财务管理(2015) 模拟测试题(1)(14页).doc
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1、-财务管理(2015) 模拟测试题(1)-第 14 页财务成本管理(2015) 模拟考试(一)一、单项选择题 1. 假设企业不存在可动用金融资产,净经营资产销售百分比为40%,且保持不变,预计销售净利率为10%,预计股利支付率为50%,则内含增长率为( )。A.14.43%B.14.29%C.15.34%D.15.65%2. 甲公司在2011年年初发行面值为1000元、票面期利率10%、每半年支付一次利息的债券,2016年年末到期,投资者在2015年3月1日购买该债券,假设年折现率为10%,则该债券的价值为( )元。A.1186.88B3. 4. 5. 6. 下列关于股利分配理论的说法中,正确
2、的是( )。A.根据信号理论,如果企业股利支付率提高,被认为是企业未来预期一定没有投资B.根据税差理论,如果不考虑股票交易成本,股东的股利收益纳税负担会低于资本利得纳税负担,企业应采取高现金股利比率的分配政策C.根据客户效应理论,收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票,希望少分现金股利或不分现金股利D.“一鸟在手” 理论所强调的为了实现股东价值最大化的目标,企业应实行低股利分配率的股利政策7. 8. 9. 10. 11. 下列关于流动资产投资策略说法中,不正确的是( )。A.在适中型流动资产投资策略下,公司的短缺成本和持有成本相等B.在保守型流动资产投资策略下,公司的持有
3、成本较高,短缺成本较低C.在激进型流动资产投资策略下,公司的持有成本较低,短缺成本较高D.在激进型流动资产投资策略下,公司的短缺成本较低,所以风险较低12. 白正企业按照2/10、n/30的条件购入货物100万元。如果该企业由于资金紧张,延期至40天付款,假设一年按360天计算,那么该企业放弃现金折扣的成本是( )。A.36.73%B.24.49%C.18.37%D.21.56%13. 某企业需要筹资5000万元用于增加存货。假设该企业以贴现法向银行借款,借款期限为30天,月利率为1%。则其实际年利率为( )。A.14.73%B.10.64%C.13.64%D.12.12%14. 二、多项选择
4、题 1. 下列关于金融市场的分类,描述正确的有( )。A.资本市场是指期限在1年以内的金融资产交易市场B.按照证券属性的不同,金融市场可以分为债务市场和股权市场C.按照交易程序金融市场可以分为场内市场和场外市场D.场外交易市场没有固定的场所,场外市场包括股票、债券市场等2. 3. 下列关于证券市场线和资本市场线说法正确的有( )。A.资本市场线的横轴是标准差,衡量全部风险;证券市场线的横轴是贝塔系数,只衡量系统风险B.当通货膨胀时,资本市场线和证券市场线斜率和截距都上升C.当投资者对风险厌恶感加强,资本市场线和证券市场线斜率和截距都下降D.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系,既可以用资本市
5、场线描述,也可以用证券市场线描述4. 5. 6. 下列计算式中正确的有( )。A.股权现金流量=实体现金流量-(税后利息-债务净投资)B.股权现金流量=股利分配-净经营资产净投资(1-负债率)C.股权现金流量=股利分配-股权资本发行D.股权现金流量=税后利润-股权净投资7. 8. 9. 10. 下列关于敏感性分析的表述中,正确的有( )。A.单价的敏感系数=销售收入/息税前利润B.销售量的敏感系数=边际贡献/息税前利润C.单位变动成本的敏感系数=变动成本总额/EBITD.固定成本的敏感系数=固定成本/EBIT11. 在激进型筹资策略下,下列结论成立的有( )。A.长期资产+稳定性流动资产股东权
6、益+长期债务+自发性流动负债B.长期资产+稳定性流动资产股东权益+长期债务+自发性流动负债C.波动性流动资产短期金融负债D.波动性流动资产短期金融负债12. 三、计算分析题 1. 甲公司是一家上市公司,为了综合分析上年度的经营业绩,公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下:资料一:甲公司资产负债表简表如表1所示:表1 甲公司资产负债表简表(2014年12月31日)资料二:甲公司2014年销售收入为146977万元,净利润为9480万元。资料三:甲公司及行业标杆企业部分财务指标如表2所示(财务指标的计算如需年初、年末平均数时,使用年末数代替);注:表中“”表示省略的数据。资料四:行业标杆
7、企业的存货周转率为12次,应收账款周转率为15次。要求:(1)确定表2中英文字母代表的数值(同时需要列示计算过程)。(2)计算甲公司的存货周转率、应收账款周转率,与行业标杆企业对比,分析甲公司短期偿债能力指标的可行性。(3)计算甲公司2014年权益净利率与行业标杆企业的差异,并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对权益净利率差异的影响。2. 甲公司是一家上市公司,当前市价为10元/股,其他相关资料如下:(1)已知市场无风险报酬率为5%,甲公司的贝塔系数为1.5;(2)证券市场最近几年的相关数据如下表所示:(3)甲公司未来5年的股利支付情况如下表所示:要求:(1)计算表中字母所表示的
8、数值;(2)分别采用算术平均法和几何平均法计算市场平均收益率;(3)以算术平均法求解的市场平均收益率为准,运用资本资产定价模型求解甲公司的股权资本成本;(4)分别采用算术平均法和几何平均法计算股利的平均增长率;(5)以几何平均法求解的股利平均增长率为准,运用股利增长模型求解甲公司的股权资本成本。3. 甲公司是一家制造公司,其每股净资产为0.5元,每股股票市场价格为25元。甲公司预期股东权益净利率为10%,假设制造业上市公司中,增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家,它们的市净率如表所示:要求:(1)确定修正的平均市净率。(2)利用修正平均市净率法确定甲公司的股票价值。(3)用股价平均法确
