2022年投资分析期末复习题 .pdf

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1、1 投资分析期末复习资料2012.06 一、名词解释1.项目生 产规 模:是指在一定时期和技术经济条件下，综合运用各种生产要素而使投资项目所达到的产出能力。2.经营风险：是指由于经营决策上的失误造成实际经营结果偏离期望值的可能性。3.股票价格指数：是用于表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。4.房地产：房地产又称不动产，是指土地、建筑物、以及固定在土地、建筑物上不可分离的部分。5变动成本：是指在一定的产销范围内，生产总成本中随着产品产销量变化而呈正比例变动的那部分成本。6.敏感性分析：是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目

2、经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。7.投资回收期：是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。8.概率分析：是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析方法。09.房地产政策风险：政策风险是指由于政策的潜在变化有可能给房地产市场投资者带来各种不同形式的经济损失。二、单项选择题：1.以下哪项是市场分析的关键（E市场综合分析）市场需要分析市场供给分析市场竞争分析项目产品分析E市场综合分析2.下列影响项目建设经济规模的因素中，最重要的是（D.A 和 C）市

3、场需求总量市场供给总量项目投资者可能获得的产品市场份额 A和 C 3.在项目机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是（探测性调查）探测性调查描述性调查名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 1 页，共 9 页 -2 因果关系调查预测性调查4.在下面的说法中,错误的是（更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产）基本建设项目属于固定资产外延式扩大再生产更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产项目的规模一般按其总投资额或项目的年生产能力衡量生产性项目主要是指能够形成物质产品生成能力的投资项目5.项目市场分析（在可行性研究和项目评估中都要进行）只在可行性研究中进行只在项目评估中进

4、行在可行性研究和项目评估中都要进行仅在设计项目产品方案时进行6将盈亏平衡分析分为静态盈亏平衡分析分和动态盈亏平衡分析,其分类标志是（按是否考虑货币时间价值）按采用的分析方法不同按分析要素间的函数关系不同按分析的产品品种种数多少按是否考虑货币时间价值7.在线性盈亏平衡分析中,盈亏平衡点（可以用多种指标表示）只能用销售产量表示只能用销售收入表示只能用销售单价表示可以用多种指标表示8在销售收入既定时,盈亏平衡点的高低与（单位变动成本大小呈同方向变动）单位变动成本大小呈同方向变动固定成本总额大小呈反方向变动产品销售价格呈同方向变动单位产品销售税金呈反向变动9在线性盈亏平衡分析中，价格安全度（与盈亏平衡

5、价格呈反方向变动）与盈亏平衡价格呈同方向变动与盈亏平衡价格呈反方向变动越高,项目产品盈利的可能性就越小与项目拟定产品销售价格呈反方向变动10.在下列说法中，最确切的是（销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系，总成本与产销量可以是也可以不是非线性关系）销售收入与产销量只能是线性关系总成本与产销量只能是线性关系销售收入与产销量只能是线性关系，而总成本与产销量可以是非线性关系销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系，总成本与产销量可以是也可以不是非线性关系11.以下说法错误的是（工业性房地产的一次性投资一般高于商业房地产）一般来说商业房地产投资成本要高于其他行业房地产的投资成本工业用房专业性强、适

6、用性差、技术性强、对投资者吸引力较小目前，巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存已成为我国住宅市场的一个主要矛盾工业性房地产的一次性投资一般高于商业房地产名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 2 页，共 9 页 -3 12.敏感性因素是指（该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动）该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险能够使项目获得较高利润的因素13.项目风险性与不确定性因素的变动极限值（成反方向变化）成反方向变化成正方向变化没有关系以上都不对14已知终值F 求年金 A 应

7、采用（C.偿还基金公式）A资金回收公式B年金终值公式C.偿还基金公式D.年金现值式15概率分析（可以判定项目风险性大小）无法判定项目风险性大小无法确定各种不确定性因素发生一定幅度变动的概率仅使用期望值法进行分析可以判定项目风险性大小16下列哪项月股票享受派息和分配公司剩余财产的权利（后配股）后配股议决权股无议决权股普通股17和其他任何一项投资一样，影响房地产投资的主要因素是（D.投资的预期收益率）A.国家政策B.国内形势C.时尚程度D.投资的预期收益率18 如果投资永久持有某只股票,且各期每股分配的股利相同都有是2 元,投资者预期投资回报率为 16%,那么这股票的现值是（12.5）12.5 1

