国际直接投资.ppt

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1、第二章 国际直接投资,第一节 国际直接投资的 概念、特征、方式与动机,一、国际直接投资的概念 二、国际直接投资的特征 三、国际直接投资的基本方式 四、国际直接投资动机,一、国际直接投资的概念,国际直接投资：是指一国投资者将资本用于他国生产或者经营，并掌握经营控制权的投资行为。 它有三种表现形式： （1）投资者在东道国境内单独出资或者与其它投资者共同投资创建新的企业； （2）投资者增加投资扩展自己在境外的原有企业； （3）投资者收购或者兼并东道国的现成企业。,二、国际直接投资的特征,（一）国际直接投资最突出特征：投资者对所投资企业拥有有效的控制权。 （1）控制权必须以投资为前提。 （2）控制权的

2、大小并不以投资数量的多少为唯一标准。 （二）国际直接投资与国际间接投资的区别,（二）国际直接投资与 国际间接投资的区别,（1）国际直接投资：是一种经营性投资，它以取得企业的经营控制权为前提条件； 国际间接投资：以取得一定收益为目的的拥有境外有价证券的行为，一般不论其拥有被投资企业的股权多少，不存在对企业经营管理的控制权。 （2）国际直接投资：不单纯是货币形式的资本转移，而是货币资本、技术设备、经营管理知识和经验等经营资源的一揽子要素转移。它是企业生产和经营活动向境外的扩展。 国际间接投资：只是单纯的货币或者是资本的转移。,三、国际直接投资的 基本形式,1国际独资企业 2国际合资企业 3.,一、

3、国际独资企业,（一）国际独资企业的概念 国际独资企业：是指某一外国投资者依据东道国法律，在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业。 （二）国际独资企业的优势 （三）国际独资企业的不利因素 （四）境外分公司和境外子公司,（二）国际独资企业的优势之一,（1）企业的设立和经营均由投资者依法自选确定，不存在与其它投资者的冲突，有完全的自主权和经营决策与行动的自由。 （2）具有整体经营弹性，母公司可以根据总体经营战略需要调整子公司的经营活动，从而可以取得最大的总体效益。 （3）具有财务管理弹性，在增加股本和再投资、汇出盈余、股息政策和公司内部融资等方面均不会受到更多的牵制。,（二）国际独资企业的

4、优势之二,（4）在专利、特许权、技术授权和管理费用的确定与收取方面享有较大的弹性。 （5）在投入资本的选择方面有较大的自由。 （6）独享企业机密和垄断优势，减少扩散的不利影响。 （7）免除共同投资者之间的摩擦及管理中的难题，避免与当地投资者的冲突。 （8）独享经营成果，尤其是当投资者具有垄断利润时更是如此。 （9）母公司可以独自享有税收优惠方面的利益2免3减半,（三）国际独资企业的不利因素,（1）更容易受到东道国政策和法律的限制。 （2）对资本的要求较高，有较高的经营风险。 （3）企业设立的具体事宜和项目工程的营建都需要企业自行办理，对新进入一个国家的企业尤其不方便。 （4）不容易克服东道国社

5、会和文化环境的差异。,（四）境外分公司和境外子公司,1境外分公司：是指一家公司为了扩大生产规模和经营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产是上构成母公司一个不可分割部分的境外企业。 2境外子公司：是指母公司投入全部股份资本，依法在东道国设立的独立企业。,二、国际合资企业,（一）国际合资企业的概念 （二）促使外国投资者与东道国合资的主要原因 （三）国际合资企业的类型 （四）国际合资企业的利弊分析 （五）国际合资企业的管理模式 （六）投资者对国际合资企业的控制策略 （七）合资企业的合作对象选择,（一）国际合资企业的概念,国际合资企业：是指外国投资者与东道国投资者为共同经营一项事业，联合出资，依照东

6、道国法律在其境内设立的独立企业。投资各方共同承担企业风险，共同参与企业经营管理和共享经营成果。其突出的特点就是所有权分享，并在此基础上共同承担企业的责任。,（二）促使外国投资者与东道国合资的主要原因,（1）寻求大项目的共同风险承担者 （2）国际销售的考虑 （3）在研发、生产和销售等方面达到相当的规模以提高竞争能力 （4）减少整个生产过程中的费用和开支，提高生产效率 （5）对小企业而言，可以弥补经营能力和资源，生产技术以及销售技巧方面的不足 （6）东道国政府促进国际合资的政策，以及限制外资比例的规定。,（三）国际合资企业的类型,1国际股权合资企业 2国际契约合资企业,1. 国际股权合资企业,国际

