2022年《财务管理》计算题 .pdf

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1、财务管理综合计算题1.假设某工厂有一笔 100 000元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利何购买一套设备，当时的银行存款利率为复利 10%，该设备的预期价格为194 000元。要求：试用数据说明7年后这家工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。解：由复利终值的计算公式可知：SPV (1+i)n=100000(1+10%)7=1000001.949=194900(元)查“一元的复利终值系数表”可知此题的复利终值系数是1.949，则7年后这笔存款的本利和为194900元，比设备预期价格高900元，所以，7年后这家工厂可以用这笔存款的本利和购买设备。2.小李购买一处房产，现在一次性付款

2、为100万元，若分 3年付款，则 13年每年初的付款额外别为30万元、40万元、40万元，假定利率为10%。要求：比较哪一种付款方案较优。解：如果采用分 3年付款的方式，则 3年共支付的款项分别折算成现值为：现值=3040(P/F,10%,1)40(P/F,10%,2)=99.4100 所以，应该采用分 3年的方式更合理。3.某企业在第一年年初向银行借入100万元，银行规定从第 1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。当利率为 6%时，年金现值系数为7.360；当利率为 8%时，年金现值系数为 6.710。要求：计算这笔借款的利息率。解：由普通年金现值的计算公式可知：PA=A1-(1+i)

3、-n/i 10013.8年金现值系所以，年金现值系数 10013.8 7.246 查“一元的年金现值系数表”可知：当利率为6%时，年金现值系数为 7.360；当利率为 8%时，年金现值系数为 6.710。所以，利率在6%和8%之间。假设 x为超过 6%的利息率，则可用插值法计算x的值。具体计算如下：x(8%6%)=(7.246 7.360)(6.170 7.360)解得：x=0.19%所以，这笔借款的利息率i=6%0.19%=6.19%4.风险报酬率为 7%，市场上所有证券的平均报酬率为10%，现有以下四种证券的风险系数分别为：证券A B C D 风险系数1.5 1.0 0.6 2.0 要求：

4、计算上述四种证券各自的必要报酬率。解：根据资本资产定价模型Kj=Rf+Bj(KmRf)，分别计算如下：KA=7%1.5(10%7%)=11.5%KB=7%1(10%7%)=10%KC=7%0.6(10%7%)=8.8%KD=7%2(10%7%)=13%5.如果无风险收益率为 10%，市场平均收益率为 13%，某种股票的值为1.4。要求：（1）计算该股票的必要收益率。（2）假设无风险收益率上升到11%，计算该股票的收益率。（3）如果无风险收益率仍为10%，但市场平均收益率增加至15%，该怎样影响该股票的收益率会受到什么影响。解：（1）该股票收益率 K=10%+1.4(13%-10%)=14.2%

5、（2）K=Rf+Bj(KmRf)=11%+1.4(13%-11%)=13.8%（3）必要报酬率=Rf+Bj(KmRf)K=10%+1.4(15%-10%)=17%6、企业拟发行面值为100元，票面利率为 12%，期限为 3年的债券。要求：计算当市场利率为别10%，12%和15%时的发行价格。解：（1）当市场利率为 10%，发行价格为：100/(1+10%)3+(10012%)/(1+10%)t=1000.751+12 2.487=104.94（元）（2）当市场利率为 12%，发行价格为：100/(1+12%)3+(10012%)/(1+12%)t=1000.712+12 2.402=100.0

6、2（元）（3）当市场利率为 15%，发行价格为：100/(1+15%)3+(10012%)/(1+15%)t=1000.658+12 2.284=93.21（元）当市场利率分别为 10%、12%、15%时，债券的发行价格分别为104.94 元、100.02元和 93.21 元。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 1 页，共 10 页 -7.某公司有关资料如下（1）某公司 2003年年末资产负债表（简化格式）列示如下表：资产负债表资产负债与所有者权益项目金额项目金额现金应收帐款存货预付费用固定资产净值300 2700 4800 70 7500 应付帐款应付费用长期负债实收资本留用利

7、润3300 1430 630 3450 6560 资产总额15370 负债与所有者权益总额15370（2）2003年销售收入 19022500元，预计 2004年销售收入 21521000元。（3）预计2004年销售净利率为 2.5%，净利润留用比率为 50%。要求：采用销售百分比法运用上列资料预计2004年资产负债表，并列出相关数据的计算过程。解：（1）计算 2003年敏感项目与销售的百分比：现金：30000019022500100=1.58 应收账款：270000019022500100=14.19存货：480000019022500100=25.23、固定资产净值：75000001902

