浅谈公司治理结构对于会计信息质量的影响(24页).doc

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1、-浅谈公司治理结构对于会计信息质量的影响学年论文题目:浅谈公司治理结构对于会计信息质量的影响学生姓名_黎汉英 学号 2013103208 指导教师 _ 卢春香 院系_经济管理学院_ 专业 会计系 年级 _ 2013级 教务处制摘要我国股票市场经过 20 多年的发展,管理正逐步迈向规范化的轨道,但是在发展的过程中依然不断发生着上市公司财务舞弊案件,这也使得上市公司会计信息质量越来越被市场参与者所关注,信息披露失真、信息质量低下的现象十分严重。会计信息披露失真,不规范现象的发生有多方面原因,其中最重要原因是我国上市公司激励监督机制不完善,缺乏运行良好的公司治理结构。主要表现在公司治理方面,有质量的

2、会计信息披露只有通过公司董事会、独立董事、监事会、管理层之间的公开诚信的沟通和合作才能获得。因此,要从本质上提高我国上市公司的会计信息质量,只有对上市公司的内部治理进行加强,通过市场的有效监管和惩戒才能实现目标。本文分别从理论和实证方面进行了公司治理结构对会计信息质量影响的分析。首先通过阅读期刊杂志,归纳公司治理结构对会计信息质量的影响,进行解释变量的选择。通过阐述会计信息质量及公司治理结构的基础理论,以此提出实证假设。在实证研究中,研究对象选取沪市 2009 年 A 股上市公司,将一些不完善信息不全的公司排除后,共得到 579 家上市公司,通过 11 个解释变量与被解释变量建立模型进行相关性

3、分析,研究发现在总样本中,金额最高前三名董事报酬总额、金额最高前三名高管报酬总额、独立董事比例、监事会持股比例均与会计信息披露质量呈正相关关系,而董事会会议与会计信息质量呈负相关关系。上述研究结论表明：上市公司高层薪酬激励机制对会计信息质量有促进作用,独立董事和监事发挥了其应有的作用。最后本文在实证研究的基础上进一步提出了完善公司治理结构、提高会计信息质量的政策建议与发展方向。关键词:公司治理结构 会计信息质量 回归分析AbstractChinese stock market management is on the way to be standardized after 20 years

4、development. While the financial fraud cases in listed corporations have occurred one after one. More and more attention is paid to the listed corporation information and the low quality problem of the information is serious. There are many reasons contribute to the distortion of information disclos

5、ure and lack of standard phenomenon. The most important reason is mainly reflected in the corporation governance that quality accounting information disclosure only could be achieved from the open and honest communication and corporation by the board of directors、independent directors、board of super

6、visors and managers. The listed corporation accounting information disclosure quality could be fundamentally improved only by strengthening the internal governance together with effective regulation and punishment from the market.This paper analyzed the theoretical and empirical aspects of corporate

7、 governance structure and the quality of information disclosure. In the empirical study, taking the listed corporations in Shanghai Stock Market as the objects during which the financial and incomplete data were excluded. The paper analyzes the relationship between corporation governance structure a

8、nd information disclosure quality through an element and multiple regressions among the 597 corporations. The study shows that in the total samples, the highest amount of compensation of three directors is positively related to the accounting information quality. The board of directors is negatively

9、 related with the accounting information quality and same to the relationship between the chairman of the board of supervisor shareholding ratio and the information quality.To conclude, the article put forward some advices and further direction of development on improving corporate governance struct

10、ure and quality of earnings based on the empirical research.Key Words: The theoretical and empirical aspects of corporate governance structure, The quality of accounting information, Analysis of regression目录1导论1.1 研究背景随着当代中国市场经济的不断发展，会计信息质量正日益成为备受人们关注的焦点问题。在国外，出现了安然、施乐、德国默克等多家大公司会计信息造假的事件，引发全球关注；在国内

