2022年财务案例分析期末复习 .docx

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1、精品_精品资料_财务案例讨论期末复习资料一、财务案例分析课程考试要求及试卷类型财务案例分析是广播电视高校会计学专业本科）限选课程,是在专科企业财务治理、中级财务会计、治理睬计和审计学原理以及本科高级财务会计、高级财务治理等课程的基础上,为进一步提高同学理论层次和治理才能而设置的一门专业课.要求同学在学完本课程后,能够比较全面的明白、把握财务治理的基本理论、基本方法和基本技能,并使之财务的理论讨论与治理才能能够在现有的基础上,提升到一个更高的层面.本课程考核对象为电大开放训练试点本科会计学专业的同学.本课程采纳形 成性考核和终结性考核相结合的方式.形成性考核即学习过程考核）主要包括4 次平常作业

2、,形成性考核成果占学期总成果的20%.终结性考核 即期末考试）,期末考试成果占学期总成果的80%.依据财务案例分析课程的性质,我们把试卷类型规定为主观性试卷.主观性试卷包括问答题和案例分析题等.其内容主要环绕本教材及其习题来出列.1 ）问答题： 考核对财务基本理论和基本方法的把握及应用程度.问答题占全部试卷的 45左右.2）案例分析题： 主要考核对国家财经法规和财务治理方法的把握程度及综合应用才能.案例分析题中涉及运算题要求写出运算公式及主要运算过程.需 要进行理论分析的就要注明相应的国家财经法规.案例分析题占全部试卷的 55左右.本学期财务案例分析期末考试形式为闭卷笔试.期末考试的答题时限为

3、 90 分钟.二、财务案例分析课程的复习重点法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会.2股东大会是公司的权力机构,董事会是公司的经营决策机构,经理层属于执行机构,监事会是监督机构.3股东会议的组成及功能.4）董事会及其功能.5）经理及其功能.6）监事会及其功能.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_2. 本案例提出爱护中小股东权益措施的必要性是什么？具体有哪些爱护措施？必要性： 尽量防止中小股东遭欺诈或压制的状况发生.爱护措施： 1、制定了一系列的投资者服务方案.2、认真作好公司的信息披露工作.3、规范关联交易,防止同业竞争.4、通过独立董事制度、审计委员会制度、监

4、事会制度、内部监掌握度等方法, 加强对中小投资者的爱护.3. 上市公司的监事会、审计委员会、和审计部三者之间的关系问题. 上市公司设置监事会、审计委员会、和审计部的目的就是让三者从不同的角度来对公司的各项经营活动及其决策进行监空和制约,所以说这三者职能是不重叠的,其缘由是由于三者的职能及其位置不同而打算的.股东大会监 事 会负责对董事会和经理的活动实施监督董 事 会审计委员会负责监督公司的财务报告过程和内部掌握审计委员会审计部负责承办审计委员会的有关具体事务案例二：贵州仙酒股份有限公司的改制上市1. 改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑的因素.1）总股本设计要点.无论是组建个新的股份公司,仍

5、是把原有企业改组为股份公司,往往都 需要初步确定个目标股本总额,贵州仙的股本规模设计方案就是结合了国有 股减持的需求,并考虑：1）满意法律对上市股份公司股份总额的下限要求.公司法第一百五十二条中明确规定,股份有限公司申请股票上市,其股本总额不少于人民币五千万元. 2）股本收益率,即每股的税后利润,这直接关系到发行价和二级市场股价走势.既不能过大影响每股的收益）又不能过小 影响股本扩张才能）. 3）净资产收益率,法律要求不能低于同期银行存款利率.4）社会公众股规模的限制.法律规定发行后总股本低于4 亿股的,公众股在总股本中所占的比例不得低于25.达到或超过4 亿股的,不得低于15.贵州仙的发行后

6、总股本低于 4 亿股,其公众股所占比例为 28.6 .2）股权结构对于股份有限公司,国家控股分为肯定控股和相对控股.肯定控股是指国家持股比例高于 50.相对控股是指国家持股比例高于 30低于 50,但因股权分散,国家对股份公司具有掌握性影响.不需由国家控股的行业和企业,国家持股比例由国家股持股单位自行打算.运算持股比例一般应以同一持股单位的股份为准,不答应将一个以上国家股持股单位或国有法人股持股单位的股份加和计总.股权结构的设置必需考虑国家法律规定,特殊是对公司治理结构的影响,防止 “一股独大 ”提高上市公司治理效率.同时考虑行业特点及对国计民生的影响.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精

