2022年多因子选股模型 .pdf
《2022年多因子选股模型 .pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2022年多因子选股模型 .pdf(5页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、多因子模型是应用最广泛的一种选股模型,基本原理是采用一系列的因子作为选股标准,满足这些因子的股票则被买入,不满足的则卖出。基本概念举一个简单的例子:如果有一批人参加马拉松,想要知道哪些人会跑到平均成绩之上,那只需在跑前做一个身体测试即可。那些健康指标靠前的运动员,获得超越平均成绩的可能性较大。多因子模型的原理与此类似,我们只要找到那些对企业的收益率最相关的因子即可。各种多因子模型核心的区别第一是在因子的选取上,第二是在如何用多因子综合得到一个最终的判断。一般而言,多因子选股模型有两种判断方法,一是打分法,二是回归法。打分法就是根据各个因子的大小对股票进行打分,然后按照一定的权重加权得到一个总分
2、,根据总分再对股票进行筛选。回归法就是用过去的股票的收益率对多因子进行回归,得到一个回归方程,然后再把最新的因子值代入回归方程得到一个对未来股票收益的预判,然后再以此为依据进行选股。多因子选股模型的建立过程主要分为候选因子的选取、选股因子有效性的检验、有效但冗余因子的剔除、综合评分模型的建立和模型的评价及持续改进等 5 个步 骤。候选因子的选取候选因子的选择主要依赖于经济逻辑和市场经验,但选择更多和更有效的因子无疑是增强模型信息捕获能力,提高收益的关键因素之一。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 1 页,共 5 页 -例如:在 2011 年 1 月 1 日,选取流通市值最大的50
3、 支股票,构建投资组合,持有到 2011 年底,则该组合可以获得10%的超额收益率。这就说明了在 2011 年这段时间,流通市值与最终的收益率之间存在正相关关系。从这个例子可以看出这个最简单的多因子模型说明了某个因子与未来一段时间收益率之间的关系。同样的,可以选择其他的因子,例如可能是一些基本面指标,如 PB、PE、EPS 增长率等,也可能是一些技术面指标,如动量、换手率、波动等,或者是其它指标,如预期收益增长、分析师一致预期变化、宏观经济变量等。同样的持有时间段,也是一个重要的参数指标,到底是持有一个月,还是两个月,或者一年,对最终的收益率影响很大。选股因子有效性的检验一般检验方法主要采用排
4、序的方法检验候选因子的选股有效性。例如:可以每月检验,具体而言,对于任意一个候选因子,在模型形成期的第一个月初开始计算市场中每只正常交易股票的该因子的大小,按从小到大的顺序对样本股票进行排序,并平均分为n 个组合,一直持有到月末,在下月初再按同样的方法重新构建n 个组合并持有到月末,每月如此,一直重复到模型形成期末。上面的例子就已经说明了这种检验的方法,同样的可以隔N 个月检验,比如 2 个月,3 个月,甚至更长时间。还有一个参数是候选组合的数量,是 50 支,还是 100支,都是非常重要的参数。具体的参数最优的选择,需要用历史数据进行检验。名师资料总结-精品资料欢迎下载-名师精心整理-第 2
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2022年多因子选股模型 2022 因子 模型
限制150内