2022年金融市场学形成性考核册作业答案 2.pdf

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1、- 1 - / 4 金融市场学名词解释及简答题答案一、名词解释1. 金融衍生工具 是基于或衍生于金融基础产品( 如货币、汇率、利率、股票指数等) 的金融工具。2. 完美市场： 市场参与者数量庞大，任何单个参与者都无法对市场产生重大影响；所有参与者都具有完全的信息，有同样的市场进入途径，并作出各种理性行为；商品是同质无差别的；不存在交易成本。3. 货币经纪人 ：货币经纪人又称货币市场经纪人，即在货币市场上充当交易双方中介并收取佣金的中间商人4. 票据：票据是指出票人自己承诺或委托付款人在指定日期或见票时，无条件支付一定金额、并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的结算和信用工具，是货币市场的交易

2、工具。5. 债券 - 债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。6. 基金证券 ：基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。由此可看出，基金证券是投资基金发起人发行的一种投资工具。 7. 货币市场： 是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。8. 资本市场： 是指以期限在一年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。9. 初级市场： 是新金融工具发行的市场，又称一级市场。10. 次级市场：

3、 即证卷流通的市场，又称二级市场。11. 同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。12. 回购协议： 指的是在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。13. 利率预期假说：长期利率相当于在该期限内人民预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。14. 市场利率分割假说 ：期限不同的证券市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。15. 收入资本化法：认为任何资

4、产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。由于未来的现金流取决于投资者的预测，其价值采取将来值的形式，因此需要利用贴现率将未来的现金流调整为它们的现值。16. 股票行市： 即股票流通价，是指股票在流通市场上买卖的价格。股票行市并非直接取决于股票价值，而是取决于预期股息收益和市场利率，因此：股票行市预期股息收益市场利率17. 银行承兑汇票： 在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。18. 利率期限结构： 风险、流动性、税收因素完全相同的债券，由于距离债券到期日的时间不同，利率也往往不同。19.

5、普通股： 普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票，股份公司可发行多种股票，其中最基本的和最先发行的股票即为普通股票。若公司只发行一种股票，则所有股票都是普通股票。20. 债券现值 : 投资人为获得这些未来货币收入而购买债券时所支付的价款，便是债券的现值。21. 投资基金 : 投资基金是资本市场一个新的形态，它本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，不仅有利于克服个人分散投资的种种不足，而且成为个人投资者分散投资风险的最佳选择，从而极大推动了资本市场的发展。22. 远期外汇交易:是指外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种数额、汇率以及交割时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的

6、一种外汇买卖方式。23. 外汇套利交易 : 是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转到利率较高的国家或地区进行投资、从中获取利息差额收益。24. 保险 : 保险是具有同类风险的众多单位或个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。25. 生命表: 生命表是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。26. 远期升水 : 是指一种货币的无期汇率高于即期汇率的差价。27.

7、 套期保值交易:是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的无期交易，也是就是在有预期外汇收入或外币资产卖出一笔金额相等的同一外币的远期，或者在有预期外汇支出或外向债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。28. 保险商品 :是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段，保险商品的主要形式是保险合同和相关的服务。29. 基金资产净值 : 是指某一时点上某一证券投资基金每一单位实际代表的价值估算。它是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金单位买卖价格的计算依据。30. 远期利率协议：是买卖双方同意在未来一定时间，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照

8、利率之间差额的贴现额度付给别一方的协议。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 4 页- 2 - / 4 31. 金融互换： 是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约。32. 金融期货： 是指交易双方签订的在未来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约，它与无期合约的主要区别是期货合约是在交易所交易的标准化合约。33. 金融期权 : 指一种权利合约，它给予期权的持有人在一定时间按照规定价格购买或出售一定数量的金融资产的权利，也叫金融选择权。34. 市场组合： 是指由所有证券构成的组合，在这个组合中，

9、每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值。一种证券的相对市值等于该证券市场总市值除以所有证券的市值的总和。35. 债券期值： 债券能够带来的所有的未来货币收入（未来的本金、利息总和）便是债券期值。36. 看涨期权：指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。 37. 看跌期权。指期权购买者拥有一种权利，在预先规定色时间以敲打价格向期权出售卖出规定的金融工具。 38. 资本市场效率：指 资本市场 实现金融资源优化配置功能的程度。39.资产定价： 资本资产订价模式（capital asset pricing model,简称 CAPM ）：1.为一套叙