7、品资料_2. 上市发行定价的基本方法.依据世界各国和中国的新股定价的体会,目前上市发行定价的基本方法有：议价法和竞价法.1）议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格.议价法一般有两种方式：固定价格方式和市场询价方式.固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格,然后依据这个价格进行公开发售.市场询价方式当新股销售采纳包销方式时,一般采纳市场询价方式,这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤：第一,依据新股的价值一般用现金流量贴现法等方法确定）,股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间.其次,主承销商协同上市公司

8、的治理层进行路演,向投资者介绍和推介该股票,并向投资者发送预订邀请文件,征集在各个价位上的需求量,通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行统计,主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正,最终确定新股发行价格.2）竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格.竞价法在具体实施过程中,又有下面三种形式：网上竞价.指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原就确定新股发行价格.机构投资者 法人）竞价.新股发行时,实行对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式,通过法人投资者竞价来确定股票发行价格.券商竞价.在新股发行时,发行人事先通知股票承销商,说明发行新股的方案、发行条件和对新

9、股承销的要求,各股票承销商依据自己的情形拟定各自的标书,以投标方式相互竞争股票承销业务,中标标书中的价格就是股票发行价格.3、结合案例二评判改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点.体制缘由是传统国有大中型企业的各种弊端的根源,其基本特点是政企不分、经营低效.正基于此,国企改革始终是我国经济体制改革的一条主线,国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体.通过改制重组上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变,是众多改革方案中最有效的方法.国有企业通过正值的程序或手段对企业自身进行改造设计,达到上市的要求,并依靠逐步完善的资本市场改进公司的运营机制,通过资本运作的方式来完

10、善公司治理结构、健全企业的各项制度、选拔并充分鼓励优秀的经营者.这个过程其实质就是一个在法律框架下的财务设计与改造过程.如何通过股票发行来满意企业的资金需求进而实现可连续进展的目的,如何保证企业募集资金的投向不违反股东们的意愿和损害股东的利益主要是中小股东）,或者说如何将长期处于国有企业体制下的一块优质资产转变为现代企业制度下的利润源泉,这些都是改制重组过程中必需时刻考虑的问题,而且也是胜利赢得潜在投资者信任,如期募集所需资金的基本前提.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_案例三： 2022年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行1. 与股票融资比较,发行债券对公司的利弊何在？1）

11、有利之处：债券的发行费用较低.可以锁定成本.不会减弱公司现有股东的相对平稳权力结构.可提高股东的收益. 目的是为了使商定的转换的价格低于当时市场价格之下,使持有债券的投资者通过转换而有利可图,使可转换债券实现转换.2向下调整对原有股东来说,会由于新股东过低的转换价格而遭受利益缺失,因此调整转股价格应由股东大会批准,否就对原股东产生不利影响.2. 可转换债券筹资与发行一般股或一般债券筹资不同之处.从可转换债券自身特性看,发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳挑选.1）具有融资的敏捷性.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_2）是一种低成本的融资工具.3）可以延缓股本的直接计入,从而缓

12、解对业绩的稀释.4）发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格,可以募集更多资金.3. 对投资者和发行人双方利益的爱护规定及其目的.1）发行人设置赎回条款和回售条款就是为了爱护投资者和发行人双方的利益所作出的规定.2）赎回条款是为了爱护发行人而设立的,旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票,从而达到增加股本、降低负债的目的,也防止利率下调造成的缺失.3）回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达到肯定的幅度时,可转换债券持有人按事先商定的价格将所持有的债券卖给发行人.投资者应特殊关注这一条款,设置的目的在于有效的掌握投资者一旦转股不成带来的收益风险,同时也可