11、，虽然经过了几十年的发展，中国资本市场上市公司会计信息披露质量低下、会计造假、会计信息披露不充分不及时等问题。比如,2011 年“中国概念股”在美上市受挫，虽然有不了解美国上市公司信息披露规则的情况存在，但有些中国上市公司确实是蓄意造假，隐瞒重大会计信息。说明我国上市公司的会计信息质量还存在较为严重的问题,相关监管方面也还存在很大漏洞。这些恶性财务造假案件被曝光后,不仅给快速发展中的中国资本市场造成了沉重的打击,而且也极大的挫伤了市场投资者的投资信心和积极性,阻碍了资本市场资源配置的效率,最终会影响到国民经济的健康有序发展。当前的许多相关研究也表明:影响会计信息质量的因素是多方面的,既有外部的

12、因素,例如政府监管不到位和不力的问题;也有内部的因素,例如上市公司本身、会计行业以及审计方面的诸多问题。而造成我国上市公司会计信息失真的深层次原因则是公司治理结构不完善。我国上市公司治理结构存在股权构成不合理、股权集中度高、独立董事不到位、执行董事比例不合理、监事不能发挥作用等各种问题。因此,要想提高会计信息披露质量必须在相应的法律体系保障下,深化公司治理。在现代企业的运行过程中,公司治理和会计信息披露是相互依存和影响的两个重要因素,共同发挥着重要的监管作用。因此,在完善会计信息披露和公司治理的过程中,深入探索二者的关系和互动机制,有助于寻求提高公司治理有效性和会计信息披露的质量的共性措施。1

13、.2 研究方法本文在研究过程中分别采用了以下研究方法：（1） 文献研究法。在阅读相关期刊杂志基础之上,对国内外有关公司治理结构影响会计信息披露质量的文献进行归类,确定其主要影响因素及相关关系,为研究假设提供理论依据。通过学习国外相关理论研究成果,把握我国相关领域学者研究公司治理结构对会计信息披露质量影响的现状及不足；（2） 理论研究与实证研究相结合。首先,从内涵、特征、评价体系方面研究会计信息披露质量相关理论,从概念、基本框架及对会计信息披露质量的影响等方面分析公司治理结构,作为提出实证假设的依据。在获取欲研究对象的准确数据基础上，运用回归分析法通过 SPSS 软件实证研究公司治理结构对会计信

14、息披露质量的影响,得出各影响因素与会计信息披露质量的相关关系；1.3 研究框架本文研究内容主要包括以下四个方面：绪论部分主要概况会计信息质量的历史渊源和基本内涵；概括梳理了本文的基本架构、写作思路和研究内容。第二章主要简述公司治理和会计质量信息的基本理论，分别简要介绍了公司治理和会计质量信息的特征及现状，并阐述了公司治理结构与会计质量信息之间的连接关系，为下述章节进行两者之间的实证分析打下基础。第三章是为基于公司治理结构的会计信息披露质量实证研究。根据研究的相关理论，在提出假设的基础上,进行样本的选取、变量的定义、模型的构建,通过描述性统计、多元回归分析得出实证结果第四章是研究与建议，通过前几

15、章的理论和实证分析,提出本文研究的结论、局限性以及相关政策建议。公司治理结构对会计信息披露质量的影响公司治理结构基础理论国内外公司治理以及会计信息质量相关文献查阅会计信息质量基础理论研究假设与模型公司治理结构对会计信息披露质量的影响的实证分析样本选择与数据来源股权结构角度董事会角度管理层角度结论与建议图1.1 文章研究框架2公司治理结构与会计信息质量理论基础2.1 会计信息质量及特征2.1.1 会计信息质量的含义葛家澎教授（1996）认为：“会计信息，我们应理解为：它把企业财务状况、经营成果和现金流量等信息，传递给同该企业有着利害关系的人们，让他们了解企业的过去、现在和未来，通过决策来调节该企

