第一节 证券一级市场的资本运作：私募股权投资.pptx

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1、,第一节 证券一级市场的资本运作：私募股权投资,概念,1,已经发行的证券提供买卖交易，实现证券流通的市场。,发行人以筹集资金为目的，按照法律规定的条件和程序，向投资者出售证券所形成的市场。,公开发行,公开发行包括公募，和发行对象超过200人的私募，按照证券法的规定，公开发行需要证券监管部门的核准。,证券一级市场,2,非公开发行，是指发行对象在200人以下的私募。我国证券法只是规定了非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。对非公开发行的规范尚需进一步健全。,非公开发行,公募发行,一是以众多的投资者为发行对象； 二是投资者范围大，可以避免发行的证券过于集中在少数人手中； 三是增强证券

2、的流动性，有利于证券合理定价。 但公募发行的发行条件比较严格，发行程序复杂，登记核准的时间长，发行费用高。,私募发行,私募发行有确定的对象，发行手续简单，可以节省发行时间和发行成本。 但是私募发行投资者数量有限，证券流通性较差。,公募发行与私募发行的优缺点,3,资金筹集的私募性和广泛性。,投资对象，是有发展潜力的非上市公司。,投资融合了权益性的资金支持，和管理支持。,特点,私募股权投资,4,有助于降低投融资的交易费用，提高投资效率。,有利于解决一般投资方式中，信息不对称引发的，逆向选择和道德风险问题。,能够发挥风险管理优势，提供价值增值。,优势,私募股权投资,4,私募股权投资,4,法律风险,价值评估风险 知识产权风险 委托代理风险 退出的风险,如何控制？,建立合同约束机制。 进行分段投资。 设立股份调整条款。 使用复合式证券工具。,