第十章 互联网金融风险与管理.pdf

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1、互 联 网 金 融 风 险 与 管 理 CONTENTS 目 录 01 互联网金融风险概述 02 互联网金融风险传染效应与机制 03 互联网金融风险评估 04 互联网金融风险管理 01 互联网金融风险概述 一、互联网金融风险的内涵与特殊性 （一）内涵： 指互联网金融企业（包括 非金融企业以及金融机构）在经 营发展过程中，由于制度因素和 非制度因素致使资金、财产和信 誉等遭受预期、非预期或灾难性 损失的可能性。 互联网是载体互联网是载体 金融是核心金融是核心 流动风险、信用风险、市场风险、 操作风险、法律风险 技术风险、政策风险、系统性风险 双重属性 （二）特殊性 互联网金融因其互联 网特性使业

2、务间隔离 减弱，互联网机构与 客户之间互相交错、 互相渗透，各金融业 务种类间、金融机构 间、国家间的风险相 关性日益增强。 强传染性扩散速度迅速 一方面能够远程快速 处理金融信息，并且 为客户提供更为便捷、 快速的金融服务。 另一方面由于网络化 与便捷度的提高，金 融风险的扩散速度也 快速增加。 互联网金融企业的金 融信息挖掘、处理和 传播导致互联网信息 系统的网络复杂性增 加，任何漏洞都会增 加因金融信息泄露、 失密而造成损失的可 能性。 超复杂性 二、互联网金融风险的形成与影响 内在生成机理 （1）信息安全：软硬件、信息技 术水平差距大、漏洞 （2）缺乏风险管理经验，应对金融 风险的能力

3、有限（缺乏专业人才） （3）缺乏相应的行业准则，对信息 的披露不充分（缺乏强制性制度） （4）混业经营特征使风险发生的可 能性增大（多种业务） 外在生成机理 （1）外部经济环境的变化会对互联 网金融业产生冲击 （实体经济波动、投融资主体损失） （2）传统金融风险也可能引起互联 网金融风险的发生。 （与传统金融有密切联系） （一）形成机理 （二）互联网金融风险的影响 居民 企业 金融业 （1）降低居民的融资门槛和 成本 （2）居民资金的安全性降低 （3）降低居民的投资门槛 缓解中小企业 融资难的困境 （1）传统金融业进 行了一系列创新 （2）对金融稳定产 生不利影响（杠杆率） 02 互联网金融风

4、险传染机制 一 、 互 联 网 金 融 风 险 传 染 效 应 类 别 VS 直接传染 间接传染 在没有直接业务联系的机构与平台 之间发生的风险传染。这类风险传 染主要通过预期渠道或者信息渠道 进行。具体而言，风险首先在一个 或一类互联网金融平台上出现，进 而引起市场对风险发生的预期加强， 导致市场参与者发生恐慌，从而再 次加强风险发生的预期，造成机构 风险暴露。 具有直接业务联系的互联网金融机 构平台或者互联网金融机构和传统 金融机构发生的传染。风险首先在 一个或一类机构平台上出现，然后 通过资金业务关联传递到相关的金 融机构，引起相关机构的风险暴露。 二、对不同金融系统的风险传染机制 A

5、BD C 互联网金融系统内部 1、资金渠道传导 2、预期渠道传导 银行市场 1、债务型关联传导 2、技术风险传导 3、流动性风险传导 资本市场 1、股票配资传导 2、大数据借贷传导 系统性风险 1、影子银行 2、蝴蝶效应模型 KEY WORDS 三 、 互 联 网 金 融 风 险 传 导 模 型 “蝴蝶效应”一般发生在一个复 杂的自组织体内，自组织体具有敏感 性和自相似性。初始奇异吸引子的变 化 会迅速引起周围系统波动并通过正 反馈机制不断进行能量增强，在互联 网金融领域则通常是通过开放 信息共 享渠道，“羊群效应”下的体系内传 染、跨界业务操作和长尾效应的客户 群体恐慌不断进行扩张，并且通过

6、自 相似性不断自我复制，加强能量累积， 并通过分形进行能量的传播，最终形 成巨大的能量体，产生巨大破坏力。 三 、 互 联 网 金 融 风 险 传 导 模 型 奇异吸引子 (风险事件) 正反馈机制 ( 风险扩张机制) 在一个 复杂的自组织体内 ( 网络环境） 123 分形迭代 ( 风险传播蔓延) 5 4 能力爆发 (危机的爆发) 1、高度敏感性 2、自相似性 1、相同风险点 2、相同控制缺陷 1、跨界业务风险 联动与扩张 2、“羊群效应” 下 体系内传染 03 互联网金融风险评估： 从VaR开始 VaR:Value at Risk = 面临“正常”的市场波动时“处于风险 状态的价值”。 给定一

7、定置信水平和一定持有期限内， 预期最大的损失量。 VaR的优点是什么？ 简洁 风险的测量是建立在概率论 与数理统计的基础之上，既 具有很强的科学性，又表现 出方法操作上的简便性。同 时，VaR 改变了在不同金融 市场缺乏表示风险统一度量, 使不同术语(例如基点现值、 现有头寸等) 有统一比较标 准, 使不同行业的人在探讨 其市场风险时有共同的语言。 可以事前计算 不像以往风险管理的方法 都是在事后衡量风险大小， 不仅能计算单个金融工具 的风险, 还能计算由多个 金融工具组成的投资组合 风险。综合考虑风险与收 益因素,选择承担相同的风 险能带来最大收益的组合， 具有较高的经营业绩。 VaR能解决