16、业的经营活动和对该企业的投资、信贷等活动，以使企业管理当局能采取最有效的措施，降低成本，提高盈利，实现有利的现金流量：企业的投资人和债权人则能寻求高报酬低风险的投资和信贷的机遇”。 通过认识葛家澎教授的观点并总结现有会计文献中对会计信息的认识，本文认为：会计信息就是会计主体通过财务报告等形式向投资者、债权人或其他信息使用者揭示公司财务状况和经营成果的信息。明确了会计信息的涵义，就能更好的理解会计信息质量的概念。会计信息质量是由会计信息生成质量和会计信息披露质量共同构成的，是为了反应企业所想要达到了目标而对自己的经营成果进行展示，所以会计信息质量就是这个展示结果是否充分的表现。这就要求管理者准确

17、全面的展现自己的经营业绩。所以本文所研究的会计信息质量，就是指会计信息的披露质量，即企业是否通过会计信息披露准确的反应了其经营成果并严格按照会计准则的要求进行了披露。因为会计信息质量关系到上市公司所报告经营业绩的真实性和财务状况好坏程度，更是外部投资者对公司报告信息的需要，所以在我国2006 年颁布的企业会计准则里，对会计信息质量的要求为：可靠性、相关性、可理解性、实质重于形式等八个会计信息质量特征。2.1.2会计信息质量的特征1. 可靠性 可靠性是指会计信息必须是客观和可验证的。而可靠性取决于真实性、可核性和中立性。2. 相关性 相关性是指会计信息与信息使用者所要解决的问题相关联，即与使用者

18、进行的决策有关，并具有影响决策的能力。相关性的核心是对决策有用。一项信息是否具有相关性取决于是否具有预测价值和反馈价值。3. 可比性 可比性是指一个企业的会计信息与其他企业的同类会计信息尽量做到口径一致，相互可比。4. 实质重于形式 实质重于形式要求“企业应当按照交易或事项的经济实质进行会计确认、计量和报告，而不应当仅仅按照它们的法律形式作为会计确认、计量的依据”。5. 重要性 重要性要求企业“在会计确认、计量过程中对交易或事项应当区别其重要程度，采用不同的核算方式”。6. 谨慎性 谨慎性要求企业在进行会计确认、计量时， “不得多计资产或收益，少计负债或费用，不得计提秘密准备”。7. 及时性

19、所谓及时性是指信息应在对用户失效之前提供给用户2.1.3会计信息质量的现状当前,大多数人己经意识到会计信息质量的重要性,虽然各个国家的情况各有所不同,但每个国家都十分重视实现企业目标的会计信息质量,在研究公司质量对会计信息质量的影响方面,提高会计信息质量的研究是我国学术界的主流形式,并在恰当的时候单独对它做出特别的规定,以提高会计信息的有用性和决策相关性,促进我国经济的快速发展,维护资本市场的秩序。近几年,我国越来越多的人对会计信息质量特征非常感兴趣,主要研究的问题是其效益大于成本、公允性、实质重于形式、以及各个特征之间的矛盾与平衡,各种经济管理类的权威期刊上发表了在不同会计环境下与会计信息质

20、量相关的各类文章。另外还有人对具体研究方法和思路也提出了政策性和可行性的建议,如葛家澍教授认为,美国等较发达国家在构建会计信息质量特征的框架时所采用的方法和思路是值得我国借鉴的,并对其加以科学的运用,换句话说,实现财务会计报告的目标是构建会计信息质量特征的初衷,另外,构建会计信息质量特征还有一约束条件,那就是会计实践的可操作性。目前,基于我国法律法规的角度来看,会计信息既强调可靠性又强调信息相关性,这两个会计信息质量特征对决策信息有用性有着比较明确的要求。但事实上,我国现阶段的会计信息在可靠性和相关性方面仍存在诸多问题。因为我国目前的会计信息只有在极少数的经济决策中使用,利益相关者对信息的相关