10、述性理论架构模式。2.用来描写市场上资产的价格是如何被决定的。其目的在于： 1. 描述在证券供需达到平衡状态时，存在于证券的市场风险与预期报酬的关系。2. 协助投资人创造最佳的投资组合，评估与决定各种证券的价值，使其能制定合宜的投资决策。40. 金融远期市场： 金融远期市场进行远期合约交易的市场，交易按约定条件在未来某一日期交割结算。常单指远期外汇市场，因远汇是成交最活跃的远期市场之一。远期外汇市场指成交日交易双方以约定的外汇币种、金额、汇率，在约定的未来某一日期交割结算的外汇对人民币的交易市场。13、伴随着远期、期货、期权、互换等金融工具创新而派生的市场是（债券市场 ）14、“脱媒“已成为金

11、融市场的新现象，（证券化）的发展拉动了金融衍生工具的创新。15、金融期权交易最早始于( 股票期权 )五、简答题1. 什么是金融市场，其具体内涵如何？答： 简明的定义就是“以市场方式买卖金融工具的场所”。对此可从四个方面理解。其一，是有形市场和无形市场的总和。其二，是资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。其三，金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，核心是价格机制。其四，是一个由许多具体市场组成的庞大的体系。2. 金融工具的特征及其相互关系？金融工具通常具有4个重要特性，即期限性、收益性、流动性和安全性。期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。如政府发行的国债

12、就有半年、一年、三年、五年之分。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。金融工具的收益有两种形式，一种直接表现为利息或者是股息、红利等；另一种形式则是金融工具买卖的差价收益。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。它解决了投资者市场退出的问题。安全性又称风险性，是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。金融工具通常存在着两类风险：一类是债务人不能按期还本付息的履约风险，或称信用风险或违约风险。另一类是市场风险，即因市场利率上升而导致金融工具市场价格下跌的风险。3. 比较本票、汇票、支票之间的异同？（1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付

13、证券。（2）汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；而本票则只有两个，即出票人和收款人。（3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。（ 6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。（ 7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。（8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及付款的义务。（9）支票只能见票即付

14、，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。（10）汇票有预备付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。 4. 股票与债券的区别与联系？答：从股票与债券的相互联系看，主要表现在：（1）都是筹集资金的手段。（ 2）都是资本市场的主要交易对象。（3）股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间互相影响。从二者的相互区别看，主要表现在：（1）二者的性质不同。股票表示所有权关系，债券表示债权债务关系。（2）发行者不同。只有股份公司才能发行股票，任何有预期收益的机构和单位都能发行债券。（3）期限不同。股票一经发行只能流通转让而不能退股，债券则有固定期限，到期还本付息。（4）风险和

15、收益不同。股票的风险通常高于债券，收益也大多高于后者。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 4 页- 3 - / 4 （5）责任和权利不同。股票持有人有权参与公司经营与决策，并享有监管权；债券的持有人到期可收回本金和利息，但没有任何参与决策和监督的权利5. 外汇在世界经济中发挥哪些重要作用？答：外汇在世界经济中发挥以下几个方面的作用：（一）便于不同种货币的兑换，促进国际贸易的顺利实现。（二）提供买方、卖方信贷及担保，促进国际贸易规模的不断扩大和进出口商的资金正常周转。（三）为保持外汇资金平衡，回避外汇风险及进行外汇投机，提供了

16、重要机制（四）外汇市场促进了经济的国际化，使各国经济与世界经济融为一体，相互影响。 6. 银行承兑汇票价值有哪些？答：（ 1）从借款人角度看：首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。（2）从银行角度看：首先银行运用承兑可以增加经营效益；其次，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。（3）从投资者角度看：投资于银行承兑汇票的收益同投资于其他货币市场信用工用的收益不相上下；投资于银行承兑汇票的安全性非常高。最后，一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，这就是具有高度的流动性。

17、7. 货币市场共同基金的含义及其特征。答：含义：共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场动作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行动作的共同基金，则称为货币市场共同基金。特征:1. 货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合；2. 货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户；3. 货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。8. 债券发行利率的影响因素 。答：发行利率的影响因素有：1、债券的期限； 2、债券的信用额度；3、有无可靠的抵押或担保； 4、当前市场银根的紧缩；5、债券利息的支付方式； 6、金融管理当局对利

18、率的管制结构。9. 利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？答：利率偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。前提假设是： 1. 期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确定会影响其他不同期限债券的利率水平。 2. 投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。3.投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。4. 不同期限债券的预期收益率不会相关太多，因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。5. 投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。6. 偏好停留假说

19、的基本命题是长期利率等于该期限内预计出现的所有短期利率的平均数再加上一个正的时间溢价。10 简述债券定价原理。 答：定理一：债券的价格与债券的收益率成反比关系。定理二：当债券的收率不变，妈债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。定理三：随着债券的到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波

