施工企业财务管理(39页).doc

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1、-施工企业财务管理-第 38 页国外 财务管理发展过程：9世纪末，财务管理由企业主控制转向财务管理20世纪初，财务管理的功能以筹集资金为主以后，财务管理由筹集资金转向财务监督，由财务监督转向事前控制。财务管理理论由筹资管理理论发展成为以资产管理为中心的内部控制财务管理理论。我国财务管理发展过程：建国初期，企业资金由财政拨款，利润上缴。1978年开始，企业开始自负盈亏。1993年，现代企业财务制度建立。 施工企业的经济活动施工企业是从事建筑安装工程施工的盈利性经济组织。施工企业的经济活动：以施工生产活动为中心的供应、施工和工程点交三个主要施工经营过程。施工企业的资金来源1企业拥有一定数量的资本金

2、2通过各种渠道筹集资金3. 施工企业的资金形态企业资金分布在企业施工生产经营活动的各个阶段。施工开始时，大部分处于物质形态，小部分处于货币形态。在再生产过程中，资金由物质形态逐步转化为资金，又有资金转化为物质形态。4. 筹资渠道货币资金是企业资金运动的起点。向投资者筹集法定资本金;向银行借款;向社会发行企业债券;预收部分工程款.5. 货币资金的运动,购买施工机械、运输设备等劳动资料购买原材料、各种结构件等劳动对象.6. 价值形态转移:工程完工后，按合同造价取得工程结算收入;工程结算收入包括工程价值和新创造的价值;新创造的价值包括：支付工资和企业积累.7. 利润分配:弥补生产耗费,上缴国家财政:

3、利息支付:企业净利润（投资者和企业之间再分配）8. 施工企业财务管理对象:在物资运动和金融商品运动中伴随着产生资金运动。三、施工企业资金运动规律1. 各种资金形态在空间上同时并存、在时间上相继转化:空间上，生产储备资金、未完工资金、结算资金等并存，不断转化。时间上，各种资金在不同周期处于不同的资金形态，资金在不断的相互转化。2. 资金收支在数量上和时间上保持平衡,从筹资到工期结算，完成一次资金循环。资金收支在每一时点上保持平衡，是资金循环过程周而复始的必要条件。四、施工企业资金运动形成的财务关系 1. 企业同投资者之间的财务关系资本金的收缴和投资利润的分配关系企业需要投资者的资本金投资者需要利

4、润分配 2. 企业同国家之间的财务关系上缴各种税金3. 企业同银行等金融机构之间的财务关系存款、借款、还贷、结算包括还本付息 4. 企业同其他企业单位之间的财务关系同发包建设单位：取得预售工程款，结算工程款同供应单位：材料费、劳务费的结算 5. 企业内部各单位之间的财务关系企业供应部门、施工单位、辅助生产单位、附属工业企业之间的结算6. 企业同职工之间的财务关系:支付职工工资、津贴、奖金等结算。财务管理目标（理财目标）：是指企业进行财务活动所要达到的目的，是评价企业财务活动是否有效、合理的标准。一、财务管理总体目标财务管理总体目标是企业全部财务活动需要实现的最终目标。 1. 净利润最大化:净利

5、润全部收入（全部成本费用税金存在的问题：（1）净利润绝对额最大化没有明确净利润额与资本额之间的投入产出关系（2）最大化的净利润是一定时期内的净利润，没有考虑货币的时间价值（3）净利润最大化没有考虑企业施工经营的风险净利润越高的工程项目，风险越大。2. 资本利润率资本利润称净资产收益率：净利润资本净资产存在的问题：(1）没有考虑风险因素（2）没有考虑货币的时间价值和投资获利的期间3. 企业价值最大化企业价值又称企业市场价值：企业在持续经营期间所能获得净利润的现值。即：合理经营，采取最优的财务手段，考虑风险和货币的时间价值，不断提高经济效益。优点：（1）考虑了时间因素（2）克服了短期行为（3）考虑

6、了风险和利润之间的关系（4）有利于财富的增加财务管理具体目标概念：财务管理具体目标是指企业各项财务活动中在贯彻财务理总体目标要求管下的目标。 1. 筹资管理目标：在满足企业施工生产经营所需资金的前提下，不断降低资金成本和筹资风险。（1）资金成本：取得和使用资金所发生的资金筹集费用和资金占用费用。资金筹集费用：股票、债券印刷费、委托金融机构代理发行股票、债券手续费和注册费等。资金占用费：资金时间价值和投资风险价值（2）筹资风险：因筹资原因给企业造成盈利水平下降和债券不能及时偿还的风险。2. 投资管理目标企业资金的投放和使用，包括对内和对外两方面。在工程施工和固定资产投资项目中，以较少的资金投入获