7、股权合资企业：由投资各方共同投资经营的企业。投资者所享有的权利和承担的义务依照其投资的比例确定。它是建立在股权分享原则之上的典型国际合资企业，也是国际上最为普遍的合资企业形式。 特点：投资者按照股权比例参与经营、分享经营成果、分担经营风险。,如：上海杜邦农化有限公司 合资伙伴：亚太农用化学(集团)公司、上海市农药研究所 主要业务：“农得时”及其它磺酰脲类除草剂 投产时间：1992年11月杜邦投资比例：百分之八十,上海杜邦农化有限公司是中美合资的大型农化企业，总投资2580万美元，占地面积12公顷，员工138人，以杜邦公司高新技术生产超高效、高附加值、安全低毒的磺酰脲类除草剂。我国政府1990年

8、4月18日宣布浦东新区开发开放后的第12天，即1990年4月30日，上海杜邦农化有限公司正式落户浦东,这是第一家由居世界500强前列的跨国公司投资的、我国农化行业第一家合资企业，也是杜邦公司在中国投资的第一家合资企业，成为一个经营理念、运行机制从一开始就与国际接轨的现代化农化合资企业。上海杜邦农化有限公司不仅引进了先进技术和产品，同时引进了现代管理机制和经营理念，成为浦东成功合资企业的重要特征。,2. 国际契约合资企业,国际契约合资企业：是建立在契约规定的国际合作企业 合作条件及组织上的一种形式灵活的合资企业。它可以组成法律实体，也可以不组成法律实体。适用于某些规模将小、周期较短的生产项目和开

9、发项目。 特点：投资各方的权利和义务并不以其出资额比例为标准，而是以合作契约规定为标准。,（四）国际合资企业的利弊分析之一,（1）利用合营对象销售网络和销售手段进入特定的地区市场或者国际市场。 （2）合营各方可以在资金、技术等方面相互补充，增强合营企业竞争力。 （3）有利于获得当地的重要原料、资源或者生产基地。 （4）吸收对方的经营管理技能，和获得有价值的经营、销售和技术人员。 （5）有助于投资者进入某一个新的业务领域，取得新技术、新知识。 （6）能够扩大企业的现有生产规模，迅速了解和满足境外市场的需求变化。,（四）国际合资企业的利弊分析之二,（7）获取税收减免利益和其它优惠利益。 （8）分散

10、或者减少国际投资中的风险。 （9）更好地了解东道国政治、经济等方面，有助于投资者做出正确的决策。 （10）可能会消除国家征收或排挤外资政策的影响，克服差别待遇和法律障碍。 （11）有助于缓解东道国的民族意识和克服企业文化差异。 （12）不利因素：容易产生因为投资各方的目标、经营决策和管理方法、市场和销售意向方面的分歧带来的摩擦；不同投资者的长短期利益难以统一等。,（五）国际合资企业的管理模式,1直管合资企业 2分管合资企业 3独立合资企业,直管合资企业：由一个母公司直接管理的国际合资企业。其基本特征是一个母公司在合资企业的决策和管理中占主导地位，起决定性作用，其它母公司则起从属作用。合资企业董

11、事会也只是形式上的存在。,1直管合资企业,分管合资企业：投资各方都能积极参与企业经营管理。董事会的作用增大。部门经理既要向合资企业的上一级管理部门负责，同时也向各自的母公司负责。合资企业的总经理则向董事会负责，而不是向任何一方的母公司负责。,2分管合资企业,独立合资企业：具有更多经营权和管理自主权的合资企业。董事会对企业的决策和经营起着主导作用。,3独立合资企业,（六）投资者对国际合资企业的控制策略,控制是指在企业经营管理中居主导地位， 能够充分影响企业的决策，左右企业的经营方向。 1股权控制策略 又分为绝对多数股权和相对多数股权。 2非股权控制策略 （1）合资企业公司章程 （2）供应和销售合