21、性要求也不高,所以,我国衡量财务会计报告必须以可靠性为主,并将其作为提高会计信息质量的前提,这与在保证会计信息可靠性的同时强调相关性并不矛盾。换句话说,目前,我国只有在保证会计信息可靠性的前提下,才能讨论会计信息的相关性,这样,决策者才能做出科学合理的决策,实现企业的目标。2.2公司治理结构及特征2.2.1公司治理结构的概念公司治理结构,主要是指为了解决所有者与代理人之间所存在的利益冲突及交易成本等问题而设立的各种机制。一般来说,公司治理结构是由两部分组成的：一是直接控制,即内部治理结构,目的是对公司经营发展进行监督,提高经营效率,主要是由股东、董事会、监事会与经理人员之间的相互作用所形成的,

22、这就需要成员之间相互合作和牵制才能正常运转；二是间接控制,即外部治理结构,是通过资本市场、产品市场、经理层市场和公司控制权市场、法律法规及相关制度等设立的,能提供对经营管理有价值的信息,对经营的效果作出评估。外部力量会对管理人员形成压力,对其行为进行激励和制约,以提升公司整体效益。相关学者对公司治理结构的内涵有不同的看法和理解,主要围绕两个主题来进行解释和定义,一是通过控制、监督经理人员行为达到保护股东利益的目的,二是旨为保护公司利益相关者的利益。总体来说,本文结合相关公司治理结构定义将公司治理结构理解为是协调公司各方利益的一种制度安排，通过相关机制使公司利益与其他关联者利益趋同,在保证公司价

23、值最大化基础上进行科学有效的决策。2.2.2公司治理结构的基本框架公司治理结构聚焦于适用法律、监管规则和上市规则的结合,这些规则与法律在公司吸引资金、有效经营、增加股东价值、满足法律要求及一般社会预期等公司事务上提供便利、指导和监控。因此,公司治理结构又被视为监控公司在增加股东价值过程中的行动和决策的一种机制；具体来说,公司治理结构通过构造合理的企业内部治理结构和打造有效的治理机制，来评估公司义务和会计责任从而服务和保护投资者的监控机制,表现为如何定义公司的利益相关者们之间的关系,其重要内容是建立股东大会、董事会、监事会、经理层之间相互制衡的治公司治理结构应通过以下方式监控投资者和债权人的利益

24、：（1）评估投资者和债权人在公司资源上的资本投资的风险；（2）评估其最大回报的投资设置；（3）持续监控投资者和债权人对投资的管理。经济合作和发展组织（OECD）指明良好的公司治理结构应遵循以后五条指导性原则：（1）股东权利。基本股东权利包括确保所有权登记安全的方法或者转让股票、获得相关及时的公司信息、参与股东大会并投票、选举董事会成员和分享公司利润的权利。（2）股东的平等对待。公司治理结构应保证所有股东获得平等和公允地待遇。在禁止内幕交易和禁止滥用自我交易的同时,这个原则要求董事会成员和经理披露所有影响公司的交易或事项中的重大利益。（3）利益相关者的角色。公司治理结构应确保利益相关者由法律赋予

25、的权利，鼓励公司和股东在创造财富、就业和安全可靠的商业环境方面进行积极的合作。当利益相关者参与公司治理过程中,他们能获得相关的公司信息。（4）披露和透明。公司治理结构应该为与公司有关的所有重大事项提供及时和准确的披露,分别从财务状况、董事会成员、关键经理人及他们的报酬、重大可预见风险因素、涉及雇员和其他利益相关者的重大问题、绩效及政策等。此外,财务声明应该由独立的审计师审计,而且发布信息的渠道应该公正、及时。（5）董事会的责任。公司治理结构应保证董事会对公司战略的指导及对管理层的有效监控、董事会对公司和股东的会计责任。董事会应保证遵守适用的法律和规则,确保财务报告过程的质量和诚正性。在履行其责

26、任的过程中,重点指出了公司治理结构的各主体应该保护公司治理框架的诚正性和公正性,通过提高财务报告过程的透明度提升股东和社会对公司事务的信心和责任。公司治理结构被视为公司治理系统中担负管理职能、监督职能、审计职能、监控职能和使用者职能的各方参与者之间的互动关系。公司治理结构由管理、引导和监控公司行为以创造和增加股东价值的内部和外部机制构成。内部机制包括董事会、监事会、独立董事、管理层等,外部机制包括外部审计师、监管者、准则制定机构和资本市场参与者。2.3 公司治理结构对会计信息披露质量的影响1) 股权结构对会计信息质量的影响股权集中度是根据上市公司股东的不同持股比例所构成的描述股权集中程度的数量