13、以降低可转换债券的票面利率.案例五：绿远公司固定资产投资可行性评判1. 结合本案例说明在固定资产投资可行性评判中,测算资本成本的作用.1）资本成本是指企业为取得和使用资本而支付的各种费用或代价.2）由于资本成本是评判长期投资决策工程可行性的标准,因此,只有当投资工程的预期投资酬劳大于其资本成本时,工程才可取.反之,如投资工程的预期投资酬劳小于资本成本,就该工程应当被舍弃.3 ） 在 本 案例 中 , 工程总投资 3931.16 万元 ,其中： 1572.46万元向商业银行贷款,贷款利率 8%.其余2358.7万元发股募集,投资者期望的最低酬劳率为 24%.这一资本结构也是该企业目标资本结构.所

14、以依据目标资本结构和个别资本成本测算折现率为16%见表8）是恰当的,财务上即认为该工程是可行的.2. 说明在固定资产投资可行性评判中非折现法只能作为参考指标的缘由.评判固定资产投资的方法,依据是否考虑货币的时间价值,可分为两大类： 非 折 现法和折现法.其中, 常用的 非折现方法有：年平均酬劳率法、投资回收期法等等.年平均酬劳率法具有简洁易懂、便于运算把握等优点.但是,它的缺陷也是显而易见的：不考虑货币时间价值,极易导致决策失误.货币时间价值是客观存在的经济范畴,不同时间发生的一元钱是不等值的.年平均酬劳率法无视货币时间价值的存在,将将来收益与初始投资或平均投资直接相比,特别简洁导致错误的判定

15、.而且指标高低的判定标准也不易挑选.正由于此,年平均酬劳率法通常不作为独立的、有效的投资决策方法,更多的只是在事后的考核评判中使用.2）静态投资回收期法静态投资回收期法是通过运算比较不考虑货币时间价值的情形下的投资回收期的长短比较投资方案好坏的方法.投资回收期亦称投资偿仍期,是指从开可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_始投资到收回全部初始投资所需要的时间,一般用年表示.由于初始投资的收回主要依靠营业现金净流量,因此,投资回收期的运算因营业现金净流量的发生方式而异.静态投资回收法简洁易懂,而且依据投资收回时间长短评判投资方案的优劣,有利于加速资本回收,削减投资风险.但是,静态投资回收

16、期法也有严峻的缺陷：投资回收期的运算没有考虑时间价值,使该指标值含有肯定水分,更重要的是影响决策结论的正确性.静态投资回收期法没有考虑投资方案整体效益的好坏,简洁导致错误的选择.综上所述,非折现方法的共同特点是：只考虑现金流量,而不考虑货币时间价值.因此,在固定资产投资可行性评判中非折现法只能作为参考指标.案例六：上海胜华制药有限公司企业内部掌握制度1. 中美合资上海胜华制药有限公司所实行的预算监控、责任授权、职责分别、信息记录等四方面的财务掌握手段是否恰当？仍应增加哪些内容？本人认为中美合资上海胜华制药有限公司所实行的预算监控、责任授权、职责分别、信息记录等四方面的财务治理掌握手段是恰当的,

17、由于其主要从以下四个层面强化了财务治理.第一个层面系预算监控.其次个层面系责任授权.第三个层面系职责分别.第四个层面系信息记录.该公司所实行的强化企业内部财务治理的四个的治理手段是有效的,在肯定程度上起到了“保证各项业务活动的有效进行、确保资产的安全完整、防止欺诈和舞弊行为、实现企业经营治理目标”的作用,但一个健全的公司财务掌握体系,除预算监控、责任授权、职责分别、信息记录等四方面的内容外,仍应包括责任制度、定额标准掌握、实物掌握、财务结算中心与财务公司和财务总监委派制等.2. 中美合资上海胜华制药有限公司的授权掌握状况如何？举例说明职责是否进行了合理的分别？责任授权的目的在于通过授权掌握对公

18、司的相关运作予以调控.中美合资上海胜华制药有限公司内部掌握的一项重要举措是责任授权.该公司从总经理到部门主管,全部人员的权力不仅是有限的,而且是被约束的.该公司授权掌握的方法较为规范,能依据财务治理授权理论的要求,通过授权通知书来明确授权事项和使用资金的限额.同时,该公司能够遵循授权掌握的原就指导公司的运作,即在授权范畴内的行为赐予充分信任,但对授权之外的行为不予认 可.授权通知书除授权人持有外,仍下达公司相关的部门,这些部门一律按授权范畴严格执行.中美合资上海胜华制药有限公司依据不相容岗位相互分别,也就是不相容职务分工的内部掌握原理,将公司全部相关职责的岗位实施分别治理,以化解可编辑资料 -