12、同。 （3）技术和管理合同。 （4）人事安排,中外合资企业非股权控制策略实例,小股东（即外方）“四两拨千斤”是通过协商谈判，以非股权约束的方式来实现的。 最常见的权力安排方式是：中方出任董事长，外方出任总经理，由中方控制的董事会只有对总经理的任命权，而总经理人选却由外方事先确定；董事长在公司内不担任任何行政职务，总经理负责公司的全面工作；董事会不具有对经理层人事的任免权，总经理具有任命或认可公司副总经理及部门经理的权力。 此外，合资企业董事会的决策功能也往往因某些非股权的安排而大大弱化了。常见的方式之一是，规定了董事会决议得以通过的百分比。,譬如，董事会有5位董事，中方3位，外方2位；每次会议

13、至少有1名外方董事莅会，且莅会董事附议某决议的百分比必须高于80%，决议才算正式通过。在这种治理模式中，外方董事实际上是具有一票否决权的。由此可见，外方几乎完全掌管了企业的实际控制权。,从跨国公司的角度看，外方的谈判力主要来自于两方面： 管理技能优势； 垄断优势或者说是技术资源优势，这是我们下面所要探讨的问题。,中方的谈判力也主要来自两个方面： 一是物质资本的投入获得的大股东地位，但这种物资资本与当时中国更为稀缺的以人力资本为特征的管理技能和关键技术相比，几乎没有什么优势可言； 二是先天具有的国内市场优势等，但这种优势在下文将要讨论的外方“增加合资企业数量并划分销售区域”等制度安排的冲击下也几

14、乎荡然无存。,外方对技术等关键资源的完全控制 跨国公司控制关键技术的方式主要有三种： 1.中外合资企业只能向跨国公司或跨国公司在华的独资子公司购买关键技术或核心零部件，例如百事可乐公司在华的14个中外合资企业必须向百事（中国）公司购买碳酸饮料的浓缩液，而且不允许利用该浓缩液开发有独立知识产权的国产饮料品牌； 2.合资企业的技术部门由跨国公司控制，对中方实施严格的技术封锁政策； 3.国产化零部件的采用与推行须征得外方的首肯。,控制关键技术具有一箭双雕的功效： 首先，能够间接地独占完整的收益权。由于核心技术产品往往是独一无二的，没有公开的市场价格可资参照，跨国公司通常可以以一种较高的价格将核心技术

15、产品或技术使用权卖给一个“价格接受者”，阻止东道国投资者分享由这些技术所带来的垄断利润或租金。因而，企业收益的高低与有无，就完全掌握在跨国公司的手中。跨国公司凭借着对技术资源的完全控制，在控制权不完整的条件下间接地攫取了股东收益权。 其次，可以扼住企业从事正常生产经营活动的命脉并排除潜在的竞争对手。由于必须得到跨国公司关键技术的供应，合资企业的前端命脉供应能力就掌握在跨国公司手中，这能有效地防止关键技术等无形资产的迅速扩散，避免东道国的企业通过“干中学”成为跨国公司的竞争对手。,例如，1996年占据了越野车市场60%份额的北京吉普汽车公司只是在1998年以后企业陷入严重亏损的境地、处于生死存亡

16、的关头，外方戴姆勒克莱斯勒汽车公司才于2002年考虑产品质量的提升和产品更新换代问题。关键技术资源更为稀缺且便于垄断，因而，在谋求对合资企业实质性控制过程中发挥着核心作用。,国际直接投资的动机,（一）市场导向型动机 1、突破贸易保护主义的限制 2、提供周到及时的服务 3、接近目标市场 4、国内市场饱和，寻求新的市场,（二）降低成本导向型动机 1、处于获得自然资源和原材料方面的考虑 2、处于利用国外便宜劳动力和土地等生产要素方面的考虑 3、出于规避汇率方面的风险的考虑 4、处于利用各国关税税率的高低降低生产成本的考虑 5、处于利用闲置的设备、专有技术与专利等技术资源方面的考虑,（三）技术与管理导

17、向型动机 目的：主要是为了获得和利用国外的先进的技术、生产工艺、新产品设计和先进的管理知识 （四）分散投资风险性导向动机 目的：主要是为了分散和减少企业所面临的各种风险 （五）优惠政策导向型动机 目的：为了利用东道国政府的优惠政策及母国政府的鼓励性政策,注意的几个问题 1、投资动机分析的角度必要性 2、分析的都是国际直接投资的经济动机 3、国际直接投资的根本目的是为了利润最大化 4、投资的动机是可以交叉的 5、不同类型国家的投资动机是不同的,国际直接投资理论,垄断优势理论 由美国经济学家海默首先提出（其博士论文国内企业的国际经营与对外直接投资研究，后经金德尔伯格和凯夫斯发展而形成的理论体系。该

