2022年电大财务管理形考作业答案 .docx

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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 财务治理作业 1 1、SP 1i n1000 1531000 1.158 1158 元2、PS 1i n8000 1348000 0.8887104 元3、SA S/A,i ,n 3000 S/A,4, 3 3000 3.122 9366 元 4、SA S/A,i ,n A S/ S/A,i ,n 8000/ S/A,3, 4 8000 4.184 1912 元5、S3000 1402500 1412000 1427764元 6、P1300 15 11500 15 21800 14 32000 14 41300 0.952 1500 0.907

2、 1800 0.864 2000 0.823 5799.30 元 7、SA S/A,i ,n A S/ S/A,i , n 8000 S/A,3, 4 8000 4.184 1912 元此题形考册上无 8、如购买须支付 16000元现金 如租用现在须付多少元（租金折为现值） P A P/A,i ,n 2000 P/A,6, 10 2000 7.360 14720 元 就租比买合算 PA P/A,i ,n 1 2000 P/A,6,9 1 20001 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - （6.802 1）15

3、604元9、SP 1i n5 2.5 2000020000 1i 1i 52.5 20 2.488 i 2.5 25 3.052 （ i 20 ） / （ 25 20 ） （ 2.5 2.488 ） / （ 3.052 2.488 ） i 10、SP 1i 2 1i 20.11 n 514 1.925 i 2 15 2.011 （i 14） / （15 14）（ 21.925 ）/ （2.011 1.925 ）i 14.87 3 114.87 N72.639 114.87 83.0315 ； 114.87 83.0315 N 3 2 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页

4、,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - 7 2.6390 （N-8）/ （8-7 ）（ 3-3.0315 ）/ （3.0315-2.6390 ） N7.92 年11、（1）Kj RFBJ （KM-RF）14 RF1.8 （12 -RF） R F9.5 （2）Kj 9.5 1.8 （8 -9.5 ） 6.8 财务治理作业 21、债券发行价格债券面额 P/A,i ,nP/S,i ,n 债券面额 票面利率1000 P/S,12 , 5 1000 10 P/A,12, 5 10000.567 100 3.605 927.50 元；1000 P/S,10 , 5 1000 10

5、P/A,10, 5 10000.621 100 3.791 1000 元；1000 P/S,8 , 5 1000 10 P/A,8, 5 10000.681 100 3.993 1080.30 元；2、1000 11 （ 1-33 ）/1125 （1-5 ） 6.9 1.8/27.5 （ 1-5 ） 7 13.9 150 9 /175 （1-12 ） 8.77 3、EBIT税前利润债务利息302050 万元EBITS-VC-F , VC1.6 100-20-50 90 万元经营杠杆系数 DOL（S-VC）/EBIT 160-90/50 1.4 财务杠杆系数 DFLEBIT /EBIT-I 50

6、/50-20 1.67 3 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - 总杠杆系数 DTLDOL DFL1.4 1.67 2.34 4、VCS 60 210 60 126 万元 经营杠杆系数 DOL（S-VC）/EBIT 210-126/60 1.4 债务利息 I 200 40 15 12 万元财务杠杆系数 DFLEBIT /EBIT-I 60/60-12 1.25 总杠杆系数 DTLDOL DFL1.4 1.25 1.75 5、设负债资本为 X万元,就净资产收益率（120 35 -12 X）（1-40 ）/ （1

7、20-X）24得 X21.43 万元 就自有资本 120-X120-21.43 98.57 万元；6、债券资本成本 K11000 10 （ 1-33 ）/1000 （1-2 ）6.84 债券筹资占总筹资额比重W 11000/2500 100 40优先股资本成本 K2500 7 /500 （1-3 ） 7.22 优先股筹资占总筹资额比重W 2500/2500 100 20一般股资本成本 K31000 10 /1000 （1-4 ） 4 14.42一般股筹资占总筹资额比重 该筹资方案加权资本成本W 31000/2500 100 40KW（ W JKI ） 40 6.84 20 7.22 40 14

8、.42 9.95 7、设每股收益无差别点息税前利润为 EBIT 就（EBIT-I 1） （ 1-T）/N 1（EBIT-I 2） （ 1-T）/N 2 4 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - （EBIT-20） （ 1-33 ） / （105）（ EBIT-20-40 ） （ 1-33 ）/10 EBIT140 万元无差别点每股收益（140-20） （ 1-33 ）/ （105）5.36 元或（ 140-20-40 ） （ 1-33 ）/10 5.36 元因估计息税前利润160 万元无差别点息税前利润140

9、 万元,就采用负债筹资更有利 . 财务治理作业 3 1、年折旧额（原值 - 残值） / 使用年限（750-50）/5 140 万元年销售收入 40000 250100000001000 万元投资工程的营业现金流量运算表单位：万元第 4 年第 5 年时间第 1 年第 2 年第 3 年（T）1000 1000 项目销售收入（ 1）1000 1000 1000 付现成本（ 2）760 760 760 760 760 折旧（ 3）140 140 140 140 140 税 前 利 润 （ 4 ） （ 1 ） -100 100 100 100 100 （2）- （3）所得税（ 5）（ 4） 4040 4