8、2500100=39.43应付账款：330000019022500100=17.35应付费用：143000019022500100=7.52(2)计算2004年敏感项目与销售的百分比：现金：215210001.58=340.03(千元)应收账款：2152100014.19=3053.83(千元)存货：2152100025.23=5429.75(千元)固定资产净值：2152100039.43=8485.73(千元)应付账款：2152100017.35=3733.89(千元)应付费用：215210007.52=1618.38(千元)(3)计算2004年留用利润增加额和累计额：增加额：21 521

9、00025 50=26901(千元)累计额：6 560+269 01=6 82901(千元)(4)计算2004年预计资产负债表两方总额及其差额：资产总额：340.03+3053.83+5429.75+8485.7370=17379.34(千元)负债及所有者权益总额：3733.89+1618.38+630+34506829.01=16261.28(千元)差额：17379.3416261.28=1118.06(千元)即该公司 2004年需要外部筹资 1118.06千元。（5）编制2004年预计资产负债表如下：预计资产负债表 2004 单位：千元项目2003年末资产负债表2003年销售百分比2004

10、年预计资产负债表资产现金应收账款存货预计费用固定资产净值资产总额负债与所有者权益应付账款应付费用长期负债实收资本留用利润可用资产总额追加外部筹资额负债与所有者权益总额300 2700 4800 70 7500 15370 3300 1430 630 3450 6560-15370 1.58 14.19 25.23-39.43 80.43 17.35 7.52-24.87 340.03 3053.83 5429.75 70 8485.73 17379.34 3733.89 1618.38 630 3450 6829.01 16261.28 1118.06 17379.34 名师资料总结-精品资料

11、欢迎下载-名师精心整理-第 2 页，共 10 页 -8.A公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：“2/10，1/20，n/30”。要求：（1）假设银行短期贷款利为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最为有利的付款日期。（2）假设目前优一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期。解：放弃 210折扣的成本=2(1-2)360(30-10)=36.7放弃120折扣的成本=1(1-1)360(30-20)=36.4 (1)因为放弃第 10天付款的代价最大，所以在第10天付款。(2)因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高，所以应在第30天付款。9、企业拟筹资 2 500 万

12、元，其中：发行债券 1 000 万元，筹资费率为 2%，债券年利率为 10%，所得税为 33%；优先股 500万元，年股息率12%，筹资率为 3%；普通股 1 000万元，筹资费率为 4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长 4%。要求：试计算该筹资方案的综合资本成本。解：根据题意，该筹资方案的综合资本成本率为：1000 10%(1-33%)/1000(1-2%)1000/2500 50012%/500(1-3%)500/2500+(1000 10%)/1000(1-4%)+4%1000/2500=6.84%0.4+12.37%0.2+14.42%0.4=10.98%答：该筹资方案的综合资

13、本成本率为10.98%10、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股 800万般和平均利率为 10%的3 000 万元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资 4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。经评估，该项目优两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按 20/股的价格增发普通股 200万股。该公司目前的息税前利润为1 600万元，所得税率为 40%，证券发行费用可忽略不计。要求：（1）计算按不用方案筹资后的普通股每股收益。（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。（3）根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？解：(1)发行债

14、券的每股收益 =(1600+400-3000 1(3I-4000 X 11)(1-40)800=0.945(元)增发普通股的每股收益=(1600+400-3000 10)X(1-40)1 000=1.02(元)(2)债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。(3)该公司应采用增发普通股的筹资方式，因为采用增发普通股的方式比发行债券筹资方式所带来的每股收益要大（预计的息税前利润总额 2000万元低于无差异点 2500万元）。11、某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，增加付现成本 21万元。该项目固定

15、资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为 10万元。该公司拟发行面值为1000元，票面年利率为 15%，期限为 10年的债券 1600张，债券的筹资费率为 1%，剩余资本为发行优先股股票方式筹集，其固定股利率为19.4%，筹资费率 3%。假设市场利率为 15%，所得税税率为 34%。要求：（1）计算债券发行价格。（2）计算债券成本率、优先股成本率和项目最低可接受收益率。解：(1)债券发行价格=1505.019+1000O.247=1000(元)(2)债券成本率=15(1-34)(1-l)=10优先股成本率=19.4%(1-3%)=20 项目最低可接受收益率=10%(1600 1000

