2022年2022年科技型中小企业融资方式研究 .pdf

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1、三门峡职业技术学院毕业设计（论文）题目：科技型中小企业筹资方式的研究系部：专业：学号：学生姓名：指导教师姓名：指导教师职称：2013 年 4 月 25 日名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 1 页，共 13 页 -I摘要随着市场经济体制和现代企业产权制度的建立和完善，我国的科技型中小企业在数量和质量上都取得了巨大的进步。它们成为我国国民经济中一支不可或缺的力量。在当前鼓励创新的大环境下，科技型中小企业迎来了难得的发展机遇。但这并不意味着科技型中小企业的发展就很顺利。相反，它们不仅要面临绝大多数企业都会遇到的难题，如：制度不完善、管理人才缺乏等，它们还不可避免要受到资金短缺的制约。

2、因此，研究科技型中小企业的筹资困境并探讨如何解决科技型中小企业筹资问题是发展的关键。关键词：科技型中小企业筹资问题本文对科技型中小企业筹资现状进行了分析，以此为基础运用企业成长周期理论对企业各个生命阶段具体分析讨论适用的筹资方式及策略。本文分为三部分：第一部分包括第一、二章，提出本文的选题背景及研究意义，对科技型中小企业的概念及企业成长周期理论做出介绍；第二部分包括第三、四章，分析了科技型中小企业筹资现状并分阶段探讨企业的筹资策略；第三部分包括第五章，对解决科技型中小企业筹资问题提出建议、展望未来。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 2 页，共 13 页 -II目 次1绪论.11

3、.1选题目的和意义.11.2研究思路.12科技型中小企业筹资的相关理论.22.1科技型中小企业相关概念.22.2筹资方式的分类.33科技型中小企业筹资现状及分析.43.1科技型中小企业的筹资问题.43.2科技型中小企业筹资困境分析.54科技型中小企业各个成长阶段的筹资方式.64.1各个阶段科技型中小企业特点.64.2中小科技型企业融资策略.75结论与展望.85.1结论.85.2展望.8致谢.9参考文献.10图 2-1.3名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 3 页，共 13 页 -11 绪论1,1 选题的目的和意义随着我国国民经济的快速发展，科技型中小企业以自主创创新的突出特点将科

4、技成果产业化，为增强我国高科技产业的核心竞争力，推动国家技术进步，促进国民经济长期可持续发转做出了重要的贡献。但作为一个企业，仅仅有技术与管理并不能带来积极健康高速的发展，资金的顺畅流通也是重要的影响因素。目前我国的科技型中小企业普遍面临着筹资难的问题，这其中有企业自身素质的原因，更有资本市场、社会信用体系的原因。面对这些复杂多变的筹资环境，科技型中小企业如何化解困境，找到适合自身情况的筹资渠道对企业的生存发展有着极为重要的意义。科技型中小企业普遍具有风险高、技术新、生长阶段性明显的特点，本文将以此为出发点研究企业的筹资渠道及策略1。1.2 研究思路本文应用企业成长周期理论，结合科技型中小企业

5、自身的发展特点以及我国资本市场及社会信用体系的发展来研究企业各个阶段的筹资渠道。主要研究思路是：1、界定我国科技型中小企业的范围；2、研究科技型中小企业各个阶段的发展特点及筹资需求，找到适合企业的筹资渠道；3、在讨论了企业各个阶段的筹资策略后，以科技型中小企业长期发展、持续繁荣为目标对企业自身素质提高和国内资本市场、相关法律建设、信用体系建设提出一些建议。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 4 页，共 13 页 -22 科技型中小企业筹资的相关理论2.1 科技型中小企业相关概念科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员办和创办，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售

6、，以科技成果商品化以及技术开发、技术服务、技术咨询和高新产品为主要内容，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。简而言之，科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业。中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要、增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。行业不同，标准也不同，其中工业中小企业标准是：职工人数在2000人以下，或销售额 3 亿元以下，或资产总额在4 亿元以下2。2.2 筹资方式的分类筹资方式是指资金短缺部门筹集资金的形式和渠道，企业的筹资方式按照不同的标准可以分成