10、0 40 40 40 税 后 净 利 （ 6 ） （ 4 ） -60 60 60 60 60 （5）200 200 200 200 200 营业现金流量（ 7）（ 1）- （ 2） - （5）或（ 3） +（6）投资工程的现金流量运算表 单位：万元时间（ T）第 0 年第 1第 2第 3 年第 4第 5 年项目-750 年年年固定资产投资营运资金垫支-250 5 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - 营业现金流量200 200 200 200 200 固定资产残值收入50 营运资金回收-1000 200 20

11、0 200 200 250 现金流量合计500 2、（1）分别运算初始投资与折旧的现金流量的差量 初始投资 =40-16=24 万元 年折旧额 =（40-1）/6- （16-1）/6=4 万元（2）两个方案营业现金流量的差量表单位：万元第 1-6 年30-20=10 10-8=2 4 4 1.2 2.8 6.8 时间（T）项目 销售收入（ 1） 付现成本（ 2） 折旧额（ 3） 税前利润（4）（ 1） - （2） -（3） 所得税（ 5）（ 4） 30 税后净利（ 6）（ 4）- （5） 营业净现金流量（7）（ 1） -（2）- （5）或（ 3）+（6）（3）两个方案各年现金流量的差量表第 4

12、 年单位：万元时间（ T）第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 5 年第 6 年项目6.8 6.8 6.8 初始投资-24 6.8 6.8 6.8 营业净现金流量 终结现金流量6.8 0 现金流量-24 6.8 6.8 6.8 6.8 6.8 3、（1）年折旧额 454000 （P/A,8,5）/10 181282.20（元）6 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - （2）每年营业现金净流量180000181282.20 361282.20 元（3）NPV361282.20 （ P/A,8, 10）（

13、P/S,8, 5）-454000 （ P/A, 8 , 5） 361282.20 6.710 0.681-454000 3.993 1650882.63-1812822 -161939.37 元0,故工程投资不行行；（4）现值指数 PI361282.20 （P/A,8,10）（P/S,8,5）/454000 （P/A,8,5）1650882.63/ 18128220.91 1,故工程投资不行行；（5）内部收益率法（ IRR）年金现值系数初始投资额/ 每年营业现金净流量1812822/361282.20 5.018 在 10 期中,查 1 元年金现值系数表可知,系数为 15,故内部收益率 IRR

14、158,故工程投资可行；5.018 对应贴现率为4、（ 1）原始投资额520000+520000 10 （ P/A,10, 5）717132（元）（2）年折旧额（ 520000-20000）/10 50000元（3）前五年每年净现金流量5000094200 元（4）后五年每年净现金流量50000128000 元300000-232000 （ 1-35 ）300000-180000 （ 1-35 ）7 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - （5）净现值 94200 （ P/A,10,5）128000 （ P/A

15、,10,5） （ P/S,10, 5） 20000 （ P/S,10, 10）-717132942003.791 128000 3.791 0.621 20000 0.386-717132 659223.21-717132 -57908.79 元0,故工程投资不行行；5、（1）甲方案年折旧额 10000/52000 元乙方案年折旧额（ 12000-2000）/5 2000元甲方案营业现金流量运算表第 3 年单位：元时间第 1 年第 2 年第 4 年第 5 年（T）6000 6000 6000 项目销售收入（ 1）6000 6000 付现成本（ 2）2000 2000 2000 2000 200

16、0 折旧（ 3）2000 2000 2000 2000 2000 税 前 利 润 （ 4 ） （ 1 ） -2000 2000 2000 2000 2000 （2）- （3）所得税（ 5）（ 4） 40800 800 800 800 800 税 后 净 利 （ 6 ） （ 4 ） -1200 1200 1200 1200 1200 （5）3200 3200 3200 3200 3200 营业现金流量（ 7）（ 1）- （ 2） - （5）或（ 3） +（6）乙方案营业现金流量运算表第 3 年单位：元第 4 年第 5 年时间第 1 年第 2 年（T）项目8000 8000 8000 8000 8

17、000 销售收入（ 1）付现成本（ 2）3000 3400 3800 4200 4600 折旧（ 3）2000 2000 2000 2000 2000 税 前 利 润 （ 4 ） （ 1 ） -3000 2600 2200 1800 1400 （2）- （3）所得税（ 5）（ 4） 401200 1040 880 720 560 税 后 净 利 （ 6 ） （ 4 ） -1800 1560 1320 1080 840 （5）3800 3560 3320 3080 2840 营业现金流量（ 7）（ 1）8 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 13 页精选学习资料 -