16、2000000)20%(2000000-1600 1000)2000000=12%11、甲公司本年销售额 100万元，税后净利 12万元，财务杠杆系数为1.5，固定营业成本为 24万元，所得税率 40%。要求：计算总杠杆系数。解：税前利润=120000(1-40)=200000(元)EBIT=税前利润+利息=200000+I 所以，利息 I=100000（元）EBIT=300000（元）边际贡献=300000 240000=540000(元)经营杠杆系数=540000300000=1.8 总杠杆系数=1.81.5=2.7 20000020000015.1IEBITEBIT名师资料总结-精品资料

17、欢迎下载-名师精心整理-第 3 页，共 10 页 -12、某企业筹集长期资金400万元，发行长期债券 1.6 万张，每张面值 100元，票面利率 11%，筹集费率 2%，所得税率 33%；以面值发行优先股 8万股，每股 10元，筹集费率 3%，股息率12%；以面值发行普通股 100万张，每股1元，筹集费率 4%，第一年末每股股利 0.096元，股利预计年增长率为5%；保留盈余 60万元。要求：计算企业综合资金成本。解：债券筹资比重=1.6100400=40优先股筹资比重=810400=20普通股筹资比重=100l 400=25留存收益筹资比重=60400=15债券成本率=11(133)(1 2

18、)=7.52 优先股成本率=12(13)=12.37 普通股成本率=0.096(14)5=15留存收益成本率=0.0965=14.6综合资金成本=407.52+20 12.37+2515+1514.6 =11.422 13、某企业计划进行某项投资活动，有甲，乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资 150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金 50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期 5年，到期残值收入 5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。（2）乙方案原始投资200 万元，其中固定资产120 万元，流动资金投资80 万元（垫支，期末

19、收回），建设期 2 年，经营期 5 年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8 万元，到期投产后，年收入170 万元，付现成本80 万元/年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。要求：（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量。甲方案各年净现金流量年限0 1 2 3 4 5 乙方案各年净现金流量年限0 1 2 3 4 5 6 7（2）计算甲、乙方案的投资回收期。（3）该企业所在行业的必要报酬率是10%，计算甲、乙两方案的净现值。部分资金现值系数如下：年限2 5 7 复利终值系数-1.6105-复利现值系数0.8264-0.5132 年金现值系

20、数1.7355 3.7908 4.8684 解：（1）甲方案：折旧=(100-5)5=191（万元）甲方案各年净现金流量年限0 1 2 3 4 5 现金流量-150（90-60）+19=49 49 49 49 49+50+5=104 乙方案各年净现金流量年限0 1 2 3 4 5 6 7 现金流量-120 0-80 170-80=90 90 90 90 90+80+8=178（2）甲方案的投资回收期为：15049=3.06（年）乙方案的投资回收期为：2+20090=4.22（年）（3）甲方案的净现值为：493.7908551.6105-150=69.9（万元）乙方案的净现值为：903.7908

21、 880.5132-80 0.8264-120=140.01（万元）14、某公司原有设备一台，购置成本为15万元，预计使用 10年，已使用 5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买现设备替换原设备。新设备购置成本为20万元，使用年限为 8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到 165万元，每年付现成本将从110万元，上升到 115万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为33%，资本成本率为 10%。假设处置固定资产不用交税。当折现率为 10%时，5年年金终值系数为 6.105

22、1、年金现值系数为 3.7907，8年年金终值系数为 11.436、年金现值系数为 5.3349。要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 4 页，共 10 页 -解：若继续使用旧设备：初始现金流量为 0 旧设备年折旧=15(1-10%)10=1.35（万元）营业现金流量=(150-110-1.35)(1-33%)1.35=27.25（万元）终结现金流量=15 10%=1.5（万元）继续使用旧设备年折现净值=27.251.5 6.1051=27.50（万元）若更新设备：新设备年折旧=20(1-10%)8=2.25（万元）初始现金流量=-2