9、定甲公司的股票价值。(4)分析市净率股价模型的优点和局限性。4. 甲公司只生产A产品,采用平行结转分步法计算产品成本,该产品的生产在两个车间进行,第一车间为第二车间提供半成品,第二车间将其加工为产成品。本公司采用定额比例法在产成品和月末在产品之间进行分配;材料费用按定额材料费用比例分配,其他费用按定额工时比例分配。甲公司本月有关成本资料如下:本月产品实际完工入库产成品1500件。该企业每月月末需要进行在产品盘点,本月盘点资料为:第一车间月末在产品材料费用定额为2000元;第一车间月末在产品工时定额为300小时;第二车间月末在产品工时定额为100小时。要求:计算填列“第一车间A产品成本计算单”,
10、“第二车间A产品成本计算单”,“A产品成本汇总计算表”。5. 乙公司是一家制造类企业,为生产产品需要A材料,财务经理为了使相关成本最低,请你帮忙确定最佳的采购量。有关资料如下:(1)A材料进货价格为20元/件。(2)全年需求预计A材料80000件。(3)每次订货发出与处理订单的成本为47元。(4)每次订货需要支付运费59元。(5)每次收到A材料后需要验货,验货时外聘一名技术师,验货需要4小时,每小时支付工资23.5元。(6)为存储A材料需要租用公共仓库。仓库租金每年2800元,另外按平均存量加收每件A材料1元/年。(7)A材料为易碎品,损坏成本为年平均存货价值的2%。(8)公司的年资金成本为3
11、%。(9)A材料平均交货时间为5天。(10)全年平均开工200天。要求:(1)计算每次订货的变动成本。(2)计算每件A材料的变动储存成本。 (3)若公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件,利用经济订货基本模型,计算A材料的经济订货批量和按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本;(4)计算A材料每日平均需用量和再订货点;(5)若企业为了防止供货中断,设有保险储备量200件,计算A材料的再订货点。四、综合题 1. ABC公司研制成功一台新产品,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下:(1)公司的销售部门预计,如果每台定价3万元,销售量每年可以达到10000台;生产部门预计,变动制造成本每台
12、2.1万元;不含折旧费的固定制造成本每年4000万元,新业务将在2015年1月1日开始,假设经营现金流发生在每年年底。(2)为生产该产品,需要添置一台生产设备,预计其购置成本为6000万元。该设备可以在2014年底以前安装完毕,并在2014年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年,净残值率为5%;经济寿命为4年,4年后即2018年底该项设备的市场价值预计为600万元。如果决定投产该产品,公司将可以连续经营4年,预计不会出现提前中止的情况。(3)生产该产品需要的营运资本预计为销售收入的8%。假设营运资本在年初投入,项目结束时收回。(4)该项目的风险与目前公司的平均风险相同,筹资资本结构
13、相同,公司的所得税税率为25%。(5)该公司目前的资本来源状况如下:负债的主要项目是公司债券,该债券的票面利率为8%,每年付息一次,5年后到期,面值1000元/张,共100万张,每张债券的当前市价950元;股东权益的主要项目是普通股,流通在外的普通股共10000万股,市价23元/股,贝塔系数0.7。其他资本来源项目可以忽略不计。当前的无风险收益率4%,预期市场风险溢价为7%。该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集,并可以忽略债券和股票的发行费用。新项目的销售收入与公司当前的销售收入相比只占较小份额,并且公司每年有若干新项目投入生产,因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。要求:(1)计算该公
14、司当前的加权平均资本成本(资本结构权数按市价计算)。(2)计算项目评价使用的含有风险的折现率(折现率保留到1%)。(3)计算项目的初始投资额,包括与项目有关的固定资产购置支出以及垫支的营运资本。(4)分别计算设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值(提示:折旧按年提取,投入使用当年提取全年折旧),以及处置设备引起的税后现金净流量。(5)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值、静态投资回收期。答案解析一、单项选择题 1. 【答案】 B 【解析】 内含增长率=预计销售净利率预计净经营资产周转率预计留存利润比率/(1-预计销售净利率预计净经营资产周转率预计留存利润比率),预计净经营资产周转率=1/净经
15、营资产销售百分比=1/40%=2.5(次),内含增长率=10%2.5(1-50%)/1-10%2.5(1-50%)=14.29%。【知识点】 内含增长率的测算2. 【答案】 D 【解析】 2015年6月30日债券价值=100010%+100010%(P/A,5%,3)+1000(P/F,5%,3)=1236.12,2015年3月1日债券价值=1236.12/(1+5%)4/6=1196.56(元)。【知识点】 债券的价值因素3. 【答案】 B 【解析】 多头看跌期权的净收入=Max(执行价格-股票市价,0)=50-45=5(元)股票的净收入=45元,组合净损益=5+45-55-2.4=-7.4
16、(元)。【知识点】 期权的投资策略4. 【答案】 C 【解析】 选项A、B属于检验弱式有效市场的方法;选项D属于检验强式有效市场的方法。【知识点】 有效市场效率的区分5. 【答案】 B 【解析】 经营杆杠系数=边际贡献/(边际贡献-固定经营成本),所以固定经营成本=40-40/2.5=24(万元);负债总额=资产总额资产负债率=资产总额(1-1/权益乘数)=200(1-1/2.5)=120(万元),利息=负债总额负债平均利率=1206%=7.2(万元),财务杠杆系数=(边际贡献-固定经营成本)/(边际贡献-固定经营成本-利息)=(40-24)/(40-24-7.2)=1.82。【知识点】 杠杆
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