19、 - - 欢迎下载精品_精品资料_可能显现的危害公司利益的风险,从而对公司的运作予以有效的制约和监督.例如,该公司在工程招投标和内部选购方面进行了明确的分工.该公司从实践中体会到：不管选购什么,假如监督不严,必定会滋生腐败.只有实行货比三家,把风险降到最低,并实行定点购买,使选购员无私利可图,他就会查找价廉物美的供货方,为公司着想.该公司将全部相关职责的岗位实施分别治理的做法虽然可能会影响一些效率,但是分工起到了化解可能显现的危害公司利益的风险,防患于未然的作用.3. 内部审计与财务总监委派制的关系.内部审计亦称部门和单位审计,对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计

20、机构或审计人员依照母公司或公司最高负责人的指令所实施的审计.财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度,财务总监就是以出资者的身份来监督、掌握经营者的财务活动和企业全部财务收支过程.内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了爱护作为全部者的母公司的权益,二者对削减子公司投资失误,防范经营风险、防止资产流失等方面均发挥着不行或缺的作用.但是,内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过 程、会计核算和财务治理工作进行审核、监督,并不直接参加该公司的经营、会计核算和财务治理等实际工作.而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员,由母公司直接委派到子公司,负责子公司的财务监督、参加子

21、公司的经营决策,并认真执行母公司制订的资金财务治理制度.案例七：山东新华集团全面预算治理1、说明新华集团采纳的目标利润预算治理与传统的预算治理不同之处并进行评判.1）新华集团的全面预算治理以目标利润为导向,它同传统的企业预算治理不同的是,它第一分析企业所处的市场环境,结合企业的销售、成本、费用及资本状况、治理水公平战略才能来确定目标利润,然后以此为基础具体编制企业的销售预算,并依据企业的财力状况编制资本预算等分预算.2）由于山东新华集团采纳的目标利润预算治理是以目标利润为导向的全面预算治理模式,因此,这种全面预算治理模式更适合市场经济的要求.实践已证明白他们对此的精辟概括：企业的生产经营如同客

22、轮在大海中航行,市场是大海,企业是航船,总经理是船长,职工是船员,用户是旅客,目标利润是其航行的目的的,而以目标利润为导向的企业预算治理就是保证其安全、顺当到达目的的的高精能导航系统.2. 新华集团全面预算治理的体系构成内容及它们之间的关系.预算体系是利润全面预算治理的载体,目标利润是利润全面预算治理的起点,为实现目标利润而编制的各项预算构成利润全面预算治理的预算体系,它主要包括： 1）目标利润. 2）销售预算. 3）销售费及治理费预算. 4）生产预算. 5）直接材料预算. 6）直接人工预算. 7）制造费用预算. 8）存货预算. 9）产成品成本预算. 10）现金预算. 11）资本预算. 12）

23、估计可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_损益表. 13）估计资产负债表.目标利润是预算编制的起点,编制销售预算是依据目标利润编制预算的首要步骤,然后再依据以销定产原就编制生产预算,同时编制所需要的销售费用和治理费用预算.在编制生产预算时,除了考虑方案销售量外,仍应当考虑现有的存货和年末的存货.生产预算编制以后,仍要依据生产预算来编制直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算.产品成本预算和现金预算是有关预算的汇总,估计损益表、资产负债表是全部预算的综合.同时预算指标的细化分解又形成了不同层面的分预算,构成了企业完整的预算体系.3. 分析新华集团采纳的鼓励约束机制及简要说明其施行的成效

24、.新华集团为调动预算执行者的积极性,公司制定一系列鼓励政策,设立以下奖项：经营者奖效益奖节省奖改善提案奖以上嘉奖的实施、兑现,全部以日常业绩考核为基础.预算考评制度的鼓励机制促使人们由被动的提高劳动效率到积极、主动的提高劳动效率的过程起到了积极作用.案例八：东亚石化集团财务公司内部结算中心1. 东亚石化集团财务公司内部结算系统的运作中其票据流、资金流、信息流是如何在总公司结算中心与各分支机构和银行之间实现的？1）统一结算软件.2）统一凭证格式.3）统一票据传递.各分支机构信息的传递.2. 东亚石化集团对参加集中结算的各方如何界定其责任、和权限？东亚石化集团对参加集中结算的各方主要实行了与之签定

