计算机财务管理第7章筹资决策模型.pptx

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1、计算机财务管理, 第7章 筹资决策模型,第7章 筹资决策模型设计,7.1 筹资决策模型概述 7.2 筹资决策模型的主要函数 7.3 长期借款筹资双变量分析模型 7.4 租赁筹资模型设计 7.5 租赁筹资与借款筹资方案比较 重点：长期借款基本模型和模拟运算表,第7章 筹资决策模型设计内容提要,Topics: 筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论现金流量的时间价值 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁融资与动态决策模型设计 贷款筹资与租赁融资的对比分析 Case analysis: 影响融资决策的关键因素分析 动态决策模型设计的关键问题，数据获取，限制条件 Group Discuss: 综合案例

2、分析与讨论 Group presentation：博弈：租房好还是买房好,企业筹资决策意义,问题： 固定资产投资、技术改造钱从哪里来？ 企业要筹多少资金？ 采用什么样的筹资方式？,筹资来源与筹资渠道（新型的互联网P2P，众筹，新三板等）,筹资决策与案例分析,股票筹资 债券筹资 长期借款 租赁筹资等 ,股票筹资是企业通过发行股票筹集自有资本的一种筹资方式,债券筹资是指企业通过发行债券筹集借入资本的一种筹资方式。,企业筹资方式和筹资渠道日趋多样，对企业管理者提出了新要求。,第7章 筹资决策模型设计内容提要,Topics: 筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论现金流量的时间价值 贷款决策动态模型设

3、计与案例分析 租赁融资与动态决策模型设计 贷款筹资与租赁融资的对比分析 Case analysis: 影响融资决策的关键因素分析 动态决策模型设计的关键问题，数据获取，限制条件 Group Discuss: 综合案例分析与讨论 Group presentation：博弈：租房好还是买房好,筹资决策的基本理论现金流量的时间价值,终值FV 现值PV 年金A(annuities)PMT 年金中的本金PPMT 年金中的利息IPMT,年金,年金（annuities）：一定时期内每期相等金额的收付款项/现金流量。 后付年金：每期期末等额收付的款项。 先付年金：每期期初等额收付的款项。,FV年金终值计算(后

4、付-普通年金),当NCF1=NCF2=NCFn时，NCF称之为年金 用A表示,年金终值A+ A*(1+I)1 + A*(1+I)2 + +A*(1+I)N-1 = A*(1+I)N 1) / I) = A*年金终值系数,先付年金： 每次收支发生在每期期初，称之为期初年金或先付年金,A*(1+I)1,其计算公式为： 年金终值FVA(1+I) + A(1+I)2 + A(1+I)n A*年金终值系数,年金现值计算,PV,PVA*年金现值系数,A=贷款额/年金现值系数,后付年金：,第7章 筹资决策模型设计内容提要,Topics: 筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论现金流量的时间价值 贷款决策动态

5、模型设计与案例分析 租赁融资与动态决策模型设计 贷款筹资与租赁融资的对比分析 Case analysis: 影响融资决策的关键因素分析 动态决策模型设计的关键问题，数据获取，限制条件 Group Discuss: 综合案例分析与讨论 Group presentation：博弈：租房好还是买房好,长期借款贷款分析,在长期借款之前，管理者除了了解我国长期贷款的种类、程序、借款合同等基本内容之外，最重要的问题就是贷款中的各因素进行分析：,贷款因素分析,贷款过程中：利息和本金如何变化？,贷款因素分析,数据来源: 中宏；,数据来源: 伊利调查,贷款过程中：利息和本金如何变化？,优点 筹资速度快 成本低

6、弹性大,缺点 财务风险 限制条件 筹资数量有限,贷款筹资的优缺点,张总拟通过按揭方式购房 银行提供的条件： 贷款金额100万 贷款年限5年 贷款月利率4.56%0,应不应该按揭购房？ 贷款100万到期还款总额？ 利率为多少能够接受？,案例：贷款买房按揭购房动态模型设计,测算月还款额，利息、本金 偿还总额 贷款利率对偿还额的影响,请同学给出每期偿还多少钱？每期偿还的本金？每期偿还的利息？,模型设计的基本要素年金、年金中的本金、年金中的利息函数,年金函数PMT() 语法：PMT(rate,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期数、利率及现值或终值的条件下，返回年金，即投资 （或贷款）的每

7、期付款额(包括本金和利息)。PMT是年金函数名。,年金中的利息函数IPMT() 语法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期数、利率及现值的条件下， 返回投资（或贷款） 的每期付款额中所含有的利息。IPMT是计算年金中利息的函数名。,模型设计的基本要素年金、年金中的本金、年金中的利息函数,年金中的本金函数PPMT() 语法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能： 在已知期数、 利率及现值的条件下， 返回投资（或贷 款）的每期付款额所含有的本金。 PPMT是计算年金中本金的函数名。,三个函数之间存在着以下关系： PMT() =

