F， i i，n n） 1 1、偿债基金的计算、偿债基

3、金的计算资本回收额，是指在资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看，。从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出就是在普通年金现值公式中解出A A，这个，这个A A，就，就是资本回收额。计算公式如下：是资本回收额。计算公式如下：上式中，上式中， 称为资本回收系数，记作称为资本回收系数，记作（A/P,iA/P,i，n n）。）。【提示提示】系数间的关系系数间的关系复利现值系数复利现值系数与复利终值系数互为倒数与复利终值系数互为倒数年金终值系数年金终值系数与偿债基金系数互为倒数与偿债基金系数互为倒数年金现值系数

4、年金现值系数与投资回收系数互为倒数与投资回收系数互为倒数P0=20+20P0=20+20（P/AP/A，10%10%，9 9）=20+20=20+205.7595.759=135.18=135.18（万元）（万元）方案（方案（2 2）（注意递延期为）（注意递延期为4 4年）年） P=25（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）=104.93（万元）（万元）P=25（P/A，10%，14）- （P/A，10%，4）方案（方案（3 3）（注意递延期为）（注意递延期为3 3年）年） P=24（P/A，10%，13）- 24（P/A，10%，3）=24（7.103-2.487）=110.78 该

5、公司应该选择第二方案该公司应该选择第二方案【答案答案】B B第二节第二节 风险与报酬风险与报酬已知某公司过去已知某公司过去5年的报酬率的历史数据，年的报酬率的历史数据，计算报酬率的预期值、方差和标准差。计算报酬率的预期值、方差和标准差。 【答案】报酬率的预期值=40%+（-10%）+35%+（-5%）+15%/515%报酬率的方差 = =0.05125 1 1、如果投资者决定进行某项风险投资，则下列关于其实际、如果投资者决定进行某项风险投资，则下列关于其实际收益率的表述正确的是（收益率的表述正确的是（ ）。）。A A、高于无风险收益率、高于无风险收益率B B、高于必要收益率、高于必要收益率C

6、C、高于预期收益率、高于预期收益率 D D、事先无法准确确定、事先无法准确确定 2 2、投资者愿意冒风险去投资，是因为（、投资者愿意冒风险去投资，是因为（ ）。）。A A、可获得报酬、可获得报酬 B B、可获得利润、可获得利润C C、可获得风险报酬、可获得风险报酬 D D、可获得无风险报、可获得无风险报 3 3、下列风险中属于市场风险的有（、下列风险中属于市场风险的有（ ）。）。 A A、战争、战争 B B、自然灾害、自然灾害 C C、罢工、罢工 D D、利率变化、利率变化 4 4、投资报酬率的构成要素有（、投资报酬率的构成要素有（ ）。）。A A、资金的时间价值、资金的时间价值 B B、风险

7、报酬率斜率、风险报酬率斜率C C、通货膨胀率、通货膨胀率 D D、风险程度、风险程度 5 5、风险和收益是对等的。风险越大、风险和收益是对等的。风险越大, ,获得高收益的机会也越获得高收益的机会也越多，期望的收益率也越高。（多，期望的收益率也越高。（ ） R RR R=bV=bV 其中：其中：R RR R风险报酬率；风险报酬率； b b风险报酬系数；风险报酬系数； V V标准离差率。标准离差率。 在不考虑通货膨胀因素的影响时，投资的总报酬在不考虑通货膨胀因素的影响时，投资的总报酬率为：率为： K KR RF F+R+RR R=R=RF F+bV+bV 其中：其中：K K投资报酬率；投资报酬率；

8、 R RF F无风险报酬率。无风险报酬率。 有有A A、B B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如表所示，试计算两个项目的期望报酬率。如表所示，试计算两个项目的期望报酬率。 项目实施情况该种情况出现的概率投资报酬率项目项目实施情况该种情况出现的概率投资报酬率项目A A项目项目B B项目项目A A项目项目B B好好0.200.30150.200.30152020一般一般0.600.40100.600.40101515差差0.200.3000.200.3001010并假设无风险报酬率为并假设无风险报酬率为1010，风险报，风险报酬系数为酬系数为10

9、10，根据公式分别计算项目，根据公式分别计算项目A A和项目和项目B B的期望的期望投资报酬率、标准离差、标准离差率请计算两个项目的风投资报酬率、标准离差、标准离差率请计算两个项目的风险报酬率和投资报酬率。险报酬率和投资报酬率。 二、二、 投资组合的风险和报酬投资组合的风险和报酬投资组合理论认为，若干种证券投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险。组合能降低风险。 （二）投资组合的（二）投资组合的系数系

10、数对于投资组合来说，其系统风险对于投资组合来说，其系统风险程度也可以用程度也可以用系数来衡量。投资组系数来衡量。投资组合的合的系数是所有单项资产系数是所有单项资产系数的加系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。合中所占的比重。 （三）证券市场线（三）证券市场线资本资产定资本资产定价模型价模型资本资产定价模型见资本资产定价模型见138138页中间页中间公式公式证券市场线实际上是用图形来描述证券市场线实际上是用图形来描述的资本资产定价模型，它反映了系统的资本资产定价模型，它反映了系统风险与投资者要求的必要报酬率之间风险与投资者要求的必要报酬率之间的关系。的关系。