8、什么？ 测算金融机构所持有 资产的VaR，以量度 其风险敞口。 测量流动性风险 测量市场风险 测量指数所面临的风 险，做好市场变化的 准备。 计提必要的资本金来 应对风险。 确定必要资本 VaR缺点是什么？ 黑天鹅事件完全没有 在考虑范围内 忽略了尾部风险有意规避指标 抛硬币的例子：抛7 次硬币连续向上 人性决定了尾部风险高 于正态分布预测的那么 低。在风险来临的时候， 大家会一窝蜂冲向出口， 在市场狂热的时候，大 家会羊群一样跟进。 人性不能用 正态分布解释 VaR改进与变动 Stressed VaR Stress test 压力情境下的测试 特定情境下VaR的测量 04 互联网金融风险管理

9、 当前中国互联网金融风险管理组织 2015年12月31日，中国互联网金融协会成立 单位会员：银行、证券、保险、基金、信托期货、资 产管理、消费金融、征信服务、互联网支付、投资理 财、借贷机构 原则：依法监管、适度监管、分类监管、协同监管、 创新监管 银保监会：监管网络借贷业务、互联网信托业务、互 联网消费金融和互联网保险业务 证监会：监管股权众筹 融资业务 主流业态&新型业态 中国互联网金融管控体制 政府监管政府监管 互联网金融行业协会 行业自律行业自律 机 制 设 计机 制 设 计 中国互联网金融风 险管理机制 管控主体以特定的互联网金融机 构及其关联方为对象，在发起设 计、业务模式和市场行

10、为等方面， 予以局部或具体的指导、监督、 检查、协调控制和处置等管理行 为的体系化制度 内部管控机制：内部管控机制： 金融机构针对其内部有效管理制定 和实施的一系列保障性规章制度 生产效率 稳定经营秩序 外部管控机制外部管控机制 主要机制 金融安全网 由中央银行、金融 监管当局和银行同 业组织共同组成的 具有公共性质的安 全保护系统。 广义：审慎监管、 存款保险、最后 贷款人 互联网技术安全 标准 互联网金融特性：虚 拟与现实交互联通 防范技术风险 行业市场准入 金融管控部门为防 止不正当竞争，维 护市场秩序，保护 金融行业既得利益， 对金融行业的新进 入者采取限制性资 格评审的制度措施。 消

11、费者权益保护 合作担保 寻求第三方担保以 分散金融风险 政策性合作担保 市场性合作担保 （主要） 消费者教育 信息披露 合同格式条款监督 多元化纠纷处理 个人信息保护 捆绑销售禁止 互联网金融风险管理政策 P2P网贷 P2P网贷本质上是民间借贷的 网络化，不属于政府行政干 预范畴 基于中国国情，P2P仍需要一 定程度的监管 互联网众筹尚处于萌芽阶段，难以 建立专业和完整的体系，目前处于 外围观察和原则性规范阶段 众筹融资 政策部门的中间地带 底线：坚持物理风险监管的原则和标准的一致性 1.余额宝等新型网络直销产品 “谨慎观察，适时规范” 底线：不能损害基金持有人的利益；不能引发区域风险 2.第

12、三方电子商务平台 销售业务事先向证监会备案 保证基金投资人身份资料及交易信息的安全 3.互联网支付机构 从事基金支付结算业务必须通过证监会许可 网络销售金融产品 登记备案 2010年4月16日，央行发 布公告，对第三方支付企 业进行登记备案，并将其 定义为“非金融机构”。 市场准入和监管建议 金融机构支付管理办法 非金融机构支付管理办法 实施细则 支付机构客户备付金存管 办法 网络支付的自律体系 中国支付清算协会 网络支付行业监管细则 态度：谨慎监管 非银行支付机构网络支 付业务管理办法 客户合法权益保护 建立客户风险评级管理制 度，动态调整客户风险评 级和相关风控措施。 互联网金融风险管理政

13、策 防范新型网络犯罪 央行的三项管理措施： 要求银行和支付机构事 先约定支付限额和笔数 强化安全验证方式 大额交易提醒 互联网金融风险管理技术 互联网金融管控体系 互联网金融管控技术微观管控 管控机制中观管控 管控体制宏观管控 管 控 技 术 风险源识别 金融机构、第三方 服务机构和金融管 理部门使用一定技 术手段，获取和分 析潜在的风险信息， 对风险源进行识别， 对其性质加以判断， 对可能造成的危害 和影响进行提前预 防。 防火墙 保护屏障 服务访问规则 验证工具 包过滤 应用网关 信息披露 关于促进互联网 金融健康发展的指 导意见：向客户 充分披露服务信息， 但不得夸大支付服 务中介的性质和职 能。 风险提示 行业自律 中国互联网金融 协会 又称风险告知 金融机构在开展金 融服务之前，应以 醒目的方式将金融 业务的潜在风险告 知客户， 防网络病毒 软件 风险预警 现场检查 非现场检查 社会监督 谢谢观赏 T h a n k sf o rw a t c h i n g