18、理论的基本观点是市场不完全竞争和垄断资本集团独占为中心内容的“垄断优势论”是战后国际投资上升的关键所在。 市场的不完全竞争、规模经济、政府干预和税收制度等引起的市场不完全竞争，导致市场机制不能充分发挥作用，从而使国际直接投资成为可能。垄断资本集团由于垄断了某些部门，并且拥有超过东道国企业的各种优势，如技术、管理、规模、资金等等来自于内部规模经济与外部规模经济的优势，从而使国际投资有可能变为现实。成为国际投资必要的主观条件。,国际直接投资理论,产品生命周期理论 美国经济学家弗农从动态角度，根据产品的生命周期过程，提出了“产品生产周期”直接投资理论。该理论强调发达国家跨国公司对外直接投资的动态形成

19、过程，认为发达国家市场中的企业往往相对来说更有取得技术优势的长期条件。 根据该理论，跨国公司建立在长期技术优势基础上的对外直接投资过程包括：新工艺、新产品初始阶段；产品生产成熟阶段；对外直接投资替代出口过渡阶段；对外直接投资的产品返销国内阶段。,产品生命周期理论,数量,时间,进口,消费曲线,生产曲线,满足国内市场,出口,比较优势理论 又称为“小岛模型”。由日本经济学家小岛清于1977提出的。 其主要观点是 1、对外直接投资的基本内容是投资国特定产品部门的特定企业将其一揽子经营资源转移到东道国同一产业部门的特定企业，其实质是先进生产函数的跨国转移。 2、一国对外直接投资应该按照比较成本劣势强弱的

20、顺序依次进行，即先输出该国逐渐丧失比较成本优势或即将陷于比较劣势的边际产业，在各类产业中发达国家劳动密集型产业同发展中国家相比趋于比较劣势，故劳动密集型产业可作为率先对外投资的边际产业。,3、对外直接投资通过边际产业的国际移植，具有增强东道国潜在比较优势的作用。 4、从趋于比较劣势的边际产业部门开始对外进行投资，将有助于东道国弥补其资本、技术和管理经验之类的经营资源不足，加速移植更先进的生产函数，不断增强正在形成或尚未充分展现的潜在比较优势。 5、由于东道国和投资国都集中发展其比较优势的产业，两国的产业结构将更趋合理。,国际直接投资理论,国际生产折衷论 英国教授邓宁1981年论述了对外直接投资

21、的决定因素，提出了国际生产折衷理论，认为中间产品或最终产品跨国交易的市场不完全性，企业在不同国家配置其价值增殖活动的不同阶段和环节的愿望，构成了国际生产一般理论的核心。国际生产的特点及行为模式取决于资产所有权结构、企业内部化优势及国家区位优势，这些特性决定了企业在国际市场上经营的战略选择。,国际生产折衷理论认为，企业要进行国际投资要具备三个基本要素：1.所有权优势指企业因有某种独有的、国外企业无法获得的资产，使该企业在生产技术、规模经济、组织管理等方面具有优势，这是进行国际投资的必要条件。,2.内部化优势由于市场交易存在竞争壁垒、定价困难、信息不对称等因素造成中间产品和最终产品的不完全竞争，为

22、确保企业所有权的优势，通过内部化转移所获得的利益要大于交易市场所得，所以企业宁可选择对外投资。这种外部化是指通过与其他独立企业进行市场交易。,3.区位优势投资地点选择要受到生产要素和市场的地理分布、生产要素和运输成本、投资环境等诸多因素的影响。如果企业所有权优势与内部化优势皆有，那么，对该企业而言，把这些优势与当地要素，即区位因素结合必然使企业有利可图。而这些因素是指东道国不可移动的要素禀赋优势及东道国政府对外国企业的鼓励或限制政策等。,由此可见，企业必须同时兼备所有权优势、内部化优势和区位优势才能从事有利的海外直接投资活动。如果企业仅有所有权优势和内部化优势，而不具备区位优势，这就意味着缺乏