8、3 14.5 13.5 19.以下哪个不属于房地产投资（C.房地产公积金）A.房地产金融资产投资B.房地产非金融资产投资C.房地产公积金D.房地产实业投资20.从技术分析来讲（交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是强市）交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是强市交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是弱市交易量随股价的上升回跌而增加,该市场是强市交易量随股价的下跌回升而减少,该市场是强市21.下列分析方法中,(A.盈亏平衡分析)只能用于项目财务效益的分析评价.A.盈亏平衡分析B.敏感性因素分析C.概率分析D.以上答案都不对23.下列股票类型中,含有股票可由公司赎回特征的股票的是(B.优先股)A.

9、普通股B.优先股C.后配股D.议决权股24项目分为基本项目和更新改造项目，其分类标志是（A项目的性质）A项目的性质B.项目的用途C.项目的规模D.项目的资金来源25.计算经济净现值时所采用的折现率为(C.社会折现率)名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 3 页，共 9 页 -4 A.基准收益率B.利率C.社会折现率D.内部收益率26.债券的年利息收入与购买市价的比率,称之为(D.当期收益率)A.承诺的收益率B.到期收益率C.息票率D.当期收益率27.下列投资基金中,属于成长型基金的是(D.成长一收入基金)A.货币市场基金B.债券型基金C.收入一成长基金D.成长一收入基金28.如果期

10、货交易的买卖双方均为新开仓,则未平仓合约量(A.增加 1个合约量)A.增加 1个合约量B.不变C.减少 1个合约量D.增加 2 个合约量29.诺贝尔经济学奖得者马科威茨认为,任何一种投资的风险与收益都是成(A.正比)的.A.正比B.反比C.不相关D.A 和 B 都正确30.按照我国现行作法,企业财产保险的保险责任分为哪两种?(A.基本险和综合险)A.基本险和综合险B.原保险和再保险C.个人保险和团体保险D.强制保险和自愿保险三、多项选择题：1 按调查目的的不同项目市场调查可分为（A.B.C.D）探测性调查描述性调查因果关系调查预测性调查2 进行项目市场预测应遵循的原则（A.B.C.D.E）连贯

11、性和类推性原则相关性和动态性原则定性和定量相结合原则远小近大原则E概率性原则3 影响项目生产规模确定的因素（A.C.D）国家政策项目产品的市场需求经济规模资金、原材料、能源4项目可行性研究的阶段包括（A.B.C）投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目选址研究E项目产品开发5以下属于房地产投资最主要的风险的有（A.B.C.D）A.财务风险B.利率风险C.购买力风险D.经营风险及变现风险E.环境风险6.股票按股东的权利来分,可以分为(A.B.C.D.E)A.普通股B.优先股名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 4 页，共 9 页 -5 C.后配股D.议决权股E.无议决权股7.债券

12、投资者购买任何一种债券都要面对的,又被称为系统风险市场风险或不可分散风险的是(A.B.C.D)A.利率风险B.再投资风险C.汇率风险D.购买力风险 E.经营风险8.投资基金的费用一般包括(A.B.C.D)A.经理费B.保管费C.操作费D.其他费用9.期货交易最基本的经济功能有(B.D)A.套利B.套期保值C.实行“对冲”D.价格发现10.证券投资风险的测量方法主要有(A.B)A.方差法B.系数法C.专家估计法D.线性回归法11下面关于投资效用无差异曲线特征的说法，正确的有（A.B.C.D）无差异曲线的斜率总是正面的；无差异曲线总是向下凸的；同一投资者有无数条无差异的曲线；同一投资者在同一时点的

13、任何两条无差异曲线都不可能相交。12 按业务承保方式不同，保险分为（C.D）财产保险人身保险原保险再保险13 属于房地产不确定性分析的有（A.B.C）A.盈亏平衡分析B.敏感性分析C.概率分析D.回归分析E.以上都是14 关于利率期货，下列说法正确的有（A.C.D）利率期货以有息资产为标的物；利率期货的交割方式只有现金交割一种；利率期货价格的变动方向与利率的变动方向相反；如果投资者预期利率将下降，应该考虑卖出利率期货。15 以下说法正确的有（C.D）当资产的相关性一定时，投资比重不会影响证券组合的方差；当投资比重一定时，资产的相关系数越小，证券组合的方差反而越大，因而证券组合的风险也就越大；有