7、得较多的利润要求： 尽可能多预收一部分：降低工程成本。分配管理目标在利润分配时，正确处理企业相互利益主体之间的经济利益，合理确定利润留存比例及分配方式。根据现金存量和今后现金净流量确定留存比例和选择分配方式。 所有者与经营者的矛盾与协调：建立经营者的报酬与企业经济效益相联系的激励机制，使经营者在取得企业价值最大化的同时，也能体现自身的激励方式：（1）非股份制企业：年终奖励方式（2）股份制企业：股票选择权：允许经营者以固定的价格购买一定数量的企业股票;绩效股：根据企业的业绩给予经营者一定数量的股票2. 所有者与债权人之间的矛盾与协调矛盾：（1）高风险项目完成后，债权人只能获得合同规定利率的利息，

8、投资者获得全部超额利润，二者不对称（2）未经债权人同意，发行新债，增加风险。破产后，旧债权人损失大。协调：（1）担保借债（2）合同规定举债单位的最高负债率（3）对债款的用途即期投资效益加以限制。经济体制环境:1. 宏观经济体制整个国家的基本经济制度,分为计划经济体制和市场经济体制. 2. 微观经济体制 即企业体制环境，涉及企业与国家、企业与所有者之间的关系。二、市场环境: 1. 建筑市场环境:主要指建筑市场的竞争程度或景气度。在市场经济条件下，施工企业的工程任务是通过建筑市场的工程投标方式取得。影响投标取胜的因素：1企业本身的施工技术2施工质量3工程标价4了解市场后进行投标 2. 生产资料市场

9、环境:指建筑材料采购环境。分为稳定的采购环境和波动的采购环境.在稳定的采购环境下，企业可以少库存，以减少资金占用。在波动的采购环境下，要增加材.价格的涨跌对采购成本影响很大。估计价格上涨，应提前准备多备货，估计价格下跌，应尽量少库存，随时进货。三、金融环境:资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金的领域。1. 金融市场的组成:金融市场主体、金融工具、交易2. 金融工具:资金提供者将资金转移给资金需求者的凭证和证明，如票据、证券等3. 金融市场:资金市场、外汇市场、黄金市场,可分为货币市场（短期资金市场）和资本市场（长期资金市场）4. 市场利率涨跌的影响:规避筹资成本上升和风险.四、财税环

10、境:财政、税收政策的变动对企业财务管理的影响和制约。1. 紧缩的财政政策:增加税目、提高税率、减少补贴支出，减少公共支出和国家投资支出2. 扩张的财政政策减少税目、降低税率、增加补贴支出，增加公共支出和国家投资支出.五、法律环境建立一个完整的法律体系来维护市场秩序。1. 企业设立、合并、分破产通过公司法约束2. 施工生产立、解散经营活动通过经济合同法、建筑安装工程招标投标法、建筑安装工程承包合同条例、工程质量监督条例等约束.一、资金时间价值观念 1. 含义资金在周转使用中由于时间因素而形成的新增加值,其大小以利率表示。2. 客观基础:商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在3. 施工企业的资金时

11、间价值:施工生产经营过程中的时间越长，资金的时间价值就越大.资金投入的时间越早，时间价值就越大.资金周转一次的时间越短，资金的时间价值就越大. 名义利率即年利率，即以一个周期年为基本计息时间单位。如银行一年期定期存款利率。2. 实际利率资金在计息期计算利息时使用的利率。可以以月为计息单位，以月利率或半年利率进行计算。 复利终值资金在规定期限内按一定利率计算的到期值。 复利现值未来某一特定资金的现在价值。 年金是指在一定时期内，间隔相等时间支付或收入固定的金额。年金终值是指根据年金按照复利累计的总和。 年金现值年金现值是指在今后一定时期内，每年都有一定等额资金的现值。资金存储值（偿债资金）为了偿

12、还一笔规定在若干年后归还的债务，或若干年后需要的一笔投资，每年应该存入的资金数。资金回收值一定期限内，分期偿还一笔利率固定债务，每年必须偿还固定的金额。财务管理中的风险：某一项目或事件在一定条件下和一定时间内可能发生的收益或损失的变动程度。企业财务管理中的风险，主要是资金风险资金筹集和使用过程中的风险。资金的风险价值：冒资金和使用资金风险筹集而取得的额外收益。1. 筹资风险价值冒风险筹集资金而取得的超过资金成本以外的收益或损失。主要是长期资金的筹资风险，包括利率变动风险、汇率变动风险、无力偿债风险、再筹资风险等。2. 投资风险价值冒风险进行投资（使用资金从事建筑安装工程施工、购建固定资产和购买

