6.4 内外均衡冲突的调整原则.pdf

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1、国 际 金 融 学 第6讲 开放条件下的政策目标与政策工具 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内外均衡冲突的调整原则 内外均衡的冲突调整原则 1、宏观经济政策调节原则：丁伯根原则 2、财政政策和货币政策搭配：蒙代尔政策搭配理论 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内外均衡冲突的调整原则 1、丁伯根原则 荷兰经济学家简丁伯根（Jan. Tinbergen）最早提出将政策目标和政策工具联系在一起的模型， 指出要实现若干独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的工具。 简丁伯根（Jan. Tinbergen） 简丁伯根1903年生于荷兰海 牙，主要从事于把统计应用于

2、动 态经济理论,1969年与拉格纳-弗 里希共同获得首届诺贝尔经济学 奖家。 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内外均衡冲突的调整原则 1、丁伯根原则 荷兰经济学家简丁伯根（Jan. Tinbergen）最早提出将政策目标和政策工具联系在一起的模型， 指出要实现若干独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的工具。 两个政策目标，两个政策工具时 T1=a1I1+ a2i2， T2=b1I1+ b2I2 其中，T为宏观经济目标，I为政策工具。只要a1/b1a2/b2 ，即两个政策工具线性无关，两种工具 对不同目标有不同影响。 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内

3、外均衡冲突的调整原则 1、丁伯根原则 注意：这一结论可以进行推广。 如果经济具有线性结构，决策者有N个目标，只要至少有N个线性无关的工具就可以实现N个目标；该 结论对经济政策理论具有深远意义：合理配合。 理论评述 假定决策当局可以集中控制各种政策，实现政策配合，不满足实际情况 没有说明每种工具有无必要在调控中侧重于某一目标的实现，因而不能满足实际需要。 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内外均衡冲突的调整原则 2、蒙代尔有效市场分类原则 1968年蒙代尔提出了“政策分派”（Policy Assignment）理论，认为考虑到资本流动这一因素。 “有效市场分类原则”强调每一目标应

4、当指派给对这一目标有着相对最大的影响力的工具，那么在分 散决策的情况下仍有可能实现最佳调控目标。如果工具指派不合理，则经济会因产生波动而距离均衡点 越来越远。 根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货币政策在实现内外平衡目标上的不同效果，提出了以货币 政策实现外部均衡目标、财政政策实现内部均衡目标的政策指派方案。如果匹配错误，会导致更大经济 波动与失衡。 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内外均衡冲突的调整原则 财政政策G 实际利率 r IB EB II I IV III 图6-2 财政货币政策搭配效果：按照有效市场分类原则实现内外均衡 A E C B D I：失业顺差 II：通

5、胀顺差 III：通胀逆差 IV：失业逆差 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内外均衡冲突的调整原则 IB EB II I IV III 图6-3 政策搭配错误加大经济波动 D I：失业顺差 II：通胀顺差 III：通胀逆差 IV：失业逆差 E B C A 实际利率 r 财政政策G 国际金融学 6.4 6.4 内外均衡冲突的调整原则内外均衡冲突的调整原则 注意： IB比EB线陡峭，说明货币政策在调节外部均衡上比财政政策有效； 政策组合的有效性与资本流动的利率弹性有关；如果短期资本流动与利率不相关，则EB 与IB线重合，无法进行二种政策搭配； 以II区为例：存在通货膨胀和顺差，紧缩财政和扩张货币是有效的。