27、化指标, 是衡量公司稳定程度重要标准之一。根据研究得出股权集中度对会计信息质量产生了重大影响，杜兴强和温日光发现,公司股权集中度越高,其会计信息质量水平越高。虽然有研究认为随着股权集中度的升高，财务报告将更大程度上依托于控股股东的利益，使会计信息披露质量降低，但是在股权集中的情况通过大股东加大对管理层的激励机制,会弱化管理层与股东的利益冲突,这样在一定程度上避免了股权高度分散带来的投机问题。2) 董事会对会计信息质量的影响在监督财务报告保证公司会计信息披露质量的过程中,董事会起到了预防和发现财务报表舞弊的作用。当管理层因自身利益而发布重大错误财务报表,董事会在监督管理层行为、公司内部控制运行情

28、况及财务报告过程中未履行好自身职责,财务报表舞弊有可能发生。董事会的规模和会议次数在一定程度上能够反应董事会的职能履行情况及董事会设置的合理性。董事会由内部成员和外部成员组成,内部成员通常有能力和经验使用内部信息，他们具备全职工作地位和来自于内部监控系统的内部知识,可以提高会计信息的质量和数量，但也有可能导致共谋和股东财富的转移。相对言之,外部成员在执行监督管理决策和行为的权利方面可能更加独立，降低股东和管理层之间的利益冲突问题,外部董事的较高比例增加了其在监控管理决策和行为以及提升了会计信息披露质量的效果。董事会中较高比例的外部成员可以改进董事会执行其管理监控职责、加强公司治理、增强董事会商

29、议的客观性及改进财务报告质量的能力。为确保公司外部董事的效果,其报酬应该通过股票所有权和基于股票的报酬与公司绩效相联系。所以对于一些外部董事未发挥作用的企业,可能原因是外部董事与小投资者一样有搭便车的倾向,没有动力去监督高层管理团队。董事会中较高比例的外部成员可以改进董事会执行其管理监控职责、加强公司治理、增强董事会商议的客观性及改进财务报告质量的能力。为确保公司外部董事的效果,其报酬应该通过股票所有权和基于股票的报酬与公司绩效相联系。所以对于一些外部董事未发挥作用的企业,可能原因是外部董事与小投资者一样有搭便车的倾向,没有动力去监督高层管理团队。3) 管理层对会计信息质量的影响管理层作为公司

30、治理结构的重要组成部分,对会计信息质量的可靠性、诚正性及财务报表的公允陈述负主要责任。同时,管理层还对财务报表的使用者,尤其是投资者和债权人负责,以此确保公开发布的财务报表不存在重大差错及违规舞弊现象。所以在研究上市公司会计信息披露质量的过程中考察管理层会议状况，能否及时有效的进行管理监督显得尤为重要。管理层通过会议履行对财务报告的职责,主要有：（1）确认和评估可能导致财务报表舞弊的环境因素；（2）评估和管理已确认环境因素的财务报表舞弊风险；（3）设计执行一个充分有效的内部控制过程,以确保会计信息的质量。权威报告认为管理层应负责财务报表的公允呈报,以确保会计信息披露质量,在预防和发现财务报表舞

31、弊过程中管理层应当根据相关会计政策恰当的记录交易,建立一个与公认会计准则一致的会计信息系统,保证审计师能够及时获得需要的财务记录和相关的财务信息,为会计信息使用者提供公平、充分的财务信息披露。此外上市公司建立合理有效的薪酬机制有利于公司治理各层级积极有效的开展工作，独立董事获得薪酬的多少直接影响了其能否针对公司治理监督过程出现的问题提出更加有效合理的建议，胡国柳、韩葱慧实证研究发现董事、监事及管理层的高薪酬会促进公司会计信息质量。另外，当管理层个人的福利待遇与公司的经营成果的好坏通过利润共享、基于股票的薪酬计划等联系在一起的时候,管理层很有可能从事财务舞弊。但是当公司财务报表经过详细的审查时,