13、有价证券等）获得的超过资金时间价值以外的收益或损失。投资收益的组成：资金的时间价值，投资风险价值（1）资金的时间价值（无风险投资收益）（2）投资风险价值（风险补偿收益）资金风险价值产生的客观基础商品经济条件下必然存在资金风险.资金风险价值的计算（1）计算资金收益率或收益额的期望（2）计算标准离差.标准离差是指可能获得资金收益率或收益额对期望资金收益率或期望收益值之间的偏离程度。（3）计算标准离差率标准离差率是指标准离差与期望资金收益率或期望值的相对数。（4）计算资金风险收益率（5）求资金风险价值:资金风险价值投资额资金风险收益率.资金风险价值的运用企业筹资时，如果自身高风险，则必须低成本支付；

14、如果自身低风险，可以高成本支. 筹集资金的含义企业根据其施工生产经营、投资及调整资金结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式获得所需资金的一种行为。筹集资金的目的（1）筹集资本金，设立企业（2）满足施工生产经营和投资的需要（3）满足资金结构调整的需要筹集资金的渠道筹集资金的渠道是指企业资金（1）财政资金（2）银行信贷资金（3）非银行金融机构信贷资金（4）其他企业单位资金（5）居民个人资金（6）企业留存资金（7）外商资金. 筹集资金的方式（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）银行借款（4）发行企业债券（5）融资租赁（6）商业信用三、筹集资金的分类.按所筹集资金的性质分类:1. 自有资金

15、包括：资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润.特点：（1）所有权属于所有者（2）可长期占用（3）无还本付息压力（4）通过财政资金、其他企业单位资金、居民个人资金、外商资金等渠道，采用直接投资、发行股票、留存收益等方式筹资。2. 债务资金也称负债资金或借入资金特征：（1）债权债务关系（2）还本付息（3）债权人无经营决策权（4）主要通过银行、非银行金融机构、其他企业、居民个人等渠道，采用银行借款、发行企业债券、融资租赁、商业新颖等方式筹资。按筹资活动是否通过金融机构分类:1. 直接筹资不经过银行等金融机构，直接以资金供应者投入、借入或发行股票、债券等方式进行筹资。2. 间接筹资借助于银行等金融

16、机构进行筹银行借款、非银行金融机构借款、融资租赁等。筹集资金的原则1. 根据资金需要。合理确定筹资2. 研究资金投向，讲求资金使用3. 选择资金渠道，力求降低资金4. 适度负债经营，防范筹资风险资本金：企业在工商行政管理部门等级的注册资本法定资本金：国家规定开办企业必须筹集的最低资本金数额。资本金制度国家围绕资本金的筹集、管理以及所有者的责、权、利等方面所作的法律 建立资本金制度的意义（1）有利于保障企业所有者的权益，正确反映企业资产负债状况。（2）有利于企业建立自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的经营机.资本金的投资主体国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金等国家资本金：有权代表

17、国家投资机构以国有资本投入企业形成的资本金.法人资本金：其他法人单位以其依法可以支配的资产投入企业形成的资本金.个人资本金：社会个人或企业内部职工以个人合法财产投入企业形成的资本金.外商资本金：国外投资者以及港澳台等地区投资者投入企业形成的资本金.资本金的筹集方式:可以吸收货币资金，也可以吸收实物、无形资产等形式进行投资，还可以发行股票筹集资金。筹集方法（1）一次筹集:应从营业执照签发之日起6个月内筹足。（2）分次筹集:最后一次出资应在营业执照签发之日起3年内缴清第一次筹集的资金不得低于注册资本15，并且在营业执照签发之日起3个月内缴清。 无形资产企业吸收的无形资产（不包括土地使用权），不得超

18、过企业注册资本的20，特殊情况要超过20的，最高不得超过30。.投资者已设有担保物权及租赁资产，企业不得吸收作为投资者的出资。资本金的认可必须聘请中国注册会计师验资并出具验资报告，由企业据以发给投资者出资证明书。违约：投资者未按合同、协议和企业章程的约定按时足额出资.违约处理（1）有限责任公司股东违约，公司有权追缴，追缴后仍不履行，可以请求法院追究违约责任。（2）合营各方违约，视为合营解散，吊销营业执照；缴纳第一期，后续没有，工商行政管理部门督促限期缴清，否则吊销营业执照. 回收和撤资（1）投资者可依法转让，一般不得抽回投资（2）中外合作经营企业，若合同中约定合作期满时将全部固定资产归中国合作

