常见的投融资模式介绍(5页).doc

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1、-1.2.3. 常见的投融资模式介绍-第 5 页4. BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、 无偿/有偿转让的经济活动全过程。最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司Project company） 签订，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、建设、经营与维护；在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，

2、签约方的私人企业将该无偿或有偿移交给政府部门。特点与优势：很显著的特征就是“权钱交易”：政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权，由其全权负责建设与经营，政府无需花钱，通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的的，特许期满后还可以收回项目。当然，也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的，并相应赚取了利润。所以BOT投资方式能使多方获利，具有较好的投资效果。 5. BT（build -transfer）BT是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式，BT模式是BOT模式的一种变换形式，项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后

3、的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。特点与优势：1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设；2.与BOT相比，不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入这个阶段；投资方在项目建成后直接进行移交。6. TOT模式（transfer operate- transfer）指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。TOT融资是的新发展，也是企业进行

4、收购与兼并所采取的一种特殊形式。从某种程度上讲，TOT具备我国企业在过程中出现的一些特点，因此可以理解为基础设施企业或的与。TOT（移交-经营-移交）模式的流程大致是：首先进行经营权转让，即把存量部分资产的经营权置换给投资者，双方约定一定的期限；其次，在此期限内，经营权受让方全权享有经营设施及资源所带来的；最后，期满后，再由经营权受让方移交给经营权转让方。特点与优势：TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，使项目接手后就有收益，比较容易使政府与投资者达成一致。7. TBT模式TBT模式就是将TOT与BOT融资

5、方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.实施过程：政府通过TOT方式有偿转让已建设设施的经营权，一次性融得资金后，再将这笔资金入股BOT项目公司，参与新建BOT项目的建设与经营，直至最后收回经营权。特点与优势：1. 从ZF的角度讲，TOT盘活了固定资产，以存量换增量，可将未来的收入现在一次性提取。2. ZF可将TOT融得的部分资金入股BOT项目公司，以少量国有资本来带动大量民间资本。众所周知，BOT项目融资的一大缺点就是ZF在一定时期对项目没有控制权，而ZF入股项目公司可以避免这一点。5PPP模式PublicPrivateP

6、artnership通常译为“公共私营合作制”，是指政府与私人组织之间，为了合作建设项目。或是为了提供某种和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。其典型的结构为：ZF针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款；项目建成后，由ZF特许企业进行项目的开发和运营。采用这种融资形式的实质是：ZF通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。特点与优势： 取长补短，发挥各自

7、优势政府部门和民间部门可以取长补短，发挥政府公共机构和民营机构各自的优势，弥补对方身上的不足。即把政府部门的社会责任、远景规划、协调能力与民营企业的、和管理效率结合到一起。双方可以形成互利的长期目标，可以以最有效的成本为公众提供高质量的服务。 提高效率，降低风险PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率，降低风险。公共部门和私人企业在初始阶段私人企业与政府共同参与项目的识别、可行性研究、设施和融资等项目建设过程,保证了项目在技术和经济上的可行性，缩短前期工作周期,使项目费用降低。 PPP模式可以在一定程度上保证民营资本“有利可图”私营部门的投资目标是寻求既能够还贷又有投资回报的

8、项目，而采取PPP模式，ZF可以给予私人投资者相应的政策扶持作为补偿，如税收优惠、贷款担保、给予民营企业沿线土地优先开发权等。企业投融资：投融资是指企业经营运作的两种的形式，目的都是通过投资融资活动，壮大企业实力，获取企业更大效益的方式。企业投资是指企业以自有的资产投入，承担相应的风险，以期合法地取得更多的资产或权益的一种经济活动。企业是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经营活动项目融资：项目是近些年兴起的一种融资，是以项目的名义一年期以上的资金，以项目营运收入承担债务偿还责任的融资形式。形式有很多，也比较灵活。