20、动幅度之间成反比关系。11. 影响股票价格的不正当投机操作有哪些类型？答：不正当投机操作的类型有：1. 转账； 2. 轮做； 3. 烘托。 4. 轧空。 5. 套牢。 6. 操纵。 7.串谋。 8 散布谣言。 9 卖空活动 ,10. 大户的买卖1契约型投资基金与公司型投资基金有哪些主要区别？答:主要区别有如下几点:1. 法律依据不同,2. 法人资格不同,3. 投资者的地位不同,4. 融资渠道不同.5. 经营资产的依据不同 ,6, 资金运营不同 . 2简述外汇市场上的汇率机制。 答: 汇率机制是指外汇市场中汇率升降同外汇供求关系变化的联系及相互作用. 外汇汇率的变化能够引起外汇供求关系的变化,

21、而供求关系的变化又会引起外汇汇率的变化. 过高的汇率意味着购买外汇成本过高,由此导致对外汇的需求减少, 外汇供给相对过多从而促使汇率趋于跌落, 当汇率跌落至均衡点以下时, 对外汇的需求会迅速增加, 外汇供给会大大下降, 这时外汇汇率又会上升 , 过低的汇率意味着购买外汇成本低, 会导致外汇需求过旺, 给相对不足 , 由此将推动汇率的回升.因此 , 中央银行有必要干预外汇市场, 通过买卖外汇来调节外汇供求, 以求得汇率的基本稳定. 3远期外汇交易有哪些特点？答: 远期外汇交易的特点有: 一是买卖双方签订合同时, 无须立即支付外汇或本国货币, 而是按合同约定延至将来某个时间交割. 二是买卖外汇的主

22、要目的不是为了取得国际支付手段和流通手段, 而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险. 三是买卖的数额较大 , 一般都为整数交易, 有比较规范的合同. 四是外汇银行和客户签订的合同必须由外汇经纪人担保, 客户需缴纳一定数额的押金或抵押品. 4. 简述购买力评价理论的基本思想。答：购买力评价理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各自发行国均具有对商品的购买力。以本国货币交换外国货币交换外国货币，其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。因此，购精选学习资料 -

23、 - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 4 页- 4 - / 4 买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。5. 简述保险代位原则。答：保险代位原则的含义是保险人被保险人因保险事故发生遭受的损失进行赔偿后，依法或按保险合同的约定取得向对财产损失负有责任的第三方进行追偿的权利或对受损标的所有权。保险标的损失是由负有民事赔偿责任的其他自然人或法人造成的，被保险人从保险人获得赔偿后，应将其向第三方追偿的权利转让给保险人，由保险人在赔偿金额范围内代位行使向第三方请求赔偿的权利，保险人对被保险人承担的赔偿责任不应该是第三方的介入而改变

24、，被保险人从保险人处获得保险赔偿金后，就不能再从第三方获得赔偿。许多国家法律通常限制不得对被保险人的家庭成员或雇员行使代位追偿权。 6. 金融远期合约的特征。答：金融远期合约的特征如下：1、金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。2、金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。3、金融远期合约交易不需要保证金，双方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。金融远期合约大部分交易都导致交割。 4、金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度作出规定，到期日经常超过期

25、货的到期日。7. 金融期货市场的特点。（参见所用教材270 页） 答：金融期货市场的特点主要体现在其独特和严谨的交易安排形式上。1、金融期货交易者 2、金融期货交易3、经纪行4、结算公司与保证公司 5、金融期货市场主要交易规则（1）规范的期货合约（ 2）保证金制度（3）期货价格制度8. 股票指数套期保值的原则是什么？答：原则是股票持有者若要避免减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，可么他可先用较少的资金在期货市场买入指数期货，即做多头

26、，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。 9. 研究市场有效性对投资者有什么意义？答：1、对管理层的意义：建立一个充分竞争的、高流动性和高效率的资本市场是任何一个国家政府追求的目标，任何管理措施的变动和实施都将对市场的效率产生影响，对揭示市场有效的程度和改进市场监管具有重大的意思2、对投资者的意义：（1）如果市场达到弱式有效，说明技术分析方法是无效的；（2）如果市场达到半强式有效，说明技术分析法和基本因素分析法都是无效的；（3）如果市场达到强式有效，说明打探内幕消息也不会取得超额利润。（4）如果市场是有效的，在投资组合中的资产选择应采取消极策略，即只根据各项资产的风险收益牲进行选择，而不用对其进行调整。（5）如果市场没有达到弱式有效，说明市场上资产价格的变化有趋势，技术分析方法可以获得超额利润。（6）如果市场没有达到半强式有效，说明市场上的价格变化有趋势，这种趋势不仅受历史价格信息的影响，也受基本信息变化的影响，因此首先采用技术分析和基本因素分析法选择资产，其次再进行组合选择。（7）如果市场没有达到强式有效，说明还可以利用内幕消息选择资产。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 4 页