23、有利的海外投资场所，因此企业只能将有关优势在国内加以利用，而后依靠产品出口来供应当地市场；如果企业只拥有所有权优势和区位优势而无内部化优势，则说明企业拥有的所有权优势难以在内部加以利用，只能将其转让给外国企业；如果企业具备了内部化优势和区位优势而无所有权优势，则意味着企业缺乏对外直接投资的基本前提，海外扩张无法成功。,国际直接投资理论的共同出发点,1、直接投资理论是多种生产要素的转移 2、不完全竞争的假设 3、大多数侧重与微观企业行为的研究,服务业的国际直接投资理论,服务业的国际化过程有其独有的特殊性，其发展的内在动力和外部环境上与工业企业有所不同。 鲍德温用主流的思想来解释跨国公司的行为 邓

24、宁将国际生产折衷理论运用到服务部门的分析上 鲁格曼以银行业为基点来进行了内部化理论对于服务业的适应性分析,邓宁的折衷理论,所有权优势 1、质量 2、范围经济 3、规模经济 4、技术和信息 5、企业的信誉和品牌 6、人力资源 7、创新,区位优势 1、东道国的要素禀赋所产生的优势 2、东道国的政治体制和政策法规的灵活、优惠形成的优势 3、聚集经济的优势,内部化优势 1、避免寻找交易对象而节约的成本 2、弱化和消除了在要素投入方面的不确定性 3、中间产品或最终产品的质量保证 4、避免政府干预,发展中国家的国际直接投资理论,1、小规模技术理论（威尔斯） 2、技术地方化理论（拉奥） 3、技术创新产业升级

25、理论（坎特维尔和托兰惕诺） 4、投资发展周期理论（邓宁）,第四节 国际投资环境 与环境评估,一、国际投资环境 二、国际投资环境评价方法,一、国际投资环境,（一） 国际投资环境的概念 国际投资环境包括各国的政治、经济、社会、文化、法律、自然、地理等方面的差异。环境的内容是多方面的。 （二）国际投资环境的分类,（二）国际投资环境的分类,1.从可变性的角度，可以将它分为三类： （1）相对稳定类：主要是自然因素，比如： 自然资源、人力资源状况、地理条件等等。 （2）较为稳定类：主要是人类生产活动长期作用的结果。比如：经济的实际增长率、经济结构、劳动效率等等。这是影响国际直接投资的最为关键的环境因素。

26、（3）比较易变类：主要为一些政策性的人为因素。比如：开放的进程安排、投资的激励（主要来自于政策）、政策的连续性等等。 2.按照物质性与非物质性，可以分为二类： （1）硬环境：能够影响国际投资运行的外部物质条件，比如：能源、交通、自然资源等等。 （2）软环境：能够影响国际投资运行的社会因素，比如：政治的稳定性、经济政策、法律制度、社会文化条件等。,二、国际投资环境评价方法,（一）投资障碍分析法 （二）冷热国对比分析法 （三）等级评分法 （四）机会威胁分析法 （五）动态分析法,（一）投资障碍分析法：根据阻碍国际投资运行 潜在的因素的多少与程度来评价投资环境优劣的一种方法。,（一）投资障碍分析法,它

27、包括十个方面障碍因素： 1政治障碍 2经济障碍 3资金融通障碍 4技术人员和熟练工人短缺 5. 国有化政策和没收政策,6. 对外国投资者实行歧视性政策 7政府对企业干预过多 8普遍实行进口限制 9实行外汇管制和限制汇回 10法律和行政体制不完善,（一）投资障碍分析法之一,1政治障碍（政治制度与投资国不同、政局动荡不稳） 2经济障碍（经济停滞和增长缓慢、外汇短缺、劳动力成本高、通货膨胀和货币贬值、基础设施差、原材料等基础行业薄弱） 3资金融通障碍（资本数量有限、没有完善的资本市场、融资的限制较多） 4技术人员和熟练工人短缺 5. 国有化政策和没收政治,6. 对外国投资者实行歧视性政策（禁止外资进

28、入某些行业、对当地的股权比例要求过高、要求有当地人参与企业管理、要求雇用当地人员、限制外籍人员的数量） 7政府对企业干预过多（国有企业参与竞争、实行物价管制、要求使用本地原材料） 8普遍实行进口限制（限制工业制成品进口、限制生产资料进口） 9实行外汇管制和限制汇回（一般外汇管制、限制资本和利润汇回、限制提成费汇回） 10法律和行政体制不完善（外国投资法规不健全、国内法律不健全、没有完善的仲裁制度、行政效率低下、贪污受贿行为多）,（一）投资障碍分析法之二,（二）冷热国对比分析法,冷热国对比分析法：是以冷热因素来表述环境 优劣的一种评价方法。,（三）等级评分法,等级评分法：将影响投资环境的重要因素