32、管理层对财务报表的舞弊是可以预防和发现的,这就需要公司治理结构的董事会、监事会等通过合理的制度安排充分发挥作用。所以根据以上分析，本文第三章的实证研究中将从董事会、监事会、董事及高管薪酬，股权集中度等方面进行自变量的选择，保证研究的科学合理性。3. 公司治理结构对会计信息质量影响的实证分析3.1 研究设计3.1.1 样本选择与数据来源本文运用 SPSS13.0 软件选取北京工商大学中国上市公司投资者保护指数（AIPI2010）中 2009 年度我国沪市 579 家上市公司作为研究样本,从报告中直接选用了上市公司会计信息披露质量指数。样本中有关变量,例如上市公司董事会会议次数、独立董事比例、董事

33、会规模、董事会持股比例以及管理层报酬总额等,共计 11 个解释变量数据均来源于色诺芬数据库。3.1.2 研究假设与模型(1)研究假设和一元回归模型在实证研究过程中,被解释变量以会计信息披露质量可靠性指数作为会计信息披露质量指数的替代变量，以公司治理结构相关的变量作为解释变量,以资产自然对数和财务杠杆作为控制变量。公司法规定，股份公司应建立股东大会、董事会和监事会，股东大会作为最高机关，选举产生董事会及监事会，董事会掌管公司事务，进行经营决策，选拔监督经理人员；监事会成员一部分由股东大会选举产生，一部分由职工代表产生，负责监督公司董事会及经理层。概括讲就是董事会履行执行决策职能，监事会履行监督职

34、能。杜兴强、温日光等认为在公司业绩下降的时候，董事会会议会增多，频繁的董事会会议会增大盈余管理的程度，降低会计信息披露质量；而监事会的会议次数则反映了监事会职能的履行情况，会议开得越多说明检查公司财务状况越频繁，降低了盈余管理发生的可能，提高了会计信息披露质量。据此提出假设 1、假设 2，如下：假设 1:在其他条件相同的情况下，董事会会议次数与会计信息披露质量呈负相关关系。董事会会议次与会计信息披露质量一元线性回归模型一：A-QUA=a +b *BMTMSBMTMS：董事会会议次数A-QUA：为会计信息可靠性指数（下文相同）假设 2:在其他条件相同的情况下，监事会会议次数与会计信息披露质量呈正

35、相关关系。监事会会议次数与会计信息披露质量一元线性回归模型二：A-QUA=a +b *MMTMSMMTMS：监事会会议次数上市公司中股东与经理人之间的委托代理关系产生了代理冲突，解决这一问题行之有效的方式就是设计适当的薪酬机制，使委托代理双方目标利益尽可能趋同。公司披露的会计信息中反映的业绩指标很好的衡量了代理人对公司的实际贡献。以 Watts 为代表的学者认为很多上市公司经理为了达到薪酬契约的规定往往会对披露的会计信息进行盈余管理，降低会计信息披露的质量。但杜兴强等学者研究认为，基于“理性经济人”的假设，高管薪酬与会计信息披露质量呈显著正相关，有效的激励机制可以使管理层与企业的利益趋同，有助

36、于减少盈余管理，提高会计信息披露质量。本文认为，我国上市公司发展越来越规范，相关的激励机制发展较为成熟，促进了管理者利益与企业利益的趋同，而且因我国大部分上市公司的时代背景，很多上市公司具有国有性质，公司高层薪酬不完全由业绩指标决定，这在一定程度上降低了他们进行盈余管理从而牟取利益的可能，据此提出假设 3、假设 4、假设 5，如下：假设 3:在其他条件相同的情况下，金额最高前三名董事报酬总额与会计信息披露质量之间呈正相关关系。金额最高前三名董事报酬总额与会计信息披露质量一元线性回归模型三：A-QUA=a +b *TOPDIRTOPDIR：金额最高前三名董事报酬总额假设 4:在其他条件相同的情况