25、三项的方法来界定其责任、和权限.三项协议的具体内容如下：1）内部转账结算协议.2）结算周转贷款协议书.3）汇票贴现、转贴现协议书.案例九：凌波石化目标利润治理1. 影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？1）资本保值与增值目标2）市场竞争3）资源的配套程度4）纳税约束5）其他利益相关者的影响2. 凌波石化在成本掌握方面的特点和可取之处.可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_凌波石化成本掌握很有特色,它依据自身特点确定了成本掌握的重点是“两耗”能耗、物耗）、 “三率”综合商品率、轻油收率、加工缺失率）、“五费”治理费用、财务费用、单位加工费、修理费、款待费）上,在重

26、点工程上进行分类分项治理.3. 说明目标利润治理包括的环节.目标利润治理是在目标利润规划的基础上,通过过程掌握和结果考核,确保目标利润实现.通过差异分析和结果考核,并结合外部环境变化,重新进行下一期目标利润规划.因此,目标利润治理是一个封闭的治理循环,包括三个基本环节,如下图所示.目标利润规划过程掌握结果考核差异分析和环境分析图1 目标利润治理循环目标利润治理通过利润指标的确定,为企业的经营确立了奋斗目标.通过过程掌握充分利用和组合有限的资源.通过结果考核和相应的鼓励措施充分调动全员的积极性.案例十：中国华资集团的业绩评判1. 从案例动身,评判业绩评判对企业治理的重要性、功能发挥和主要难点.1

27、）企业业绩评判也称绩效评估或绩效衡量,在现实工作中也称为“考 核”、“考评”,是指运用科学、适用的方法,对企业的各单位、经营者、员工在肯定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析,评论其优劣、评估其效绩.2）业绩评判包括动态评判和综合评判两个层次.3）在企业财务治理循环中,业绩评判处于承上启下的关键环节,在财务治理中发挥重要作用.2. 说明挑选净资产收益率作为评判的核心指标的缘由.1）净资产收益率是净利润与平均净资产的比率.2 ） 将 净资产收益率作为评判的核心指标主要由于该指标较好的反映了 企业 自 有 资 本 获 取 净 收 益 的 能 力 和 资 本

28、 经 营 综 合 效 益 , 同 时与企业价值及股东切身利益最为相关.3）但企业对净资产收益率的考察,需要解决两个基本问题,一是确认经营者参加安排的资格,即是否制造了剩余奉献.二是依据剩余奉献的大小,核定经营者参加安排的比率,进而确定出经营者有望得到的最大剩余奉献额.也就是说,在考核净资产收益率的时候,必需要看资产收益率是否超过股东投资的机会成本率,或者实现的税后利润能否补偿股东投资的机会成本,否就,没有了高质量的来源过程与能量源泉,财务成果将会失去连续增长的根基.案例十一：川江控股股份有限公司股利安排方案可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_1. 运算该公司特别常性损益的来源、金额

29、、及占净利润的比重,对该公司产生了何种影响？从川江控股股份有限公司的年报可知,公司在电费成本掌握和扩大销售方 面的确有较大提高,但认真分析,影响公司主业利润增长的另一个重要因素是 特别常性收益,公司在 2022年9月份通过债权换股权的形式,置换进来了成都光芒实业有限公司 50的股权.公司全年度的主业收入由此增加4656万元,主业利润增加 3859万元,净利润增加约 1834万元.特别常性收益 “锦上添花 ”.川江 控股通过转让乐山电力股份公司法人股股权,取得投资收益为1199万元.转让峨眉山双龙光通信公司股权,取得投资收益为376万元.收回大连钢铁集团有限责任公司债权,获得违约金净收益 188