29、 列举出来，并逐级给出特征描述和经验性标准评分，最后直接将现实与各级标准对照并得出总分的综合评判方法。,它包括8方面因素 资本抽回的限制 外商股权比例 对外商的管制程度 货币的稳定性,政治的稳定性 对于关税保护的意愿 当地资金的可供程度 近5年的通货膨胀率,（四）机会威胁分析法,机会威胁综合分析 矩阵图,机会 大 小,大 威胁 小,（五）动态分析法,动态分析法：针对国际直接投资的长期性，需要对一国的投资环境作一个较长时期的分析。其基本思路是：对企业的业务条件进行因素分析，初步筛选出引起变化的主要压力，进而找出成功的关键因素，最后提出几种方案。,第五节 国际投资决策,一、投资决策的概念与特点 二

30、、投资决策的类型和基本方法 三、投资机会决策,（一）国际投资决策的概念,1决策：是指为实现某一特定目标，凭借一定的科学手段和方法，从两个或两个以上的可行方案中，选择一个最佳或最满意方案并组织实施的全部行为过程。简单地说，决策就是选择。 2国际投资决策：是指企业为实现某一特定目标，凭借一定的科学手段和方法，从两个或两个以上的可行国际投资方案中，选择一个最佳或最满意方案并组织实施的全部行为过程。,二、投资决策量化分析的类型和基本方法,根据决策中自然状态的不同情况，投资决策（方案）分析可分为： （一）确定型决策 （二）不确定型决策 （三）风险型决策,（一）确定型决策,确定型决策：是指决策者在对未来发

31、生的情况有充分和确定把握（即决策环境完全确定）条件下进行的决策，其特点是自然状态的单一性或确定性。,（二）不确定型决策,不确定型决策：是指决策者在对未来发生的情况完全没有把握条件下进行的决策，其特点是自然状态的多样性和不确定性。 1. 悲观决策法 2. 乐观决策法 3. 折衷决策法 4. 等概决策法 5. 后悔值准则,1. 悲观决策法,悲观决策法：决策者从最不利的角度 考虑问题，首先求得各方案在不同自然 状态下的最小收益值，然后从各最小收益值 中选取收益值最大的方案，所以称为“小中取大”法。,1. 悲观决策法,悲观决策法：决策者从最不利的角度 考虑问题，首先求得各方案在不同自然 状态下的最小收

32、益值，然后从各最小收益值 中选取收益值最大的方案，所以称为“小中取大”法。,乐观决策法：决策者从最有利的角度 考虑问题，首先求得各方案在不同自然 状态下的最大收益值，然后选取最大收益值 中的最大值方案，所以也被称为“大中取大”法。,2. 乐观决策法,3. 折衷决策法,折衷决策法：首先依据历史资料的 分析和/或经验判断，确定一个乐观系数 “a” (0a1)。利用公式： CViaMax(Ai ,Qj)（1a）Min (Ai,Qj) j j 分别计算出各方案Ai的折衷收益值CVi ，并选择折衷收益值最大的方案。,4. 等概决策法,等概决策法：在缺乏有效资料和经验 的条件下，假定各种未来事件（自然状态

33、） 发生的可能性相同，即每个自然状态发生的概率都是 （1/事件数）。然后计算各方案的收益期望值，并选取其 最大值所对应的方案。,5. 后悔值准则,后悔值准则：将各自然状态下的最大收益值 定为理想目标，并将该状态中的其他值与最高值 之差成为未达到理想目标的后悔值，然后从各方案中的最大 后悔值中取出一个最小的。相应的方案被选作最优方案。,第五节 世界贸易组织与TRIMS,TRIMS是乌拉圭回合多边贸易谈判的议题之一，要求成员国取消影响国际贸易自由进行的投资方面的措施。,乌拉圭回合,1986年9月在乌拉圭的埃斯特角城举行了关贸总协定部长级会议，决定进行一场旨在全面改革多边贸易体制的新一轮谈判，故命名