37、下，金额最高前三名高管人员报酬总额与会计信息披露质量之间呈正相关关系。金额最高前三名高管人员报酬总额与会计信息披露质量一元线性回归模型四：A-QUA=a4+b4*TOPGGTOPGG：金额最高的前三名高管人员报酬总额假设 5: 在其他条件相同的情况下，上市公司独立董事津贴与会计信息披露质量之间呈正相关关系。上市公司独立董事津贴与会计信息披露质量一元线性回归模型五：A-QUA=a5+b5*DJTIEDJTIE：独立董事的津贴董事会规模的不适当会导致公司治理的失败，进而影响会计信息披露质量。当董事会规模较大时,可能会对董事会成员的沟通造成障碍,导致效率低下,不能正常有序的进行决策Yermack 1

38、996)的研究表明,董事会的规模越小,财务状况就越好，沈艺峰认为公司治理失败的部分原因在于董事会规模的过大,董事会规模过大造成的低效率妨碍了会计信息质量有效的制度安排。而另外一种说法，Chaganti 等认为，董事会规模的扩大有助于提高董事会的治理效率，更能有效的监督控制公司的运行。董事会规模过小,其专业性难以得到保障,董事人数过少,会加大工作负担，不能保证有效行使监督权，导致财务舞弊事件的发生。所以董事会规模过大或过小都不利于会计信息披露质量的提高。考虑到董事会规模过大时，董事会不能有效的发挥作用，其有效性和监督能力都下降，相互推诿的现象发生，容易被 CEO 控制，影响会计信息披露的质量。据

39、此提出假设 6，如下：假设 6:在其他条件相同的情况下，董事会规模与会计信息披露质量呈负相关关系。董事会规模与会计信息披露质量一元线性回归模型六：A-QUA=a6+b6*BOSIZEBOSIZE：董事会规模现代公司制度安排中因所有权与经营权分离导致了内部人控制和道德风险问题，保持董事会的独立性就显得尤为重要。Rosenstein 和 Wyatt 认为独立董事起到了控制管理层为个利益进行违背公司利益行为的发生,对公司内部治理机制的强化有显著效果,从而独立董事在董事会中的比例越大,公司的自愿披露信息程度越高。独立董事能够有效地监督执行董事和经理层，影响董事会的决策，保证董事会运作的透明性。2005

40、 年修订的公司法规定公司应设立独立董事，借此希望通过其独立性来改善我国上市公司公司治理的状况，进而提高会计信息披露质量。所以据此提出假设 7，如下：假设 7: 在其他条件相同的情况下，独立董事比例与会计信息披露质量呈正相关关系。独立董事比例与会计信息披露质量一元线性回归模型七：A-QUA=a7+b7*INDIRINDIR：独立董事比例随着我国上市公司公司治理结构的逐步完善，股权激励已经成为化解代理冲突，使管理层目标利益与股东目标利益趋同的重要激励方式，通过经理人持股将公司利益与管理层利益紧密相连，使管理层作为公司股东，在管理过程中尽量降低公司代理成本，降低损害公司利益短期行为的发生，这在很大程

41、度上保障了会计信息披露的质量；而较高的董事会持股比例，可以使董事为了股东利益更尽责的工作，提高工作效率，有效率的公司治理机制能够提高会计信息披露的质量；另外，我国监事会代表的是中小股东的利益，提高监事会持股比例，能够加强监事对董事会及管理层的监督，及时发现财务舞弊现象，提高会计信息披露质量。据此提出假设 8、假设 9、假设 10，如下：假设 8:在其他条件相同的情况下，上市公司董事会持股比例与会计信息披露质量呈正相关关系。上市公司董事会持股比例与会计信息披露质量一元线性回归模型八：A-QUA=a8+b8*DIRHOLDDIRHOLD：董事会的持股比例假设 9: 在其他条件相同的情况下，上市公司