8、PPMT()IPMT(),EXCEL,建立决策模型,张总拟通过按揭方式购房 银行提供的条件： 贷款金额100万 贷款年限15年 贷款月利率4.56%0,应不应该按揭购房？ 贷款100万到期还款总额？ 利率为多少能够接受？,案例1：贷款买房按揭购房,测算年金，利息 年金终值 贷款利率对偿还额的影响,海尔拟进行固定资产的更新改造 购买什么固定资产？ 需不需要用新设备改造老设备？ 决策的依据？,每期偿还额？ 每期支付的本金？ 每期支付的利息？ 借款成本的总现值？ 贷款和租赁哪种方式更好呢？,案例：贷款购买固定资产,测算 年金 贷款利率对偿还额的影响 每期折旧 每期抵税额 贷款成本的总现值 租赁成本的

9、总现值,中财公司拟进行固定资产的更新改造 购买什么固定资产？ 需不需要用新设备改造老设备？ 决策的依据？,每期偿还额？ 每期支付的本金？ 每期支付的利息？ 每期折旧抵税的现金流入量？ 借款成本的总现值？ 贷款和租赁哪种方式更好呢？,案例：贷款购买固定资产动态决策模型设计,测算年金，贷款利率对偿还额的影响 年金中的本金和利息，每期折旧 每期抵税额，贷款成本的总现值 租赁成本的总现值,第7章 筹资决策模型设计内容提要,Topics: 筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论现金流量的时间价值 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁融资与动态决策模型设计 贷款筹资与租赁融资的对比分析 Case anal

10、ysis: 影响融资决策的关键因素分析 动态决策模型设计的关键问题，数据获取，限制条件 Group Discuss: 综合案例分析与讨论 Group presentation：博弈：租房好还是买房好,融资租赁租金应该考虑的因素,租赁成本总现值？ 与贷款购买设备相比哪个成本更低呢？,租赁筹资,租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。出租人主要是租赁公司，承租人主要是企事业单位。,营运租赁与融资租赁的比较,租赁筹资的优缺点,优点 迅速获得所需资产 限制较少 避免设备过时风险 降低还款压力 税收利益 缺点 成本高,融资租赁租金应该考虑的因素,问题

11、： 如何计算现金流量？ 租赁成本总现值？,租赁设备的选择 租赁的付款方式：先付/后付 租赁期限：1-5 每期付款次数：1-4 租赁利率：8%-20% 每期租金的计算 承租单位与租赁公司商定的租金支付方式为后付等额租金： 根据 PVA(1+I)-1 A(1+I)-2 + A(1+I)-n 求得租金A 承租单位与租赁公司商定的租金支付方式为先付等额租金： 根据 PVAA(1+I)-1 A(1+I)-2 + A(1+I)-(n-1) 求得租金A 考虑货币时间价值时，还应该计算出租赁成本总现值,当一个因素发生变化， 将对影响很多因素变化， 终值导致结果的变化,建立租赁决策分析模型,租赁价目表的获取 每

12、期应付租金的确立问题 租赁摊销分析表建立 动态模型的设计问题,通过网络获取租赁价目表,WWW / WAN,浏览器,租赁公司,租赁价目表获取的具体方法,web,数据库,导入文本,每期应付租金的确立问题,逻辑判断函数IF()函数解决先付和后付年金的问题,语法：IF(logical_test,Value_if_true,Value_if_false) 功能： 用来判断某一条件(logical_test)是否成立， 以继续进行其它的处理或显示某一特点条件下的 结果。当条件表达式(logical_test)的值为真(TRUE)时,返回 Value_if_true值；相反，当条件表达式(logical_t

13、est)的值为假(FALSE)时,返回 Value_if_false值。,每期应付租金的确立问题,每期应付租金 = IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金，0,1)， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金),租赁摊销分析表建立,动态模型的调整项目设计,建立租赁设备动态选择项目 建立利率动态调整项目,同学们思考： 这种方法可以解决企业管理的哪些问题？,第7章 筹资决策模型设计内容提要,Topics: 筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论现金流量的时间价值 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁融资与动态决策模型设计 贷款筹资与租赁融资的对比分析 Case analysis: 影响融资决策的关键因素分析 动态决策模型设计的关键问题，数据获取，限制条件 Group Discuss: 综合案例分析与讨论 Group presentation：博弈：租房好还是买房好,对比分析,贷款每期偿还额,租赁每期偿还额,对比分析,租赁成本总现值,贷款成本总现值,对比分析,小组作业,租房好还是买房好？ 正方：买房 反方：租房,Group presentation：博弈：租房好还是买房好,