23、010=10（万元）营业现金流量=(165-115-2.25)(1-33%)2.25=34.24（万元）终结现金流量=20 10%=2（万元）年平均净现值=34.24+211.436-10 5.3349=32.55（万元）所以，设备应当更新。15、某公司需用房一套，预计使用20年，建筑面积为 150平方米，现有租房和买房两个方案可供选择。租房方案：目前年租金为500元/平方米，预计今后房租每10年上涨20%的房款，假设每年的房租均在年初全额支付。购房方案：该房现价为 4000元/平方米，此公司付款方式为首付 20%的房款，其余部分由银行贷款支付。已知银行贷款年利率为8%，偿还期为 10年，还款

24、方式为每年年末等额还本付息。预计20年后该套房的售价为 1500元/平方米。要求：若该公司股东要求的必要报酬率为10%，判断应选择哪种方案。解：（1）租房方案：年租金=15500=75000（元）租房现金流净现值=75000(5.759+1)+75000(1+20%)6.14460.4241=741458.24（元）（2）购房方案：首付款=400015020%=120000（元）剩余款=400015080%=480000（元）每年年末等额还本付息额=4800006.7101=71534（元）购房现金流净现值=120000+71534 6.1446-1500 1500.1486=526113（元

25、）所以，应当选择购房。16、某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资 200万元，第 4年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元。假设该企业所得税率30%，资金成本率 10%，固定资产残值忽略不计。要求：计算该项目投资回收期、净现值及内含报酬率。解：每年折旧额=6005=120（万元）该方案每年营业现金净流量=360(1-30%)-120(1-30%)+12030%=204（万元）则该方案每年现金流量如下表所示：期限0 1 2 3 4 5 6 7 8 现金流量（元）尚未回收额（元）-200 200

26、-200 400-200 600-50 650 204 446 204 242 204 38 204 254（1）投资回收期=6+38204=6.19（年）（2）NPV=204(P/A,10%,5)(P/S,10%,3)+50(P/S,10%,8)-200+200(P/A,10%,2)+50(P/S,10%,3)=19.4（万元）（3）设 贴 现 率 为 12%，则：NPV=204 (P/A,12%,5)(P/S,12%,3)+50(P/S,12%,8)-200+200(P/A,12%,2)+50(P/S,12%,3)=-29.78（万元）用插值法求内含报酬率：IRR=10%+(12%-10%

27、)19.4/19.4+29.78 IRR=10.79%17、明天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资 300万元，3年共需投资 900万元。第 413年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为 2年，每年需投资 500万元，2年共投资 1000万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。要求：试分析判断应否缩短投资期。解：（1）正常投资期的净现值：NPV1=-300-300 PVIFA20%,2+350PVIFA20%,10PVIF20%,3=-300-300 1.528+3504.193 0.579=91.31（万元

28、）（2）缩短投资期的净现值：NPV2=-500-500 PVIF20%,1+350PVIFA20%,10PVIF20%,2=-500-500 0.833+3504.1930.694=101.98（万元）所以，应采用缩短投资期的方案。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 5 页，共 10 页 -18、ABC 公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根据预测，4年后价格将上升 30%。因此，公司要研究现在开发还是以后开发的问题。不论现在开发还是以后开发，初始投资均相同，建设期均为1年，从第二年开始投产，投产后5年就把矿藏全部开采完。有关资料如表5-6 所示：项 目数量固定资产投

29、资（万元）80 营运资金垫支（万元）10 固定资产残值（万元）0 年产销量（吨）2000 现投资开发每吨售价（万元）0.1 4年后投资开发每吨售价（万元）0.13 付现成本（万元）60 假定资本成本率为 10%，该公司适用所得税率为40%。要求：根据上述资料作出投资开发时机决策。解：、（1）计算价格为 0.1万元时的营业现金流量：NCF=0.1 2000(1-40%)-60(1-40%)+16 40%=90.4（万元）（2）计算价格上涨30%时的营业现金流量：NCF=0.13 2000(1-40%)-60(1-40%)+1640%=126.4（万元）（3）现在开发的各年现金流量：NCF090

30、NCF10 NCF2-490.4 NCF5126.4NCF6126.410136.4（4）以后开发（即涨价前一年开发）的各年现金流量：NCF0-20 NCF390 NCF40 NCF5126.4NCF6126.410136.4（5）计算现在开发净现值：NPV 90.4（P/A,10%,3）（P/S,10%,1）126.4（P/S,10%,5）136.4（P/S,10%,6）-90=90.4 2.4870.909+126.4 0.621+136.4 0.565-90=269.93（万元）（6）计算第三年开发净现值：NPV 126.4（P/A,10%,4）（P/S,10%,4）136.4（P/S,