42、监事会持股比例与会计信息披露质量呈正相关关系。上市公司监事会持股比例与会计信息披露质量一元线性回归模型九：A-QUA=a9+b9*SHOLDSHOLD：监事会持股比例假设 10: 在其他条件相同的情况下，上市公司高管人员持股比例与会计信息披露质量呈正相关关系。上市公司高管人员持股比例与会计信息披露质量一元线性回归模型十：A-QUA=a10+b10*GGHOLDGGHOLD：高管人员持股比例根据代理理论，有些学者认为在所有权集中的上市公司中往往存在着较为严重的代理冲突，由于其目标利益不同，掌握信息不对等，大股东可能会为追求自身利益而牺牲小股东利益，大股东持股比例越高，上市公司信息披露程度越低。但

43、另外也有学者认为根据利益协同效应，股权的集中能够增强股东监督经理人的动机和能力，限制管理层牺牲股东利益谋求自身利益的行为，越能降低代理成本，大股东越能发挥积极作用，监督管理层保证会计信息披露质量。本文认为，由于我国股权分置改革还未完全实现，很多上市公司的大部分股权是国有非流通股，很大程度上避免了大股东“掠夺”小股东现象的发生，据此提出假设 11，如下：假设 11: 在其他条件相同的情况下，第一大股东持股比例与会计信息披露质量呈正相关关系。第一大股东持股比例与会计信息披露质量一元线性回归模型十一：A-QUA=a11+b11*LAROWNLAROWN：第一大股东持股比例(2)多元回归模型建立多元回

44、归模型如下：A-QUA=a+b1*BMTMS+b2*MMTMS+b3*TOPDIR+b4*TOPGG+b5*DJTIE+b6*BOSIZE+B7*INDIR+b8*DIRHOLD+b9*SHOLD+b10*GGHOLD+b11*LAROWN+b12*LNTA+ b13*LEVERAGE+ eLNTA：资产自然对数，LEVERAGE：财务杠杆多元回归模型使用的变量定义如下表所示：变量名变量定义预期符号被解释变量A-QUA会计信息质量可靠性指数解释变量BMTMS董事会会议次数-MMTMS监事会会议次数+TOPDIR金额最高的前三名董事报酬总额+TOPGG金额最高的前三名高管人员报酬总额+DJTIE

45、上市公司独立董事的津贴+BOSIZE董事会规模-INDIR独立董事比例+DIRHOLD1上市公司董事会的持股比例+SHOLD1上市公司监事会持股比例+GGHOLD上市公司高管人员持股比例+LAROWN第一大股东持股比例+控制变量LNA资产总额的自然对数+LEVERAGE财务杠杆+表3-1 各模型中变量定义3.2实董事会会议证结果与分析3.2.1描述性统计NMinimumMaximumMeanStd.Deviation次数5793.0015.005.61493.73636监事会会议次数 579.0015.004.86871.59802金额最高前三名董事报酬 579.001E+007959837.

46、91194003.639金额最高前三名高管报酬 579.001E+00711030141189748.940独董津贴 579.00800000.0047497.5548574.53290董事会规模 5795.0013.008.52331.61975董事会持股比例 579.000000.771497.04467159.122172439监事会持股比例 579.000000.270375.00188161.013664468高管持股比例 579.000000.771497.05250686.137844886总资产自然对数 57916.96220025.65050021.491191.191473

47、254财务杠杆 579.0144006.740500.51241831.361135604会计信息可靠性指数579.00000097.28000067.3249912.747086422独立董事比例 579.0000005.000000.67007011.372907684第一大股东持股比例 579.011000.749761.34621949.150477522ValidN(listwise)579表3-2 样本公司相关变量分配状况3.2.2 回归分析解释变量模型一模型二模型三估计系数T值估计系数T值估计系数T值截距71.48154.149*69.44540.874*68.588101.562*BMTMS-0.482-3.432*MMTMS-0.436-1.313*TOPDIR1.316E-62.983