碳中和50ETF投资价值分析：低碳经济定义未来乘风破浪创造机遇.docx

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1、一、低碳经济定义未来，乘风破浪创造机遇碳排放指煤炭、石油、天然气等化石能源燃烧活动和工业生产过程等活动产生的温室 气体排放，也包括因使用外购的电力和热力等所导致的温室气体排放。一个组织的碳 排放源通常分为三类：直接排放、能源间接排放和其他间接排放，其中直接排放包括 锅炉等固定设备中化石燃料燃烧产生的排放、车辆等移动源中化石燃料燃烧产生的排 放，以及工艺过程排放和逸散排放；能源间接排放是指消耗外购的电、热和蒸汽而隐 含的排放；其他间接排放是指生产活动上、下游产生的相关排放。碳达峰是指二氧化碳的排放量不再增长，到达峰值之后逐步降低；而碳中和是指企业、 团体或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室

2、气体排放总量，通过植树造林、 节能减排等形式，抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现“零排放”。1、低碳经济定义未来，去“碳”之路道阻且艰目前，由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为全人类需要面对的重 大挑战之一。科学界和各国政府对气候变化问题正在形成更加明确的共识，即气候变 化会给全球带来灾难性的后果，世界各国应该行动起来减排温室气体以减缓气候变化, 到本世纪中叶实现碳中和是全球应对气候变化的最根本的举措。表1:全球局部国家碳达峰与碳中和时间国家碳达峰时间碳中和时间国家碳达峰时间碳中和时间详情英国19912050欧盟19792050美国20072050日本20132050韩国2013

3、2050加拿大20072050法国19912050巴西20122060资料来德国CNKI、19732050承诺到2030年温室气体排放量要比1990年至少降低68%o 决定到2030年温室气体排放要比1990年至少降低55%o 2035年通过向可再生能源过渡实现无碳发电。2030年实现碳排放比2013年减少26%； 2035年前后禁4燃油 车，2030年每年使用月100万吨氢气发电。韩国执政的民主党在2020年4月的选举中以压倒性优势重新执 政。选民们支持其“绿色新政”，即在2050年前使经济脱碳，并 结束煤炭融资。政纲以气候行动为中心，承诺净零排放目标。2019年6月投票将净零目标纳入法律。

4、承诺到2030年全面禁止非法毁林，重新造林1200万公顷及将 可再生能源在全国全部所使用能源的比例提升至45%o 同欧盟。我国作为碳排放量最大的国家，2020年9月22日，首次向全球明确中国实现碳中和 的时间表：中国国家主席习近平于2020年9月22日在第七十五届联合国大会一般性 辩论上发表讲话，宣布中国将力争于2030年前到达碳排放峰值，并努力争取2060年 前实现碳中和。3、指数集中度较高，权重股增长较快在中证内地低碳经济主题指数的成分股中，前五大重仓股所占权重为49.44%,而前十 大重仓股所占权重到达67.49%,指数集中度较大。因此前十大重仓股的业绩将对指数 表现具有较大的影响。从下

5、表可以看出，从今年一季度重仓股的主营收入同比增长以及净利润同比增长的情 况上看，前十大重仓股业绩表现良好，增长较快。其中，宁德时代、阳光电源、恩捷 股份、亿纬锂能、通威股份、先导智能以及天赐材料今年一季度的同比增长率均在 100%以上。表5 :中证内地低碳经济主题指数前十大重仓股基本信息资料来源：Wind,（截至2021/8/5）代码公司简称权重市值（亿）申万三级行业2021Q1主营收入 （亿元）2021Q1主营收入 同比增长2021Q1 净利润 （亿元）2021Q1 净利润 同比增长300750.SZ宁德时代15.89%12972.57储能设备191.67112.24%23.44158.99

6、%601012.SH隆基股份14.00%5043.25光伏设备158.5484.36%25.0227.33%600900.SH长江电力8.13%4355.07水电88.705.80%29.1927.25%300274.SZ阳光电源6.44%2247.98光伏设备33.4781.24%3.90142.19%002812.SZ恩捷股份4.98%2593.56其他化学制品14.43161.05%4.56199.11%300014.SZ亿纬锂能4.80%2197.79储能设备29.58125.98%7.24181.68%600438.SH通威股份4.39%2307.94光伏设备106.1835.69%

7、8.93148.78%002129.SZ中环股份4.00%1490.08光伏设备74.6365.23%7.4399.99%300450.SZ先导智能2.68%1213.33其它专用机械12.0739.32%2.01112.97%002709.SZ天赐材料2.17%1151.59其他化学制品15.62197.47%2.92638.47%4、长期超额收益显著，近一年业绩表现亮眼长期来看，中证内地低碳经济主题指数业绩表现优异，2018年1月1日以来已获得 103.92%的收益，大幅超越了沪深300指数（000300.SH ），中证500 （ 000905.CSI） 等宽基指数。自2018年1月1日至