18、 - - - - - - - - - （ 2） - （5）或（ 3） +（6）投资工程现金流量运算表 单位：元时间（ T）第 0 年第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年第 5 年项目甲方案：固定资产投资-10000 3200 3200 3200 3200 3200 营业现金流量现金流量合计-10000 3200 3200 3200 3200 3200 乙方案：固定资产投资-12000 3800 3560 3320 3080 2840 营运资金垫支-3000 营业现金流量固定资产残值收入-15000 3800 3560 3320 3080 2000 营运资金回收3000 现金流量合计7840

19、 （2）投资回收期甲方案投资回收期原始投资额/ 每年营业现金流量10000/32003.13 年乙方案各年尚未回收的投资 单位：元工程 每年净现金流量 年末尚未回收的投资时间第 1 年3800 8200 第 2 年3560 4640 第 3 年3320 1320 第 4 年3080 第 5 年7840 乙方案投资回收期 31320/30803.43 年（3）平均酬劳率平均现金余额 / 原始投资额甲方案平均酬劳率 3200/1000032乙 方 案 平 均 报 酬 率 （ 3800 3560 3320 3080 7840） 9 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 1

20、3 页精选学习资料 - - - - - - - - - 5/1500028.8 6、 （1）投资额的现值20002000 （ P/S,10, 1） 2000（P/S,10,2）5470万元（2）年折旧额 5470/5 1094 万元（3）每年营业现金流量（销售收入- 付现成本 - 折旧） （ 1- 所得税率）折旧（ 3600-1200-1094 ） （ 1-30） 10942022.20 万元期限0 1 该方案每年现金流量表单位：万元7 8 2 3 4 5 6 现金-2000 -2000 -2000 -500 2022.2 2022.2 2022.2 2022.2 2508.2 流量尚未200

21、0 4000 6000 6500 4491.8 2483.6 475.4 回收额（4）投资回收期 6475.4/2022.2 6.24 年（5）净现值 2022.2 （ P/A,10, 5） （ P/S,10, 3） 500 （ P/S , 10 , 8） -2000 2000 （ P/A , 10 , 2） 500（P/S,10,3） 105.43 万元1、正确现金持有量财务治理作业4 11.93 万元Q2AF/R2 16 0.04/0.9证券变现次数 NA/Q16/11.93 1.34 次 2、（1）经济进货批量 Q2AF/C2 4000 800/10 800 件（2）总成本 100002

22、 4000 800 10 18000元 即每次生产 800 件零件最合适,年度生产成本总额为 18000元；10 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - 3、（1）运算超常增长期的股利现值年份股利（ D）股利现值表单位：元复利现值系数（ R15现值 ）1 2 （ 110 ） 2.2 0.870 1.914 2 2.2 （ 110 ） 2.42 0.756 1.830 3 2.42 （ 110 ）0.658 1.752 2.662 合计 5.50 （2）运算第三年底的一般股价值 P3D4/ （RS-G）2.66

23、2 （15 ）/ （15 -5 ）27.951 元（3）运算现值 PV527.951/ （115 ）318.38 元（4）股票价值 5.5 18.38 23.88 元 4、此债券内在价值 V1000 8 （ P/A,10 , 5） 1000 （ P/S,10 , 5） 803.791 1000 0.621 924.28 元 11 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - 由于债券投资价值低于市价,如不考虑其他因素,该债券不值得投 资；5、（1）依据资本资产定价模型RSRFBJ （KM-RF）预期收益率RS8 2

24、 （15 -8 ） 22（2）股票内在价值 POD1/ （RS-G）PO1 （110 ）/ （22 -10 ） 9.17 元 6、（1）流淌比率流淌资产 / 流淌负债 年未流淌负债年未流淌资产 / 年未流淌比率270/3 90 万元（2）速动比率（流淌资产- 存货） / 流淌负债年未存货 270-1.5 90135 万元 存货年平均余额（年初存货年末存货）/2 （145135）/2 140 万元（3）存货周转率主营业务成本/ 存货年平均余额主营业务成本 4 140560 万元（4）年末应收帐款年未流淌资产- 年末存货270-135135 万元应收帐款周转率赊销净额/ 应收帐款平均余额960/

25、（125135） 27.38 次 应收帐款周转期 360/ 应收帐款周转率360/7.38 49 天7、（1）应收帐款周转率赊销净额/ 应收帐款平均余额1800/ （24012 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 13 页精选学习资料 - - - - - - - - - 270） 27.06 次（2）存货周转率主营业务成本/ 存货年平均余额1321/ （310300） 24.33 次（3）流淌比率流淌资产 / 流淌负债 700/6001.17 （4）速动比率（流淌资产- 存货） / 流淌负债（700-300）/600 0.67 （5）现金比率（现金短期投资）/ 流淌负债 130/6000.22 （6）资产负债率负债总额 / 资产总额（600300）/1800 50（7）产权比率负债总额 / 全部者权益（600300）/900 1 （8）销售利润率税后利润/ 主营业务净收入100 105/1800 100 5.83 13 / 13 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 13 页