19、者所有，可以在合同中约定外国合作者在合同期限内先行收回投资。 企业组织形式现代企业的组织形式一般为有限责任公司，投资者分担风险和亏损一般以注册资本为限，承担有限责任。股份有限公司资本金的筹集:认购股. 筹资方式：（1）发起方式:公司全部股份由发起人认购，不向发起人以外的任何人募集股份;若以实物、工业产权、非专利技术或者土地使用权抵作股权的，必须先评估作价，核实财产，再折合为股份，再转（2）募集方式:发起人认购的股份不得少于公司总份额的35，其余部分应当向社会公开募集。申报文件：批准设立公司的文件,公司章程:经营估算书:发起人情况:招股说明：代收股款银行的名称及地址：承销机构名称及有关的协议：发

20、行股份的股款缴足后，必须经法定的验资机构验资并出具证明。发起人在30日内未召开创立大会，认股人可以要求发起人返还资本金和利息。注册资本公司在登记机关登记的实收资本。最低限额为人民币1000万元。有外商投资股份的，最低限额为人民币3000万元。 股票发行的价格（1）每股收益（2）同行业公司股票平均市盈率（3）公司在行业中所处的地位上市要求（1）是已向社会公开发行的股票（2）股本总额不少于人民币5000万元（3）开业3年以上，最近3年连续盈利（4）持股1000元以上的股东不少于1000人；社会公众股战25以上（5）最近3年无重大违法行为 有限责任公司的定义由2个以上50个以下股东共同出资，每个股东

21、以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部财产对公司的债务承担责任的企业法人。有限责任公司与股份有限公司的区别（1）不是等额股份（2）不发行股票（3）以实缴资本登记注册，不少于50万元（4）不得随意转让，须经半数以上股东同意。 出资要求（1）货币资金，计入临时管理账户（2）实物、工业产权、非专利技术、土地转让等，办理财产转移手续独资企业：单一所有制企业。包括国有独资公司、集体独资公司、个人企业。资本金的计算： 股份有限公司（1）货币资金直接计入资本金。（2）溢价发行的股票，溢价部分计入资本公积金。有限责任公司：新增注册资本时，新股东按比例出资的部分作为资本金，超额部分作为资本公积金。 独资公司

22、所有者投入的资金全部为资本金。资本金的增加和减少企业法人管理条例规定，企业法人实有资本比原注册资本数额增加或减少20时，应持资金证明或者验资证明，向原登记机关申请变更登记。股份有限公司资本金增减变动应具备的条件1. 发行新股增加资本金的条件2. 向股东配股增加资本金的条件3. 将公积金转为资本金的条件。将公积金转为资本金时，按股东原有股份比例派送新股或者增加每股面值。将法定盈余公积金转为资本金时，所留存的该项公积金不得少于注册资本的25。资本公积金是实际收到投资者投入的资本额超过企业在工商局注册登记的注册资本金的部分，是企业的一种准资本。它可供企业无偿、无限期地运用。主要包括接受捐赠资产、法定

23、资产重估增值、资本溢价、资本折算差额等。 盈余公积金分为法定盈余公积、任意盈余公积和公益金。法定盈余公积是按税后利润扣除国家允许扣除因素之后的10%计算。任何一个企业必须提取，任意盈余公积可以根据企业需要决定是否提取和提取比率，如果提取一般应该指定用途。公益金也是从税后利润中按国家或企业规定的比例提取，用途是为职工兴办集体福利，如购建职工住宅、俱乐部等。 资本金的减少因施工生产任务不足，资本金过剩，或由于连年发生亏损，短期无法弥补等原因，需要减少资本金。资本金过剩时，收购本公司的注意：1. 按面值注销资本，冲销盈余公积金和未分配利润2. 属于溢价发行的，首先冲销溢价净收入3. 还有超过部分，冲

24、销盈余公4. 盈余公积金不足，冲销未分因亏损而减少资本金，消除股份或注销每股部分面值1. 有限责任公司增加资本金,经股东大会决议（1）按约定的比例进行增资（2）超过增资额度，属于资本溢价，计入资本公积金.2. 有限责任公司减少资本金（1）编制资产负债表及财产清（2）做出减少注册资本决议之日起10日内通知债权人（3）30日内在报上至少公布3次（4）偿清各项债务或为债务提供清偿保证（5）减少资本金后，注册资本不得低于法定最低额采取方式：发还出资（1）按投资比例发还（2）超出资本金的数额，溢价发行的，首先冲销资本公积金，其次冲销盈余公积金、未分配利润。独资企业增减资本金投资者增减的资金均作为资本金的