30、0万元,等等.上述诸项合计,使得 200 0年度公司特别常性收益净额高达3080万元,占公司净利润的 25.剔出特别常性收益后和资本公积金转增后每股收益由元降为元.而且 年特别常性收益较年增长.说明公司当年净利润增加的主要途径之一是特别常性的收益的增加.更值得留意的是经营活动产生的现 金流量是 58302136元,每股经营活动产生的现金流量为 0.24元,说明来自自身造血机能的现金流量有问题,从现金流量表数字分析,有几笔巨额的现金 流淌值得关注：该公司支付其他与经营性活动有关的现金亿元,具体内 容公司年报没有披露.应收帐款亿元,合并报表后抵消为亿元, 贷款筹资亿元,公司在高速增长的背后,是否掩

31、盖了内部经营和理财控 制中的问题,仍有待投资者连续分析.2. 该公司的股利安排政策对公司可连续增长才能和公司市场价值会产生何种影响？1）对公司增长力的影响.2）对公司市场价值的影响.案例十二： 华北汽车集团母子公司掌握体制1. 集团母子公司掌握体制集权与分权的挑选的标志和难点1）企业集团掌握体制从按治理权限的集中程度主要分为两种：集权型与分权型.其差异实际上就是治理权限的归属,及权益的上收或下放以及下放的程度问题.实际上,集权与分权历来是企业集团治理所面临的最大难题.集权制或分权制治理模式的挑选,在很大程度上表达着企业集团的治理政策或策 略,是企业集团基于环境约束与进展战略的权变性考虑.主要依

32、据集权与分权两种模式各自特点及其优缺点来挑选适应自己企业集团的治理体制.2）集权模式的特点在于治理层次简洁、治理跨度大.集权模式的优点由于是集团最高治理层统一决策,有利于规范各成员企业以及各个层阶组织的行动,最大限度的发挥企业集团的各项资源的复合优势, 促使集团整体政策目标的贯彻与实现.集权模式的缺点：集团治理总部要想对集团的各个方面作出卓有成效的决策并实施全方位的治理,第一要求最高决策治理层必需具有极高的素养与能 力,同时必需能够高效率的聚集起各方面详尽的的信息资料,否就便可能导致可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_盲目臆断,以致显现重大的决策错误,同时集权模式也不利于各成员企业

33、以及各治理阶层积极性的增强,缺乏对市场环境的应变力和敏捷性.3）分权型治理模式的特点：治理层次多、治理跨度小.分权模式的缺点和谐难度大、集团的复合优势得不到充分的发挥.分权模式的优点在提高市场信息反应的灵敏性与应变性、调动各成员企业以及各层阶治理者的积极制造力等方面,分权型治理模式却有着其特殊的优势.实际上,在现代经济社会,无论是集权制抑或分权制都是相对的,都离不开治理决策权力划分的层次性.2. 依据案例十二分析一个大型企业集团母公司的功能应当如何定位？在一个大型企业集团,要以集权治理的思想来设计集团总部母公司）的功能定位.建立的集权型财务掌握体制是否名符其实,最关键的是要考查：投资决策权.对

34、外筹资权.收益安排权.人事治理权.工资奖金安排权.资产处置权等主要决策权的划分.在集权形式下,公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大的掌握权,可以实现财务经营的规模效益,防止整个公司在资金筹措、财务信息研 究、资金运营,成本费用掌握、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗.同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来,依据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司,或将临时闲置的资金集中起来进行证券或开发其他投资,实现最大的经济效益.最终总部通常拥有一批优秀的财务专家,把财务治理决策权集中于他们手中,就能更有力的利用他们的聪明和才能,提高公司财务治理水平.案例十三兰岛啤酒集团购并扩张1

35、. 案例十三中,你认为并购胜利的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？1）胜利的利用市场优胜劣汰的机遇.积极推行“低成本扩张”的经营思 路.大胆、坚决的采纳“独到的并购模式”是兰岛啤酒集团 并购胜利的关键.2）并购后的整合应从组建事业部入手.2. 你认为该公司是否是低成本扩张？如何确定并购价格？并购方式各有何利弊？1）本人认为兰岛啤酒集团并购是属于低成本扩张.由于收购外资企业尽可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_管比国内企业要高,但第一这些企业装备是特别优良的.其次他们挑选的区域位置都是大中心城市.再次技术和治理人员都经过很好的培训,所以,相对而言,仍旧是低成本,比建一个同样的厂子