14、效界面是一条向右上方倾斜的曲线；有效界面总是向上凸的。16 下列说法中正确的有（A.B.C.D）财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0 的折现率；通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值；常规项目存在唯一的实数财务内部收益率的近似值；名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 5 页，共 9 页 -6 非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率；E当财务内部收益率大于基准收益率时投资项目可行。17 下列方法中，用于估算项目固定资产投资的有（A.B.C）单位生产能力投资估算法生产能力指数估算法工程系数估算法经营成本（或总成本）资金率估算法E资金周围率估算法18 广义的影

15、子价格包括（A.B.C.D.E）一般商品货物的影子价格劳动力的影子价格土地的影子价格外汇的影子价格E社会折现率19 按调查目的的不同项目市场调查可分为（A.B.C.D）探测性调查描述性调查因果关系调查预测性调查20 项目的直接费用包括（A.B.C.D）为给本项目供应投入物相应减少对其他项目投入（或最终消费）的供应而放弃的效益；为给本项目供应投入物其他企业扩大生产规模所耗用的资源；为给本项目供应投入物而增加进口所耗用的外汇；为给本项目供应投入物而减少出口所减少的外汇收入；E项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的费用。21.项目在国民经济相邻部门和社会中反映出来的费用在性质上属于(A.C)A.间

16、接费用B.直接费用C.外部费用D.管理费用E.财务费用22.盈亏平衡点可以用(A.B.C.D)表示A.产销量B.销售收入C.生产能力利率D.产品销售单价E.以上答案都不是23.以下属于房地产金融资产投资的有(A.B.C.E)A.购买房地产企业的股票B.购买房地产企业的债券C.购买房地产抵押贷款证券D.商品房抵押贷款E.房地产投资信托24.项目周期包括(C.D.E)A.成熟期B.形成期C.投资前期D.投资期E.运营期25.下列财务效益分析指标中没有考虑资金时间价值的有(C.D)A.财务净现值名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 6 页，共 9 页 -7 B.财务内部收益率C.流动比率

17、D.投资利润率E.财务换汇成本26.股票按股东的权利来分,可以分为(A.B.C.D.E)A.普通股B.优先股C.后配股D.议决权股E.无议决权股27.债券投资的收益通常由下列哪几部分组成?(A.B.C)A.利息收入B.利息再投资收益C.资本收益D.红利E.银行利息28.投资基金的收益来源一般包括(A.B.C.D)A.资本利得B.利息收入C.股利收入D.资本增值29.期货市场的组织结构包括(A.B.C.D)A.期货交易所B.清算所C.期货经纪人D.期货交易者30.证券投资风险的类型有(B.D)A.市场风险B.系统性风险C.信用风险D.非系统性风险四、简答题：1简述德 尔 菲法的基本 步骤。答：第

18、一步，成立预测领导小组，选定专家。第二步，拟定征询表，准备背景材料。第三步，进行多轮征询。第四步，作出预测结论。2.影响投资项目经济效益的主要不确定性因素有哪些？答：（1）物价的变动（2）工艺技术方案和技术装备的更改。（3）生产能力的变化。（4）建设工期和资金结构的变化。（5）项目寿命周期的变化。（6）利率和汇率的变化。（7）政策因素的变化。3.简述房地产投资敏感性分析的步骤。答：（1）选择最能反映项目经济效益的指标。（2）选择需要分析的不确定性因素。在作敏感性分析时，一般选择房地产产品产销量、房地产售价（租价）、成本、以及固定资产投资等作为不确定性因素。（3）确定变量的变化范围并计算经济效益

19、指标相应的变动幅度。（4）确定项目对风险因素的敏感程度。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 7 页，共 9 页 -8 4.简述房地产投资可行性研究的任务。答：（1）全面了解市场需求状况及其发展趋势。包括市场供需状况，特别是竞争性房地产供给状况。这是决定项目是否上马的基本依据。（2）选择投资项目和最佳实施方案。该投资是新建房屋、旧房改造、还是房屋出租或物业管理服务，比较各方案并确定最佳方案。（3）确定适当的建设规模和质量水平。包括室内设备要求、公共设施等情况，确定房屋应达到的层次水平和服务质量。（4）评价建设地点和坏境条件。包括分析交通便利条件、市场竞争情况和所在地经济发展状况。（