7、不同的类型：按照资金来源的不同，可以分为内部筹资与外部筹资：内部筹资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生筹资费用，使得内部筹资的成本要远远低于外部筹资。因此，它是企业首选的一种筹资方式，企业内部筹资能力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，只有当内部筹资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外部筹资3。两种筹资方式会在企业发展的不同阶段、在企业面临的不同的生产环境中各自发挥重要作用，只有将二者有机结合，才能使企业的效益最大化。按照取得资金方式的不同，企业筹资可分为直接筹资和间接筹资：名师资料总结-精品资料欢迎下载-名

8、师精心整理-第 5 页，共 13 页 -3直接筹资，是指不通过金融中介机构，由资金供求双方直接协商进行的资金融通。通过商业信用、企业发行股票和债券方式进行的筹资均属于直接筹资。间接筹资则是由企业通过银行和其他金融中介机构间接地向资本的最初所有者筹资，它的基本形式是银行或非银行金融机构从零散储户或其他委托人那里收集来的资本以贷款、购买企业股票或其他形式向企业筹资。两种筹资方式的过程及其关系见图2-1图 2-1直接筹资与间接筹资的关系图一般来说，直接筹资的成本高于间接筹资。直接筹资的成本不仅包括股票分红、债券利息，还包括评审费、宣传费、代理发行费等各种费用。而间接筹资成本是贷款利息。两种筹资方式的

9、约束方也是不同的。间接筹资下，对企业有约束力的是银行，企业对银行负有还本付息的责任，并先以一定的资产做担保。而在直接筹资下，对企业构成约束的主体则有多种类型，比如对债券持有者同样承担还本付息的责任，对股东承担发放股利的责任。按照资金产权关系，企业筹资可分为股权筹资和债权筹资4：股权筹资即是企业向股东或投资者发行股票。股东对企业拥有所有权和控制权，因此这种筹资方式也称为所有权筹资。广义的股权筹资包括全部的所有者权益，因此它同时含有内源筹资和外源筹资。债权筹资是指企业发行债券或向银行贷款等筹集资金的方式。债权筹资形成企业的负债，可以提高企业的财务杠杆，提高自有资金收益率，同时负债经营也代表着企业对

10、发展前景的自信。但过多的债务也会给企业带来沉重的财务负担和风险。所以企业的筹资也需在债权筹资与股权筹资之间寻找平衡。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 6 页，共 13 页 -43 科技型中小企业筹资现状及分析科技型中小企业将是我国经济发展的主力军，他们的健康发展意义重大。和绝大多数企业一样，科技型中小企业也面临着筹资问题。他们的筹资问题主要表现在以下几个方面：3.1 科技型中小企业的筹资问题3.1.1 筹资市场化水平低科技型中小企业由于规模小、风险高、不确定性大，商业银行从防范风险角度考虑，一般不为其发放信用贷款，只发放抵押贷款和担保贷款。然而，大部分科技型中小企业缺乏抵押品，

11、也很难找到担保机构。由于这些特性，科技型中小企业迫切需要风险投资的参与。而风险投资在我国刚刚起步，总体规模小，缺乏完善的风险资本运作与退出机制，远远不能满足科技型中小企业的筹资需求1。3.1.2 政策性筹资渠道不畅通科技型中小企业的发展需要社会的支持。而直接筹资渠道的投资主体和间接筹资渠道的投资主体的投资纯属商业行为，其目的是追求利润最大化，没有扶持科技型中小企业发展的义务。尽管政府将有些直接投资涉及了科技型中小企业，但由于财力限制，这些政策都是为推进资源开发和农业发展而设立的，对于科技型中小企业来说只是杯水车薪。31.3 筹资体系不完善尽管目前我国设立了科技型中小企业创新基金、建立了科技型中

12、小企业筹资担保体系，但从总体上来看，科技型中小企业筹资的社会化程度仍然较低5，突出表现在社会信用制度不健全、筹资中介机构不规范、筹资担保体系不完善等方面，不能为筹资者和投资者提供方便、快捷、连续、准确的信息。3.2 科技型中小企业筹资困境分析科技型中小企业筹资现状总结成一个字就是：难。造成这种“难”的原因主要有以下几个方面：3.2.1科技型中小企业自身的特点科技型中小企业有其独特的成长规律，可以概括为“三高”：一是高风险性；名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 7 页，共 13 页 -5二是高成长性；三是信息的高度不对称性。科技型中小企业的成长规律，决定了其筹资的独特之处，具体表现