34、为“乌拉圭回合”谈判。这是迄今为止最大的一次贸易谈判，历时7年半，于1994年4月在摩洛哥的马拉喀什结束。谈判几乎涉及所有贸易，从牙刷到游艇，从银行到电信，从野生水稻基因到艾滋病治疗。参加方从最初的103个，增至谈判结束时的125个。 谈判的结果使发达国家和发展中国家平均降税13，发达国家工业制成品平均关税水平降为36左右。农产品和纺织品重新回到关贸总协定贸易自由化的轨道。创立了WTO并将关贸总协定的基本原则延伸至服务贸易和知识产权，达成了服务贸易总协定和与贸易有关的知识产权协定。修改和完善了解决争端的规则，其中有些措施是立即实施的。谈判以签署乌拉圭回合一揽子协议方式告终，协议对WTO成员均适

35、用。,GATT中对于贸易和投资的关系没有做出有关的界定 1948年的国际贸易组织宪章中有一些关于外资待遇的问题条款 1955年GATT通过了国际投资与经济发展的决议，为外资提供安全和保护,争端解决小组对于美加贸易争端的裁决,在加拿大外资审查管理法中，加拿大要求外资做出承诺，作为外资项目获得批准的条件 当地成分要求 出口业绩,应被禁止的与贸易相关的投资措施,当地含量要求在生产中使用一定价值的当地投人。 贸易平衡要求进口要与一定比例的出口相当。 外汇平衡要求规定进口需要的外汇应来自公司出口及其它来源的外汇收人的一定比例。 外汇管制限制使用外汇，从而限制进口。 国内销售要求要求公司在当地销售一定比例

36、的产品，其价值相当于出反口限制的水平。 生产要求要求某些产品在当地生产,出口实绩要求规定应出口一定比例的产品。 产品授权要求要求投资者用以规定的方式生产的指定产品供应特定的市场。 生产限制不允许公司在东道国生产特定产品或生产线。 技术转让要求要求非商业性地转让规定的技术和或在当地进行一定水平和类似的研究与开发活动。 许可要求要求投资者取得与其在本国使用的类似或无关技术的许可证。 汇款限制限制外国投资者将投资所得汇回本国的权利。 当地股份要求规定公司股份的一定百分比由当地投资者持有。,投资措施,投资措施的概念：针对投资行为的措施就是投资措施 资本输入国针对外国投资者所实施的 与贸易有关的投资措施

37、就是指由东道国政府通过政策法令直接或间接实施的与货物贸易相关的对贸易产生限制和扭曲作用的投资措施,仅与货物贸易相关 仅是东道国政府所采取的针对外商直接投资的一小部分 只是产生限制和扭曲的措施，不包括积极的措施 是要求取消这些限制,TRIMS的主要内容,1、 TRIMS的适用范围和鉴别与贸易相关的投资措施的原则 （l）不符合1994年关贸总协定第三条国民待遇原则的投资措施，包括那些国内法律或行政条例规定的强制性实施的投资措施，或者有了获得一项利益必须与之相符合的投资措施。具体指以下两项：a当地成分（含量）要求。要求外商投资企业生产的最终产品中必须有一定比例的零部件是从东道国当地购买或者是当地生产

38、的，而这种要求可以任何方式表达出来。b贸易（外汇）平衡要求。规定外商投资企业为进口而支出的外汇，不得超过该企业出口额的一定比例。 （2）不符合1994年关贸总协定第十一条取消进口数量限制原则的投资措施，包括国内法律或行政条例规定的强制性执行的措施，或者为了获得一项利益必须与之相符合的投资措施。具体包括：a.贸易（外汇）平衡要求。对外商投资企业的进口作出一般的限定，或规定不得超过该企业出口量或出口值的一定比例。b.进口用汇限制。规定外商投资企业用于生产所需的进口额应限制在该企业所占有的外汇的一定比例内。c.国内销售要求。规定外商投资企业要有一定数量的产品在东道国销售，而不论采取何种形式表示这种要

39、求。 二者相合，协议中属于禁止使用的投资措施主要有4项，即当地成份要求、贸易平衡要求、进口用汇限制和国内销售要求。,2、例外条款和发展中国家 首先，“1994年关贸总协定”中的所有例外都可以视具体情况适用于该协议；其次，发展中国家成员可以享受特殊优惠。考虑到发展中国家在贸易和投资方面的实际情况和特殊要求，他们可以暂时自由地背离国民待遇和取消数量限制原则，但这种自由地背离应符合“1994年关贸总协定”第十八条的规定，即主要是为了平衡外汇收支和扶植国内幼稚产业的发展等目的。,3、通知和过渡安排 世界贸易组织成员国应在“建立世界贸易组织协议”生效后90天内向该组织的货物贸易理事会通告他们正在实施的与