20、5）预测现金流量，预测收益，分析对预期收益的把握程度。五：计算题：1某投资项目各年的净现金流量如下表：（单位：万元）；年份0 1-3 4-6 7-10 净现金流量-350 70 80 100 试计算该项目的静态投资回收期。若该项目所在待业的基准投资回收期为5.2 年，该项目应否付诸实施？解：将各年的净现金流量依次累计，可知“累计净现金流量”首次出现正值的年份为第5 年，所以该项目的静态投资回收期为：静态投资回收期=5-1+（-60 80）=4.75（年）由于它既小于该项目的寿命期，也小于该项目所在行业的基准投资回收期，故该项目可以付诸实施。2已知某种现货金融工具的价格为160 元,持有该金融工

21、具的年收益率为5%.若购买该金融工具需要融资,融资成本(年利率)为 4%,持有该现货金融工具至期货合约到期日的天数为 243 天,那么在市场均衡的条件下,该金融工具期货的理论价格应为多少?解：在市场均衡的条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。故该金融期货的理论价格为：F=S1+(r-y)t/360=160X1+(4%-5%)X243/360=158.92(元)3.设某工厂设计年产量为50 万件产品,每件售价(P)14 元,单位变动成本(V)为 10 元/件,固定成本(F)60 万元.试求用产量(Q)、销售收入(R)、生产能力利用率(

22、S)、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度.解：盈亏平衡产销量Q*=F/P-V=60/14-10=15(万件)盈亏平衡销售收入R*=Q*X P=15X14=210(万元)盈亏平衡生产能力利用率S*=Q*/Q。=15/50=0.3=30%盈亏平衡产品销售单价P*=F/Q。+V=60/50+10=11.2(元/件)产销量安全度=1-S*=1-30%=70%价格安全度=1-P*/P。=1-11.2/14=20%名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 8 页，共 9 页 -9 4.设某平价债券的期限为5 年,年利率为 8%,面值为 1000 元,则该债券的期值不多少?解：该债

23、券的期值=1000X(1+5X8%)=1400(元)5某房地产投资项目投资500 万元，建成并租给某企业，第一年净收入为66 万元，以后每年净收入132 万元，第十年末残值为50 万元，折现率为12%，该项目从财务效益上讲是否可行？（5 分）P134 第一题(F/A,12%,1)=1;(P/F,12%,1)=0.893;(P/A,12%,1)=0.893.(F/A,12%,9)=14.776;(P/F.12%,9)=0.361;(P/A,12%,9)=5.328.(F/A,12%,10)=17.549;(P/F,12%,10)=0.322;(P/A,12%,10)=5.650.解：该投资项目在

24、有效年份内的财务净现值为：FNPV=-500+66/1+0.12+6已知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为：TC180000+100Q+0.01Q2，TR300Q-0.01Q2，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量。解：在盈亏平衡点，TC=TR 则 180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2 Q2-10000Q+9000000=0 解得 Q1=1000，Q2=9000 即当实际产销量Q9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围是1000Q9000.利 润 函 数m=TR-TC=-0.02Q2+200Q-180000 求 利 润 最 大 时 的 产 销 量，须dm/dQ

25、=-0.04Q+200=0 Q=5000 由于 d2 m/d Q2=-0.040 所以当 Q=5000时，可实现最大盈利。7.已知某种现货金融工具的价格为100 元，持有该金融工具的年收益率为10%。若购买该金融工具需要融资，融资成本（年利率）为12%，持有该现货金融工具至期货合约到期日的天数为180 天，那么在市场均衡的条件下，该金融工具期货的理论价格应为多少？解：在市场均衡的条件下，金融期货的理论价格应等于金融现货价格加上合约到期前持有现货金融工具（标的资产）的净融资成本。故该金融期货的理论价格为：F=S1+(r-y)t/360=100X1+(12%-10%)X180/360=101(元)8某保险公司准备将一份10 万元的每年可更新定期保险单出立给一个年龄40 岁的人.通过查阅生命表,可知一个年龄40 岁的人在该年的死亡概率是0.001650.若预定利率为2.5%,试计算该保险单的一次交清净保费.解：一次交清净保费=死亡概率X 保险金额X 1 元的现值=0.001650X100000X(1+2.5%)-1=0.001650X100000X0.975610=160.98(元)名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 9 页，共 9 页 -