25、增加或减少，减少后的注册资本不得低于法定的最低额。资本公积金施工企业所有者投入的资金，一般都作为资本金。（一）投资者实际缴付的出资额超出其资本金的差额，包括资本溢价和股票溢价.资本溢价是指投资人交付的出资额大于注册资本而产生的差额。股票溢价是指股票高出票面价值溢价发行时溢价收入扣除发行费用后的净额。（二）接收捐赠的资产.捐赠形成了企业权益的增加，作为准资本金的资本公积金处理（三）外币资本折算差额.因汇率的不同而产生的资本折算第三节 债务资金的筹集一、发行企业债券.企业债券是企业为筹资而发行的有价证券，债券持有人无权参与施工企业的生产经营管理决策，不能参加企业分红。（一）类型1. 按有无财产担保

26、分（1）抵押债券:发行企业有特定的财产作为担保品的债券.可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券（以企业持有的有价证券为担保而发行的债券）（2）信用债券:其也没有设定担保品，仅凭信用发行的债券2. 按是否记名分分为记名债券和不记名债券3. 按偿还方式分分为定期偿还债券和随时偿还4. 按筹资长短分.短期债券：1年或1年以内的债券长期债券：1年以上的债券5. 按能否转换为公司股票分.可转换债券：发行契约允许持券人按预订的条件、时间和转换率将持有的债券转换为公司普通股的债券不可转换债券：不能转换为公司普通股的债券（二）筹资条件和程序（三）发行价格1. 影响因素（1）债券面值（2）票面利率（3

27、）市场利率（4）债券期限2. 价格组成由债券到期还本面值按市场利率折现的现值和债券各期利息的现值组成（1）到期一次还本付息的发行价格（2）分次付息到期还本的发行价格（3）发行价格:溢价发行、等价发行、折价发行二、银行借款（一）借款分类,短期借款：借入期在1年以下的各种借款，属于流动负债.长期借款：借入期在1年以上的各种借款，属于长期负债（二）基本建设投资借款.施工企业借入用于新建、扩建等建设项目的投资借款1. 条件：2. 资金管理办法若采用分次转存支付，则在取得借款时，先存入企业存款账户，再支付使用。借款企业应按规定用途使用，支一笔借一笔。（三）更新改造借款施工企业在施工生产经营过程中为了固定

28、资产更新改造向银行和其他金融机构借入的款项。1方式：短期借款、长期借款（四）流动资金借款1. 补充正常施工生产经营所需流动资金的不足2. 用以补充季节性储备所需超定额流动资金的不足三、融资租赁（一）定义:由租赁公司按承租企业要求融通资金购买机械设备，在较长的契约或合同期限内提供承租单位使用的租赁业务。（二）业务特征1. 兼有融资、融物两种功能2. 涉及三方当事人，至少订立两个合同：出租方与承租方订立租赁合同；出租方与供货商订立购货合同3. 承租方对设备和供货商有选择的权利4. 租赁期满，承租方对设备的处置，按合同规定归承租方留购、续租或退回出租方（三）设备租赁费的计算1. 租赁费的构成,租赁设

29、备的购置成本利息相关费用一定的利润2. 租赁利率也叫内含利率，包括手续费和一定利润在内的利率根据资金成本等因素确定租赁3. 租赁利率的选择.固定利率和浮动利率，一般以固定利率为主4. 租赁费的计算:按照设备成本（买价、运输费、保险费）、租赁利率、租赁期限、租赁费支付次数等进行计算（四）融资租入固定资产的优点1. 在企业资金短缺的情况下，可以引进先进机械设备，加速技术改造的步伐。2. 金融和贸易相结合，可以加速技术设备的引进。3. 可以促进企业重视经济效益。四、商业信用（一）含义:商业信用是企业在商品购销活动中因预收货款或延期付款而形成的借贷关系。（二）预收工程款1. 概念:因建筑安装工程建设周

30、期长、造价高，施工企业难以垫支施工期间所需流动资金的情况下，向发包建设单位预收的工程款。2. 预收工程款在结算工程价款时从应收工程款中扣除。3. 预收工程款和预收备料款都是企业之间的直接信用行为。（三）应付账款1. 概念:赊购商品或延期支付劳务款时的应付欠款。2. 可以弥补企业暂时的资金短缺（四）应付票据1. 概念:买方根据购销合同，向卖方开出或承兑的商业票据2. 期限一般为16个月，最长不超过9个月3. 利息计算有带息票据和不带息票据之分，我国目前大多采用不带息票据。五、债务资金的优化组合1. 债务资金的构成,预收工程款应付账款,应付票据,银行借款,债券资金2. 对举债单位债务资金的约束直接

