TCL集团财务报表分析.pdf

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1、TCL集团财务报表分析、 盈利质量分析1、利润表的整体审视1) 利润表的层级与调整TCL 调整利润表2014年广12月单位：元币种：人民币本年金额-、营业收入其中：主营业务收入减营业成本其中：主营业务成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用二、营业利润力口：公允价值变动收益投资收益汇兑收益营业外收入减：营业外支出资产减值损失三、利润总额减：所得税费用上年金额85, 504, 345, 35485, 324, 085, 862101,296, 620, 227101,02& 675, 160100, 042, 014, 64283, 281, 097, 55251&464, 107& 814,

2、 890, 9876, 08& 896, 853950, 605, 7662, 113, 248, 93885, 896, 265773, 494, 979-747, 8912, 994, 855,81449, 084, 161340, 684, 2975, 059, 020, 591826, 293, 7014, 232, 726, 89084,592,67& 65770, 35& 812, 306466, 747,313& 080, 951,6114, 996, 753, 160177,930, 5951,275, 179,27936, 335,014326, 243, 931933, 6

3、372, 477, 039, 473123,756, 105475, 186,3153, 62& 462, 647743, 773, 5822, 884, 689, 065四、净利润2) 利润表整体内容评价、主营业务的突岀性。TCL2014 年主营业务占比99. 7355%,2013年为99. 7892%,这表明TCL的主营 业务非常突出。这说明TCL企业发展战略清晰，具有可持续 发展和高增长潜力。2、营业利润的主导性。TCL2014年营业利润与总利润的比例为41. 7719%, 2103年为35. 1438%。营业利润占总利润比例较低这说明TCL的盈利质量较低，非营业利润不具有可持续性和 稳

4、定性，不应成为企业利润贡献的主要项目。这说明TCL的利润并不稳定可靠。3、整体经营的获利性TCL2014年总资产收益率为4. 5574%,净资产收益率达到了15. 7582%, 2013年分别为3. 6945%和14. 4537%。说明TCL整体获利性很好，一个企业的 净利润越大，2、持续稳定性收1)盈利越多，企业的盈利质量越高。2002010年度2011年度2012年度2013年度2014年度（基期）TCL51833565796607515498636944835132985324085862101028675160100117134165195TCL营业收入变动趋势160180100120

5、6080 0140百分数可以看岀过去的 5 年里。TCL 公司营业收入近乎直线型地 增长,2014 年的收入近乎 2010 年收入的两倍，并且增长 率呈现上升趋势。这表明 TCL 的企业收入具有持续稳定性。2）销售净利率3、1)对于收入质量的分析，还应关注一个指标，即销售净利率，该指 标了企2014 年 TCL的销售净利率=(4, 232, 726, 890/101, 028, 675, 160)*100%=4. 18%, 2013年销售净利率为4.19%。TCL的销售净利率不高，主要原因是主营业务成本较高利润质量分析持续稳定性2014201320122011营业2113248938(1127

6、5179279( 1243195509( 191220279751(173)04).9)00)利润净利4, 232, 726, 8902, 884, 689, 0651,272,710, 605 (76) 1,671,050, 782(253)(173)(100)润表示销售收入有多少转化为了净利润。销售净利率往往还代表业经营者的经营管理水平。20025010050肓营业利润净利润1502011201220132014过去的三年里，TCL 的营业利润和净利润的波动较大，2012年利润状况不理想，下降很大，但 13 年和 14 年又有了很大幅度的上升这表明 TCL 利润的波动性和成长性都较大。2）

7、利润获现率没有现金净流量的利润，其盈利质量是不可靠的。利润获现率 二经营性现金流量/ （营业利润+非付现成本）。TCL 利润获现率（）2014133.52013122.7201256.2201180.9TCL 的现金流较为稳定，2013 年和 2014 年都大于 13）销售赊账增长比率TCL销售赊账增长比率2014年度2103年度2012年度1. 50551. 30291. 3031这表明TCL的应收账款增长较为稳定， 企业的流动性和正常运作不会受到赊账的影响， 不 会影响盈利的质量。TCL要进一步降低销售赊账增长率，使得企业的流动性更加好。3、毛利率分析毛利率可以直观地反映企业和其产品的盈利

8、能力，毛利率越高，企业及其产品的盈利能力越强。2011年2014年毛利率20142013201219.52%201118.84%21. 31%21. 27%TCL精神的毛高毛并不以增强是很的盈利能能和家电业竞争激烈有关吧需要继续弘扬创新现金流量分析1、TCL现金流量2011年度经营活动产生的现金流量净额2012年度2013年度2014年度1, 666, 288, 1993, 915, 505, 5425, 181,613, 5495, 412, 244, 498投资活动产生的现金流量净额-16,615,031,066-6,511,702,071-4, 512, 457,951-10, 862,

9、 753, 849筹资活动产生的现金流量净额11,352,416, 897150, 504, 148-1, 049, 409, 7666, 549, 481,402现金及现金等价 物增加额-3,601,895,170-2,480,510,648-524, 959, 6441, 145, 749, 732从整体结构上看，TCL企业经营状况良好，在内部经营稳定的前提下，通过筹集资金进行投资，往往 处于扩张时期，应着重分析投资项目的盈利能力，若投资项目盈利能力有保证，可以预期项目建成会带来更为充沛的经营性现金流量。2自由现金流量分析TCL自由现金流量2011年度-2, 596, 196, 52920

10、12年度-2,596,196,5292013年度-2, 596, 196, 5292014年度-2, 596, 196, 529表中显示，TCL集团不能创造出自由现金流量来，都需要借债运营，缺乏财务弹性，维持正常的运营都 存在巨大的资金缺口。三、偿债能力分析长期偿债能力分析1、资产负债率TCL 资产负债率单位：元2014 年1.402013 年1.3412012 年1.3392011 年1. 352TCL 资产负债率大于 1,说明资不抵债，有濒临倒闭的危 险, 债权人将遭受损失。2、 产权比率TCL 产权比率2014 年2.462013 年2.912012 年2.942011 年2. 84TC

11、L 这一比率较高，表明企业长期偿债能力较弱，要努力将企业产权比率维持在1左右。3、 有形净值债务率TCL 有形净值债务率2014 年2. 682013 年3.212012 年3.232011 年3. 05TCL 这项指标太大， 反映企业债权人受股东权益保障程度不好， 企业 长期偿债能力较弱，债权人风险较大。4、利息保障倍数2014 年2013 年in2362012 年8832011 年10902014 年8. 20%2013 年& 91%2012 年6. 58%2011 年3. 04%5、 经营现金长期比率还全部负债的能力较弱。TCL 这项数据并不算高,6、长期负债比率2014 年0. 27表明企业用经营活动中所获得现 金偿2013 年0. 362012 年0. 212011 年0. 30长期负债比率一般，提高长期负债比率可以减轻企业对当前债 务的压力。综合，以上数据，TCL 的各项指标都处于高风险状态，显示长期偿债能力低下，需要完善自己的资产负债结构