31、10%,9）-90（P/S,10%,3）=126.43.170.683+136.4 0.424-90 0.751=263.91（万元）所以，应现在开发。19、某企业每月平均现金需要量为10万元，有价证券的月利率为10%，假定企业现金管理相关总成本控制目标为600元。要求：（1）计算有价证券每次转化成本的限额。（2）计算最佳现金余额。（3）计算现金持有期。解：（1）有价证券的转化成本为AFRTC2，所以转化成本：180%10100000260060022RATCF（元）（2）最佳现金余额为：60000%1018010000022RAFQ（元）（3）最佳证券交易次数=100000/6000=1.6

32、7（次）最佳现金持有期 30/1.67=18（天）20、某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入 10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2/10，n/30”，预计销售收入增加 4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为 25天。要求：如果应收账款的机会成本为10%，测算信用政策变化对利润的综合影响分析：对信用标准与信用条件决策来说，就是通过比较信用标准、信用条件调整前后收益成本的变动，遵循边际收入应大于边际成本原则，作出方案的有劣选择。决策相关成本项目包括应收账款占

33、用机会成本、坏账损失等。决策相关收益包括扩大销售所取得的贡献毛益增量收益。当信用标准、信用条件改变后，给企业带来的收益大于给企业增加的成本，则该方案可行，否则不可行。解：改变信用期后增加的利润=4000030%=12000（元）信用条件改变对机会成本的影响：(25-40)/260 10000010%+25/360 4000010%=(416.67)+277.78=138.89（元）名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 6 页，共 10 页 -现金折旧成本=(100000+40000)70%2%=1960（元）改变信用期后增加的坏账损失=400005%=2000（元）信用政策变化对利

34、润的综合影响12000(-138.89)19602000=8178.89（元）21、某公司目前年赊销收入为3000万元，变动成本率 70%，资本成本 12%，信用条件为“n/30”，坏账损失率 2%，收账费用 650000元，为使赊销收入增加10%，有A，B两个方案可供选择。A方案：信用条件为“n/60”。收账损失率 3%，收账费用 70.2元。B方案；信用条件为“2/10，1/20，n/60”，客户中利用 2%现金折扣的有 60%，利用 1%现金折扣的有 15%，放弃现金折扣的有 25%。预计坏账损失率 2%，收账费用 58.78万元。要求：通过计算，评价公司是否应改变目前的信用条件。若应改

35、变，应选择哪个方案更有利？解：计算 B方案的平均收现期=1060%+20 15%+60 25%=24（天）计算B方案平均现金折旧=33002%60%+3300 1%15%=44.55（万元）计算应收账髋占用的应计利息:目前信用条件下的应计利息=(3000/360)3070%12%=21（万元）A方案信用条件下的应计利息=(3300/360)6070%12%=46.2（万元）B方案信用条件下的应计利息=(3300/360)2470%12%=18.48（万元）信用条件评价分析表单位：万元项目目前A方案B方案年销售收入减：现金折扣变动成本3000 0 2100 3300 0 2310 3300 44

36、.55 2310 边际贡献（收益）900 990 945.45 信用成本其中：机会成本坏账损失收账费用146 21 60 65 215.40 46.2 99 70.2 143.26 18.48 66 58.78 净收益754 774.6 802.19 由计算可知，改变目前信用条件可获得更高的收益，所以，应当改变目前信用条件。B方案的净收益大于 A方案，应选择 B方案。22、某批发企业购进某商品1000 件，单位购进成本为50 元，售价为 80元，均不含增值税，销售该商品的固定费用为0000元；销售税金及附加为3000元；该商品适用增值税率为17%。企业购贷款为银行借款，年利息率为14.4%，存

37、货月保管费为存货价值3000；设企业的目标资本利润率为20%。要求：计算保本期及保利期。分析：计算保利期和计算保本期道理相同，区别仅在于后者计算公式的分子比前者多出一项目标利润，本题目标利润=100050（1+17%）20%=11700；日增长费用是关键，主要是由存货成本负担的利息费用和储存费用两项构成，企业购货款负担日利息率为14.4%1/360=0.04%，存货负担的日保管费 0.01%。解：存货保本储存天数=(毛利-一次性费用-销售税金及附加)/日增长费用（8050）1000-100003000/501000（1+17%）（14.4%1/360+0.03 1/30）581（天）存货保利储

