2020年卫星制造市场分析报告.pdf

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1、2020 年卫星制造市场分析报告 2020 年 3 月 目录 1. 低轨卫星产业的商业逻辑清晰，5G、6G 模式下移动互联网需求强劲.6 1.1 万亿级卫星产业市场，全球焦点汇集，受到全球硬核实力派的强力支持.6 1.2 需求热点转向新兴领域，5G、6G 模式下移动互联网需求强劲.9 2. 太空基建正当时，各类星座计划有望进入密集发射期，带动行业高景气.11 2.1 速成长11 2.1.1 SPACE X 公司的 Starlink 有望重塑全球卫星的制造与应用，卫星制造从单体 低轨卫星通信星座发展潜力巨大,移动互联网及通信有望全面带动卫星产业高 小批量向大规模批量生产根本性转变.11 2.1.

2、2 卫星通信市场的星座计划依然强劲.12 2.2 遥感卫星星座组网快，见效快，应用相对成熟，未来有望依然保持高增长.15 2.2.1 遥感领域应用日趋成熟，太空大数据应用广泛.15 3. 中国国内版太空基建计划的推出速度和力度有望加快，卫星设计和制造自主可控，有 望优先受益.17 3.1 政策支持推动产业快速发展，卫星设计和制造自主可控.17 3.2 传统航天军工院所加速商业化探索，各类星座在路上.19 3.3 国产商业卫星有望成为后起之秀，新兴航天企业蓬勃发展.23 4. 相关上市公司及重点标的推荐.25 4.1 上海沪工 高起点布局商业航天.25 4.2 中国卫星 国内小卫星制造龙头.26

3、 4.3 欧比特 商业遥感卫星星座先行者.27 4.4 航天电子 航天领域电子类专业设备龙头企业.29 4.5 航天宏图 国内领先遥感和北斗导航卫星应用服务商.30 4.6 中国卫通 我国唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的基础电信运营企 业31 4 图表目录 图 1：商业航天的内容.6 图 2：2014-2018年全球卫星行业规模变化（亿美元）.7 图 3：2018 年全球卫星工业细分领域市场规模（亿美元）.7 图 4：卫星产业链构成.7 图 5：截至 2016 年底全球运营中的各类卫星数量分布.8 图 6：5G 时代卫星通信应用场景示意图布.10 图 7：5G 时代星地通信系统构成示意图

4、.10 图 8：2018 年全球主要卫星移动通信运营商服务收入（百万美元）.12 图 9：O3b 星座系统信号覆盖区域.13 图 10：第一代铱星系统布局示意图.14 图 11：Orbcomm 中国网络拓扑图.15 图 12：Pyxis 传感器工作原理示意图.16 图 13：2017 年我国卫星产业细分领域市场规模（亿元）.18 图 14：风云气象卫星在轨分布示意图.20 图 15：“吉林一号 ”拍摄的美国 “51 区”图像 .21 图 16：天仪研究院研制的微小卫星.24 图 17：2014 年至今上海沪工营收变化趋势.25 图 18：2014 年至今上海沪工归母净利润变化趋势.25 图 1

5、9：2014 年至今中国卫星营收变化趋势.27 图 20：2014 年至今中国卫星归母净利润变化趋势.27 图 21：欧比特营收变化趋势.28 图 22：欧比特归母净利润变化趋势.28 图 23：2014 年至今航天电子营收变化趋势.29 图 24：2014 年至今航天电子归母净利润变化趋势.29 图 25：2014 年至今航天宏图营收变化趋势.30 图 26：2014 年至今航天宏图归母净利润变化趋势.30 图 27：2014 年至今中国卫通营收变化趋势.32 图 28：2014 年至今中国卫通归母净利润变化趋势.32 表 1：全球卫星服务业细分领域市场.8 表 2：全球卫星服务业细分领域市

6、场规模.9 表 3：在轨和规划中的低轨通信小卫星星座.12 表 4：2016 年各类卫星发射占比.16 表 5：国内高校卫星发射情况.23 表 6：上海沪工盈利预测.26 表 7：中国卫星盈利预测.27 表 8：欧比特盈利预测.28 表 9：航天电子盈利预测.29 表 10：航天宏图盈利预测.31 表 11：中国卫通盈利预测.32 5 1. 低轨卫星产业的商业逻辑清晰，5G、 6G 模式下移动互联网需求强劲 1.1 万亿级卫星产业市场，全球焦点汇集，受到全球硬核 实力派的强力支持 商业航天是航天事业发展到一定阶段的必然产物。21 世纪以来，航天产业在各国科技发 展、军事建设以及不断增强的太空经