13、为：高投入。企业无论是前期研发还是中期试产，无论是投产还是市场开拓，均需要资金支持。外部筹资困难。企业往往仅拥有技术，甚至只有创新概念、模型，绝大多数都没有抵押资产，银行很少为它们放款，担保公司也很难提供筹资担保。企业对贷款的需求急、贷款频繁、贷款数量少、贷款成本高。3.2.1筹资体系存在缺陷主要有以下几个方面：资本市场不完善。目前企业板虽然已经启动，但其上市门高，容量小。商业银行的“惜贷”、“惧贷”。科技型的特性使得商业银行对其提供贷款支持存在天然的困难。风险投资规模小、机制不健全。远远不能满足科技型中小企业的发展需求。缺乏完善的金筹服务机构。我国筹资市场是过剩与短缺并存：一方面金筹机构和投

14、资公司有大量资金没有投向，另一方面科技型中小企业无法获得资金。32.3政府扶持力度小创新基金虽然给科技型中小企业的发展提供了很大的帮助，但从数量、规模上来说，仍是杯水车薪。与发达国家相比，我国的科技投入比重偏小，尚缺乏专门针对科技型中小企业的产业政策和金筹政策方面的法律、法规。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 8 页，共 13 页 -64 科技型中小企业各个成长阶段的筹资方式企业成长理论认为，企业既是一个社会经济组织，同时也是一个生命有机体，像生物有机体一样，有一个从生到死、由盛转衰的过程。外部筹资环境不同，其筹资需求也随着企业的成长而变化。因此，我们需要分阶段对科技型中小企业

15、的筹资方式进行探讨，提出建议。4.1各个阶段科技型中小企业特点创业期，企业对资金的吸引力主要在于技术优势。应尽可能加大研发力度，在其他方面降低费用，却不宜削减研发开支，将自身的技术优势放大，吸引到更多的风险投资。此时虽然企业很难有完善的业务记录和健康的管理，但若从一开始就在研发的同时不忽略财务管理，必给企业的发展带来好的开端。但社会中的企业数目繁多，品质良莠不齐，所以创新基金必会有相对苛刻的适用条件。因此科技型中小企业应提高自身素质达到技术创新基金的要求6。成长期，企业有了定位，产品受到认可，但这种发展跟不上筹资需求的扩大；而企业此时的筹资策略中债务筹资及吸引风险投资是较佳选择。风险投资要求看

16、到企业的美好前景，这不仅依靠投资者卓尔不群的投资眼光，还需要企业自身做出努力。债务筹资虽能给企业带来客观的资金，但其财务风险却不得不防。健全的财务制度相当重要。企业此时应注重对财务人员的培养及监督。成熟期，上市是成熟期的企业筹资的理想途径，但并不会一帆风顺。企业不能只看到自身的产品及技术受到了认可，还应看到企业上市成功后的再接再厉和上市失败后的严重后果。所以，对于决定走板块上市的科技型中小企业来说，从一开始的选择上市场所，到准备上市材料等待审批，最后确定上市发行的规模及其他参数值，都是严肃而认真的事情。此时企业财务管理依然十分重要。衰退期，这是一个尴尬的时期，前景黯淡，企业只好另择它路。做好转

17、型的准备，是企业的当务之急。对于新技术的研发，新市场的开拓，资金需求量依然巨大，企业应当对之前发展所积累的资金比较一下各种去向的优劣。是将自有资金全部拿出来做研发，还是应该一部分用于投资其他市场比如证劵是企业应当慎重考虑的问题。此时，企业对新市场、新技术的把握也很重要7。4.2中小科技型企业融资策略名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 9 页，共 13 页 -7而对于为科技型中小企业创造一个良好的外部环境，我们可以从以下几个方面着手：1、大力发展债券市场。我国的债券市场较少，很多企业难以发行债券。如果监管当局能够放宽限制，使债券的样式丰富起来，那么企业通过发行债券筹资将得到很大便利