38、存天数=(毛利-一次性费用-销售税金及附加-目标利润)/日增长费用（8050）1000-100003000501000（1+17%）20%/501000（1+17%）（14.4%1/360+0.003 1/30）181（天）即这批存货的保本期和保利期分别为581天和 181天。23、某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有甲公司股票和乙公司股票可供选择。已知甲公司股票现行市价为每股10元，上年每股股利为 0.3元，预计以后每年以 3%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股4元，上年每股股利为 0.4 元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，该企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：（1）利

39、用股票估价模型分别计算甲、乙公司股票价值。（2）为该公司作出股票投资决策。解：（1）甲公司股票价值=0.3(1+3%)(8%-3%)=6.18（元）乙公司股票价值=0.48%=5（元）（2）分析与决策：由甲公司股票现行市价为10元，高于其投资价值 6.18 元，故甲公司股票目前不宜投资购买；乙公司股票现行市价为4元，低于其投资价值 5元，故乙公司股票目前值得投资。该企业应该购买乙公司股票。24、某公司在 1998年1月1日平价发行该公司的债券，每张面值1000元，票面利率 10%，5年到期，每年 12月31日付息。要求：计算 2003年到期后的名义收益率。假设 2002年1月1日市场利率下降到

40、 8%，计算此时的债券价值。假设 2000年1月1日的市场利率为 12%，债券市价为 950元，判断你是否购买该债券。假定2002年1月1日的市价为 900元，判断此时购买该债券的到期名义收益率市多少。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 7 页，共 10 页 -解：（1）100010%1000=10%对于平价发行、每年利息一次的债券来说，其到期名义收益率就是票面利率。（2）V=100/1.08+1000/1.08=1019（元）（3）V=100/(1+12%)+100/(1+12%)2+100/(1+12%)3+1000/(1+12%)3=952（元）因V 大于 950元，故应购

41、买该债卷。（4）名义收益率（R）=100+(1000-900)/900=22.22%25、某公司发行股票，预计未来5年会出现超速增长，平均增长率为50%，此后，市场容量逐渐饱和，每年的增长只有10%，投资者要求的最低报酬率为 15%，已知现在所支付的股利2元。要求：计算该公司的股票价值。解：首先，计算超额增长期的股利现值，如下表：年份股利复利现值系数（15%）现值1 2（1+50%）=3 0.8696 2.61 2 3（1+50%）=4.5 0.7561 3.40 3 4.5（1+50%）=6.75 0.6575 4.44 4 6.75（1+50%）=10.25 0.5718 5.79 5 1

42、0.25 （1+50%）=15.19 0.4972 7.55 合计23.79 其次，计算第五年底的普通股价值：P5=15.19（1+10%）（15%-10%）=334.18（元）再计算其现值:PV5=334.18（1+15%）5=166.15（元）最后计算股票目前的价值：P=166.15+27.79=193.94（元）26、某企业产销单一产品，目前销售量为1000件，单价为 10元，单位变动成本为 6元，固定成本为 2000元。要求：（1）计算企业在不亏损前提下单价最低为多少。（2）要实现利润 3000元，在其他条件不变时，计算单位变动成本应控制在多少。（3）企业计划通过广告宣传增加销售量50

43、%，预计广告费支出为 1500元，判断这项计划是否可行。（1）单价=利润+固定成本总额+变动成本总额/销售量 =0+2000+10006/1000=8（元）目标单位变动成本=单价-固定成本+目标利润/销售量=10-2000+3000/1000=5（元）即：要实现利润 3000元，单位变动成本应降低到5元。（3）实施该项计划后，销售量=1000（1+50%）=1500（件）固定成本=2000+1500=3500（元）利润=销售量（单价-单价变动成本）-固定成本 =1500（10-6）-3500=2500（元）原来的利润=1000（10-6）-2000=2000（元）即：实施该项计划后能增加利润2