7、济活动的需求下蓬勃发展，体量越来越大，应用日 趋广泛，探索领域逐步由近地空间走向深空，单纯依靠国家投入已无法承担快速增长的 人类太空活动需求。而通过军民融合模式发展商业航天，既可以合理配置和有效利用各 种资源，避免军民重复建设、分散建设，又可有效推动新技术应用及普及，为航天科技 发展注入新的动力。由此可见，商业航天将是未来全球航天产业发展的必由之路。 卫星产业是商业航天的主要组成部分。全球商业航天产业可分运载火箭、人造卫星、载 人航天、深空探测及空间站五大方向，其中载人航天、深空探测及空间站产业尚处于萌 芽阶段，整体规模较小，因此人造卫星以及与卫星发射相关的商业运载火箭产业构成了 目前太空经济

8、的主体。据美国卫星工业协会（SIA ）统计， 2017 年全球太空经济体量约 3480 亿美元，其中卫星工业（含卫星发射）占比约 79%，规模达 2690 亿美元。 2018 年 发射卫星总量超过 300 颗，在轨业务运行的卫星数量达到 2100 颗，增长了 20以上。其 中，遥感卫星占总数的 39，商业通信卫星占 22。 2018 年卫星产业总收入为 2774 亿 美元，全球航天经济规模达 3600 亿美元。 图 1：商业航天的内容 载人航天 人造卫星 太空旅游 深空探测 行星探测器 太空采矿 遥感卫星 通信卫星 导航卫星 科研卫星 运载火箭 火箭研制 火箭发射 过程测控 发射保险 商业航天

9、 资料来源：研究所 卫星工业属于资本与技术密集型行业，涉及高端制造、航天军工、通信等多个领域，其 发展与全球宏观经济密切相关。在经历了 2013-2014 年的快速增长后，目前全球卫星行业 规模基本维持每年 3%左右增长。美国作为全球经济和航天科技领军者，其卫星产业市场 6 份额常年在40%以上，但随着中国、印度等新兴航天大国的崛起，美国近年来卫星产业 增速要略低于世界其他地区。 图 2：2014-2018年全球卫星行业规模变化（亿美元）图 3：2018 年全球卫星工业细分领域市场规模（亿美元） 2800 2700 2600 2500 2400 2300 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1

10、% 0% 发射服务 业, 2.24% 卫星制造 业, 7.03% 卫星服务 业, 45.60% 地面设备制 造业, 45.13% 2014 2015 2016 2017 2018 YOY 全球卫星行业收入（亿美元） 卫星服务业地面设备制造业卫星制造业发射服务业 资料来源： SIA，研究所资料来源： SIA，研究所 细分来看，卫星工业又由卫星制造业、卫星发射业、地面设备制造业及卫星服务业四大 产业构成，其体量占比分别为 6%、2%、44%及 48%。其中卫星服务业和地面设备制造业 主要面向通讯、遥感、导航等多类终端应用，因而体量巨大；上游卫星制造及卫星发射 产业受终端需求及创新驱动，近年来也不断

11、在规模、技术方面取得突破。2017 年各细分 领域中，卫星制造业和地面设备制造业增长较快，同比增速分别为 10%和 5.6%；卫星服 务业基本保持稳定，同比增长 1%；卫星发射业收入有所下滑，同比减少 16%。2018 年， 全球卫星产业总收入与上年相比增长了 3，其中卫星制造收入比 2017 年增长了 26， 发射服务收入比上一年增长了 34，卫星消费宽带收入增长 12. 图 4：卫星产业链构成 ? 卫星制造、部件及分系统制造：系统设计、部件制造、集成、测试 ? 发射服务、运载火箭服务：利用系统、逃逸系统、遥测系统及配套、运载火箭及 控制系统 ? 网络设备：信关站、控制站、卫星终端通信 ?

12、消费设备：直播卫星（DBS）碟形天线、卫星移动终端、数字音频广播服务设备 （DARS ）、全球卫星定位系统（GNSS ）设备 面设 ? 遥感业务 ? 航天飞行管理 ? 卫星移动服务：移动数据业务、移动语言业务 星应 ? 卫星固定服务：转发器租赁、管理网络服务 ? 消费服务：卫星电视服务、卫星音频广播服务、卫星宽带业务 资料来源：研究所 人造卫星的传统应用场景包括广播、电视、通信、气象观测、预报、卫星导航定位、地 球环境监测、减灾救灾等方面。根据应用技术不同，人造卫星又可分为遥感、通信、导 航及科研卫星等类型。截至 2016 年底，全球运行中的卫星共 1459 颗，其中通信、遥感、 导航类卫星分别占比为 49%、27%、7%。细分应用领域中，商用通信卫星在轨数量最多， 占比达 35%，其次是对地观测卫星，占比约 19%。 7