8、2021年8月5日，中证内地低碳经济主题指数年 化收益21.45%,年化波动率27.29%, Sharpe比率0.79,综合收益和波动指标较其 他宽基指数有明显的优势，表达出高收益、高弹性特征。内地低碳 沪深300 中证500秒铲铲材仍资料来源：Wind、（统计区间：2018/1/1-2021/8/5）图16:中证内地低碳经济主题指数与其他指数走势比照2.11.91.71.51.31.10.90.70.5表6：中证内地低碳经济主题指数与其他指数表现比照内地低碳沪深300中证500总收益 年化收益 年化波动率Sharpe 资料来源：Wind、103.92%21.07%9.15%21.45%5.3

9、5%2.42%27.29%21.27%23.17%0.790.250.10一（统计区间一：2018/1/12021/8/5）从近一年的短期收益来看，中证内地低碳经济主题指数近一年表现尤为亮眼。近一年 涨跌幅高达88.80%,明显领先宽基指数，同时具有良好的风险控制能力，下跌日占比 较小。中证内地低碳经济主题指数近一年的夏普比率显著高于沪深300和中证500指 数，说明中证内地低碳经济主题指数单位风险带来的回报更高。表7：近一年中证内地低碳经济主题指数与其他指数表现比照内地低碳沪深300中证500近一年收益88.80%3.62%3.20%近一年波动率34.07%19.32%17.00%近一年 S

10、harpe2.610.190.19上涨日占比55.92%53.88%55.10%资料正鼠日扇技44.08%（统计区间：2020/8/5-2021/8/5）46.12%44.90%5、低碳经济主题板块盈利可观，成长未来可期2020年中证内地低碳经济主题指数主营业务收入增长率为17.65%,净利润同比增长 18.71%,大幅超过沪深300和中证500指数相对应的增长率。根据指数未来三年的盈 利预测数据，中证内地低碳经济主题指数未来三年主营业务收入和归母净利润同比平 均分别为17.65%和22.42%,在未来3年内，指数主营业务收入和归母净利润有望持 续增长。图17 :中证内地低碳经济主题指数与宽基

11、指数2020年增长率比照二-2.51-资料来源：Wind、表8 ：中证内地低碳经济主题指数盈利预测2018 A2019 A2020A2021E2022E2023E主营业务收入（亿元）8,368.029,716.3810,906.4212,378.8114,929.3617,745.27增长率15.30%16.11%12.25%13.50%20.60%18.86%归母净利润（亿元）889.99822.161,191.461,451.371,818.032,184.92增长率7.64%-7.62%44.92%21.81%25.26%20.18%摊薄每股收益0.500.450.490.640.820

12、.99资料来源黄标需,-9.09%-9.59%8.83%30.83%28.57%20.19%三、产品介绍1、产品信息易方达中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金（交易代码：516070, 以下简称易方达中证内地低碳经济ETF）是易方达基金管理发行的一只指数 型ETF基金。基金跟踪的标的指数为中证内地低碳经济主题指数（000977.CSI）。相较于普通指数基金，ETF作为场内基金透明度高、申赎更加灵活、交易费率更低、 流动性更强，同时产品的跟踪误差更小。易方达中证内地低碳经济ETF产品管理费率 为0.15%,低于同类平均（被动指数型基金，平均管理费率为0.52%）,节约投资本钱。工程基

13、金全称基金代码场内简称 管理人管人基金经理上市日期投资比例认购费率（M）费率结构资料来源：Wind,管理费率托管费率50 7JM1000亿资料来源：Wind,（截至2021/8/5）资料来源：Wind,（截至2021/8/5）2、指数行业分布：行业分布集中，电气设备行业比重大从行业分布上看，中证内地低碳经济主题指数成分股集中于电气设备行业（申万一级 行业分类），权重占比63%。在公用事业行业和化工行业也有较高的权重，占比均超 过 10%o图15 ：中证内地低碳经济主题指数申万一级行业权重分布（% ）资料来源：Wind、（截至2021/8/5）表4 ：中证内地低碳经济主题指数申万一级行业权重分布申万一级行业成分股数量数量占比合计市值（亿元）合计市值占比代表成分股电气设备2040.00%35066.2360.61%宁德时代、隆基股份公用事业1428.00%10219.1817.66%长江电力、中国广核化工612.00%6181.3510.68%恩捷股份、天赐材料机械设备510.00%3412.115.90%捷佳伟创、迈为股份电子24.00%1054.711.82%欣旺达、杉杉股份有色金属24.00%792.491.37%格林美、横店东磁资料娥崎濡&（截至 20%/8/5 ） .2.00%1130.551.95%福莱特