31、约束：债权人对债务资金的用途有明确的限制间接约束：举债单位必须对债务提供担保。3. 优化债务功能约束结构是指举债单位要在债务资金成本与债务约束之间寻求最佳组合，以求少约束、多功能而又低成本地利用债务资金。4. 债务资金的偿还期限.期限长：有利于合理使用资金并加以偿还，但越长，资金成本就越高期限短：降低资金成本，但还本付息风险大5. 优化债务资金利率结构.合理搭配债务资金的利息支付结构和利息习性结构（1）利息的支付结构：由单利法和复利法组成（2）利率的习性结构：由固定利率和浮动利率组成 第四节 资金成本的计算一、资金成本的含义和作用（一）资金成本的含义1. 含义:资金成本是资金使用者向资金所有者

32、和中介人支付的占用费和筹资费。2. 施工企业筹集资金的资金成本企业为取得和使用资金而支付的各种费用，包括资金占用费和资金筹集费。资金筹集费：向银行借款支付的手续费、股票债券印刷费、委托金融机构代理发行股票、债券的手续费和注册费等。资金占用费：包括资金时间价值和投资者要考虑的投资风险。3. 资金成本率:施工企业使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率。资金成本率、筹资总额、筹资费用、占用费之间的关系：4. 资金成本的性质:具有一般成本的基本属性，资金成本是企业的耗费，根据不同情况计入不同的费用。（二）资金成本的作用1. 是企业选择资金来源、拟定筹资方式的依据2. 是评价企业固定资产投资项目可行性

33、的主要经济标准二、各种资金来源、资金成本的计算（一）借款成本率1. 企业向国内银行借款:只支付规定利率的利息，不支付其他手续费，借款利息计入财务费用，在税前利润中列支，可以少缴一部分所得税2. 向国外银行借款:支付利息，支付手续费、代理费、杂费、担保费、承诺费等。国外借款利息可以计入财务费用，在税前利润中列支。手续费：借款人按贷款额一定比例支付给贷款银行属于银行在业务经营中的成本开支代理费：由银团贷款中的牵头银行向借款人收取的电报、电传、办公、联系等费用开支.杂费：由银团贷款中的牵头银行向借款人收取的为在借贷双方谈判至签订协议期间而支付的差旅费、律师费等.担保费：按借款金额的一定比例支付给担保

34、人的费用.承诺费：借款人在借贷双方签订协议后没有按期使用贷款，造成贷款银行资金闲置而由借款人给予补偿的一种费（二）债券资金成本率可以计入财务费用，在税前利润列支。（三）优先股股金成本率.优先股股利高于债券利率，优先股股利在税后利润中支付.（四）普通股股金成本率.普通股的股利是不固定的，一般随着经营状况的改善而逐年增长。（五）留存收益成本率1. 含义:留存收益：企业在支付股息后，留存一部分资金用于发展生产，追加投资，不进行利润分配。（六）综合资金成本率:采用加权平均发来计算各种资金来源的综合资金成本率Wit第i种资金来源占全部资金的比重第五节 筹资风险及其回避一、概念:筹资风险也称财务风险，是指

35、由于负债筹资而引起的债务到期不能偿还的可能性。自有资金属于长期占用资金，无还本付息压力；债务资金需要还本付息。筹资风险分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两类。二、现金性筹资风险:又称资金性筹资风险，是指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风特征：1. 是一种个别风险2. 是一种支付风险3. 因理财不当引起回避：合理安排现金流量即可。三、收支性筹资风险:是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。特征：1. 是一种整体风险2. 不仅是一种支付风险，更意味着经营失败3. 是一种终极风险4. 对再筹资不利四、财务杠杆损益（一）含义:利用负债筹资给企业

36、带来的额外经济效益或损失。（二）资金结构不变情况下息税前利润变动的财务杠杆损益资金结构一定时，企业从息税前利润中支付的债务资金利息是固定的。1. 息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务资金利息就会相应降低，扣减所得税后可分配给所有者的净利润就会增加，给企业所有者带来额外的经济效益。2. 息税前利润减少，每一元息税前利润所负担的债务资金利息就会相应增加，给企业所有者带来额外的损失。财务杠杆：资本利润增减大于息税前利润增减的现象（三）息税前利润不变情况下负债比重变动的财务杠杆损益1. 总资产息税前利润率大于债务资金利息率，提高负债比重，可将高于债务资金利息率的部分税前利润作为资本的收益，使

37、资本利润率提高。2. 总资产息税前利润率小于债务资金利息率，提高负债比重，会因支付高于总资产息税前利润率的债务资金利息而减少税前利润，导致资本利润率降低。3. 资本利润率计算当总资产息税前利润率大于债务资金利息率时，提高负债比重可使资本利润率增长。五、筹资风险的回避（一）现金性筹资风险的回避1. 现金性筹资风险在特定时点现金流出量超出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险2. 筹资安排债款期限应与施工周期相匹配。如，工期为2年，在负债筹资时，1年所需资金用长期债务提供，第2年用短期债务提供。按季度分月编制现金收支预算，根据月度现金收支预算，组织日常现金收支调度和平衡。（二）收支性筹资风险