40、该协议不相符的所确与贸易有关的投资措施，不仅包括其基本特征，还包括其一般的和具体的实施情况。上述措施要限期取消，这个期限（即过渡期）是：发达国家成员2年，发展中国家成员5年，最不发达国家成员7年。货物贸易理事会应发展中国家成员的要求，可以延长其过渡期，但要求方必须证明在执行该协议时的特殊困难。在“建立世界贸易组织协议”生效前180天内开始实施且与“协议”不符的投资措施不享受过渡期，应立即予以取消。在过渡期内，为了不对已建立的外商投资企业造成不利影响，成员国可以在两种情况下将那些已用于这些已建企业的具体的投资措施用于新建的外商投资企业。这两种情况是指：新建企业生产的产品与已建企业生产的产品相同；

41、有必要避免在新建企业与已建企业间造成扭曲的竞争条件。在以上两种情况下采用的投资措施，应当向货物贸是理事会通报，并且要同对已建企业实施的投资措施一起取消。,4、透明度要求 除必须遵守1994年关贸总协定第十条“贸易条例的公布和实施”以及分别于1979年和1994年通过的“关于通知、磋商、争端解决与监督”和“关于通知程序的部长决定”以外，每个成员方都应向世界贸易组织秘书处通告可以找到与贸易有关投资措施的出版物，包括中央和地方各级政府所使用的相关出版物。但成员可以不公开有碍法律实施或对公共利益及特定企业的合法商业利益造成损害的信息。,5、建立与贸易有关的投资措施委员会。 该委员会向世贸组织所有成员国

42、开放。委员会应选举主席和副主席，每年至少召开一次会议。应任何成员方的请求，可随时开会。该委员会的职责是：执行货物贸易理事会分配的任务，并向成员方提供与贸易有关的投资措施的运行和执行有关的任何问题的咨询服务；同时，还负责监督与贸易有关的投资措施的运行和执行情况，并每年向货物贸易理事会报告这方面的情况。,（六）磋商与争端解决 “1994年关贸总协定”第二十二条和第二十三条争议解决的程序与规则适用于与贸易有关的投资措施项下的协商与争议解决。,（七）货物贸易理事会检查 在“建立世界贸易组织协议”生效5年内，货物贸易理事会将对“协议”的实施情况进行检查，并视具体情况提出修改建议，同时，考虑该协议是否需要

43、补充有关投资政策和竞争政策方面的规定。,TRIMS的不足,适用范围狭窄 涵盖的范围有限 限制性措施的协议 未包含限制性商业惯例问题,限制性商业惯例”,“限制性商业惯例”指企业的下述行动或行为：通过滥用、或谋取和滥用市场力量的支配地位，限制进入市场或以其他方式不适当地限制竞争，对国际贸易特别是对发展中国家的国际贸易及其经济发展造成或可能造成不利影响；或通过企业之间的正式或非正式、书面或非书面的协议或安排造成同样的影响。 “市场力量的支配地位”指一个企业本身或与其他几个企业一起，有能力控制某一货物或服务、或几类货物或服务的有关市场。 “企业”指从事商业活动的，不论以何种方式创办、控制或拥用的，私营

44、或国营的商号、合伙、有限公司、公司、其他社团、自然人或法人、或它们的任何结合，包括它们的分支机构、子公司、附属公司或直接、间接受它们控制的其他实体。,多边投资担保机构,背景 1、除了OECD所制定的多边投资协定之外，其他大多数制定的都是投资的某一个方面的知识 2、协议制定的初衷不一样 3、效果上差别很大,WTO关于多边投资框架的历史分析,1、GATT/WTO首次涉足投资问题是乌拉圭回合,最终决定将范围限制在与贸易有关的投资措施 2、1995年WTO正式建立以后，建立了贸易与投资工作组，对贸易和投资的关系进行研讨 3、2001年召开了WTO多哈第四次部长级会议发起了“多哈发展议程”。,国际直接投资协调,国际投资协调是指国际间通过制定和签署国际投资协定与条约的形式，对国际直接投资的活动和当事各方的财产、权利、利益等给予保护并彼此协调彼此间的关系 双边层次 区域层次 多边层次,