36、,成本要低三至四成.2）定价方式：从理论上讲,企业价值有多种表现形式,如帐面价值、市场价值、评估价值等,帐面价值由于其供应的信息牢靠性而在过去得到大多数的认同,但由于企业的无形资产等影响企业进展的特别重要的动因却无法在传统会计中得以表达,也就是说帐面价值无法真正表达企业的内涵价值.另外企业的价值判定不再有历史数据所打算,而主要取决于对将来的预期,而预期只有通过价值形式反映在资本市场上成为市场价格,因此,市价才真正反映企业的生命力.从收购价格来看,由于该三家公司收购前因市场定位和经营等因素均处于亏损状态,公司在收购谈判时剥离了不良资产和绝大部分债务,对三家企业的收购价格均小于其经过评定的净资产价

37、值.因此,对这三家企业的收购是兰岛啤酒抓住中国啤酒市场行业重组、外资受挫有意退出的有利时机,以较合理的价格取得了较有潜力的资产,不仅能大大提高公司的生产才能和产量,而且对公司快速渗透上海、北京两大市场,完成在全国的战略布局大有帮忙.3）并购方式.主要有以下几种并购形式：一种是破产收购,对山东省日照、平原等企业的收购,采纳的就是这个方法.再就是承接全部债务的兼并, 即兰啤承担全部债务,取得被并购方的资产全部权和经营权.这种方式的最大特点是对兰啤既可以防止筹资的“尴尬”,也不需占用资金,同时仍相伴相应的优惠政策.按国家、省、市给兰啤的政策,对方享受银行贷款挂账停息57年的待遇,使企业可以得到疗养生

38、息的机会和条件,这个方法在兰岛平度啤酒厂已有了胜利的范例.仍有就是承担部分债务或用投资方式收购其51的股权.在这方面最典型的例子就是收购菏泽啤酒厂、珠海啤酒厂等.1、在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的？兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙.收购完成 后,兰啤基本上会采纳当的原有的品牌或者重新起一个品牌,这既是对兰啤品牌的爱护,也简洁融入当的市场.此外,在财务方面可能的包袱也要预先清理洁净.兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司,它们都是一级法 人,扩建时都是它们自己申请的贷款,因此成本都是由它们来负担的,假如情形不好时就可以关掉.这两道防火墙是锁定并购的高招.案

39、例十四：深科新出售深佳和1. 说明经营上的专业化与多元化战略各自的利弊.1）企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务工程,多元化必定相伴经营结构与市场结构的转变, 多元化作为一种战略取向,意味着集团将优势分散与不同的产业或部门,意味着将面临不同的进入壁垒.多元化在理论上被认为是分散投资风险的正确方法,由于集团可以通过不同成员企业的盈亏互补,来降低集团整体的经营风险.2）专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务工程上,投资通常相伴生产经营规模的扩大和市场规模的扩大,而不会引起经营结构和市场结构的转变.其优势是一种发挥规模经营优

40、势的策略,可编辑资料 - - - 欢迎下载精品_精品资料_但理论上认为这种策略存在较大风险,其缘由是特定产业与市场的容量有限, 产业进展有其周期性,企业集团进展也存在周期性,从而使集团所属产业或产品处于衰退期时,面临的风险将无法分散.2、案例资料中佳和的市值大约 6.3亿元,每年对科新的利润奉献率8.5%, 每年的资产回报率 5% ,而出售佳和依据售价 4.5亿元运算,每年的回报率是多少？,你是否也同意 “出售所得要远远高于连续持有的所得 ”？从财务上加以评判？答： 1.总资产利润率 总资产回报率）净利润 总资产5% 3529万元总资产 3529万元按 2022年净利润运算） 总资产 70580万元2. 按5年运算,每年利润奉献 4.5亿元5=9000万元每年总资产利润率 900070580=12.7%3. 按10年运算,每年总资产利润率 6.3%按上述运算结果说明,出售所得高于持有所得,但前提是利润的增长不低于2000年的金额,资产的扩充与目前相同,否就结果会不同.对连续持有或出售的评判从财务上主要关注资产回报率、利润奉献率、及对现金流量的、机会成本等影响,假如更精确的运算仍应考虑资金时间价值, 同学们可自己挑选运算.二）综合案例分析题留意把握企业投资决策、融资方式、企业并购、集团财务治理体制等方面.贵州电大教案部可编辑资料 - - - 欢迎下载