38、的回避1. 根据企业总资产息税前利润率是否高于债务资金利息率，调整负债比重，从总体上减少收支性风险从静态上优化资金结构，增加自有资金比重，降低总体债务风险；从动态上根据资金需要与负债的可能，自动调节债务结构，加强财务杠杆对企业筹资的自我约束。2. 加强施工经营管理，提高企业经济效益3. 在企业财务发生困难时，及时实施债务重组第六节 资金结构及其调整一、资金结构的含义:资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。广义的资金结构是指全部资金的来源构成。狭义的资金结构是指自有资金与长期债务资金的构成及其比例关系。二、资金结构中的几个比例关系（一）自有资金在全部资金中所占的比例1. 对债权人来说，自有

39、资金在企业资金中所占的比例过小，债权人的债权就不安全。2. 英美等国银行规定，企业自有资金比重在3040。3. 我国施工企业，自有资金要求（二）债务资金中长期债务资金所占的比债务资金中长期债务资金所占的比例取决于企业长期资产特别是固定资产投资支出的多少。1. 固定资产投资支出较多，长期债务资金在债务资金中所占的比例必然增加2. 固定资产投资支出较少，长期债务资金在债务资金中所占的比例相对较少（三）短期债务资金中有息短期债务资金所占的比例有息短期债务：银行短期借款和带息应付票据1. 若预期收益大于债务资金成本，可多借用资金2. 若预期收益小于债务资金成本，尽量少借资金三、最佳资金结构决策（一）含

40、义:企业在一定时间内，使综合资金成本率最低、企业资本利润率最高、企业价值最大时的资金结构。标准：综合资金成本率最低有利于提高企业资本利润率资金结构具有弹性，可及时进行调整负债筹资是企业采用的主要筹资方式。（二）比较综合资金成本率法1. 比较综合资金成本率通过资金结构的综合资金成本率，并以此为标准，选择其中综合资金成本率最低的资金结构。2. 决策过程（1）确定各个方案的资金结构（2）计算各个方案的综合资金成本率（3）选择综合资金成本率最低方案的结构为最佳资金结构（三）税后资本利润率平衡点分析法1. 税后资本利润率平衡点各种资金结构下税后资本利润相等的息税前利润点分析：息税前利润率为20 增加自有

41、资金，税后资本利润率为20.1增加银行借款，税后资本利润率为25.46说明：增资后息税前利润达到240万元时，采用负债筹资更为有利3. 平衡点计算说明：（1）息税前利润100万元是一个平衡点，增加自由资金和银行借款一样（2）息税前利润预计大于100万元，增加银行借款更有利（3）息税前利润预计小于100万元，增加自有资金更有利四、资金结构的调整（一）债务资金比例过高或自有资金比例过低1. 将长期债务收兑或提前偿还2. 在股份有限公司将可转换债券转换为普通股股票3. 在企业财务困难时，通过债务重组，将债务转为资本金4. 增加资本金（二）自有资金比例过高或债务资金比例过低1. 减少资本金2. 用企业

42、留存收益偿还债务3. 在企业盈利水平较高时，增加负债筹资规模。第三章 流动资产的管理第一节 流动资产和营运资金的概念一、流动资产的概念1. 概念:流动资产是指能够在1年或超过1年的一个施工经营周期内变现的资产2. 特点（1）周转速度快、变现能力强（2）属于劳动对象和劳动产品，不属于劳动资料二、流动资产的分类按流动性强弱，流动资产可分为速动资产和非速动资产。1. 速动资产周转速度快、变现能力强的流动资产，包括库存现金,银行存款,其他货币资金短期投资应收票据,应收账款,其他应收款,预付账款2. 非速动资产,流动性较弱、变现能力较差、除了速动资产以外的存货、待摊费用和待处理流动资产损失等。存货包括：

43、库存材料、低值易耗品、周转材料、委托加工物资、未完工程、在制品、库存产成品等。待处理流动资产损失是因盘亏、毁损、报废等已经损失了的流动资产，因原因未查明，无法变现。三、营运资金的概念1. 概念:营运资金是指流动资产占用资金减去流动负债后的余额。营运资金流动资产流动负债长期负债所有者权益非流动资2. 营运资金对偿债能力的影响（1）营运资金越多，短期偿债能力越强，反之，越弱（2）增加营运资金规模，可降低企业短期偿债风险（3）减少营运资金规模，偿债3. 营运资金的规模:在流动负债既定的条件下，扩大营运资金规模所取得的边际投资效益恰好等于边际资金成本，则营运资金规模是最佳的最经济的。西方财会企业认为，