18、；商业银行的竞争压力也会增大，他们也会放宽对企业贷款的限制。2、健全企业法人治理结构，完善企业财务制度。为了更方便地获得金融机构的资金，减少信息不对称造成的银行惜贷情况，科技型中小企业应该健全自己的法人治理结构，使其管理规范化，提高财务信息的可信度和透明性。规范企业管理和会计报表制度，使企业提供的财务报表能真实反映企业生产经营状况，保证企业财务报表数据的真实、可靠。3、完善信用担保体系。要完善科技型中小企业信用担保体系必须做到：加快社会信用体系建设。建立以信用征集、查询、评估、披露等为主要内容的企业和个人信用档案，以此规范科技型中小企业经营中的相关行为。扩大信用担保基金规模。例如设立适应各类产

19、业发展的股份制贷款担保公司；建立担保机构的资本补充机制，吸收社会资本。建立政府专项信用担保基金。各类金融机构向科技型中小企业提供的贷款可由政府担保，并考虑设定不同的贷款担保率。4、积极发展风险投资。风险投资对科技型中小企业的成长具有重大意义。而我国的风险投资主体单一，资本规模小。我们应：完善法律环境，保护风险投资者；政府可以通过税收等优惠政策吸引风险投资者进入高科技领域；建立产权交易中心，投资者可以部分或全部购买企业的产权，而企业则获得了资金供自己发展8。总的来说，我国的科技型中小企业筹资难是各种因素综合作用的结果，既有国内法律法规的因素，也有国际市场的影响；既有企业自身的因素，也有信用体系的

20、阻碍。因此，需要各方努力，才能使我国的科技型中小企业更快速的发展。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 10 页，共 13 页 -8第五章结论本文根据科技型中小企业生长周期各个阶段的优势与缺陷及筹资需求，研究了与各个阶段向匹配的筹资渠道及策略。得出了如下结论：1、科技型中小企业对我国经济发展有突出贡献，但筹资困难严重影响了他们的成长。2、科技型中小企业的生命周期在各个阶段，企业的筹资需求及筹资条件是不同的，需要结合实际情况选择最恰当的筹资渠道及策略。在我国鼓励创新，尤其是科技创新的今天，科技型中小企业迎来了发展的大好机遇，未来的数年里，此类型的企业必然会在数量和质量上取得迅速发展，

21、其筹资状况也会得到较大改善，主要表现在：1、国家的法律法规更加健全，更全面完整的保护科技型中小企业的利益，并鼓励资本流向此类型的企业。2、创业板将会更加名副其实，科技型中小企业的筹资也会在这里得到帮助。3、对科技型中小企业的风险投资规模及质量会逐渐增加。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 11 页，共 13 页 -9致谢大学阶段的学习即将完成，回顾这三年的求学生涯，我深深的感觉到，没有老师的谆谆教导，没有父母的亲情，没有朋友们的友谊，我将无法顺利完成我的学业。感谢我的论文指导老师老师。从选题到查询资料再到成稿，老师提出了许多宝贵的意见，并对我感到疑惑的地方进行了详细的讲解，这才使

22、我得以顺利完成论文。在此向尊敬的导师表示衷心的感谢。感谢管理学院其他老师和同学们，在三年的学习中，你们为我提供了许多帮助，使我学到了扎实的知识，在此深表谢意。感谢我的父母，在学习期间给予无限关心、支持和鼓励。感谢所有帮助和关心过我的人。最后，衷心的感谢在百忙之中评阅论文和参加答辩的老师们，谢谢你们！名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 12 页，共 13 页 -10参考文献1 田高良，刘晓禹，韩洁.后金融危机时代科技型中小企业筹资问题研究J.会计之友，20122BergerA.N、Udell.G.F.Small Business CreditAvailabilityandRelat

23、ionshipLending:the Importance of Bank OrganizationalStructure”.J.Economic Journal,Forthcoming112(477):32-54.3 陈晓红等.中小企业融资创新与信用担保.中国人民大学出版社，2003:194-1954 李丽霞、徐海俊、孟菲.我国中小企业融资体系的研究.M.科学出版社，20055 许进.中小企业成长中的融资瓶颈与信用突破.人民出版社，20096 姚梅芳、张丽现.基于高新技术企业生命周期的融资方式优序研究.J.吉林大学社会科学学报，20067 王宏峰.高技术中小企业间接融资方略.财经问题研究，20048 谢群.中国高技术企业融资方式的选择.西北农林科技大学学报社科版，2002名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 13 页，共 13 页 -