44、500-2000=500（元），因此该项计划是可行的。27、某企业产销多种产品，2004年利润表如下：项目金额（万元）销售收入1000 减：变动成本600 边际贡献总额400 固定成本200 利润200 减：所得税（50%）100 净利润100 要求：该企业 2005年计划实现净利润 180万元，则在其他条件不变时，试分析销售收入应增加到多少。如果该企业 2005年销售额预计比2004年销售额增长 20%，固定成本下降 10%，分析能否达到实现净利润180万元的目标。若不能，则在上述变化基础上企业变动成本率应为多少，才能实现该目标？（1）综合边际贡献率=边际贡献率总额销售收入总额100%=40

45、0/1000 100%=40%要实现净利润 180万元，则利润应为：利润=180/1-50%=360（万元）销售收入=固定成本+目标利润/综合边际贡献率=360+200/40%=1400（万元）即：当销售收入增加到1400万元时，可实现目标净利润180万元。（2）如果销售额增加 20%，即达到 1000（1+20%）=1200万元，固定成本成本下降 10%，即达到 200（1-10%）=180万元，则利润为：利润=销售额综合边际贡献率-固定成本 =120040%-180=300万元净利润=300（1-50%）=150万元名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 8 页，共 10 页 -

46、此时不能达到净利润 180万元的目标。（3）为了在此基础上实现180万元的净利润目标，则变动成本率应为：目标变动成本率=1-固定成本+目标利润/销售量 =1-180+360/1200=55%即：在上述变化基础上企业变动成本率应由原来的60%下降55%，才能实现该目标。28、某企业去年 12个月中最高业务量和最低业务量情况下的制造费用总额资料如下表1：表1 摘要高点（9月）低点（4月）业务量（机器小时）75000 50000 制造费用总额（元）176250 142500 表中的制造费用总额包括变动成本、固定成本、混合成本三类，该厂会计部门曾对业务量为75000机器小时的制造费用总额进行了分析，其

47、各类成本的组成情况如表2：表2 单位：元变动成本总额75000 固定成本总额60000 混合成本总额41250 制造费用总额176250 要求：采用高低点法分解混合成本。（1）先求出在低点业务量（5000机器小时）的制造费用所包括的各类成本：因为高点业务量下的 b=bx/x=75000/75000=1 元（元/机器小时）又因为高低点业务量下的b是不变的，所以在低点业务量下：变动成本总额（bx）=150000=50000(元)固定成本总额（a）=60000(元)（与高点业务量相同）混合成本总额=制造费用总额-变动成本总额-固定成本总额 =142500-50000-60000=32500（元）（2

48、）将高低点的混合成本列表，并进行如下分解。摘要高点（9月）低点（4月）差额业务量75000 50000 25000 混合成本总额41250 32500 8750 b=y/x=8750/25000=0.35(元/机器小时)将b代入高点 a=41250-（0.3575000）=15000（元）或将b代入低点得 a=32500-（0.35 50000）=15000（元）所以，制造费用得混合成本公式为：y=15000+0.35x 29、某企业本年度投资规模8000万元，产权比率 4：1，即资产负债率为 80%，本年度提取了法定盈余公积金（90万元，拟转增资本）、公益金 40万元后，可供分配的剩余税后利

49、润为750万元，由于当前的负债比率较高，财务风险过大，下年度拟通过增加资本的方式将资产负债率降至 60%，即产权比率为 34：2，资本结构调整的途径有：一是偿还债务600万元；二是通过可转换债券转换资本400万元；三是依靠税后利润解决差额部分。转增资本后还有剩余税后利润，将用于发放股利。要求：计算税后利润转增资本额。计算发放股利的限额。（1）解：调整资本结构需要追加资本额=（800080%-1000）60%-8000=1000（万元）需要税后利润转增资本额=1000-400=600（万元）（2）当年股利发放限额=750-（600-90）=240（万元）30、某企业税后利润分配中，法定公积金和任

50、意公积金的提取率分别是10%和5%，未来年度按资本金的15%向投资者分配红利，并安排未分配利润 50万元。假定该企业的资本金总额为500万元，所得税率为 33%。假设该企业每年的固定成本为10万元，生产一种产品，单位销售价格为120元，单位变动成本为 80元。要求：计算该年的销售量为多少时，才能实现利润目标。解：按分红及留存要求企业的税后利润规划为：预计税后利润=500 15%+50/1-(10%+5%)=147.06（万元）预计目标利润（税前）：目标利润=147.061-33%=219.49(万元）计划销售量=固定成本+目标利润/销售单价-单位变动成本 =219.49+10 120-80=5