44、流动资产：流动负债2：营运资金：流动负债1：1第二节 现金的管理一、现金管理的目标（一）支付的动机持有现金以便满足日常开支需要。如：购买材料、支付工资、交纳税款、支付股利等（二）预防的动机持有现金以应付发生意外时对现金的需求应考虑的三个因素：1. 现金收支的正确性2. 企业临时借款的能力3. 企业愿意承担的支付风险（三）投资的动机企业持有现金用于不寻常的购买动机或在证券价格向上波动时用以购买有价证（四）现金短缺企业因缺乏一定数量的现金，不能应付施工经营活动的开支而造成的损失，称为短缺现金成本。包括：不能及时购买材料影响工期、不能及时支付各项应付账款影响信用等过量持有现金也会影响企业收益。二、库

45、存现金的日常管理（一）遵守规定的库存现金使用范库存现金只能用于支付个人款项及不够支票结算起点的开支。（二）遵守库存现金限额由开户银行根据企业规模的大小、每天库存现金收付金额的多少、企业距离的远近确定：一般不超过35天零星开支的正常需要量为限额远离开户银行的施工企业，库存现金的限额最高不超过15天的日常零星开支。（三）严格库存现金存取手续，不得坐支现金1. 施工企业收入的现金，应于当日送存开户银行。2. 不得坐支现金（四）实行内部牵制制度:实行管钱的不管帐，管帐的不管钱，使出纳人员和会计人员相互牵制，相互监三、现金预算管理现金预算一般按年分季或分月编制，采用现金收支预算法。现金收支预算法是将预算

46、期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。（一）现金收入包括期初现金余额和本期现金:本期现金收入包括：1. 工程结算收入2. 产品销售收入3. 其他业务收入4. 收回应收款5. 利息、股利收入:预算期内可动用的现金合计期初现金余额本期现金收入额（二）现金支出:本期现金支出额和期末现金必要余额本期现金支出包括：1. 材料采购支出2. 职工工资、福利费支出3. 其他生产费用支出4. 税费支出5. 归还应付款6. 利息、股利支出7. 购建固定资产、临时设施和无形资产支出期末现金必要余额是指在正常施工经营条件下，企业在预算期期末必须持有的现金。预算期动

47、用现金合计本期现金支出期末现金必要余额（三）现金余缺现金余缺部分反映预算期内现金收支轧抵后的多余或短缺额。1. 预算期内可动用现金合计大于动用现金合计，说明现金多余2. 预算期内可动用现金合计小于当期动用现金合计，说明现金短缺要保证现金收支在预算期的总平衡额，并做到预算期内各季、各月现金收支在时间上的相互协调。（四）现金融通:现金融通部分包括现金多余的处置和现金短缺的融资。应设置的项目：1. 银行短期借款2. 银行长期借款3. 归还短期借款4. 归还长期借款5. 投资有价证券6. 出售有价证券7. 发行企业债券8. 收回企业债券处置办法或融资方式：1. 临时性现金多余，可考虑先归还短期借款，然

48、后购买有价证券2. 经常性、长时期现金多余，归还长期借款或进行长期投资3. 临时性现金短缺，可出售短期有价证券或向银行举借短期借款4. 经常性、长时期现金短缺，向银行举借长期借款或发行企业债券四、最佳现金持有量的确定:最佳现金持有量，可采用存货经济批量的模式确定。在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素是现金的机会成本和有价证券与现金之间的转换成本。1、机会成本:因持有一定数量现金而丧失的再投资收益。持有现金的机会成本持有现金而丧失证券投资收益银行活期存款利息持有现金除了要付出机会成本外，还会发生管理费用。2、转换成本:将现金转换为有价证券，或将有价证券转换为现金，所付出的交

49、易费，即为转换成本。转换成本包括：委托买卖佣金、委托手续费、印花税、证券过户费等。3. 现金缺失成本:现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的成本。由于难以计算，一般不考虑。4. 最佳现金持有量计算举例计算的前提条件：（1）企业所需的现金均可通过有价证券变现获得（2）预算期内现金需要总量可以预测（3）现金的支出比较稳定，波动小，可通过变现有价证券补足（4）有价证券的收益率以及每次变现的固定交易费用可以获悉第三节 应收账款的管理一、相关概念1. 应收账款企业提供商业信用，采取延期付款、赊销等结算、销售方式而应向发包建设单位等客户收取的款项。2. 应收账款的管理目标在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款的成本，使提供商